大家好！我是兴证全球基金的陈锦泉。非常高兴在这个秋意渐浓的日子里，与各位一同相聚在一年一度 的复旦管院·兴动ESG大讲堂。我谨代表公司，对各位的到来表示热烈的欢迎和诚挚的感谢！ 专题："投资·向善"——复旦管院·兴动ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会 2025年9月22日，兴证全球基金、兴银理财、复旦大学管理学院携手举办的"投资·向善"复旦管院·兴动 ESG大讲堂暨高校基金会慈善资产管理研讨会圆满落幕。兴证全球基金党委书记、副总经理陈锦泉出席 致辞。 全文摘录如下，与你分享： 尊敬的各位来宾、各位同仁， 利能力和竞争力的公司逐渐显现出来。我们相信，低利率环境下，权益资产的持续吸引力已经成为共 识。面对资产荒和充裕流动性，聚焦具备核心竞争力的企业，仍是获取超额回报的最优解。 眼前，投资环境愈发复杂，因此，除了权益资产，今天的话题也探讨大类资产配置与多资产策略，除了 市场展望，也会探讨高校基金会资产管理在新环境下的进化。我们期待今天的交流，能够进一步推动高 校基金会与资管机构之间的理解与合作，真正成为长期陪伴、共同成长、价值共创的同行者。 我的致辞就到这里，祝愿本次"投资·向善：复旦管院·兴动ESG大讲堂 ...

（负责任投资原则组织（PRI）中国区负责人罗楠） 本报（chinatimes.net.cn）记者于玉金 北京报道 9月19日，以"理念与实践并行发展同质量共生"为主题的2025华夏ESG管理体系大会在北京召开。此次 大会由华夏时报社主办，由SGS通标标准技术服务有限公司、中质协质量保证中心、首都经济贸易大学 中国ESG研究院、Wind ESG、天眼查、商道融绿、华夏ESG观察联盟等提供支持。会上，负责任投资 原则组织（PRI）中国区负责人罗楠以"全球新形势下可持续投资的挑战与应对"为主题展开演讲。 "当前，投资者缺乏将长期和可持续性相关风险纳入投资决策的激励机制。"罗楠重点提出，许多可持续 投资前期需要较大投入，而开展ESG投资的效益未必能在短期内显现。政策的不一致和不确定性，也使 投资者在评估与整合转型相关风险和机遇时变得更加困难。另一项挑战在于，目前市场上仍缺乏高质 量、标准化、可比的数据，导致投资者难以准确评估风险并将其纳入投资决策中。 "十大金融工具"践行可持续投资 面对诸多挑战，投资者应该如何应对？罗楠分享了所在机构PRI在应对挑战方面提出的建议。其中最为 重要的是，PRI面向投资者、企业或发行人及 ...

公司概况与业务 - 瑞思迈公司专注于医疗设备领域，提供用于治疗阻塞性睡眠呼吸暂停的云连接持续气道正压通气设备 [1] - 公司拥有两大主营业务部门：睡眠与呼吸护理部门，以及软件即服务部门 [2] - 通过其云连接设备和SaaS数据，公司构建了广泛的数字健康网络，旨在生成有价值的见解、改善患者预后并降低整体医疗成本 [3] 股价表现与估值 - 瑞思迈股价在2025年初至今已上涨11.5% [1] - 公司当前市销率为5.70倍，低于其5年平均水平的8.70倍 [9] - 尽管市销率低于历史平均，但公司收入在过去3年持续增长 [10] 医疗保健行业投资吸引力 - 医疗保健支出属于必需支出，在经济困难时期具有韧性，其收入流稳定且持续，有时被称为“粘性”收入 [5] - 全球医疗保健支出预计将显著增长，其中美国市场（占全球总额超40%）在2022年至2027年间预计年增长率为7%，达到8190亿美元 [6] - 在医疗保健大行业内，医疗IT、数据解决方案和SaaS等子板块增长潜力突出，预计2024年至2030年收入年增长率将超过15% [7] 行业趋势与资本流向 - 超过一半的投资者计划在2024年增加对可持续投资的配置，提供基本公共服务的医疗保健等行业有望吸引新的资本和投资者 [8]

中国绿色技术对外投资规模 - 近三年中国对外绿色技术和能源相关投资累计高达近2500亿美元，折合人民币约1.7万亿元 [1] 投资战略与执行 - 投资战略强调务实细节，包括具体的招工名额、本地原材料采购比例和三年内投产的时间表 [2] - 企业执行层面专注于连接电网、培训工人焊接、与矿场签订长期供货协议等基础但有效的工作 [7] - 投资布局旨在构建从上游矿产资源到下游生产消费的完整闭环供应链 [3][10] 地缘政治与竞争对手反应 - 美国方面指出中国在电池与光伏产业链的扩张对欧美未来十年的战略资源掌控构成实质性挑战 [2] - 欧盟通过延长审批流程、增加证书要求、收紧技术标准等方式，为本土厂商争取时间 [7] - 美国正积极推动对关键原材料的控制措施，并提醒盟友警惕中国影响力扩张 [10] 投资驱动因素与本质 - 投资更侧重于市场与技术的双重驱动，目标是构建互惠互利的生产消费体系，而非简单的政治从属 [8] - 投资根本原因是以资本为触媒，建立从上游到下游的连贯产业链条，其成功取决于产品销路、矿石供应稳定性和当地政局等实际因素 [8][10] 行业竞争格局展望 - 欧美正通过国内补贴政策和重构关键矿产进口替代方案进行调整 [11] - 长期竞争关键在于谁能将技术、市场与资金更紧密地结合，供应链的可持续性依赖于安全生产、环保要求等基础环节 [11] - 结构性变化源于日积月累，全球绿色能源产业的格局正面临重新洗牌 [13]

全球能源体系变革 - 全球能源体系正经历深刻变革 中国在双碳目标引领下从单一技术替代走向系统性结构重构与范式转换 [1] - 未来能源理念成为推动新质生产力发展的关键驱动力 正从概念走向现实 [1] 能源体系转型特征 - 从集中式供给转向分布式 智能化 网络化体系 实现从以能源为手段到以能源为变量的跃迁 [2] - 终端用户从消费者转变为参与者和协同者 分布式光伏 储能技术 虚拟电厂等新兴业态重新定义能源生产方式 [2] - 推动能源系统从线性供应转向智能协同 [2] 中国能源转型实践 - 通过双碳目标战略牵引构建技术突破 制度创新到市场培育的完整体系 [3] - 宁夏零碳工业园区 山东源网荷储一体化系统 浙江城市虚拟电厂等案例提供实践支撑 [3] - 通过一带一路绿色能源合作 清洁技术装备出口 国际标准制定参与成为全球未来能源重要推动者 [3] 技术融合与产业生态 - 多技术 多主体 多场景深度融合 AI技术催生智慧调度 预测性维护 负荷优化等新应用场景 [4] - 氢能 核能与新型储能技术协同发展提供能源安全与清洁转型的多元化路径 [4] - 绿色金融和可持续投资理念兴起为产业发展注入资本活力 推动技术创新到商业模式创新的全面突破 [5] 第七届未来能源大会 - 2025年10月22-23日在苏州举行 主题为新质变革·协同未来 [6] - 汇聚政府 产业 学术 投资等各界顶尖专家和领军企业 [6] - 设置主论坛 国际论坛 专题论坛等多层次交流平台 发布全球未来能源理事会发起倡议 [6] - 与第五届国际能源变革论坛 2025苏州国际新能源博览会同期举办形成理念引领与产业落地相结合的综合性平台 [6] 大会议程安排 - 10月22日上午主论坛聚焦未来能源顶层议题 从新质生产力视角解读能源体系重构 发起全球未来能源理事会 [9] - 10月22日下午国际论坛分享区域协作与跨国合作经验 探讨绿色金融与可持续投资的全球对话 [10] - 10月23日上午全球CTO论坛聚焦颠覆性技术在源网荷储环节的突破 先进核能论坛涵盖第四代核能和小型堆等前沿议题 [11] - 10月23日下午绿色液体燃料论坛探讨绿色氢氨甲醇等新型燃料制备应用 AI+能源论坛探讨人工智能在电网调度等场景的深度应用 [11]

投资北京大会概况 - 北京日在服贸会开幕 发布140个招商合作项目总额1397.5亿元 聚焦新一代信息技术和医药健康领域 [1] - 大会以"赋能·聚合·共赢"为主题 搭建全球资源对接平台 探索服务贸易与高端制造业及现代服务业深度融合路径 [1] 北京经济与政策环境 - 2024年北京GDP达4.98万亿元 人均超3.2万美元 服务贸易持续增长 经济结构以服务业为主 [3] - 累计实施140多项突破性政策 其中70多项为全国首创 包括数据出境负面清单和国际职业资格认可 [3] - 连续推出1700多项营商环境改革措施 "京策"平台推进惠企政策"免申即享""直达快享" [3] - 全市"服务包"企业达1.5万家 12345企业服务热线诉求解决率和满意率均超97% [3] 产业引导基金成效 - 累计设立8只政府产业引导基金 总额达千亿元 [5] - 截至2025年8月底 基金累计完成投决金额256亿元 出资约213亿元 [5] - 培育独角兽企业16家 国家级专精特新"小巨人"企业57家 科学家成果转化企业73家 [5] - 吸引社会资本867亿元 是基金实际出资额的4.08倍 [6] 重点企业发展案例 - 丹纳赫集团在朝阳区、昌平区设立运营与创新中心 建设亚洲最大一次性技术中心 [4] - 智谱华章为政务、教育、文旅等领域提供大模型支持 在"一带一路"多国推进"主权AI"项目 [4] 区域产业布局 - 朝阳区推出87项改革创新案例 CBD吸引力全球第七 构建"3+X"产业创新体系（产业互联网/人工智能/数字安全） [7] - 海淀区集聚1900余家人工智能企业 核心产业规模占全市80% 推出百亿级科技成长基金 [8] - 石景山区打造数字空间产业矩阵 聚焦科幻/元宇宙/人工智能 目标2027年数字经济规模超2200亿元 [8] - 通州区出台26条产业支持措施 储备470万平方米新型产业空间资源 [7] 服务平台与资本对接 - 投资北京大数据服务平台上线 提供产业布局与资源匹配全链条服务 [9] - 现场发布20个"人工智能+"应用场景 设立"投资北京会客厅"提供一站式咨询 [9] - 8只政府引导基金与银行、风投机构开展精准洽谈 打通"产业+资本"通道 [9]

基金业绩表现 - 2025年上半年基金利润1451.01万元，加权平均基金份额本期利润0.0398元 [3] - 上半年基金净值增长率3.72%，截至9月5日近一年复权单位净值增长率达35.58% [3] - 近三个月净值增长率22.09%（同类排名222/607），近半年16.44%（同类排名337/607），近一年35.58%（同类排名399/604） [5] 基金规模与持仓 - 截至2025年上半年末基金规模4.05亿元，持有人共计5836户，合计持有3.65亿份 [3][30][33] - 平均股票仓位83.42%（同类平均85.36%），2024年上半年末达最高仓位88.94% [29] - 前十大重仓股包括小米集团-W、恺英网络、胜宏科技、宁德时代等 [38] 估值水平 - 持股加权市盈率（TTM）8.69倍（同类均值33.74倍），市净率（LF）1.1倍（同类均值2.47倍），市销率（TTM）1倍（同类均值2.07倍） [9] - 三项估值指标均显著低于同类平均水平 [9] 成长性与风险指标 - 持股加权营业收入同比增长率0.12%，净利润同比增长率0.27%，年化净资产收益率0.13% [15] - 成立以来夏普比率0.5337，最大回撤17.56%（2024年三季度单季度最大回撤11.79%） [23][26] - 最近半年换手率274.13%，持续高于同类均值 [36] 投资策略与展望 - 基金看好中国高端产品全球化、AI算力与应用、稳定红利政策三大投资机会 [3] - 市场处于震荡向上阶段，重点关注具有独立基本面的优质公司 [3]

代币化技术应用 - 代币化技术可提高债券市场效率 降低成本 增加透明度及促进投资者参与 [1] - 正研究将代币化技术应用于碳信用市场 提升跨境交易效率 协助香港本地碳信用市场国际化 [1] - 相关概念验证正在进行中 有望年内完成测试报告 [1] 可持续金融需求 - 亚洲新兴和发展中经济体每年需要至少1.1万亿美元投资缓解气候变化 实际资金缺口达8000亿美元 [1] - 亚洲需要成熟和完善的可持续金融生态圈以有效调动资金和促进可持续投资 [1] - 亚洲地区可持续债务市场保持较强增长势头 欧美投资者更关注亚洲市场 [1] 香港市场表现 - 上半年香港绿色和可持续债务发行总额估计达343亿美元 同比上升15% [1] 市场发展措施 - 公营部门可通过自身投资发挥示范作用助力可持续投资规模化 [2] - 香港金管局已与亚洲基础设施投资银行签署战略合作协议 共同投资专注于亚洲新兴市场的风险投资基金 [2] - 需增强主权基金 养老基金 家族办公室等对可持续投资的认识及关注 [2] 行业活动规划 - 下周将举行香港绿色周2025 逾60家香港及国际公私营机构举办超过40项活动 [2] - 活动将吸引全球和香港数百位可持续发展领域政策制订者 商业领袖 专家和学者 [2] - 活动旨在为亚太区可持续发展提供平台 凝聚各界持份者 [2]

债券发行核心信息 - 法国BPCE银行于周四发行欧洲首只为防务支出融资的债券 规模至少5亿欧元（约5.82亿美元）[1] - 债券遵循泛欧交易所"欧洲防务债券"标准 资金专款专用流向军工企业[1] - 五年期票据初步收益率较中期互换利率高出105至110个基点[1] 行业背景与市场动态 - 俄乌冲突后欧洲防务产业融资态度发生根本转变 防务企业成为最热门投资标的之一[1] - 北约成员国同意将防务支出提高至GDP的5%[2] - 欧洲斯托克600指数今年表现最佳前五只股票中防务公司占据四席[2] - 法国BPCE银行对防务行业融资增加2.5倍 对法国防务产品出口融资增长超7倍[2] 债券框架设计特点 - 未采用国际资本市场协会(ICMA)的可持续债券标准[3] - 采用泛欧交易所设计的"欧洲防务债券标签"新框架[3] - 银行承诺发布经外部审查机构验证的年度资金分配报告[3] 市场参与与投资情绪 - 部分曾将防务业列入黑名单的可持续基金开始参与投资[1] - ING集团预计未来将出现更多此类发行以支持欧洲防务雄心[1] - 安本固定收益认为该债券结构使投资者无需担心防务融资性质[3] 政治与市场风险环境 - 法国债务市场因政治不确定性动荡 总理将于下月举行信任投票[2] - 法国借贷成本相较于同类国家持续上升 银行债券利差扩大[2]

沪市ESG实践 - 上交所发布《贯彻"两山"理念沪市ESG实践二十年》，系统介绍沪市20年ESG进展 [1] - 沪市超1300家公司单独披露2024年度ESG报告，披露率达57%创历史新高 [1] - 沪市绿色债券累计发行8627亿元，成为全球主要绿色债券市场 [1] 公募基金ESG榜单 - 华证指数发布2025年度公募基金ESG系列榜单，表彰可持续投资优秀实践 [2] - 榜单旨在构建ESG投资生态正向循环，推动理念在公募行业深入发展 [2] 生态修复研究报告 - 自然资源部发布国内首部《中国生态修复与国土整治发展研究报告（2024）》 [3] - 报告系统总结2018年机构改革以来实践成果，填补领域研究空白 [3] 上市公司ESG披露 - 中国上市公司协会发布《2025年上市公司可持续信息披露情况分析报告》 [4] - 报告分析A股公司2024年度ESG披露情况及2022年以来对比数据 [4] 上海碳市场改革 - 上海计划自2028年起将年排放1万吨及以上CO₂的高校、医院等纳入碳配额管理 [5][6] - 《上海碳市场全面深化改革行动方案（2026-2030年）》扩大碳市场覆盖范围 [5][6] 储能技术创新 - 远景科技集团发布"人工智能超级储充网络"，实现储能、充电、AI调度与电力交易四网融合 [7] - 产品通过智能微网和虚拟电厂提升能源利用效率，助力新型电力系统建设 [7] 碳配额质押融资 - 广东三部门联合出台全国首部碳排放配额质押融资司法保障文件 [8] - 《若干意见》提出13条具体规定，涵盖争议处置、减排激励、评估监督等全链条制度 [8]