公司战略与业务调整 - 公司持续看好新能源领域应用机会 上半年主动优化产品结构 收缩低毛利同质化品类 聚焦高附加值领域[2] - 通过技术迭代与场景适配构建行业差异化优势 加紧产品认证及客户拓展[2] - 储能业务有望在行业新一轮增长中恢复动能 成为中长期核心增量板块[2] 市场拓展与产品进展 - 部分整机产品成功进入北美 欧洲 南亚及东南亚市场[2] - 逆变器实现从架构到控制全面升级 覆盖多电压等级 支持客户个性化定制[2] - 凭借全球化运营能力与技术积累推进客户认证[2] 研发与投资方向 - 重视数字能源 机器人及AI方向投入 相关研发项目数量及投入规模居前[2] - 积极关注与公司具有上下游协同的产业投资机会 将适时开展并购[2] - 研发投入具体情况需参考公司年度报告披露内容[2] 投资者关注焦点 - 投资者质疑新能源业务投入成效 储能行业地位及机器人业务竞争力[1] - 投资者建议在人形机器人领域投资整机厂及重要部件以开拓客户[1] - 投资者认为公司研发投入集中于低毛利率控制器领域影响竞争力[1]

产品研发进展 - 万里扬首款新能源两挡自动变速器2EDA45顺利完成试制 [1] - 该产品为解决新能源商用车续航与重载难题提供有效方案 [1] - 推动电驱动技术从简单直驱迈向高效精细化传动 [1]

公司战略合作 - 东风汽车董事长杨青与华为创始人任正非及高管徐直军举行会谈 围绕强化战略互信、深化战略合作及推进企业治理与运营机制创新进行深入交流 [1] - 双方回顾多年深化合作历程 并就行业竞争态势、企业机制创新等议题交换意见 [1] - 东风汽车正积极推动新能源与智能化转型 将持续深化与华为的战略协同以共同应对产业变革与市场挑战 [1] 行业观点 - 华为创始人任正非强调汽车行业的根本是"把车造好" 并指出车辆最高级别标准是安全 [1]

公司战略合作 - 东风汽车董事长杨青与华为创始人任正非及高管徐直军举行会谈 双方围绕强化战略互信 深化战略合作 推进企业治理与运营机制创新等议题进行深入交流 [1] - 双方回顾多年深化合作历程 并就行业竞争态势 企业机制创新等议题交换意见 [1] - 东风汽车正积极推动新能源和智能化跃迁 将与华为持续深化战略协同 共同面对产业变革与市场挑战 [1] 行业观点 - 华为创始人任正非表示汽车行业的根本是要把车造好 车的最高级别就是安全 [1]

宁德时代最新合作动态 - 与米林市人民政府签署战略合作协议 聚焦新能源项目配储 水电产业配套和零碳产业等领域[3][4] - 与力高新能签约 首次将山东投资版图扩展至烟台市 此前已在济宁 东营 青岛 济南 威海5市布局多个项目[3][6] - 在山东通过全资控股子公司时代绿色能源有限公司布局21家控股企业 包括青岛润超新能源 邹城润时风电等 投资集中在储能 风电和新能源领域[7] - 在山东济宁落地30MW/60MWh工商储项目 为华勤橡胶工业集团提供核心储能电池系统 全部由宁德时代供货[7] 天能股份国际化合作进展 - 与非洲储能巨头FreedomWon签署战略合作及2GWh储能设备框采协议 天能提供电芯 系统及全场景解决方案 FreedomWon提供本地渠道支持[8] - 借助FreedomWon在欧美市场项目经验 协同拓展全球储能业务 加强项目管理 产品联调和资源循环等领域合作[11] - 与巴基斯坦最大电池制造企业之一ACM集团签署合作协议 ACM本地市场占有率超50% 双方将推进高性能电池技术在储能等领域的应用创新[11]

政策与行业指导 - 国家能源局等四部门联合发布指导意见 推动建立高安全高可靠电池储能装备体系 研制长寿命宽温域低衰减锂电池钠电池固态电池关键装备 [1] - 政策推动能源装备高质量发展 明确固态电池等新型电池技术为重要发展方向 [1] 固态电池产业化进展 - 固态电池逐步进入产业化导入阶段 设备端作为最先兑现环节正处于从验证到放量的关键窗口 [1] - 技术壁垒提升推动整线价值量增长 由传统锂电1–2亿元上升至2–3亿元 [1] - 2025-2026年有望迎来密集的全固态电池上车路测 [3] - 车端全固态电池需解决体积膨胀与循环寿命衰减问题 电池企业通过固固界面改善提高电芯性能 [3] 新能源汽车市场数据 - 2025年9月狭义乘用车零售市场预计215万辆 环比增长6.5% 同比增长2.0% [1] - 新能源零售预计125万辆 渗透率达58.1% [1] 资本市场表现 - 2025年9月23日早盘电池板块拉升显著 特锐德20CM涨停 欣旺达亿纬锂能涨幅居前 [1] - 电池ETF(159755)一度涨近3% 冲击3连涨 盘中价格创近两年半新高 [2] - 该基金近10个交易日有9天获资金净流入 累计达19.48亿元 [2] - 储能电池ETF广发(159305)早盘一度涨近3% 价格创上市以来新高 换手率快速逼近10%居同类第一 [2] 指数与ETF差异 - 国证新能源电池指数主要跟踪新能源发电产业中的储能电池领域 成分股与光伏等可再生能源储能应用关联紧密 [2] - 国证新能源车电池指数聚焦新能源汽车动力电池产业链 覆盖电池化学品等车用电池领域 [2] - 电池ETF(159755)跟踪新能源车电池指数 精选电池制造材料管理系统及充电桩龙头企业 [4] - 储能电池ETF广发(159305)跟踪新能源电池指数 覆盖电池制造系统集成温控消防等储能电池主题 [4] 产业链投资机会 - 电芯材料环节关注导电剂功能性添加剂固态电解质及掺杂材料表面包覆 [3] - 电芯制造环节关注等静压制痕绝缘高压化成分容铝塑膜 [3] - PACK环节关注PACK生产设备气动执行器 [3]

申万宏源证券上海分公司 . 以下文章来源于申万宏源证券上海分公司 ，作者司伟杰 申万宏源证券上海分公司官微，能为您提供账户开立、软件下载、研究所及投顾资讯等综合服务，为您的财富保驾护航。 本周市场先涨后跌，周四市场冲击 3900 点未果，转头向下寻找支撑，空头力量宣泄，指数一度下跌到 3801 点，随后修复，成交量放大 到 3.1 万亿以上，创下年内第二大成交量。板块方面，大盘蓝筹表现疲弱而中小盘相对活跃。大 金融等权重板块承压明显 ， 中小市值股 票表现相对抗跌 。行业方面 表现呈现明显分化 ： 电气设备行业 领涨，显示 资金持续加仓新能源赛道 ； 汽车与零配件行业受益于新能源 汽车销售数据向好和 部分厂商的机器人转型，涨幅居前 。半导体、消费电子等细分领域表现突出 ，国产替代逻辑仍在走强 。 因此对于后续行情的看法以及该如何操作，更重要的是你的持仓是什么？你的参考线是什么？人总是情绪的动物，会随着行情变化不断改 变自己的想法。建议大家分析自己的持仓，并把离场条件写下来，严格执行。这样可能会经历几次洗盘出局再回来。但可以在充满不确定 的行情中有底气，有底线，既能拥抱足够多的行情，也能规避掉最后一次真正的下跌 ...

股价表现与资金流向 - 9月23日盘中股价下跌2.07%至13.26元/股 总市值560.24亿元 成交额4.39亿元 换手率0.98% [1] - 主力资金净流出6361.78万元 特大单买入占比11.41% 卖出占比12.18% 大单买入占比18.26% 卖出占比31.97% [1] - 今年以来股价累计上涨30.13% 近5日涨7.72% 近20日涨10.96% 近60日涨30.26% [1] - 8月25日龙虎榜净买入5688.05万元 买入总额5.79亿元(占比25.83%) 卖出总额5.22亿元(占比23.29%) [1] 公司基本面 - 主营业务为风机及零部件销售(76.58%) 风电场开发(11.12%) 风电服务(10.15%) 其他(2.16%) [2] - 2025年上半年营业收入285.37亿元 同比增长41.26% 归母净利润14.88亿元 同比增长7.26% [2] - A股上市后累计派现116.83亿元 近三年累计派现15.21亿元 [3] - 所属风电整机行业 概念板块包括储能 新能源 能源互联 氢能源 新疆振兴等 [2] 股东结构变化 - 股东户数19.71万户 较上期减少11.65% 人均流通股数量无变化 [2] - 香港中央结算有限公司增持3998.39万股至1.29亿股 位列第五大股东 [3] - 南方中证500ETF减持474.30万股至3072.89万股 博时主题行业混合新进持股1424.06万股 [3] - 兴全趋势投资混合退出十大流通股东行列 [3]

股价表现与交易数据 - 9月23日盘中股价上涨2.01%至34.52元/股 成交额1.81亿元 换手率0.83% 总市值224.07亿元 [1] - 主力资金净流入354.48万元 特大单买入1106.53万元(占比6.11%) 卖出911.75万元(占比5.04%) 大单买入3139.49万元(占比17.34%) 卖出2979.80万元(占比16.46%) [1] - 今年以来股价累计上涨81.45% 近5日/20日/60日分别上涨4.57%/50.02%/60.45% [1] - 年内2次登上龙虎榜 最近9月12日净买入3.07亿元 买入总额4.95亿元(占比18.78%) 卖出总额1.88亿元(占比7.14%) [1] 公司基本信息 - 主营业务为锂电池专用生产设备研发制造 该业务占比65.66% 其他业务占比34.34% [1] - 所属申万行业为电力设备-电池-锂电专用设备 概念板块包括固态电池/宁德时代概念/锂电池/新能源/4680电池 [2] - 注册地址位于深圳市南山区前海深港合作区 2006年6月成立 2015年5月A股上市 [1] 财务与经营数据 - 2025年上半年营业收入42.64亿元 同比减少3.68% 归母净利润2.71亿元 同比减少19.84% [2] - A股上市后累计派现5.53亿元 近三年累计派现3.30亿元 [3] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数5.31万户 较上期增加40.78% 人均流通股12010股 较上期减少28.86% [2] - 香港中央结算持股369.30万股(第三大股东) 较上期减少104.02万股 南方中证1000ETF持股360.66万股(第四大股东) 较上期增加69.17万股 [3] - 汇添富新能源汽车产业指数基金持股248.37万股(第七大股东) 较上期减少8.69万股 华夏中证1000ETF持股212.05万股(第八大股东)为新进股东 [3] - 富国新能源汽车指数基金持股191.38万股(第九大股东)为新进股东 金鹰科技创新股票基金退出十大股东行列 [3]

股价表现与交易数据 - 9月23日盘中下跌2.01%至22.46元/股 成交1709.48万元 换手率0.47% 总市值35.94亿元 [1] - 主力资金净流出32.91万元 大单买入占比8.73% 卖出占比10.66% [1] - 今年以来股价上涨68.18% 近5日下跌9.91% 近20日上涨16.43% 近60日上涨32.70% [1] - 今年以来4次登上龙虎榜 最近一次为9月16日 [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数1.26万户 较上期增加20.94% [2] - 人均流通股12739股 较上期减少17.31% [2] - 招商量化精选股票发起式A新进第七大流通股东 持股68.38万股 [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入10.91亿元 同比增长5.82% [2] - 归母净利润5714.65万元 同比减少3.41% [2] 分红历史与公司背景 - A股上市后累计派现1.34亿元 近三年累计派现5200.10万元 [3] - 公司主营高、低压断路器关键部附件及智能环网柜 断路器操作机构占比21.64% 成套柜部附件占比19.94% [1] - 所属申万行业为电网设备-配电设备 概念板块包括储能、电力物联网、新能源等 [1]