文章核心观点 - L3级自动驾驶已在中国获得首批车型准入许可并上路试点，其发展将推动汽车保险市场从“保驾驶员过失”向“保系统失效+保人车安全”的双重保障逻辑演变，并催生新的保险需求与产品形态，但短期内将形成“传统车险+智驾责任险”双轨并行的模式，而非取代传统车险 [1][2][4] 行业现状与市场格局 - 车险是财产险市场最重要的险种，2025年前11个月累计原保险保费收入为8432亿元，占财产险公司总保费的52.19% [2] - 当前车险方案以“交强险+车损险+第三者责任险+附加险”为主，L2级车型的智能辅助驾驶责任险（智驾险）作为创新补充，但智驾险属于责任险范畴，并非车险 [2] - 截至2025年末，平安产险累计承保具备L2及以上智能驾驶系统的车型超40万辆，已累计完成智能驾驶理赔案件数百笔 [6] - 智驾险发展已近6年，2024年以来，赛力斯、小鹏等车企与平安、太保等保险公司合作发布L2下的智驾险，保障范围从泊车扩展，成为市场热点 [5] L3自动驾驶对保险模式的影响 - 行业共识认为未来很长一段时间仍会以车险为主，形成“传统车险+智驾险”的双轨并行模式，智驾险不会取代现有车险 [1][2] - L3级自动驾驶的落地，使车险产品的核心保障逻辑从“保驾驶员过失”转向“保系统失效+保人车安全”的双重维度 [4] - 在L3“人机共驾”场景下，车险责任主体以驾驶员为核心的部分责任是智驾险不能完全覆盖的，必须在车险基础上才能形成综合保障 [3] - L3试点车辆的保险方案印证了双轨模式，例如平安产险的方案包含传统车险（交强险+车损险+三者险）与智驾责任险的组合，后者为开启L3功能时的事故提供每座最高200万元的车上人员保额及最高500万元的第三者损失保额，并覆盖系统缺陷、软件更新、网络安全等新型风险 [4] - L3状态下，自动驾驶运行时的责任主体部分向车企转移，车险产品的形态可能改变，投保方可能由车主变为车企，部分车险产品可能转变为责任险 [5] L3带来的新风险与保险机遇 - L3的使用场景比L2（主要为自动泊车）大幅扩展至高速领航、城区道路智驾等，催生了新的保险保障需求 [7] - L3为车险市场带来新可能性：1) 更精准的“一车一价”个性化定价与风险控制；2) 催生针对车企的“系统责任险”和针对用户的“意外险”等新险种，带来巨大增长空间；3) 通过保费杠杆激励安全驾驶和系统优化，提升整体道路交通安全水平 [7] - 保险公司主要从三个维度梳理L3环境中的新风险：历史数据沉淀（如识别短板）、与技术提供商的互动反馈、借鉴海外案例 [7] 保费定价趋势展望 - L2级别车险保费受“从人因子”（驾驶员习惯等）影响更大；L3时代，智驾系统影响凸显，“从人因子”作用减弱，“从车因子”（车辆本身）带来的保费差异将更明显 [8] - 短期看，在L2、L3交界阶段，辅助驾驶技术尚在提升，人机交互风险、网络安全风险、设计缺陷等问题可能导致车险风险小幅上升 [8] - 长远看，如果L3级自动驾驶系统被证明能显著减少交通事故发生频率，整个车险行业的赔付成本有望大幅下降，车险的整体风险有大幅下降趋势 [8] 发展面临的挑战与行业探索 - L3下“人机交互”边界变化带来定责难题，交通事故责任认定相关法律规定尚未完善，未明确不同驾驶情景下的责任认定规范 [9][10] - 平安产险的客户调研显示，26.1%的用户将“法律问题（责任主体的明确等）”列为影响智驾使用的第二大因素 [10] - 精准定价所依赖的驾驶数据掌握在车企手中，险企能否顺利获取这些数据以建立公平的定价模型存在不确定性，在无法获得车企数据的情况下难以准确评估风险 [10] - 行业正探索定责难题的突破路径：平安产险结合自身理赔数据、问界车辆运行数据及中汽中心技术支持，搭建大数据模型进行智能定责；车车科技推出的理赔鉴定系统探索收集行为数据、自动驾驶功能请求数据等，并借助区块链技术确保数据不可篡改，自动生成事故鉴定报告 [11] - 行业层面的L3规范化体系正在推进，监管、行业协会、车企等正在联合推进根据新技术及新风险制定规范化条款 [11]

文章核心观点 - L3级自动驾驶正在加速落地 首批获颁L3号牌的车辆已在北京 重庆的试点路段上路[3] - 智驾险不会取代现有车险 未来很长一段时间将形成“传统车险+智驾险”的双轨并行模式[3][6] - L3的落地将催生新的保险责任和产品形态 但同时也面临定责难题 数据匮乏等挑战[3] 车险市场现状与未来格局 - 车险是财险市场最重要的险种 2025年前11个月累计原保险保费收入为8432亿元 占财产险公司总保费的52.19%[5] - 当前车险方案为“交强险+车损险+第三者责任险+附加险” 部分L2车型的智驾险作为创新补充 但智驾险属于责任险范畴 并非车险[5][6] - 由于L3仍处于人机共驾状态 且相关法律法规尚在制定中 车险覆盖的部分责任是智驾险不能完全覆盖的 因此车险与智驾险将长期并行[6][7] - 在双轨并行模式下 L3试点车辆的保险方案包含交强险 车损险 三者险的传统车险 并附加提供新型风险保障的智驾责任险[9][10] L3自动驾驶对车险产品形态的影响 - L3级自动驾驶的落地 使车险产品的核心保障逻辑从“保驾驶员过失”转向“保系统失效+保人车安全”的双重维度[10] - L3在自动驾驶运行时 责任主体部分向车企转移 车险产品的投保方可能由车主变为车企 部分车险产品将转变为责任险[10] - L2状态下的智驾险是L3风险保障拓展的起点 其发展已近6年 2024年以来成为市场热点[10] - 早期智驾险采用“车险打底+智驾险补位”模式 例如赛力斯的“辅助驾驶无忧服务” 对系统问题导致的意外事故进行补偿或补充赔付[11] - 截至2025年末 平安产险累计承保具备L2及以上智能驾驶系统的车型超40万辆 已累计完成智能驾驶理赔案件数百笔[11] L3带来的新风险与保险机遇 - L3的使用场景较L2大为拓宽 从自动泊车扩展至高速领航 城区道路智驾等 催生了新的保险保障需求[12] - L3为车险市场带来新可能性：一是更精准的“一车一价”个性化定价 二是催生针对车企的“系统责任险”和针对用户的“意外险”等新险种 三是通过保费杠杆激励安全驾驶和系统优化[12] - 保险公司主要从三个维度梳理L3环境中的新风险：历史数据沉淀 技术互动反馈 以及借鉴海外案例[13] L3对车险保费的影响 - L2级别车险保费受“从人因子”影响更大 而L3时代“从车因子”带来的保费差异将更明显[15] - 短期看 在L2 L3交界阶段 辅助驾驶技术尚在提升 人机交互风险等问题将导致车险风险小幅上升[15] - 远期看 L3及更高级别的自动驾驶技术进步 有望使车险的整体风险大幅下降 前提是明确L3开启状态下的责任归属[15] - 长远看 若L3被证明能显著减少交通事故 整个车险行业的赔付成本有望大幅下降[15] L3智驾保险面临的挑战与应对 - L3下“人机交互”边界变化带来定责难题 交通事故责任认定相关法律规定尚未完善[17] - 平安产险的客户调研显示 26.1%的用户将“法律问题（责任主体的明确等）”列为影响智驾使用的第二大因素[17] - 精准定价依赖的驾驶数据掌握在车企手中 险企难以获取数据以建立公平的定价模型[17] - 行业正探索定责难题的突破路径 例如平安产险结合自身数据 车企数据和技术鉴定支持搭建大数据模型进行智能定责 车车科技则利用区块链技术确保数据不可篡改以还原事故全貌[18] - 行业层面的L3规范化体系正在推进 监管 行业协会 车企等正在联合推进规范化条款的制定[18]

L3级自动驾驶落地与保险行业影响 - 2025年12月，工业和信息化部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，首批获颁L3号牌的车辆已在北京、重庆的试点路段上路 [1] 车险市场格局与智驾险定位 - 车险是财险市场最重要险种，2025年前11个月累计原保险保费收入8432亿元，占财产险公司总保费的52.19% [2] - 当前L2级车型中，车企与保险公司联合开发的智能辅助驾驶责任险（智驾险）作为创新补充，但智驾险隶属于责任险范畴，并非车险 [2] - 多位业内人士判断，未来很长一段时间仍会以车险为主，智驾险不会取代现在的车险，将形成“传统车险+智驾险”的双轨并行模式 [1][2] - L3级自动驾驶落地后，车险产品的核心保障逻辑从“保驾驶员过失”转向“保系统失效+保人车安全”的双重维度 [4] L3试点保险方案与产品形态 - 平安产险参与了重庆、北京的L3试点车辆保险方案 [4] - 针对L3“人机共驾”场景，相关产品为开启L3功能时发生交通事故造成的损失，提供每座最高200万元的车上人员保额及最高500万元的第三者损失保额，同时覆盖自动驾驶系统缺陷、软件更新风险、网络安全攻击等新型风险 [4] - 试点方案包含交强险+车损险+三者险的传统车险，形成“传统车险+智驾责任险”的组合模式 [4] - L3在自动驾驶运行时责任主体部分向车企转移，车险产品的形态将会发生改变，投保方将由车主变为车企，车险产品也会有部分转变为责任险 [5] 从L2到L3的智驾险发展 - 智驾险发展已近6年，2024年以来赛力斯、小鹏等新势力车企纷纷与平安、太保等合作发布L2下的智驾险，保障范围从泊车进一步扩展 [5] - 平安产险与赛力斯合作的智驾险采用“车险打底+智驾险补位”模式（需以投保车险为前提） [5] - 截至2025年末，平安产险累计承保具备L2及以上智能驾驶系统的车型超40万辆（已投保机动车交强险及商业险），已累计完成智能驾驶理赔案件数百笔 [6] - L2更多场景是自动泊车，L3则将大幅扩展至高速领航、城区道路智驾等各种场景 [7] L3带来的新风险与保险机遇 - L3级自动驾驶为车险市场带来新可能性：更精准的“一车一价”个性化定价；针对车企的“系统责任险”和针对用户的“意外险”等全新险种；通过保费杠杆激励安全驾驶行为和车企优化系统 [7] - 保险公司主要从三个维度梳理L3环境中的新风险：历史数据沉淀（如雷达摄像头识别短板）；技术互动反馈（与智驾系统提供商合作定制化设计责任）；借鉴海外案例 [7] 保费定价趋势展望 - L2级别车险保费受“从人因子”影响更大；L3时代，智驾系统影响凸显，“从人因子”作用减弱，“从车因子”带来的保费差异将更明显 [8] - 短期看，在L2、L3交界阶段，辅助驾驶技术尚在提升，人机交互风险、网络安全风险、设计缺陷等问题将导致车险风险小幅上升 [8] - 远期看，L3及更高级别的自动驾驶技术进步，车险的整体风险会有大幅度的下降趋势 [8] - 长远看，如果L3级自动驾驶系统被证明能显著减少交通事故的发生频率，整个车险行业的赔付成本有望大幅下降 [8] 面临的挑战与行业探索 - L3下“人机交互”边界变化带来定责难题，交通事故责任认定相关法律规定尚未完善 [9][10] - 平安产险客户调研显示，26.1%的用户将“法律问题（责任主体的明确等）”列为影响智驾使用的第二大因素 [10] - 精准定价所依赖的驾驶数据掌握在车企手中，险企能否顺利获取这些数据以建立公平的定价模型存在不确定性 [10] - 行业正探索定责难题突破路径：平安产险结合自身理赔数据、问界车辆运行数据及中汽中心技术支持，搭建大数据模型进行智能定责；车车科技推出的理赔鉴定系统探索收集关键信息并借助区块链技术确保数据不可篡改，自动生成事故鉴定报告 [11] - 行业层面的L3规范化体系正在推进，监管、行业协会、车企等正在联合推进制定规范化条款 [11]

行业里程碑事件 - 2025年12月15日，工信部公布我国首批L3级有条件自动驾驶车型准入许可，两款分别适配城市拥堵、高速路段的车型获准在北京、重庆指定区域开展上路试点，标志着L3级自动驾驶实现从测试阶段向商业化应用的关键跨越 [1] 自动驾驶分级与责任转移 - 根据《汽车驾驶自动化分级》，L3级为有条件自动驾驶，指在特定条件下系统可持续执行驾驶任务，驾驶员无需持续关注但需在请求时接管，L2与L3级是驾驶责任从驾驶员转向系统的关键分水岭 [2] - 进入L3时代，保险标的从“人的驾驶行为”转变为“自动驾驶系统的技术可靠性”，责任主体从驾驶员转向主机厂、软件供应商及系统集成商 [2] 车险产品形态与逻辑演变 - 车险产品将从“个人消费险”向“产品责任险”与“技术职业责任险”演变，保险公司评估重点转向车企算法迭代速度、代码质量、传感器融合能力及网络安全防护水平 [3] - 产品逻辑从“发生事故赔付”转向为“技术失效兜底”，保险条款需重新定义“意外事故”边界，区分系统固有缺陷与外部不可抗力 [3] - 未来产品结构或将出现“产品责任险+网络安全险+用户责任险”的组合形态，主机厂成为主要投保人，车主仅对违规操作或系统关闭后的驾驶行为负责 [3] 当前市场现状与挑战 - 当前市场上智驾险多以“增值服务”或“附加险”形式存在，设计初衷为缓解消费者焦虑，保障范围呈现“保人不保责”特点，主要聚焦驾驶员及车上人员意外伤害赔偿 [4] - 自动驾驶系统因算法错误、感知失效引发的第三方责任赔偿，仍依赖传统第三者责任险或被归入免责条款 [4] - L3级自动驾驶时代车险理赔面临三大挑战：事故责任鉴定、自动驾驶系统产生的大量数据收集与分析以确定合理理赔金额、以及自动驾驶系统维修成本较高 [4] 政策与行业发展方向 - 广东金融监管局发布指导意见，提到优化新能源汽车保险服务，探索开发智能驾驶责任保险产品，以支持广东新能源汽车产业发展 [4] - 推动智驾险发展需创新分层定制产品覆盖系统故障、网络安全等新型风险，搭建智驾数据中台对接车企与监管平台以提升定责效率，并深度绑定车企与产业链共建风险评估与责任分担机制 [5] - 中小险企可聚焦细分场景，成为“配套型风险管理者” [5] - 险企应加速构建“车-云-保”数据闭环，与主流车企、芯片厂商及Tier1建立API直连，实时获取车辆运行状态、系统健康度及环境感知数据，用于动态定价与风险预警 [5] - 需推动行业共建L3事故鉴定标准与数据共享平台，制定统一的EDR数据解析规范、责任判定流程及智能部件定损指南 [5] - 长远看，保险公司需从被动赔付者转型为智能出行生态的风险管理者，通过参与车辆研发测试、安全认证等前端环节前置风控能力，融入汽车产业智能化变革 [6]

行业政策与商业化进展 - 工信部公布我国首批L3级车型准入许可，重庆、北京两地作为试点陆续发放专用号牌，标志着L3级自动驾驶商业化迈出关键一步 [1] - 根据《汽车驾驶自动化分级标准》，L3级为“有条件自动驾驶”，驾驶责任首次出现从“人”向“机”的转移，风险核心转向系统可靠性、算法决策、传感器性能等变量 [1][4][5] - 2025年1月，四部门联合发布指导意见，要求统筹保险行业力量，研究智能驾驶对车险经营的中长期影响 [6] - 金融监管总局官员表示，智能化趋势将推动保险的责任界定、精算基础、商业模式等发生变化，行业需升级传统保障模式 [6] 市场现状与产品形态 - 2025年以来，围绕辅助驾驶、智能驾驶的保障服务显著增多，鸿蒙智行、卓驭科技、广汽集团、小鹏汽车、小米汽车等均推出了智驾保障计划 [2] - 目前市面上的“智驾险”多为车企或智驾方案供应商提供的兜底方案或增值服务，形态以车企推出的智驾保障权益为主，并非由保险公司直接承保的独立保险产品 [2][3] - 以小鹏汽车为例，其“智能辅助驾驶安心服务”费用为239元/年，保障从开启智驾到智驾退出5秒以内因智驾导致的事故，但消费者需先通过小鹏官方渠道购买合作保险公司的车险 [2] - 多数产品要求车主先购买交强险与商业险，在开启智能辅助驾驶发生事故时提供补偿，赔付路径由车企主导 [2][3] - 保险公司目前尚未对个人消费者开放真正的智驾险产品，业务仍以新能源车险为主 [3] 行业挑战与核心障碍 - 精准风险评估是保险定价的基础，但智驾核心数据几乎被车企垄断，险企难以获取系统介入频率、人机接管流畅度、极端场景运行数据等关键信息 [4] - 智能驾驶系统持续迭代，风险特征处于动态变化中，加剧了险企风险评估的难度 [4] - 现行道路交通安全法规建立在人类驾驶员基础上，尚未明确“人机共驾”场景的责任划分标准，L3级事故涉及“人机切换”，需区分系统故障、人为误用、第三方攻击等责任 [5] - 传统车险以“人”为核心风险主体，而L3级模式下风险核心转向“机”，包括系统可靠性、算法决策等动态变量，责任边界难以界定 [5] - 专家指出，保险公司的技术与数据尚无法支撑真正的智驾险产品开发，缺乏足够的信息是主要障碍 [5] 未来发展与生态构建 - 实现智驾险破局需要多方协同共建新生态，涉及法规框架、数据治理、行业协作等方面 [6] - 政策层面应加快修订交通法规以明确人机责任划分，建立国家级数据共享平台，推动车企开放脱敏数据，并鼓励险企与车企联合研发风险评估体系 [6] - 需明确“智驾险”与现有险种的界限和衔接关系，避免重复投保和理赔纠纷，同时完善相关法律法规和标准，建立统一的责任认定规范和数据监管机制 [7] - 部分大型险企已与车企开展相关测试，积极研究、筹备智能化新能源车险产品，包括L3级及以上级别的智能网联汽车专属车险产品 [7] - 智能网联汽车交通事故保险赔偿判定技术规范正在酝酿，将为未来相关汽车事故定责提供行业标准 [7] - 险企与车企携手推出的保险产品可能在监管政策明确后加速落地 [7]

行业政策与商业化进展 - 工信部公布中国首批L3级车型准入许可 重庆、北京两地作为试点陆续发放专用号牌 标志着L3级自动驾驶商业化迈出关键一步 [1] - 根据《汽车驾驶自动化分级标准》 随着自动驾驶等级提升至L3级 驾驶主体正从“人”向“机”转换 驾驶责任首次出现“人机转移” 风险核心转向系统可靠性、算法决策、传感器性能等变量 [1][4][5] - 2025年1月 四部门联合发布《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》 明确要统筹行业力量研究智能驾驶对车险经营的中长期影响 [6] - 金融监管总局官员表示 智能化趋势将推动保险的责任界定、精算基础、商业模式等发生变化 行业需从承保驾驶人操作风险扩展至车企、软件等供应商的产品风险 从以事故损失数据定价扩展至以行车数据定价 [6] 市场产品现状与模式 - 2025年以来 围绕辅助驾驶、智能驾驶的保障产品显著增多 鸿蒙智行、卓驭科技、广汽集团、小鹏汽车、小米汽车等均推出了智驾保障计划 [2] - 小鹏汽车于2025年4月推出“智能辅助驾驶安心服务” 年费239元 保障从开启智驾到智驾退出5秒以内因智驾导致的事故 [2] - 目前市面上的“智驾险”形态多以车企推出的智驾保障权益为主 多数产品并非由保险公司直接承保 而是由车企兜底赔付 本质是增值服务或责任兜底协议 不属于在监管部门备案的独立保险产品 [2][3] - 多家险企表示目前尚未对个人消费者开放智驾险业务 业务仍以新能源车险为主 [3] 行业发展面临的挑战 - 精准风险评估需要高质量、标准化的数据支撑 但智驾核心数据几乎被车企垄断 险企难以获取系统介入频率、人机接管流畅度、极端场景运行数据等关键信息 [4] - 智能驾驶系统持续迭代 风险特征处于动态变化 加剧了险企风险评估的难度 [4] - 现行道路交通安全法规建立在人类驾驶员基础上 尚未明确“人机共驾”场景的责任划分标准 L3级事故涉及“人机切换” 需区分系统故障、人为误用、第三方攻击等责任 责任边界认定困难 [5] - 专家指出 保险公司的技术与数据尚无法支撑真正的智驾险产品开发 缺乏足够信息导致产品开发如同“无米之炊” [5] 未来破局方向与行业准备 - 专家建议政策层面应加快修订交通法规以明确人机责任划分 建立国家级数据共享平台 推动车企开放脱敏数据 并制定区域保险沙盒政策允许测试创新产品 [6] - 需明确“智驾险”与现有险种的界限和衔接关系 避免重复投保和理赔纠纷 同时完善法律法规和标准 建立统一的责任认定规范和数据监管机制 [7] - 部分在车险业务有优势的大型险企已与车企开展相关测试 积极研究、筹备智能化新能源车险产品 包括L3级及以上级别的智能网联汽车专属车险产品 [7] - 智能网联汽车交通事故保险赔偿判定技术规范正在酝酿 将为未来相关事故定责提供行业标准 监管部门在探索智能驾驶责任划分、数据共享、定价模型等政策框架 [7]

L3级自动驾驶商业化与风险 - 工信部公布首批L3级车型准入许可 重庆、北京两地发放专用号牌 迈出L3级自动驾驶商业化关键一步 [1] - L3级“有条件自动驾驶”模式下 驾驶责任首次出现“人机转移” 风险核心侧重于系统可靠性、算法决策、传感器性能等变量 [1] - 市场关切事故责任划分 目前市面上的“智驾险”实为车企或智驾方案供应商提供的兜底方案 并非真正保险险种 [1] 创新药与ADC研发进展 - 恒瑞医药及子公司注射用SHR-A1904被纳入突破性治疗品种名单 该药为靶向Claudin18.2的抗体药物偶联物（ADC） [2] - 近期康宁杰瑞、百利天恒、科伦博泰等多家创新药企在ADC研发领域加速突破 中国企业已成为全球ADC创新引擎 [2] - ADC药物作为肿瘤治疗领域的革命性疗法 其市场增长潜力较大 [2] 宏观政策与市场流动性 - 央行12月MLF再度加量续作 实施4000亿元MLF操作 在对冲到期压力后实现净投放1888亿元 延续“稳中偏松”的流动性调控思路 [3] - 2025年全年 MLF净投放超1万亿元 持续呵护市场流动性 [3] - 中国人民银行货币政策委员会2025年第四季度例会提出 用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 维护资本市场稳定 [9] 资本市场动态与券商业务 - 2025年券商IPO承销总金额达1250.44亿元 相较于2024年的673.53亿元近乎翻倍 同比增长显著 [6] - 年内A股上市公司定增募资额同比大增超375% 为券商带来更多业务机遇 券商年内合计斥资超107亿元认购上市公司增发股份 [8] - 2025年以来共有111家企业成功登陆A股 首发募集资金合计达1253.24亿元 其中102家隶属于战略性新兴产业 [9] 外汇市场与亚洲货币走势 - 2025年年末亚洲货币走势显著分化 人民币汇率展现强劲反弹态势 日元与韩元则深陷“贬值风暴” 对美元跌幅远超同期美元指数涨幅 [4] - 面对货币贬值压力 日韩当局近期密集出手 通过口头警告、政策调整等多种方式打响“货币保卫战” [4] 低空经济发展与挑战 - 低空经济在2024年、2025年均被写入政府工作报告 并亮相“十五五”规划建议 成为最具潜力的未来产业赛道之一 [5] - 2025年低空经济在多元化场景中发展 并作为新质生产力的代表之一深入海外市场 投资机构持续助推头部整机企业商业化并加码布局上游核心技术 [5] - 低空经济快速发展同时 商业模式、基础设施、标准细则等产业瓶颈也逐步浮现 需在技术创新、基础设施完善、安全监管强化等方面协同发力 [5][6] 光伏行业整合与挑战 - 北京光和谦成科技有限责任公司注册成立 被确认为酝酿已久的“多晶硅产能整合收购平台” 由主管部门联合指导、多家龙头骨干企业共同发起 [7] - 收储平台的成立被视为破解光伏“内卷式”恶性竞争的关键行动之一 为行业自律及“反内卷”画上阶段性句号 [7] - 光伏行业仍面临难题 预计明年国内光伏新增需求将出现近年来首度下滑 硅料价格上涨能否带动下游环节价格回升仍存不确定性 [7] 气候信息披露准则出台 - 财政部会同生态环境部等多部门制定了《企业可持续披露准则第1号——气候（试行）》 为国内首个聚焦气候相关信息披露的具体准则 [4] - 气候准则分为治理、战略、风险和机遇管理、指标和目标四个部分 规定了企业在气候相关治理、战略等方面的披露要求 [4] 全球及A股市场表现 - 12月25日 A股三大指数延续升势 沪指录得七连阳 商业航天、大飞机、卫星导航等板块掀起涨停潮 [2] - 2025年新兴市场资产表现亮眼 MSCI新兴市场指数今年以来累计涨幅近30% 在美联储降息、美元走弱的宏观环境下 以中国为代表的新兴市场迎来配置窗口期 [2] - 年内沪深上市公司累计披露重大资产重组超200单 标的集中分布于半导体、信息技术、高端装备制造等关键赛道 [9]

行业政策与商业化进展 - 工信部正式公布中国首批L3级车型准入许可 重庆和北京作为试点陆续发放专用号牌 标志着L3级自动驾驶商业化迈出关键一步 [1] - 根据《汽车驾驶自动化分级标准》 随着自动驾驶等级提升至L3级 驾驶主体正从“人”向“机”转换 驾驶责任首次出现“人机转移” 风险核心转向系统可靠性、算法决策和传感器性能等变量 [1][3][4] - 2025年1月 四部门联合发布《关于深化改革加强监管 促进新能源车险高质量发展的指导意见》 明确要统筹行业力量研究智能驾驶对车险的中长期影响 [5] - 金融监管总局官员表示 智能化趋势将推动保险的责任界定、精算基础和商业模式发生变化 行业需从承保驾驶人操作风险扩展至车企及供应商的产品风险 并从以事故损失数据定价扩展至以行车数据定价 [5] 市场现状与产品形态 - 2025年以来 围绕辅助驾驶和智能驾驶的保障服务显著增多 鸿蒙智行、卓驭科技、广汽集团、小鹏汽车、小米汽车等均推出了智驾保障计划 [1] - 目前市面上的“智驾险”形态多以车企推出的智驾保障权益为主 通常要求车主先购买交强险与商业险 在开启智能辅助驾驶发生事故时提供补偿 多数产品并非由保险公司直接承保 而是由车企兜底赔付 本质是增值服务或责任兜底协议 [2][3] - 小鹏汽车于2025年4月推出“智能辅助驾驶安心服务” 消费者需先购买其合作保险公司的车险产品 该服务费用为239元/年 保障从开启智驾到智驾退出5秒以内因智驾导致的事故 [2] - 部分新能源车企联合险企推出了针对智驾场景的补充保障 多以“权益服务”形式嵌入购车体验 赔付路径由车企主导 险企在产品的设计、规则制定和风险控制中扮演关键角色 [2] - 从险企端来看 智驾险尚未对个人消费者开放 多家险企表示当前业务仍以新能源车险为主 [3] 发展挑战与核心障碍 - 精准风险评估需要高质量、标准化的数据支撑 但智驾核心数据几乎被车企垄断 险企难以获取系统介入频率、人机接管流畅度、极端场景运行数据等关键信息 [4] - 智能驾驶系统持续迭代 风险特征处于动态变化 加剧了险企风险评估的难度 [4] - 现行道路交通安全法规建立在人类驾驶员基础上 尚未明确“人机共驾”场景的责任划分标准 L3级事故涉及“人机切换” 需区分系统故障、人为误用、第三方攻击等责任 责任的复杂性带来挑战 [4] - 专家指出 保险公司技术与数据尚无法支撑真正的智驾险产品开发 缺乏足够信息导致产品开发如同“无米之炊” [4] 未来破局与生态共建 - 专家建议政策层面应加快修订交通法规以明确人机责任划分 建立国家级数据共享平台 并推动车企开放脱敏数据 [6] - 鼓励险企与车企联合研发风险评估体系 并制定区域保险沙盒政策 允许险企在试点区域测试创新产品 [6] - 智驾险要成为单独险种 需解决责任认定、数据安全和产品定价等问题 需明确其与现有险种的界限和衔接关系 避免重复投保和理赔纠纷 [6] - 需完善相关法律法规和标准 建立统一的责任认定规范和数据监管机制 确保数据透明并保障车主权益 [6] - 保险公司、车企和科技公司需协同合作 共享数据 优化保险精算模型 合理确定保险费率和保障范围 [6] - 部分在车险业务有优势的大型险企已与车企开展相关测试 积极研究和筹备智能化新能源车险产品 包括L3级及以上级别的智能网联汽车专属车险产品 [7] - 智能网联汽车交通事故保险赔偿判定技术规范正在酝酿 将为未来相关汽车事故定责提供行业标准 [7] - 业内人士透露 监管部门在探索智能驾驶责任划分、数据共享、定价模型等政策框架 险企与车企携手推出的保险产品或在监管政策明确后加速落地 [7]

行业政策与商业化进展 - 工信部正式公布我国首批L3级车型准入许可，重庆、北京作为试点陆续发放专用号牌，标志着L3级自动驾驶商业化迈出关键一步 [1] - 根据《汽车驾驶自动化分级标准》，L3级为“有条件自动驾驶”，驾驶责任首次出现从“人”向“机”的转移，风险核心转向系统可靠性、算法决策、传感器性能等变量 [1][5] - 2025年1月，四部门联合发布《关于深化改革加强监管促进新能源车险高质量发展的指导意见》，明确要求统筹行业力量，研究智能驾驶对车险经营的中长期影响 [7] 市场产品现状与形态 - 2025年以来，围绕辅助驾驶、智能驾驶的保障服务显著增多，鸿蒙智行、卓驭科技、广汽集团、小鹏汽车、小米汽车等均推出了智驾保障计划 [2] - 小鹏汽车于2025年4月推出“智能辅助驾驶安心服务”，消费者需先购买其合作保险公司的车险，再以239元/年的费用购买此服务，保障从开启智驾到智驾退出5秒内因智驾导致的事故 [2] - 目前市面上的“智驾险”形态多以车企推出的智驾保障权益为主，通常要求车主先购买交强险与商业险，多数产品并非由保险公司直接承保，而是由车企兜底赔付，本质是增值服务或责任兜底协议 [2][3] 保险行业参与与挑战 - 在车企主导的智驾保障产品设计中，险企扮演了关键角色，其赔付标准、保障触发条件等核心机制大多借鉴了保险产品的设计框架，险企将此合作视为提前布局，以获取珍贵的出险样本 [3] - 目前智驾险尚未对个人消费者开放，多家险企表示当前业务仍以新能源车险为主，尚未涉足智驾险 [3] - 险企开发真正智驾险产品面临数据难关，智驾核心数据如系统介入频率、人机接管流畅度等几乎被车企垄断，险企难以获取，且智能驾驶系统持续迭代，风险特征动态变化，加剧了风险评估难度 [4][5] 责任界定与法规障碍 - 现行道路交通安全法规建立在人类驾驶员基础上，尚未明确“人机共驾”场景的责任划分标准，而L3级事故涉及“人机切换”，需区分系统故障、人为误用、第三方攻击等责任 [5] - 责任边界模糊是智驾险理赔的主要难点，人机责任的比例划分决定了保单的风险敞口 [6] - 金融监管总局官员表示，智能化趋势将推动保险的责任界定、精算基础等发生变化，车险需从承保驾驶人操作风险扩展至车企、软件等供应商的产品风险，从以事故损失数据定价扩展至以行车数据定价 [7] 未来发展与生态构建 - 专家建议，政策层面应加快修订交通法规以明确人机责任划分，建立国家级数据共享平台，推动车企开放脱敏数据，并制定区域保险沙盒政策允许创新产品测试 [7] - 智驾险要成为单独险种，需解决责任认定、数据安全、产品定价等问题，并明确与现有险种的界限和衔接关系，避免重复投保和理赔纠纷 [8] - 部分大型险企已与车企开展相关测试，积极研究筹备智能化新能源车险产品，包括L3级及以上级别的智能网联汽车专属车险产品，智能网联汽车交通事故保险赔偿判定技术规范也在酝酿中 [8]

L3级自动驾驶商业化落地与监管进展 - 工信部正式公布我国首批L3级车型准入许可 重庆、北京两地作为试点陆续发放专用号牌 标志着L3级自动驾驶商业化迈出关键一步 [1] - L3级为“有条件自动驾驶”模式 驾驶责任首次出现从“人”到“机”的转移 风险核心转向系统可靠性、算法决策、传感器性能等变量 [1][4] 智驾保障服务市场现状 - 2025年以来 围绕辅助驾驶、智能驾驶的保障服务显著增多 卓驭科技、广汽集团、小鹏汽车、小米汽车等均推出智驾保障计划 [2] - 小鹏汽车提供“智驾险” 费用为239元/年 保障范围覆盖从开启智驾到智驾退出5秒以内因智驾导致的事故 [2] - 目前多数智驾相关保障产品由车企兜底赔付 本质是增值服务或责任兜底协议 并非由保险公司直接承保的独立保险产品 [2] - 从险企端来看 智驾险尚未对个人消费者开放 多家险企表示目前仍以新能源车险为主 尚未涉足智驾险 [2] 智驾险发展面临的挑战 - 现行道路交通安全法规建立在人类驾驶员基础上 尚未明确“人机共驾”场景的责任划分标准 [4] - L3级事故涉及“人机切换” 需区分系统故障、人为误用、第三方攻击等责任 理赔与司法判定极具挑战 [4] - 险企目前的技术与数据尚无法支撑“智驾险”开发 缺乏对智能驾驶技术及其风险的足够信息 [4] - 智驾险成为单独险种需解决责任认定、数据安全、产品定价等问题 并需明确与现有险种的界限和衔接关系 [5] 行业协同与政策推动方向 - 专家建议需多方协同共建新生态 包括加快修订交通法规以明确人机责任划分 建立国家级数据共享平台 推动车企开放脱敏数据 [5] - 需鼓励险企与车企联合研发风险评估体系 制定区域保险沙盒政策 允许险企在试点区域测试创新产品 [5] - 需建立统一的责任认定规范和数据监管机制 确保数据透明以保障车主权益 [5] - 保险公司、车企和科技公司等需协同合作 共享数据 优化保险精算模型 合理确定保险费率和保障范围 [6] - 2025年1月 金融监管总局、工信部等四部门联合发布指导意见 要求统筹行业力量 全面研究智能驾驶对车险经营的中长期影响 [6] - 部分险企已与多家车企建立相关测试 积极研究筹备智能化新能源车险产品 包括L3级及以上级别的智能网联汽车专属车险产品 [6] - 智能网联汽车交通事故保险赔偿判定技术规范也在酝酿 旨在为未来事故定责提供行业标准 [6]