发行概况 - 发行价确定为114.28元/股，为年内最高发行价新股及唯一百元股，投资者中一签需缴款57140元 [2] - 发行数量为7000万股，预计募资总额79.996亿元，净额约75.76亿元，为年内A股第二大IPO项目 [2] - IPO发行费用（不含增值税）高达4.24亿元，保荐机构为中信证券 [2] - 募集资金主要用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [2] 公司业务与财务表现 - 公司为国产GPU龙头，上市后将成为“国产GPU第一股”，主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售 [3] - 公司已成功推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [3] - 2022年至2024年营业收入从0.46亿元增长至4.38亿元，复合增长率为208.44% [3] - 2025年上半年实现营业收入7.02亿元，归母净利润为亏损2.71亿元 [3] - 报告期内研发投入占比分别为2422.51%、1076.31%、309.88%、79.33% [3] - 截至2025年6月30日，公司累计未弥补亏损为16.04亿元，上市后预计无法进行现金分红 [4] 市场地位与上市影响 - 公司专注于自主研发全功能GPU，致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [3] - 由于尚未盈利，上市后将纳入科创成长层 [5] 同期市场动态 - 下周有2只科创板新股可申购，分别为摩尔线程和百奥赛图 [6] - 百奥赛图是一家创新药临床前CRO及生物技术公司，2024年已实现扭亏为盈，但截至报告期末仍存在累计未弥补亏损 [6]

上市发行概况 - 发行价确定为114.28元/股，为年内发行价最高的新股和唯一百元股，投资者中一签需缴款57140元 [1] - 发行数量7000万股，预计募资总额79.996亿元，净额约75.76亿元，为年内A股第二大IPO项目 [1] - IPO发行费用（不含增值税）高达4.24亿元 [1] - 募集资金主要用于新一代AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [1] - 公司为国产GPU龙头，上市后将成为“国产GPU第一股” [1] 公司业务与财务表现 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，以全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等领域提供计算加速平台 [2] - 公司已成功推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [2] - 营业收入从2022年的0.46亿元增长至2024年的4.38亿元，复合增长率为208.44% [2] - 2025年上半年营业收入为7.02亿元 [2] - 公司尚未盈利，2022年至2024年归母净利润分别为亏损18.94亿元、17.03亿元及16.18亿元，2025年上半年亏损2.71亿元 [2] - 报告期内研发投入占比分别为2422.51%、1076.31%、309.88%、79.33% [2] - 截至2025年6月30日，公司累计未弥补亏损为16.04亿元，预计上市后一定时期内无法现金分红 [2] 行业与市场动态 - 由于公司尚未盈利，上市后将纳入科创成长层 [3] - 同期另一家科创板可申购公司为百奥赛图，是一家创新药临床前CRO及生物技术公司 [3] - 百奥赛图2022年至2024年主营业务收入复合增长率达35.56%，并于2024年实现扭亏为盈 [3]

发行基本信息 - 公司首次公开发行7000万股股票并在科创板上市，股票代码为"688795" [1] - 网上与网下发行将于2025年11月24日实施，发行价格为114.28元/股 [1] - 预计募集资金总额为80亿元，扣除发行费用后募集资金净额为75.76亿元 [1] - 发行后总股本为47002.8217万股，上市时市值约为537.15亿元 [1] 发行结构详情 - 本次发行数量占发行后总股本的比例为14.89% [2] - 发行市销率为122.51倍，所属行业T-3日静态行业市盈率为60.12倍 [2] - 战略配售总量为1400万股，占本次发行数量比例为20.00% [2] - 战略配售回拨后网下发行数量为4480万股，网上发行数量为1120万股 [2] 财务与经营状况 - 公司2025年上半年实现营业收入7.02亿元，超过2022至2024年三年营收之和 [3] - 2025年上半年归母净利润为-2.71亿元，公司预测最早可于2027年实现合并报表盈利 [3] - 2022年、2023年、2024年营收分别为4608.8万元、1.24亿元、4.38亿元 [4] - 2022年、2023年、2024年净亏损分别为18.4亿元、16.73亿元、14.92亿元 [4] 公司业务与行业定位 - 公司主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，被视为"国产GPU第一股" [4] - 以自主研发的全功能GPU为核心，为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [4] - 公司已成功推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [4] - 所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业，行业代码C39 [2]

新股发行安排 - 下周有2只科创板新股申购，周一（11月24日）为摩尔线程，周五（11月28日）为百奥赛图 [1] - 摩尔线程发行价为114.28元/股，为今年以来发行价最高的新股，中一签需缴款57140元 [1] - 摩尔线程网上发行申购上限为11000股，顶格申购需配沪市市值11万元 [1] - 百奥赛图网上发行申购上限为7500股，顶格申购需配沪市市值7.5万元 [3] 摩尔线程公司概况 - 公司是国产GPU龙头，上市后将成为“国产GPU第一股” [1] - 主要从事GPU及相关产品的研发、设计和销售，以自主研发的全功能GPU为核心 [2] - 致力于为AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台 [2] - 已成功推出四代GPU架构，产品矩阵覆盖AI智算、云计算和个人智算等应用领域 [2] 摩尔线程财务与募资数据 - 本次公开发行股票7000万股，预计募集资金总额80亿元，成为今年以来A股第二大IPO项目 [1] - 发行后总股本为4.7亿股，按发行价计算上市时总市值将达537亿元 [2] - 公司尚未盈利，2022年至2024年营业收入分别为0.46亿元、1.24亿元、4.38亿元 [2] - 2022年至2024年净利润分别亏损18.94亿元、17.03亿元、16.18亿元 [2] - 2025年前三季度实现营业收入7.85亿元，净利润亏损7.24亿元 [2] 百奥赛图公司概况 - 公司是国内模式动物领域的龙头企业 [3] - 是一家专注于临床前研究的CRO及生物技术公司，成立于2009年，2022年在港股上市 [3] - 依托自主基因编辑技术，提供各类创新模式动物和临床前医药研发服务 [3] - 利用RenMice全人抗体/TCR小鼠平台，开展“千鼠万抗”计划，规模化发现和开发抗体药物分子 [3] 百奥赛图财务数据 - 本次公开发行股票4750万股 [3] - 2022年至2024年营业收入分别为5.34亿元、7.17亿元、9.80亿元 [3] - 2022年至2024年净利润分别为-6.02亿元、-3.83亿元、0.34亿元，于2024年实现扭亏为盈 [3] - 2025年前三季度实现营业收入9.41亿元，实现净利润1.14亿元 [3]

发行基本信息 - 公司确定发行价格为每股114.28元，将于2025年11月24日进行网上和网下申购 [1] - 本次发行总数为7000万股，预计募集资金总额接近80亿元 [1] - 网上申购代码为787795，申购简称为"摩尔申购" [1] 申购安排与细节 - 网上申购时间为2025年11月24日（T日）的9:30-11:30和13:00-15:00 [4] - 投资者需开通科创板及科创成长层交易权限，并在T-2日前20个交易日日均持有上海市场市值不低于1万元 [6] - 每5000元市值对应一个申购单位（500股），顶格申购数量为1.1万股，对应市值要求为11万元 [7][8] - 网上申购无需预缴资金，中签结果于T+2日（11月26日）公布，中签者需确保账户有足额认购资金 [8][9][26][27] 发行结构及中签率 - 初始战略配售数量为1400万股，占发行总量的20% [11][15] - 网下初始发行4480万股，网上初始发行量仅为1120万股，占扣除战略配售后公开发行数量的20% [11] - 若网上申购倍数超100倍，将启动回拨机制，从网下向网上回拨560万股，使网上发行量增至1680万股 [12][13] - 网上申购中签率预计仅为0.04%，顶格申购中签概率可能低于1% [1][11] 战略配售阵容 - 战略投资者包括保荐人相关子公司、公司高管与核心员工资管计划及其他战略投资者 [15] - "中信证券资管摩尔线程员工参与科创板战略配售1号集合资产管理计划"获配2,911,095股，占比4.16% [4][15] - "中证投资"作为保荐人相关子公司获配1,400,000股，占比2.00% [4][15] - 其他战略投资者如天翼资本、北京电控产业投资等均有获配，获配股票设有12个月至36个月锁定期 [4][15] 公司业务与财务表现 - 公司定位为全功能GPU芯片企业，是国内少数能提供从FP8到FP64全计算精度支持的GPU厂商 [17] - 核心团队背景深厚，创始人张建中曾担任英伟达全球副总裁兼大中华区总经理 [17] - 营收从2022年的4608.83万元增长至2024年的4.38亿元，年复合增长率高达208.44% [17] - 2025年上半年营收达7.02亿元，已超过过去三年营收总和 [17] - 毛利率大幅改善，从2022年的-70.08%提升至2024年的70.71%，2025年上半年为69.14% [17] - 公司尚未盈利，2022年至2024年归母净利润分别为-18.94亿元、-17.03亿元和-16.18亿元，截至2025年6月30日累计未弥补亏损为16.04亿元 [17][19] - 研发投入高昂，2022年至2024年累计研发投入超38亿元，占最近三年累计营业收入比例达626.03%，2025年上半年研发费用为5.57亿元，占营收比重79.33% [17][20] 产品与技术 - MTT S80显卡的单精度浮点算力性能接近英伟达RTX 3060 [20] - 基于MTT S5000产品构建的千卡GPU智算集群效率据称超过同等规模国外同代系GPU集群 [20] - 公司开发了MUSIFY工具，以帮助开发者将CUDA代码迁移到其自研的MUSA架构平台 [20] 募集资金用途与估值 - 本次IPO预计募集资金净额为75.76亿元 [22] - 募集资金将用于新一代自主可控AI训推一体芯片研发、图形芯片研发、AI SoC芯片研发项目及补充流动资金 [22] - 发行定价对应市净率（PB）倍数较高，由于公司未盈利，定价更多反映市场对其未来成长性和稀缺性的预期 [22]

另据了解，金风科技（002202.SZ）直接持有金力永磁2.84%的股份。该投资早年帮金力永磁打通风电供 应链，2015 - 2017年相关交易占其营收超四成。未来双方仍将保持战略合作关系，为金力永磁风电业务 长期稳定提供关键助力。 近期备受关注的国产GPU龙头企业之一沐曦集成也在其列：金力永磁是通过全资子公司金力永磁（宁 波）投资有限公司，受让了成都交子创投基金1%的财产份额，以此成为该基金的有限合伙人，该基金 持有沐曦集成0.71%的股份。 金力永磁（300748.SZ）通过中小企业发展基金（成都）交子创业投资合伙企业（有限合伙）（下称"成 都交子创投基金"）间接参与其投资的71家优质高科技企业项目，包括多家GPU、芯片、半导体、新能 源汽车、机器人企业等；其中不乏未来可以深入合作的下游企业。 ...

沐曦股份IPO与市场地位 - 沐曦股份科创板IPO注册申请获证监会批复，拟募资39.04亿元，投向新型高性能通用GPU研发及产业化、新一代人工智能推理GPU研发及产业化等项目[1] - 公司2025年前三季度营收预计同比暴增437.36%至464.23%，达到约12亿元至12.6亿元，2025年1-6月营业收入同比增长404.51%，达到约9.15亿元[1][5][6] - 沐曦股份发布首款全国产通用GPU“曦云C600”，直接对标英伟达A100，全链条由国内企业完成[5] 国产GPU行业机遇 - 英伟达创始人2025年10月表示公司已完全退出中国市场，市场份额归零，而2021年中国市场占英伟达收入26.42%，为本土企业留下数百亿元市场空间[3] - 弗若斯特沙利文预测2029年全球GPU市场规模将达3.6万亿元，中国GPU市场规模预计为1.36万亿元，占比从2024年15.6%提升至37.8%[3] - 中国AI芯片市场2024年规模为1425.37亿元，2029年将增至1.34万亿元，未来五年年复合增长率超50%[3] 政策支持与国产化进程 - “十四五”规划将“集成电路”列为战略性新兴产业，“十五五”规划建议强调加快人工智能等数智技术创新，强化算力供给[4] - 中国联通79.6亿元通用服务器集采中国产算力服务器占超70亿元，中国工商银行30亿元服务器招标全部采用国产芯片，两项采购国产算力占比达90.9%[4] 主要企业技术与商业化进展 - 沐曦股份自主研发统一GPU架构，MXMACA软件栈兼容CUDA生态，可直接迁移英伟达GPU应用程序[5] - 燧原科技2025年发布第四代L600芯片算力达1200 TFLOPS(FP8)，较上一代提升50%，支持多芯片互联构建大规模智算集群[6] - 燧原科技第三代产品已实现大规模应用，推理芯片燧原S60过去一年实现7万卡实际部署，总订单突破10万片，支持超300类应用场景，服务10亿名以上终端用户[6] 资本赋能与产业生态 - 坤元资产作为战略投资伙伴，通过FOF模式为沐曦股份、燧原科技提供资本支持并构建协同生态网络[2][7] - 沐曦股份与坤元资产FOF生态圈伙伴智谱AI等国产大模型兼容适配，共建软硬一体化解决方案，形成国产算力生态闭环[6] - 资本赋能模式从财务投资升级为产业资源整合，促进沐曦股份通用GPU与燧原科技数据中心解决方案互补，共同服务国家智算中心等大型项目[7] 行业趋势与未来展望 - 大模型产业从训练转向推理阶段，市场对性价比需求提升，契合国产GPU性能定位与成本优势，沐曦股份募资投向新一代人工智能推理GPU研发正是把握此趋势[7] - 银河证券认为中国科技企业摆脱算力依赖需求强烈，AI芯片市场规模将持续提升，格局有望优化；首创证券指出国产算力龙头厂商将进入明确向上周期，估值业绩有望双双大幅提升[8] - 头部企业向产业价值链顶端攀登，燧原科技推进十万卡级集群建设，沐曦股份致力于前沿领域高性能GPU技术研发[8]

IPO进展与时间线 - 摩尔线程于11月13日披露科创板上市招股意向书，初步询价日为11月19日，申购日为11月24日 [1][3] - 沐曦股份于11月13日获得证监会同意其首次公开发行股票注册的批复 [1][4] - 两家公司均于2025年6月30日提交IPO申请，摩尔线程于9月26日过会、10月30日注册生效，沐曦股份于10月24日过会、11月13日注册生效，摩尔线程上市进程略快 [6] 摩尔线程发行基本情况 - 公司证券简称为“摩尔线程”，证券代码为688795，网上申购代码为787795 [3][4] - 预计公开发行7000万股股票，占发行后总股本47,002.8217万股的14.89% [3][4] - 发行采用战略配售、网下询价配售与网上定价发行相结合的方式，网下初始发行数量为4480万股，网上初始发行数量为1120万股 [4] 公司财务与业绩表现 - 摩尔线程2025年上半年实现营收7.02亿元，超过2022年至2024年三年收入总和6.08亿元 [9] - 沐曦股份2025年上半年营收达9.15亿元，同比暴涨404.51%，超过2022年至2024年三年营收总和 [10] - 两家公司均未盈利，但亏损收窄：摩尔线程2025年上半年净亏损2.71亿元，沐曦股份净亏损1.86亿元，同比减亏63.74% [10] 历史财务与研发投入 - 摩尔线程2022年至2024年净亏损分别为18.4亿元、16.73亿元及14.92亿元，研发投入分别为11.16亿元、13.34亿元和13.59亿元 [10][11] - 沐曦股份2022年至2024年净亏损分别为7.77亿元、8.71亿元和14.09亿元，研发费用分别为6.48亿元、6.99亿元和9.01亿元 [10][11] 业务侧重与盈利展望 - 摩尔线程侧重于全功能GPU，产品覆盖AI智算类、图形加速类和智能SoC类，研发投入更大 [10] - 沐曦股份现阶段主要围绕AI智算类产品布局 [10] - 沐曦股份预计最早于2026年达到盈亏平衡，摩尔线程预计最早于2027年实现合并报表盈利 [10] 募资用途与市场影响 - 摩尔线程拟募资80亿元，用于新一代自主可控AI训推一体芯片、图形芯片、AI SoC芯片的研发及补充流动资金 [11] - 沐曦股份拟募资39亿元，投向高性能通用GPU、AI推理GPU及面向前沿场景的GPU技术研发 [11] - 11月14日摩尔线程相关概念股快速拉升，利和兴、和而泰涨超5%，持有两家公司股份的中科蓝讯上涨4.77% [1]

公司上市进展 - 证监会于11月13日同意沐曦股份首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请 [1] - 公司计划募集资金39.04亿元人民币 [1] 募集资金用途 - 资金将用于投资新型高性能通用GPU研发及产业化项目 [1] - 资金将用于投资新一代人工智能推理GPU研发及产业化项目 [1] - 资金将用于投资面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目 [1] 公司业务与产品 - 公司致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台 [1] - 产品为人工智能公共算力平台、运营商智算平台、商业化智算中心等提供基础算力底座 [1] - 主要产品包括用于智算推理的曦思N系列GPU、用于训推一体和通用计算的曦云C系列GPU [1] - 公司正在研发用于图形渲染的曦彩G系列GPU [1] 行业地位与前景 - 沐曦股份和摩尔线程被视为国产GPU领军者 [1] - 公司不断打破海外算力的垄断并加速突围 [1] - 行业持续看好国内算力芯片的快速发展 [1] 合作伙伴关系 - 中电港表示沐曦股份是其国产授权代理品牌之一，目前的合作为GPU产品业务 [2] - 东港股份的控股子公司北京瑞宏与沐曦股份有战略合作关系 [2]

公司上市进展 - 证监会同意沐曦集成电路首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请 [1] 政策环境支持 - 证监会将深化科创板改革，加快构建支持全面创新的资本市场生态 [1] - 政策举措与“科创板八条”等形成合力，意味着对硬科技行业的支持进一步加码 [1] 行业背景与市场格局 - 全球GPU领域长期呈现“一超一强”的寡头垄断态势 [2] - 2024年国内加速计算服务器市场规模达221亿美元，其中GPU服务器占比69% [2] - 预计到2029年，国内加速计算服务器市场规模将突破千亿美元 [2] - 国际厂商在GPU服务器领域占据绝对主导权，但国际市场因素倒逼本土市场加速寻找国产方案 [2] 公司技术实力与产品布局 - GPU设计覆盖硬件架构、IP/SoC芯片、封装、软件架构、驱动程序等多领域，研发到量产周期普遍长达2-3年 [2] - 公司聚焦数据中心通用GPU赛道，此为产业链价值密度最高环节 [3] - 曦云C500定位对标国际先进水平，部分客户反馈其性能已持平或领先国际大厂产品 [3] - 曦云C600支持FP8多精度算力，适配生成式AI需求，并构建起国产供应链闭环 [3] - 下一代旗舰产品C700计划在计算、存储、通信能力上实现大幅突破 [3] 公司商业化进展与财务表现 - 截至2025年3月末，公司GPU累计销量超2.5万颗，在10余个智算集群落地应用 [3] - 近三年营收年均复合增长率达4074.52% [3] - 2025年上半年收入约9亿元，已超过2024年全年收入 [3] - 截至2025年9月5日，公司在手订单金额达14.3亿元，接近2024年全年营收的2倍 [3] - 公司前瞻测算最早有望在2026年实现盈亏平衡 [3] 公司与行业的战略意义 - 公司发展为中国在全球算力竞赛奠定底层基础，并带动算力产业供应链优化升级 [2] - 资本市场与硬科技赛道形成深度共振，制度包容为企业长周期研发提供资本土壤 [4] - 公司在核心技术上的突破与商业化能力提升验证了硬科技赛道的投资价值 [4]