联合包裹计划通过剔除低利润业务(如亚马逊低价值电商商品)、关闭整合设施及推进自动化部署实现降 本增效。公司同时面临小时工成本高昂问题，部分源于与国际卡车司机兄弟会33万成员的巨额劳动合 同。 受特朗普政府贸易政策冲击，今年包裹行业面临重大压力，而联合包裹此次业绩表现被视为关键转折点 ——Miller Tabak首席市场策略师马特·马利指出，在股价连续数年低迷后，出现转机迹象"应能最终扭转 股价走势"。 截至发稿，联合包裹股价盘前上涨12%，带动竞争对手联邦快递(FDX.US)股价同步走高。需注意的 是，截至10月27日，联合包裹今年股价已累计下跌29%。 在贸易环境动荡背景下，中美航线作为两家包裹巨头最盈利的贸易通道均受冲击，联邦快递9月曾预计 今年相关损失将达10亿美元。 智通财经APP获悉，联合包裹服务公司(UPS.US)于10月28日(周二)盘前发布最新财报，显示其通过削减 成本及大规模裁员3.4万人的举措见效，刺激盈利显著超出华尔街预期，股价随之飙升。财务数据显 示，联合包裹第三季度调整后每股收益达1.74美元，远超分析师平均预期的1.32美元;营收表现同样优于 市场预期，三季度营收214亿美元，市场 ...

公司整体业绩 - 2025年前三季度公司营业收入为1105.84亿元，同比减少21.24% [1] - 2025年前三季度归属于母公司所有者的净利润为124.85亿元，同比减少14.57% [1] - 2025年第三季度营业收入为361.48亿元，同比减少23.78%，环比微增0.29% [1] - 2025年第三季度归属于母公司所有者的净利润为47.80亿元，同比微降0.96%，环比大幅增长28.26% [1] 煤炭业务产销量 - 2025年前三季度公司煤炭产量为10158万吨，销量为19036万吨，同比分别减少73万吨和1515万吨 [2] - 2025年第三季度煤炭产量为3424万吨，销量为6168万吨，同比分别减少157万吨和1028万吨，环比产量增加25万吨，销量减少286万吨 [2] - 2025年第三季度自产动力煤产量为3231万吨，销量为3183万吨，同比产量降62万吨，销量增47万吨，环比产量增72万吨，销量降21万吨 [2] - 2025年第三季度自产焦煤产量为193万吨，销量为251万吨，同比分别减少95万吨和32万吨，环比产量降47万吨，销量增12万吨 [2] 煤炭价格与成本 - 2025年前三季度自产煤平均售价为474元/吨，同比下降97元/吨 [2] - 2025年第三季度自产煤平均售价为483元/吨，同比下降63元/吨，环比上升34元/吨 [2] - 2025年第三季度自产动力煤售价为442元/吨，同比下降46元/吨，环比上升23元/吨 [2] - 2025年第三季度自产焦煤售价为993元/吨，同比下降183元/吨，环比大幅上升150元/吨 [2] - 2025年前三季度自产商品煤单位销售成本为258元/吨，同比下降28.9元/吨 [3] - 2025年第三季度自产商品煤单位销售成本为247元/吨，同比下降27元/吨，环比下降9元/吨 [3] - 成本下降主因包括标准成本体系建设使吨煤材料成本同比下降4.55元/吨，以及专项基金使用调整使吨煤其他成本同比下降26.66元/吨 [3] 战略发展与投资 - 公司全资子公司计划收购新能源公司30%股权，收购对价为1.15亿元，收购后新能源公司将成为公司全资附属公司 [3] - 截至2025年8月31日，新能源公司净资产为3.54亿元，前八个月税后利润为1110万元，此次收购有望增厚公司盈利并完善产业链 [3] - 投资机构预测公司2025至2027年归母净利润分别为160亿元、171亿元、185亿元，对应市盈率分别为11.4倍、10.7倍、9.9倍 [3]

瓦图科拉金矿运营与技术 - 矿山电力、通风、排水设备更新已完成约50% [1] - 正在进行19-21中段部分采场的恢复工作以提升入选品位 [1] - 预计明年年底更新改造基本完成 [1] - 通过扩大产能规模和降本增效工作降低克金综合成本 [2] - 出矿品位低于地质品位主要因采矿贫化率高，公司正改善采矿方法减少贫化 [2] 探矿权与资源前景 - SPL1201和SPL1344两个特别探矿权转让已于2025年10月获最终批准 [2] - 斐济北岛卡西山特别勘探许可已于2025年9月获准开展地质勘查 [2] - 现有采矿权范围仍具探矿增储潜力，探矿权范围有找矿前景 [2] 财务与税务 - 权益金按销售收入的3%缴纳，但因企业地位享受一定比例返还 [2] - 作为出口型企业，销售黄金产品免征增值税，采购相关商品劳务增值税可返还 [3] - 斐济居民企业所得税税率为25% [3] 企业发展战略 - 矿山并购相关工作正在积极开展 [2] - 西藏昌都江达县角日阿玛铜铁矿处于地质勘查阶段 [3] - 股东和管理层对公司未来发展充满信心，若有增持或股权激励计划将及时披露 [3] 斐济运营环境 - 斐济政治局势相对稳定，中斐关系良好且深入发展 [3] - 瓦图科拉金矿雇佣当地员工一千余人，积极赞助社区并提供基础服务，社区关系融洽 [3]

公司产能与成本 - 公司已建成肉鸡年屠宰产能1.5亿只 [1] - 公司通过提升产能利用率以降低加工成本 [1] - 2025年度屠宰板块目标屠宰量为1亿只 [1] 公司战略与渠道 - 公司同步拓展冰鲜鸡渠道 [1] - 公司强化"毛鲜联动"战略 [1] - 公司目标通过产业链延伸实现降本增效 [1]

公司财务表现 - 第三季度营收为9.09亿元，同比增长10.29% [1] - 第三季度净利润为2.19亿元，同比增长563.58% [1] - 前三季度营收为31.72亿元，同比增长6.54% [1] - 前三季度净利润为3.58亿元 [1] 利润总额变动原因 - 利润总额大幅上升主因之一是泰凌微股价变动确认的公允价值同比大幅增加 [1] - 利润总额大幅上升主因之二是联营公司国研天成所持紫光股份股价变动确认的投资收益同比大幅增加 [1] - 利润总额大幅上升主因之三是公司主营业务收入同比增长且期间费用同比下降 [1]

业绩概览 - 2025年前三季度营收91.56亿元，同比增长14.2%，归母净利润10.55亿元，同比增长2.9% [1] - 2025年第三季度营收29.23亿元，同比增长26.1%但环比下降2.3%，归母净利润2.5亿元，同比下降5%且环比下降32.7% [1] - 第三季度业绩同环比承压主要受产品价格拖累 [1] 分业务表现 - 2025年1-9月原药销量8.63万吨，同比增长13.5%，营收54.09亿元，同比增长12.2%，不含税均价6.27万元/吨，同比下降1.1% [2] - 2025年1-9月制剂销量3.32万吨，同比下降3.1%，营收13.23亿元，同比下降4.6%，不含税均价3.98万元/吨，同比下降1.6% [2] - 第三季度原药业务同比量价齐升，但环比呈现量升价跌，制剂业务同环比均为均价升量跌 [2] 盈利能力 - 2025年前三季度销售毛利率和净利率分别为22.35%和11.53%，同比分别下降1.67和1.27个百分点 [2] - 2025年第三季度销售毛利率和净利率分别为19.61%和8.54%，环比分别下降2.94和3.86个百分点 [2] 行业价格环境 - 截至10月26日，中农立华原药价格指数报74.92点，同比上涨1.12%，环比9月上涨0.11% [2] - 跟踪的上百个产品中，同比70%产品价格下跌，环比9月69%产品价格持平，5%产品价格上涨 [2] - 2025年第四季度以来，公司主营的联苯菊酯、功夫菊酯、硝磺草酮、吡唑醚菌酯等价格环比下跌 [2] 未来展望与项目进展 - 公司下调2025年盈利预测，预计归母净利润为12.65亿元，但维持2026-2027年预测分别为16.00亿元和18.23亿元 [1] - 当前多数农药产品供需失衡，价格仍处于底部 [2] - 公司高效推进辽宁优创一阶段项目生产调试，中长期成长动力充足 [2]

公司财务业绩 - 公司第三季度扭亏为盈，重回业绩增长轨道 [1] - 今年1月至9月实现营业收入38.96亿元，归母净利润8446.35万元，同比增长145.11% [1] - 第三季度实现营收14.79亿元，同比增长10.17%，盈利9676.81万元，同比增长192.5% [1] - 今年以来公司股价涨幅超过65%，28日股价收于涨停板11.32元 [3] 经营策略调整与成效 - 去年下半年以来公司积极调整经营策略，加大国际市场开拓力度并取得突破性进展 [1] - 公司减少国内低毛利和负毛利的项目，并开展一系列降本增效措施，有效降低整体运营成本 [1] - 公司将海外市场与国内市场提升到同样战略高度，加大国际市场资源投入 [2] 技术与市场地位 - 公司是中国医药装备领域领军企业，拥有有效专利3502项和行业领先的智能制造体系 [1] - 公司是少数能提供整套医药工业4.0智慧解决方案的供应商之一，在技术、服务、性价比等方面具国际竞争优势 [1] 国际市场拓展 - 公司将全球市场细分为五大区域，并根据各区域特点开展高本土化水平的销售服务 [1] - 公司在欧洲、中东非、东南亚等区域取得突破性成果，推动海外收入步入加速增长期 [1] - 10月22日在越南胡志明市主办2025越南生物制药峰会，200余位相关负责人参会 [2] - 10月28日至30日在德国法兰克福参加世界制药原料及机械展，集中展示陶瓷泵等核心设备 [2] - 公司计划于12月邀请国际重点客户在中国总部及重点药企样板点考察交流 [2]

2025年前三季度经营业绩 - 营业收入29.16亿元，同比下降0.49% [3] - 归属于上市公司股东的净利润5.88亿元，同比上升54.23% [3] - 水泥销量1128万吨，同比上升6.37%；"水泥+熟料"销量1168万吨，同比上升5.05% [3] - 水泥平均销售成本同比下降7.03%，销售价格同比下降4.34% [3] - 非经常性损益同比增加1.41亿元，主要因投资收益增长及处置关停企业收益 [3] 第三季度运营数据 - 水泥销量340万吨，环比第二季度减少88万吨 [3] - 水泥平均销售价格约221元/吨，环比减少约20元 [3] - 水泥平均销售成本约171元/吨，环比下降约5元/吨 [3] - 单位水泥毛利约50元，环比减少约15元 [3] 成本控制与下降因素 - 吨水泥成本同比下降13元多 [5] - 煤炭成本下降贡献约70%，原材料成本因电车替代运费下降，电力成本因光伏及储能投运下降 [5] - 煤炭采购周期约1.5个月，价格变动影响滞后2-3个月；公司在6月低价时加量采购以缓解四季度压力 [14] 环保处置业务状况 - 环保处置量大幅增长约57%，但处置价格下降幅度大 [6] - 环保处置毛利率同比下降30多个百分点，收入同比基本持平但效益下滑 [6] - 价格下降因经济环境导致产废量减少及水泥企业间竞争加剧 [6] 资本开支与产能规划 - 前三季度资本开支约2.6亿元，同比略有增长 [7] - 主要投入超低排放改造、光伏发电、信息化智能化建设及水泥窑协同处置项目 [7] - 未来大规模生产线改造较少，以小规模技术改造为主，资本开支可控 [8] - 公司已将金塔2500t/d产能补充置换至惠州塔牌，密切关注补产能窗口期 [9] 金融资产配置 - 银行存款（含大额存单）配置比例约35-40% [11] - 非保本理财产品配置比例约40-45%，主要投向高等级债券类产品 [11] - 证券投资配置比例约20%，包括指增、中性、量化等低波动策略产品 [11] - 建立定期优胜劣汰机制，控制风险并提高收益稳定性 [12] 市场份额与行业展望 - 公司重视市场份额，前三季度销量逆市增长，份额得到巩固 [13] - 四季度华南为传统旺季，但台风影响需求；日销量稳步回升 [16] - 珠三角及福建地区推涨价格，广东增加错峰停窑天数以支撑价格 [16] - 国家政策推动产能调控及错峰生产，供求矛盾缓解将支撑水泥价格 [16] 股东回报规划 - 公司遵循《未来三年股东回报规划(2024-2026)》，分红不低于当年净利润70%且每股不低于0.45元 [10] - 2025年度现金分红是否超预期将根据实际利润情况决定 [10]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司收益为人民币37.32亿元，同比减少9.39% [1] - 公司拥有人期内应占溢利为人民币1.46亿元，实现扭亏为盈，上年同期为亏损人民币4.59亿元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益为人民币0.093元 [1] - 公司委任林美雪为独立非执行董事 [2] 行业展望与需求分析 - 房地产行业短期内仍将处于深度调整期，难以有效支撑水泥需求 [1] - 部分重点基建项目有望在年底前加速施工，将为水泥需求提供一定托底 [1] - 四季度全国水泥需求将呈现温和复苏态势 [1] - 整体需求下行趋势难以根本性扭转 [1] 行业价格与竞争格局 - 行业价格将更依赖于错峰生产政策的执行力度和企业自律程度 [1] - 预计四季度行情优于三季度，但不及去年四季度高涨行情 [1] - 公司将积极响应国家「反内卷」政策，加强行业沟通 [1] 公司经营策略与目标 - 公司将坚持高效率、高品质、高服务、高环保的经营策略 [1] - 公司将继续发挥综合储运优势，推进降本增效 [1] - 公司将继续精进客户服务水平以维系核心市场份额 [1] - 公司力争在四季度实现业绩改善 [1]

公司财务表现 - 公司毛利率下降 [1] - 若不扣除股权激励费用，2025年半年报净利润实际上有所增长 [1] 公司运营状况 - 员工数量有所减少 [1] - 公司已采取组织变革、强化精细化管理和业务线优化等系列降本增效措施 [1] - 上述措施取得了成效 [1] 行业竞争环境 - 毛利率下降及员工数量减少系光伏行业内卷竞争原因 [1] 公司业务发展 - 新业务包括分布式光伏、海外储能业务等 [1] - 新业务前期投入及市场开拓费用增加，导致毛利率进一步降低 [1] - 公司加速新技术落地以改善盈利结构 [1]