文章核心观点 - 中国A股上市公司的ESG发展正经历从被动的披露合规转向主动的“影响管理”的深刻变革 这一路径有望成为其高质量发展的新引擎 [1][6] - ESG投资的本质应超越报告和评分 区分传统的ESG风险管理和更进一步的“影响力投资” 后者要求企业评估并报告其产品和服务产生的可衡量的额外积极影响 [9][10] - 中国市场ESG发展呈现真实进步 政策体系持续完善 企业实践不断深化 这种内生驱动比外部短期波动更为稳固和持久 [9][18] ESG发展的新路径与核心理念 - 新路径是从“表层合规”转向“实质创造价值” 企业开始追问产品生命周期的碳排放影响及社会投入的实际效果 [6][7] - 需要清晰区分ESG投资与影响力投资：ESG投资关注企业自身的ESG特征和风险敞口 影响力投资则必须追问企业活动产生的可衡量、额外的积极影响 [9][10] - 评估公司气候影响需结合“碳足迹”（范围1、2、3的负面排放）和“碳手印”（产品生命周期内避免的正面排放） [10] 中国市场ESG现状与进步 - 中国市场ESG进步显著 与引导中长期资本入市及经济向高质量生产力转型的顶层设计高度吻合 [9] - 政策推动明确：到2027年 国家部委将陆续出台可持续披露基本准则及气候相关披露准则 到2030年 国家统一的可持续披露准则体系要基本建成 [2] - 企业ESG评级提升明显：在MSCI评级中 领先评级公司数量从“十三五”末的2家增至54家 [7] 实质性议题的行业差异 - ESG分析必须因行业、企业而异 同一议题下可能同时存在机遇和风险两个维度 [12] - 以电力公用事业公司为例 实质性议题包括发展可再生能源的机遇（产生“范围4”避免排放）和资产面临气候变化的物理风险 [12] - 以电动汽车制造商为例 实质性议题包括气候机遇（避免排放）和供应链风险（如电池原材料开采涉及的劳工权益问题） [13] 公司治理（G）的具体体现 - 治理是环境和社会议题的基石 在中国市场 公司治理的披露和实操仍有提升空间 [14] - 关注董事会的技能与有效性 董事会成员的知识和技能需互补 以具备有效监督公司战略和风险的能力 [14] - 关注高管薪酬与长期目标的关联 需将管理层利益与公司长期价值（包括ESG目标）深度绑定 例如将减排绩效纳入高管薪酬考核 [14] 央企国企的ESG实践特点 - 央企国企合规性强、披露纪律严格 在关键指标披露上往往走在前列 [15] - 与中小股东 特别是国际投资者的主动沟通和互动 相对而言还有深化空间 需要更频繁、透明的沟通以建立信任 [15] 投资机构的推动方法与工具 - 主要依靠代理投票和积极的企业参与两大工具推动企业实质性改变 [16] - 企业参与需设定“SMART”目标（具体、可衡量、可实现、相关、有时限） 例如就生物多样性议题与公司进行为期三年的阶梯式沟通 [16][17] - 国际投资者面临的实际困难包括股东大会材料披露时间仓促 影响充分评估和投票决策 可能导致被迫投反对或弃权票 [20] 对上市公司的核心建议 - 从“双重重要性”原则出发 启动影响评估：既评估外部因素对公司财务的影响（财务重要性） 也评估公司经营活动对外部环境和社会的影响 [21] - 为最重要的实质性议题（如碳减排、乡村赋能、员工福祉）设立可量化的影响目标 并追踪报告进展 以迈向长期价值创造 [21] 具体投资主题的分析与布局 - 在AI与能源转型领域 分析根本性需求而非追逐短期热点 例如关注如何以可持续方式满足AI激增的电力需求 [19] - 投资布局覆盖整个清洁能源生态系统：包括低成本光伏和风电制造商、电网升级、终端能效提升、储能技术及半导体价值链等 以捕捉多重驱动因素并保持组合韧性 [19]

公司核心财务与业绩表现 - 截至2024年末，公司总资产达1.57万亿美元，净资产达1.37万亿美元 [1][2] - 十年对外投资年化净收益率达6.92%，较上一年度的6.57%提升35个基点，超出十年业绩目标约61个基点 [1][2] - 自2007年成立以来，累计年化净收益率保持在6.39%的稳健水平 [2] - 中央汇金受托管理的国有金融资本达6.87万亿元人民币，较年初增长6.44% [1][13] 公司治理与战略定位 - 2024年公司按照治理程序顺利完成了主要管理人员交接，新任领导班子将继续履行职责使命 [1] - 公司是中国的国家主权财富基金，主要使命是实现国家外汇资金的多元化投资 [2] - 投资绩效考核周期设定为10年，以滚动年化回报率为核心评估指标，引导管理层聚焦跨越经济周期的价值创造 [3] 境外投资组合配置 - 境外投资组合呈现多元化特征，另类资产占比最高，达到48.49% [4][7] - 公开市场股票占比34.65%，是组合流动性和增长潜力的重要来源 [7] - 固定收益类资产占比15.53%，发挥组合“稳定器”作用 [11] - 现金产品及其他资产占比仅1.33%，保持适度流动性 [11] 公开市场股票投资策略与行业分布 - 在公开市场股票投资中强化业绩导向，优化策略规模，加大自营投资力度，并积极把握主题投资机遇 [7] - 信息科技板块占比25.85%，居于行业分布首位 [10] - 金融板块占比16.41%，可选消费板块占比11.85%，分列二、三位 [10] - 医疗卫生（9.88%）、工业（9.72%）、通讯服务（9.26%）等板块也保持靠前排名 [10] 可持续投资发展 - 公司高度重视可持续投资，已形成具有“中投特色”的发展格局，国际影响力持续提升，治理能力评估已达全球一流水平 [12][13] - 2025年公司设立双碳及可持续投资委员会与办公室，增强工作系统性 [12] - 2024年公开市场方面择机增资气候改善指数、购买绿色主权债券、参与碳排放期货投资 [13] - 2024年非公开市场方面新设能源转型子策略，完成首个气候变化主题私募基金跟投项目 [13] 境内股权管理（中央汇金） - 中央汇金是国有独资公司，代表国家对国有重点金融企业进行股权投资，核心目标是实现国有金融资产保值增值 [14] - 截至2024年末，中央汇金直接持有19家控参股机构股权，涵盖银行、证券、保险及综合性金融机构等多个领域 [14] - 2025年以来，多家资产管理及再保险公司的股权关系陆续划转至中央汇金，以优化国有金融资产管理架构 [14]

论坛概况 - 2025年12月6日，由全球PE论坛组委会、北京基金业协会主办的“2025北京PE论坛”在北京成功举办，主题为“新链接 新动能 新融合：塑造新质生产力的未来图景” [1] - 论坛采用“线上+线下”相结合的方式，得到近40家境内外地方协会支持，邀请近50位境内外演讲嘉宾，百余名与会人员到场参会 [1] - 论坛旨在探讨如何通过发展股权投资和创业投资更有效地服务新质生产力发展，为中国经济高质量发展贡献专业力量 [3] 北京市整体政策方向 - 北京市政府表示，“十五五”时期，股权投资与创业投资对北京发展新质生产力、推动经济高质量发展意义重大，北京市场活跃度位居全国前列 [8] - 北京将从五方面发力构建强大、活跃、专业的股权投资体系：一是拓宽长期资本来源，构建多元化资金活水体系，推动国家级基金、AIC基金落地；二是强化“引导+协同”，服务国家与首都战略定位，发挥政府投资基金作为长期资本、耐心资本的跨周期和逆周期调节作用；三是提升专业服务能级，通过“服务包”机制提供精准保障；四是畅通多元化退出渠道，支持北交所改革、完善区域性股权市场功能、深化份额转让试点；五是全面深化改革开放，构筑国际化创新雨林，建立机构评价体系，深化QFLP/QDLP试点，支持跨境私募平行基金设立 [8] 昌平区发展现状与规划 - 昌平区政府性投资母基金群规模已达560亿元，科技产业基金群规模超过1500亿元 [11] - 昌平已培育上市及挂牌企业80家、国高新企业2100余家、“专精特新”企业882家 [11] - 昌平正以未来科学城为核心，构建“三大千亿级产业集群+N个百亿级赛道”的现代化产业体系，在生命科学、先进能源、校城融合等领域形成创新生态 [11] - 未来昌平将聚焦三大方向：一是进一步扩大基金规模，拓宽资金来源；二是丰富投资模式，健全政府领投、社会跟投模式，引导资本投早、投小、投长期、投硬科技；三是优化投资环境，实施科创金融政策2.0版 [12] 海淀区发展现状与规划 - 海淀区汇聚了近500家股权投资管理机构，区内企业股权融资案例及规模保持全市领先 [13] - 中关村科创金融服务中心试点机制升级至2.0版，适用对象拓展至3万家科创主体，并创新推出“科技研发贷”产品 [13] - 金融服务链条覆盖企业全生命周期：前端有总规模200亿元的中关村科学城科技成长基金；中端有“创融海淀”投融资对接活动，每年举办近百场；后端与沪、深、北、港四大交易所建立联动机制 [13] - 率先构建“普惠+专属+创新”的科技保险服务体系，年均提供风险保障超90亿元 [13] 顺义区发展现状与规划 - 顺义区着力构建“5+4”现代化产业体系，聚焦新能源智能汽车、航空航天、第三代半导体、智能装备、医药健康五大高端制造业，以及航空服务、商务会展、产业金融、科技服务四大现代服务业 [15] - 顺义区已入驻超500家优质金融机构，集聚160余只以千亿级国创基金、百亿级国投基金为代表的私募股权投资基金，基金管理规模超3.7万亿元 [16] 论坛成果发布 - 多项重量级基金及合作项目在论坛上集中揭牌、启动与签约，包括：国际创投北京服务站揭牌、海淀区AIC基金合作签约、中关村科学城科技成长基金合作子基金签约、北京生命谷中瀛幼麟创投基金启动、清华南口国重基地成果转化资金支持体系发布、北京顺义股权投资引导基金科创项目落地签约、北京顺义投贷联动合作联盟首批国有银行合作单位签约 [18] 主旨演讲核心观点 - 中国人民大学吴晓求阐述中国资本市场改革三大目标及路径：资产端改革核心是调整上市公司结构，推动高科技和科创型企业成为主体；市场需求端改革重点是扩充流动性，推动保险资金、社保基金等大资金入市；制度端改革关键是提升透明度，建立以刑事处罚和民事赔偿为主的处罚机制及集团诉讼制度 [29] - 吴晓求指出改革三大具体目标：基础目标是消除市场“雷区”；核心目标是让市场成为社会财富管理机制，预计2030年证券化率达100%；愿景目标是建成新时期国际金融中心，成为人民币计价资产配置中心 [30] - 北京国管总经理郭川表示，北京股权投资规模居全国首位，为战略性新兴产业注入强劲动能 [32] - 北京国管自千亿级政府投资基金设立以来，已决策投资近240亿元，带动社会资本超千亿元，重点支持了一批独角兽、专精特新企业与关键核心技术突破项目 [32] - 北京银行赵政党表示，北京银行将科技金融作为“第一战略”，已累计为5.8万家科技型中小微企业提供信贷资金超1.4万亿元，并联动近3000家政府投资基金及VC/PE机构，形成“债权+股权”立体化服务模式 [34] 可持续投资与行业趋势 - 北京基金业协会监事长颜慧发布了《中国私募股权与创业投资行业可持续投资和信息披露实践报告（2025）》与《2025未来可持续投资优秀案例》两项成果 [36] - 在圆桌对话中，KKR合伙人孙铮认为中国并购时机已成熟，食品饮料等行业存在较多机会；Prosperity7中国董事总经理蔡翔表示中国是其最重要的市场之一，已具备培育全球顶尖科技企业的基础；厚朴投资方风雷呼吁对长线股权机构开放更多政策窗口 [41] - 下午论坛围绕可持续投资、LP策略、人工智能、先进制造、商业航天、新一代信息技术、医疗健康、并购与S基金等八个主题开展了平行论坛 [42]

论坛背景与主题 - 全球可持续发展浪潮与科技革命同频共振，行业正站在全新历史起点 [1][2] - 面对COP30对全球气候治理体系的深化预期，行业探讨人工智能、大数据等创新科技如何为绿色转型注入智慧内核，重塑可持续发展未来图景 [1][2] - 行业探讨金融工具应如何与科技力量深度融合，以撬动更广域产业变革，求解从金融赋能到生态构建的系统性路径 [1][2] 论坛具体信息 - “2025中国可持续投资发展论坛”将于12月12日在上海交通大学上海高级金融学院举办 [1][2] - 本届论坛主题为“科技融合与可持续发展新生态” [1][2] - 该论坛是继2023、2024连续两年成功举办后的第三届 [1][2] 论坛参与方与目标 - 论坛将汇聚政策、科技、金融与产业界的决策者与思想领袖 [1][2] - 论坛旨在共同探讨如何通过科技融合与金融创新，系统性地构建兼具韧性、效率与包容性的可持续发展新生态 [1][2]

涉及的行业与公司 * 公司为MSCI (NYSE:MSCI) 一家为投资管理行业和更广泛的资本市场提供服务的供应商[6] * 行业涵盖投资管理、财富管理、经纪交易商、对冲基金、保险、企业和私人市场等[8][9] 核心观点与论据 长期增长驱动力与市场定位 * 公司长期目标是实现两位数的订阅收入增长和低至中十位数的EBITDA增长[5] * 核心驱动力是投资行业向基于规则或系统化的定制投资组合和解决方案转型 具体表现为多资产类别解决方案、模型组合、直接指数化组合等[6] * 公司提供定义投资机会集的框架、一致的风险回报驱动因素思考方式以及多资产类别风险管理工具 在所有资产类别中拥有从基准到风险模型的独特定位[7] * 在财富管理、经纪交易商、对冲基金等历史上占比较小的客户群体中看到巨大的增长机会[8] * 业务模式具有固有的运营杠杆 能够大量再投资于业务（尤其是AI）同时推动有吸引力的盈利增长[10][11] 近期业绩与展望 * 第三季度业绩稳健 指数和分析两大产品部门实现了创纪录或接近创纪录的季度经常性销售额和经常性净新增销售额[12] * 对在新客户细分领域推出的新解决方案所获得的增长势头感到鼓舞 并对未来持续增长保持信心[13][14] * 预计在可持续性与气候、商业地产领域将继续存在一些波动 短期内欧洲的资产管理公司可能出现较高的解约[15][16] 定价策略 * 过去几年公司层面的价格增长对经常性销售额的贡献相对稳定 2023年在较高通胀环境中贡献略高[17] * 定价策略关注客户使用情况、客户健康状况以及为客户创造的价值 产品创新和增强将通过价格增长来货币化[18] * 价格仍是未来增长的重要组成部分 公司有信心通过提供价值来推动价格增长[18][19] 指数业务 * 指数订阅增长在过去几年逐渐放缓 主要驱动因素是ESG指数模块增长从五年前的40%-50%类型增长率显著放缓至个位数增长[20] * 来自财富管理、经纪交易商等新客户群体的贡献日益增长 公司正针对这些用例开发新的工具包和数据集[21][22] * 对定制指数机会感到兴奋 这包括定制指数、定制数据集和服务 公司因提供系统性资产配置框架和行业标准（如因子、气候目标）而具有独特定位[25][26][27] * AI技术有助于创建定制篮子 并结合在定制指数构建能力上的投资 定制指数机会不仅限于订阅方面 也推动了资产基础费用的增长[27][28] * 新客户细分领域是巨大的增长机会且仍处于早期阶段 但公司仍需通过与资产管理公司合作 帮助他们向系统性策略转型来推动增长[29][30][31] 分析业务 * 分析业务增长强劲且具有韧性 已持续多个季度实现高于以往的增长[33] * 增长很大程度上来自对冲基金客户 特别是因子模型产品的成功 推动了股票分析业务实现稳健的两位数增长[33][34] * 增长动力具有广泛基础 包括AI洞察、固定收益分析能力增强、改进的API和现代数据分发方式等[34][35] * 对分析业务的前景持续感到兴奋 认为即使在对冲基金之外也能保持增长势头[35] 可持续性与气候业务 * 该业务增长持续从2021、2022年的峰值放缓 并将细分市场名称从ESG与气候改为可持续性与气候以反映更广泛的解决方案[36] * 业务动态各异 地理空间资产定位数据集、物理风险洞察等气候相关解决方案以及气候指数产品仍看到强劲的增长势头和兴趣[36][37] * 不同地区和客户群体对可持续性的态度在演变 美国对新策略的推出有所迟疑 欧洲则更多受监管驱动[38][39] * 短期内预计近期季度的动态将持续 增长将存在波动 但公司认为这是投资过程中不可或缺的一部分 长期机会巨大且公司正在巩固其领导地位[39][40][41] 私人市场与房地产 * 公司在私人资产领域非常专注和兴奋 认为目前已具备提供行业必需解决方案的能力[44][45] * 已推出一系列工具 包括私人资产基准、私人资产分类标准(PACS)、私人信贷风险评分工具、更深入的透明度洞察和工作流程解决方案等[45] * 公司正在扩大面向财富管理机构和普通合伙人(GPs)的市场推广 同时巩固在有限合伙人(LPs)中的现有客户基础[47] * 公司非常看好这一机会集 并对其在建立这些标准方面的定位感到兴奋[47][48] 费用与资本配置 * 资本配置方法不变 继续有选择性地寻求补强型加速收购 但无意进行大型或变革性收购 重点将继续是回购股份[49] * 费用管理方法不变 积极进行财务管理 旨在实现推动长期增长和提供有吸引力盈利增长的双重目标[50] * AI技术已经开始带来非常有吸引力的效率和生产力效益 公司意图将这些收益再投资于业务以推动增长[50][51] 其他重要内容 * 公司通过更全面、战略性地与最大客户合作来提升客户留存率[15] * 公司认为AI正在激发市场对指数端所有内容日益增长的需求和渴求[31]

产品发布 - LSEG分析业务正式推出“LSEG Lipper on Snowflake”服务，以满足资产管理机构、投资顾问及个人投资者通过数字渠道获取市场评论、分享观点和进行研究的需求[1] - LSEG理柏提供最全面的全球数据覆盖，为共同基金、退休基金、养老基金及基金费用与支出等领域提供深度洞察[1] 数据覆盖范围 - 涵盖全球80个注册销售市场的超过35万只集体投资产品，产品类型包括共同基金、封闭式基金、交易所交易基金、对冲基金、国内退休基金、养老基金及保险产品[1] - 可完整访问已合并或清盘基金的历史数据库，覆盖全球超过50万只证券[2] 解决方案特点 - 提供高度可定制且灵活的服务，支持所有主流云服务提供商及其区域部署组合[2] - LSEG理柏在超过50年的时间里持续获得全球投资专业人士的信任，为基金行业提供专业知识与市场洞见[2] 人工智能与分析能力 - 公司提供一系列人工智能驱动型分析解决方案，通过差异化分析提出切实可行的洞察[7] - 解决方案包括预构建且经过市场检验的模型和工具，旨在帮助客户更快获得洞察并将复杂分析任务自动化[8] - 公司提供强大的开放式、可扩展基础设施，并允许客户整合自己的工具、参数、定价模型和工作流程以获得个性化体验[8] 具体分析解决方案 - 分析API提供单一来源的多资产分析模型，帮助客户获取市场情报、做出数据驱动的决策并优化投资组合管理策略[10] - 贷款抵押债券解决方案提供全面的抵押贷款债务数据、现金流和分析，并包含用于评估CLO的增强型框架[11] - 可持续投资分析平台具有灵活性，是固定收益复杂分析的可靠来源，能够将ESG和气候指标整合为客户解决方案的基本组成部分[12] - 历史分析解决方案实现全面整合与自动化，凭借开放式架构为客户打造准确、一致的历史分析定制平台[13] 目标客户群体 - 解决方案覆盖买方和卖方客户的后台、中台和前台，客户类型包括交易员、投资组合经理、专业技术人员、金融编程人员和风险管理人员[16] - 为交易员提供复杂的证券构建和定价工具，以及包括Tradeweb在内的全面解决方案系列[16] - 为投资组合经理提供快速准确的洞察以提升业绩，并通过自动化提高效率和捕获超额回报的机会[17] - 为专业技术人员提供灵活的云环境，覆盖各类结构化与非结构化数据和分析，并依托与微软长达10年的合作关系开发新一代数据和机器学习辅助建模解决方案[18] - 为金融编程人员提供历史数据、新闻、会议记录及易用的编程界面，并拥有基于云的灵活基础设施[19] - 风险管理解决方案帮助客户迅速识别企业和投资组合层面的利率和信用风险，LSEG Yield Book的数据和模型可助其满足监管要求并创建定制情景分析[20]

市场开盘表现 - 11月20日A股三大股指集体高开，上证指数开盘报3960.7点，涨0.35%；深证成指开盘报13215.07点，涨1.03%；创业板指开盘报3131.84点，涨1.79% [1] - 截至发稿，A股三大股指震荡调整，上证指数跌0.09%，深证成指跌0.28%，创业板指跌0.45% [1] 银行板块表现 - 中国银行上午上涨5.17%，盘中股价再创历史新高，最新市值突破2万亿元，达2.03万亿元 [3] - 工商银行上涨1.58%，盘中股价亦创历史新高；建设银行上涨4.73%，邮储银行上涨3.84%，四大行市值均超2万亿元 [3] 券商行业整合 - 中金公司拟换股吸收合并东兴证券、信达证券，公司A股股票于2025年11月20日开市时起停牌，预计停牌时间不超过25个交易日 [5][6] - 合并后三家券商资产总额将达到10095.83亿元，营收为273.90亿元，归母净利润为95.20亿元，资产总额在业内排名第四，归母净利润排名第六 [8] - 2024年以来监管推动证券行业供给侧改革，已有多家券商完成重组，包括国联+民生、国泰君安+海通、西部+国融、国信+万和、浙商+国都等 [8] 证券ETF与行业基本面 - 证券ETF开盘大涨近2%，年内份额增长超260亿份，当前规模超617亿元，居同类首位 [9] - 2025年三季度受益慢牛行情，上市券商营业收入、归母净利润同比分别增长43%、63% [9] 上市公司可持续发展 - 2025年有1869家上市公司披露了2024年可持续报告，披露公司市值占全市场七成左右，披露公司数量占比达34.7%，较“十三五”末期提升近9倍 [11] - MSCI中国A股指数成份股有36.8%的企业ESG评级提升，全球领先评级（AAA、AA级）家数占比由2024年年底的7.2%大幅跃升至14%，领先评级公司数量由“十三五”末期的2家增长至54家 [11] - 聚焦新能源产业、新能源汽车、节能环保等战略新兴行业的上市公司家数达516家，市值9.43万亿元，较“十三五”末分别增长88%、126% [12] 可持续投资与监管优化 - 截至2025年10月底，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年年底增长两倍多 [12] - 证监会优化ETF注册及上市审核流程，取消ETF注册环节提交证券交易所无异议函的要求，跟踪成熟指数的ETF产品可由基金管理人直接向证监会申请注册 [13]

监管政策导向 - 证监会坚定不移引导以高质量发展推动高质量披露，并逐步完善可持续披露制度 [1] - 政策推进策略为区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进 [1] - 实践导向为行胜于言、言必求实 [1] 上市公司ESG评级表现 - MSCI中国A股指数成分股中36.8%的企业ESG评级提升 [1] - 全球领先评级（AAA、AA级）家数占比由去年底的7.2%大幅跃升至14% [1] - 领先评级公司数量由"十三五"末期的2家增长至54家 [1] 可持续发展报告披露情况 - 2024年共1869家上市公司披露可持续发展报告，披露家数占比达34.7%，较"十三五"末提升近9倍 [2] - 披露公司的市值占全市场的七成左右 [2] - 99.3%的公司在报告中披露了量化指标，其中超八成企业披露的量化指标超过25个 [2] 气候相关信息披露进展 - 62.1%的公司披露了气候相关风险和机遇类型 [2] - 65.9%的公司披露了温室气体排放量，较上年的57.5%显著提升 [2] 战略性新兴产业发展 - 聚焦新能源、新能源汽车、节能环保等战略性新兴产业的上市公司家数达516家，市值9.43万亿元 [2] - 公司家数和市值较"十三五"末分别增长88%、126% [2] 可持续投资规模 - 截至10月底，中证、国证可持续指数产品规模合计约为1250亿元，较2020年底增长了两倍多 [3] - ESG基金在新发与存量产品中的占比持续攀升 [3] - 境外机构投资者持续加大可持续领域投资，特别是加大对以中国为代表的亚洲区域的投资 [3]

上市公司可持续披露进展 - 证监会表示将坚定不移逐步完善可持续披露制度并推动政策落地，遵循“积极借鉴、以我为主、兼收并蓄、彰显特色”的原则和“区分重点、试点先行、循序渐进、分步推进”的策略 [1] - 上市公司可持续披露在过去五年取得长足进步，可持续发展步伐更加坚定，高质量发展成效更加显著 [1] ESG评级表现 - MSCI中国A股指数成分股中有36.8%的企业ESG评级获得提升 [1] - 全球领先评级（AAA、AA级）的家数占比由去年底的7.2%大幅跃升至14%，为近年来最大提升 [1] - 领先评级公司数量由“十三五”末期的2家增长至54家 [1] 披露覆盖范围与质量 - 今年共1869家上市公司披露了2024年可持续发展报告，披露家数占比达34.7%，较“十三五”末提升近9倍 [2] - 披露公司的市值占全市场的七成左右，已基本满足可持续投资需要 [2] - 99.3%的公司在报告中披露了量化指标，其中超八成企业披露的量化指标超过25个 [2] 气候相关信息披露 - 62.1%的公司披露了气候相关风险和机遇类型 [2] - 65.9%的公司披露了温室气体排放量，较上年的57.5%显著提升 [2] 战略性新兴产业发展 - 聚焦新能源、新能源汽车、节能环保等战略性新兴产业的上市公司家数达516家，市值9.43万亿元 [2] - 上市公司家数和市值较“十三五”末分别增长88%、126% [2] - 宁德时代、比亚迪等“新三样”龙头企业通过资本市场快速成长 [2] 可持续投资规模 - 截至10月底，中证、国证可持续指数产品规模合计约为1250亿元，较2020年底增长了两倍多 [3] - ESG基金在新发与存量产品中的占比持续攀升 [3] - 境外机构投资者持续加大可持续领域的投资，特别是加大了对以中国为代表的亚洲区域的投资 [3]

上市公司ESG评级提升 - MSCI中国A股指数成分股中36.8%的企业ESG评级提升 [1] - 全球领先评级（AAA、AA级）公司家数占比由去年底的7.2%大幅跃升至14% [1] - 领先评级公司数量由“十三五”末期的2家增长至54家 [1] 可持续披露制度建设 - 证监会系统构建了衔接有序、特色鲜明的上市公司可持续披露规则体系 [2] - 2024年4月12日，证监会指导交易所制定国内首个系统规范上市公司可持续披露的强制性规则 [2] - 形成以“交易所指引”为强制性要求、“编制指南”为参考性规范的披露制度体系 [2] 可持续披露实践成效 - 2025年共1869家上市公司披露了2024年可持续报告，披露公司市值占全市场七成左右 [3] - 披露家数占比达34.7%，较“十三五”末提升近9倍 [3] - 99.3%的披露公司在报告中披露了量化指标，其中超八成企业披露的量化指标超过25个 [3] 气候相关信息披露进展 - 62.1%的公司披露了气候相关风险和机遇类型 [3] - 65.9%的公司披露了温室气体排放量，较上年的57.5%显著提升 [3] 上市公司可持续治理与实践 - 披露相关报告的公司中，67.3%的公司搭建了治理架构 [4] - 63.9%的公司披露战略信息，44.0%的公司制定并披露了定量可持续相关目标 [4] - 聚焦新能源、新能源汽车、节能环保等战略性新兴行业的上市公司家数达516家，市值9.43万亿元，较“十三五”末分别增长88%、126% [4] 可持续投资规模增长 - 截至2025年10月底，中证、国证可持续指数产品规模合计约1250亿元，较2020年底增长了两倍多 [4] - ESG基金在新发与存量产品中的占比持续攀升 [4] - 境外机构投资者持续加大可持续领域投资，特别是加大了对以中国为代表的亚洲区域的投资 [5]