星展中国对公业务转型核心方向 - 紧扣国家高质量发展导向，深耕新兴行业与转型行业机遇 [1] - 顺应企业国际化出海趋势，为企业全球化布局提供适配金融服务 [1] 新经济赛道战略与支持模式 - 将支持新质生产力发展作为核心战略重点，整合新经济团队以深化对产业集群的洞察和支持 [2] - 构建技术基建+资本赋能+生态链接的三维模式，提供从初创孵化到全球化扩张的全链条金融支持 [2] - 打造One Bank模式，通过集团内协同联动提供信贷、外汇管理、跨境金融等全方位服务，并联动投行和财富管理构建全维度服务生态 [2] - 作为联席全球协调人助力禾赛科技完成香港双重主要上市，为近三年来规模最大的中概股回港IPO [2] - 作为联席全球协调人助力苏州知行汽车科技在香港联交所上市，跨境团队紧密协同仅用3个月完成监管审批和国际路演 [3] 全球化战略与企业出海服务 - 凭借新加坡总部及东南亚网络优势，领航新经济企业出海，提供全球视野和在地化互动以打通金融服务最后一公里 [6] - 作为独家财务顾问助力亨通光电子公司收购印尼Voksel公司42.97%股权，提供从标的搜寻、策略制定、尽职调查到谈判支持的全生命周期服务 [6] - 将中国企业出海分为天生国际化企业、技术输出型企业和传统制造业渐进式全球化三大类，并提供量身定制服务 [7] - 为苏州一家新科技企业在新加坡开立20多个账户，提供全球现金管理与外汇服务，并计划提供跨境并购、海外上市等后续服务 [7] - 目标是通过优化地域覆盖和建立深层次生态协同，发挥One Bank优势提供一站式、多层次的全球化支持 [7]

基金产品发行 - 招商国证港股通科技ETF（159125）于10月13日正式发行，紧密跟踪国证港股通科技指数（987008）[1] 指数编制与成分特征 - 国证港股通科技指数从港股通范围内筛选30家市值领先、研发投入高、营收增长快的科技龙头公司 [2] - 指数成分股需满足近两年营收复合增速超10%或研发费用率高于5%的标准，并实行季度样本调整 [2] - 指数行业分布高度集中于非必需性消费（权重43%）和资讯科技业（权重42%），医疗保健业占12% [2] - 指数前十大成分股权重合计79%，集中度高于中证港股通科技指数、恒生港股通科技主题指数及恒生科技指数 [2] 历史表现与风险特征 - 自2017年以来至2025年9月30日，指数累计收益率达209.77%，年化收益率为14.03% [3] - 同期指数年化波动率为33.78%，弹性较高 [4] - 指数历史表现优于中证港股通科技指数（年化11.53%）和恒生科技指数（年化6.80%） [3] 估值水平 - 截至2025年9月30日，指数市盈率为26.45倍，处于上市以来39%分位数，风险溢价处于基日以来76%分位数 [6] - 指数估值显著低于纳斯达克（43倍PE-TTM）和创业板指（45倍PE-TTM）等全球主流科技指数 [6] 市场资金动向 - 截至9月30日，南向资金年内净流入高达1.17万亿港元，创历史新高，其中9月净流入1885.17亿港元 [8] - 南向资金主要流向可选消费、非银金融、医药与软件硬件等行业 [8] - 今年前9个月港股回购总额达1367亿港元，科技公司是主力，腾讯控股回购577亿港元，占全市场42% [8] 机构观点 - 中信证券认为港股市场具备完整的AI产业链，并将受益于流动性外溢和AI叙事催化 [2] - 国泰海通观点指出外部扰动不会终结趋势，市场调整是增持时机，新兴科技或是主线，风格不会切换 [8] - 申万宏源认为科技没有持续调整的基础，市场有效突破需科技引领，2026年春季前科技产业催化显著多于顺周期 [8]

渣打集团对中国市场的战略信心 - 渣打集团行政总裁温拓思非常重视中国市场，每年数次访华，2024年3月访华参加中国发展高层论坛并走访北京、上海、香港、深圳多地，参观多家中国科技企业和初创公司 [2] - 中国新经济展现出的创新活力与快速发展令其印象深刻，此行更加坚定了渣打深耕中国市场的信心 [2] - 公司认为中国持续对外开放和经济稳健增长为国际投资和全球合作带来新机遇 [5] 中国经济前景与转型 - 渣打集团认为中国经济展现出很强韧性，相信2024年能够实现5%左右的预期增长目标 [4] - 中国政府正采取一系列切实有效的措施来提振市场信心、促进消费增长 [4] - 中国正通过创新驱动的发展模式加速向高质量发展转型，着力释放新质生产力，并已成为150多个国家的主要贸易伙伴及清洁技术等领域的全球领导者 [4] 中国新经济领域的创新与领先地位 - 温拓思对中国在先进芯片、量子计算、机器人技术和人工智能等领域的突破性进展印象深刻，特别指出中国企业在大型语言模型研发及AI应用生态构建方面已建立起全球竞争优势 [6] - 在电动汽车、电池技术、清洁能源及气候变化技术等新经济领域，中国始终保持着全球领先地位 [6] - 中国民营经济充满活力与动能，科技创新行业正持续推动中国经济增长 [6] 渣打集团的战略定位与业务机遇 - 在人民币国际化进程、居民财富增长、企业跨境拓展及贸易合作深化等领域蕴藏着巨大机遇，中国向低碳经济转型及实现"双碳"目标的进程中也孕育着广阔发展空间 [4] - 渣打积极参与人民币国际化和中国资本市场开放，是跨境支付市场的领先参与者，也是债券通、股票通等跨境互联互通机制的领先参与银行 [5] - 公司致力于发挥"超级连接器"优势，促进贸易、资本和财富流动，并正大量投资包括人工智能在内的前沿技术，与国内外领先科技伙伴携手合作 [8] 渣打集团的具体业务举措 - 2024年7月，渣打集团与阿里巴巴集团签署战略合作备忘录，将依托阿里云的人工智能技术，加速推进金融服务与人工智能技术的深度融合 [8] - 同月，渣打杭州优先私人理财中心开业，这是其在中国第3家、全球第14家优先私人理财中心，渣打在大湾区的优先私人理财中心也即将在年内开业 [9] - 公司认为亚洲内部贸易正在以前所未有的速度扩张，东盟已超过欧洲成为中国最大的贸易伙伴 [8]

德勤中国资本市场服务部香港上市业务全国主管合伙人及上市业务华东区主管合伙人谢明辉表示，大量 海外资金持续流入港股，大幅推动港股成交，让估值继续回升，加上政策鼓励内地龙头企业来港上市、 简化A股上市公司的申请上市程序，促使超大型和大型新股项目再次云集香港新股市场，是让香港在第 三季度能够继续稳守全球新股融资排名冠军宝座的原因。据新华社 挚达科技、金叶国际集团10月10日上市首日股价大涨，紫金黄金国际悉数行使超额配股权，阳光电源正 式向港交所递交上市申请……港股IPO市场近期热潮涌动。 Wind数据显示，截至10月10日，今年以来港股市场IPO已有71起，较2024年同期增加23起。从行业分布 看，医疗保健、信息技术及可选消费等"新经济"领域企业成为上市主力。 （来源：南京晨报） 转自：南京晨报 ...

美联储政策转向 - 美联储在9月会议上将联邦基金利率目标区间下调25个基点至4%至4.25%之间 [3] - 美联储主席鲍威尔暗示降息可能会在2025年9月尽早开始 语气出乎意料地温和 [3] - 博彩市场预测美联储将在2025年10月和12月每次将其基准短期利率下调25个基点 [4][15] A股市场表现 - 近一年上证指数累计上涨39% 沪深300上涨41% [1] - 创业板指、科创50、北证50等三大指数涨幅均超过100% [1] - 市场累计成交额飙升至410.99万亿元 较此前一年增长117% [5] 科技行业领涨 - 通信、电子、综合指数涨幅超过100% 分别达到124.09%、121.05%和108.05% [6] - 计算机、机械设备、传媒行业涨幅均超过80% [8] - A股总市值超过1万亿元的公司新增4家 包括宁德时代、工业富联、招商银行、中芯国际 [8] 市场投资策略 - 表现优秀的个股主要集中在新经济或科技企业 包括半导体、人工智能、通信设备、高端制造、创新药等高景气赛道 [15] - 科创板目前整体估值已经超过260倍 科创50指数的整体估值也已接近200倍 [13]

来源：视频滚动新闻 数据显示，截至10月10日，今年以来港股市场IPO已有71起，较2024年同期增加23起。这一系列亮眼表 现的背后，是"新经济"与"A+H"模式形成的双轮驱动、长线资金的加速入场以及制度优化的协同发力。 在市场热度与政策红利共振下，港股正重塑其作为全球企业首选上市地的竞争力与吸引力，有望吸引更 多企业关注港股市场融资。 ...

2025年10月7日，中国资本市场初代的"拓荒者"、被誉为"证券教父"的管金生先生因病辞世，享年78岁，引发金融圈的一片追忆与感慨。 就在九年前，年近古稀的他在上海开始了第三次创业——创立九颂山河基金，聚焦股权投资，立志"创富报国"。 10月10日，《每日经济新闻》记者实地探访其创办的九颂山河办公室，虽然采访被婉拒，但一位江西萍乡籍金融从业者的深情追忆，为我们勾勒出这位传 奇人物晚年低调务实、心系家乡、提携后辈的侧影，以及他试图以"新资本"服务"新经济"的未竟理想。 一、探访上海九颂山河：员工前一天刚得知去世消息 10月10日下午，《每日经济新闻》记者来到位于上海浦东陆家嘴地区的上海九颂山河办公场所，只见一间办公室的前台幕墙上"九颂山河"四个大字处于最 显眼位置，下方九颂坤信、银谷资产、九颂律所三家单位并列。 每日经济新闻记者摄 其中，九颂山河对应管金生生前担任实控人的上海九颂山河股权投资基金管理有限公司，九颂坤信对应上海九颂坤信基金，九颂律所对应上海九颂律师事 务所，银谷资产对应浙江银谷资产管理有限公司。据天眼查，九颂坤信、银谷资产、九颂律所三家公司的实控人都不是管金生。 一位工作人员表示，自己也是10月9 ...

每经记者｜王海慜 李蕾 每经编辑｜赵云 2025年10月7日，中国资本市场初代的"拓荒者"、被誉为"证券教父"的管金生先生因病辞世，享年78岁，引发金融圈的一片追忆与感慨。 就在九年前，年近古稀的他在上海开始了第三次创业——创立九颂山河基金，聚焦股权投资，立志"创富报国"。 10月10日，《每日经济新闻》记者实地探访其创办的九颂山河办公室，虽然采访被婉拒，但一位江西萍乡籍金融从业者的深情追忆，为我们勾勒出这位传 奇人物晚年低调务实、心系家乡、提携后辈的侧影，以及他试图以"新资本"服务"新经济"的未竟理想。 探访上海九颂山河： 员工前一天刚得知去世消息 10月10日下午，《每日经济新闻》记者来到位于上海浦东陆家嘴地区的上海九颂山河办公场所，只见一间办公室的前台幕墙上"九颂山河"四个大字处于最 显眼位置，下方九颂坤信、银谷资产、九颂律所三家单位并列。 每日经济新闻记者 摄 其中，九颂山河对应管金生生前担任实控人的上海九颂山河股权投资基金管理有限公司，九颂坤信对应上海九颂坤信基金，九颂律所对应上海九颂律师事 务所，银谷资产对应浙江银谷资产管理有限公司。据天眼查，九颂坤信、银谷资产、九颂律所三家公司的实控人都不是管金 ...

市场概览与结构特征 - 香港交易所是全球核心金融枢纽，截至2024年底总市值超过4.5万亿美元，为全球第七大交易所，上市公司数量2631家[6] - 港股市场由主板主导，截至2025年7月底，主板上市公司数量2337家，市值44.82万亿港元，创业板仅314家，市值0.07万亿港元[10] - 内地企业是港股市场基石，截至2025年7月底，数量占比57%（1511家），市值占比81%（36.22万亿港元）[11] - 在港股主板，中资股占据约80%总市值，贡献约90%成交量；截至2025年7月底，中资股占主板市值比重80.83%（36.2万亿港元）[14] 行业与市值结构 - 港股"新经济行业"（非必需消费、电讯、医疗保健、咨询科技）占比提升，截至2025年8月15日，公司数量占比44%（1173家），市值占比53.50%[18] - 相较于A股，港股新经济特征更鲜明，新经济行业合计市值占比53.17%，而A股为36.49%；行业集中度更高，前三大行业占比39%[23] - 港股市值结构两极分化，69.43%公司（1833家）市值低于20亿港元，仅占全市值1.80%；市值超5000亿港元公司数量少但占据47.37%总市值[42] - 港股交易活跃度高度集中于大盘股，市值2000-5000亿港元公司日均换手率中位数达5.97%，而小市值公司流动性近乎为零；A股则偏好小盘股，0-20亿市值区间换手率达4.83%[48] 估值与股东回报 - 港股估值全球偏低，截至2025年8月15日，恒生指数市盈率11.52倍，市净率1.20倍；恒生中国企业指数市盈率10.43倍，市净率1.09倍[49] - 港股相较A股存在系统性估值折价，AH溢价率超20%公司占比61.25%；成长性行业折价显著，如国防军工A股/港股PE比达2.51倍[52][54] - 港股股息率长期居全球前列，恒生指数股息率稳定在3%-5%；2024年现金分红总额超1.2万亿港元，高股息策略指数表现强劲[64][68] - 港股回购制度灵活高效，2024年回购总额超2600亿港元；2025年以来回购因子超额收益明显，中证港股通回购指数持续跑赢基准[70][76] 投资者结构变化 - 南向资金已成港股核心边际力量，截至2025年8月累计净流入4.60万亿元；2025年以来成交占比达48.3%，持股市值占比12.29%（超5.5万亿港元）[81][94][96] - 南向资金行业配置从早期金融主导转向"金融、科技、消费、医药"四轮驱动，截至2025年8月15日，四行业持仓占比分别为25.1%、19.6%、15.2%、10.9%[97] - 国际资金影响力趋弱，持股市值从2021年高点19.80万亿港元降至2025年7月底约18.25万亿港元，占比从47%降至41%；持仓集中于可选消费（5.42万亿港元）和资讯科技（4.93万亿港元）[107][113]

港股市场整体表现 - 2025年10月10日午间收盘，港股主要指数普遍回调，中证港股通消费主题指数下跌0.9%，中证港股通医药卫生综合指数下跌1.3% [1] - 恒生港股通新经济指数与恒生科技指数均下跌2.5%，中证港股通互联网指数下跌2.6% [1] - 恒生科技ETF易方达（513010）最新规模达224.7亿元人民币，港股通互联网ETF（513040）最新规模达53.5亿元人民币，双双创下历史新高 [1] 主要指数构成与估值 - 恒生港股通新经济指数由港股通范围内新经济行业市值最大的50只股票组成，主要覆盖信息技术、可选消费、医疗保健，截至午间收盘该指数下跌2.5%，滚动市盈率为26.8倍 [2] - 恒生科技指数由与科技主题高度相关的30只最大市值港股组成，信息技术及可选消费行业合计占比超90%，截至午间收盘下跌2.5%，滚动市盈率为24.6倍 [3] - 中证港股通互联网指数由30家互联网龙头公司股票组成，主要覆盖信息技术、可选消费，截至午间收盘下跌2.6%，滚动市盈率为26.5倍 [5] - 中证港股通消费主题指数由50只流动性好、市值大的消费主题股票组成，可选消费占比近60%，截至午间收盘下跌0.9%，滚动市盈率为22.8倍 [5][6] - 中证港股通医药卫生综合指数由医疗卫生行业50只流动性好、市值大的股票组成，医疗保健行业权重占比超90% [3][4] 行业前景与资金流向 - 华泰证券指出，在美联储新一轮宽松周期开启及互联网与科技新进展启动的背景下，港股情绪或仍有进一步改善空间，科技板块或依然处在布局阶段 [1]