摘要周二（7月8日）欧盘时段，现货黄金维持窄幅震荡格局，FOMC会议纪要临近，金价走势仍承压整 理，目前黄金价格暂企3330美元关口上方，市场正在消化美国总统特朗普将7月9日关税截止日期推迟至 8月1日的决定，同时特朗普声称美国接近达成多项贸易协议。 周二（7月8日）欧盘时段，现货黄金维持窄幅震荡格局，FOMC会议纪要临近，金价走势仍承压整理， 目前黄金价格暂企3330美元关口上方，市场正在消化美国总统特朗普将7月9日关税截止日期推迟至8月1 日的决定，同时特朗普声称美国接近达成多项贸易协议。 【要闻速递】 周一（7月7日），特朗普在华盛顿签署了一项行政命令，宣布将原定于7月9日凌晨生效的"对等关税"推 迟三周，至8月1日。为进一步施压，特朗普通过其Truth Social平台向日本、韩国、马来西亚等14个国家 的领导人公开发出信函，明确了8月1日起可能实施的关税税率。 本周，投资者将密切关注美联储6月政策会议记录以及多位美联储官员的讲话，以寻找货币政策的最新 线索。特朗普的关税政策无疑加剧了通胀预期，使得美联储的降息路径更加复杂。根据芝商所的 FedWatch工具，市场预计7月维持利率不变的概率高达95%， ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 特朗普关税信函使金价受避险需求支撑，但美元阶段性走强或压制金价，8月1日前贸易协议达成情况是市场走势关键变量，若谈判顺利金价或延续承压 [2] - 特朗普“大而美”法案加剧美政府财政问题担忧，加速全球去美元化，削弱美元避险需求，提振黄金货币属性 [2] - 中长期美财政赤字扩大、美元信用弱化、全球央行储备调整支撑金价，短期内关税局势升温或带动金价反弹 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪金主力合约收盘价776.22元/克，环比涨4.92；沪银主力合约收盘价8953元/千克，环比涨81 [2] - 沪金主力合约持仓量179131手，环比增3371；沪银主力合约持仓量338144手，环比增108663 [2] - 沪金主力前20名净持仓140127手，环比降1152；沪银主力前20名净持仓91347手，环比增5978 [2] - 黄金仓单数量21558千克，环比增102；白银仓单数量1334731千克，环比增4036 [2] 现货市场 - 上海有色网黄金现货价771.88元/克，环比涨4.08；上海有色网白银现货价8897元/千克，环比降15 [2] - 沪金主力合约基差 -4.34元/克，环比降0.84；沪银主力合约基差 -56元/千克，环比降96 [2] 供需情况 - 黄金ETF持仓947.66吨，环比持平；白银ETF持仓14868.74吨，环比持平 [2] - 黄金CFTC非商业净持仓201980张，环比增6976；白银CTFC非商业净持仓63400张，环比增453 [2] - 黄金季度总供应量1313.01吨，环比增54.84；白银年度总供给量987.8百万金衡盎司，环比降21.4 [2] - 黄金季度总需求量1313.01吨，环比增54.83；白银全球年度总需求量1195百万盎司，环比降47.4 [2] 期权市场 - 黄金20日历史波动率11.27%，环比增0.25；黄金40日历史波动率15.78%，环比降0.75 [2] - 黄金平值看涨期权隐含波动率21.79%，环比增0.78；黄金平值看跌期权隐含波动率21.8%，环比增0.79 [2] 行业消息 - 特朗普对14个国家发关税税率威胁，日本等5国面临25%关税，威胁对金砖国家加征10%新关税 [2] - 截至6月末我国黄金储备7390万盎司，较5月末增7万盎司，连续8个月增持 [2] - 美财长称预计本周公布多项贸易协议，将在未来48小时内发布公告 [2] - 高盛称美联储可能9月下调政策利率，预计终端利率区间3.00 - 3.25% [2] - 欧盟寻求本周与美达成初步贸易协议，葡财长称有望达成“非常低”关税协议 [2]

报告行业投资评级 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 报告的核心观点 - 周末欧佩克决定8月份开始将限产配额进一步解除55万桶/日，10月前彻底解除220万桶/日的自愿限产，但昨日油价先抑后扬并未大幅下挫，因欧佩克生产配额增加不等同实际产量增加，实际产量增加掌握在沙特手中，若沙特有意控制油价，实际增产节奏将较缓慢 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格涨93美分，收于每桶67.93美元，涨幅1.39%；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨1.28美元，收于每桶69.58美元，涨幅1.87%；SC原油主力合约收涨2.13%，报512元/桶 [1] - 欧佩克+同意8月日产量提高54.8万桶，进一步加速增产，5 - 7月批准的月产量增幅为41.1万桶/日，4月为13.8万桶/日；随着8月产量增加，欧佩克+自4月以来释放产量达191.8万桶/日，此前自愿削减的220万桶/日产量仅剩28万桶/日未恢复，该组织仍实施其他减产措施共计366万桶/日；报道称，欧佩克+产油国将在8月3日批准9月再次大幅增产约55万桶/日 [1] - 金融机构Phillip Nova分析师指出，特朗普关税政策持续不确定性将继续对油价造成压力，当前油价已承压下行，因欧佩克+决定8月原油产量较预期更大幅度提高，同时市场担忧特朗普自8月1日起可能对部分进口商品征收10%至70%高额关税；进入下半年，关税问题仍是主导议题之一，目前唯一对油价形成支撑的因素是美元走弱 [1] - 乌克兰国防部情报总局表示，乌克兰使用远程无人机袭击俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区炼油厂，此次袭击击中该企业一个技术车间，当地媒体也证实了炼油厂遭袭消息 [1] - 当地时间7日凌晨，加沙停火谈判首轮会议结束，各方未能达成一致，以色列谈判小组未能获得足够授权，无权与哈马斯达成相关协议 [1] - 加拿大总理卡尼表示“极有可能”将一条通往加拿大西海岸的新石油管道列为国家建设项目，几周前加拿大议会通过C - 5法案，简化国家重要开发项目审批流程，旨在打破国内贸易壁垒 [1] 投资逻辑 - 周末欧佩克决定8月开始进一步解除限产配额，10月前彻底解除自愿限产，但昨日油价先抑后扬未大幅下挫，因生产配额增加不等同实际产量增加，实际产量增加掌握在沙特手中，若沙特有意控制油价，实际增产节奏将较缓慢 [2] 策略 - 油价短期区间震荡，中期空头配置 [3] 风险 - 下行风险为美国解除伊朗石油制裁，宏观黑天鹅事件；上行风险为制裁油供应收紧、中东冲突导致大规模断供 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场震荡运行，关注关税政策谈判落地情况，PX/PTA/PF/PR中性，关注PX现货商谈气氛、PTA成本及需求端支撑，关注PX/PTA月差逢低正套机会 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 展示TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差 [8][9][11] 二、上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润 [17][20] 三、国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润 [25][27] 四、上游PX和PTA开工 - 呈现中国、韩国、台湾PTA负荷，中国、亚洲PX负荷 [28][31][32] 五、社会库存与仓单 - 有PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存 [34][37][38] 六、下游聚酯负荷 - 展示长丝、短纤产销，聚酯、直纺长丝、涤纶短纤、聚酯瓶片负荷，长丝DTY、FDY、POY工厂库存天数，江浙织机、加弹、印染开机率，长丝FDY、POY利润 [45][47][57] 七、PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、生产利润、涤棉纱开机率、加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数 [68][70][78] 八、PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、出口加工费、出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差 [85][87][93]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面特朗普征税函8月1日生效，高盛提前美联储降息时间预期；基本面缅甸佤邦锡矿复产进度不确定、泰国限制锡矿进口供应，刚果矿山计划复产但加工费处低位；冶炼端云南产区原料短缺与成本压力并存，江西产区废料回收体系承压；需求端光伏和电子行业需求不佳；近日锡价回调，下游逢低采买热情增加，国内库存小幅下降，海外持续去库；技术面持仓减量多空谨慎，建议暂时观望，参考26.2 - 26.8万元/吨[3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价263520元/吨，环比降3730元/吨；LME3个月锡收盘价33770美元/吨，环比降35美元/吨[3] - 8 - 9月合约收盘价 - 150元/吨，环比降70元/吨；主力合约持仓量28262手，环比降2457手[3] - 期货前20名净持仓 - 398手，环比增362手；LME锡总库存2110吨，环比降55吨[3] - 上期所库存7198吨，环比增243吨；LME锡注销仓单640吨，环比降25吨；上期所仓单6868吨，环比增61吨[3] 现货市场 - SMM1锡现货价格264700元/吨，环比降2100元/吨；长江有色市场1锡现货价267110元/吨，环比降710元/吨[3] - 沪锡主力合约基差3280元/吨，环比增3230元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)22美元/吨，环比增64美元/吨[3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量1.21万吨，环比降0.29万吨；40%锡精矿平均价255300元/吨，环比降1700元/吨[3] - 40%锡精矿加工费10500元/吨，环比持平；60%锡精矿平均价259300元/吨，环比降1700元/吨；60%锡精矿加工费6500元/吨，环比持平[3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比降0.16万吨；精炼锡进口数量3762.32吨，环比增143.24吨[3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格173170元/吨，环比降1180元/吨；镀锡板(带)累计产量160.14万吨，环比增14.45万吨[3] - 镀锡板出口数量14.07万吨，环比降3.39万吨[3] 行业消息 - 特朗普8月1日起对日韩等14国进口商品征25% - 40%关税，与金砖国家反美政策结盟国家关税再加10%，对等关税暂缓期延至8月1日，白宫称特定与行业关税不叠加[3] - 我国新增下达100亿元中央预算内投资开展以工代赈行动促就业增收[3] 重点关注 今日暂无消息[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月8日焦煤2509合约收盘843.5，上涨0.84%，现货端蒙5原煤报748，上涨6元/吨；炼焦煤矿山产能利用率总体下降，精煤库存开始去库，进口累计增速下降，总库存下降，整体煤炭供应逐渐恢复；4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上震荡偏多对待 [2] - 7月8日焦炭2509合约收盘1424.5，上涨0.14%，现货端焦炭第4轮提降落地；住建部表示要推动房地产市场止跌回稳，原料端供应逐渐改善，铁水产量高位运行；本期全国30家独立焦化厂平均吨焦亏损52元/吨；4小时周期K线位于20和60均线上方，操作上震荡偏多对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价843.50元/吨，环比上涨8.50元；J主力合约收盘价1424.50元/吨，环比上涨2.00元 [2] - JM期货合约持仓量778353.00手，环比增加2875.00手；J期货合约持仓量56385.00手，环比增加93.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-67007.00手，环比增加10788.00手；焦炭前20名合约净持仓-3751.00手，环比增加228.00手 [2] - JM1 - 9月合约价差47.50元/吨，环比下降6.00元；J1 - 9月合约价差46.00元/吨，环比上涨0.50元 [2] - 焦煤仓单200.00张，环比无变化；焦炭仓单90.00张，环比无变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤745.00元/吨，环比上涨3.00元；唐山准一级冶金焦1390.00元/吨，环比无变化 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货115.00美元/湿吨，环比无变化；日照港准一级冶金焦1220.00元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1240.00元/吨，环比无变化；天津港一级冶金焦1320.00元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港山西产主焦煤1340.00元/吨，环比上涨110.00元；天津港准一级冶金焦1220.00元/吨，环比无变化 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦930.00元/吨，环比无变化；内蒙古乌海产焦煤出厂价940.00元/吨，环比无变化 [2] - JM主力合约基差86.50元/吨，环比下降8.50元；J主力合约基差 - 34.50元/吨，环比下降2.00元 [2] 上游情况 - 110家洗煤厂原煤库存312.17万吨，环比下降9.11万吨；110家洗煤厂精煤库存214.98万吨，环比下降16.89万吨 [2] - 110家洗煤厂开工率59.72%，环比上涨0.62%；原煤产量40328.40万吨，环比上涨1397.80万吨 [2] - 煤及褐煤进口量3604.00万吨，环比下降179.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量188.00万吨，环比上涨3.00万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存524.71万吨，环比上涨29.59万吨；焦炭18个港口库存242.02万吨，环比下降9.87万吨 [2] 产业情况 - 独立焦企全样本炼焦煤总库存848.18万吨，环比上涨39.20万吨；独立焦企全样本焦炭库存102.10万吨，环比下降10.93万吨 [2] - 247家钢厂炼焦煤库存789.60万吨，环比上涨8.39万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存637.49万吨，环比上涨9.74万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.51天，环比上涨0.12天；247家样本钢厂焦炭可用天数11.52天，环比上涨0.30天 [2] - 炼焦煤进口量738.69万吨，环比下降150.65万吨；焦炭及半焦炭出口量68.00万吨，环比上涨13.00万吨 [2] - 炼焦煤产量4070.27万吨，环比上涨144.11万吨；独立焦企产能利用率73.17%，环比下降0.40% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况 - 46.00元/吨，环比下降23.00元；焦炭产量4237.60万吨，环比上涨77.60万吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.44%，环比下降0.40%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.27%，环比下降0.58% [2] - 粗钢产量8654.50万吨，环比上涨52.60万吨 [2] 行业消息 - 当地时间7日美国总统特朗普签署行政命令，延长所谓“对等关税”暂缓期，将实施时间从7月9日推迟到8月1日 [2] - 美国总统特朗普对14个国家发出最新关税税率威胁，日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率 [2] - 7月6日越南对华热轧卷反倾销税正式生效，2025年1 - 5月中国对越南涉案热卷出口量同比锐减43.6%，降至230.7万吨 [2] - 中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨），环比增加7万盎司（约2.18吨），为连续第8个月增持黄金 [2] - 美国国务卿鲁比奥将于7月8日至12日访问马来西亚，出席东盟十国会议，这将是他作为美国最高外交官首次访问印度 - 太平洋地区 [2]

金价上行趋势保持完好，目前黄金价格位于50日简单移动平均线(SMA)3320美元/盎司上方。相对强弱 指数(RSI)保持平稳，表明短期内金价可能在3300美元/盎司上方进行交易。如果金价保持在50日移动均 线上方，下一个阻力位将是3350美元/盎司，然后是3400美元/盎司。 另一方面。假如国际金价日收盘价位于50日移动均线下方，预计金价将测试3300美元/盎司水平，随后 是6月30日的摆动低点3246美元/盎司。该水准对买家来说至关重要，因为一旦失守该位，金价下一个支 撑区域将是5月15日的摆动低点3120美元/盎司。 路透技术分析师指出，现货黄金未能突破3348美元的阻力位，可能回撤至每盎司3320美元。 摘要周二（7月8日）欧盘时段，国际黄金震荡走跌，日内一度失守3330美元关口，特朗普延长关税暂缓 期至8月，这使得金价走势一度面临压力，假如黄金日收盘价位于50日移动均线下方，预计金价将测试 3300美元/盎司水平。 周二（7月8日）欧盘时段，国际黄金震荡走跌，日内一度失守3330美元关口，特朗普延长关税暂缓期至 8月，这使得金价走势一度面临压力，假如黄金日收盘价位于50日移动均线下方，预计金价将测试3 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 7月8日硅铁2509合约收盘5350下跌0.45% ，现货端宁夏硅铁现货报5250 ，开工低位运行 ，成本端宁夏兰炭价格下跌 ，钢材需求预期总体仍较弱 ，铁合金目前生产利润为负 ，技术上4小时周期K线位于20和60均线之间 ，操作上震荡运行对待 [2] - 7月8日锰硅2509合约收盘5650上涨0.04% ，现货端内蒙硅锰现货报5520 ，厂家开工率低位连续6周回升 ，库存整体仍偏高 ，成本端本期原料端进口锰矿石港口库存增加2.60万吨 ，下游铁水产量高位运行 ，钢厂采购较为谨慎 ，招标价格延续下跌 ，技术上4小时周期K线位于20和60均线之间 ，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SM主力合约收盘价5650元/吨 ，环比上涨4元/吨 ；SF主力合约收盘价5350元/吨 ，环比下跌14元/吨 [2] - SM期货合约持仓量587794手 ，环比增加484手 ；SF期货合约持仓量407839手 ，环比增加2833手 [2] - 锰硅前20名净持仓-31718手 ，环比增加2440手 ；硅铁前20名净持仓-48061手 ，环比减少2430手 [2] - SM1 - 9月合约价差54元/吨 ，环比上涨2元/吨 ；SF1 - 9月合约价差24元/吨 ，环比上涨12元/吨 [2] - SM仓单87849张 ，环比减少364张 ；SF仓单12827张 ，环比增加240张 [2] 现货市场 - 内蒙古锰硅FeMn68Si18价格5520元/吨 ，贵州锰硅FeMn68Si18价格5550元/吨 ，云南锰硅FeMn68Si18价格5500元/吨 ，价格均无环比变化 [2] - 内蒙古硅铁FeSi75 - B价格5270元/吨 ，青海硅铁FeSi75 - B价格5200元/吨 ，宁夏硅铁FeSi75 - B价格5250元/吨 ，价格均无环比变化 [2] - 锰硅指数均值5531元/吨 ，环比上涨41元/吨 ；SF主力合约基差-100元/吨 ，环比上涨14元/吨 [2] - SM主力合约基差-130元/吨 ，环比下跌4元/吨 [2] 上游情况 - 南非矿Mn38块天津港价格35元/吨度 ，硅石（98%西北）价格210元/吨 ，价格均无环比变化 [2] - 内蒙古乌海二级冶金焦价格850元/吨 ，兰炭（中料神木）价格640元/吨 ，价格均无环比变化 [2] - 锰矿港口库存425万吨 ，环比增加2.60万吨 [2] 产业情况 - 锰硅企业开工率40.34% ，环比上涨1.13% ；硅铁企业开工率31.95% ，环比上涨0.25% [2] - 锰硅供应180110吨 ，环比增加875吨 ；硅铁供应100200吨 ，环比增加2700吨 [2] - 锰硅厂家库存222300吨 ，环比增加500吨 ；硅铁厂家库存6.70万吨 ，环比减少0.24万吨 [2] - 锰硅全国钢厂库存15.15天 ，环比减少0.29天 ；硅铁全国钢厂库存15.20天 ，环比减少0.24天 [2] - 五大钢种锰硅需求126789吨 ，环比增加908吨 ；五大钢种硅铁需求20481.70吨 ，环比增加127.50吨 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.44% ，环比下降0.40% ；247家钢厂高炉产能利用率90.27% ，环比下降0.58% [2] - 粗钢产量8654.50万吨 ，环比增加52.60万吨 [2] 行业消息 - 7月6日越南对华热轧卷反倾销税正式生效 ，2025年1 - 5月中国对越南涉案热卷出口量同比锐减43.6% ，降至230.7万吨 [2] - 中国6月末黄金储备报7390万盎司（约2298.55吨） ，环比增加7万盎司（约2.18吨） ，为连续第8个月增持黄金 [2] - 美国国务卿鲁比奥将于7月8日至12日访问马来西亚 ，出席东盟十国会议 ，这将是他作为美国最高外交官首次访问印太地区 [2] - 特朗普宣布对多个国家征收关税 ，对马来西亚、哈萨克斯坦和突尼斯征收25%的关税 ，对南非征收30%的关税等 [2] - 特朗普将对日本、韩国商品征收25%关税 ，8月1日生效 ，若报复将提高关税幅度 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 氧化铝基本面或处于供给相对充足、需求稳定阶段，成本端为现货价格提供支撑，建议轻仓逢低短多交易 [2] - 沪铝基本面或处于供给相对稳定、需求季节性回落，库存增加的局面，产业预期仍向好，建议轻仓震荡交易 [2] - 铸造铝合金基本面或处于供需双弱的局面，产业库存季节性累库，行业长期预期向好与成本端的坚挺或为铸铝报价提供一定支撑，建议轻仓震荡交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铝主力合约收盘价20,525.00元/吨，环比+115.00；氧化铝期货主力合约收盘价3,110.00元/吨，环比+68.00 [2] - 沪铝前20名净持仓21,927.00手，环比+2195.00；LME铝库存371,150.00吨，环比+7225.00；沪伦比值8.01，环比+0.15 [2] - 铸造铝合金主力收盘价19,850.00元/吨，环比+100.00；主力合约持仓量8,685.00手，环比+237.00 [2] 现货市场 - 上海有色网A00铝平均价20,600.00元/吨，环比-40.00；长江有色市场AOO铝平均价20,630.00元/吨，环比-40.00 [2] - 基差：铸造铝合金150.00元/吨，环比-560.00；基差：电解铝75.00元/吨，环比-155.00 [2] - 上海物贸铝升贴水-60.00元/吨，环比-20.00；LME铝升贴水-3.37美元/吨，环比+0.03 [2] 上游情况 - 氧化铝产量748.80万吨，环比+16.50；产能利用率80.93%，环比-1.17 [2] - 需求量720.02万吨，环比+26.32；供需平衡-25.26万吨，环比-15.33 [2] - 中国进口数量159,700.92吨，环比-30651.64；出口数量72.44吨，环比+35.90 [2] 产业情况 - 原铝进口数量223,095.59吨，环比-27381.21；出口数量32,094.07吨，环比+18421.29 [2] - 电解铝开工率97.68%，环比+0.03；铝材产量576.20万吨，环比-0.20 [2] - 再生铝合金锭产量61.60万吨，环比+3.37；出口数量2.42万吨，环比+0.76 [2] 下游及应用 - 再生铝合金锭建成产能127.10万吨，国房景气指数93.72，环比-0.13 [2] - 铝合金产量164.50万吨，环比+11.70；汽车产量264.20万辆，环比+3.80 [2] 期权情况 - 历史波动率：20日沪铝9.25%，环比+0.06；40日沪铝9.16%，环比-0.75 [2] - 沪铝主力平值IV隐含波动率8.69%，环比+0.0005；沪铝期权购沽比1.12，环比+0.0027 [2] 行业消息 - 特朗普对14个国家发出关税税率威胁，关税将于8月1日生效，白宫推迟关税谈判截止日期至8月1日 [2] - 特朗普威胁对金砖国家加征10%新关税，中方回应贸易战、关税战没有赢家 [2] - 四部门提出到2027年底力争全国大功率充电设施超10万台，率先改造利用率超40%的设施 [2] - 高盛称美联储可能9月下调政策利率，预计终端利率区间为3.00 - 3.25% [2] 氧化铝观点总结 - 氧化铝主力合约震荡走强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱 [2] - 原料端国内铝土矿港口库存小幅提升，几内亚供给受雨季影响发运量收减，报价持稳 [2] - 供给方面国内在产产能维持高位且略走高，期价反弹令冶炼厂生产意愿回暖 [2] - 需求方面国内电解铝在产产能保持高位，需求稳定，基本面或供给充足、需求稳定，成本端提供支撑 [2] 电解铝观点总结 - 沪铝主力合约震荡走势，持仓量减少，现货升水，基差走弱 [2] - 供给端国内在产产能大体稳定，因产能置换略有回落，下游订单走弱，铸锭量提升，库存积累 [2] - 需求方面受季节性和铝价影响，下游接受度骤降，成交谨慎，但消费预期仍偏暖 [2] 铸造铝合金观点总结 - 铸铝主力合约震荡走势，持仓量增加，现货升水，基差走弱 [2] - 原料端铝价偏强带动废铝价格坚挺，成本支撑仍在 [2] - 供给方面废铝供给趋紧，再生铝厂开工率下滑 [2] - 需求方面受消费淡季和铝价高企影响，行业开工率下滑，订单受冲击，库存积累 [2]

美债收益率动态 - 2年期美债收益率微涨0.2BP至3.905%，10年期涨0.4BP至4.399%，30年期涨1BP至4.94% [1] - 美债收益率上行受投资者抛售影响，因关税紧张情绪及90天暂缓期限延长 [4] - 美国财政部将发行3期债券共1580亿美元，包括6周、52周短债各500亿美元及3年期债券580亿美元 [6] 美联储政策预期 - 纽约和旧金山联储报告显示，美联储未来可能再次将短期利率目标设定在接近零水平 [1] - 美联储主席鲍威尔不排除本月降息可能性，强调决策取决于数据演变 [1] - 货币政策委员会多数成员支持2025年进一步降息 [1] 全球债券市场表现 - 加拿大债券收益率全线上行，10年期加债收益率涨3.9BPs至3.402% [2] - 欧洲债券收益率整体上行，10年期德债涨3.4BPs至2.641%，意债涨3BPs至3.552% [2] - 英债收益率多数下行，10年期跌1.4BP至5.577% [2] - 日本长期国债遭抛售，10年期日债收益率涨3.6BPs至1.49%，30年期大涨11BPs至3.076% [3] 亚太市场政策与数据 - 澳大利亚联储维持政策利率3.85%不变，低于市场预期的降息25BPs [6] - 澳大利亚5月通胀率2.1%，为2024年10月以来最低，一季度通胀率2.4% [6] - 澳债收益率先大幅上行后回落，10年期澳债最终跌0.7BP至4.269% [6] 国际政治经济影响 - 日本首相称关税声明"非常令人遗憾"，将继续与美国政府谈判 [3] - 特朗普透露8月1日起至少14国进口商品将面临高额关税 [4]