宏观政策方向 - 坚持把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求，将研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案 [1] - 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，加快构建现代化产业体系，推动重点产业提质升级，大力培育壮大新兴产业和未来产业，深入开展“人工智能+”行动 [1] - 坚持把市场运行的调控点放在纵深推进全国统一大市场建设上，充分激发市场活力，综合整治“内卷式”竞争，实现从卷价格向优价值转变 [2] 财政与货币政策 - 总量政策方面，要实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，把促进物价合理回升作为货币政策的重要考量 [2] - 结构性政策方面，要深入实施提振消费专项行动，制定实施城乡居民增收计划，优化实施“两新”政策，扎实推进“两重”建设 [2] 扩大内需与消费促进 - 在消费品以旧换新方面，对汽车报废更新、汽车置换更新、6类家电以旧换新、4类数码和智能产品购新，在全国范围内执行统一的补贴标准 [3] - 将研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案，为以新需求引领新供给、以新供给创造新需求提供强有力的创新举措和要素保障 [1] 产业升级与新质生产力 - 坚持智能化、绿色化、融合化方向，推动重点产业提质升级，大力培育壮大新兴产业和未来产业，深入开展“人工智能+”行动 [1] - 发挥好国家创业投资基金行业标杆作用，研究设立国家级并购基金，加强政府投资基金布局规划和投向指导，促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力 [1] - 推动产业升级，大力发展绿色低碳产业，推动重点行业节能降碳改造和煤炭清洁替代，建设零碳园区、零碳工厂，鼓励新产业、新业态发展 [4] 全国统一大市场建设 - 关键是要在“纵深推进”上全面发力，包括在制度建设、赋能高质量发展、破除顽瘴痼疾上向纵深推进 [3] - 研究制定全国统一大市场建设条例，制定出台妨碍建设全国统一大市场事项清单、招商引资鼓励和禁止事项清单 [3] - 推动电力、交通运输、技术、数据四大领域统一市场率先突破，出台一批含金量高的政策举措 [3] - 完善市场准入、公平竞争、产能退出等机制，加强产能调控，积极化解供大于求的阶段性矛盾 [2] - 加强重点行业价格监管，依法依规治理企业低价无序竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [2] 设备更新与资金支持 - 在设备更新方面，进一步降低申报项目的投资门槛，加大对中小企业的支持力度，扩大政策惠及面 [3] - 在消费品以旧换新方面，综合考虑消费潜力、政策执行情况等因素，合理确定各地资金分配规模 [3] 绿色转型与碳达峰 - 加快能源转型，以更大力度发展非化石能源，加快建设新型电力系统，提升电网调节能力，发展绿电直供等模式，扩大绿电消纳规模，提高非化石能源消费比重 [4] - 推动新增清洁能源发电量逐步覆盖全社会新增用电需求 [4] - 强化全面节约，加强各类资源全链条管理和全过程节约，大力发展循环经济，倡导节粮、节水、节电和生活垃圾分类，推广绿色低碳产品 [4] - 科学开展考核，全面实施碳排放总量和强度双控，建立健全碳达峰碳中和综合评价考核、行业碳管控和产品碳足迹等制度 [4] 经济展望与发展动能 - 展望2026年，经济结构将持续向“优”、发展动能持续向“新”、整体发展态势持续向“好”，新质生产力稳步发展 [5] - 消费与投资、科技与产业、城乡与区域都将释放出巨大的发展潜能 [5] - 将坚持政策支持和改革创新并举，充分激发巨大潜能，变发展潜能为新的动能，变科技流量为新的经济增量 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月20日螺纹钢、热卷期货主力合约2605连续第2个交易日震荡下滑，消息面因素使近期钢材期货价格上涨受阻，基本面变化导致钢材期货震荡偏弱，预计后市或先抑后扬，需回到基本面能支撑的水平，可待回调后逢低布局中长线买入保值或投资头寸 [6][11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 1月20日螺纹钢、热卷期货主力合约2605连续第2日震荡下滑，螺纹钢主力合约RB2605收盘价3111元/吨，跌1.18%；热卷主力合约HC2605收盘价3276元/吨，跌0.97%；不锈钢主力合约SS2603收盘价14345元/吨，涨0.46% [5][6] - 1月20日多数螺纹钢和热卷现货市场价格下跌，南京、杭州市场螺纹钢价格跌30 - 40元/吨，部分城市基本稳定，其他主要市场跌10 - 20元/吨；多个市场热卷价格跌10 - 20元/吨；螺纹钢、热卷2605合约日线KDJ指标前一日死叉后当日继续呈发散状下滑，MACD指标死叉 [8] - 消息面：必和必拓2025 - 2026财年前半年铁矿石产量创新高并将采取价格让步措施；首船近20万吨西芒杜铁矿石运抵中国宝武马迹山港，标志该全球最大赤铁矿项目全产业链贯通；包钢股份板材厂发生爆炸事故；特朗普宣布对8个欧洲国家输美商品加征关税，欧盟考虑反制 [9][10] - 基本面：五大材产量连续3周回升，需求自去年10月中旬以来新低、去年2月下旬以来次低回升，周度供小于求，总库存转为小幅回落；铁矿石现货价格自2024年7月以来新高明显回落，焦炭现货第4轮提降落地后相对平稳，钢材成本有再度松动迹象；近4周澳巴铁矿石发运量环比降4.7%，到港量环比增3.6%，港口铁矿石库存冲高至1.66亿吨的历史高位，钢厂对铁矿石补库至21天可用水平；独立焦化企业跟随钢企增产，蒙煤通关量较1月12日前明显回升，进口煤供应再度趋于宽松 [10][11] 行业要闻 - 国家发改委副主任王昌林表示要纵深推进全国统一大市场建设，综合整治“内卷式”竞争，加强产能调控；中西部地区发展潜力大，国家发改委将推进西部大开发、中部地区崛起等战略 [12][13] - 2025年12月重点统计钢铁企业粗钢、生铁、钢材产量同比和日产环比均下降 [13] - 本钢板材拟与本溪钢铁进行资产置换，交易方案需进一步论证协商 [13] - 柳钢股份及柳钢集团与广投临港壹号基金签订《增资协议》，基金完成对广西钢铁6.74亿元实缴出资，取得2.3135%股权，柳钢股份作为有限合伙人出资10100万元，持有14.43%财产份额 [13] - 西宁特钢预计2025年归母净利润亏损8.75亿元，扣非净利润亏损9.49亿元；抚顺特钢预计2025年度净利润为 - 8.7亿元至 - 7.7亿元 [13] - 兖矿能源2025年第四季度商品煤产量4651万吨，同比增长4.40%，全年累计产量18240万吨，同比增长6.28%；四季度商品煤销量4420万吨，同比增长5.59% [13] - 2025年12月中国进口炼焦煤量达1377.0万吨，同比增长28.6%，环比增长28.3%，全年累计进口1.2亿吨，同比降3.0%；12月出口煤炭42万吨，同比下降31.8%，环比下降4.55%，出口额5651.5万美元，同比下降45.0%，环比下降13.59%；12月动力煤进口量为4482.7万吨，同比增加7.7%，环比增长34.5%，全年累计进口3.72亿吨，同比下降11.6% [13][14] - 澳大利亚必和必拓2026财年上半年冶金煤产量920万吨，同比增长2%，铁矿石产量1.34亿吨，同比增长2% [14] - 欧盟将于1月22日召开紧急峰会讨论特朗普加征关税问题并评估反制措施 [14] - 2017 - 2023年欧盟碳税收入从150亿欧元增长至510亿欧元，占整体能源税的比例从6.0%上升到19.7%，2023年超76.4%来自企业 [14] - 因油价下跌和卢布升值，俄罗斯1月石油和天然气税收预计比2025年同期减少46%，降至约4200亿卢布（约合54.1亿美元） [14] - 国际货币基金组织将2026年美国经济增长预测从2.1%上调至2.4%，将2027年预测从2.1%下调至2%，预计今年全球经济增长3.3%，此前预期为3.1% [14] 数据概览 报告给出主要市场螺纹钢和热卷现货价格、钢材五大品种周产量、钢厂库存、主要城市螺纹钢和热卷社会库存、高炉和电炉开工率与产能利用率、全国日均铁水产量、钢材五大品种表观消费量、上海螺纹和热卷现货与5月合约基差等数据图表，数据来源为Mysteel和建信期货研究发展部 [16][26][27][32]

宏观数据速览 - 2025年12月GDP不变价当季同比4.5%，低于上期的4.8%和去年同期的5.4% [1] - 2025年12月制造业PMI为50.1%，高于上期的49.8%，与去年同期持平 [1] - 2025年12月非制造业PMI商务活动为50.2%，高于上期的50.0%，低于去年同期的52.2% [1] - 2025年12月社会融资规模当月值为22075亿元，低于上期的35299亿元和去年同期的28537亿元 [1] - 2025年12月M0同比为10.2%，低于上期的11.5%和去年同期的13.0% [1] - 2025年12月M1同比为3.8%，低于上期的7.2%，高于去年同期的1.2% [1] - 2025年12月M2同比为8.5%，高于上期的8.4%和去年同期的7.3% [1] - 2025年12月金融机构新增人民币贷款当月值为9100亿元，低于上期的12900亿元和去年同期的9900亿元 [1] - 2025年12月CPI当月同比为0.8%，高于上期的 - 0.3%和去年同期的0.1% [1] - 2025年12月PPI当月同比为 - 1.9%，高于上期的 - 2.3%，与去年同期持平 [1] - 2025年12月固定资产投资完成额累计同比为 - 3.8%，低于上期的 - 0.5%和去年同期的3.2% [1] - 2025年12月社会消费品零售总额累计同比为3.7%，低于上期的4.5%，高于去年同期的3.5% [1] - 2025年12月出口金额当月同比为6.60%，低于上期的8.20%和去年同期的10.67% [1] - 2025年12月进口金额当月同比为5.70%，低于上期的7.40%，高于去年同期的0.84% [1] 商品投资参考 综合 - 正在谋划推进“十五五”高技术重大工程，研究制定2026 - 2030年扩大内需方案，研究设立国家级并购基金，整治“内卷式”竞争，制定稳岗扩容和居民增收计划，推动服务业扩能提质行动 [2] - 2026年1月20日LPR为1年期3.0%，5年期以上3.5%，连续8个月不变，因主要政策利率7天期逆回购利率自2025年5月下调后未变 [2] - 上海发布18项措施提升有色金属大宗商品能级和全球定价影响力，包括支持资金清结算、扩大对外开放品种范围 [3] - 上期所调整铜、铝、黄金、白银等期货合约交易保证金比例和涨跌停板幅度 [3] - 上海国际能源交易中心自1月22日收盘结算起，调整国际铜期货已上市合约涨跌停板幅度和保证金比例 [4] - 1月20日国内商品37个品种基差为正，32个为负，沪镍、生猪、郑棉基差最大，沪锡、丁二烯橡胶、苹果基差最小 [4] 金属 - 1月21日早盘纽约期金突破4780美元/盎司，日内涨0.31%，国内多个品牌足金报价突破1450元/克 [5] - 投资铜条在社交平台走红，深圳水贝市场180 - 288元可买1000克铜条 [5] - 波兰央行批准购买最多150吨黄金计划，将使该国黄金储备增至700吨 [5] - 1月19日伦敦金属交易所铅、锡、锌、铜库存增加，钴、铝库存减少，镍库存减少，铝合金库存持稳 [6] - 截至1月20日，全球最大黄金ETF持仓量下降0.37%，即4.01吨，至1081.66吨 [6] 煤焦钢矿 - “十四五”期间山西煤炭产量65亿吨，比“十三五”增加19亿吨，2025年产量超13亿吨 [8] - 1月17日首船近20万吨西芒杜铁矿石运抵中国宝武马迹山港，项目全产业链贯通将提升铁矿石供应能力 [8] 能源化工 - 1月20日24时起国内汽、柴油价格每吨均上涨85元 [9] - 特朗普称政府已从委内瑞拉获取5000万桶石油并出售部分以压低油价 [9] - 委内瑞拉正式启动液化石油气出口 [9] 农产品 - 巴西1月玉米出口量预计达345万吨，大豆出口量预计达379万吨，大豆粕出口预计182万吨 [10] - 截至1月15日，欧盟2025/26年度软质小麦出口量为1180万吨，低于上年同期的1200万吨 [10] - 美国出口检验量：大豆1336684吨、小麦392611吨、玉米1483622吨 [11] 财经新闻汇编 公开市场 - 1月20日央行开展3240亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日3586亿元逆回购到期，单日净回笼346亿元 [12] 要闻资讯 - 财政金融协同促内需政策出炉，设5000亿元民间投资专项担保计划，实施中小微企业贷款贴息等政策 [13] - 2026年宏观政策发力做强国内大循环，扩大内需，包括优化“两新”政策、制定增收计划等 [13] - 2026年财政赤字等保持必要水平，继续安排超长期特别国债，优化专项债券管理 [14][15] - 自然资源部和住建部发文支持城市更新行动，破解政策堵点 [15] - 2026 - 2027年延续社区家庭服务业税费优惠政策 [16] - 国务院副总理何立峰出席世界经济论坛年会并与美英财长会谈 [16] - 1月LPR报价与上月持平，连续8个月未变，因宏观经济增长目标完成，货币政策有定力 [17] - 北京市2026年建设用地供应计划公布，安排商品住宅和保障性住房用地，单列城市更新指标 [18] - 广州推动国有土地上房屋更新立法，2026年城中村改造计划完成固定资产投资1200亿元 [18] - 格陵兰危机和财政压力引发全球债市抛售潮，日本、美国国债收益率上涨 [18] - 日本财务大臣安抚国债市场情绪 [18] - 市场预测日本央行周五维持基准利率不变，日元若下跌政府可能干预 [19] - 多家公司出现债券相关重大事件，如正荣地产付息、奥园集团收纪律通知等 [19] 债市综述 - 中国债市现券收益率下行，国债期货上涨，银行间资金面平稳但税期使DR001利率上升，关注股债联动和供给压力 [20][21] - 交易所债券市场产融债强势，万科债疲软，万得地产债指数收跌，高收益城投债指数涨 [21] - 中证转债指数和万得可转债等权指数下跌 [22] - 货币市场利率多数上行 [22] - Shibor短端品种集体上行 [22] - 周二银行间回购定盘利率多数上涨 [23] - 周二银银间回购定盘利率全线上涨 [23] - 农发行、国开行金融债中标收益率和全场倍数等情况公布 [23][24] - 欧债、美债收益率集体上涨 [24][25] 汇市速递 - 在岸人民币对美元收盘和中间价均上涨 [26] - 纽约尾盘美元指数下跌，非美货币多数上涨 [26] 研报精粹 - 中信证券认为2026年债市关注央行态度，预计二季度总量降息 [27] - 申万固收称2026年债市关注供需失衡等影响，利率前低后高 [28] 今日提示 - 1月21日230只债券上市、122只债券发行、82只债券缴款、207只债券还本付息 [29] 股票市场要闻 - 周二A股震荡调整，风格从高估值成长向价值板块切换，成交额上升，卫星互联等板块领跌，培育钻石等板块涨幅居前 [30] - 港股延续调整，科技股领跌，地产股逆势走强，南向资金净买入近37亿港元 [31] - A股迎来业绩预告高峰，超500家公司披露，约200家预计业绩增长，科技领域景气，光伏等领域企业业绩承压 [31]

2026年“两新政策”与扩大内需战略部署 - 国家发展改革委已发布2026年“两新政策”安排 [1] - 将研究制定出台2026年-2030年扩大内需战略实施方案 [1] - 谋划推进一批“十五五”时期高技术产业标志性引领性重大工程 [1] 消费品“以旧换新”具体措施 - 在消费品“以旧换新”方面将优化资金分配并合理确定各地资金分配规模 [1] - 对汽车报废更新、汽车置换更新在全国范围内执行统一的补贴标准 [1] - 对6类家电以旧换新在全国范围内执行统一的补贴标准 [1] - 对4类数码和智能产品的更新在全国范围内执行统一的补贴标准 [1] 全国统一大市场建设相关举措 - 将落实全国统一大市场建设要求 [1] - 将研究制定全国统一大市场建设条例 [1] 金融支持与并购活动 - 将研究设立国家级并购基金 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 1月20日股指期货多数下跌、国债期货多数上涨、商品多数上涨，其中碳酸锂、白银和锡领涨，焦煤、焦炭和玻璃领跌；从基本面看焦煤、焦炭、碳酸锂各有利好与压力因素，预计碳酸锂价格维持偏强震荡格局，可关注逢低做多机会；宏观上国家将实施更积极财政和适度宽松货币政策，2026年财政支出“只增不减”；行业层面将研究制定全国统一大市场建设相关条例 [10][12][38][43][44] 根据相关目录分别进行总结 1. 期货异动 1.1 行情概述 1月20日，多数股指期货下跌、多数国债期货上涨、多数商品期货上涨；股指期货中IM跌1.0%、IC跌0.5%，国债期货中TL涨0.52%、T涨0.13%；商品期货涨幅前三为碳酸锂（涨9.0%，持仓环比增1.0%）、白银（涨3.6%，持仓环比减3.7%）、锡（涨3.1%，持仓环比减9.7%），跌幅前三为焦煤（跌4.5%，持仓环比增6.0%）、焦炭（跌3.5%，持仓环比增2.1%）、玻璃（跌3.1%，持仓环比减0.5%） [10][11][12] 1.2 下跌品种 - **焦煤**：1月20日跌4.5%至1124元/吨；供给端主产地煤矿复产后供应暂稳，进口端蒙煤进口回升日通关超1200车，需求端焦炭产量环比略降但焦企冬储使煤矿库存消化；现货涨势延续但中下游冬储库存到位后市场情绪降温 [18][20][21] - **焦炭**：1月20日跌3.5%至1673元/吨；供应端焦企首轮提涨未获钢厂回应，成本压力下亏损加深但生产积极性尚可，需求端钢厂高炉检修多、铁水产量稍降，库存端钢厂按需采购库存增加，盘面前期走强使焦企出货好转；成本端支撑强但提涨落地有压力 [26][27][29] 1.3 上涨品种 - **碳酸锂**：1月20日涨9.0%至160500元/吨；行情由资金情绪与政策变化共振主导，资金流向资源端，出口退税政策调整引发“抢出口”预期；退税调整短期支撑价格、中长期偏空；供应端有国内政策和海外扰动风险，需求端现阶段边际走弱但远期乐观、1月需求有阶段性压制也有排产上修情况，库存前期去库结束上周转累；预计价格偏强震荡，可关注逢低做多机会 [33][34][40] 2. 中国要闻 2.1 宏观要闻 - 发改委表示要实施更积极财政和适度宽松货币政策，促进物价回升，推动经济与物价良性互动 [43] - 财政部称2026年财政支出“只增不减”，赤字、债务和支出总量维持必要水平 [44] - 2025年财政赤字率约4%，新增政府债务11.86万亿元，同比增2.9万亿元，超往年平均 [45] 2.2 行业新闻 发改委将研究制定全国统一大市场建设条例，出台妨碍建设清单、招商引资鼓励和禁止清单，明确地方权责 [48]

经济总体态势与展望 - 2025年中国经济成绩彰显基础稳、优势多、韧性强、潜能大的特征 展望2026年 经济结构将持续向优、发展动能持续向新、整体发展态势持续向好 [2] - 国内供强需弱矛盾突出 需扩大内需、优化供给 促进形成更多由内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式 [3] 科技创新与产业发展 - 新技术新产品新场景蔚然成势 新能源、新材料、航空航天、量子科技、生物制造、具身智能等新的经济增长点蓄势待发 [2] - 人工智能加速从数字世界走向物理世界 将带动高端制造、新兴消费、新业态新模式爆发式增长 [2] - 2025年 高技术制造业增加值占规模以上工业增加值比重超17% [2] - 一批“十五五”时期的高技术产业标志性引领性重大工程正在谋划推进 [2] - 创新链产业链人才链加速融合 我国具备将创新成果从“书架”推上“货架”的全链条全场景优势 [2] - 2025年 我国数字经济增加值有望达49万亿元 占GDP的比重约35% [2] - 我国拥有24个全球百强创新集群 数量连续3年位居世界第一 其中“深圳—香港—广州”集群居全球首位 全球排名前15位的百强创新集群当中 我国占5席 [3] - 中央经济工作会议部署建设北京(京津冀)、上海(长三角)、粤港澳大湾区三个国际科技创新中心 [3] - 近期设立的国家创业投资引导基金专门设立了3只区域基金 将加快打造形成全球科技创新高地和新兴产业重要策源地 [3] 扩大内需与消费政策 - 2025年 内需对经济增长的贡献率超过67% 其中消费贡献率达到52% [4] - 有关方面正研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划 以增强居民消费能力、优化消费供给 [4] - 2026年 消费品以旧换新政策将继续实施 首批600多亿元资金计划已经下达 [4] - 提振消费专项行动还将深入实施 打造一批带动面广、显示度高的消费新场景 [4] - 将用好各类政府投资资金 优化政府投资结构 提高民生类项目政府投资比重 促进需求提升 [4] - 继续发行使用新型政策性金融工具 带动更多民间投资和社会资本 [4] - 近期 国务院部署实施财政金融协同促进内需一揽子政策 [4] - 着力打通供需良性循环的卡点堵点 包括清理消费领域不合理限制、推进消费新业态新模式新场景试点、优化投融资机制、完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制 [4] - 2024年以来 “两新”政策持续发挥稳投资、扩消费、促转型、惠民生的作用 [5] - 2025年超过3.6亿人次申领消费品以旧换新补贴 带动相关商品销售额超2.6万亿元 直接拉动社会消费品零售总额增长0.6个百分点 [5] - 2026年 将通过优化“两新”政策的支持范围和补贴标准 完善各环节实施机制 加强项目和资金全链条管理 提升政策的准确性、便利性、有效性 [5] 全国统一大市场建设 - 建设全国统一大市场是畅通国内大循环的关键支撑 其对集聚资源、推动增长、激励创新、扩大内需、促进竞争的作用日益增强 [6] - 2025年1至11月 全国省际贸易销售额占全国销售收入的比重达41.1% 同比提高0.8个百分点 [6] - 2025年1至11月 跨省区交易电量占全国市场化交易电量的比重为24% 同比提高1个百分点 [6] - 2025年前三季度 我国社会物流总费用与GDP的比率为14% 同比下降0.1个百分点 [6] - 下一步将在“纵深推进”上全面发力 [6] - 在制度建设上向纵深推进 概括为“一个条例、两张清单和三项制度” 即研究制定全国统一大市场建设条例 制定出台妨碍建设全国统一大市场事项清单、招商引资鼓励和禁止事项清单 完善有利于统一大市场建设的统计、财税、考核制度 [6] - 在赋能高质量发展上向纵深推进 推动电力、交通运输、技术、数据领域统一市场率先突破 出台一批含金量高的政策举措 [7] - 在破除顽瘴痼疾上向纵深推进 聚焦企业低价无序竞争、地方政府采购招标、招商引资等重点问题 健全问题发现、线索核实、督促整改、约谈通报工作机制 坚决破除阻碍全国统一大市场建设的堵点卡点 打破地方保护和市场分割 [7] 未来政策方向与重点 - 谋划推进一批高技术产业 [8] - 研究制定城乡居民增收计划、2026—2030年扩大内需战略实施方案 [8] - 制定全国统一大市场建设条例 规范地方政府和企业行为 [8]

文章核心观点 - 2025年中国经济在复杂严峻的内外部环境下展现出超乎预期的韧性，实现了量的合理增长与质的有效提升，为“十四五”收官画上圆满句号，并为“十五五”开局奠定坚实基础 [1] - 透视2025年中国经济，“稳”、“韧”、“新”、“活”是四个重要的观察维度 [1] “稳”：宏观指标表现稳健 - 经济增长：“十四五”时期经济总量连续跨过110万亿元、120万亿元、130万亿元台阶，2025年突破140万亿元，同比增长5% [2] - 就业与物价：“十四五”时期城镇新增就业年均1200万人以上，2025年城镇新增就业目标提前实现，2025年12月CPI同比上涨0.8%，为2023年3月以来最高水平，核心CPI同比涨幅连续4个月保持在1%以上 [2] - 国际收支：2025年货物贸易进出口总值突破45万亿元，连续9年保持增长，其中12月进出口达4.26万亿元，刷新月度规模最高纪录，截至2025年12月末外汇储备规模为33579亿美元 [3] - 横向比较：5%的经济增长在主要经济体中名列前茅，中国对世界经济增长的贡献率连续多年超过30% [3] “韧”：内需市场与产业体系展现强大韧性 - 消费市场：2025年社会消费品零售总额首次突破50万亿元，服务零售额增速持续领先商品零售，消费结构正经历从商品主导向服务主导的历史性跨越 [7][8] - 消费新增长点：冰雪经济、首发经济、赛事经济、银发经济等新增长点逐步形成，健康、养老、家政等服务消费需求旺盛 [8] - 投资结构优化：高技术制造业投资增速持续领先，社会民生领域投资保持较快增长，民间资本在核电、铁路等领域参与度提升 [9] - 产业与安全根基：2025年粮食产量连续两年突破1.4万亿斤，全年全社会用电量超过10万亿千瓦时，中国继续稳居全球制造业首位 [10] “新”：科技创新引领产业升级与新质生产力发展 - 科技前沿突破：以深度求索（DeepSeek）为代表的开源大模型掀起普惠浪潮，“人工智能+”赋能千行百业，人形机器人实现能力跨越，低空经济（无人机配送）释放万亿元级市场空间，商业航天迈入高频常态化发射新阶段 [11] - 创新实力提升：2025年中国跻身全球创新指数排名第10位，拥有的全球百强科技创新集群数量连续3年居世界第一位 [12] - 产业升级：人工智能、生物医药、机器人等研发应用处在全球第一梯队，航空航天、无人驾驶、新能源汽车等产业持续吸引世界目光，装备制造业、高技术制造业增长持续领先 [12] - 传统产业转型：通过大规模设备更新和“智改数转”，传统产业数智化转型升级加速，涌现大批智能工厂和数字化车间 [12] - 绿色发展：构筑起全球最大、发展最快的可再生能源体系，全社会用电量中绿电占比约三分之一（每3千瓦时电中有1千瓦时是绿电），新能源汽车产业快速成长 [13] “活”：改革开放激发市场与社会活力 - 全国统一大市场建设：纵深推进全国统一大市场建设，《市场准入负面清单（2025年版）》“瘦身”至106项，着力清理妨碍公平竞争的规定做法 [14] - 民营经济保障：《民营经济促进法》正式施行，为民营经济健康发展保驾护航 [14] - 民生改革：2025年城镇调查失业率低于预期控制目标，多个省份上调最低工资标准，“十四五”以来全国一般公共预算支出中民生领域财政投入占70%以上 [15] - 高水平对外开放：海南自由贸易港全岛封关运作，消博会、进博会、广交会、服贸会等国际盛会参展规模屡创新高，优化过境免签政策提升“China travel”热度 [15]

◎记者 于祥明 国家发展改革委1月20日在国新办新闻发布会上透露了扩内需、优供给和反内卷等一揽子存量和增量政 策，传递出推动经济增长和物价回升良性互动的重要信号。 同时，要发挥好国家创业投资基金行业标杆作用，研究设立国家级并购基金，加强政府投资基金布局规 划和投向指导，促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力。 王昌林表示，综合整治"内卷式"竞争，实现从卷价格向优价值转变。要完善市场准入、公平竞争、产能 退出等机制，加强产能调控，积极化解供大于求的阶段性矛盾。进一步细化地方招商引资鼓励和禁止事 项边界，规范地方经济促进行为。加强重点行业价格监管，依法依规治理企业低价无序竞争，形成优质 优价、良性竞争的市场秩序。大力实施质量品牌战略，引导破解"内卷式"竞争。 国家发展改革委副主任王昌林表示，只要充分挖掘经济潜能，着力推进改革创新，持续苦练内功，完全 有信心、有能力、有条件、有底气推动"十五五"开好局、起好步。 "市场本身就是稀缺资源，超大规模市场本身就是巨大的潜能和强大的动能。"国家发展改革委国民经济 综合司司长周陈表示，展望2026年，我国经济结构将持续向"优"、发展动能持续向"新"、整体发展态势 持续向" ...

宏观政策方向 - 宏观政策发力点将放在做强国内大循环和全方位扩大国内需求上 [1][2] - 将研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案 [1][2] - 推动供需在更高水平上实现动态平衡和良性循环，促进形成内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模式 [1] 扩大内需具体举措 - 推动大规模设备更新和消费品以旧换新是扩大内需和强化逆周期调节的重要举措 [1] - 2025年消费品以旧换新政策带动超过3.6亿人次申领补贴，相关商品销售额超过2.6万亿元，直接拉动社会消费品零售总额增长0.6个百分点 [1] - 2026年“两新”政策支持范围、补贴标准和实施机制进一步优化，首批625亿元超长期特别国债支持资金已下达，各地已于1月1日接续实施 [1] 产业发展与供给优化 - 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，加快构建现代化产业体系 [2] - 发挥国家创业投资基金行业标杆作用，研究设立国家级并购基金，加强政府投资基金布局规划和投向指导 [2] - 促进创新创业创造，加快培育和发展新质生产力 [2] - 适应需求升级趋势，结合新一轮科技革命和产业变革需要，以新需求引领新供给、以新供给创造新需求 [2] 市场环境建设 - 坚持把市场运行的调控点放在纵深推进全国统一大市场建设上，以充分激发市场活力 [2] - 综合整治“内卷式”竞争，推动从“卷价格”向优价值转变 [2] - 完善市场准入、公平竞争、产能退出等机制，加强产能调控，化解供大于求的阶段性矛盾 [2] - 细化地方招商引资鼓励和禁止事项边界，规范地方经济促进行为 [2] - 加强重点行业价格监管，治理企业低价无序竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序 [2] - 大力实施质量品牌战略，引导破解“内卷式”竞争 [2]

2025年经济发展成效总结 - 2025年全年经济总量迈过140万亿元大关，GDP增速为5%，在全球主要经济体中保持前列，增量相当于一个中等规模经济体总量 [2] - 制造业增加值连续16年位居全球第一，人工智能、生物医药等领域研发应用走在世界前列 [2] - 货物出口逆势增长6.1%，外贸韧性持续凸显，海南自贸港实现全岛封关运作 [2] - 常住人口城镇化率达67.89%，全年城镇调查失业率均值为5.2% [2] - 2025年数字经济增加值达到49万亿元，占GDP比重约35% [9] 2026年宏观经济政策方向 - 宏观政策将把促进物价合理回升作为货币政策的重要考量，以化解“供强需弱”矛盾 [1][4] - 政策发力方向是通过供需双向调节、改革创新协调推动经济实现良性循环 [4] - 坚持把宏观政策的发力点放在做强国内大循环上，全方位扩大国内需求 [4] - 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，加快构建现代化产业体系 [4] - 坚持把市场运行的调控点放在纵深推进全国统一大市场建设上，充分激发市场活力 [4] 扩大内需与促消费举措 - 国家发展改革委正在研究制定出台2026—2030年扩大内需战略实施方案 [1][4] - 将重点做好惠民生和促消费紧密结合，研究制定稳岗扩容提质行动和城乡居民增收计划 [5] - 2026年将继续实施消费品以旧换新政策，深入实施提振消费专项行动 [5] - 扩大内需被视为战略举措，需要政策给力与改革发力相结合 [7] 深化改革与市场建设 - 将增强改革与财政金融政策、消费投资政策、产业政策、创新政策的协同 [7] - 在纵深推进全国统一大市场建设方面，综合整治“内卷式”竞争是主线，目标是实现从“卷价格”向“优价值”转变 [4][8] - 正在研究制定全国统一大市场建设条例，并将制定出台妨碍建设全国统一大市场事项清单、招商引资鼓励和禁止事项清单 [8] 科技创新与产业发展动能 - 正在谋划推进一批“十五五”时期的高技术产业标志性引领性重大工程 [9] - 创新链、产业链、人才链加速融合，数字经济未来将创造出更大的市场空间 [9] - 目前拥有24个全球百强创新集群，数量连续3年位居世界第一，其中“深圳—香港—广州”集群跃居全球首位 [9] - 已部署建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区3个国际科技创新中心 [9] - 近期设立的国家创业投资引导基金专门设立了3只区域基金，通过投资“子基金＋直投项目”实现逐级放大，以打造全球科技创新高地和新兴产业策源地 [9]