香港稳定币市场发展 - 香港《稳定币条例》将于8月1日实施 金管局将加速处理牌照申请 [1][2] - 稳定币总市值从2023年1300亿美元增长至2025年2500亿美元 占加密资产总市值超10% [2] - 香港通过《稳定币条例草案》和《代币化资产分类指引》 建立全球首个STO监管沙盒 [2][11] 企业布局动态 - 京东集团计划在全球主要货币国家申请稳定币牌照 旗下京东币链科技已进入香港沙盒测试第二阶段 [1][3] - 蚂蚁集团旗下两家子公司准备申请香港牌照 已参与金管局Ensemble沙盒并发行跨境新能源RWA [1][2] - A股上市公司长亮科技表示具备稳定币技术能力 预计管理系统建设需求将大幅增长 [5] 行业应用场景 - RWA（现实资产通证化）与稳定币形成基础设施关系 香港制度创新为RWA奠定基础 [2][3] - 稳定币在供应链支付场景中可降低90%跨境成本 将结算时间缩短至10秒内 [6][7] - 全球支付场景中稳定币手续费约1% 显著低于信用卡1.5%-3.5%的费率 [7] 市场竞争格局 - USDT和USDC占据90%市场份额 港元稳定币面临用户教育和市场体量挑战 [10] - 新兴发行者需建立7×24小时赎回通道 突破金融场景互通难题 [11] - 香港通过代币化国债和绿色资产挂钩 创造合规收益场景 [11] 技术发展趋势 - 稳定币产业链覆盖发行/交易/应用/基础设施等环节 预计将加速增长 [7] - 需区分合规技术布局与短期炒作 关注企业实际参与程度 [11] - 技术提供商如长亮科技等将受益于管理系统建设需求 [5]

TikTok电商布局 - TikTok电商在美区和拉美市场加速布局，全球增长和商业化步伐持续提速 [2] - 特朗普将TikTok"不卖就禁用"法案执行宽限期延长90天 [5] 中国快递业出海 - 中国快递公司进入拉美市场，重塑当地快递行业 [3] 半导体与高端装备 - 高端光电半导体装备企业镭神技术完成数亿元C轮融资，资金用于研发、扩产和海外市场开拓 [4] 自动驾驶与AI投资 - 百度自动驾驶出租车子公司萝卜快跑计划2025年底进军东南亚市场，聚焦新加坡和马来西亚 [5] - 软银200亿美元投资OpenAI面临不确定性，微软可能退出谈判 [5] - 软银创始人孙正义寻求与台积电合作，在亚利桑那州建1万亿美元AI中心 [6] - 亚马逊旗下Zoox在加州开设首座自动驾驶出租车专用量产工厂，计划扩展至拉斯维加斯、旧金山等地 [7] 跨境电商与消费 - 阿里速卖通和泡泡玛特占据澳洲购物类下载榜Top2，泡泡玛特通过速卖通拓展海外销售 [6] - Lazada报告显示AI可为东南亚电商带来1310亿美元增量市场，Lazzie AI助手提升购买转化率68% [9] - 嘉御宁波跨境电商基金成立，推动传统外贸向新业态转型 [11] 新能源与回收 - 晋景新能与亿纬锂能启动全球锂电回收网络平台，合作退役电池材料回收 [8] 短剧市场 - 2024年中国微短剧市场规模达505亿元，超过电影票房，出海东南亚和美国市场 [10][11] 国际合作与政策 - 中哥签署AI及量子科技合作备忘录，推动中拉科技合作 [8] - 美国对进口自中国的低速载人车辆作出双反终裁 [11] 区域经济与贸易 - 浙江余姚对中亚五国出口增长72.5%，净水设备等家电需求旺盛 [11] 活动与市场拓展 - 印尼医疗市场参访项目聚焦医疗行业机遇，对接政府部门 [12] - 迪拜IFZA自由区助力企业布局中东市场 [13] 媒体与品牌 - KrASIA英文媒体服务助力中国公司提升全球品牌，覆盖东南亚商业人群 [14]

香港金融新定位 - 香港正从传统金融中心转型为"链上人民币资产枢纽"，通过虚拟资产、离岸人民币和跨境财富管理构建新金融基础设施 [2][14] - 香港证监会2024年批准三只现货比特币ETF上市，开创亚太地区先河，为机构提供合规数字资产配置通道 [8] - 香港金融管理局推动设立稳定币发行沙盒，明确储备金要求和跨境兑付规则，为银行构建数字港元通道提供技术支持 [9] 星展银行战略布局 - 公司计划未来三年在香港新增100名财富顾问并设立旗舰财富中心，2024年财富管理业务收入同比增长86% [2][3] - 跨境客户占比从五年前20%升至近40%，预计两三年内突破50%，主要服务资产500-1000万美元的"次高净值人群" [3][6] - 正在申请香港加密资产服务牌照，将虚拟资产作为客户组合的补充配置而非主力投资，采取谨慎策略 [5][9] 内地资金南下趋势 - 2024年"跨境理财通2.0"放宽后北向资金净流入223亿港元，达上月两倍，显示资产腾挪趋势 [6] - 内地新富阶层因房地产低迷和理财收益下滑转向香港配置资产，2023年香港私人财富管理行业净资金流入3410亿港元 [3][5] - 香港保险产品吸引力提升，本地银行曾开出10%年化定存利率，成为对冲人民币贬值工具 [6] 财富管理行业变革 - 传统60/40投资策略失效，机构转向"1/3股票+1/3债券+1/3另类资产"配置模式，黄金/私募/代币化资产受青睐 [10][12] - 香港加密货币交易总额2023-2024年增长85.6%，增速东亚第一，客户对AI/生物科技/虚拟货币兴趣上升 [4][8] - 私人银行客户结构中500-1000万美元群体占比预计五年内从20%升至28%，推动服务模式转型 [6][11] 人民币国际化进程 - 香港通过稳定币和资产代币化构建人民币跨境结算新路径，成为连接中国与全球市场的"转换器" [13][14] - 星展获准成为中国外汇交易中心会员，可直接参与境内外币拆借，强化人民币跨境结算能力 [4] - 公司构建"人民币跨境生态系统"，在东盟建立交易网络，香港上线全天候外汇撮合平台 [11]

此外，许正宇还正式对外表示，将于6月底正式发布第二份发展虚拟资产政策宣言。他表示，关于数字人民币 和数码港元，以前一直用"虚拟"两个字来形容类似资产，但后来发现名不正言不顺，觉得"虚拟"给人一种很 假、好像不是很实质存在的感觉。六月底香港政府将会发布第二份发展虚拟资产政策宣言，将从让数字资产 和实体经济的融合的角度出发，推出一系列措施。 6月18日，香港财经事务及库务局局长许正宇在陆家嘴金融论坛上表示，将于六月底发表第二份 发展虚拟资产政策宣言。他同时表示，稳定币的发展方向，是必须在兼顾反洗钱的同时兼顾到保 护投资者。 在发言中，许正宇表示，稳定币的发行是并非单纯追求科技的应用，也并非仅仅为了实现互通互联，而是想 回归金融的本质，要切实解决经济活动中的痛点问题。 许正宇表示，许多发展中国家面临一些困境，一方面是对本币汇率存在顾虑，另一方面是当地金融机构存在 诸多问题和挑战。在这种情况下，如果使用本币在当地金融机构进行支付，对于收款人或投资方来说可能会 存在担忧。而稳定币恰好可以提供一个有效的解决方案，作为一种支付工具，使得这些国家和地区涉及的交 易交付能够通过稳定币顺利进行。 许正宇强调，稳定币发行人并非一家 ...

香港数字资产政策进展 - 香港即将发布第二份数字资产政策宣言 阐述政策愿景和方向 包括促进传统金融与数字资产技术创新结合 提升数字资产在实体经济的安全性和灵活性 鼓励企业探索创新应用 [1] - 第二份宣言核心变化是从政策构想转向更广泛的应用场景拓展和监管框架升级 [2] - 香港积极发展虚拟资产生态圈 将探索传统金融与虚拟资产融合 并于年內就场外交易及托管服务发牌制度咨询市场 [1] 监管框架完善 - 《稳定币条例》将于2024年8月1日生效 允许多币种锚定（如美元、港元）并设立发行人牌照制度 [2] - 金管局将在《稳定币条例》生效后尽快处理牌照申请 以便合资格申请人开展业务 [2] - 香港证监会已向10家虚拟资产交易平台发牌 正在处理另外8家牌照申请 [4] 市场发展现状 - 2023年香港本地银行数字资产和相关产品交易总额达172亿港元 [1] - 2023年底香港银行托管的数字资产总额达51亿港元 [1] - 香港已成为亚太最大现货ETF市场 金管局推动债券、基金等传统金融资产代币化 并计划扩大跨境应用（如与沙特阿拉伯的ETF互联） [2] 行业影响与意义 - 政策进展增强市场信心 吸引机构资金流入 推动稳定币生态发展 巩固香港作为亚太虚拟资产枢纽地位 [4] - 稳定币被广泛用作交易媒介、避险工具及收益获取手段 应用场景涵盖跨境支付、汇款和去中心化金融等领域 [3] - 《稳定币条例》被视为香港继2017年虚拟银行牌照制度后在金融科技监管领域的重大突破 将巩固其国际金融中心地位并在全球数字金融治理中树立东方标准 [4] 概念股市场表现 - 2024年6月16日香港稳定币概念股全线上涨 连连数字(02598.HK)涨近15% 联易融科技(09959.HK)和众安在线(06060.HK)涨幅均超12% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 港股风险偏好持续上行，多板块景气度提升，投资情绪向中小盘蔓延，A+H港股IPO有折价且交易量小可参与，新消费和新制造港股IPO热度高值得关注 [2][9] - 持续看多虚拟资产和Web3.0市场，稳定币政策刺激传统机构布局，未来会有更多政策出台 [2][9] - 海外中国资产估值受中美贸易摩擦和经济环境影响，需关注美国关税和国内经济政策变化 [2][9] - 各行业表现不一，K12教培看好头部机构，奢侈品关注部分品牌，咖啡茶饮关注平台补贴，OTA关注携程海外业务，电商关注大促表现，流媒体关注音乐订阅平台，虚拟资产关注政策，地产关注贝壳，汽车服务关注自动驾驶进展 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 港股市场多板块景气度上行，风险偏好提升，投资情绪向中小盘蔓延，传媒和消费中小盘变化显著 [9] - A+H港股IPO有折价且交易量小，新消费和新制造港股IPO热度高，建议参与和关注 [9] - 看多虚拟资产和Web3.0市场，稳定币政策刺激传统机构布局，未来政策可期 [9] - 海外中国资产估值受中美贸易和经济环境影响，关注美国关税和国内经济政策变化 [9] - 投资建议包括关注港股互联网、消费类资产、港股IPO、美股中概资产、其他困境反转和优质互联网资产，以及A股传媒重组个股机会 [9] 行业情况跟踪 消费&互联网 - **教育**：本周中国教育指数跌0.98%，跑输多个指数，51talk涨12.09%，思考乐教育跌11.55%；行业重大事件包括完善教育资源调配机制、“双一流”高校扩招；51talk一季度营收、现金收入等指标增长，亏损收窄 [10][14][17] - **奢侈品**：本周富时欧洲和标普500下跌，港股通标的新秀丽涨2.02%，普拉达跌6.01%；行业重大事件包括Prada收购皮革制造商、访日游客消费或见顶、颖通控股通过上市聆讯、欧莱雅收购护肤品牌 [18][21][22] - **咖啡茶饮连锁&OTA**：本期恒生非必需性消费业指数跌1.75%，同程旅行等部分个股上涨，茶百道等部分个股下跌；行业重大事件包括星巴克发力非咖啡饮品、巴西咖啡收获进度、库迪咖啡战略合作、蜜雪冰城开店调整、携程海外扩张、中国免签政策扩大 [23][27][28] - **电商&互联网**：本期恒生互联网科技业指数涨0.59%，叮咚买菜等部分个股上涨，阿里巴巴等部分个股下跌；行业重大事件包括Temu在波兰表现强劲、Temu美区全托管或恢复、京东升级店铺星级体系、抖音电商开放0元入驻、多地二手房成交套数情况 [29][34] 平台&科技 - **流媒体平台**：本期恒生传媒指数涨0.1%，跑赢多个指数，网易云音乐等部分个股上涨，Spotify等部分个股下跌；行业重大事件包括腾讯音乐拟收购喜马拉雅、与TVB战略合作、网易云音乐推新版活动、奈飞将在西班牙投资 [35][38] - **虚拟资产&互联网券商**：截至6月13日，全球加密货币市值涨5.9%，比特币涨0.2%，以太币跌1.3%，富途控股等部分个股上涨，嘉信理财等部分个股下跌；行业重大事件包括美国参议院表决法案、蚂蚁国际和数科布局稳定币、德银合作、香港发布政策宣言、Shopify支持稳定币支付等 [38][42][43] - **车后连锁**：本周恒生综合指数涨0.89%，中升控股等部分个股上涨，汽车地带等部分个股下跌；行业重大事件包括中策橡胶与途虎养车推新品牌、市场监管规范新能源汽车维修价格、曹操出行通过上市聆讯、壳牌挚美合作、特斯拉Robotaxi上线、京东汽车改装联盟成立 [45][47][48]

地缘政治与市场影响 - 以色列对伊朗发动空袭，摧毁伊朗最大铀浓缩设施，伊朗反击并向以色列发射100多架无人机和150枚导弹 [2] - 伊朗正式退出与美国的核谈判，最高领袖哈梅内伊称将武力摧毁以色列政权 [2] - 以伊冲突引发全球市场巨震，原油暴涨超13%后回落，黄金等避险资产拉升，欧美股指多数跌超1% [2] 航空与制造业动态 - 印度政府考虑停飞波音787并进行安全审查，日本要求航空公司检查但未停飞，波音股价下跌1.62% [3] - 中国工业机器人前5个月出口货值同比增长55.4%，智能化、高端化及新兴市场占比提升 [13] 政策与宏观经济 - 中国商务部将扩大外资市场准入，加快云计算、生物技术等领域开放试点，修订《鼓励外商投资产业目录》 [3] - 中国5月社融存量同比增8.7%，M2增7.9%，前5月社融增量18.63万亿元，同比多增3.83万亿元 [5] - 央行6月两次逆回购操作合计1.4万亿元，全月净投放以应对流动性需求 [5] - 广州拟全面取消房地产限购、限售、限价政策，降低贷款首付比例和利率 [12] 金融市场与资产表现 - A股三大指数下跌，上证指数跌0.75%，油气、黄金板块强势，成交额1.5万亿元 [8] - 港股恒生指数跌0.59%，恒生科技指数跌1.72%，黄金股和油气板块表现突出 [8] - 美股三大股指全线下跌，道指跌1.79%，纳指跌1.3%，中东冲突引发避险情绪 [18] - COMEX黄金期货涨1.48%至3452.60美元/盎司，国际油价大涨7.5%，布油报74.56美元/桶 [22] 公司动态与投资 - 宁德时代H股被调入沪港通下港股通标的名单 [9] - 中信证券、国泰海通获准发行不超150亿元科技创新债券 [11] - 贵州茅台调整2024年分红方案至每股27.673元 [11] - 紫金矿业预计2025年净利润受卡莫阿-卡库拉铜矿减产影响 [11] 国际合作与监管 - 中国与土耳其续签350亿元人民币/1890亿里拉本币互换协议，并建立人民币清算安排 [6] - 香港证监会计划优化互联互通，纳入人民币柜台，推动证券代币化 [9] - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定》，对高频交易实施差异化管理 [22] 科技与创新 - 深圳推进AI和智能网联汽车领域"沙盒监管"，实施"超充之城2.0"计划 [13] - 蚂蚁数科启动香港稳定币牌照申请，沃尔玛和亚马逊探索发行自有稳定币 [14] - 特斯拉美国市场Model S/X全系涨价5000美元，Model X Plaid版售价达104990美元 [15]

香港金融中心发展 - 国际投资者通过资金和实际行动对香港资本市场投下信心票[1] - 香港积极推动离岸人民币中心发展 包括增加人民币流动性 完善基建 开发人民币计价产品和风险管理工具[1] - 金融创新是金融强国建设必争之地 数字金融将支持实体经济 推动普惠金融和跨境金融服务发展[1] 香港证监会政策方向 - 香港证监会瞄准全球非美资产配置机遇 继续吸引各类公司来港上市 降低交易成本 提升市场效率[2] - 推进产品机制扩容与优化 将人民币柜台纳入港股通[2] - 构建虚拟资产生态系统 促进市场与业界负责任创新[2] 香港虚拟资产发展 - 稳定币条例将于8月1日生效 年内推出第二份虚拟资产发展政策宣言[2] - 探讨将传统金融优势与虚拟资产技术结合 提高实体经济安全性和灵活性[2] - 鼓励香港和国际企业探索虚拟资产创新应用[2] 内地与香港金融合作 - 推进人民币贸易融资 带动亚太区人民币使用量 促进企业人民币结算[3] - 善用互联互通闭环设计 释放内地"超额储蓄"投入股市债市[3] - 优化债券通北向通离岸人民币债券回购操作 逐步与国际接轨[3] 粤港澳大湾区金融合作 - 发挥资本市场功能服务新质生产力发展 强化香港作为内地企业主要境外上市地功能[3] - 加强金融要素流动服务大湾区经济一体化 发挥香港连接内地与全球数据交汇地优势[3] - 完善跨境金融体系 提供"投融资+风险管理+咨询"一体化解决方案 完善跨境人民币资金池政策[3] 亚洲区域金融合作 - 香港应围绕贸易融资 供应链融资 跨境直投等场景开发高质量金融产品[4] - 亚洲多边机制需巩固 加强与其他多边机制互动 纳入人工智能和数字金融等新兴产业[4] - 中国仍是亚洲增长引擎 当前是中国公司出海好时机 投资公司可提供资本和资源支持企业全球拓展[4]

比特币价格上涨驱动因素 - 特朗普政府关税政策转向和中美贸易局势缓和推动市场风险偏好回升 中美联合声明承诺取消91%加征关税并暂停24%关税90天 累计削减115%关税[4] - 美国及中国香港稳定币立法突破 香港《稳定币条例》要求发行方申领牌照 美国参议院通过《稳定币国家创新法案》程序性表决[4] - 机构资金持续流入 贝莱德5月购入5613枚比特币(价值5.3亿美元) 总持有量达62万枚(585亿美元) 比特币现货ETF资产管理规模达1258亿美元[15][16] - 上市公司囤币潮加速 全球持币上市公司从89家增至124家 总持仓81.6万枚(850亿美元) MicroStrategy连续八周加仓 总持仓58万枚(600亿美元)[13][14] 价格走势与市场反应 - 比特币价格2025年呈现V型反转 4月因关税政策跌至7.44万美元 5月突破11万美元创历史新高 累计涨幅超50%[7][8] - 市场呈现"逢会必跌"特征 比特币2025大会期间价格从11.18万美元回落至10.5万美元 6月初因特朗普与马斯克矛盾公开化跌破10.2万美元[8][9] - 短期波动剧烈 6月6日单日爆仓金额达9.81亿美元 最大单笔爆仓1000万美元 但6月10日快速反弹至11万美元[9][12] 机构观点与市场预期 - 渣打银行预测比特币年内目标12万美元 2029年可能升至50万美元 夏季涨势或延续至年底接近20万美元[5] - HashKey Group预计年内高位15-18万美元 隐含波动率保持高位 摩根大通认为下半年表现将超越黄金[6][25] - 胜利证券提示短期调整风险 认为再创新高为小概率事件 需关注美股联动震荡[30] 行业生态变化 - 上市公司持仓集中化 MicroStrategy持有全球3%比特币供应量 贝莱德持仓量仅次于中本聪 有望2026年成为最大持有者[13][15] - 比特币现货ETF规模显著扩大 美国产品总规模达1258亿美元 占比特币总市值6.05% Coinbase被纳入标普500指数带来被动资金[16] - 投资者结构分化 Z世代偏好现货 X世代倾向ETF 瑞银数据显示高净值客户配置比例普遍低于5%[17] 资产属性与宏观关联 - 比特币呈现避险资产与风险资产双重特征 对美元流动性和美联储政策敏感 与黄金存在跷跷板效应[20][24] - 美元走弱预期强化资金配置需求 瑞银建议削减美元敞口 高盛指出美债收益率压力或推动加密货币崛起[22][23] - 摩根大通认为加密行业内生动力将支撑比特币 企业需求和美国政府支持是关键驱动因素[25]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：加密资产、Web3.0金融、国际贸易和跨境支付 - **公司**：Circle公司、Coinbase、连连数字、众安银行 纪要提到的核心观点和论据 - **稳定币定义和特点**：稳定币是基于法币的数字货币，类似数字化M0，有法币支撑且基于区块链技术，用于支付和交易，无价值存储功能，目的是实现低成本、高效率交易[2][3] - **稳定币运作方式**：以法币为基础，账务记录在区块链分布式账本，区块链技术确保交易可验证和追溯，保证记录可靠性和透明度[4] - **稳定币成为主流原因**：基于法币的稳定币稳定性和便利性高，分布式账本技术能低成本、高效率完成交易[6] - **稳定币与其他加密资产区别**：稳定币用于支付交易，价格相对稳健，与法币价值挂钩；比特币等其他加密资产价格波动大，是投资工具[7] - **稳定币起源**：2014年USDT诞生，为方便用户进行其他加密资产交易，解决法币入金难、成本高和比特币价格波动大问题[8] - **主要美元锚定稳定币**：USDT和USDC占据美元稳定币市场份额约90%，还有Paypal发行的稳定币[9] - **稳定币属于货币增发**：发行机构拿到法币后在区块链生成等值稳定币，法币可买国债或贵金属，稳定币可交易，两者共同作用于经济体[10] - **美国和中国香港立法监管原因**：加密资产与传统金融融合，Web3.0金融体系基于区块链，成本低、效率高，立法确保其规范发展[11] - **Web2.0与Web3.0金融体系区别**：Web2.0依赖中心机构结算清算，有时间差；Web3.0基于区块链，实时交易清结算，无需中心机构[12] - **传统金融机构态度**：认可区块链技术和虚拟资产价值，美国和香港2024年发行比特币ETF，比特币价格从年初5万美元以下涨至年底11万美元高点[13] - **Web2.0资产向Web3.0转移过程**：先通过发行比特币ETF导入资产，稳定币是将Web2金融资源导入Web3的重要通道[14][15] - **稳定币在国际贸易和跨境支付作用**：可省略环节，降低成本，未来应用潜力大，影响扩展到线下实体经济，支撑贸易和金融结算[5][16] - **主权国家发展策略**：将稳定币纳入监管体系，利用其扩大法定货币影响力，美国推动稳定币发展可扩大美元影响力[17] - **稳定币产业链环节及运作**：包括发钞环节、储备银行、交易所，发钞机构通过安全投资赚取息差，储备银行存放法定货币，交易所负责买卖稳定币[18] - **推动数字化影子法币是战略考量**：能衔接Web2.0与Web3.0，扩大法币影响力，增强美元国际结算工具地位[19] - **稳定币产业链未来发展**：发币机构获利能力可能较强[20] - **稳定币和比特币关系区别**：都基于区块链技术，比特币完全去中心化，稳定币生成由中心化机构维系；比特币成财富储存工具，稳定币保持支付工具属性[21] - **稳定币与央行数字货币关系区别**：都与法定货币关联，央行数字货币是法定货币，稳定币是影子法币，由私营机构发行，有信用风险，稳定币基于区块链，央行数字货币不一定[22] - **选择稳定币原因**：能保护隐私，需考虑是否信任私营发票机构[23][24] - **稳定币风险**：包括运营和发行机构信誉风险，如USDT储备质疑和USDC储备银行问题；技术层面风险，如USDT存在后门问题[26] 其他重要但可能被忽略的内容 - 稳定币产业链中香港市场众安银行有存放法定货币资格，连连数字旗下有加密及稳定货币交易所牌照[18] - 有人选择稳定币是因隐私保护及对私营发票机构信任问题[23][24] - 稳定币风险来自信用风险和操作风险，持有人需权衡[25]