行业趋势：光伏组件巨头全面进军储能赛道 - 储能成为光伏头部组件企业应对行业“内卷”与业绩压力的共同选择，寻求“东方不亮西方亮”以缓解经营压力 [3] - 随着隆基绿能于2025年11月正式宣布进军储能，光伏组件顶级玩家如晶科能源、天合光能、晶澳科技、阿特斯、通威股份等已悉数落子储能赛道 [4] - 这标志着一个围绕“光伏+储能”的新竞合时代全面展开 [7] 公司动态：主要企业布局储能的方式与进展 - **隆基绿能**：通过收购股权、增资及表决权委托等方式，取得苏州精控能源约62%的表决权，以并购成熟企业方式快速切入储能赛道 [5][6] - **天合光能**：较早布局，2015年设立天合储能，2024年全球储能系统累计出货已超10GWh，2025年预计出货超8GWh，海外锁定订单突破10GWh，第二、三季度连续单季盈利 [9][10] - **晶科能源**：2021年正式进场，2025年储能系统发货目标为6GWh，海外占比预计超八成，其中欧美市场占比近四成，预计第四季度及明年盈利能力将显著改善 [9][10] - **晶澳科技**：2021年启动战略，2022年组建储能中心并推出系统，通过复用光伏领域积累的资源快速切入储能市场 [9][20] - **阿特斯**：2015年前后于海外电站端配套储能，2023年储能系统出货跻身全球前十，2025年11月为应对美国市场法规调整业务架构 [9][16] - **通威股份**：2025年2月正式进入储能行业，签署150MW/300MWh共享储能项目 [9] 市场背景：光伏增长放缓与储能需求崛起 - 光伏市场高速增长阶段可能正在过去，预计2026年国内新增光伏装机增速继续放缓，2025年1-9月国内累计新增光伏装机240.27GW，同比增长64.73%，但9月单月新增9.66GW，同比下滑53.76% [15] - 中国光伏行业协会预测2025年全年新增光伏装机有望达270GW至300GW，2026年国内新增装机有望持平 [15] - 地缘政治与贸易壁垒重塑全球格局，多家中国光伏企业调整美国业务持股比例以应对市场变化 [16] - 储能已成为新能源电力系统的刚需，未来3至5年内配置储能将几乎成为每一个新能源项目的标准选项 [17][18] - 政策支持明确，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出到2027年全国新型储能装机规模目标达到180GW以上 [18] - 截至2025年上半年，全国新型储能装机规模已达94.91GW/2.22TWh [19] 战略动因：企业布局储能的核心驱动因素 - 顺应“光储一体化”的确定性行业趋势，构建公司第二增长曲线的重要战略 [11][12] - 储能是可再生能源体系的关键拼图，行业正从政策驱动转向市场驱动 [12] - 新能源大规模并网、电网调节需求激增、消纳能力不足以及美国数据中心等新型高载能产业对电力稳定性的高要求，共同构成储能产业发展的核心驱动力 [13] - 技术门槛相对较低、投入轻（属集成型产品），品牌“顺销”效应（光储同配需求及渠道复用），以及满足资本市场对“第二增长曲线”的叙事诉求 [14] 发展预期：储能业务前景与挑战 - 储能市场本身处于高速增长期，企业通过复用光伏领域的全球化网络、销售渠道和品牌资源快速切入 [20] - 晶科能源预计明年储能系统发货目标将实现翻倍增长，并继续聚焦欧美高盈利市场 [20] - 储能业务对光伏组件企业营收形成明显拉动仍需时间，市场端验证与放量、产能爬坡、成本摊销等均需周期，预计仍需3年左右时间，达到“营收支柱”级别需2至3年持续投入 [20]

行业趋势与青年领袖 - 储能产业正从简单的规模与价格竞争，转向科技创新、全球化发展、一体化布局与资本实力等多维度的深层较量 [2] - 一群40岁以下的青年领袖正在全面崛起，他们以敏锐的洞察力、强悍的战略执行力及现代化经历，推动产业、资本与科技创新的深度融合，成为行业发展的关键力量 [2] - 这些青年领袖带领或助力所属百亿级企业，在2025年实现了经营业绩及市场份额的持续增长，或在资本市场及战略融资上取得重大突破，展现了穿越周期的韧性 [2] - 他们是当下中国储能产业最具影响力的年轻领导者，也是各细分赛道上最具潜力的创新者，正在影响全球储能格局与发展方向 [3] 德业股份 (605117.SH) - 公司2020年后切入光伏与储能赛道，目前在全球用户侧储能逆变器市占率位居第二位，业务覆盖110多个国家和地区，2024年储能业务收入占比近40% [6] - 2025年前三季度实现营收88.46亿元，盈利23.47亿元，分别同比增长10.36%和4.79% [6] - 差异化市场策略聚焦南非、巴西、中东等新兴市场，2023年对南非逆变器出口额达12.6亿元，市占率超五成，2025年上半年海外收入占比达70.06% [7] - 2025年10月终止原定年产25.5GW逆变器生产线计划，将6.51亿元募集资金转而投入工商储领域，新项目着力打造年产7GWh工商储生产线，总投资11.12亿元 [7] - 新工商储项目达产后，预计每年可创造约48.76亿元销售收入，贡献7.34亿元净利润 [7] - 2025年11月宣布筹划发行H股并在香港上市，旨在推进全球化战略，提升国际影响力与核心竞争力 [8] 天合光能 (688599.SH) - 公司为顺应新能源产业变革，优化业务架构，形成光伏产品、储能业务、系统解决方案及数字能源服务四维业务矩阵，旨在从产品制造商转型为智慧能源整体解决方案提供商 [11] - 天合储能业务足迹遍布全球六大洲，累计储能系统出货量突破10GWh，其中海外出货量占比超过40% [11] - 2025年全球发展势头迅猛：北美累计出货量接近1GWh；拉美首个1.2GWh单体项目发运智利；与东欧EPC企业Stiemo计划未来2-3年联合部署GWh级储能系统；亚太地区（不含中国）在建大型储能项目总规模已突破2.4GWh [12] - 2025年至11月中旬，公司对外发布的海外储能订单规模约为15.213GWh，位居行业前五 [12] - 公司拥有一支遍布全球170多个国家和地区、超过2500人的销售队伍和20万人的分布式电站地面队伍 [12] - 2025年储能出货目标指引为8GWh，预计2026年将实现翻倍，达到15-16GWh [12] 瑞浦兰钧 (0666.HK) - 公司是世界500强青山实业在新能源领域布局的首家企业，主要从事锂离子电池研发、生产、销售，已在德国、美国、印尼设立海外子公司，并在多地设有研发中心和基地 [16] - 2025年前三季度，公司储能电芯出货量稳居全球前五，户储及工商储电芯出货量全球第一，新能源重卡电池出货量位列全国第二 [17] - 2025年上半年实现营收94.91亿元，同比增加24.9%；储能电池出货量18.87GWh，营收50.83亿元；动力电池出货量13.53GWh，营收40.27亿元 [17] - 2025年第三季度出货量突破23GWh，创下单季出货量最高纪录 [17] - 2025年至11月中旬，公司对外发布的海外储能订单规模约为6.5GWh，位居行业前十 [17] 锦浪科技 (300763.SZ) - 公司专注于光伏发电领域，已形成逆变器和分布式光伏发电两大核心业务，2024年在中国企业全球户用储能PCS出货量排名中位列第四位 [21] - 2025年上半年，公司储能业务收入同比激增313.51%，达到7.93亿元，营收占比从去年同期的5.72%大幅提升至20.91% [21] - 2025年上半年储能产品实现出货约12万台，同比增长200%以上；第三季度预计出货8-9万台，同比翻两倍增长；全年预计出货可达25-30万台，同比增长180%以上 [21] 科华数据 (002335.SZ) - 公司2021年计划打造“科华数据”与“科华数能”为主的“双子星”战略布局，在做深数据中心业务的同时，新成立“科华数字能源”，做大做强新能源光伏储能、微电网等业务 [24] - CNESA显示，公司2024年度中国储能PCS出货量排名第一，同时还上榜全球Tier 1储能系统供应商，且连续10年跻身“全球新能源企业500强” [25] - 2025年前三季度实现营业收入57.06亿元，同比增长5.79%；实现净利润3.44亿元，同比增长44.71%，至少已连续第20年实现盈利 [25] 鹏辉能源 (300438.SZ) - 公司致力于成为全球首选储能电池供应商，2025年上半年储能电芯出货量稳居全球前九，小储（含户用储能、通讯储能）电芯出货量稳居全球前三，并第五次蝉联BloombergNEF Tier1全球一级储能厂商 [28] - 2025年第三季度营收同比增长74.96%，净利润同比增长977.24%；单季储能出货量达6.74GWh，占总出货量近九成；储能业务毛利率从第二季度的12%升至21% [28] - 技术创新方面，推出590Ah/600+Ah大容量储能电芯，能效超96%、循环寿命超万次；工商业储能产品“擎天520储能柜”能效提升4%、占地面积减少54%；方形钠电池循环寿命突破万次，能效达95%以上 [29] 国轩高科 (002074.SZ) - 公司主要从事动力电池系统、储能电池系统以及输配电设备的研发、生产和销售，2025年1-9月动力电池装车量约为29.7GWh，位居全球第七；储能电芯出货量位列全球第八位 [32] - 2025年前三季度实现营业收入295.08亿元，同比增长17.21%，连续第6年实现两位数以上增长；同期实现净利润25.33亿元，同比增长514.35%，刷新历史最高盈利记录 [32] 禾迈股份 (688032.SH) - 公司围绕“光储一体化”战略，在储能领域取得关键性突破，成功打造了继微型逆变器之后的第二条增长曲线 [35] - 2025年发布全新HIT系列三相低压储能逆变器，覆盖5kW-20kW功率段，并发布新一代全液冷工商业储能系统HoyUltra 2及2.5MW构网型液冷储能变流器HPCS2500 [35][36] - 2025年前三季度储能系统实现营收约3亿元，同比增长67%，其中第三季度收入约1.2-1.3亿元；预计2025年全年储能收入达6.5-7亿元，同比增长110%以上；2026年户储工商储有望实现3-5倍增长，大储收入达10亿元左右 [36] 昱能科技 (688348.SH) - 公司已构建以微逆为核心的三大光储一体化产品布局，包括微光储、户储、工商储；其控股子公司领储宇能2024年在全国组串式一体柜系统出货量排名第2，工商业储能系统出货量排名第8 [40] - 据分析，2025年公司工商储业务收入约为5.5亿元（国内5亿元、国外0.5亿元），未来3年每年有望保持翻倍增长；户储业务2025年预计营收翻倍增长至0.5亿元，2026年有望持续翻倍增长 [40] 派能科技 (688063.SH) - 公司是行业领先的储能系统提供商，储能系统累计交付超200万套，业务覆盖全球90多个国家和地区；2025年上半年位列全球户用储能系统出货量第四名，并跻身SMM全球Tier1储能榜单 [43] - 2025年前三季度实现营业收入20.13亿元，同比增长42.52%，连续第5个季度实现增长；实现净利润0.48亿元，同比增长28.05%，连续第8年实现盈利 [43] - 2025年通过推出新产品、落地大型标杆项目及强化国际认证，成功从户用储能优势领域向工商业和电网侧储能市场拓展 [43]

阳台光伏定义与核心特征 - 阳台光伏是针对城镇住宅及小型商业场景的轻量化分布式光伏系统 核心部件包括光伏组件、微型逆变器、专用支架、防逆流电表 高端产品可搭配储能模块形成光储一体化解决方案 [1] - 核心特征在于“即插即用”的便捷性 无需大规模专业施工 用户可自主或简易安装 适配公寓住户、临街商铺等无法部署屋顶光伏的场景 [1] - 采用单块组件独立逆变技术 每块光伏板可单独完成直流—交流转换 配置防逆流电表避免多余电力反向输送公共电网 [1] - 一套功率600瓦—1000瓦的系统 日均发电量可达3千瓦时左右 可满足家庭或小型商户部分日常用电需求 支持按需增配储能设备 [1] 市场发展驱动力与现状 - 欧洲市场已快速普及 截至2025年6月底 德国阳台光伏系统注册量已突破100万套 [2] - 欧洲市场普及得益于能源价格上涨与政策支持双重推动 2022年以来欧洲居民电价普遍上涨50%以上 各国推出免审批政策（如德国800瓦以下系统无需备案）降低了用户接入门槛 [2] - 国内市场兴起受新能源产业转型与能源消费升级双重驱动 随着新能源项目发电量全面入市 传统屋顶光伏“上网赚电费”模式面临挑战 企业将阳台光伏作为新增长点 [2] - 业内预测 到2030年全球阳台光伏装机量将突破50GW 中国有望占据全球市场40%以上份额 [3] 国内市场竞争格局与商业模式 - 国内企业将中小商户作为核心目标客群 因国内居民电价相对较低且高层住宅推广有阻力 而中小商户面临商业电价上涨压力 [3] - 政策推动工商业用户用电成本压力 《关于进一步完善分时电价机制的通知》要求扩大工商业用户执行范围 拉大峰谷电价价差至3∶1以上（峰谷差率超40%的地区不低于4∶1）并建立尖峰、深谷电价机制 [3] - 企业积极探索创新商业模式 推出分期付款、收益分成等方案 在渠道建设上整合家电经销体系与物业资源 构建“销售—安装—运维”一站式服务网络 [3] - 赛道已形成多元化竞争格局 户用光伏开发商凭借渠道优势快速布局 逆变器企业依托技术积累推出定制化产品 部分家电企业借助原有经销网络拓展市场 [4] - 当前一套阳台光伏系统售价仅数千元 随着技术升级其经济性将进一步凸显 [4] 产品技术发展趋势 - 光储一体化将成为阳台光伏的主流配置 储能模块加入将解决发电间歇性问题并提升能源自给率 [4] - 智能化水平持续提升 通过物联网、智能电表等技术实现发电、用电、储能的精准调控 [4] - 应用场景不断拓展 除家庭阳台外 商业建筑露台、公共设施遮阳棚、户外露营等场景将成为新的增长极 [4] 国内市场推广面临的挑战 - 政策层面 全国性专项支持政策尚未出台 现有并网标准对阳台光伏适配性不足 防逆流技术要求与备案流程不够清晰 [6] - 技术层面 国内高层住宅多为封闭阳台 玻璃透光率与空间布局限制了发电效率 针对阳台场景的承重标准、安装规范尚未统一 轻量化组件、安全监控等技术普及度有待提升 [6] - 经济层面 防逆流、智能调控等技术应用成本较高 居民电价偏低、峰谷价差不足导致投资回报周期相对较长 面向中小商户和居民的金融配套服务不成熟 [6] - 社会层面 多数用户对阳台光伏可靠性、维护成本存在疑虑 物业常以“影响小区外观”“存在安全风险”为由阻挠安装 缺乏规范化的协商协调机制 [6] 促进行业健康发展的建议方向 - 修订完善并网与备案规则 细化防逆流技术标准和简化审批流程 逐步推行“线上备案+上门核验”快速通道 建立地方协同机制制定实施细则 [7] - 加大技术研发投入 重点攻关高效轻量化组件等适配产品 提升封闭阳台场景发电效率 统一安装规范与安全标准 推广智能监控、故障预警等安全技术 [7] - 推动产业链协同发展 通过技术创新降低核心部件成本 优化“生产—销售—安装”产业链效率 完善金融配套服务 鼓励推出绿色信贷、分期付款、专属保险等产品 [7]

公司储能产品与技术 - 公司储能产品涵盖从BMS、PCS、EMS、直流侧集成系统到中压集成系统的垂直一体化解决方案 [1] - 核心储能产品包括新一代eTron（5MWh储能系统）和iCon（100kW/215kWh工商业一体机） [1] - 公司打造了昇家、昇企、昇能三大场景光储解决方案，覆盖户用、工商业及大型光储电站领域 [2] 公司业务表现与市场布局 - 公司储能系统集成业务以大型储能系统为主，主要面向欧美等重要储能需求市场 [3] - 已投运的储能项目以欧美等发达国家为主，百兆瓦级大型储能项目遍布全球 [1] - 公司业务覆盖欧美、亚太等多个地区，拥有全球10大生产基地和24个营销服务中心 [3] - 2025年上半年，公司全球储能整体出货量同比增长192%，工商业储能全球出货量同比增长74% [3] 行业政策与市场前景 - 政策明确提出大力发展新型储能，储能产业正迎来历史性机遇 [1] - 截至2024年底，全国新型储能项目累计装机规模达7376万千瓦/1.68亿千瓦时，较2023年底增长超过130% [2] - 预测2025年新型储能装机规模将达8745万千瓦/1.88亿千瓦时，2026年将增长至9860万千瓦/2.31亿千瓦时 [2] 公司核心优势 - 公司保持着全球0安全事故的记录，产品可靠性、安全性、交付与服务能力得到海内外客户认可 [1][3] - 公司深耕锂电池领域20年，持续推进技术革新，推出区域定制化的新能源解决方案 [2] - “光储”、“光储充”一体化解决方案及智能微电网方案已实现商业化应用 [3]

行业荣誉与市场地位 - 公司于11月接连斩获“2025年度光伏行业最具创新逆变器企业”与“2025年度十大分布式光伏逆变器品牌”两项重磅大奖 [1] - 奖项是对公司技术创新和市场地位的高度认可与权威印证 [1] - 双奖加冕为公司在“双碳”目标下的发展提供动力，光储协同优势凸显坚实增长曲线 [5] 技术创新与研发实力 - 公司自2013年成立以来便将创新作为发展根本，并于2015年前瞻性布局储能逆变器，成为国内较早探索光储一体化的企业之一 [4] - 公司自2017年起持续被认定为国家高新技术企业 [4] - 截至2025年6月30日，公司拥有已授权专利252项，其中发明专利107项、实用新型专利94项、外观设计专利51项 [4] 产品矩阵与市场布局 - 公司已构建覆盖户用、工商业及大型地面电站的完整产品体系，产品涵盖1.1kW-350kW光伏逆变器、3kW-20kW储能逆变器、储能电池及储能系统 [4] - 凭借多元化产品与优质服务，公司客户资源遍布全球 [4] - 公司主要产品已获得中国、欧盟、德国、印度、澳大利亚等30余个国家或地区的认证 [4] - 未来公司将持续深化光储战略，重点布局欧洲工商储、澳洲户储及亚非拉市场 [6]

核心观点 - 光伏行业在2025年经历反内卷政策推动和亏损倒逼的产能出清，板块业绩触底回升，估值逐步修复[4][14][28] 展望2026年，行业将进入持续的产能出清周期，供需格局有望优化，维持“强于大市”评级，投资应聚焦细分领域龙头[4][57][59] 2025年回顾 市场表现 - 2025年1-11月光伏产业指数期间收益率达21.53%，大幅跑赢沪深300指数（阶段收益13.18%）[14] 电力设备及新能源行业期间涨幅33.34%，在中信一级行业中排名第3[14] - 市场表现分两阶段：年初至7月底走势弱于市场，主要因产能过剩和盈利困难[14] 7月底后趋势上行，受反内卷政策及产业链价格反弹推动[14][22] - 细分子行业分化显著，硅片、逆变器、硅料等涨跌幅排名靠前，而光伏电站、光伏玻璃等排名靠后[15] 个股层面，阳光电源区间涨幅132.76%，而中信博跌幅达34.14%[20] 业绩回顾 - 2025年前三季度光伏板块营业总收入7531.09亿元，同比下滑9.53%，归母净利润66.37亿元，同比下滑36.77%[28] 但第三季度归母净利润64.75亿元，同比增长174.82%，环比大增10.15倍，业绩触底迹象明显[28] - 业绩改善主因包括企业主动降开工率压缩供给、反内卷政策带动产品价格反弹以及企业控费减亏[28] 细分行业中，逆变器（55.04亿元）、多晶硅料（20.59亿元）等第三季度净利润规模居前[35] 2026年展望 需求端展望 - 国内新增光伏装机增速继续放缓，2025年1-9月国内累计新增装机240.27GW，同比增长64.73%，但抢装后疲态尽显[36] 预计2026年装机规模将持平，电网消纳能力是重要制约因素[4][36] - 集中式电站依赖大基地建设，装机规模有望持续增加[4][37] 但136号文推动新能源电量全部进入市场，光储一体化和提高自发自用比例将成为趋势，分布式新增装机预计放缓[4][37] - 海外市场方面，传统欧美市场增长乏力，欧洲电网老化和政策退坡约束增量，美国投资税收抵免政策提前到期将冲击装机规模[4][45] 亚太和中东等新兴市场因能源需求旺盛和转型需求成为热点[4][47] 供给端与投资策略 - 反内卷政策被提到更高政治站位，2026年去产能政策预计将持续出台，通过产品销售价格措施、并购整合、提高准入门槛等优化行业生态[4][52][57] - 各制造环节产量变化不一，2025年前三季度多晶硅产量同比下降32.8%，而组件产量同比增12.2%，显示行业深度调整[56] 产品价格有所回升但供需依旧过剩[56] - 公募基金对光伏板块配置处于历史低位，低估值和供需格局改善有望吸引资金增配[4][57] 建议围绕储能逆变器、多晶硅料、光伏玻璃、一体化组件厂等细分子行业头部企业布局[4][59] 细分领域龙头分析 储能逆变器 - 储能逆变器是电化学储能系统核心部件，受益于风电光伏装机比例提升、电力系统灵活性要求提高及数据中心需求驱动[4][64] 政策支持明确，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》提出到2027年底新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，三年新增超1亿千瓦[4][64] - 2024年全球新型储能新增装机74.1GW/177.8GWh，同比增长62.5%/61.9%[66] 中国新增投运43.7GW/109.8GWh，同比增长103%/136%[66] 预计“十五五”期间国内储能逆变器市场将持续高速增长[67] - 行业竞争激烈，中国企业凭借规模生产和成本控制优势占据主导，2024年全球储能PCS出货量前十中多为中国公司[77] 拥有品牌、技术和高产品渗透率的头部企业将持续领先[4][77] 多晶硅 - 反内卷政策推动行业困境反转，新建项目审批收紧，存量项目能耗标准大幅提升，新标准要求单位产品综合能耗准入值降至5.5kgce/kg，将促使部分产能退出[81] 预计国内有效产能将降至约240万吨/年，较2024年底下降16.4%[82] - 行业整合提供突破口，头部企业拟成立并购基金整合弱小产能[9][83] 2025年前三季度多晶硅产量约95.6万吨，同比减少35.1%[85] 价格已触底回升，目前在5万-6万元/吨区间横盘[86] - 2025年第三季度A股多晶硅行业净利润转正，行业盈利拐点显现[92] 建议关注具备规模、成本和资金优势的头部厂商[9][92] 光伏玻璃 - 行业进入产能优化与集中出清阶段，千吨线以下窑炉因成本劣势大部分已退出市场[9][98] 截至2025年10月24日，在产日熔量达8.87万吨，开工率61.64%，库存天数25天，产能过剩明显[98] - 2026年需求增速将放缓，预计全球新增装机带动理论玻璃需求量增速放缓[102] 技术向薄型化、多功能复合方向发展，如1.5mm以下薄型玻璃和带涂层的节能玻璃[9][102] - 头部企业产能释放趋于谨慎，产品价格有望小幅修复[9] 建议关注具备成本优势和资金实力的龙头企业[9][98] 一体化组件厂 - 竞争格局稳固，“反内卷”政策已形成“法律规制+行政监管+行业自律”的完整体系[10][53] 厂商已大幅削减资本开支，供给收缩将减少行业供给[10] - 头部企业依托技术积累和客户资源向储能领域延伸，构成潜在业务增长点[10] 在市场经营环境恶劣条件下，头部集中趋势愈发明显[10] - 建议中长期关注资金储备充足、技术领先的头部一体化光伏企业[10][59]

光储一体化发展机遇与系统构成 - 光储一体化在能源转型与电力市场化改革背景下迎来重要发展机遇，数万亿级别市场正在加速形成[1] - 光储一体化电站通过EMS能量管理系统协调光伏发电、储能充放电与负载需求，实现能源稳定供应和高效利用[3] - 应用场景涵盖大型集中式光储电站、工商业光储充系统、户用储能系统三大维度，形成多层次应用格局[1][4] 储能必要性及发展阶段 - 储能解决光伏发电时段性波动和天气依赖性问题，实现电能的时间维度调节[6] - 根据"灵活性资源需求与VRE占比"模型，储能发展分为萌芽期、起步期、高速发展期、平台期四个阶段[6][7] - 目前中国和美国发电量占比达15%，正处于高速增长的拐点，为储能发展提供明确确定性[9] 储能爆发核心驱动力 - 成本大幅下降：2023-2025年储能电芯降幅高达60%，储能系统成本随之大幅下降[11] - 政策催化效应："136号文"取消强制配储，建立存量与增量电价协同机制，扩大现货市场价差[11] - 海外需求多点开花：欧洲补贴重心转向大储和工商储，美国大储占比接近90%，AI数据中心带来新应用场景[14][15] 储能产业链与技术路线 - 储能系统中游包括电池组、储能变流器、能量管理系统、电池管理系统及系统集成等环节[16] - 锂电池是目前新型储能主流技术路线，占比达97%[16] - 新型储能技术包括液流电池、压缩空气储能、氢储能、飞轮储能、超级电容、钠电池、重力储能等[18][19][20][21] 光伏行业反内卷与投资机会 - 光伏行业面临产能严重过剩、价格全面跌穿成本、需求增速大幅减缓三大挑战[22] - 打破内卷依靠顶层设计、市场化淘汰与技术迭代三大推进路径[22] - 投资机会重点关注低成本硅料公司、具备技术优势的电池片公司、光伏玻璃等辅材环节、寻找第二业绩增长点的企业[24] 2026年光储行业展望 - 光伏行业：预计2026年国内新增装机约200GW，全球新增光伏增速约-10%，行业有望实现供需关系边际改善[26] - 储能行业：预计2026年出货量达600GWh以上，增速20%以上，中美欧市场进入高质量发展，亚非拉市场成为新增长点[27]

市场表现 - 11月25日A股三大指数早盘集体高开，光伏ETF华夏（515370）上涨0.91% [1] - 持仓股中，弘元绿能、上能电气、阳光电源涨幅均超过2% [1] 行业整合动态 - 隆基绿能通过股权收购、增资入股及表决权委托等方式，取得苏州精控能源科技股份有限公司约61.9998%的表决权，实现对这家储能企业的单独控制 [1] - 通威股份、晶澳科技、天合光能、晶科能源今年已分别入局储能赛道 [1] - 至此，去年光伏组件全球出货量排名前五的龙头企业已全部入局储能赛道 [1] 行业趋势与前景 - 光储融合被视为能源转型的必然趋势，也是构建新型电力系统的关键路径 [1] - 光储一体化项目预计将从“可选项”变为“必选项”，从“辅助电源”升级为“主力电源” [1] 相关金融产品 - 光伏ETF华夏（515370）跟踪中证光伏产业指数 [1] - 该指数覆盖光伏产业链上、中、下游企业，包括硅片、多晶硅、电池片、电缆、光伏玻璃、电池组件、逆变器、光伏支架和光伏电站等，能够全面反映光伏产业整体表现 [1]

行业整体发展态势 - 中国新型储能装机规模截至今年三季度末超过1亿千瓦 相比"十三五"末增长超30倍 装机规模占全球比例超过40% 跃居世界第一 [1] - 光储充一体化市场规模预计在2025年达约5000亿元 2030年预计突破2万亿元 年复合增长率超30% [4] - 国家政策目标提出到2030年基本建立协同高效的多层次新能源消纳调控体系 满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求 [3] 光伏龙头企业战略布局 - 隆基绿能通过股权收购、增资入股及表决权委托等方式取得苏州精控能源约61.9998%的表决权 实现对这家储能企业的单独控制 [1] - 通威股份于今年6月成立通威新能源科技（金堂）有限公司 经营范围包括储能技术服务和合同能源管理 [2] - 全球光伏组件出货量排名前五的龙头企业（晶科能源、晶澳科技、隆基绿能、天合光能、通威股份）已全部入局储能赛道 [1][3] 光储融合的驱动因素与前景 - 风光新能源资源分布与电力需求存在空间错配 发电具有不稳定性 随着光伏装机规模快速增长 近两年弃光率明显上升 储能成为促进新能源消纳和提高电力系统安全稳定运行的重要支撑 [2] - 光储融合被视为能源转型的必然趋势和构建新型电力系统的关键路径 光储一体化项目将从"可选项"变为"必选项" 从"辅助电源"升级为"主力电源" [3] - 储能与光伏结合可大幅降低光伏弃电率 进一步打开光伏市场空间并带动储能发展 行业正处于从"政策驱动"向"市场驱动"转型的关键节点 [3][4]

大会概况与规模 - 2025第八届中国国际光伏与储能产业大会于11月17日至20日在成都世纪城新国际会展中心举行，主题为“光储同辉 融合赋能 智创未来” [1] - 大会已连续成功举办八届，成为继上海SNEC光伏大会和德国慕尼黑国际太阳能光伏展之后全球排名前三的光储行业国际盛会 [2] - 在4天会期内共举办主会议、平行会议、晚会等各类活动总计45场 [2] - 参会、参展企业数量超过5000家，参会、参展、观展人员突破5万人 [16][43] - 展览展示面积超过6万平方米，全方位覆盖光伏产业链、储能系统、核心零部件、运维服务及终端应用等新能源产业细分领域 [43] 与会嘉宾与机构 - 国家、省、市各级重要领导、全球领袖企业家、权威专家学者等重磅嘉宾云集，仅主要领导、核心嘉宾、专家教授数量就突破2500人，规格与规模创历史新高 [4][16] - 大会由近100家国际国内权威机构联合协办，并由通威股份、海天光伏、美科股份、华为数字能源、阳光电源等行业领军企业联合主办 [20][23] - 吸引了联合国前副秘书长埃里克·索尔海姆、新西兰前总理珍妮·希普利等国际政要及权威专家连续参会 [26][28][30] 产业合作与项目成果 - 大会期间各类项目签约总额超过330亿元人民币，项目投资涉及集中式、分布式光伏、独立储能、氢储能、锂离子电池、钠离子电池及智慧能源等新能源全产业链 [2][58] - 成都、乐山、眉山、广元、盐城、鄂尔多斯等多地政府代表团参会并推动项目签约落地 [51][58] - 海外采购商达100余家，涵盖欧美、亚洲、非洲、拉美等主要区域，深度链动全球绿色合作 [37] 行业倡议与白皮书发布 - 大会牵头发布《“破除‘内卷式’竞争 筑牢全球能源安全基石”成都宣言》及《赋能绿色能源 共筑低碳未来》光伏行业可持续供应链倡议，凝聚行业共识 [87][93] - 同期发布《2025中国与全球新能源发展白皮书》及全球光伏电池行业首部质量白皮书，为行业提供决策参考 [87][95] - 隆重发布“2025中国光储品牌百强榜”，宁德时代、比亚迪、通威、阳光电源、隆基等100个优秀品牌上榜 [95] 媒体传播与影响力 - 全球200余家媒体聚焦大会，包括新华社、央视等央级媒体及Infolink、PV TECH等国际行业权威媒体 [122] - 相关报道全网累计浏览量突破2亿人次，媒体刊发报道超过1500篇 [128] - 大会期间成立全球光储行业新媒体联盟，联合近百家行业媒体、财经自媒体共同赋能产业传播 [130]