核心财务表现 - 2025年上半年公司实现营收52.75亿元（同比增长0.84%）净利润1.23亿元（同比增长71.56%）[2] - 2025年第一季度营收25.74亿元（同比增长0.65%）净利润5749万元（同比增长216.72%）[3] - 2024年净利润1.27亿元（同比大幅增长2496.8%）营收98.7亿元（同比下降2.48%）[2] 历史业绩对比 - 2020-2023年营收波动明显：114.93亿元（+0.31%）103.85亿元（-9.64%）105亿元（+1.11%）101.2亿元（-3.62%）[2] - 同期净利润剧烈波动：0.97亿元（-43.46%）0.19亿元（-80.76%）-6.89亿元（-3780.33%）0.05亿元（+100.71%）[2] 业务发展举措 - 优化营销策略推动重点产品上量 亿元级产品收入达27.7亿元[3] - 加速国际化布局 深耕日本高端市场并完成东南亚订单交付[3] - 上半年出口收入10.97亿元 占总营收比例达20.8%[3] 研发投入与成果 - 2020-2025H1研发费用累计13.09亿元 2025年上半年投入1.69亿元[3] - 上半年申请发明专利20件 取得授权专利10件（含发明专利8件）[4] - 生物药"重组破伤风疫苗"获临床试验批准 3个化药品种获批生产[3] - 奥木替韦单抗高浓度注射液完成临床试验并上报CDE[3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入76,080.80万元，同比增长10.83% [2] - 归属于上市公司股东的净利润11,511.81万元，同比增长8.35% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10,323.00万元，同比增长9.26% [2] - 剔除股份支付费用后的归母净利润同比增长13.60% [2] 业务板块收入 - 血液净化类产品收入62,559.16万元，同比增长19.73%，占总收入82.23% [2] - 给药器具类产品收入8,240.98万元，同比下降15.06%，占总收入10.83% [3] - 心胸外科类产品收入3,498.03万元，同比增长0.74%，占总收入4.60% [3] 海外市场表现 - 海外业务收入18,700.17万元，同比增长67.30% [4] - 血液净化产品出口占出口总收入比重达88%，出口销售收入1.65亿元，同比增长83.84% [4] - 血液透析设备出口销售收入同比增长约130% [4] - 血液透析耗材出口销售收入同比增长约70% [4] 产品研发与创新 - 人工血管项目已进入多中心临床试验并取得阶段性进展 [6] - 湿膜透析器减少过敏反应，提升患者透析体验 [7] - 一次性使用透析用留置针为国产品牌第一张注册证，打破进口垄断 [8] - 新增预充式导管冲洗器产品注册证，延伸给药器具产品线 [10] 集采与市场策略 - "二十三省"和"京津冀3+N"血液透析耗材联盟集采基本实现全国覆盖 [11] - 透析用留置针在集采中获得第一名中选资格，价格优势显著 [8] - 国产透析器在集采中竞争优势明显，带来更大市场空间 [11] 资金与产能规划 - 拟发行可转换公司债券募集资金不超过5.3亿元 [13] - 资金用途包括年产1000万束血液透析膜及1000万支血液透析器改扩建项目 [13] - 新建年产3000万套血液透析管路生产线及配套工程建设项目 [13] - 江西呈图康电子加速器辐照灭菌生产线改扩建项目 [13]

**行业与公司概述** - 行业：医疗器械（高值耗材）[1] - 公司：安捷斯（医疗器械领域优质标的，聚焦创新与国际化）[1] --- **核心经营数据与财务表现** 1. **财务指标** - 2025年上半年归属净利润1.26亿元（+1.26%），每股收益1.56元（+0.87%）[3] - 总资产26.46亿元，净资产24.27亿元（均稳步增长）[3] - 毛利率：国内67.14%，海外77.27%（海外毛利率高10个百分点）[14][20] 2. **研发投入** - 研发费用3445万元（费用率11.39%，同比+1.6pct），金额同比+33.29%[3] - 研发人员187人（同比+47.24%），研发管线覆盖内镜辅助机器人、能量平台等[3] 3. **费用结构** - 管理费用3190万元（+32.65%），销售费用2394万元（占比7.92%，同比-14.29%）[5] - 财务费用因利率下行减少611万元，影响利润增速[5] --- **市场表现与区域动态** 1. **国内市场** - 收入1.37亿元（+10.07%），覆盖2540家医院（三级医院覆盖率提升）[4] - 集采影响：2024年十省集采未中标，但通过产品分层（高/中/低价）维持毛利率67%[20] 2. **海外市场** - 收入1.63亿元（+18.29%），新增客户14家（累计130家）[4] - 区域分化：亚洲+29%、南美+59%、欧洲+38.28%，北美因关税下降10%[7][31] - 渠道策略：ODM与自营结合，未来重点布局欧洲、美国、日本自建渠道[24][28] --- **核心挑战与应对** 1. **政策与外部环境** - 医保集采加速、中美关税影响（北美发货受阻）[2][7] - 反内卷政策利好创新医疗器械（7月23日政策推动行业股价上涨）[15] 2. **研发与产品进展** - 设备管线：一次性内镜辅助机器人、能量平台等预计2026-2027年上市[12] - 耗材创新：ERCP涂层导丝等产品推动国内增长（35家医院已入院）[16] 3. **产能与全球化** - 泰国工厂投产延迟至2024年底，未来承担基础耗材生产[29] - 欧洲子公司运营顺利，计划拓展南美（巴西）、亚洲（日本）市场[24] --- **未来战略与展望** 1. **短期目标（2025下半年）** - 稳定北美市场（关税影响缓解），海外收入目标增速25-30%[31] - 国内非营销中心建设（8月底启动），分设备与耗材团队运营[32] 2. **中长期规划（2026-2028）** - 设备业务：呼吸介入（肺癌治疗）、ERCP光学成像技术突破[34][35] - 全球化：自营品牌占比提升（目前30%），重点突破欧洲、美国、日本[28] 3. **董事长总结** - 聚焦创新医疗器械，未来2-3年推出设备类产品，实现收入与利润阶梯式增长[39] --- **注**：关键数据与策略均引用自原文编号，未提及部分为无相关内容。

"呲……呲……"一朵朵焊花飞溅，身着白色工服的工人手持焊枪，动作干净利落。不一会儿工夫，刮板输送机中部槽的不同零件就被牢牢地焊接 在一起。 "从原来只有国外供应商可以供应、单一依靠进口供应链，到立足国内、寻找多个产品供应商展开合作，我们的供应渠道不断拓展与丰富。"刘庆 华说，企业的抗风险能力大大提高，尽可能减少疫情突发因素的干扰。 这是记者在中国煤科宁夏天地奔牛实业集团有限公司（简称"天地奔牛"）焊接车间内看到的一幕。今年上半年，天地奔牛的产值比去年同期增加1 亿元，这一成绩得来十分不易。原材料价格上涨、部分物流和产业链存在堵点卡点……在副总经理刘庆华看来，当下，企业面对的挑战并不小， 但天地奔牛努力前行的步伐坚定，锚定高质量发展谋求创新的方向不变。 一手降成本一手拓供应链 天地奔牛是国家煤炭井工输送装备重点研发、制造基地，更是井下采煤工作面关键装备——重型刮板输送机的国内最大供应商，全国超一半的煤 矿用户使用过"奔牛装备"。 "作为制造业企业，原材料价格上涨对我们的影响不小，企业从欧洲进口的原材料价格上涨幅度达到30%以上，还有一些进口的配套零部件，价格 也都有不同程度的上涨。"刘庆华坦言。海外原材料价格上 ...

董事会会议召开情况 - 2025年8月8日召开第九届董事会第二次会议，采用现场和通讯表决相结合的方式，应出席董事15人，实际出席15人，符合法律法规及公司章程规定 [2] 向全资子公司增资及设立全资孙公司 - 公司以自有资金2.8亿元向全资子公司南昌方大特钢研究中心增资，增资后注册资本从3.2亿元增至6亿元 [6][9] - 增资资金中1.8亿元用于设立全资孙公司南昌梅岭高科发展有限公司，剩余资金用于研究中心日常业务发展 [6][13] - 研究中心成立于2022年7月7日，经营范围涵盖技术服务、冶金设备制造、钢压延加工等，增资前后均由公司100%控股 [11] - 新设孙公司南昌梅岭高科注册资本1.8亿元，经营范围包括自然科学研发、智能机器人研发、科技中介服务等 [13][14] - 本次增资旨在健全研发创新机制，整合资源支撑高质量发展，不涉及关联交易或重大资产重组 [9][10] 为全资孙公司提供担保 - 公司为全资孙公司绥芬河方大国际贸易提供12,600万元连带责任担保，用于其在金融机构申请综合授信 [20][23] - 截至公告日，公司对绥芬河方大的担保余额为1.98亿元，被担保方2024年营收28.21亿元，净利润1.10亿元，资产负债率45.83% [20][24] - 担保对象为公司间接全资控股子公司，资信良好且债务偿还能力可控，担保主要用于生产经营需求 [26][27] - 公司累计对外担保总额42.88亿元，占最近一期净资产的46.13%，其中对控股子公司担保32.88亿元，占比35.37% [28]

公司营收构成 - 2024年1至12月份公司营业收入中钢铁行业占比98.23% [1] - 采掘业收入占比1.56% [1] - 其他业务收入占比0.21% [1] 公司资本运作 - 公司以自有资金向研究中心增资2.8亿元人民币 [3] - 增资后研究中心注册资本由3.2亿元增至6亿元 [3] - 增资资金将用于设立全资子公司及日常业务发展 [3] 公司治理 - 公司第九届董事会第二次会议全票通过增资议案 [3] - 会议采用现场和通讯相结合方式召开 [3] - 应到董事15人全部出席会议 [3]

公司研发投入 - 公司以自有资金向研究中心增资人民币2.8亿元 [1] - 增资后研究中心注册资本由3.2亿元变更为6亿元 [1] - 增资资金用于设立全资子公司及日常业务发展 [1] 公司战略发展 - 增资旨在健全研发创新机制并整合优势资源 [1] - 举措为支撑公司高质量发展需求 [1]

政策背景 - 农业农村部第925号公告发布"一品一证"政策 将于2026年1月1日开始执行 [1] - 政策预计导致全国80%借证生产的农药被迫退市 [1] - 大量大型经销商将终止借证贴牌生产 转向龙头公司采购农药制剂 [1] 行业影响 - 政策将进一步规范农药市场秩序 促进产业健康发展 [1] - 推动行业向规范化、规模化、创新化、高质量化发展 [1] 公司应对措施 - 公司将积极应对政策变化 专注研发创新和新产品开发 [1] - 通过技术推广服务和渠道管理体系建设提升市场竞争力 [1] - 进一步提升品牌影响力 [1]

业绩表现 - 公司上半年实现营业收入20.67亿元，同比增长57.18% [2] - 归母净利润6.04亿元，同比增长101.96% [2] - 扣非净利润增幅达284.47% [2] - 国内销售收入18.45亿元，同比增长55.28% [2] - 国内制剂销售收入18.02亿元，同比增长57.09% [2] - 国际收入2.22亿元，同比增长75.08% [5] 集采政策影响 - 公司在2024年接续集采中斩获首年采购协议量4686万支，较上次集采增长32.6% [2] - 三代胰岛素产品协议量占本次集采总量的30%，国内市场占有率跃居行业第二 [2] - 覆盖终端已达4.5万家 [3] - 销量增长对收入增长的贡献约为3.85亿元，平均单价合理回升的贡献约为2.70亿元 [3] - 国内制剂整体销量同比增长33.55% [3] 研发创新 - 上半年研发投入5.52亿元，占营业收入比重达26.7% [4] - GLP-1双周制剂博凡格鲁肽在2型糖尿病患者中降低糖化血红蛋白和体重方面优于司美格鲁肽 [4] - 胰岛素周制剂GZR4注射液是国内首个进入Ⅲ期临床的周制剂，其Ⅱ期研究显示疗效优于德谷胰岛素 [4] - 复方制剂GZR102注射液作为国内首个进入临床的基础胰岛素/GLP-1RA固定复方周制剂，已启动Ⅰ期临床 [4] 国际化战略 - 国际化战略已从产品出口迈向技术输出与本土化合作 [5] - 过去十年已在20多个国家和地区开展合作 [5] - 门冬胰岛素、甘精胰岛素等多款产品在马来西亚、巴基斯坦、阿根廷等地接连获批 [5] - 甘精胰岛素PDP项目通过巴西国家级审批，标志着自主研发的胰岛素生产技术将助力巴西实现本土化生产 [5] 股东回报与社会责任 - 2024年度累计现金分红总额达8.98亿元（含税），占当年净利润的146.07% [5] - 首次入选标普全球《可持续发展年鉴（中国版）2025》，获评"行业最佳进步企业" [5] 公司战略展望 - 公司将坚定不移地做好三件事：将"科学极致"的基因融入日常工作、将"患者获益"的初心量化为临床数据、将"全球创新"的追求镌刻进产品标签 [6]

行业与公司 - 新洋丰为复合肥行业龙头企业 主要产品包括常规肥和新型肥[1][2] - 行业集中度持续提升 大型企业如史丹利、云图等市占率显著提高[13] 2025年上半年业绩表现 - 常规肥销量因春季需求提前释放及二季度原材料价格波动下降十多个百分点 新型肥受影响较小[5] - 收入和净利润实现增长 连续五个季度超预期[4] - 磷酸铁项目减亏显著 少数股东权益由负转正[15][18] 产品结构与毛利率 - 磷酸一铵毛利率与2018年持平 但未充分反映新增30万吨合成氨产能及巴沟矿贡献(年增净利约2亿元)[7] - 普通肥料毛利率仅12% 因大田作物农民价格敏感 成本传导能力弱[7] - 新型复合肥毛利率下滑风险小 水溶肥为当前热门高毛利品种[23][24] 原材料与成本控制 - 磷矿价格处于历史高位 占据产业链60%-70%利润份额 未来价格下降将提升磷酸一铵及普通肥盈利能力[7] - 通过保价协议、钾肥进口权(行业唯一)及产业链一体化(除磷矿外全覆盖)抵御价格波动[6] - 保持低库存策略 避免投机性损失[6] 研发投入 - 研发费用增加主因新型肥料研发(缓控式/水溶性/液体肥等)及新生产线建设[8] - 会计准则变化导致试生产成本计入研发费用 2025年数据可比性增强[9] - 研发费用对大企业负担较小(1-2亿元) 但加速小企业淘汰[25] 出口业务 - 上半年仅完成首批磷肥出口指标的不到1/4 剩余量将在三季度兑现[10][11] - 等待第二批出口指标批复 若获批将为四季度业绩提供保障[11][12] - 国内外磷酸一铵价差较大 出口业务有望提升盈利[12] 区域市场表现 - 东北市场占有率15% 增长空间有限 华南/东南地区增速较快[3][21] - 华东/华南/西北区域为未来增长重点 已布局新疆、甘肃、安徽生产基地[21] - 气候灾害对整体销售影响有限 农民施肥周期灵活[22] 项目进展 - 磷酸铁项目进度达90% 因市场价格暂缓投产 可随时启动[15] - 宜昌精细磷系新材料一期项目处于早期阶段 需等待磷矿招标(7月完成)[16] - 工业一氨盈利能力较好 短期内不启动净化磷酸产能[15] 行业趋势 - 原材料价格波动加速行业集中度提升 大型企业持续生产优势明显[13] - 单质肥价格预计维持波动状态 难回2020-2021年上涨趋势[14] - 新型肥料技术迭代快 大企业研发优势推动毛利率提升[23] 其他要点 - 可转债条款无需下修 因业绩稳定增长[20] - 磷酸铁副产物(低浓度磷酸/硫酸铵)利润计入其他子公司[19]