产品发布与定价 - 公司于11月4日正式上市2026款夏中大型MPV，共推出4款车型，限时置换价格区间为19.68万元至25.98万元 [1] 产品设计与空间 - 新增墨竹青、鎏光紫金双拼、月影黑金双拼三款车色，总计提供七款外观颜色和两款内饰配色选择 [3] - 车身长度超过5米，轴距超过3米，提供单人、双人及第三排灵活调节模式，二排座椅配备通风、加热、按摩、腿托功能 [3] - 三排座椅可翻转折叠隐藏，后备箱容积达到2036升 [3] 智能驾驶与动力系统 - 搭载天神之眼B-辅助驾驶激光版，支持自动启停、防“鬼探头”、窄路会车、自动泊车及自主上下匝道、变道超车功能 [5] - 纯电续航里程为218公里，百公里亏电油耗为4.9升，综合续航里程达到1163公里 [5] 智能座舱与舒适性配置 - 车内配备智能座舱高阶版DiLink 150三屏联动系统，首发魔方全景声技术，配备28个扬声器 [7] - 具备车家互联功能，支持远程控温和联动家居设备，智能儿童安全座椅可自动转向，并提供宠物监控与影石相机抓拍功能 [7] - 搭载全域智能防晕车系统，经5000个家庭实测，可显著缓解98%用户的晕车症状 [7] 安全性能 - 按照C-NCAP五星和C-IASI优秀标准打造超高强度笼式车身 [7] - 配备磷酸铁锂刀片电池、10个安全气囊及TBC高速爆胎稳行系统 [7]

文章核心观点 - 2025年11月汽车市场将有4款重磅新能源车型上市，涵盖C级SUV、B级SUV、B级轿车和A级轿车等多元品类 [1][9] - 新车集中体现行业三大趋势：智能配置成标配（高阶智驾配多激光雷达与高算力芯片、智能座舱有多元交互）、动力补能升级（800V平台普及，纯电续航超500km、综合续航超1300km成主流） [9] 岚图泰山 - 岚图汽车旗下全新旗舰C级SUV，预计售价40-50万元起，定位50万级豪华新能源市场 [2][4] - 车身尺寸为5230mm×2025mm×1817mm，轴距3120mm，采用"2+2+2"六座布局，内部空间宽敞 [2][4] - 搭载华为乾崑ADS 4智驾系统，配备4颗激光雷达与34颗感知传感器，支持城区NCA与全场景自动泊车 [2][3] - 动力上搭载岚海智能超混系统（1.5T插混），1.5T发动机最大功率110千瓦，前后双电机综合功率380千瓦，零百加速约5.9秒 [3][4] - 配备65千瓦时三元锂电池，CLTC纯电续航370km，综合续航突破1400km，依托800V高压平台，5C快充12分钟内完成20%-80%补能 [3] 星途ET5 - 奇瑞集团旗下星途品牌全新中型B级SUV，预计售价15-20万元 [2][5] - 车身尺寸约为4780mm×1890mm×1725mm，轴距2800mm，后排膝部空间达139mm，舒适性同级领先 [4][5] - 智能驾驶全球首搭地平线征程®6P芯片，搭载猎鹰700驾驶辅助系统，配备27个高精传感器与1颗激光雷达，系统整体算力达560TOPS [2][4][5] - 动力采用1.5T增程式混动系统，电机功率195kW、峰值扭矩324N・m，配备32.66kWh专用电池，CLTC纯电续航205km，综合续航突破1300km [4][5] 启源A06 - 长安汽车旗下新能源中大型B级轿车，纯电版预售价11.99万元-15.99万元 [5][6] - 车身长宽高分别为4885mm×1916mm×1496mm，轴距2922mm，提供纯电和增程两种动力版本 [5][6] - 搭载800V碳化硅高压平台，23℃环境下电量从30%充至80%仅需10分钟，可补充330km续航 [5] - 纯电版本提供120kW与210kW两种功率，CLTC续航分别为510km与630km，增程版本综合续航1800km [5] - 智能驾驶辅助系统拥有1颗激光雷达+3颗毫米波雷达+12颗超声波雷达+11个摄像头的感知网络，支持高速领航辅助等功能 [5] 零跑Lafa5 - 零跑汽车旗下两厢纯电动紧凑型A级车，将于11月7日开启预售 [2][6] - 车身尺寸为4430mm×1880mm×1520mm，轴距2735mm，采用溜背式造型和无边框车门 [6][7] - 普通版搭载单电机系统，最大功率分别为132千瓦和160千瓦，提供515公里和605公里两种续航版本 [7] - 高配版配备顶置激光雷达高性能感知硬件，结合英伟达Orin芯片的254TOPS算力，可实现城市NCA导航辅助巡航等功能 [2][7]

产品设计逻辑转变 财通证券（601108）发布研报称，小鹏汽车-W(09868)正处于由"产品迭代+智能驾驶领先"共同驱动的成 长拐点，机器人业务提供长期空间，增程车型确保中短期销量稳定。该行预计公司2025-2027年实现营 业收入779/1149/1414亿元，对应PS分别为2.0/1.3/1.1倍，首次覆盖，给予"增持"评级。 据乘联会数据，2025H1中国智能驾驶功能装配率(L2及以上)将达82.6%。小鹏自创立起即深耕智能驾 驶，自研图灵AI芯片与VLA/VLM大模型实现端到端落地，率先在全国实现"无图化"智驾，行业领先。 未来公司将进一步向Robotaxi与人形机器人拓展，打造"智能驾驶—Robotaxi—机器人"的三段式成长曲 线，夯实智能化核心优势并形成产业链闭环。 增程战略再度驱动销量增长 在购置税退坡与用户多样化需求背景下，公司提出"增程+纯电"双线并行，已规划至少五款增程车型， 覆盖轿车与SUV。首款X9增程有望年内量产，结合Mona M03、P7等纯电爆款，形成更均衡的产品矩 阵。增程有望成为未来1-2年稳定销量与份额的重要支撑。 财通证券主要观点如下： 智能驾驶核心标的，长期成长逻辑 ...

智通财经APP获悉，财通证券发布研报称，小鹏汽车-W(09868)正处于由"产品迭代+智能驾驶领先"共同 驱动的成长拐点，机器人业务提供长期空间，增程车型确保中短期销量稳定。该行预计公司2025-2027 年实现营业收入779/1149/1414亿元，对应PS分别为2.0/1.3/1.1倍，首次覆盖，给予"增持"评级。 财通证券主要观点如下： 智能驾驶核心标的，长期成长逻辑清晰 据乘联会数据，2025H1中国智能驾驶功能装配率(L2及以上)将达82.6%。小鹏自创立起即深耕智能驾 驶，自研图灵AI芯片与VLA/VLM大模型实现端到端落地，率先在全国实现"无图化"智驾，行业领先。 未来公司将进一步向Robotaxi与人形机器人拓展，打造"智能驾驶—Robotaxi—机器人"的三段式成长曲 线，夯实智能化核心优势并形成产业链闭环。 在购置税退坡与用户多样化需求背景下，公司提出"增程+纯电"双线并行，已规划至少五款增程车型， 覆盖轿车与SUV。首款X9增程有望年内量产，结合Mona M03、P7等纯电爆款，形成更均衡的产品矩 阵。增程有望成为未来1-2年稳定销量与份额的重要支撑。 产品设计逻辑转变 公司将"设计"与 ...

在智能驾驶技术加速产业化的进程中，全球汽车巨头与本土科技企业的协同创新正成为推动变革的重要 力量。 11月5日，大众汽车集团（中国）在第八届中国国际进口博览会上对外释放了一则重磅消息：其软件公 司CARIAD与中国智驾科技企业地平线联合成立的合资公司——酷睿程（CARIZON），将在中国自主 设计与研发系统级计算方案，为大众汽车集团的高级驾驶辅助和自动驾驶系统提供核心支持。 据悉，酷睿程将在中国自主设计与研发系统级芯片（System-on-Chip，SoC）。这款正在研发中的系统 级芯片预计将在未来3～5年内实现量产交付，单颗芯片算力高达500～700TOPS，是当前主流英伟达 Orin-X芯片算力（254TOPS）的2倍以上。该芯片将显著提升智驾系统在高频使用过程中的实时决策、 安全冗余与稳定运行等方面的综合能力。作为一项战略投资，大众汽车集团将对自研芯片项目投入约2 亿美元。 对于自研芯片的推进，大众汽车集团（中国）执行副总裁、CARIAD中国首席执行官韩三楚在接受包括 《中国经营报》在内的媒体记者采访时表示，随着时间推进以及大众体系车型的逐步覆盖，自研芯片的 成本将被更大规模地分摊，从中长期来看，自研芯 ...

行业整体销量表现 - 10月全国乘用车市场零售238.7万辆，同比增长6% [1] - 10月新能源车市场零售140万辆，同比增长17% [1] 资本分化与应对 - 赛力斯在港股市场完成挂牌，创下年内全球车企IPO规模之最，市值超2200亿港元 [3] - 新能源汽车产业资本分化显著，高合、极越等车企资金链断裂，而理想、蔚来等完成数十亿级融资，智己汽车斩获94亿元B轮融资 [4] - 赛力斯港股上市募资将重点投向智能驾驶技术研发、新车型平台建设及补能网络扩张 [4] - 头部企业单年研发投入达数百亿元，比亚迪2024年研发投入高达542亿元 [4] - 赛力斯前三季度净利润同比增长31.56%至53.12亿元，但三季度单季利润同比下滑1.74% [3] - 赛力斯对华为生态高度依赖，问界品牌销售收入占总营收比例从2022年的60.3%飙升至2024年的90.9% [3] 技术竞争与智能化布局 - 小鹏汽车发布Robotaxi技术路线图，试图以高阶智驾破局，但其10月交付量创历史新高至42013辆 [5] - 智能化成为车企竞逐焦点，特斯拉FSD和华为乾崑ADS 3.0占据优势，小鹏虽将城市NOA下放至15万级车型，但在算法精度与场景覆盖上仍存差距 [6] - 比亚迪"天神之眼"智驾系统已搭载170万辆车，但其城市领航功能仍局限于特定版本 [6] - 政策引导从"补贴驱动"转向"技术择优"，续航最低要求从150公里升至300公里，并新增能量密度、百公里电耗等指标 [6] 生态构建与商业模式创新 - 京东联合广汽集团、宁德时代推出"国民好车"，采用"线上定制+线下快提"模式，新车采用宁德时代巧克力换电方案实现"2分钟极速换电" [8] - 京东整合线上预约（近8万人参与互动）、线下超3000家养车门店及4万家合作网点，试图构建"买、配、养、用、换"一站式闭环 [8] - 京东通过用户数据画像将新功能迭代周期从传统车企的平均18个月缩短至9个月，首款"国民好车"上市前预约量已突破5万辆 [8] - 政策要求新建小区充电设施配建比例不低于10%，并鼓励车企与充电运营商合作，推动从"产品交付"向"全生命周期服务"升级 [9] 行业转型核心信号 - 汽车产业正从"规模竞赛"向"价值突围"转型，资本决定生存底线，技术划定竞争天花板，生态能力决定价值分配权 [1][9]

风险。项目落地进度不及预期； L3 功能法规与市场渗透节奏不确定；海外客户拓展进展低于预期；高 阶芯片量产爬坡风险等。 机构：海通国际 研究员：王凯/张晓飞/王沈昱 ZF 与地平线宣布联合开发 L3 级智能驾驶系统，预计 2026 年在华量产。2025 年10 月27 日，ZF Group 与地平线联合发布公告，宣布双方将共同开发一款面向中国市场的 SAE Level 3 智能驾驶系统。 ZF 将提供其ProAI 平台及系统级架构设计，负责硬件平台、整车集成与安全验证； 地平线则提供 Journey 6P 芯片（ J6P ， 算力>1,000TOPS）及完整软件算法栈。该系统目前已获得中国主流整车厂定 点，预计 2026 年实现量产。 智驾与底盘融合强化系统落地能力。ZF 作为全球领先的底盘与执行系统供应商，长期在转向、制动、 悬架等关键域拥有深厚积累。此次合作将传统底盘控制优势与智能决策域融合，形成"感知–决策–执 行"的闭环架构，显著提升整车智能驾驶系统的执行一致性与安全冗余能力。我们认为，这一架构是高 阶智驾系统从算法落地到车辆量产的关键环节，验证了地平线在系统级应用中的算法适配与执行协同能 力。 J6 ...

2025年11月5日，在第八届中国国际进口博览会开幕当日，大众汽车集团（中国）正式宣布：集团旗下软件公司CARIAD与中国智驾科技公司地平线联合成 立的合资企业——酷睿程（CARIZON），将在中国自主设计与研发系统级芯片（System-on-Chip，SoC）。 这款系统级芯片专为集团的新一代智能网联汽车打造，为高级驾驶辅助和自动驾驶系统提供强大支持。它赋予车辆"思考"的能力，能够实时处理来自摄像头 和传感器的大量数据，从而在复杂路况下做出更安全、顺畅、智能的决策。这将让大众汽车集团更好地借力中国创新生态，打造真正符合本地道路交通与用 户驾驶习惯的出行体验。 2025年，酷睿程的首款高级驾驶辅助系统解决方案将正式投入量产，为集团在华智能驾驶自主研发的第一阶段画上圆满句号。随着自研系统级芯片的发 布，"第二阶段"正式开启，集团将进一步强化本土智驾全栈研发能力，加速推进规模化量产与商业落地，为中国客户提供更智能、更安全、更具价值的出行 解决方案。 4 日本 13 3 135 22 the state the first and 1133 2 2 the first the 1 the state 11 the ...

在全球绿色出行的潮流下，新能源汽车市场迅速崛起，销量和渗透率均创历史新高，成为产业转型的重要支柱。然而，在这繁荣的市 场背后，各大车企间"单一路径与多技术路线"之争从未停歇。 不过，在全球车企深度转型的当下，多元技术路线布局已日益成为共识，政策端也导向更加多元的转型战略。在2024世界智能网联汽 车大会期间，中国科协主席万钢指出，汽车产业的能源转型不应局限于纯电动单一路径，需坚定秉持多能源化发展方向，统筹纯电 动、氢能、低碳燃料等技术路线协同推进；德国汽车工业协会(VDA)主席穆希雅在2025世界新能源汽车大会上也表示，全球新能源汽 车转型要采取多路径战略，避免对单一技术的依赖，这不仅会增强供应链的韧性，更有利于进行原材料采购，同时确保整个行业更好 地应对市场条件。 与众多车企押注单一技术路线不同，作为跨国车企巨头的丰田汽车，选择了一条看似更复杂，但却更符合市场实际需求的多元化路 径。如今，业内对多元技术路线的认可，更验证了其转型路线的可持续性。 11月5日，第八届中国国际进口博览会(以下简称进博会)如约揭幕。第八次以"全勤生"身份亮相进博会的丰田，正站在一个特殊的历史 节点——去年是丰田品牌入华60周年，今 ...

核心观点 - 公司在AI科技日上展示了其在智能驾驶、Robotaxi、机器人和低空飞行等领域的多项技术突破和量产计划 标志着其AI技术进入"涌现"阶段 [1][2] - 公司通过"一套模型、多维落地"的战略 将第二代VLA大模型作为核心技术底座 赋能多个智能终端产品并设定了明确的时间表 [2][3] - 公司在资本市场表现方面 其美股市值达到216.29亿元 已超过部分同业公司 并持续优化经营效率 [4] 智能驾驶技术进展 - 公司推出第二代VLA 这是其首个量产物理世界大模型 兼具动作生成、理解和推演能力 [2] - 基于第二代VLA的"小路NGP"功能 将复杂小路的平均接管里程提升13倍 [2] - 无导航自动辅助驾驶Super LCC+支持全球范围不依赖导航开启的人机共驾 [2] - 第二代VLA计划于2025年12月邀请先锋用户共创体验 2026年第一季度向Ultra车型全量推送 [2] - 大众汽车集团将成为除公司外的第二代VLA首发客户 公司图灵AI芯片获得大众定点 将用于2026年双方共同开发的两款智能电动产品 [2] Robotaxi业务规划 - 公司计划于2026年推出三款Robotaxi车型和具备L4级体验的有人驾驶Robo 面向全球市场支持个人和商用 [3] - Robotaxi配备两套硬件互为备份 搭载4颗图灵AI芯片 总算力达到3000TOPS [3] - 公司将开放Robotaxi SDK 与全球合作伙伴共建生态 高德成为其首个全球生态合作伙伴 [3] 机器人业务发展 - 公司发布全新一代机器人IRON 其智能化搭载3颗图灵AI芯片 有效算力达2250TOPS 并应用第二代VLA大模型构建"VLT+VLA+VLM"协同的高阶智能 [3] - 全新一代IRON行业首发应用全固态电池技术 电芯供应商正在选定 一家来自海外一家来自中国 [3] - 机器人将优先进入商业场景 提供导览、导购、导流等服务 [3] - 公司将开放机器人IRON的SDK 与全球开发者共建应用生态 宝钢将成为其生态合作伙伴 在工业巡检等领域探索应用 [3] 低空飞行领域进展 - 公司旗下小鹏汇天带来面向个人低空飞行的"陆地航母"和面向多人高效出行的全倾转混电飞行汽车A868 [4] - "陆地航母"已进入量产前夜 全球订单累计突破7000台 A868已进入飞行验证的关键阶段 [4] 行业定位与资本市场 - 公司被行业视为"最像特斯拉"的车企 其在物理AI、机器人、汽车等领域的科技和产品追求与特斯拉有相似之处 但部分产品推进速度更快 [4] - 截至11月4日美股收盘 公司美股市值为216.29亿元 已超过理想汽车和蔚来汽车 [4] - 公司持续优化经营效率 包括人力成本和行政管理等 并计划持续提升业务能力 [4]