以色列与伊朗停火的影响 - 以色列国防军将把注意力转回加沙地带 致力于解救被扣押人员和终结哈马斯统治 [1] - 以色列与伊朗停火具有脆弱性 伊核问题未彻底解决 未来美伊协议存在不确定性 [1] - 伊朗决定重建国力和核能力 以色列可能定期打击伊朗目标 类似去年黎以停火后的情况 [1] 加沙地带冲突持续 - 以伊停火对加沙战场无直接正面影响 冲突仍将持续 [1] - 以色列坚持彻底消灭哈马斯 加沙冲突短期内不会降级或停火 [2] 中东地区安全结构变化 - 新一轮巴以冲突后 以色列军事强势 打破原有地区大国平衡 [4] - 中东地区从相对平衡发展为以色列一家独大 蕴含更大冲突风险 [4] - 地区动荡和不稳定局面将持续 [4]

现货黄金订单流解读 - 现货黄金15分钟级别K线图显示短线供需失衡现象，可能形成近期支撑位 [1] - 实时订单流数据可追踪多空成交动态变化 [1] 订单流服务权限 - 现货黄金订单流解读功能仅限VIP用户访问 [3]

人民币国际化流量与存量失衡问题 - 跨境人民币结算规模达96万亿元，境外人民币存款仅3.5万亿元，债券存量不足1.2万亿元，流量与存量之比高达27:1，显著高于美元5:1的国际水平[1] - 流量指标因政策引导短期提升成为政绩考核"显绩"，存量指标需长期资产配置需求导致"重结算规模、轻资产沉淀"倾向[2] - 失衡制约人民币从"贸易结算工具"向"价值储藏手段"功能升级，潜藏货币职能残缺、金融市场空心化、政策效能稀释三大系统性风险[3] 失衡根源分析 - 政绩观扭曲：将人民币国际化简单等同于跨境结算规模扩张，流量数据成为"硬指标"，存量提升被视为"隐性政绩"[5] - 认知能力短板：将人民币国际化等同于政府主导"政策工程"，忽视市场作用，政策工具碎片化[6] - 考核体系偏差：某商业银行跨境人民币结算规模考核权重占70%，境外人民币存款吸收规模权重仅30%[7] - 懒政思维作祟：流量扩张可通过行政指令等简单方式实现，存量提升需要制度创新[8] 系统性改革方案 认知革新 - 深化人民币国际化本质认知，明确构建全球吸引力人民币资产池为核心目标[10] - 破除唯流量论定式，增加存量指标披露比重，弱化流量规模过度宣传[10] 制度设计突破 - 加快制定《人民币国际化促进法》，存量指标权重不低于40%，放宽非金融企业跨境人民币投融资限制[11] - 推动人民币在IMF特别提款权权重提升至15%以上，扩大国际债券发行[12] - 强化CIPS与国际支付系统技术对接，建立一站式清算托管服务[12] - 推动大宗商品跨境贸易人民币结算比例2028年底前达60%以上[12] 政策工具创新 - 在"一带一路"能源贸易中设定人民币结算比例下限，要求50%结算资金留存离岸市场[13] - 扩大"沪深港通""债券通"标的范围，试点"港股通人民币计价"[13] - 支持中资企业发行"绿色人民币债券"，对境外投资者免征资本利得税[14] - 优化数字人民币跨境支付功能，试点"数字人民币跨境理财通"[14] 考核体系重构 - 新增"境外人民币存量增长率"指标，权重占跨境结算考核的40%[15] - 对商业银行实施"存贷比双向考核"，将"离岸人民币产品创新能力"纳入监管评级体系[15] - 对重点涉外企业要求境外人民币资产持有量占跨境结算量比例每年提升5个百分点[15] 风险防控与长效机制 - 构建离岸人民币存量"压力测试"机制，设定单一国家持有比例≤20%等警戒线[16] - 减少对离岸市场直接行政干预，发挥成熟离岸中心优势[16] - 培育本土国际信用评级机构，建立符合国际标准的评级体系[16]

近日， "柠檬疯涨似黄金""柠檬水和柠檬茶的成本急速飙升" 等话题频现社交平台，引发网友 关注和热议。 夏天是水果饮料的销售旺季， 每到这时，柠檬的价格都会有些上涨。 但今年上涨得格外厉 害，几乎一天一个价。 与去年同期相比零售价涨3—5倍 批发价翻倍 以四川安岳的柠檬为例对比，对比去年同期涨价了3—5倍。 5月下旬，柠檬批发均价虽有所回落，但仍显著高于去年同期。北京新发地官网数据显示，6 月23日，柠檬批发均价为7元/斤，较上年同期的3.5元/斤涨了1倍。 从全国来看，据农业农村部全国农产品批发市场价格信息系统，全国柠檬批发均价涨势明 显，截至6月23日，2025年6月全国柠檬批发均价为12.75元/公斤，较4月份的9.94元/公斤上涨 28.3%，较上年同期的7.9元/公斤上涨61.4%。 就单日看，柠檬的批发价格甚至比"贵族水果"荔枝还要贵。据农业农村部全国农产品批发市 场价格信息系统，6月24日，荔枝批发均价为12.38元/公斤，同日，柠檬批发均价为13.44元/ 公斤。 据中新经纬报道，四川省资阳市安岳县是世界五大柠檬主产区之一，中国70%的柠檬均产自这 里。 "目前安岳柠檬的产地供货价在8元/斤左 ...

中国居民储蓄率断崖式下跌：高房价阴影下的经济隐忧 2024年，一个令人震惊的数据打破了"中国人爱存钱"的传统印象：全国居民储蓄率跌至历史新低的24.3%，较2020年的45.7%暴跌逾20个百分点，呈现出令 人触目惊心的"断崖式"下跌。 这并非偶然，而是高房价长期挤压下，中国家庭经济结构失衡的必然结果。 近半数受访者表示几乎没有存款或存款不足一万 元，这意味着中国家庭的财富积累能力正遭受前所未有的冲击。 最后，高房价推高了租金水平。在北上深等一线城市，租金支出已占年轻人收入的近40%。这意味着，不仅是两亿多"房奴"难以储蓄，就连租房者也面临着 同样的困境，他们的存款能力同样受到严重影响。 储蓄率的"断崖式"下跌，将带来一系列严重的社会问题： 首先，养老保障面临巨大挑战。2035年我国养老金缺口将超过10万亿元，如果个人储蓄持续下跌，居民养老将面临双重困境。 最后，家庭抗风险能力显著下降。很多家庭背负着巨额房贷，一旦遭遇失业、疾病等突发事件，将无力应对，生活将陷入困境。 为了化解这一危机，当务之急是采取双重策略：一是提高居民收入占GDP的比重，改善收入分配；二是增加就业岗位，保障居民就业，提升家庭收入水平。 只 ...

纯碱市场价格动态 - 华北市场轻质纯碱价格区间1270-1350元/吨 重质纯碱1280-1390元/吨 华东市场轻质纯碱1200-1460元/吨 重质纯碱1300-1390元/吨 华中及西南市场价格整体持稳 [1][2] - 轻质纯碱指数1222.86 单日下跌11.43(-0.93%) 重质纯碱指数1267.14 单日下跌4.29(-0.34%) 各区域价格普遍弱势 华南轻质纯碱单日最高跌幅达50元/吨 [1][3] - 西北市场轻质纯碱最低价降至990元/吨 重质纯碱同步下跌10元/吨 东北市场价格维持稳定 [1] 供需基本面分析 - 行业开工率维持高位 个别企业存在检修计划但未影响整体供应 下游采购意愿低迷 新单成交以低价刚需小单为主 [2] - 期货主力合约SA2509收于1173元/吨 日内跌幅0.34% 盘中波动区间1161-1179元/吨 总持仓量环比增加16673手至1484849手 [5] - 库存压力显著 供需矛盾突出 玻璃行业需求疲软压制价格反弹动能 多空分歧加剧 [5][6] 后市展望 - 新增产能释放叠加终端需求疲软 行业库存攀升至历史高位 价格预计延续承压运行 [6] - 后续需跟踪企业检修执行情况与下游需求变化 当前市场僵持格局或持续 [5][6] 数据来源 - 价格数据及指数测算来源于玻多多平台 [7]

重要市场新闻 - 美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.96%，纳指涨0.94% [1] - 大型科技股多数上涨，特斯拉大涨超8%，创4月28日以来最大单日涨幅 [1] - 稳定币第一股Circle涨超9%，上市以来累涨约750% [1] - 中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.85% [1] - 国际油价大幅走低，美油主力合约报67.23美元/桶，布伦特原油主力合约跌8.37% [1] - 欧洲三大股指收盘小幅下跌，德国DAX指数跌0.35%，法国CAC40指数跌0.69%，英国富时100指数跌0.19% [1] 行业掘金 存储行业 - DDR4 8Gb（1G×8）3200现货价6月以来从2.73美元涨至3.775美元，大涨38.27% [2] - 美光确定已向客户发出信件通知DDR4将停产，预计未来2~3个季度陆续停止出货 [2] - 终端市场向DDR5产品的代际转换存在滞后性，引发局部供需失衡 [2] - 2025年下半年将迎来明确的供需结构改善，价格进入上行周期 [2] - 五大原厂同步减产，对存储器价格止跌回升形成支撑，涨幅明显超出先前预期 [2] - 概念股包括同有科技、朗科科技、兆易创新等 [2] 固态电池 - 美国初创企业lon Storage Systems已开始生产固态电池，向潜在客户发货测试 [3] - 比亚迪、宁德时代、国轩高科等头部企业明确规划2026至2028年实现全固态电池装车应用或GWh级出货 [3] - 小米、长安、亿纬锂能等纷纷加码技术攻坚，布局多种路线 [3] - 工业和信息化部3月发布《电动汽车用动力蓄电池安全要求》新国标将于2026年施行 [3] - 中国汽车工程学会5月发布《全固态电池判定方法》团体标准 [3] - 概念股包括欣旺达、亿纬锂能、先导智能等 [3] 钴行业 - 刚果(金)战略矿产市场监管局宣布将钴出口禁令再延长三个月 [4] - 长江现货1钴单日上涨2.2万元，至25.6万元/吨，创下近十年最大单日涨幅 [4] - 电解钴、四氧化三钴等钴系列产品也出现0.5万元至0.9万元不等的上涨 [4] - 刚果(金)可能实施钴出口配额来提升对于钴的定价权，钴价中枢有望抬升 [4] - 概念股包括腾远钴业、寒锐钴业、华友钴业等 [4] 避雷针 - 中晶科技控股股东、实控人徐一俊计划减持不超过258.44万股（占总股本的2%） [6] - 博闻科技股东上海德朋拟减持不超过708.26万股（占总股本的3%） [6] - 五矿新能股东深圳安晏计划减持不超过5787.66万股（占总股本的3%） [6] - 上海洗霸控股股东王炜博士及其一致行动人计划减持不超过526.43万股（占总股本的3%） [6] - 英诺激光股东宿迁红粹投资计划减持不超过227.24万股（占总股本的1.5%），股东深圳荟商投资计划减持不超过246.01万股（占总股本的1.62%） [6] - 云天励飞股东东海云天及东海一期拟减持不超过1065.3万股（占总股本的3%） [7] - 嘉澳环保涉嫌信息披露违法违规，证监会决定对公司立案 [7]

公司上市及募资计划 - 公司正式申报创业板上市 拟募集约10 53亿元资金 用于光伏智能装备生产基地建设 研发中心建设 智慧运营平台 宿迁智能装备精密机械加工基地建设等项目 并补充流动资金 [1] 公司业务及财务表现 - 公司成立于2007年 主要从事高效光伏电池智能自动化设备的研发 生产与销售 主要产品包括光伏电池扩散退火 PECVD 湿法制程等工序的智能自动化设备和其他光伏设备 [2] - 公司是国内少数能够为客户提供光伏电池自动化设备全套一体化解决方案的厂商 客户群体覆盖了全国光伏电池产量前十大的企业 [2] - 2022年 2023年 2024年 公司分别实现营业收入8 07亿元 12 37亿元 20 18亿元 分别实现扣非净利润0 85亿元 1 28亿元 1 86亿元 [2] 行业及客户状况 - 光伏行业处在周期底部 2024年晶澳科技 隆基绿能 通威股份 晶科能源等头部企业营收大都出现大幅下滑 利润基本呈现亏损甚至巨亏状态 [3][4] - 2025年一季度 晶澳科技 隆基绿能 通威股份 晶科能源等企业营收继续下滑 亏损幅度扩大或收窄不明显 [4] 公司经营风险 - 截至2024年末 公司合同负债余额16 26亿元 同比下降23 26% 货币资金同比减少45 9% 主要系下游客户需求降低 新接订单减少 [7] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为-1 17亿元 主要因新签署订单下降 预收客户款项减少 [7] - 截至2024年末 公司应收账款计提坏账准备达1 36亿元 同比增加189 36% 计提比例从2023年的11 67%提升至22 73% [8] - 公司对新晋五大客户炘皓新能源的应收账款计提50%坏账损失 对应金额0 25亿元 对扬州棒杰新能源应收账款计提80%坏账损失 对应金额0 38亿元 [8] 研发及毛利率情况 - 公司多款产品技术指标优于可比公司 如扩散退火自动化设备净产能13500片/小时 高于罗博特科 捷佳伟创 先导智能等公司 [11] - 2022年 2023年 2024年 公司研发费用分别为0 47亿元 0 65亿元 0 57亿元 研发费用率分别为5 83% 5 26% 2 86% 低于可比公司平均数 [11][12] - 2022年至2024年 公司毛利率分别为26 11% 24 08% 25 11% 低于可比公司平均毛利率28 7% 28 41% 29 55% [13] 实际控制人关联公司 - 公司实际控制人左桂松实际控制的无锡松桐技术管理公司为失信被执行人 曾因所产折叠口罩机无法正常运转被起诉 [13]

报告行业投资评级 - 优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 全球钴产业链高度依赖刚果(金)钴矿供应，2024年刚果(金)钴矿产量约22万金属吨，同比增长约25%，全球市场占比达76.4%，主要因洛阳钼业产量超预期 [4] - 印尼镍钴项目推进重塑行业格局，2024年印尼钴产量约2.8万吨，约占全球总产量的10%，未来或成钴产量增长最快的国家 [4] - 锂电池领域是全球钴消费增长的主要动力，2024年全球钴消费量约22.2万吨，同比增长约14%，电动车和消费电子领域需求增长显著 [4] - 供需失衡背景下，刚果(金)政策调整主导钴价，预计国内电钴价格有望重回25万元/吨上方运行，长期来看钴价中枢有望抬升 [4] 报告各部分总结 钴供给 - 钴资源多伴生存在，全球约60%来自铜钴伴生矿，约38%来自镍钴伴生矿，仅约2%来自原生钴矿，刚果(金)资源储量占全球总储量的56% [16] - 全球钴资源主要掌握在洛阳钼业、嘉能可等大型跨国生产商手中 [16] - 2024年刚果(金)钴矿产量约22万金属吨，同比增长约25%，全球市场占比达到76.4%，其独特的“手抓矿”行业产量波动大，目前占比不足2% [4][26] - 嘉能可2025 - 2028年钴矿产量指引相对平稳，旗下Katanga和Mutanda矿2024年产铜和钴情况不同，Mutanda产量同比减少因矿石品位低于预期 [33][34] - 中企在刚果(金)布局多个铜钴项目，涵盖采选冶一体和自建冶炼产能两类，保障钴原料供应 [36][38] - 印尼MHP产能从2022年开始快速放量，2024年印尼钴产量约2.8万吨，约占全球总产量的10%，未来规划项目众多或重塑行业格局 [4][42] - 2024年中国钴精矿进口实物量约882.64吨，同比下降94.75%；钴湿法冶炼中间品进口实物量约62.68万吨，同比增加64.47% [47] - 2024年全球精炼钴产量总计22.2万吨，同比增长约17%，中国是全球最大的钴精炼国，产量占全球总产量的78.6% [51] 钴需求 - 2024年全球钴消费量约22.2万吨，同比增长约14%，电动车领域消费量约9.5万吨，同比增长21%，占比约43%；消费电子领域消费量约6.7万吨，同比增长12%，占比约30% [4][70] - 2024年国内新能源车销量约1286.6万辆，同比增长35.5%，但三元材料电池占比下降到30%以下，2025年预计销量达1600万辆 [81] - 2024年欧洲新能源车销量约294.5万辆，同比微降，美国约161.3万辆，同比增长约10%，2025年预计均有增长，欧美市场三元材料电池装机占比约90% [85] - 2024年全球消费电子领域钴消费量约6.7万吨，同比增长12%，智能手机和个人电脑出货量增长，市场呈现复苏态势 [90] - 2024年全球工业领域钴需求量约5.44万吨，同比增长3%，硬质合金和高温合金领域是重要需求行业 [93] 相关标的 - 华友钴业全球化布局，上游在印尼和非洲布局镍钴矿山资源，下游在多地推进材料项目建设 [100] - 洛阳钼业在刚果(金)运营两座世界级铜钴矿山，2024年铜和钴产量及销量大幅增长，正为扩产积极布局 [105] - 腾远钴业在刚果(金)设立原料基地，拥有年产1万吨钴、6万吨铜湿法冶炼项目，国内计划逐步扩产 [109] - 寒锐钴业在刚果(金)拥有产能，国内多地布局钴中间品和钴粉等生产，生产成本优势明显 [114]

澳洲葡萄酒行业现状 - Karadoc酒厂曾是澳洲最大酒厂之一，拥有400名员工，年产数亿升葡萄酒，但于2024年关闭 [3][7] - 该酒厂曾生产Lindeman's Bin 65 Chardonnay等畅销品牌，其中Bin 65是美国进口霞多丽销量冠军 [4] - 巅峰时期酒厂年处理360种葡萄酒，但后期设备更新停滞，年处理量大幅下降 [4][6] 行业衰退原因 - 全球葡萄酒供过于求，喝酒人口减少，葡萄酒占全球酒类消费比例从1960年代33%降至15% [7][9] - 消费者口味转变，标准化混酿模式不再受欢迎，超市渠道优势消失 [12] - 国际竞争加剧，南非、南美等低成本产区模仿澳洲工业化酿酒模式 [9] - 中国关税和疫情加剧行业困境 [10] 市场变化与转型 - 葡萄收购价暴跌，红葡萄价格从20年前1200-2000澳元/吨降至150澳元/吨 [12] - Chalmers家族酒庄引入意大利葡萄品种，专注15-25澳元中端市场，强调风味多样性 [12][14] - 行业推动"澳洲特色品种葡萄酒展"，发展适配本土气候的葡萄品种 [14] - 评论家指出需摆脱工业化瓶颈，转向风土特色酒款 [16] 资产处置与未来展望 - Karadoc酒厂被南澳羊毛商收购改建为物流中心，仅保留10名原员工 [16] - 原酿酒师Paul Milton认为设施仍可随时重启酿酒，对行业复苏保持信心 [16]