银行板块回调分析 - 银行板块持续回调 但属于市场正常轮动和获利筹码消化过程 是行情阶段性过渡的必然需要[1] - 银行股作为金融领域重要板块 短期下跌对A股整体走势影响有限 无法改变股市长期趋势[1] - 银行股基本面未发生根本改变 金融体系核心地位 稳定业务模式和风险管控体系构成坚实价值基础[1] 市场调整机制 - 此次回调是对此前股价短期涨幅过大的理性修正 市场自我调节的正常机制[2] - 市场情绪推动下股价可能偏离内在价值 出现短期超买超卖 回归基本面合理区间有助于挤出价格泡沫[2] - 调整使市场更加健康稳定运行 是价值回归的必然过程[2] 投资策略建议 - 投资者应避免过度关注单一板块走势 防止陷入盲目跟风或恐慌抛售的误区[2] - 需树立全局观念 关注市场整体趋势和多个板块协同发展 通过分散投资降低单一板块波动风险[2] - 应注重上市公司长期价值 短期市场波动不足为惧 优质公司最终将带来稳健回报[3]

文 | 银行螺丝钉 （转载请注明出处） 计始头人成举航骨很大区的。 不过遗憾的是大多数投资者是牛市入市。 也有一些投资者，成本会高一些，目前刚 开始盈利，这也不要紧。 其实在刚开始投资第一轮熊市-牛市，主要 是积累经验。 因为很多投资者在熊市的时候对股票资产 不感兴趣,在牛市大涨后,看到身边的朋 友同事亲戚赚了钱，才开户开始投资。 历史上， A股70%的股票账户是开在2007 年、2015年两次大牛市。并且越上涨，开 户的投资者越多,买入的资金也越多。 (2) 如果在牛市开始入市投资，之后也有 机会降低成本。 那就是在市场下跌后，做好定投或加仓。 在下跌、浮亏的阶段，做好定投，是可以 逐渐拉低成本的。之后市场不需要回到之 前的位置，就可以开始盈利。 这也就是定投的微笑曲线。 过去熊市,有坚持做好定投或加仓的投资 者,也是率先进入盈利、收益率好一些的 投资者。 螺丝钉2024年的时候也统计过，持有组合 的投资者,大多数的持仓成本,在5.1-5.2 星上下。这还是平均数，一些做的比较好 的投资者，成本甚至更低。 投资者都会经历这个过程。 接触了价值投资理念，知道投资是怎么回 事,如何判断低估高估，并真金白银的经 ...

以下文章来源于仓都加满 ，作者仓都加满 ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 作者：仓都加满 来源：雪球 最近看到一个消息很感慨，那就是《海龟交易法则》的作者柯蒂斯・费思（Curtis Faith），已经破产，无家可归，正在街头流浪。 从当年千万美金操盘的"天才海龟"，到如今流落街头、屡屡惹事，这个反差真的是让人感叹。曾经写下"系统交易、严格纪律"金句的人，如今却在 生活里失去了纪律，也许这就是人生的无常吧。 仓都加满 . 为人生更自由，做更好的投资者教育 01 什么是海龟交易法则 海龟交易法则是20世纪80年代非常有名的一套机械化交易系统，由大宗商品交易员理查德·丹尼斯（Richard Dennis）和他的伙伴威廉·埃克哈特 （William Eckhardt）提出。 核心背景是，丹尼斯想证明"交易可以教出来"，于是他在1983年招募了一批没有交易经验的人（后来被称为"海龟"），用严格的规则训练他们操作 期货市场，结果这些人确实赚到了大钱，成为经典案例。 海龟交易法则并不神秘，本质就是一套 机械化的趋势跟踪系统 。它把交易拆解为若干要素，并制定清晰的执行规则： | 交易要素 | 具体规则 | 核心逻辑 | | ...

银行板块回调分析 - 银行板块持续回调 属于市场板块轮动和消化获利筹码的阶段性过渡现象[1] - 银行股短期下跌对A股整体走势影响有限 因其虽权重较高但仍属少数 无法改变股市长期趋势[1] - 银行股基本面未发生根本改变 金融体系核心地位、稳定业务模式及风险管控体系构成坚实价值基础[1] 市场调整性质 - 回调是对此前股价短期涨幅过大的理性修正 属于市场自我调节的正常机制[2] - 股价在市场情绪推动下会偏离内在价值 调整有助于挤出价格泡沫使市场更健康稳定[2] 投资策略建议 - 投资者应避免过度关注单一板块走势 防止陷入盲目跟风或恐慌抛售的误区[2] - 需树立全局观念 关注市场整体趋势和多个板块协同发展 通过分散投资降低风险[2] - 应注重上市公司长期价值 短期波动不足为惧 优质公司终将带来稳健回报[3]

"早期投资绝不是一个简单的财务计算，不是一次一次的赌概率，它是基于未来的价值选择。"高爱民 说，"我们列了一个公式，早期投资应该是信心、远见和担当的组合。其中，信心是对中国未来的信 心、对创新驱动发展的信心；远见体现在对创新趋势的深刻洞察以及识别变革性价值的能力；担当要求 不仅提供资本，更要陪伴企业家穿越成长中的挑战。" 高爱民分析，早期科技创新企业发展的痛点包括缺资金、缺资源、缺人才、缺战略，"我们通过投资实 践体会到科技成果转化是一项系统工程，通过科技成果转化基金的引导，带动吸引多元化的社会资本加 入，让更多的耐心资本来开展价值投资" 。 而成果与资本之间最关键的要素是人。"具有创业勇气和创新意识的科技企业家，始终是我们最宝贵且 最稀缺的资源。"在高爱民看来，"培育一支高素质的科技企业家队伍，才是中国实现持续创新的内核动 力。" （原标题：国投创业总经理高爱民：早期投资不是一次次赌概率 而是基于未来的价值选择） 9月21日，在WeStart创业投资大会上，国投创业投资管理有限公司（以下简称"国投创业"）总经理高爱 民表示："早期企业相对脆弱，我们不仅提供资金，还导入产业资源、管理经验和战略耐心，坚定陪伴 ...

指数牛市狂奔，价值老将为何掉队？ 当牛市来临时，一条喷火巨龙已悄然盘踞其上。 "赚了指数，亏了钱。"在2025年的A股这一轮牛市中，许多坚守价值投资的老投资者发现自己陷入了这样的困境。 上证指数接近3900点，让"我在XX中躲牛市！"成为近期股市的一个热梗，雪球上的价值投资大V也是叫苦连篇。 数据显示，超过60%的个人投资者在牛市中最终亏损，平均亏损幅度高达28%。 曾经著名的机构也难幸免。 Wind数据显示，截至2025年9月18日， 旗下仍有13只成立满三年的"三年期"基金产品未能实现正收益，其中6只基金自成立以来回报率低于-15%，这一数据无疑给市场泼了一盆冷水。 多只产品深陷负收益，东方红遭遇"折戟" 在东方红旗下表现不佳的产品中，部分基金负收益数据尤为突出。 据Wind统计，截至2025年9月18日，东方红启兴三年持有A自2021年10月29日成立以来回报率低至-35.05%，成为表现最差的产品之一。紧随其后的是东方 红启瑞三年持有A，回报率为-27.48%，东方红新源三年持有A回报率为-20.11%。 | 序号 | 证券简称 | 基金成立日 | 加立以来 回报(70) | | --- | --- ...

2025年7月份，东方马拉松团队非常荣幸在百年财经Barron's巴伦中文网发表过《探究争论不休的世纪话题：科技公司与价值投资如何适配融合？》一文， 探讨了价值投资在科技公司投资当中的应用规律，创新药企业也是科技公司的一个分支，这些规律在创新药投资中有相通之处，但创新药公司的投资还有自 己的一些特色规律，我们试图展开进一步的探索。 投资创新药的要点，首先需要区分"研发-商业化-成熟"三个不同阶段，用不同久期的资金进行匹配；其次，需要构建"临床-商业-平台"的三维体系加权评估 管线价值，引入"峰值销售×成功概率×折现系数"的药物估值方法；最后，可以通过"稳进双驱配置策略"与"贝叶斯决策树"实现主动风险管理。作为信奉价值 投资的资产管理人，我们建议采用"20%资金投早期项目+50%资金布局商业化拐点+30%剩余资金购买现金流类资产"的资产组合，辅以数据驱动的风控体 系，最大化地捕获创新药投资机会。 传统价值投资框架与创新药特征存在冲突 传统价值投资投资者在投资创新药的过程中，往往感觉价值投资原则与创新药产业特征存在严重冲突，投资框架失灵。 传统价值投资框架似乎很难应用于创新药行业，因为创新药具有专利悬崖、收入或盈 ...

奖项荣誉 - 三生制药获"港股价值示范案例"奖项 成为港股市场中兼具成长性与投资价值的典范企业[1] - 评选覆盖公募基金、券商资管、私募基金、外资机构等机构投资者 参与投票机构管理资产总规模超50万亿元[1] - 评选坚持价值投资理念 设置权威客观准确的评价指标全面考量上市公司表现[1] 公司治理与战略 - 公司凭借稳健的公司治理和前瞻性的创新战略布局获奖[1] - 高度重视公司治理、可持续发展与投资者回报[2] - 通过高效的投资者沟通机制赢得资本市场广泛信任[2] 研发创新与专利 - 拥有100余项国家发明专利授权和40余种上市产品[2] - 覆盖肾科、肿瘤科、自身免疫性疾病、眼科及皮肤科等多种治疗领域[2] - 持续加大创新研发投入夯实研发平台技术实力[2] 业绩表现与成果 - 2025年业绩表现稳健 创新成果转化进入加速期[2] - 肿瘤、自免等核心治疗领域多项临床研究取得突破性数据[2] - 国际化与海外授权迎来里程碑进展[2] 企业使命与价值 - 坚守"让创新生物药触手可及"的企业使命[2] - 创新管线价值加速兑现为未来持续增长奠定坚实基础[2]

大家好，我是银行螺丝钉，欢迎来到这期的螺丝钉带你读书。 「螺丝钉带你读书」也陪伴大家度过了三百多期，为大家讲解了很多有趣、经典的书籍和故事，比如《三十几岁，财务自由》、《如何读一本 书》、《战胜拖延症》等等。 还为大家详细介绍了几位投资大师：股神巴菲特、他的好搭档查理芒格和指数基金之父约翰博格。分享了他们的人生经历、投资生涯和投资的理 念。 大家可以点击下面链接查看部分螺丝钉带你读书合集： 《 世界读书日，螺丝钉送你121本私藏经典好书 》 往期回顾 第一篇：《 股神的价值投资策略，在A股也有效吗？ 》 第二篇：《 巴菲特价值投资的三次演化：从"捡烟蒂"到买优秀公司 》 价值投资看重资产估值 这几期螺丝钉带你读书，介绍的，是价值投资经典书籍，《证券分析》。 上一篇螺丝钉带你读书，咱们回顾了，价值投资在过去百年的演化。 不管哪一种价值投资流派，其实对资产的估值都会比较看重。 那什么是估值方法呢？ 估值：衡量资产价格与价值关系的方法 其实在日常生活中，我们一直都在采用估值的方法。 因为商品和服务都有自己应有的价值。 如果价格低于价值，我们会认为它低估，比较划算。 如果价格高于价值，我们会认为它高估，可能不划算。 ...

↑点击上面图片 加雪球核心交流群 价值投资大师赛斯·卡拉曼——被誉为"华尔街最聪明的投资者之一"、"波士顿先知"，其思想深 度与巴菲特一脉相承。 年仅34岁的他写就了《安全边际》一书，这本书在业内得到了高度认可，让巴菲特也赞不绝口， 时常翻阅。 本文浓缩了卡拉曼的核心智慧，深入阐释其以"风险规避"为基石、以"安全边际"为护城河的投资 哲学，同时也 用他的传世经典《安全边际》给出了投资中的终极答案： 最重要的并非回报率， 而是你承担风险所换来的回报。晚上能睡个安稳觉，比什么都重要。（本文来源于六禾致歉，作 者枯荣） 01 投资者对待风险的态度 卡拉曼认为，一再强调的是，未来是不可预测的。那些试图避免损失的投资者必须让自己在各种 情况下存活下来，直至实现繁荣。 霉运也可能会降临到你的头上，投资者都可能犯错。就如同河水漫过堤岸的情况一个世纪内可能 只出现一两次，但你依然每年会为自己的房屋购买保险一样，经济大萧条或者是金融恐慌一个世 纪内可能也只出现一两次，有远见的投资者据此愿意放弃短期内的回报，以此作为对意想不到灾 难所支付的保险费。 有时候投资者会错误的为自己的投资设定具体的回报率目标，卡拉曼指出这样的错误说：投 ...