国内黄金市场价格动态 - 国内品牌金店黄金价格整体稳定 最高价为1008元/克(周大福/六福/金至尊/潮宏基/周大生) 最低价为969元/克(上海中国黄金) 价差维持38元/克 [1] - 部分品牌出现小幅下跌 老庙黄金下跌4元/克至999元/克 老凤祥下跌3元/克至1004元/克 周生生下跌4元/克至1003元/克 [1] - 铂金价格止跌回升 周生生铂金饰品上涨3元/克至559元/克 [1] 黄金回收市场情况 - 黄金回收价普遍下跌4元/克 各品牌回收价差显著 老凤祥最高报773.70元/克 重金最低报760.70元/克 [2] - 主要品牌回收价区间760-774元/克 周大福报768.20元/克 菜百报766.10元/克 周生生报764.80元/克 [2] 国际黄金市场影响因素 - 现货黄金先跌后涨 受美国CPI数据影响昨日收跌0.60%至3322.99美元/盎司 今日反弹0.56%至3341.44美元/盎司 [4] - 美国6月CPI环比增长0.3%(5个月最高) 核心CPI同比2.9% 导致美联储9月降息预期从60.1%降至54.1% [4] - 经济学家指出关税政策影响弱于预期 可能抑制债券收益率攀升 为金价提供缓冲空间 [4] - 市场持续关注关税政策动向 分析师认为这将支撑金价 但晚间PPI数据可能带来波动 [4]

最近国际管理发展学院发布的《2025年世界竞争力年报》，香港的竞争力位列全球第三，其中"税务政 策"的排名全球第一。与此同时，香港政府继续在不同范畴策略性地利用税务措施，促进产业和多元经 济发展，提升香港的营商环境和竞争力。本年度《财政预算案》亦宣布为合资格大宗商品贸易商提供半 税优惠，以带动海运服务业发展。香港亦计划今年内就有关基金、单一家族办公室和附带权益的税务优 惠制订方案，以推动资产及财富管理业的发展。 香港金管局一直密切监察香港银行业稳健发展，香港本地银行的总资本比率和主要银行的平均流动性覆 盖比率在本年三月底分别为24.2%和182.5%，远高于国际标准。整体而言，香港本地地产发展及物业投 资相关信贷风险可控。香港银行对本地地产发展及投资贷款的风险敞口，大部分是面向财政状况相对良 好的大型本地企业。至于本地中小型地产发展商及投资者的风险敞口，包括一些财政状况较弱或资产负 债比率较高的发展商及投资者，银行早年已经采取了信贷风险缓冲措施，有关贷款大部分均有抵押品。 此外，银行并没有对单一借贷人过度集中。 银行整体资产质量风险可控，拨备维持充足。截至本年三月底，银行信贷拨备覆盖率（即一般和特殊准 备金总 ...

本周三（7月16日)欧盘时段，白银td继续维持跌势，截至发稿报9106元/千克，跌幅0.54%，今日开盘于 9184元/千克，最高触及9185元/千克，最低下探9071元/千克，目前来看，白银td行情盘内短线偏向看跌 走势。 【最新白银td行情解析】 波士顿联储主席柯林斯指出，当前政策制定面临不确定性挑战，但稳健的经济为央行争取了决策时间。 她预计2025年下半年关税可能推高通胀，使年底核心通胀率接近3%。 达拉斯联储主席洛根则强调，货币政策需维持紧缩以抑制通胀。她警告称，加征关税可能持续带来通胀 压力，过早降息恐延长实现物价稳定的进程。 投资者正密切关注即将公布的美国PPI数据及FOMC官员讲话。 【要闻速递】 美国6月强劲就业数据公布后，交易员削减了对美联储本月降息的押注。周二数据显示美国消费者物价 创五个月最大涨幅，强化了市场对美联储将按兵不动至9月的预期。 美国劳工统计局报告称，6月CPI环比上涨0.3%，年率从5月的2.4%加速至2.7%。剔除波动较大的食品和 能源价格后，核心CPI同比上涨2.9%（前值2.8%），推动美债收益率升至数周高位。 短线来看，当前白银td走势呈现下跌趋势，目前最新报91 ...

贝利补充道："企业正在通过调整雇佣规模、工时以及实施低于未增税情形的涨薪幅度来应对新的成本 环境。"他还强调，尽管经济增长滞后于潜力，形成了有助于降低通胀的"闲置空间"，但在通胀仍高于 目标的情况下，降息需要特别小心处理。 贝利解释说："我确实相信利率路径是向下的，但我们继续使用'渐进和谨慎'的措辞，因为当通胀高于 目标时，降息必须格外审慎。" 尽管5月份的经济产出较前一个月下降了0.1%，低于经济学家们的预期，英国经济在2025年第一季度的 增长表现依然强劲，超过了七国集团其他发达经济体。此外，英国央行将其对2025年全年经济增长的预 测上调至1%。不过，分析人士指出，2025年初的经济增长可能受到临时性因素的影响，如购房税收优 惠到期和制造商提前出货规避更高的美国进口关税。 英国央行预计，2025年第二季度英国经济将继续保持增长态势，增长率约为0.25%。这表明，尽管存在 短期波动和不确定性，但从中期来看，英国经济有望维持温和的增长趋势。 （文章来源：新华财经） 新华财经北京7月16日电（崔凯）根据英国国家统计局的数据，6月份消费者价格指数（CPI）同比上涨 3.6%，较5月份的3.4%有所上升。这超出了 ...

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级，但对各品种的中期展望均为震荡[6][8][9][11][14][15][19] 报告的核心观点 6月宏观数据表现尚可，强刺激政策预期弱化，中央城市会议工作表述未超预期，情绪暂时降温；产业本身矛盾不显著，盘面拉涨刺激中下游环节补库推动现货价格跟涨形成共振；铁水后续仍有回升预期，焦煤市场情绪持续转好，尽管煤矿已开始复产，但库存正向下游转移，流动性回暖；铁矿发运回落，港口微幅去库；整体而言，基本面变化不大，宏观风向主导淡季价格，预计高位震荡运行[1][2] 各品种总结 铁元素（铁矿） - 海外矿山发运微降，45港口到港量回升，符合预期；需求端钢企盈利小幅改善，钢企铁水下降，同比保持高位；本期因到港集中，部分港口压港量增加，导致港口微幅去库，整体供需矛盾不突出；近期市场情绪较好，叠加良好的基本面，盘面价格震荡偏强运行；需求高位，基本面利空驱动有限，市场情绪转弱前预计价格易涨难跌，但短期利多基本交易完毕，上方空间亦有限，价格震荡为主[2][8][9] 碳元素（焦炭、焦煤） 焦炭 - 供应端，多数焦企保持正常开工节奏，少部分焦企利润承压有减产动作，焦炭产量稳中略降；当前焦企开启第一轮提涨，但钢厂对涨价幅度存有异议，提涨时间推迟；下游钢厂利润较好，生产积极性尚可，补库积极；基本面较为健康，成本支撑偏强，本轮提涨有望在短期内落地，预计短期盘面震荡运行[3] 焦煤 - 主产地个别前期检修煤矿逐渐复产，但产地煤矿仍有因检修和井下原因停限产现象，部分区域资源仍显紧张，总体供给缓慢恢复；进口端，中蒙口岸仍在关闭，预计本周三恢复通关，闭关时间内口岸监管区库存继续下滑；当前焦企开启第一轮提涨，但钢厂对涨价幅度存有异议，提涨时间推迟；下游钢厂利润较好，生产积极性尚可，补库积极；基本面较为健康，成本支撑偏强，本轮提涨有望在短期内落地，预计短期盘面震荡运行[3] 合金（锰硅、硅铁） 锰硅 - 近期锰矿价格暂稳，但港口库存水位小幅抬升，远期高品矿到港成本存在较大下降空间，矿价下方支撑力度不足；供应端，厂家盈利状况好转、复产驱动增加、锰硅日产水平持续8周回升；需求端，成材产量持稳于相对高位，锰硅下游需求仍具韧性；当前锰硅供需关系较为健康，短期预计期价跟随板块波动；但后市市场供应缺口趋于收窄、使得去库难度增加，中长期来看价格上方压力仍存[3] 硅铁 - 成本支撑松动，产区利润持续修复；供给端，近期厂家复产节奏偏缓，但后市硅铁供应仍存回升空间；需求端，钢材产量持稳于相对高位，下游炼钢需求的表现仍具韧性；当前硅铁供需关系较为健康，短期预计期价跟随板块波动；但后市市场供应缺口趋于收窄、使得去库难度增加，中长期来看价格上方压力仍存[3] 玻璃 - 需求端，淡季需求下行，深加工订单环比下滑，原片库存天数环比回升，基本说明下游投机性拿货，整体刚需暂无明显起色；供应端，还有2条产线待出玻璃，日熔仍旧处于上行通道；上游小幅去库，自身矛盾不突出，市场情绪扰动较多；近期反内卷情绪升温，市场对供应端减产担忧回升，今日上涨后中下游持续拿货，厂家乘势涨价，预计盘面震荡运行；现实需求偏弱，但政策预期较强，短期观望政策出台节奏和力度，若政策持续超预期，下游预期改善可能迎来一波补库上涨，中长期来看仍旧需要市场化去产能，维持震荡观点[14] 纯碱 - 供应端产能没有出清，长期压制仍然存在，产量高位运行，供给压力仍存，今日远兴产量下降，部分碱厂检修，整体产量下降；需求端，重碱预计维持刚需采购，仍有点火产线未出玻璃，浮法日熔预期增长，市场传光伏行业反内卷，预期日熔大幅减量，当前光伏日熔已有小幅下滑，重碱需求走平，需求预期偏弱；轻碱端下游需求较弱，厂家持续降价；情绪干扰盘面，长期过剩格局难改，短期反内卷情绪升温带动盘面上涨，正反馈后仍旧面临过剩问题，建议企业抓住短期正反馈套保空间；供给过剩格局没有改变，7月有计划检修，短期预计震荡，长期来看价格中枢仍将下行，推动产能去化[14] 钢材 - 宏观数据显示整体经济表现依旧强劲，中央城市工作会议落地，会议强调加快构建房地产发展新模式，后续政策刺激预期降温；前6月粗钢产量同比下降3.0%，后续减产限产压力有限，盘面高位震荡；上周螺纹供需双降，延续去库状态；热卷供需双降，库存小幅累积；五大材供需双降，库存变化有限，库存绝对值处于历年偏低位置，淡季基本面矛盾并不明显；下游维持正常采买节奏；基本面矛盾并不明显，宏观扰动不断，预计短期盘面高位震荡运行，后续重点关注政策落实情况以及淡季需求表现[8] 废钢 - 华东破碎料不含税均价2129（+1）元/吨，华东地区螺废价差971（-12）元/吨；最新本周螺纹表观需求和产量微降，符合淡季特征，总库存持续保持去化，淡季需求有一定韧性，自身矛盾不突出；市场情绪转暖后原料价格上涨明显，盘面价格震荡上行；废钢供给方面，日均到货量微增，但同比偏低，资源略紧；需求方面，钢材价格上涨后部分地区电炉利润回升，开工时间增加，电炉日耗微增；高炉铁水产量小幅下降，铁水性价比高于废钢，长流程废钢日耗亦下降，长短流程废钢总日耗有所下降；库存方面，本周到货虽微幅增加，但日耗处于同期偏高水平，厂库小幅去化；废钢基本面平稳，近期受宏观情绪提振，黑色板块震荡上行，废钢现货跟涨；基本面矛盾不突出，自身驱动不足，预计价格震荡[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际宏观不确定性减弱、风险偏好上升，短期国内宏观预期增强，市场或交易强现实+强预期，外矿发运减弱且到港量短期高位回落致库存去化，需求维持相对高位，预计短期铁矿石盘面价格区间震荡偏强运行，关注铁水是否超预期回升及政治局会议政策增量 [3] - 价格区间震荡偏强运行，i2509合约价格区间760元/吨 - 790元/吨，外盘FE08合约价格区间99 - 105美金/吨 [3] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日市场小幅回落，房地产政策增量预期落空，但上半年经济数据良好、经济韧性强，市场接受特朗普TACO交易，中美关税影响减弱，美联储降息预期升温提振大宗商品估值，国内货币财政政策发力，宏观面对铁矿石价格有积极作用 [3] 供应方面 - 外矿发运进入阶段性回落周期，澳洲BHP、FMG矿山7月上旬检修，巴西发运中位偏高水平，短期到港量预计高位回落，近端供给压力减弱，外盘价格回升至100美金/吨，持续高位或刺激非主流矿供应增加 [3] 需求方面 - 国内日均铁水量连续两周小幅回落，本期日均铁水产量239.81（环比 - 1.04），钢厂盈利率和高炉利润可观，短流程亏损、铁水性价比高，预计短期铁矿石需求有韧性，需求小幅回落对价格影响偏弱 [3] 库存方面 - 铁矿石价格上涨，钢厂补库，进口矿库存环比回升，到港量环比回落，港口库存连续两周下滑，预计后期库存小幅累积，累库压力偏弱 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国6月CPI数据同环比回升但幅度符合预期，基数效应低、能源价格阶段性回升及关税传导推升通胀，数据公布后降息预期变动不大，美元及美债收益率短线走高压制贵金属价格 [1][3] - 短期黄金预计区间震荡，中长期看多；白银在40美元关口受阻后短线震荡回落，中期趋势看多但弹性需谨慎 [1][3] - 周度COMEX黄金关注【3250,3450】，COMEX白银关注【36,40】 [3] 根据相关目录分别进行总结 重点资讯 - 美国6月未季调CPI同比升2.7%，为2月以来新高，季调后环比升0.3%；未季调核心CPI同比升2.9%，季调后环比升0.2% [2] - 美国7月纽约联储制造业指数5.5，制造业就业、新订单、物价获得指数均有变化 [2] - 美国财政部长建议美联储主席鲍威尔卸任时同时辞去理事职位，鲍威尔未明确表态，贝森特强调观察长期通胀趋势 [2] 价格逻辑 - 日内贵金属价格震荡偏弱，COMEX黄金运行于3350一线，白银价格高位回落 [3] - 中期压制白银弹性的三重逻辑难以逆转，包括对冲信用货币功能弱、降息周期下需求弱、光伏用银需求下行拐点出现 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行 关注宏观政策和下游需求情况[3] - 铝价预计短期区间运行 关注宏观情绪和下游开工[4] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨[2] - 安徽省6家短流程钢厂停产情况不一 停产期间日度影响产量1.62万吨左右[3] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3% 同比增43.2%[3] - 成材震荡下行 价格创新低 市场供需双弱 冬储低迷 价格重心下移[3] 铝锭 - 美国6月消费者物价涨幅创新高 关税影响通胀 美联储或9月前观望[2] - 全国氧化铝周度开工率下调 山东和广西部分企业检修运行产能下滑[3] - 几内亚要求50%铝土矿出口由本国船舶运输 2025年铝土矿出口同比增37%[3] - 截至6月底氧化铝企业厂内库存累库8.1万吨 铝加工行业开工率下降[3] - 7月14日国内主流消费地电解铝锭库存增长 6月底现淡季库存拐点 7月下半月累库趋势明确[3] - 6月底以来铝棒减产 7月铝水比例预期下降 铸锭量增加 铝锭供应增量明显[3] - 本周一铝价下跌与超预期累库源于周末集中到货冲击[3] - 淡季库存积累 需求端压力限制铝价上行 短期铝价预计区间整理[4]

1. 美国6月整体CPI小幅反弹，核心CPI不及预期。 2. 美联储传声筒：CPI报告不会改变美联储的政策走向。 3. 特朗普再次敦促美联储降息，称美联储应降息3个百分点。 金十数据整理：每日全球外汇市场要闻速递（2025-07-16） 1. 韩国财政部长提名人誓言改善外汇市场准入。 2. 欧洲央行管委内格尔：欧洲央行的利率需要稳定。 3. 英国6月CPI年率升至3.6%，月率升至0.3%，均高于预期。交易员削减英国央行降息押注。 4. 美联储-洛根：基准预期是货币政策需要继续保持紧缩一段时间，以抑制通胀。柯林斯：现在是美联 储在货币政策方面保持积极耐心的时候。关税将在下半年推动通胀上升，核心通胀率预计到年底将维持 在约3%。 其它 美元 ...

特朗普政府驱逐政策 - 特朗普政府将一批犯有暴力罪行的男子驱逐至非洲小国斯威士兰 这些被驱逐者来自古巴、牙买加、老挝、越南和也门 犯罪记录包括谋杀、杀人和强奸儿童等 [2] - 被驱逐者原籍国拒绝接收他们 斯威士兰是非洲南部内陆国家 面积略大于美国康涅狄格州 人口约120万 [3] - 美国在无法将被驱逐者遣返回原籍国时 会寻求将非法移民驱逐到第三国 包括那些对美方驱逐有限制或拒绝的国家 [3] 驱逐协议与实施 - 特朗普政府已通过协议将被指控的委内瑞拉帮派成员遣送至萨尔瓦多 将非洲和亚洲移民遣送至哥斯达黎加和巴拿马 将亚洲和拉美国家的八名罪犯遣送至南苏丹 [3] - 政府说服洪都拉斯和科索沃等国接受其他国家的被驱逐者 尽管协议尚未全面实施 还与摩尔多瓦、利比亚和卢旺达等国接洽寻求类似协议 [3] 政策争议与法律依据 - 批评者指出特朗普政府寻求合作的第三国如南苏丹并不安全 将委内瑞拉人遣送至萨尔瓦多引发法律和人道主义担忧 许多被遣返者被关押在大型监狱中 [4] - 美国最高法院裁定允许政府恢复将移民驱逐到非原籍国的政策 无需给予移民展示可能面临危害的机会 为大规模驱逐政策提供法律依据 [4] - 移民官员可在告知移民将被驱逐至第三国后等待24小时执行驱逐令 紧急情况下可提前6小时通知 只要接收国承诺不迫害或折磨移民 即可无需进一步程序将移民送往这些国家 [4]