中美关系与全球化 - 中美之间不会陷入修昔底德陷阱，直接武装冲突对双方不可接受，两国更享受全球化红利而非霸权争夺 [2] - 美国担忧中国超越其成为世界第一，但中国不会称霸，按购买力均价计算中国经济规模已达美国125%-130% [3] - 中国应坚持自由贸易，成为全球化旗手，美国若放弃自由贸易将自食其果 [3] 关税战与贸易策略 - 特朗普关税战言论误导美国民众，关税实际由美国消费者承担，美国财长回避此问题显示关税战必败 [4] - 中国需在关税战中取胜，否则改革开放成果可能丧失，应团结并坚持自由贸易立场 [4] 中国企业出海策略 - 中国企业出海需学习德国企业成功经验，包括抱团集聚与本地化适配，如江苏太仓400家德企案例 [4] - 出海企业需精准定位目标市场，如麻辣烫适配分餐制、蜜雪冰城了解当地需求，建议与当地华人合作 [5] - 当前中国企业出海仍处粗犷式经营阶段，缺乏系统调研，需借鉴成功案例经验 [4] 全球化与责任 - 中国对世界的最大贡献是做好自身事务，包括国内发展与出海业务，捍卫全球化与自由贸易 [6] - 中国已掌握自由贸易大旗，成为全球化赢家，需站稳脚跟并稳步前进 [6]

欧美贸易摩擦升级 - 美国总统特朗普宣布对欧盟加征关税 欧盟同时对美国苹果公司和Meta开出巨额罚单 外界普遍视为欧盟对美方的回击和威慑 [1] - 欧盟委员会主席冯德莱恩表示必要时将反击美国关税政策 包括打击美国大型科技公司等服务业出口 [4][5] - 特朗普政府声称欧盟法规专门损害美国公司 实属贸易壁垒 美国不会容忍这种"经济勒索" [4] 欧盟处罚美国科技巨头 - 苹果公司因限制应用开发者引导用户使用第三方渠道被罚5亿欧元 Meta因"同意或付费"广告模式被罚2亿欧元 [2][4] - 欧盟认为上述行为违反《数字市场法案》 强调法规平等适用于所有人 [4] - 两家公司均表达不满 Meta称这是对其征收数十亿美元关税 苹果表示将上诉 [4] 欧盟数字市场监管 - 这是欧盟《数字市场法案》2024年3月实施以来首次开出的罚单 [5] - 欧盟先后通过《数字服务法案》《数字市场法案》《通用数据保护条例》等多部法案 意在构建"欧洲主权" [6] - 《数字市场法案》规定违规公司最高可罚全球年营业额10% 再犯可升至20% 此次罚款金额明显低于上限 [7] 欧美贸易格局 - 2024年欧盟对美国商品贸易顺差近2000亿欧元 但2023年服务贸易逆差超1000亿欧元 [5] - 美国科技企业约30%利润来自欧盟市场 在云服务、电商、数字广告等领域占据主导地位 [5] - 美国对欧服务贸易顺差主要来自数字服务和知识产权许可等 微软、亚马逊、谷歌等企业把控欧洲半数以上云服务市场 [5] 欧盟战略意图 - 分析认为欧盟选择在关税谈判僵持时宣布处罚决定 可能与关税战高度关联 [5] - 欧盟意在借数字市场规则回应美国科技巨头垄断 通过法律工具进行精准打击 [6][7] - 欧盟可能希望通过适度罚款换取美国妥协 避免因罚金过高导致紧张关系升级 [7]

中美关系与全球化 - 中美之间不会陷入修昔底德陷阱，直接武装冲突对双方不可接受，因为代价过大且可能导致全人类消亡 [3] - 中国不挑战美国霸权地位，双方都希望享受全球化红利但不愿承担霸主义务，中国已是庞然大物无法韬光养晦 [3] - 美国有两个噩梦：担心中国超越成为世界第一和担心中国称霸，但中国不会称王称霸 [5] - 按购买力均价计算，中国经济规模已达美国的125%-130% [5] 自由贸易与关税战 - 中国企业出海应高举自由贸易和全球化旗帜，中国已成为自由贸易旗手 [5] - 中美贸易额相比20年前已不可想象，全球化仍在推进但以新方式实现平衡 [5] - 特朗普关税战必败，关税实际由美国消费者支付，美国财长对此问题闪烁其词 [6] - 中国必须赢得关税战，否则改革开放46年成果可能一扫而空 [6] 中国企业出海策略 - 当前中国企业出海仍处于大航海时代粗犷式经营，缺乏系统调研 [6] - 应学习德国企业成功经验：抱团集聚与本地化适配，如江苏太仓400多家德企抱团发展 [6] - 专业平台可提供定制化支持，如北京燕莎德国中心整合资源为德企提供市场进入方案 [6] - 成功案例：中国麻辣烫适配老外分餐制，蜜雪冰城了解当地情况 [7] - 出海企业需与当地新华人、留学生合作以更好把握海外需求 [7] 中国全球角色 - 中国对世界最大贡献是做好自己的事，不领导别人就是尽国际责任 [8] - 在动荡时代中国需站稳脚跟稳步前进，捍卫全球化和自由贸易 [8] - 自由贸易大旗已在中国手中，中国已是全球化一大赢家 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 外部环境改善叠加资金偏好回升助力股指偏强运行，但国内经济基本面仍处弱复苏状态，将限制大幅上行的空间，操作上保持逢低加仓，需关注美国关税暂缓期结束后的新关税框架情况 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 行情回顾：7月1日，万得全A开盘震荡运行后有所回落，午后震荡回升，收涨0.27%，近5成个股飘红，沪深300、上证50、中证500、中证1000收盘分别上涨0.17%、0.21%、0.33%、0.28%，中小盘股表现更优；指数期货表现整体弱于现货，IF、IH主力合约分别收涨0.01%、0.03%，IC、IM主力合约分别收跌0.07%、0.25% [6] - 后市展望：外围市场90天暂缓期将结束，市场聚焦关税战进展，美国官员暗示7月关税截止日期不确定；特朗普向美联储施压，市场预计其将提前任命“鸽派”主席，强化提前降息预期；国内6月PMI数据整体有所修复，新出口订单小幅上行；A股成交再度缩量，维持在1.5万亿元水平 [7] 数据概览 - 包含国内主要指数表现、市场风格表现、行业板块表现（申万一级指数）、万得全A成交量、股指现货成交量、股指期货成交量、股指期货持仓量、主力合约基差走势、跨期价差走势、主要ETF基金份额统计、主要ETF成交额统计等图表，数据来源均为Wind和建信期货研究发展部 [9][12][13] 行业要闻 - 7月1日上午习近平主持召开中央财经委员会第六次会议，研究纵深推进全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调建设全国统一大市场是构建新发展格局、推动高质量发展的需要，要推进海洋经济高质量发展；会议还对纵深推进全国统一大市场建设提出了一系列要求 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年7月1日黄金价格上涨受多种因素共同作用，当前可轻仓尝试多；股指期货预计行情继续震荡上涨；铁矿震荡偏空看待；玻璃震荡偏空思路看待；豆油短期震荡或偏强运行，价格到8050 - 8000前高压力区轻仓短空对待 [4][7][15] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 2025年7月1日黄金价格上涨，因美元指数大幅下跌、10年期美债收益率下滑、地缘政治局势紧张，但本周四将公布美国6月非农数据，若数据强劲可能压制金价，当前轻仓尝试多 [3][4] - 黄金调整至重要支撑，较大可能重新启动上涨，虽美联储议息会议决定不降息、年内降息预期降低使黄金出现调整，但大方向依然看多不变 [11][12] 股指期货 - 关税战接近尾声，预计行情继续震荡上涨，A股三大指数低开高走，沪指小阳线报收，中证1000探底回升再创新高 [7][8] 铁矿 - 供应环比回升，铁水产量季节性走弱，港口重回累库，弱现实加大了铁矿高估风险，技术上今日再度收阴破低，震荡偏空看待 [15][16] 玻璃 - 供应端未出现重大亏损冷修局面，厂库仍在高位，下游深加工订单补库动力不强，需求未持续放量，仍待地产刺激效果显现或重大政策出台，技术上今日再度走弱，震荡偏空思路看待 [20][21] 豆油 - 美国生柴政策远期预期、中东局势未定，短期油脂震荡或偏强运行，但当前供需不紧，为中期季节性增产增库，价格到8050 - 8000前高压力区，轻仓短空对待 [24]

黄金市场 - 美联储官员博斯蒂克预计年内下调利率一次 短期内对黄金价格构成压力 金价在3295美元附近波动 [1] - 美国财政部长透露将寻找美联储主席鲍威尔的继任者 引发市场担忧 [1] - 特朗普指责中方的言论与中方立场形成对比 给中美经贸磋商前景蒙上阴影 黄金市场出现反弹 金价持续攀升 [1] - 黄金日线图显示昨日金价收阳 在3250美元处获得支撑 1小时图呈现短期上升趋势 [1] - 3320美元被视为今日多空关键分水岭 [1] 原油市场 - 地缘局势缓和消除供应风险 OPEC+会议消息显示8月将维持41.1万桶/日的增产力度 原油供应转向宽松 220万桶/日的增产目标有望提前达成 [1] - 特朗普呼吁压低油价并敦促页岩油企业增产 伊冲突期间投机资金获利了结 原油净多头迅速减少 价格持续下跌 [1] - 欧美国家夏季出行高峰持续 传统旺季提振原油消费 季节性需求增强 [2] - 美国与欧洲及日本关税谈判进展顺利 释放积极信号 需求方面或有改善 [2] - 原油日线图显示昨日市场收十字星 市场方向不明确 多空因素交织下处于63.95美元至66.90美元区间震荡 [2] 纳斯达克指数 - 日线图显示延续上升趋势 但受特朗普指责中方言论影响 市场上涨压力明显增大 [4] - 1小时图维持上升趋势 建议在低位22540附近以多单交易为主 [4] 美元指数 - 日线图显示美元持续走弱 跌破此前低点96.97位置 [4] - 1小时图呈下降趋势 建议关注回调高位97.20附近 以高空操作为主 [4]

中国企业出海高峰论坛 - 论坛主题为"为开放的世界"，旨在全球产业链深度重构之际为中国企业搭建思想碰撞、资源对接、规则对话的高端平台 [1] - 系统性破解出海难题并共探生态共赢转型路径是论坛的核心目标 [1] - 由凤凰网主办，雪花超高端系列品牌-醴首席赞助合作，中国企业出海全球化理事会联合主办 [1] 中美经济关系与竞争格局 - 中国在钢铁、汽车等200多项产品产量上已超过美国，部分产品占全球产量一半以上 [2] - 按购买力平价计算，中国经济规模已达美国的125%至130% [2] - 埃隆・马斯克预测到本世纪中叶中国经济规模可能是美国的两倍 [2] 中国发展理念与国际定位 - 中国无论强弱都不会称霸，历史上追求成为"仁义之君"而非霸权国家 [2] - 中国对世界上两百多个国家一视同仁，无论国家大小 [2] - 对美国这样的大国，中国更无必要与之争霸 [2] 中美贸易争端观点 - 美国核心纠结在于绝不允许中国成为世界第一 [2] - 美国深陷"两个噩梦"：担心中国超越自己和臆想中国超越后会称霸 [2] - 中国坚决捍卫自由贸易，坚信中美之间存在不可避免的和平 [2]

论坛背景与主题 - 2025中国企业出海高峰论坛于6月28-29日在深圳举行 主题为"为开放的世界" 旨在全球产业链深度重构之际为中国企业搭建思想碰撞 资源对接 规则对话的高端平台 [1] 全球化2.0与产业链重构 - 在关税战与全球化2.0推动下 产业链正从"制造在中国"向"中国+1"和"中国+N"转型 从"离岸外包"转向"友岸外包"和"近边外包" [3] - 国际格局变化使中国企业出海成为趋势 既是发展需要也是应对全球产业链格局重构之策 [3] 中国企业出海现状与挑战 - 中国企业出海优势是竞争力强("卷") 但这也成为劣势 表现为"所到之处寸草不生"的竞争模式 [3] - 许多中国企业产能大但利润低 主要威胁来自同国竞争对手("第二个中国人") 导致行业恶性竞争 [4] 高质量出海路径 - 企业需从产品出海升级为企业出海 补全战略层面的系统性思考 [3] - 强化跨文化管理能力 需具备国际化定位 整合全球资源进行本地化运营 [3] - 需规避政治风险 关注所在国国际政治定位及政治演变 [3] - 需规避行业风险 特别是恶性竞争问题 [4] 品牌出海与软实力建设 - 品牌出海是企业高质量出海的落脚点 世界级品牌需依托世界级文明观和文化观 [4] - 软实力建设应以"爱"为核心 崇尚普世文明 理解尊重当地文化 塑造"可爱而强大"的品牌形象 [4]

市场表现 - 6月全球股市涨多跌少，美国三大股指集体上涨，纳斯达克指数领涨；欧洲三大主要指数表现分化；亚太市场韩国综合指数领涨[4] 经济数据 - 美国5月PCE物价指数同比上升2.3%，核心PCE物价指数年率录得2.7%，创2025年2月以来新高；6月谘商会消费者信心指数降至100.4，略高于预期，5月数据下修至101.3[4] 美元资产 - 美元指数从年初高点110上方落至97左右，10年期美债利率从年初接近4.9%震荡回落，美股突破关税战前高位，标普500和纳指刷新历史新高，道指接近历史顶部[4] 降息预期 - FOMC下半年降息三次概率上升至接近6成，按CME观察工具，9月、10月、12月将分别降息一次[4] 策略应对 - 关注制造业、消费和科技领域低估巨头的强势反弹[4] 风险提示 - 海外通胀反弹超预期、全球经济景气不及预期、地缘政治局势超预期[4][40] 数据前瞻 - 2025年6月30日 - 7月4日，美国、欧洲等国家将发布制造业PMI、就业数据、CPI、PPI等重要数据[30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周有色分化，沪铜和沪锌冲高回落周仍小涨，氧化铝和锡分别下跌超6%和5%，铝铅镍下跌0.4 - 1.4%；端午假日前交易周，本周一国内休市，海外市场因关税战反复，市场预期美国进口铜成本提高，COMEX铜大涨 [9] 各部分总结 有色期货价格周统计 国内有色期货价格涨跌 - 沪铜本周77,600元/吨，较上周涨0.31%；沪铝本周20,070元/吨，较上周跌0.42%；氧化铝本周2,962元/吨，较上周跌6.53%；沪锌本周22,225元/吨，较上周涨0.05%；沪铅本周16,620元/吨，较上周跌1.42%；沪镍本周121,100元/吨，较上周跌1.30%；不锈钢本周12,685元/吨，较上周跌1.48%；沪锡本周250,300元/吨，较上周跌5.45% [2] LME和COMEX有色期价变化 - LME铜本周9,498美元/吨，较上周跌1.17%；COMEX铜本周4.7020美元/磅，较上周跌3.35%；LME铝本周2,444美元/吨，较上周跌0.79%；LME锌本周2,620美元/吨，较上周跌3.02%；LME铅本周1,958美元/吨，较上周跌1.66%；LME镍本周15,237美元/吨，较上周跌2.29%；LME锡本周30,328美元/吨，较上周跌7.21% [2] 上海交易所有色库存周变化 - SHFE铜本周105,791吨，较上周增7.22%；SHFE铝本周124,433吨，较上周降11.93%；SHFE锌本周42,310吨，较上周降4.00%；SHFE铅本周46,500吨，较上周降3.98%；SHFE镍本周27,075吨，较上周增0.45%；SHFE锡本周8,107吨，较上周降4.00% [2] LME和COMEX有色库存周变化 - LME铜本周149,875吨，较上周降10.00%；COMEX铜本周180,629短吨，较上周增3.45%；LME铝本周372,525吨，较上周降3.72%；LME锌本周139,150吨，较上周降10.93%；LME铅本周286,175吨，较上周降3.26%；LME镍本周199,380吨，较上周降0.76%；LME锡本周2,680吨，较上周增0.56% [3] 内盘铜现货升贴水参考 - 沪铜现货升贴水本周125元/吨，较上周降10元/吨；沪铝现货升贴水本周110元/吨，较上周涨30元/吨；沪锌现货升贴水本周165元/吨，较上周无变化；沪铅现货升贴水本周 - 180元/吨，较上周降50元/吨；沪镍现货升贴水本周 - 1500元/吨，较上周涨20元/吨；沪锡现货升贴水本周500元/吨，较上周涨100元/吨 [6] 外盘铜现货升贴水 - LME铜（0 - 3）本周50.08美元/吨，较上周涨18.94美元/吨；LME铝（0 - 3）本周 - 5.75美元/吨，较上周涨0.85美元/吨；LME锌（0 - 3）本周 - 23.43美元/吨，较上周降1.88美元/吨；LME铅（0 - 3）本周 - 24.26美元/吨，较上周降6.61美元/吨；LME镍（0 - 3）本周 - 195.62美元/吨，较上周降7.28美元/吨；LME锡（0 - 3）本周 - 78.00美元/吨，较上周涨57.00美元/吨 [7] COMEX铜基金净持仓 - 截至2025/5/27，COMEX铜基金净持仓22,581，较2025/5/20增7.33% [8] 汇率和利率 - 离岸人民币本周7.2065，较上周涨0.0343；美元指数本周99.4393，较上周涨0.3162；美元兑日元本周144.0615，较上周涨1.4920；美10年债收益率本周4.4100，较上周降0.1000 [9] 分析及展望 铜 - 上周沪铜冲高回落，78000以上主动性买盘不足，上期所库存小幅增加，LME库延续下降，LME三个月期价对现货升水上升；截至5月23日，铜精矿加工费TC为负43.45美元/干吨；端午假日市场预期关税战再起美国进口铜成本提高，COMEX铜大幅上涨且合约间价差扩大；短期关注美国关税政策后续演绎，沪铜78000以上扩仓力度决定中期上涨空间 [10] 铝 - 本周氧化铝大幅回落，市场对几内亚矿山炒作降温，氧化铝回归基本面逻辑，国内铝土矿港口库存环比增加创阶段新高；氧化铝下跌限制铝价反弹，SHFE铝和LME铝库存下降对铝价形成支撑，沪铝暂时在19700 - 20400之间震荡，20300以上主动性买盘不足 [21] 锌铅 - 上周二沪锌大幅上涨后回落，仍在22000 - 22700之间震荡；沪铅震荡下行创4月10日收盘新低；节后关注持续降库中锌的深BACK结构和现货升水对盘面的正面影响，注意铅锌联动 [26] 镍锡 - 上周镍震荡下跌创4月10日以来收盘新低并带动不锈钢下行；锡市场预期缅甸和非洲锡矿复产重挫超5%；本周一印尼政府打击非法开仓消息对LME锡价有一定正面影响 [35]