财务数据和关键指标变化 - 第四季度综合收入同比增长3% 全年收入增长2% 为2021年以来首次全年增长 [11][12] - 第四季度综合运营收入增长9%至2190万美元 全年运营收入增长55%至1004亿美元 [13] - 第四季度调整后EBITDA增长33%至3340万美元 全年调整后EBITDA增长43%至创纪录的1287亿美元 [4][11][14] - 综合毛利率在第四季度和全年分别提升310和380个基点 [13] - 现金及短期投资在7月31日达到254亿美元 较4月30日增加3000万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - NRS业务第四季度运营收入下降3%至580万美元 但全年运营收入增长28%至2780万美元 调整后EBITDA第四季度增长32%至930万美元 全年增长37%至3420万美元 [14] - NRS经常性收入第四季度增长22%至3260万美元 全年增长27%至1226亿美元 主要由商户服务和SaaS费用收入驱动 两者增幅均超过30% [14][15] - NRS每终端月平均经常性收入在第四季度达到299美元 [15] - FinTech业务第四季度运营收入增长88%至480万美元 调整后EBITDA增长超三倍至550万美元 全年运营收入从去年亏损10万美元飙升至1540万美元 调整后EBITDA从去年110万美元增长超16倍至1840万美元 [16] - BOSS Money数字渠道汇款金额在第四季度增长41% 交易量增长34% 数字交易占比达83% [6][17] - net2phone业务第四季度运营收入增长74%至150万美元 全年增长194%至490万美元 调整后EBITDA第四季度增长42%至350万美元 全年增长54%至1210万美元 [19] - net2phone订阅收入第四季度增长8%至2220万美元 全年增长9%至8570万美元 按固定汇率计算增幅分别为9%和12% [19][20] - 传统通信业务第四季度运营收入增长11%至1540万美元 调整后EBITDA增长8%至1760万美元 全年运营收入增长18%至6650万美元 调整后EBITDA增长13%至7500万美元 [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - NRS正在推进与DoorDash的整合 并准备与另一家大型配送服务商整合 同时NRS Insights与全国最大优惠券提供商之一签署协议 将于2026年推出数字优惠券 [4][5] - BOSS Money通过增加营销和BOSS生态系统内的交叉营销努力来扩大市场份额 并通过与WhatsApp的整合和部署跨境数字钱包来扩大覆盖范围 [5] - 公司利用机器学习和人工智能降低成本并改善客户体验 并将继续投资AI驱动的努力以改进汇款服务和其他领域 [6] - net2phone将重点构建AI代理和AI教练产品 并为特定行业垂直领域部署定制解决方案 预计到年底30%或更多的销售将包含这些产品 [7][20] - 公司采取保守的并购方法 不会追求价格不合理的交易 同时继续通过机会性回购和季度股息向股东返还现金 [9][23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 在所有市场中 消费者态度 政府政策和/或技术正在推动快速变化 公司努力利用每个增长业务中的激动人心的机会 [9] - 新的1%联邦汇款税将于2026年1月1日生效 预计将加速行业向数字渠道的迁移 因为数字渠道实际上免征此税 [18] - 移民政策的变化对汇款业务不利 因为选择在美国生活和工作客户减少 数字汇款业务正变得更加成熟 增长可能放缓 [47][48] - 对于2026财年 IDT预计综合调整后EBITDA将在141亿至145亿美元之间 较2025财年增长7%至10% [25][26] - NRS预计2026财年收入增长20%至25% 调整后EBITDA增长更快 BOSS Money预计收入和调整后EBITDA增长率为高 teens [16][18] - net2phone的调整后EBITDA百分比增长率在2026财年预算中将比收入增长慢 为高个位数 但预计这些投资将在未来几年显著推动盈利能力 [20] - 传统通信业务预计2026年总利润和调整后EBITDA都将出现个位数百分比下降 [22] 其他重要信息 - 从2026财年第一季度开始 公司将报告修订后的非GAAP调整后EBITDA指标 排除非现金薪酬支出 以使指标与同行更具可比性 [24] - 在截至7月31日的第四季度和第三季度的大部分时间里 公司未在公开市场回购任何股票 因为当时正在积极追求一项高度增值的并购机会 该机会最终未实现 [23] - 由于满足更高的公众流通市值指标 IDT公司的SEC报告状态更改为大型加速申报公司 因此10-K报告的提交期限缩短 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于稳定币和Visa链接钱包的进展 - 钱包已向部分客户推出 目前处于测试阶段 预计未来大部分交易将使用稳定币进行 但目前尚未对公司产生实质性影响 [28] 问题: WhatsApp的发布日期 - WhatsApp将在未来几天内推出 首先面向现有客户 预计在30至45天后向新客户推出 [29][30] - 未来将允许在应用程序内使用WhatsApp [31] 问题: 对Western Union收购Intermex可能存在的监管担忧 - 管理层表示无法评论 建议咨询律师 [33] 问题: 本季度后IDT的并购前景是否发生变化 - 市场对汇款公司的估值并未改善 但对某些收购愿意支付高溢价 这是一个微妙的问题 [34] 问题: 今年IDT为促进业务增长将进行的主要有机投资 - 公司将继续明智和创造性地支出 以最低成本获取客户 但不愿向竞争对手提供过多指导 [35][36] 问题: net2phone从基于座位的模式转向基于使用的模式是针对UCaaS还是AI代理 - 主要是针对AI代理服务 UCaaS和CCaaS产品通常仍按座位销售 [37] 问题: NRS终端流失率增加的原因 - 原因包括移民执法导致零售商关门 竞争对手增加 卡组织对商户合规性审查严格 以及设备技术问题 技术问题目前已基本解决 [41][42][43][44] 问题: 新竞争对手是初创公司还是传统企业 - 两者兼有 包括Clover等传统玩家和新兴公司 [45] 问题: BOSS Money强劲增长是否可持续 - 移民政策变化对汇款业务不利 数字业务正变得更加成熟 增长可能放缓 但新税和实施的新举措可能带来增长 公司预算2026年收入增长率为高teens [46][47][48][49][50][51] - CEO对增长前景比CFO更乐观 [52] 问题: 并购策略更倾向于小型还是大型收购 - 符合条件的大型收购机会较少 因此可能更倾向于小型收购 但短期内可能更侧重于内部建设和有机获取客户 [53][54]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度合并收入同比增长3%，全年收入增长2%，为2021年以来首次全年增长[11] - 第四季度合并运营收入增长9%至2190万美元，全年运营收入增长55%至1004亿美元[12] - 第四季度调整后EBITDA增长33%至3340万美元，全年调整后EBITDA增长43%至1287亿美元[11][13] - 公司现金及短期投资在7月31日增加3000万美元至254亿美元[23] - 高增长业务板块（NRS、FinTech、Net2phone）在第四季度贡献总收入的31%，高于去年同期的27%[11] 各条业务线数据和关键指标变化 - NRS业务第四季度运营收入下降3%至580万美元，但调整后EBITDA增长32%至930万美元，全年运营收入增长28%至2780万美元，调整后EBITDA增长37%至3420万美元[14] - NRS经常性收入第四季度增长22%至3260万美元，全年增长27%至1226亿美元，主要由商户服务和SaaS费用收入驱动（均超30%）[14][15] - NRS单终端月平均经常性收入在第四季度达到299美元[15] - FinTech业务第四季度运营收入增长88%至480万美元，调整后EBITDA增长超三倍至550万美元，全年从运营亏损10万美元转为盈利1540万美元，调整后EBITDA从110万美元增至1840万美元，增长超16倍[16] - BOSS Money数字汇款交易量贡献总汇款量的83%，第四季度数字渠道汇款金额增长41%，交易量增长34%[5][17] - Net2phone业务第四季度运营收入增长74%至150万美元，调整后EBITDA增长42%至350万美元，全年运营收入增长194%至490万美元，调整后EBITDA增长54%至1210万美元[19] - Net2phone第四季度订阅收入增长8%至2220万美元，按固定汇率计算增长9%，全年订阅收入增长9%至857亿美元，固定汇率下增长12%[19] - 传统通信业务第四季度毛利润增长2%，运营收入增长11%至1540万美元，调整后EBITDA增长8%至1760万美元，全年运营收入增长18%至6650万美元，调整后EBITDA增长13%至7500万美元[12][21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - BOSS Money数字汇款业务中，客户单次汇款金额增大而交易频率降低，公司已调整定价策略以获取更多收益[5][17] - 预计2026年1月生效的1%联邦现金汇款税将加速行业向数字渠道迁移，因数字渠道使用借记卡/信用卡/ACH支付可免税[18] - Net2phone在美国市场实现强劲收入增长，但南美市场因美元走强影响财报翻译结果[19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - NRS正在整合DoorDash等大型配送服务，并与全国最大优惠券提供商之一签署协议，将于2026年推出数字优惠券[4] - BOSS Money通过与WhatsApp整合和部署跨境数字钱包扩大覆盖范围，同时加大在BOSS生态系统内的营销和交叉营销力度[5] - Net2phone重点发展AI代理和AI教练产品，为酒店和医疗等特定行业垂直领域部署定制解决方案，目前约10%的销售对话已涉及AI代理[6][7] - 公司利用机器学习和AI降低成本并改善客户体验，特别是在汇款服务领域[6] - 传统通信业务继续优化运营成本以扩大利润率，BOSS Revolution Calling和IDT Global专注于国际长途电话分钟业务以实现现金流最大化[8] - 公司采取保守的并购策略，不会追求价格不合理的交易，同时通过机会性回购和季度股息向股东返还现金[9][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 消费者态度、政府政策和/或技术正在推动快速变化，公司努力利用各增长业务中的激动人心机会[9] - 预计NRS在2026财年收入增长20%-25%，调整后EBITDA增长更快[15] - 预计BOSS Money在2026财年收入和调整后EBITDA增长率在高十位数范围内[18] - 预计Net2phone在2026财年调整后EBITDA百分比增长率将低于收入增长，为高个位数，因加大AI产品投资[20] - 预计传统通信业务在2026财年毛利润和调整后EBITDA将出现个位数百分比下降[22] - 公司预计2026财年调整后EBITDA（新定义，排除非现金薪酬）在141亿至145亿美元之间，同比增长7%至10%[25][26] 其他重要信息 - 公司从2026财年第一季度开始修订非GAAP调整后EBITDA指标，排除非现金薪酬费用以增强与同行可比性[24] - 过去四年非现金薪酬平均为420万美元，2025财年为310万美元[25] - 由于满足更高的公众流通市值标准，公司SEC报告状态变为大型加速申报公司，10-K报告提交期限缩短[26] 问答环节所有的提问和回答 问题: BOSS Money业务中稳定币和Visa链接钱包的进展 - 钱包已向部分客户推出，目前处于测试阶段，预计未来大部分交易将使用稳定币进行，但目前尚未产生重大影响[29] 问题: WhatsApp的推出日期 - WhatsApp整合将在未来几天内面向现有客户推出，预计30-45天后向新客户开放，未来将允许在应用内使用[30] 问题: 对Western Union收购Intermex可能引发的监管担忧 - 管理层表示无法评论监管问题，建议咨询律师[31] 问题: 本季度后IDT的并购前景是否改变 - 市场对汇款公司的估值并未改善，某些收购愿意支付高溢价，这是一个复杂的问题[32] 问题: 本年度IDT为业务增长将进行的主要投资 - 公司将继续明智且创造性地支出，以最低成本获取客户，但不愿向竞争对手提供过多指导[33][34] 问题: Net2phone从席位模式转向使用模式的具体范围 - 模式转变主要针对AI教练和代理服务，UCaaS和CCaaS产品仍将按席位销售[35] 问题: NRS终端流失率增加的原因 - 原因包括移民执法导致零售商关门、竞争对手增加、卡组织对商户合规性审查严格以及设备技术问题，技术问题目前已基本解决[37][38][39][40] 问题: 新竞争对手是初创公司还是老牌企业 - 竞争对手包括Clover等老牌企业以及一些初创公司，它们试图复制公司产品但通常功能不足[41] 问题: BOSS Money强劲增长是否可持续 - 美国移民政策变化对汇款业务不利，数字业务正趋于成熟，增长可能放缓，但新税制和技术举措（如钱包、WhatsApp）将支持增长，公司预算2026年收入增长在十位数范围内[42][43][44][45][46] 问题: 收购策略更倾向于小型还是大型收购 - 市场上符合要求的大型收购机会较少，可能更倾向于小型收购，但短期内将加倍投资于内部建设和有机获客[48]

美联储穆萨莱姆：预计美国货币监理署（OCC）将对非银行稳定币发行机构实施监管。 来源：滚动播报 ...

加密货币核心特性 - 加密货币具有去中心化特性，无单一机构控制，网络运行依赖全球节点共同维护 [2] - 加密货币具有匿名性，交易时无需透露真实身份信息，只需提供公开的收款地址 [2] 加密货币技术基础 - 密码学技术是安全核心，依赖公私钥配对，私钥是证明资产归属的唯一凭证，一旦丢失资产将无法找回 [2] - 区块链技术是底层账本，采用分布式存储，交易信息同步记录在全球无数节点上，信息公开可查且无法篡改 [2] - 共识机制解决无中介时的信任问题，如比特币的工作量证明和以太坊的权益证明，让网络多数节点认可交易有效性 [2] 加密货币主要类型 - 原生加密货币以比特币、以太坊为代表，无特定发行主体，发行量由算法预先设定，如比特币总量固定为2100万枚 [3] - 稳定币锚定法定货币或实物资产，价格波动极小，核心作用是降低加密市场波动风险 [3] - 平台代币依托特定区块链平台发行，用于平台内的功能使用或治理投票 [3] - 应用型代币为特定场景设计，功能与具体应用绑定，价值依赖对应应用的落地效果和用户规模 [3] 加密货币基础风险 - 价格波动剧烈，单日涨跌超20%很常见，不具备稳定的价值尺度功能 [4] - 存在技术风险，如智能合约漏洞、平台黑客攻击等问题，可能导致资产损失 [4] - 加密货币是技术创新的产物，本质是高风险的数字资产，而非法定货币 [4]

基金社交媒体指数总榜排名 - 2025年8月基金总榜TOP3机构为富国基金（指数85.75）、中欧基金（指数83.02）、华夏基金（指数84.73）[1][4] - 本期新上榜机构包括招商基金和永赢基金，而汇丰晋信基金（7月排名第18）和景顺长城基金（7月排名第20）则掉出榜单 [1] - 总指数排名前列的其他机构包括华安基金（指数85.61）、易方达基金（指数86.01）、嘉实基金（指数82.94）和汇添富基金（指数82.88）[4] 抖音平台内容表现 - 万家基金通过改编《教父》名场面的小剧场系列，传达“稳扎稳打，不辜负每一份托付”的服务理念，单条视频收获超过13万点赞 [1] - 华安基金的为自己小争一下系列作品以温暖治愈的故事获得超过6.8万点赞，位列高赞榜TOP2 [1] - 投资者教育是核心内容，易方达基金与长盛基金深度解读“海南封关”政策，富国基金科普“稳定币”知识，嘉实基金对比红利低波产品与自由现金流的投资优势 [1] 视频号平台内容策略 - 上榜机构运用创意类比和生活化叙事提升吸引力，例如富国基金“ETF健身区”类比资产配置，易方达微理财借七夕热点宣传500ETF [2] - 嘉实基金以萌宠为切入点介绍“超级嘉贝”指数投资工具，有效拉近与用户的心理距离 [2] - 中欧基金（指数82.64）和富国基金（指数82.17）位列视频号指数榜前二 [13] 公众号与招财号内容特点 - 公众号高流量作品结合红包福利与产品宣传吸引用户阅读，例如建信基金的“3万个红包”活动和华夏基金的“A股剑指3900点”后市分析 [37] - 招财号高流量作品以图文类型的轻量化内容为主，选题集中于福利和投资者教育 [2] - 招财号指数榜前列机构包括建信基金（指数83.11）、中欧基金（指数82.73）和富国基金（指数82.17）[17] 财富号平台内容焦点 - 财富号高观看内容集中于科技与热点投资赛道，如机器人、航空航天以及科技板块走势解析 [2] - 天弘基金“直击世界机器人运动会”凭借现场感和热点话题获得最高观看，嘉实基金“晓鸥姐姐聊配置”IP化直播吸引超百万用户 [2][46] - 财富号指数榜排名第一的永赢基金指数为87.47，其次是未直基等（指数87.33）和天弘基金（指数86.67）[22] 各平台指数领先机构 - 抖音指数榜前三名为易方达基金（指数86.01）、富国基金（指数85.75）、长安基金（指数85.61）[10] - 公众号指数榜显示建信基金指数为83.11，中欧基金指数为82.73，富国基金指数为82.17 [17] - 财富号指数榜中，易方达基金指数为86.41，国泰基金指数为85.38，兴全基金指数为85.38 [22]

大会概况与行业趋势 - 2025年9月26日，以科技赋能、开放共融为主题的2025·青岛创投风投大会召开，科技成为核心议题，相关分论坛座无虚席 [1] - 全球创业投资市场在2025年中期呈现明显的资本集中趋势，人工智能领域吸引了绝大部分投资资金 [1] - 中国创投行业自2024年起进入由国家战略引导、以硬科技创新为核心、强调“耐心资本”的新范式 [1] - 投资硬科技已成为一种趋势，行业鼓励风投创投要投早、投小、投长期、投硬科技 [8] 科技投资的具体实践与挑战 - 投资公司一方面将人工智能等技术作为投资领域，另一方面也应用该技术来辅助投资决策 [8] - 科技投资面临技术壁垒高、迭代快等痛点，导致投资决策存在不确定性，投资人常采用分散投资来规避风险 [8] - 中美科技竞争导致的供应链重构，为国产替代和自主创新创造了巨大市场机会，一批中国企业在芯片设计、新能源汽车、生物制药、工业软件等“卡脖子”技术领域实现突破 [9] - 科创企业的成长需要大量前期资金投入，金融是科技非常重要的应用场景，并能带动各行各业数字化转型 [9] 稳定币的定位与风险警示 - 稳定币被类比为饭菜票或购物卡，是真实货币的代表，利用新技术在特定场景实现货币的部分功能，其本身并无投资价值 [4][5] - 稳定币的支付功能并非高超，最终仍需兑换为真实法定货币才能完成支付结算，且兑换过程需经银行体系审查，效率受影响 [4][5] - 稳定币仅在真实货币支付不便的特定场景（如受制裁的贸易）下有应用价值，并非唯一解决途径 [4] - 需警惕以稳定币为旗号的炒作和骗局，例如新康佳金融传销案导致200万人血本无归，130亿元资金去向不明 [5] 科技与金融的融合及风险 - 科技需要金融的支持才能发展，同时科技也能助力金融机构控制和管理风险 [9] - 科技本身也给金融机构带来新型风险，例如人工智能存在大模型幻觉、个人隐私安全、数据信息安全、网络运行安全等风险 [9] - 将风险管理完全依赖于技术被视为最大的风险 [9]

凤凰网财经讯 9月23-24日，由凤凰卫视、凤凰网主办的"凤凰湾区财经论坛2025"在广州举行。本届论坛以"新格局·新路径"为主题，汇聚全球政商学界精 英，共同洞察变局脉络、探寻发展新机。 就美联储政策导向问题，东北证券首席经济学家付鹏在论坛上表示，相较于美联储的点阵图，市场交易员应更关注经济数据的实时变化。他指出，随着更多 官员的任命，美联储内部的政治倾向可能使其前瞻指引与数据本身产生偏差。谈及美联储的独立性，付鹏用一个生动的比喻解释：美国政府不会强硬干预美 联储，但可能通过"安排助手、明升暗降"等类似企业治理的温和方式，逐步实现权力的转移。他进一步提示，美国财长贝森特在稳定币领域的动作，可能意 味着新的金融秩序正在悄然构建并与旧体系并行。 ...

融资与估值 - 全球最大稳定币发行商Tether正吸引顶级投资者关注，潜在融资可能将公司估值推高至5000亿美元 [1] - 软银集团与方舟投资管理公司（ARK）正在考虑入股，融资旨在出售公司约3%的股权，潜在投资总额可能高达200亿美元 [1] - 若融资成功，Tether的估值将与OpenAI看齐，跻身全球最有价值的非上市公司行列 [1] - Tether首席执行官已证实公司正在探索从一小部分知名关键投资者中进行潜在融资 [1] 市场地位与盈利模式 - 投资者兴趣源于Tether在稳定币市场的绝对主导地位，其发行的USDT市值约为1736亿美元，常年位居全球第一 [2] - 稳定币已从交易工具演变为战略性金融资产，公司通过将用户法币储备投资于生息资产获取利润 [2] - 自2022年美联储激进加息以来，短期美债收益率飙升为Tether利息收入带来强劲顺风 [2] - 2025年第二季度，Tether的净利润高达49亿美元，同比增长277%，使其成为加密行业乃至全球最赚钱的企业之一 [2] 业务多元化布局 - 面对三月期美债收益率从2023年和2024年峰值回落，公司需要减少对单一利息收入来源的依赖，寻求新的利润增长点 [2] - 公司计划将业务线扩展到大宗商品、能源和媒体等全新领域 [2] - 在2023年底，公司宣布向基础设施和能源生产领域转型 [3] - 2024年，Tether完成了其首笔加密风险投资，向Arcanum Capital承诺提供资金支持 [3]

融资事件概述 - 日本软银集团与方舟投资管理公司正就参与Tether Holdings SA的一轮重磅投资进行早期洽谈 [3] - 此轮融资是Tether有史以来规模最大的外部融资尝试 [1][3] - 融资可能使Tether估值高达5000亿美元 足以跻身全球最具价值的私人公司之列 [3] 融资规模与结构 - Tether计划通过私募方式出售约3%的股份 [3] - 此轮融资拟筹集150亿至200亿美元资金 [3] 投资方背景 - 投资方软银总部位于东京 创始人孙正义以大胆的科技投资闻名 投资范围涵盖数据中心、自动驾驶、半导体及一项计划中的300亿美元OpenAI投资 [5] - 投资方方舟投资管理公司由"木头姐"Cathie Wood领导 已投资过稳定币 包括Tether的最大竞争对手Circle Internet Group [5] 公司业务与市场地位 - Tether是全球最大稳定币发行方 核心产品是与美元挂钩的数字资产USDT [4] - Tether用户持有的代币价值高达1735亿美元 而其最大竞争对手Circle的稳定币市值约为740亿美元 [5] - 公司通过将储备资金投资于类现金资产如美国国债并赚取利息 积累了巨额财富 [4] 公司治理与股东结构 - Tether由首席执行官Paolo Ardoino和联合创始人Giancarlo Devasini领导 后者同时担任董事长并为最大股东 [5] - 若Tether估值达到5000亿美元 最大股东Giancarlo Devasini的持股价值将接近2240亿美元 [5] 战略意义与顾问信息 - 软银和方舟投资的支持将有助于Tether拓展业务版图 并提升其在科技和金融领域的主流认可度 [4] - Tether正寻求在包括美国在内的市场获取更高的政治合法性 [4] - 此轮融资的顾问为总部位于纽约的投资银行Cantor Fitzgerald LP 该行负责托管Tether的资产 [4]

Snaplii 宣布，凭借旗下移动支付钱包与 Snaplii Cash 的引入，正在推动稳定币与现实消费场景的深度融合。当前，Snaplii 已覆盖 Amazon、Uber、星巴克、Walmart 等 300+ 品牌，用户可以直接使用 Snaplii 在真实生活场景中获得即时返现。这意味着数字支付不 再停留在虚拟想象，而是真正落地到日常消费。 未来，Snaplii 正在以 Snaplii Cash 为核心，构建一个开放的全球支付闭环： ●多币种入金：无论是传统法币、主流稳定币，还是未来的新型数字资产，都能顺畅进入 Snaplii 钱包； ●生态流转：资金在钱包中转化为 Snaplii Cash，成为统一的结算媒介； ●零售联动：Snaplii Cash 可在 Amazon、Walmart 等零售巨头的消费场景中自由流转，甚至兑换成品牌方的稳定币； ●回流循环：资金在不同稳定币、不同场景之间无缝切换，最终仍可回流至 Snaplii Cash，形成可持续循环； ●现实价值：让用户今天就能在日常消费中体验数字支付与返现的直接价值； ●全球延展：闭环结构不仅适用于北美，还将在跨境支付、国际消费中持续放大效能。 ●未来 ...