增长目标调整 - 2026年GDP增长目标设定为4.5%—5%的区间，相较过去“5%左右”的单点目标更具弹性，体现提质增效和结构优化的导向 [1][13] - CPI目标延续2%左右，政策重心转向促进物价合理回升、改善供求关系 [1][14] - 城镇调查失业率目标保持5.5%左右，城镇新增就业目标维持1200万以上，就业仍是宏观政策力度的核心观测变量 [1][14] - 粮食产量目标保持1.4万亿斤稳定，单位GDP能耗指标更换为单位GDP二氧化碳排放，目标年均降低3.8%左右 [1][15][16] 财政政策方向 - 2026年财政赤字率设定为4%，与上年持平，新增赤字规模5.89万亿元，一般公共预算支出规模将首次达30万亿元，支出预算增速为4.4% [2][19] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元（与上年持平），特别国债3000亿元，地方政府专项债券4.4万亿元（与上年持平），合计预算内广义赤字规模11.89万亿元，广义赤字率约8.1%（前值8.5%） [2][19] - 截至3月5日，全国已累计下达提前批新增债务限额2.36万亿元，其中一般债5263亿元，专项债1.84万亿元，财政延续靠前发力特征 [2][24] - 支出方向统筹投资于物与投资于人，超长期特别国债1.3万亿用于“两重、两新”，并新增设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金 [2][25] 货币政策基调 - 货币政策维持“适度宽松”基调，明确提出“灵活高效运用降准降息”，释放年内仍有降准降息空间的信号 [3][29] - 将结构性货币政策工具放在更重要的位置，报告提出“适当增加规模，完善实施方式”，以支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域 [3][33] - 强调货币政策与财政协同以提升政策效能，包括保持流动性充裕以配合政府债券发行，以及结构性工具与财政贴息相结合 [3][33] - 预计50BP的降准有望在3月落地，全年可能会有1次降息，总计调降政策利率10-20BP [3][34] 扩大内需举措 - 提振消费采取组合拳：制定实施城乡居民增收计划；实施服务消费提质惠民行动，丰富消费场景、增加假期、取消不合理限制；安排超长期特别国债2500亿元支持以旧换新，并设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金 [4][42][46][51] - 稳定投资围绕三主线：加强中央引领，中央预算内资金增加200亿元，超长期特别国债8000亿元保持稳定；专项债向项目准备充分的地区倾斜，支持民间资本参与重点领域项目；提高民生类政府投资比重，落实投资于物与投资于人相结合 [4][51][53][54] 现代化产业体系建设 - 实施新一轮重点产业链高质量发展行动，推动传统产业提质降本降碳，并安排约2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新 [5][64] - 培育壮大新兴产业和未来产业，实施产业创新工程，推动集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等产业发展，并布局未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口和6G等前沿领域 [5][66][67] - 深化拓展“人工智能+”行动，打造智能经济新形态，促进新一代智能终端和智能体推广，推动重点行业人工智能商业化规模化应用 [5][68][70] - 扩能提质服务业，深化先进制造业与现代服务业融合发展，壮大科技服务、金融、现代物流、知识产权、检验检测等生产性服务业 [5][72] 制度改革与开放 - 纵深推进全国统一大市场建设，提出制定全国统一大市场建设条例 [6] - 以“双向改革”落实“两个毫不动摇”，推动国企与民企改革“同频共振” [6] - 健全地方税体系，重点包括加快推进消费税改革（2025年消费税总收入1.56万亿元），以及合并地方附加税 [6] - 深化资本市场投融资综合改革，大力推动中长期资金入市 [6] - 积极扩大自主开放，扩大服务业开放试点，推动共建“一带一路”高质量发展 [6][7] 区域发展政策 - 深入推进以人为本的新型城镇化，有序推进市民化，因地制宜放宽在流入地参加中高考报名条件 [8] - 促进区域联动发展，支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区打造世界级城市群，提升成渝地区双城经济圈发展能级 [8] - 加强主要海湾整体规划，做强做优做大海洋产业 [8] - 实施常态化精准帮扶，加快补齐农村现代生活条件短板 [8] 民生保障与绿色转型 - 坚持“民生为大”，将就业优先作为宏观政策重要目标，通过增加以工代赈投资规模、提升服务业吸纳就业能力等方式稳定和扩大就业 [9] - 完善社会保障体系，扩大社会保险覆盖面，提高基础保障水平，稳步推进基本医疗保险省级统筹 [9] - 全面推动绿色转型，将经济社会发展指标由“降能”调整为“降碳”，积极稳妥推进碳达峰目标 [9] 重点领域风险化解 - 着力稳定房地产市场，明确提出“因城施策控增量、去库存、优供给”，并探索多渠道盘活存量商品房 [10] - 加快地方化债力度，逐渐把化解平台经营性债务纳入考量 [10] - 对化解中小金融机构风险和金融机构不良资产处置给予更大力度的支持 [10] “十五五”规划方向 - “十五五”规划锚定2035年基本实现社会主义现代化，在保持量的合理增长基础上更加突出质量提升与结构优化 [11] - 目标设定强调“淡化单一增速、强化质量导向”，GDP目标每年视情提出，总体锚定2035年总体目标 [11] - 明确四大核心战略任务：发展新质生产力、建设现代化产业体系；做强国内大循环；推进全体人民共同富裕；统筹发展和安全 [11]

文章核心观点 - 文章是对2026年全国两会政府工作报告的解读，核心观点是政府工作目标务实，强调在稳定宏观经济增长的同时，着力培育新动能和扩大内需，财政货币政策协同发力，并重点推进房地产新模式和现代化产业体系建设 [1][2] 经济与就业目标 - 2026年实际GDP增速目标设定在4.5%-5%区间，较2025年“5%左右”的目标区间下限有所调降 [2] - CPI同比目标维持在2%，与2025年持平 [2] - 城镇新增就业目标维持在1200万人以上，城镇调查失业率目标维持在5.5%左右，与2025年一致 [2] - 粮食产量目标设定为1.4万亿斤左右，与2025年“1.4万亿斤以上”的目标基本一致 [2] 财政政策 - 赤字率设定为4%，与2025年持平 [2] - 新增地方专项债额度为4.4万亿元，与2025年持平 [2] - 超长期特别国债发行额度为1.3万亿元，与2025年持平；用于补充银行资本金的特别国债额度为3000亿元，低于2025年的5000亿元 [2] - 中央预算内投资安排7550亿元，较2025年的7350亿元增加200亿元 [2] - 一般预算支出比上年增加约1.27万亿元，增幅略高于2025年的1.2万亿元 [2] - 强调严控一般性支出，坚决落实过紧日子的要求 [2] 货币政策 - 提出灵活高效运用降准降息等多种政策工具，表述较2025年的“适时降准降息”更为积极 [2] - M2、社融增速目标与经济增长和价格总水平预期目标相匹配，与2025年表述一致 [2] - 强调降低融资中间费用，促进社会综合融资成本低位运行，延续了2025年推动成本下降的方向 [2] - 提及新型政策性金融工具额度为8000亿元 [2] 房地产政策 - 政策重点在于稳定市场，具体措施包括因城施策控增量、去库存、优供给 [2] - 鼓励收购存量商品房重点用于保障性住房等 [2] - 深化住房公积金制度改革，优化保障性住房供给 [2] - 加快危旧房改造，推动“好房子”建设，实施房屋品质提升工程和物业服务质量提升行动 [2] - 进一步发挥“保交房”白名单制度作用，防范债务违约风险 [2] - 深入推进房地产发展新模式的基础制度和配套政策建设 [2] 现代化产业体系建设 - 坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力 [2] - 建设现代化产业体系，具体路径包括优化提升传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业、扩能提质服务业 [2] - 打造智能经济新形态 [2] - 重点提及行业包括：集成电路、航空航天、生物医药、低空经济、未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G、人工智能+ [2] 扩大内需（消费与投资） - **消费方面**：制定实施城乡居民增收计划；安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新；设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金；扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域；实施服务消费提质惠民行动；清理消费领域不合理限制措施；支持有条件的地方推广中小学春秋假，落实职工带薪错峰休假制度 [2] - **投资方面**：提高民生类政府投资比重；中央预算内投资安排7550亿元；安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”（国家重大战略、重点领域安全能力）建设；单列并提高用于项目建设的地方政府专项债券额度 [2] 环保目标 - 单位GDP二氧化碳排放目标为降低3.8%左右 [2]

坚持扩大内需战略基点，建设强大国内市场 - 核心任务是推动消费持续增长 [2] - 充分挖掘释放有效投资潜力，高质量推进“两重”建设 [3] - 优化实施“两新”政策 [3] 加快建设现代化产业体系，加紧培育壮大新动能 - 持续推进重点产业提质升级 [10] - 培育壮大新兴产业和未来产业 [10] - 实施服务业扩能提质行动 [10] - 深入推进数字中国建设 [10] 加快高水平科技自立自强，抢占科技发展制高点 - 加强原始创新和关键核心技术攻关 [11] - 推动科技创新和产业创新深度融合 [11] - 一体推进教育科技人才发展 [11] 深化经济体制改革，增强高质量发展动力活力 - 加快推进重点领域改革 [15] - 加快破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点 [17] - 充分激发各类经营主体活力 [17] - 持续优化营商环境 [17] 进一步扩大高水平对外开放，推动多领域合作共赢 - 推动共建“一带一路”高质量发展 [20] - 持续稳定外贸发展 [20] - 拓展双向投资空间 [20] - 积极扩大自主开放 [20] 统筹推进新型城镇化和乡村全面振兴，促进城乡融合发展 - 深入推进新型城镇化建设 [24] - 提升农业综合生产能力和质量效益 [24] - 推进宜居宜业和美乡村建设 [24] 深入推动区域协调发展，优化区域经济布局 - 深化实施区域战略 [28] - 深入推进区域联动发展 [31] - 加强海洋开发利用保护 [31] 为人民群众多办实事，更大力度保障和改善民生 - 多渠道促进居民就业 [32] - 构建优质均衡公共服务体系 [35] - 健全多层次社会保障体系 [35] - 更好满足人民群众精神文化需求 [35] 深入推进节能降碳，加快经济社会发展全面绿色转型 - 积极稳妥推进碳达峰 [36] - 持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化 [38] - 加快形成绿色生产生活方式 [38] 加强重点领域安全能力建设，进一步筑牢安全屏障 - 夯实重点领域安全基础 [40] - 稳妥有序化解重点领域风险 [40] - 提升公共安全保障能力 [40] - 提高国防动员能力和国防建设水平 [41]

现代化产业体系与科技创新 - 建设现代化产业体系，核心是巩固壮大实体经济根基，并优化提升传统产业[4] - 培育壮大新兴产业和未来产业，同时促进服务业优质高效发展，并构建现代化基础设施体系[5] - 加快高水平科技自立自强，以引领发展新质生产力，加强原始创新和关键核心技术攻关[5] - 提高体系化创新能力，并强化企业科技创新主体地位，一体推进教育科技人才发展[5] 数字中国与数字经济 - 深入推进数字中国建设，强化算力、算法、数据的高效供给[5][6] - 全方位推进数智技术赋能，并营造健康有序的数字经济发展生态[6] 国内市场与新发展格局 - 建设强大国内市场，加快构建新发展格局，大力提振消费并扩大有效投资[7] - 纵深推进全国统一大市场建设[7] 市场经济体制与对外开放 - 加快构建高水平社会主义市场经济体制，增强高质量发展动力，充分激发各类经营主体活力[9] - 加快完善要素市场化配置体制机制，并健全宏观经济治理体系[9] - 扩大高水平对外开放，开创合作共赢新局面，积极扩大自主开放[9] - 提升贸易投资合作质量和水平，高质量共建“一带一路”，推动构建人类命运共同体[9] 区域协调发展与城镇化 - 优化区域经济布局，促进区域协调发展，增强区域发展协调性并促进区域联动发展[10] - 优化国土空间发展格局，深入推进以人为本的新型城镇化[10][11] - 加强海洋开发利用保护[11] 乡村振兴与农业农村现代化 - 加快农业农村现代化，扎实推进乡村全面振兴，提升农业综合生产能力和质量效益[10] - 推进宜居宜业和美乡村建设，提高强农惠农富农政策效能[10] 文化发展与软实力 - 激发全民族文化创新创造活力，繁荣发展社会主义文化，弘扬和践行社会主义核心价值观[11] - 大力繁荣文化事业，加快发展文化产业，提升中华文明传播力影响力[11] 人口发展与民生保障 - 完善人口发展战略，建设生育友好型社会，办好人民满意的教育，加快建设健康中国[12][13] - 积极应对人口老龄化，加大保障和改善民生力度，扎实推进全体人民共同富裕[13] - 促进高质量充分就业，完善收入分配制度，健全社会保障体系，推动房地产高质量发展[13] 绿色转型与美丽中国 - 加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国，积极稳妥推进和实现碳达峰[14] - 持续改善环境质量，提升生态系统多样性稳定性持续性，加快形成绿色生产生活方式[14] 国家安全与公共治理 - 保障国家经济安全，提高公共安全治理水平，完善社会治理体系[15] - 高质量推进国防和军队现代化，着力提高国防和军队现代化质量效益，巩固提高一体化国家战略体系和能力[15]

文章核心观点 - 以中国发展的稳定性应对外部不确定性是2026年经济工作的主线 需通过增强政策协同性、统筹增量与存量、坚持内需主导来推动“十五五”开局之年经济平稳增长 并持续推进高水平对外开放与现代化产业体系建设 [1][5][8] - 全球地缘政治冲突加剧了经济贸易风险与市场动荡 布伦特原油价格突破82美元/桶 国际货币基金组织预判2026年全球经济增速仍在3%左右 在此背景下 中国需通过制度型开放、优化外贸结构及制定海外投资保护法来稳外贸稳外资 [4][6] - “十五五”时期需关注“中国人经济” 即提升国民总收入 这要求提升全球价值创造能力、稳步扩大对外直接投资并优化国内收入分配机制 [9][10][11] - 构建现代化产业体系需推动科技创新与产业创新深度融合 加大基础研究投入 并促进产业、科技、金融协同发展 同时需加强人才培养与再培训以应对人工智能对就业的结构性影响 [13][14][15] 对2026年世界经济形势的看法 - 百年未有之大变局愈演愈烈 美以伊冲突是突出表现 加剧全球市场动荡 能源和大宗商品价格急剧上涨 布伦特原油价格突破82美元/桶 [3][4] - 霍尔木兹海峡是世界贸易的重要通道 中东局势恶化对全球贸易和投资意愿的抑制作用已经显现 [1][4] - 国际货币基金组织预判2026年全球经济增速仍在3%左右 贸易保护主义盛行 投资领域面临供应链重构和市场不确定性叠加的风险 世界经济贸易风险加剧 消费与投资预期不稳 [4] 稳外贸稳外资的策略 - 中国已连续九年保持世界货物贸易第一大国地位 也是世界对外投资主要国家之一 应以中国发展的稳定性应对外部不确定性 [5] - 继续推进制度型开放与规则对接 中国已是世界第二大消费市场 高水平对外开放核心在于加强与国际规则治理的对接 并参与新规则制定 [6] - 优化对外贸易结构 不断提高中间产品和高附加值产品的出口比重 除“新三样”外 工业机器人、绿色能源设备等也是拉动出口增长的重要支撑点 [6] - 随着对外投资规模增长 应及时制定中国企业海外投资保护法 为中国企业走向世界保驾护航 [1][6] “十五五”时期推动经济增长的重点工作 - 2026年是“十五五”开局之年 要推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [8] - 增强政策协同性 综合统筹财政、货币、产业等政策 增强政策一致性来引导和稳定市场预期 [1][8] - 统筹好做优增量和盘活存量的关系 中国经济规模稳居世界第二 是第一大货物贸易国、第三大对外投资国 利用外资规模稳居全球前三 存量家底丰厚 增量空间在于加快构建现代化产业体系 坚持智能化、绿色化、融合化方向 [8] - 坚持内需主导 建设强大国内市场 重点工作包括推动传统产业转型升级、加快培育新兴产业和未来产业 深化市场化改革 全面推进绿色转型 以及推进区域间协同发展 [9] 发展“中国人经济”的路径 - “中国人经济”指国民总收入 反映中国人在国内和海外配置资源的能力 不仅要关注经济总量 也要关注国民收入及人民福祉 [9][10] - 提升全球价值创造能力 通过高技术产业和高附加值服务出口提升国民收入 中国服务出口已名列世界前茅 例如北斗导航、阿里云、华为云、DeepSeek等 中国短剧加快走向世界 全球相当比例短剧由中国人制作 [10][11] - 稳步扩大对外直接投资 在客观谨慎评估后 选择有价值产业领域进行投资 推动中国先进技术和产品“走出去”并带动利润增长 [11] - 优化国内收入分配机制 在创造更多价值和利润的同时 推动国民福祉更高质量、更普惠共享地增长 稳步扩大中等收入群体 [11] 构建现代化产业体系的举措 - 现代化产业体系核心在于推动科技创新与产业创新的深度融合 企业是关键 [13] - 培育壮大新兴产业 如人工智能、人形机器人等 这些是新一代技术革命的关键成果 是产业组织和社会结构变革的核心驱动力 能推动自动化、智能化发展并带来价值链重构 中国产业正从“微笑曲线”底部向两端延伸 提升产品附加值 [13] - 加大基础研究投入 加强关键核心技术自主创新能力培育 中国研发经费总量居全球第二 仍需提升基础研究经费占比 在芯片、基础软件、先进材料等关键领域加大攻关力度 [13] - 推动产业、科技、金融高度协同发展 并购重组是提升产业发展水平的重要推动力 风险投资在鼓励创新方面作用不容小觑 需落实投小、投早、投硬科技 并鼓励投长期 为重要科技创新提供全周期金融支持 [14] 应对人工智能对就业影响的措施 - 新一轮科技革命会带来就业结构性变化 部分岗位会被人工智能替代 但也会创造新岗位 [15] - 加强人才培养 推动调整课程设置、加强通识教育、优化教育方式 [15] - 加强人员再培训 加大对员工教育和再培训力度 以适应新技术迭代应用 例如某物流平台企业斥巨资办学院 培训快递小哥掌握无人机送货技能 [15] - 健全社会保障体系 做好基本民生兜底保障 更好发挥经济“减震器”作用 [15]

纪要涉及的行业或公司 * 本次电话会议纪要是关于2026年“两会”前瞻及对资本市场影响的分析，不涉及特定上市公司，而是对宏观经济、政策方向及整体A股市场的研判 [1] 核心观点与论据 **宏观经济与政策目标** * **GDP增长目标**：为实现2035年远景目标，“十五五”期间GDP增速需达到约4.4% [2] 2026年全国GDP增速目标市场共识预期在4.5%-5.0%之间 [1] 按GDP规模加权的地方层面2026年增速目标约为5.1%，较2025年的5.3%整体“持平略回落” [6] * **通胀目标**：2025年通胀目标在2%左右，在低物价环境未明显改善前提下，2026年目标预计仍在2%左右 [6] * **财政政策**：市场普遍预期2026年狭义财政赤字率目标较2025年不会出现特别大调整，可能仍在4%左右 [7][8] 广义财政工具（如超长期特别国债、专项债）在2026年可能进一步发力 [1][8] * **货币政策**：预计“降准多于降息”，整体以“适度宽松”为指引 [1] 对降息的预期相对不高，受长期低利率环境、降息空间有限及需兼顾银行承接能力等约束，2026年降息或相对有限 [8] * **产业政策排序调整**：“建设现代化产业体系”在“十五五”建议中升至首位，超越“科技创新/新质生产力” [2] 政策将采取超常规措施、全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器等核心技术攻关取得决定性突破，并推进“AI+”行动 [3] * **风险化解重点**：市场关注点集中在房地产中长期发展模式的构建与地方政府存量隐性债务风险的稳步处置 [10] 其中，房地产领域的边际变化与中长期改革信号市场关注度相对更高 [10] **A股市场展望** * **市场驱动力切换**：2026年A股核心驱动力预计将从2025年的估值抬升转向业绩增长 [1][13] 预计非金融盈利增速从2025年的约4%回升至2026年的约8% [1][18] * **盈利改善来源**：一是去产能成效带来供需格局改善，部分行业业绩企稳 [18] 二是地产链对盈利的拖累减弱，其在A股盈利中占比已从五六年前的约16%降至10%以下，2026年可能修复至0增长附近 [18][19] * **市场运行节奏**：2026年可能呈现“上半年表现优于下半年”的节奏，与2025年“前平后升”相反 [14] 至2026年3-4月份之前，A股可能维持相对积极的运行状态 [12] * **大小盘风格判断**：小盘/大盘估值比的历史分位数约在100%左右，处于历史极端水平 [21] 2026年在大小盘风格选择上，更关注业绩相对稳健的偏大盘风格 [21] * **资金面与风险**：开年以来增量资金以个人投资者活跃、居民存款搬家等为主 [20] 需关注增量资金若过快入场可能引发波动，监管强调“稳市”、防止“大起大落”与之相关 [20] * **外部环境影响**：地缘冲突短期会扰动风险偏好，但中国资产整体有望保持相对韧性，中期趋势通常不易被外部事件实质性改变 [15] **投资配置策略** * **整体配置框架转变**：从2025年更偏成长的“一条线”配置，转为2026年“成长精选+周期重点”的“两条线”均衡配置 [1][14][23] * **成长股方向（精挑细选）**：在估值已明显抬升的背景下，应精挑细选 [22] 重点关注两类方向：一是光通信等业绩确定性较高领域；二是制造相关的高端制造与新能源车中游，重点包括电池与储能等 [1][22] * **周期资源股方向（重点看好）**：周期可能成为市场重点投资方向之一，逻辑由多重因素叠加：供需环境改善带来的“周期反转”主线、涨价逻辑、地缘冲突下战略资源关注度提升、以及围绕AI“难以替代”环节的预期升温 [23] * **其他风格把握**：“出海”仍是中长期趋势 [24] “红利/高股息”风格自2024年“9·24”以后更多体现为阶段性、结构性机会，建议聚焦个股层面机会，重点关注周期资源与红利叠加方向（如煤炭、焦运、能源等），以及金融中的保险和消费中的家电龙头 [24] 其他重要内容 * **“十五五”产业主线**：建议重点关注五个方向：数字科技（“AI+”、6G、量子科技）、空间经济（低空、航空航天、深海科技）、高端制造（具身智能、航空航天科技新装备、固态电池）、内需消费（新消费与服务消费）、生物科技（创新药、高端医疗器械、智慧医疗） [5] * **传统产业关注点**：市场关注传统产业稳供需与升级转型的政策组合，以及相关行业景气修复的持续性 [4] * **全国统一大市场**：在内部大循环特征突出的背景下，建设全国统一大市场具备更强现实诉求，2026年围绕其制度建设与执行推动预计是两会重要看点之一 [9] * **资本市场建设重点**：“十五五”建议中对资本市场的重点之一是提高资本市场包容性与适应性，并强调投融资平衡 [5] 金融开放的态度较“十四五”更为积极 [5] * **历史“两会行情”**：统计显示，2000年至今25年样本中，两会召开之前A股上涨概率约为77% [12] 两会召开前市场表现偏积极，召开期间整体偏稳，会后约1个月市场往往延续相对较好表现 [12]

公司高层人事变动 - 中国长城资产管理股份有限公司领导班子近期完成重要人事调整，魏世平出任公司党委副书记，在完成必要程序后将成为新任总裁[1] - 公司还将正式补充两位副总裁，分别是姜姗和史剑，两人均已出任公司党委委员，其中姜姗是资产管理公司高管层中少有的女性成员[1] - 此次人事变动是公司股权划转至中国投资有限责任公司后的重要调整，标志着新一届领导班子正式落定[3] 新任高管履历背景 - 新任总裁人选魏世平来自中投公司，拥有北方交通大学经济学硕士学位，其职业生涯始于1997年，曾在中国信达信托投资公司、中国信达资产管理公司任职[5] - 2008年至2020年，魏世平历任中国投资有限责任公司财务部高级副经理、高级经理、组长等职，并曾兼任中央汇金投资有限责任公司派往中再集团监事[5] - 2020年至2024年，魏世平历任中投公司财务部副总监、董事总经理，党委组织部副部长、人力资源部副总监，党校副校长，其间曾挂职担任贵州省黔东南苗族侗族自治州州委常委、副州长[5] - 赴任长城资产前，魏世平在2024至2026年任中投公司投资运营部总监，拥有丰富的投资管理与运营经验[5] - 新任党委委员姜姗拥有西南财经大学经济学硕士学位，是高级会计师，1993年至2014年在中国人民银行任职，2014年至2026年历任汇达资产托管有限责任公司董事、党委委员、副总经理，2026年到任长城资产[7] - 新任党委委员史剑为内部提拔的“老兵”，天津财经大学金融学专业毕业，1996年至1999年任财政部科员，1999年加入长城资产，历任多个部门及分公司职务，2017年至2021年任董事会办公室主任，2018年至2023年任董事会秘书，2021年至2025年任总裁助理[7] 公司当前治理结构 - 依据公司官网，目前党委领导班子成员包括：党委书记、执行董事、董事长向党，党委副书记魏世平，党委副书记、监事长胡永康，党委委员姜姗，党委委员、纪委书记王成伟，党委委员、副总裁郑海阳，党委委员史剑[8] 公司基本情况与股权变更 - 公司是五大全国性金融资产管理公司之一，由财政部、全国社会保障基金理事会和中国人寿保险（集团）公司共同发起设立，成立于2016年12月，注册资本468亿元[10] - 公司前身是国务院1999年批准设立的中国长城资产管理公司，目前服务网络遍及全国30个省、自治区、直辖市和香港特别行政区，设有32家分公司、8家控股公司[10] - 2025年2月14日，公司与中国信达、中国东方同步发布公告，宣布财政部将其所持三家资产管理公司的股权全部划转至中国投资有限责任公司，标志着股权结构发生重大变化[10] 公司未来五年发展战略 - 董事长向党系统阐述了公司未来五年的发展路径与业务重点，首要方向是助力构建现代化产业体系，强化对科技创新与新质生产力转型升级的金融支持[13] - 在企业纾困业务中，公司将重点聚焦集成电路、生物制造、新能源等关键领域，运用“并购重组+破产重整”等投行化手段，助力企业脱困重生，服务产业转型升级[13] - 公司将依法合规开展逆周期股权投资，通过存量资产盘活、市场化债转股等方式，积极支持新质生产力与实体经济发展，并强化主业产品创新能力建设，加快构建新型金融产品体系[13] - 第二个方向是助力畅通国内大循环，聚力盘活存量资产与破除市场堵点，公司将落实“实施城市更新”部署，积极开展困境房地产项目盘活，服务“保交楼、保民生、保稳定”大局[13] - 在轻资产业务方面，公司将重点关注不良资产相关的咨询顾问、受托处置等业务机会，为地方政府、国有企业提供定制化的资产盘活方案[13] - 公司近年来已成功运作金科股份、重庆融创湾、天津天拖等多个房地产纾困化险典型案例，形成了一批可复制推广的经验模式[14] - 第三个方向是积极参与中小金融机构改革化险，筑牢金融安全防线，公司通过“总对总”资产包收购等多元化模式，深度参与中小金融机构风险化解工作[14] - 近3年公司累计收购不良债权总额超过2200亿元，有效切断了区域性金融风险的传导链条，未来将持续参与中小金融机构改革化险，履行好金融“稳定器”职责[15]

邳州战新产业投资基金（母基金）概况 - 由金雨茂物（西藏）创业投资管理有限公司作为母基金管理机构，联合邳州市产业投资控股集团有限公司、邳州经开控股集团有限公司及江苏建秋高科集团有限公司共同发起设立 [1] - 基金全称为邳州市战新产业投资基金合伙企业（有限合伙），备案编码SBJS80，总规模为10亿元 [1] - 基金旨在推动邳州市战略性新兴产业高质量发展，现公开遴选子基金管理机构 [1] 子基金设立要求 基金投向 - 重点投资领域包括半导体设备与材料、高端装备智能制造、集成电路、新能源、新材料、循环经济以及其他具有发展潜力的新兴产业 [1] 组织形式与注册地 - 组织形式原则上采取有限合伙制 [2] - 鼓励子基金注册在江苏省邳州市内，若邳州战新基金对子基金的出资超过其募集规模的20%，则原则上必须在邳州市注册且存续期内不得迁出 [3] 存续期限与出资比例 - 子基金存续期限原则上不超过8年，且不超过母基金存续期限，经批准可适当延长 [4] - 对单一子基金的累计出资比例原则上不超过该子基金募集规模的25% [5] - 对单一子基金的认缴出资额不得高于母基金认缴总规模的20% [5] - 对同一管理人管理的多支子基金累计认缴总额不得超过母基金认缴总规模的30% [5] - 母基金与各出资人同步出资，但有权不早于社会出资人出资 [6] 管理费与返投要求 - 子基金管理费结合行业惯例和规模实施差异化费率，投资期和退出期内不超过市场平均水平，投资延长期降低比例，延长期不收取 [7] - 子基金投资于江苏省邳州市内项目的金额不低于母基金实际出资额的1.5倍 [8] - 返投认定标准包括：被投企业注册地或重要生产经营地位于邳州、其紧密关联子公司在邳州有增量投资、投资后迁入邳州、被邳州企业收购，或管理人的其他基金投资邳州企业 [9] - 返投情况将分期考核，结果与母基金后续出资挂钩，未达标可能导致暂停出资或追究违约责任 [10] 投资决策与限制 - 子基金采取市场化运作，由管理机构决策，但若母基金累计出资比例达到子基金认缴总额的25%，可委派一名代表进入投资决策委员会参与表决；若未达25%，可委派观察员 [11] - 托管银行需公开遴选，负责资金监管 [13] - 子基金投资限制包括：不得从事担保、抵押、委托贷款；不得投资二级市场股票（参与定增除外）、期货、房地产等；不得提供贷款和资金拆借（可转债除外）；不得进行承担无限连带责任的对外投资等 [14] 退出与运营要求 - 子基金需在协议中明确退出机制，若出现如未按约定投资、超过6个月未完成工商登记、首轮出资后6个月未开展投资等八种情形之一，母基金有权无条件退伙并要求回购权益 [15][16] - 子基金管理机构需按季度和年度向母基金管理机构报送财务及运营报告 [17] - 若投资期内连续六个月无项目出资，需披露规划，若披露后三个月内仍未投资，母基金有权不再出资 [18] - 母基金每年对子基金进行绩效评价，结果与管理费支付、超额收益让利等挂钩 [19] - 在子基金投资进度完成70%前，管理人及关联方不得募集管理投资领域、策略及区域均实质性相同的其他基金 [20] 子基金管理机构申报条件 运营资质 - 需在境内依法设立，实缴注册资本不低于1000万元，已完成基金业协会管理人登记，财务状况及信用状况良好 [21] - 需具备健全的投资管理、风险控制、财务管理等机制 [21] - 管理机构和普通合伙人的认缴出资原则上不低于子基金目标规模的1% [22] 管理团队 - 核心管理团队应至少拥有5名具备3年以上股权投资或基金管理工作经验的专职高级管理人员 [23] - 管理机构及其关键人员在最近3年无重大违法违规行为 [23] - 累计管理的私募投资基金规模原则上不低于10亿元，且团队具有完整的募投管退经历 [23] - 需具备良好的历史业绩，例如：对进入退出期的基金有良好的主动退出能力；如存在已清算基金，平均DPI不低于100%；核心管理人员至少主导过1个股权投资IPO成功案例或3个创业企业投资成功案例（股权转让收入或估值高于原始投资额的50%以上） [23] - 需有聚焦的投资赛道，在申报的产业领域有至少3个成功投资案例（已退出且IRR不低于10%，或暂未退出但已报会/上市） [23] 资金募集与优先情形 - 申请新设子基金时，应已募集到拟设立基金总规模50%的资金（不含母基金出资部分） [24] - 优先考虑的情形包括：管理人为产业龙头企业关联主体且产业方出资比例不低于20%；意向出资方有国家级基金且其出资比例不低于20%；过往在邳州市有过基金设立及成功投资并对产业发展有突出贡献；在投资领域拥有丰富的储备项目（特别是返投邳州市的项目） [25][26] 遴选流程 - 流程包括自愿申报、初审立项、尽职调查、投资决策和社会公示五个阶段 [27][28][29][30] - 最终确定的子基金管理机构名单将在指定网站公示5日 [30] - 申报需同时提交电子版与纸质材料，内容须一致 [31][32]

文章核心观点 - 当前经济形势展现强大韧性和活力，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，需坚定信心以巩固拓展稳中向好势头 [1][2] 经济表现与数据 - 2025年中国经济实现5%的增长，经济总量迈上140万亿元新台阶，增速在全球主要经济体中继续保持前列 [1] - 2025年春节假期国内游客出游总消费超过8034亿元，同比增加1264亿元，春运全社会跨区域人员流动量预计达95亿人次 [1] - 科技与产业深度融合，新质生产力拔节生长，创新成果竞相涌现 [1] 经济发展优势与前景 - 经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变 [2] - 通过坚定信心、用好优势、应对挑战，能不断巩固拓展稳中向好势头，推动经济破浪前行、行稳致远 [2] 全国政协相关工作 - 全国政协每季度举办宏观经济形势分析座谈会，研判经济运行态势，研究苗头性、趋势性问题，为有关部门制定政策提供咨询 [2] - 围绕提升宏观经济治理效能、建设现代化产业体系、建设强大国内市场等重点热点问题，精心组织视察考察和专题调研，为推动高质量发展谋实招、献良策 [2] - 聚焦改革发展新情况、新问题协商建言，围绕纵深推进全国统一大市场建设、促进民营经济高质量发展、培育壮大新兴产业、前瞻布局未来产业等方面问题深入研讨，为决策提供参考 [2] - 围绕重大会议召开、重大政策出台，鼓励和支持委员在主流媒体发表解读文章，深入界别群众、民营企业宣讲政策、解疑释惑，以稳预期、强信心、聚力量 [3]

核心观点 报告认为，2026年地方两会聚焦于实现“十五五”良好开局，各地普遍下调经济增长目标，强调提升发展质量[3][8]。核心工作围绕“全方位扩大内需”和“培育壮大新质生产力”两大主线展开[3][8]。在需求侧，政策着力于释放消费潜力，特别是服务消费和新型消费；在供给侧，则强调通过科技创新构建现代化产业体系，并推动投资结构优化[3][4][8]。报告建议投资者把握新质生产力投资主线，并关注战略性新兴产业中政策支持力度大、技术有突破的细分领域[4][37]。 地方两会召开与经济增长目标 - 截至2月25日，全国31个省（自治区、直辖市）已全部召开地方两会，明确了2026年经济社会发展目标，力求实现“十五五”良好开局[3][8] - 过半省市（17个）下调了2026年GDP增速目标，13个地区目标与2025年持平，仅江西省上调了0-0.5个百分点[8] - 各地平均GDP增速目标约为5%，较2025年稳中略降，但仍有16个地区的目标增速不低于其2025年实际增速，显示出增长信心[3][9][36] - 多个经济大省（如江苏、山东）提出要“挑大梁”，预期增速目标为5%[10] 全方位扩大内需与消费政策 - 中央经济工作会议将“坚持内需主导”列为首要任务，地方层面延续并优化了“两新”（消费品以旧换新）政策，并扩大补贴范围[3][12] - 多地调降了社会零售总额增长目标，但政策精准发力，共有27个省市提出实施提振消费专项行动和推进城乡居民增收政策[12] - 扩大服务消费是重点，30个省市提出相关政策，主要集中在文旅、养老、托育等领域[14]。2025年全国网上商品和服务零售额同比增长8.6%，高于社零总额增速4.91个百分点，占比达31.87%[14] - 新型消费受到重视，22个省市强调培育数字消费、绿色消费等新业态[14]。具体方向上，12个省市关注体育/赛事经济（如贵州发展“村超”），9个省市提及票根经济，16个省市提及首发经济，17个省市提及银发经济[14][17] 固定资产投资与“两重”项目建设 - 多地根据中央要求优化“两重”（国家重大战略和重点领域安全能力建设）项目，并下调了固定资产投资增速目标[3][21] - 投资结构向民生和科技类倾斜，体现“投资于物和投资于人紧密结合”的要求[3][21]。例如，北京市计划新建50个区域养老服务中心，浙江省推进适老化改造[26] - 西部地区投资增速目标较高，如西藏为15%，新疆为8%左右[21]。多个省市披露了重大投资项目计划，其中内蒙古、黑龙江、浙江、江西、河南的年度计划投资额均在1万亿元以上[23][24] - 投资呈现三大亮点：结构优化（向新基建和民生领域倾斜）、激活民间投资（如浙江提升民间资本在重大项目中的参股比例）、以重大项目牵引区域协同发展[26][27] 培育新质生产力与现代化产业体系 - 所有31个省市均强调构建现代化产业体系，核心是“以科技创新引领产业创新”，培育新质生产力[3][28] - 产业体系构建路径明确：推动传统产业（如钢铁、化工）智能化、绿色化升级；发展先进制造业（如集成电路、工业母机）；培育新兴产业和未来产业（如人工智能、低空经济、量子科技）[29][30] - 数字经济全面赋能，各地侧重不同：“人工智能+”行动聚焦工业、医疗等应用场景及行业大模型培育；“数据要素x”行动侧重建设数据标注基地或完善数据交易体系[31] - 各地因地制宜发展特色产业：能源大省（如山西、内蒙古）推进煤炭与新能源一体化；沿海省份（如山东、福建）布局海洋产业、海上风电；部分省市（如北京、上海）布局脑科学与类脑智能[32] - 其他重点方向包括：加快现代服务业（特别是生产性服务业）提质升级；发展绿色产业（如风光氢储、氢能）；推动农业产业体系升级和特色农业发展[32][33] 投资建议 - 建议把握新质生产力投资主线，关注各地传统制造业升级转型的重点方向[4][37] - 在战略性新兴产业（如人工智能、低空经济、量子科技）中，寻找政策支持力度加大、技术创新取得突破、需求预期扩张的细分领域进行配置[4][37] - 随着3月全国两会召开，产业布局指引有望更为清晰[4][37]