公司近期经营与业绩 - 2025年前三季度业绩因订单确认节奏承压，但第四季度收入环比增长30%以上，且利润增速高于收入增速[1][3] - 2026年全年经营目标较2025年同比增长20%至30%以上，订单预计在2025年创历史新高的基础上继续增长[1][3] - 业绩增长动力主要源于：1) 国家家电以旧换新政策刺激下游扩张；2) 海外出口，特别是北美市场及德国精达肖拉公司扩张；3) 无锡微研在2026年实现全年并表[1][3] 行业趋势与业务机遇 - 由于铜价上涨，行业内铝代铜趋势明确，对公司有一定利好，尤其微通道装备适合铝材料[1][4] - 公司是换热装备头部企业，近期与国内头部温控企业英维克开展合作，包括新产品开发及部分装备商务采购[1][5] - 公司计划加大液冷业务研发投入，并将与客户成立研发创新小组共同攻克技术难题[1][5] 液冷业务进展与竞争格局 - 公司液冷业务在北美取得显著进展：无锡微研是北美维谛（Vertiv）非本土的唯一模具供应商[1][7]；公司于去年12月至今年1月陆续接到加拿大客户1000多万美元的机房液冷订单[1][7] - 液冷业务的主要竞争对手是一些原先做换热器设备的非上市公司或海外公司，相比之下公司产品系列更齐全且客户认可度更高[1][6] - 对于微通道、刻蚀及3D打印等技术路径，公司认为最终目标都是实现产品批量化，并指出3D打印成本较高[8][9] 收购协同与业务拓展 - 收购无锡微研后协同效果显现：技术上，双方研发人员合作；业务上，公司为微研带去3000万至4000万元订单[2][10] - 借助微研进入北美维谛供应链的契机，公司正积极拓展北美地区业务，预期增速较高[2][10] - 公司已成立新质事业部，布局机器人等新兴产业，计划研发机器人丝杠设备、空心杯等，工艺上将结合冲压成形、MIM、3D打印等技术，并考虑结合资本手段进行并购[2][11] 公司战略与股东支持 - 公司在收并购方面持续关注相关标的，并获得了大股东通商控股集团的非常支持[2][12]

公司股价与交易表现 - 2025年2月2日，昊志机电股价上涨5.13%，报收58.42元/股，成交额达9.47亿元，换手率为6.91%，公司总市值为180.07亿元 [1] 公司基本信息 - 广州市昊志机电股份有限公司成立于2006年12月14日，于2016年3月9日上市，公司位于广东省广州市黄埔区禾丰路68号 [1] - 公司主营业务涉及中高端数控机床、机器人等高端装备核心功能部件的研发设计、生产制造、销售与维修服务，其主营业务收入100.00%来自通用设备制造 [1] 主要机构股东动态 - 易方达基金旗下的易方达国证机器人产业ETF（159530）位列昊志机电十大流通股东 [2] - 该ETF在2024年第三季度增持昊志机电537.28万股，截至当时持有股数为640.35万股，占公司流通股的比例为2.66% [2] - 基于测算，该ETF在2025年2月2日因昊志机电股价上涨浮盈约1825万元 [2] 相关基金产品信息 - 易方达国证机器人产业ETF（159530）成立于2024年1月10日，最新规模为152.67亿元 [2] - 该基金自成立以来收益率为56.26%，近一年收益率为29.46%，但今年以来收益率为-1.38% [2] - 该基金由基金经理李树建和李栩共同管理 [2] - 李树建累计任职时间2年148天，现任基金资产总规模238.49亿元，其任职期间最佳基金回报为134.02%，最差基金回报为-6.49% [2] - 李栩累计任职时间3年70天，现任基金资产总规模332.66亿元，其任职期间最佳基金回报为179.73%，最差基金回报为-3.6% [2]

新能源汽车产业成为核心增长引擎 - 2025年深圳汽车制造业用电量同比增长23.98%，远超工业整体水平，显示新能源汽车产业是驱动经济增长的最强引擎之一[1][5] - 比亚迪作为龙头企业，其产能释放与全球市场拓展是行业用电量高增长的主因，2025年累计销售新能源汽车460.2万辆，同比增长7.73%，其中纯电动车型销量达225.67万辆，同比增长27.86%[1] - 深圳新能源汽车出口活跃，2026年1月有6000余辆国产新能源汽车从深圳港小漠港区运往欧洲[5] “20+8”产业集群全面发力 - 除汽车制造业外，深圳“20+8”产业集群战略全面开花，2025年医药制造业、计算机通信设备制造业、仪器仪表制造业用电量分别增长6.57%、8.87%和9.20%[6] - 深圳“十四五”期间新建的65座110千伏及以上变电站中，近四成直接配套“20+8”产业集群[6] 绿色消费与充电基础设施快速发展 - 2025年深圳充电站（桩）用电量达69.42亿千瓦时，同比增长16.22%，占第三产业用电量的近15%[12] - 充电设施建设加速，超千座超级充电站建成投用，实现“1公里超充出行圈”，莲花山超级充电站配备最大功率600千瓦的超充桩，可实现“一秒一公里”的充电速度[6][12] - 绿色出行意愿高涨，新能源汽车保有量持续攀升，应用生态日益成熟[12] 数字经济与智能产业构筑未来竞争力 - 2025年深圳信息传输、软件和信息技术服务业用电量同比增长27.07%，显示数字经济高速发展[12] - 2025年深圳市数据中心用电量达34.54亿千瓦时，同比增长14.92%，占第三产业用电量7.39%，与算力基础设施超前布局趋势一致[12] - 南山区成为全国首个GDP超万亿元的地市辖区，平均每度电支撑创造GDP超75元，智能产业是重要促成力量[12] - 2025年南山区人工智能规上企业超1300家，软件和互联网产业营收超9000亿元，低空经济产业规模超800亿元，机器人产业集群产值突破百亿元[12] 深圳整体用电与经济结构转型 - 2025年深圳全社会用电量达1272.15亿千瓦时，同比增长4.71%[5] - 用电结构反映产业升级：第二产业用电量增长2.28%，第三产业用电量增长7.24%[6] - 传统高耗能制造业用电量同比下降3.56%，与汽车制造等新兴产业用电量高增长形成鲜明对比，清晰勾勒出深圳经济“向新、向绿、向智能”的深刻转型[1]

宏观经济表现 - 2025年广东地区生产总值达到14.58万亿元，连续37年位居全国首位 [1] - 2026年元旦假期广东接待游客数量达到1787.5万人次 [1] 产业基础与制造业实力 - 广东拥有全部31个制造业大类，其中15个规模居全国首位 [1] - 广东制造了全球三分之一的手机、七成的无人机 [1] - 广东工业机器人产量占全国四成，服务机器人产量占全国八成 [1] - 广东产生了全国四分之一的快递，超三分之一的跨境电商进出口规模 [1] - 平均每6个广东人里，就有1个是老板 [1] 人才与创新动能 - 全国每12个高校毕业生，就有一个来广东就业生活 [1] - 2025年，“深圳-香港-广州”创新集群首次跃居全球创新指数榜首 [1] - 广东布局建设10个国家重大科技基础设施 [1] - 江门中微子实验站将粒子测量精度提升1.8倍，效率超越了国际同类实验十年的积累 [1] - 广东人工智能和机器人产业核心指标全国第一 [1] 人口与基础设施 - 广东全省拥有1.5亿实时人口 [2] - 广东是全国首个拥有四个千万级机场的省份 [2] - 2025年广东机场旅客吞吐量突破1.8亿人次 [2] - 全省17市接入350时速高铁，粤港澳大湾区一小时生活圈加速形成 [2] - 广州地铁在2025年12月31日创下单日客运量1409.3万人次的新高，打破全国地铁客流单日纪录 [2]

行业阶段与商业化前景 - 人形机器人行业目前处于技术验证期 [1] - 其商业化落地时间预计将短于新能源汽车行业 [1] 核心投资策略与关注环节 - 投资应聚焦于机器人产业中价值最厚、格局最清、确定性最高的环节，这些环节的业绩弹性最大 [1] - 在产业趋势投资阶段，龙头企业是核心关注对象 [1] - 应积极寻找机器人细分环节中具备非标、技术、成本、扩产高壁垒的龙头企业，这类企业能穿越产业周期 [1] 高价值与高壁垒环节 - 机器人公司本身，即软硬一体的平台型企业，属于高价值、高壁垒环节 [1] - 高算力SOC芯片，作为大脑端侧驱动环节，属于高价值、高壁垒环节 [1] - 灵巧手，作为软硬件一体的小机器人环节，属于高价值、高壁垒环节 [1] - 执行器环节属于高价值、高壁垒环节 [1] - 精密传感器，作为软硬件一体的环节，属于高价值、高壁垒环节 [1]

机器人产业 - 中国机器人产业在“十四五”期间实现了跨越式发展 [2] 财政与宏观经济 - 2025年全国财政支出为28.74万亿元 [4] - 2025年全国规模以上文化及相关产业企业营业收入同比增长7.4% [5] 能源转型与储能 - 截至2025年底，中国新型储能装机容量较“十三五”末增长超过40倍 [7] 科技创新与成果转化 - 天津正加快科技成果转化，致力于打造“科创天津” [8] 消费与文旅产业 - 冰雪运动和冰雪旅游持续带动消费活力释放 [9] 医疗与社会保障 - 2025年，职工医保个人账户家庭共济惠及4.64亿人次 [11-1] - 民政部推出包括强化老龄和养老服务领域科技支撑在内的14条措施 [11-3] 市场监管与法治 - 2025年，全国法院调解成功案件432.3万件 [11-6] - 2025年，市场监管总局完成经营者集中反垄断审查706件 [11-7] 免税零售 - 海南离岛免税政策升级后，购物金额已突破100亿元 [11-8] 交通运输 - 交通运输部启动2026年服务区提质升级行动 [11-4] - 2026年春运气象保障服务已启动 [11-5]

行业阶段与商业化前景 - 人形机器人行业目前处于技术验证期 [1] - 其商业化落地时间相比于新能源汽车行业将缩短 [1] 投资策略与关注环节 - 投资应重点关注机器人产业中价值最厚、格局最清、确定性最高的环节 因其业绩弹性最大 [1] - 在产业趋势投资阶段 龙头公司最为核心 [1] - 建议积极寻找机器人细分环节中非标、技术、成本、扩产壁垒高的龙头企业 这类企业能够穿越产业周期 [1] 高价值与高壁垒环节 - 机器人公司本身 即软硬一体的平台型企业 属于高价值高壁垒环节 [1] - 高算力SOC芯片 作为大脑端侧驱动 属于高价值高壁垒环节 [1] - 灵巧手 作为软硬件一体的小机器人 属于高价值高壁垒环节 [1] - 执行器环节属于高价值高壁垒环节 [1] - 精密传感器 作为软硬件一体的部件 属于高价值高壁垒环节 [1]

中国电力规模与增长 - 中国2025年全年用电量突破10万亿千瓦时，规模达到美国的两倍多，且超过欧盟、俄罗斯、印度、日本全年用电量的总和 [1] - 截至2025年底，中国全国累计发电装机容量达到38.9亿千瓦，是美国2024年底累计装机容量的近3倍 [2][4] - 2025年一年，中国新增发电装机容量5.43亿千瓦，该增量超过印度截至2024年底的全国累计装机容量，也远超德国、日本等经济体同期的累计装机容量 [2] 中国新增装机容量的历史比较与构成 - 2022年至2025年四年间，中国累计新增发电装机容量高达15.15亿千瓦，这一增量超过了美国截至2024年底的全国累计装机容量 [2] - 过去数年新增装机容量中，光伏太阳能和风能占了绝对大头，旨在减少对能源进口的依赖 [5] - 大幅增长的装机容量旨在为高能耗的人工智能和机器人产业筑牢发展基础，以在全球竞争中抢占先机 [5] 中美能源发展对比与行业影响 - 美国电力需求数十年前见顶后，新增装机容量速度大幅放缓，陷入发展“瓶颈”，面对人工智能产业的高耗电需求或将难以满足 [7] - 有专业人士认为，尽管美国目前在人工智能竞赛中领先，但随着时间推移，优势将向中国转移 [8] - 美国人工智能领域知名企业家担忧电力供应成为制约人工智能落地的核心因素，并指出芯片制造数量可能很快超出供电承载能力 [9]

中科智能工作人员正在测试"蜘蛛手"并联机器人。王振宇 摄 来源：科技日报 "蜘蛛手"机器人你见过吗？ 记者近日在广东中科智能装备有限公司（以下简称"中科智能"）看到，被称为"蜘蛛手"的并联机器 人"手速"快得让人眼花。一台并联机器人可替代4—5名工人，目前已广泛应用于食品饮料、物流分拣、 重工焊接等多个领域。 当前，肇庆高新区已集聚20家工业机器人领域的企业，涵盖机器人研发、制造、系统设计以及零部件制 造等，这些机器人企业各有绝活。 肇庆金马领科智能科技有限公司聚焦卫浴行业痛点，在国内首创马桶坯体"打磨—喷釉"机器人。这家公 司还把机器人卖到了欧洲、非洲、中东、东南亚、南美等地。 肇庆金马领科智能科技有限公司生产车间。王振宇 摄 广东三向智能科技股份有限公司则深耕职业教育领域，推出工业机器人系列、智能制造系列、人工智能 系列、工业互联网系列等教学实训装备和强技通智教云平台，核心产品市场占有率长期居于行业前列。 怎么样？"肇庆高新造"机器人够硬核吧？ 作为一家专注于研发生产非标工业机器人的公司，中科智能可以为客户"量身定制"工业机器人。除 了"蜘蛛手"，这家公司还能生产破解盲盒算法"漏洞"的机器人。用上"盲盒" ...

公司再融资计划 - 公司发布定增预案，拟非公开发行股票募集资金不超过15.17亿元，用于高端复合化机床产业化项目、高端精密机床与机器人硬件智造研发项目及补充流动资金[2] - 这是公司近两年内第二次启动再融资，旨在提升高端数控机床生产能力并积极布局机器人产业，以打造第二增长曲线[2][4] - 具体募投项目分配为：高端复合化机床产业化项目投资9.17亿元，高端精密机床与机器人硬件智造研发项目投资2.5亿元，补充流动资金3.5亿元[5] 募投项目具体内容 - 高端复合化机床产业化项目将扩大T系列数控车床及自动化生产线产能，并完成卧式加工中心、五轴联动加工中心、五轴车铣复合加工中心等先进产品的产业化布局[5] - 高端精密机床与机器人硬件智造研发项目主要针对高端数控机床进行研发升级，并针对机器人专用设备开发、核心零部件智能制造、自动化装配与检测等方面进行研发[5] - 补充流动资金将用于满足经营发展需求，降低资产负债率并增强资金实力[5] 公司近期财务与经营表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入6.08亿元，同比增长11.71%；归母净利润3088.77万元，同比增长78.18%；扣非净利润2684.77万元，同比增长177.54%[2][8] - 2025年第三季度业绩增长尤为显著，实现营业收入2.46亿元，同比增长44.18%；归母净利润2282.25万元，同比增长257.82%；扣非净利润2251.94万元，同比增长9673.33%[2][8] - 截至2025年9月末，公司资产总额16.55亿元，负债总额6.5亿元，资产负债率39.7%，货币资金为6535.82万元[6] 公司历史募投项目情况 - 公司2020年9月IPO募集资金净额3.82亿元，主要投入高端数控机床扩能建设等项目[7] - 2024年9月，公司以简易程序再融资募集资金净额1.36亿元，投入柔性自动化加工单元扩产等项目，其中扩产项目已于2025年6月达到预定可使用状态[7] - 截至2025年9月末，IPO募投项目“高端数控机床扩能建设项目”累计产能利用率为98.15%，2022年至2025年前九月累计实现效益3417.05万元，但受市场竞争、产品降价及研发投入加大等因素影响未达预计效益[3][7] 公司研发与技术实力 - 2025年前三季度，公司研发投入为3676.47万元，同比增长8.5%，占营业收入比例为6.05%[9] - 公司致力于高端数控车床基础技术和核心技术的自主创新，形成了完整的开发平台和制造平台[9] - 2024年6月，公司参与完成的项目荣获国家科学技术进步奖二等奖[9] - 截至2025年6月末，公司累计拥有知识产权306项，包括发明专利21项、实用新型专利233项、外观设计专利13项、软件著作权39项[10] 行业背景与公司定位 - 数控机床是先进制造业的核心，在制造业转型升级、政策支持及国产替代需求下，我国数控机床渗透率逐年提升[4] - 全球机器人行业快速崛起，带动了包括核心零部件、整机制造、机器人专用机床设备在内的硬件产业链蓬勃发展[4] - 公司是国内一流精密车床制造企业，产品分为高端数控车床、并行复合加工中心、自动化生产线、普及型数控车床四大品类，主要应用于汽车制造、工程机械、航空航天等行业[7]