核心观点 - 上周A股放量，交易性资金活跃提供增量资金支撑，交易型资金或为主要增量资金，融资余额突破2020年以来高点，7月27日私募基金当月备案产品数量创年内同期新高；配置型资金热度小幅回暖，7月中旬以来公募基金仓位回升，被动配置型外资净流入规模创去年10月初以来最大单周净流入，但宽基ETF持续净流出A股，港股ETF净流入相对强势；资金共识布局科技、医药中低拥挤度板块，如医疗器械、CXO、半导体等 [2] 交易型资金热度情况 - 上周交易型资金热度持续回升，融资连续五周净流入，融资余额突破2020年以来高点，资金活跃度突破2018年以来常态区间，创2025年以来新高，但相比2024年10月中旬11%的高点仍有空间 [3] - 散户资金净流入意愿回升，个人投资者占比更高的行业ETF连续四周净流入，近期债基赎回规模增加，目前债基赎回主要是理财等资管机构预防性赎回，居民端资金尚未大规模流出，存款搬家规模相对可控 [3] - 截至7月27日，私募基金备案产品数量创年内同期新高，远期增量资金或仍有支撑 [3] 外资情况 - 陆股通成交金额近期升温，7月16 - 23日配置型外资持续净流入，主动配置型外资仍净流出，专注中国市场基金流出最多，全球新兴市场基金继续流出，被动外资流入激增，创去年10月初以来最大单周净流入 [5] - 截至7月初，主动配置型外资对A股仓位相对分化，全球、新兴市场配置型基金相比6月初加仓A股，部分地域配置型外资如亚洲除日本基金，A股仓位环比6月有所回落 [5] 市场布局方向 - 上周后半周各类资金在科技、医药达成共识，融资资金和公募基金在医药、电子方面呈现净流入和仓位环比回升态势 [6] - 资金共识流入科技、医药中的低位板块，如医疗器械、AI国产算力链等，对前期涨幅较高的创新药、海外算力链关注度回落，高切低仍是市场交易特征 [6] 各类资金边际变化 - 散户资金上周净流入100亿元，净流入有色金属、非银金融、基础化工等行业，净流出医药生物、银行、汽车等方向 [7] - 杠杆资金上周净流入447亿元，交易活跃度回升至10.4%，净流入有色金属、医药、机械等行业，净流出食品饮料、交通运输、石油石化等行业 [7] - 公募基金上周普通型、偏股型基金权益仓位环比小幅回升，新发强度回升 [7] - 7月16 - 23日，配置型外资转向净流入80.3亿元，其中主动配置型外资净流出14.6亿元，被动配置型外资持续净流入95亿元，截至7月初，全球、新兴市场配置型基金相比6月初加仓A股 [7] - 上周股票型ETF净流出18亿元，其中宽基ETF净流出112.90亿元，建筑、有色金属、建材、基础化工等行业净流入居前 [7] 每周资金面概述 - 各类主力资金行为周观察 散户资金 - 上周净流入99.9亿元，6月新增开户数165万户，环比提升；7月17日以来转向净流入；上期净流入有色金属、非银金融、基础化工等行业，净流出医药生物、银行、汽车等方向 [13] 融资资金 - 上周净流入447亿元，融资交易活跃度环比回升至10.44%，市场平均担保比例为281.7%，环比回升；净流入有色金属、医药、机械、电子等行业，净流出食品饮料、交通运输、石油石化等行业 [19] 公募基金 - 上周新成立偏股型基金194亿份，新发强度回升，存量股票/混合基金权益仓位环比小幅回升 [34] ETF - 上周股票型ETF净赎回43亿份，净流出18亿元，宽基ETF净流出112.90亿元，净流出有所收窄；周期、公共服务板块和建筑、有色金属、建材、基础化工等行业净流入居前 [45] 私募证券投资基金 - 今年上半年新备案私募证券投资基金数量达5461只，较去年上半年同比增长约54%，较去年下半年环比增幅超100%；截至7月27日，当月备案产品数量创年内同期新高 [55] 长线资金 - 险资入市比例分化，截至2025Q1，财产险公司中权益资产占资金运用比例为15.80%，环比24Q4的16.33%小幅回落，人身险公司中权益资产占资金运用比例为13.09%，较24Q4的12.50%小幅回升 [57] 北向资金 - 上周北向资金日均交易额回升至2313.5亿元；7月17 - 23日，配置型外资转向净流入80.3亿元，其中主动配置型外资净流出14.6亿元，被动配置型外资持续净流入95亿元；截至7月初，主动配置型外资对A股仓位相对分化 [61] 资金流向周观察 产业资本 - 上周二级市场重要股东净减持40.5亿元，本周解禁市值961亿元，供给端压力环比回升；上期二级市场股票回购金额35亿元，回购预案金额为3亿元，回购金额环比前期小幅回落 [71] 一级市场 - 上周一级市场募资金额环比回升，新增IPO 2支，募资11.41亿元；新增定增2支，募资66.55亿元；新增可转债2支，募资56.50亿元 [86] QDII ETF - 上周净流出46亿元，主要净流出中国香港，溢价率环比小幅回落 [94]

杠杆资金动态 - 7月以来A股融资余额持续攀升，7月21日起连续站稳1.9万亿元关口，截至7月24日达1.928万亿元，接近年内新高 [2] - 融资余额规模走高反映资金做多情绪浓厚，近一个月融资余额增长与指数走强呈现正相关 [2] - 电子行业融资余额最高达2191亿元，非银金融、计算机等6个行业融资余额均超1000亿元 [4][5] 行业融资分布 - 电子行业融资余额居首，达2190.5亿元，近3个月净买入67.58亿元 [5] - 非银金融行业融资余额1622亿元但净流出4.19亿元，计算机行业融资余额1491.14亿元且净买入24.93亿元 [5] - 医药生物行业融资净买入额最高达120.53亿元，汽车行业净买入116.15亿元 [5] 个股融资情况 - 东方财富以235.69亿元融资余额居首，中国平安215.76亿元次之，6家公司融资余额超100亿元 [7] - 融资余额TOP30公司4月7日以来涨幅中位数11.5%，跑赢上证指数7.19%，新易盛等个股涨幅超100% [7] - 比亚迪获44.95亿元融资净买入居首，新易盛获22.31亿元净买入且同期涨幅达163.92% [10][11] 热门板块融资 - 24只资源股融资余额超5亿元，北方稀土44.75亿元居首，盛和资源等涨幅超50% [12][13] - 34只创新药概念股融资余额超5亿元，药明康德33.19亿元最高，板块涨幅中位数15.23% [16][17] - 非银金融板块21只个股融资余额超20亿元，东方财富等3只超百亿，板块涨幅中位数8.06% [19][20]

市场融资余额动态 - 截至7月21日A股融资余额合计19045.66亿元，较前一交易日增加153.99亿元，时隔近4个月再度突破1.9万亿元关口 [1] - 7月21日融资买入额占A股成交额比例达10.29%，为自3月7日以来首次占比超过10% [1] - 沪市两融余额9689.11亿元（日增75.49亿元），深市9429.27亿元（日增78.76亿元），北交所60.81亿元（日增1.58亿元），沪深北合计19179.18亿元（日增155.82亿元） [1] - 7月7日至17日融资余额八连升，累计增超510亿元 [1] 杠杆资金活跃度分析 - 两融和龙虎榜买入共识度升至年内高点，显示个人投资者为当前市场主要增量资金来源 [2] - 2月26日融资余额达19031.65亿元，为2015年7月后近10年首次突破1.9万亿元，此后1个多月稳定在1.9万亿元以上 [2] - 2月至3月期间共有11个交易日融资买入额占比超10%，反映杠杆资金参与热情显著升温 [2] 行业配置偏好 - 电子、计算机与电力设备行业为7月最受融资客青睐的三大领域 [2] - 医药生物、非银金融、通信、机械设备及有色金属五大行业融资买入额同样位居前列 [2] - 电力设备（净买入77.23亿元）、有色金属（73.06亿元）、计算机（69.98亿元）位列融资净买入额前三 [3] 个股资金流向 - 新易盛（净买入16.81亿元）、中际旭创（15.45亿元）、北方稀土（13.75亿元）位列7月融资净买入额前三 [3] - 东山精密、华电新能、比亚迪同期融资净买入额均超10亿元 [3]

A股融资余额及杠杆资金活跃度 - 截至7月21日A股融资余额达1 90万亿是自4月3日以来首次突破1 9万亿 [1] - A股单日融资买入额达1776 88亿元是自3月10日以来首次突破1700亿 [1] - 融资买入额占A股成交额比例达10 29%是自3月7日以来首次占比超过10% [1] 杠杆资金流向行业分布 - 制造业信息技术金融业融资买入额位列前三成为吸金主力 [2]

7月8日沪指上涨0.70%，市场两融余额为18649.31亿元，较前一交易日增加55.51亿元。 证券时报·数据宝统计显示，截至7月8日，沪市两融余额9402.77亿元，较前一交易日增加22.69亿元；深 市两融余额9187.34亿元，较前一交易日增加32.74亿元；北交所两融余额59.20亿元，较前一交易日增加 868.56万元；深沪北两融余额合计18649.31亿元，较前一交易日增加55.51亿元。 分行业看，申万所属行业中，融资余额增加的行业有22个，增加金额最多的行业是计算机，融资余额增 加9.65亿元；其次是非银金融、公用事业行业，融资余额分别增加9.07亿元、6.93亿元。 | 代码 | 简称 | 最新融资余额（万 | 较前一个交易日增减 | 当日涨跌幅（%） | 所属行业 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 元） | （%） | | | | 833427 | 华维设 | 1511.75 | 98.21 | 1.55 | 建筑装饰 | | | 计 | | | | | | 301234 | 五洲医 疗 | 3866.58 | 77.80 | - ...

A股市场交投热度 - 沪深两市成交额连续19个交易日突破1万亿元，交投情绪活跃 [1] - 6月以来沪深两市两融余额连续15个交易日维持在1.8万亿上方，6月24日达18220.06亿元，占A股流通市值2.25% [1] - 6月共有12个交易日融资资金买入额超过1000亿元 [1] 杠杆资金动态 - 华东某券商上海分公司两融余额自年初以来呈现月度环比上升趋势，5月末出现千万级大额授信客户 [3] - 3月20日两融余额创2015年以来新高（19460.86亿元），4月回落至17814.45亿元，5月起回升至1.7-1.8万亿区间 [4] - 6月16-23日两融资金偏好前五行业：电子（3.17%）、非银金融（2.75%）、计算机（4.29%）、生物医药（2.71%）、电力设备（2.91%） [4] 个股融资表现 - 近一周融资余额涨幅前五个股：海科新源（215.36%）、驰诚股份（171.94%）、华维设计（152.82%）、逸豪新材（106.39%）、易实精细（87.78%） [5] - 其他显著增长个股：宁沪高速（82.32%）、工大科雅（71.44%）、誉辰智能（70.96%） [5] 板块投资机会 - 创新药与券商板块受关注，6月24日稳定币概念股活跃（海联金汇涨停，翠微股份等跟涨） [6] - 券商普遍看好下半年科技主线，认为中国资产估值修复持续 [6] - 金融与高分红领域推荐券商、银行、保险及运营商、高速公路等稳健标的 [8] - 新兴科技成长领域推荐港股互联网、传媒游戏、机器人、医药、军工 [8] - 周期消费复兴看好有色稀土、化工及零售、化妆品等新消费需求 [8] 下半年市场展望 - 外资回流预期强化，金融、消费、医药及行业龙头或受益 [7] - 高科技领域资本开支与生产力提升或成重点，新科技为主线，周期金融为黑马 [8] - 中国权益资产有望跑赢海外市场，政策支持将推动高景气成长领域 [8]

市场整体表现 - 6月20日沪指下跌0.07%，市场两融余额为18124.82亿元，较前一交易日减少83.89亿元 [1] - 沪市两融余额9192.28亿元，较前一交易日减少43.07亿元；深市两融余额8878.88亿元，较前一交易日减少40.39亿元；北交所两融余额53.66亿元，较前一交易日减少0.43亿元 [1] 行业融资变化 - 申万行业中仅石油石化、社会服务融资余额增加，分别增加0.69亿元、0.14亿元 [1] 个股融资余额增幅 - 1416只个股融资余额增长，占比38.49%，其中166股融资余额增幅超过5% [1] - 融资余额增幅最大的是中设咨询，最新融资余额274.16万元，增幅83.94%，股价上涨5.45% [1] - 亚联机械、海科新源融资余额增幅分别为44.38%、31.57% [1] - 融资余额增幅前20只个股平均下跌0.26%，涨幅居前的有海科新源（20.00%）、远航精密（8.29%）、中设咨询（5.45%） [2] - 跌幅居前的有浙江荣泰、时代出版、东信和平，跌幅分别为10.00%、10.00%、8.05% [2] 个股融资余额降幅 - 2263股融资余额下降，其中222只降幅超过5% [4] - 肯特催化融资余额降幅最大，最新融资余额4873.62万元，降幅27.61% [4] - 铁大科技、泰鹏智能融资余额分别下降27.54%、26.88% [4] - 融资余额降幅前20只个股中，宁波海运、深水规院当日涨幅分别为10.10%、20.03% [5][6]

市场整体表现 - 6月19日沪指下跌0.79%，市场两融余额为18208.71亿元，较前一交易日减少77.81亿元 [1] - 沪市两融余额9235.35亿元，较前一交易日减少49.74亿元，深市两融余额8919.27亿元，减少27.44亿元，北交所两融余额54.09亿元，减少0.63亿元 [1] 行业融资变动 - 融资余额增加的行业有8个，电力设备行业增加金额最多，达3.71亿元，家用电器和建筑材料行业分别增加0.94亿元和0.87亿元 [1] - 融资余额出现增长的股票有1551只，占比42.16%，其中209股融资余额增幅超过5% [1] 个股融资增幅 - 逸豪新材融资余额增幅最大，达66.81%，最新融资余额5548.52万元，股价当日上涨20.02% [1] - 无锡鼎邦和影石创新融资余额增幅分别为45.65%和37.05%，但股价分别下跌6.47%和12.64% [1][2] - 融资余额增幅前20只个股平均上涨2.12%，涨幅居前的有海科新源、逸豪新材、凯旺科技，涨幅均为20.02% [2][3] 个股融资降幅 - 有2128股融资余额下降，其中274只降幅超过5% [4] - 天润科技融资余额降幅最大，达39.27%，最新融资余额594.21万元 [4] - 斯菱股份和博迅生物融资余额分别下降36.87%和36.56% [4][5] - 融资余额降幅前20只个股中，北方长龙股价上涨20.01%，但融资余额下降33.63% [5][6]

ETF基金融资融券动态 - 2025年6月12日共184只ETF基金获融资净买入，38只ETF基金融券净卖出，融资净买入金额超500万元的有34只 [1] - 恒生科技ETF(513130)、港股创新药ETF(513120)、短融ETF(511360)、恒生科技指数ETF(513180)、酒ETF(512690)杠杆资金显著流入，分别净流入1.12亿元、9742.66万元、8432.03万元、5724.51万元、3265.53万元 [1] - 融券净卖出金额超500万元的有2只，中证500ETF(510500)、中证1000ETF指数(560010)杠杆资金显著流出，分别净流出2206.34万元、1439.66万元 [3] 融资净买入ETF排名 - 华泰柏瑞基金管理的恒生科技ETF(513130)以1.12亿元净买入居首，广发基金港股创新药ETF(513120)以9742万元次之 [3] - 海富通基金短融ETF(511360)净买入8432万元，华夏基金恒生科技指数ETF(513180)净买入5724万元，鹏华基金酒ETF(512690)净买入3265万元 [3] - 国联安基金半导体ETF(512480)、广发基金港股非银ETF(513750)、易方达基金中概互联网ETF(513050)分别净买入2974万元、2672万元、2641万元 [3] 连续融资净买入ETF - 近期81只ETF获连续融资净买入，港股通金融ETF连续11天净买入1309万元，稀土ETF连续5天净买入1649万元 [5] - 科创50增强ETF、电池ETF、基建ETF均连续5天净买入，金额分别为870万元、642万元、406万元 [5] - 近5天港股创新药ETF净流入5.76亿元，科创50ETF净流入2.96亿元，香港证券ETF净流入1.95亿元 [6] 连续融券净卖出ETF - 近期17只ETF获连续融券净卖出，沪深300ETF连续5天净卖出3162万元，电力ETF连续4天净卖出66万元 [6] - 中证1000ETF连续3天净卖出2804万元，酒ETF连续3天净卖出20万元 [6] - 近5天中证500ETF净流出1.02亿元，沪深300ETF净流出3162万元，中证1000ETF指数净流出1080万元 [8] 长期杠杆资金动向 - 近5天科创50ETF融资净买入达成交额的2.98%，中证500ETF融券净卖出达成交额的2.20% [6][8] - 博时基金可转债ETF(511380)近5天净买入7361万元，但另一只可转债ETF(211380)净卖出535万元 [8][10] - 华安基金黄金ETF(218880)近5天净买入8447万元，景顺长城基金中证A500ETF景顺(159353)净卖出769万元 [8][10]

两融余额整体情况 - 沪深北两融余额最新为18189.18亿元，连续3个交易日增加103.22亿元，其中融资余额18066.00亿元，单日增加18.23亿元 [1] - 分市场看：沪市两融余额9220.59亿元（单日+10.66亿元），深市8913.42亿元（+8.76亿元），北交所55.18亿元（-1790.33万元） [1] 行业融资变动 - **增幅最高行业**：轻工制造（+2.23%）、社会服务（+1.92%）、有色金属（+1.76%） [1] - **净增额前三行业**：电子（+18.62亿元）、医药生物（+16.78亿元）、计算机（+16.61亿元） [2] - **净减额前三行业**：电力设备（-6.26亿元）、农林牧渔（-6.07亿元）、非银金融（-3.24亿元） [3] 个股融资变动 - **高增幅个股**：20股融资余额增幅超50%，花溪科技（+183.71%）、海能技术（+125.51%）、康农种业（+116.73%）表现突出 [4][5] - **高净买入个股**：38股获融资净买入超亿元，江淮汽车（+8.57亿元）、海光信息（+7.75亿元）、C影石（+4.76亿元）居前 [6][7] - **股价联动性**：融资余额增幅超50%的个股平均上涨18.26%，九菱科技（+67.98%）、花溪科技（+35.82%）涨幅显著 [4][5] 行业分布特征 - **高增幅个股集中行业**：机械设备（5只）、轻工制造（2只）、电力设备（2只） [4] - **大额净买入个股行业**：汽车（江淮汽车）、电子（海光信息）、计算机（C影石）等 [6][7]