全球电力需求进入新一轮上行期 - 核心观点：AI、工业化和电气化正推动全球电力需求进入新一轮上行期，2024年全球电力需求达30,929 TWh，同比增长4% [2] - 2024年全球电力需求分布：中国占比33%，美国占比14%，欧洲占比16%，中东占比5% [2] - 展望未来，全球主要区域电力需求有望保持长期成长 [2] 主要区域电力需求增长驱动因素 - **美国**：2024年电力负荷增速为2.8%，较2022-2023年低于1%的增速显著提升 [5] - Grid Strategies预测2025-2030年美国电力负荷增速将达到3.7% [5] - 预测未来5年美国夏季峰值负荷需求增量将达166GW，较此前预测的120GW上调，其中数据中心贡献90GW，占比55% [5] - 美国已正式进入新一轮的瓦特时代 [5] - **欧洲**：在新能源车渗透率提升和新能源装机增长的背景下，未来电力需求前景向好 [5] - 麦肯锡预测2023-2030年欧洲多国电力需求复合增速有望重回增长，带动欧洲电力需求增量达294-461 TWh [5] - 主要驱动行业包括数据中心（增量需求70-91 TWh）、绿氢（增量需求79-101 TWh）以及交通（增量需求70-128 TWh） [5] - **中东**：在清洁能源转型和经济发展的背景下，电力需求保持增长韧性 [5] - 2000-2024年中东电力需求复合增速为5% [5] - 西门子预测2016-2035年，中东电力需求增量有望达184GW，主要贡献来自天然气（增量100GW）和光伏（增量62GW） [5] - **中国**：在经济增长、新能源车渗透率提升及布局高耗电AI产业推动下，电力需求保持较强增长态势 [5] - 2000-2024年中国电力需求复合增速为9% [5] - 此前新能源装机快速增长带来明显电力消纳压力，看好2025-2027年电网投资保持相对于电源侧的超额增速，以满足新型电力系统建设目标 [5] 电力设备行业需求景气度判断 - 过往市场判断主要来自三方面：各区域电网改造升级需求、新能源渗透率提升带来的电网消纳扩容需求、AI数据中心带来的电力增量需求 [6] - **电网改造升级需求**：跟踪指标为各区域电网资本开支，预计该需求将在2026年继续呈现稳健增长，以满足中国新型电力系统建设和海外电网老化更新需求 [6] - **新能源消纳扩容需求**：跟踪指标为各区域新能源装机量，预计2026年该需求将出现分化 [6] - 中国和新兴市场在政策推动下有望保持继续增长 [6] - 欧洲面临负电价冲击和阶段性大停电影响，增速或将放缓 [6] - 美国受特朗普政府《大而美法案》对新能源项目补贴提前退坡影响，需求面临阶段性压力 [6] - **AI数据中心电力增量需求**：预计2026年美国AI数据中心建设将面临缺乏电力接入点的核心瓶颈 [6] - 能够提供电力的各类企业有望打开市值增长空间，从而引发市场对电力设备、各类电源供给及相关设备产业链标的的行情演绎 [6] - 具体产业链包括：气电（燃气轮机/固态氧化物燃料电池SOFC）、核电（小型模块化核反应堆SMR）、新能源电力（光伏/风电+储能）、电网（变压器等电力设备） [6] - 看好相关产业链成为电力设备行业2026年投资主线，迎接新瓦特时代 [6]

摩根大通2026年美国股市展望核心观点 - 报告核心观点围绕人工智能与数据中心扩张、基础设施建设与电气化、企业追求高质量增长与营运韧性等核心主题 [1] - 建议投资者关注具备强大定价能力、长期增长动能、稳健资产负债表并能从数据中心扩张及基础设施投资等结构性趋势中受益的公司 [1] 市场指数与盈利预测 - 预测2026年底标普500指数目标为7500点 [1] - 预期未来至少两年盈利将保持高于趋势的增长 其中2026年每股收益预计为315美元 2027年为355美元 高于市场普遍预期的309美元和352美元 [1] - 展望基于美联储将再降息两次随后进入长期政策暂停期的假设 若通胀改善导致进一步降息 标普500指数有望突破8000点 [1]

行业总体态势与转型压力 - 当前中国石油和化工行业经济运行总体平稳，但面临转型升级压力 [1] - 为实现“十五五”良好开局，建议推动油气与风电、光伏、绿氢的耦合共生，强化创新驱动培育新质生产力，坚持“双碳”引领，优化结构升级，并聚焦场景应用以激发产业增长新空间 [1] 全球与中国能源展望核心观点 - 全球能源转型路径分歧扩大，但“电气化”成为共同答案，在AI革命驱动下未来十年全球电力需求将增长32%以上 [2] - 中国凭借绝对领先的风电、光伏装机规模和完善的可再生能源产业链供应链，成为全球绿色低碳发展引领者 [2] - 中国一次能源消费总量将于2035年前后达峰，峰值在70亿吨标煤左右 [2] - 中国能源活动相关碳排放已进入平台期，2030年后呈加速下降态势 [2] - 化石能源角色转变，煤炭、石油需求将有序达峰，天然气仍处黄金增长期，2030年化石能源消费总量达峰后非化石能源将开启规模化存量替代 [2] “十五五”能源消费与结构预测 - “十五五”期间中国一次能源消费总量保持增长，预计从2025年的61.7亿吨标煤增至2030年的68.6亿吨标煤 [3] - 非化石能源成为能源消费增量主体，占能源消费总量增量的85% [3] 化工行业供需与新兴增长点 - “十五五”期间中国仍规划有约2600万吨/年的乙烯和约1000万吨/年的PX产能，在此背景下化工产品消费或将持续放缓 [3] - 以低空经济、人形机器人、智能驾驶为代表的未来产业将放大新材料需求，其消费增速远超传统化工材料 [3] - 新型储能装机规模有望翻番，到2030年预计达到280吉瓦 [3] - 绿氢氨醇产业快速发展，2030年国内绿氢需求潜力预计为120万吨，保税绿色甲醇燃料消费规模约为80万至120万吨 [3]

黄金价格展望 - 预计到2026年12月金价将上涨14%至每盎司4900美元 基于基本预测情景 [1] - 各国央行持续的结构性高需求以及美联储降息带来的周期性支撑将共同推动金价上涨 [1] - 若私人投资者多元化配置资产的需求进一步扩大 金价可能面临上行风险 公司继续建议做多黄金 [1] 铜价与工业金属展望 - 预测铜价将在2026年趋于盘整 在其基本预测情景下 年均价格预计为每吨11400美元 [1] - 铜价上周曾创下每吨11952美元的历史新高 [2] - 铜仍然是公司最青睐的工业金属 电气化贡献了近一半的铜需求 意味着结构性强劲的需求增长 同时铜矿供应面临独特的限制 [1] 原油价格展望 - 预测布伦特原油和WTI原油价格将进一步下跌 到2026年的年均价格分别为每桶56美元和52美元 [2] - 除非出现大规模供应中断或OPEC减产 否则2026年后可能需要更低的油价来实现市场再平衡 [2] - 油价将在2026年年中左右触及低点 驱动因素包括约每日120万桶的稳固需求增长 俄乌冲突和制裁持续将导致俄罗斯供应进一步下降 以及非OPEC除俄罗斯外产油国产量增长放缓 [2] - 2026-2027年的油价展望面临下行风险 [3] - 随着市场开始预期2027年下半年将回归供应短缺 并将焦点转向激励长周期生产投资 预计油价将在明年第四季度回升 到2028年底 布伦特原油和WTI原油价格将分别逐步回升至每桶80美元和76美元 [3] 天然气价格展望 - 预测2026年荷兰TTF天然气价格为每兆瓦时29欧元 2027年为20欧元 以激励额外的天然气需求 [3] - 预计2026年和2027年美国天然气价格将分别达到每百万英热单位4.60美元和3.80美元 以刺激美国天然气产量增长 [3] 美国电力市场风险 - 预计美国电力备用容量将进一步下降 因为电力需求的快速增长和燃煤发电的退役速度超过了可再生能源和天然气发电能力的建设速度 [3] - 美国电力市场面临价格大幅上涨甚至停电的风险 这种风险在数据中心蓬勃发展的局部电力市场尤为严峻 全美72%的数据中心集中在仅占全美1%的县内 [3]

核心观点 - 在宏观经济温和增长、通胀压力犹存、地缘政治与科技变革交织的背景下，投资者应采取选择性超配成长性主题，同时注重估值保护与风险防御的均衡策略 [1] 主题一：科技股+，选择性超配 - 鉴于过去四年超大规模数据中心运营商的资本密集度几乎翻了三倍，对科技股+的投资更为谨慎 [1] - 重点关注微软、亚马逊、台积电和腾讯，以及策略性地关注SAP [1] - 对苹果、特斯拉和基于广告商业模式的公司持谨慎态度 [1] 主题二：人工智能时代的赢家 - 强调估值合理的纯数据中心概念股 [2] - 认为2026年将更加关注应用场景，这将惠及食品零售、酒店会议公司、廉价航空公司和金融机构等 [2] - 关注具有定价权的劳动密集型公司，包括Assa Abloy、Kone、德州公路酒吧、Next、Eaton、麦当劳和BAE系统 [2] 主题三：电气化 - 认为目前仍处于发展初期，全球能源消耗中只有20%来自电力，到2050年这一比例需要达到55%至70% [2] - 欧洲的电力消耗量比新冠疫情前水平低4% [2] - 专注于欧洲的输配电企业、可再生能源企业、美国的独立发电企业以及部分设备企业 [2] 主题四：欧盟消费者在2026年可能带来惊喜 - 重点关注银行、零售、以消费者为中心的酒店和廉价航空公司 [2] - 瑞安航空、雅高和Inditex集团预计表现良好 [2] 主题五：看好欧洲和日本的银行股 - 连续第三年看好欧洲和日本的银行股，因看到强劲的宏观经济和估值支撑 [3] - 银行股的估值应该会重新调整，以反映其在几乎所有指标上都优于历史平均水平的基本面和潜在收益 [3] - 欧洲关注巴克莱、桑坦德、Erste、希腊银行和法兴银行 [3] - 在日本，认为风险在于利率上升幅度超出预期，因此日本银行则兼具套利交易平仓对冲功能 [3] 主题六：选择防御型股票 - 尽管看到全球GDP出现积极惊喜，但其认为从多个指标来看，周期性股票的估值已经过高 [3] - 建议买入价格低廉且颠覆性风险被夸大的防御型股票 [3] - 具体关注家居用品、美国医疗设备、调味品公司以及英国食品零售 [3] 主题七：黄金概念股作为风险对冲 - 偏好黄金采矿设备公司甚于黄金股本身，作为货币贬值/主权信用评级下调风险对冲 [3] 投资风格与因子偏好 - 继续超配低PEG、低杠杆、盈利向上修正的因子 [4] - 继续超配质量因子，但侧重于估值合理且盈利修正积极的个股 [4] - 在欧洲和英国，小幅超配小盘股相对于大盘股，因其估值低廉 [4] - 以优质股为基准，关注价格低廉且盈利预期上调的股票 [4] 主要减持板块 - 金属和矿业、能源、大宗化工、美国中低端消费品、Mag 7部分股、资本货物、资产管理公司、食品生产商、广播公司、创意机构、招聘机构和办公房地产 [4] - 注：金属和矿业中不包括铜和铝 [4]

核心观点 - 全球关键矿产资源（特别是锂、稀土、铜）的供应增长速度远低于电气化、数字化及减排进程带来的需求增长，到2035年将面临严重的供需缺口，并对电动汽车、数据中心和电网建设构成重大制约 [1][2][3] 关键矿产供需缺口 - 全球锂资源供应量仅能满足2035年预测需求的三分之一（35%）[1] - 到2035年，锂供应量需增长一倍以上，稀土元素和铜产量必须提升50%以上才能满足预期需求 [2] - 即便所有已宣布项目都实施，现有矿山和冶炼厂也仅能满足锂和石墨需求预测的35-45% [3] 电动汽车行业需求 - 预计到2035年，电动汽车将占锂总需求量的86%、钴需求的55%以及稀土总消耗量的三分之一 [2] - 2025年全球电动汽车需求将突破2000万辆，到2030年新车销售中电动汽车占比将超过四成（40%）[3] - 全球汽车年度投资额将达3.5万亿美元 [3] 供应链时间错配与基础设施挑战 - 电池和电机工厂可在1至3年内实现规模化生产，但新采矿项目通常需要10至20年开发周期，导致价值链出现重大时间错配 [3] - 为实现电气化目标，全球需在2035年前新建或更换6000万公里输电线路 [3] - 电网基础设施将占全球铜需求量的22%、钒需求量的29%及锂需求量的7% [3] - 电网建设延误将拖慢电动汽车充电网络、可再生能源项目及新型数字设施的部署进度 [4] 数据中心与数字基础设施 - 全球数据中心容量预计到2035年将增长至当前的三倍，支撑这一增长的是2030年前高达3万亿至7万亿美元的投资 [4] - 随着人工智能加速发展，到2035年数据中心将消耗全球6%的镓资源和2.4%的锗资源 [4] - 地缘与贸易紧张局势、市场融资不确定性及基础设施瓶颈，已导致镓、锗和稀土元素等矿物供应中断 [5] 欧洲电池产业发展与风险 - 欧洲电池产业正以惊人速度扩张，已承诺投入逾820亿欧元建设超级工厂 [6] - 这些项目预计到2030年将建成年产能超过1.2太瓦时的产能，使欧洲能够满足自身需求并成为全球出口国 [6] - 欧盟汽车排放标准为采矿、精炼、超级工厂及回收项目提供了长期需求保障，任何削弱标准的举措都将动摇投资信心 [6][7] - 欧洲电池产业中游环节（精炼、前驱体生产及阳极材料）持续薄弱，若缺乏稳定需求政策，恐将陷入对进口电池材料的依赖 [7]

涉及的行业或公司 * 行业：全球电力行业、电网基础设施、人工智能（AI）数据中心、电动汽车、芯片制造设备、钢铁制造、可再生能源（太阳能、风能）[1][2][15][17] * 公司：ASML控股公司（芯片设备制造商）、Husk电力系统公司（农村微电网）、谷歌、微软、Digital Reality Trust（数据中心开发商）、SSAB AB（瑞典钢铁公司）[1][5][15][16][17] 核心观点和论据 * **核心观点：电力供应不足已成为阻碍全球经济增长的关键瓶颈，尤其在富裕国家** [1][6][8] * 论据：电力需求增长远超预期，荷兰目前的用电量已达原预计2030年的水平[1] * 论据：AI崛起、电动汽车销售及经济电气化进程，导致几乎所有G20国家电网压力上升[2][12] * 论据：电力系统压力增加会导致资本支出下降，进而导致经济增长放缓[2][18] * **核心观点：电网容量不足正严重制约AI数据中心等关键产业的投资与发展** [15][16][17] * 论据：谷歌因电力供应问题取消柏林附近数据中心计划，微软将投资从爱尔兰和英国转移至北欧[15] * 论据：硅谷圣克拉拉的数据中心因当地电力公司无法供电而闲置[16] * 论据：德勤2025年调查显示，约72%的高管认为电网容量是AI基础设施的“非常”或“极其”挑战性的限制因素[17] * **核心观点：电力短缺对经济造成显著的直接与潜在损失** [1][15][18] * 论据：荷兰电网拥堵若持续，每年可能造成80亿至300亿欧元的经济损失，相当于每人每年高达1800欧元[15] * 论据：英国电网运营商今年已为运营成本更高的天然气发电厂支付14亿英镑（19亿美元）[15] * 论据：彭博经济研究估计，电力系统压力指数上升一个标准差，将使该国投资占GDP比重下降约0.33%，对资本支出造成1.5%至2%的冲击[18] 其他重要但可能被忽略的内容 * **电力与经济增长的强关联性**：电力消耗与经济增长呈紧密正相关，这种关系在其他能源形式（如煤炭）中不存在[2] * **发展中国家的案例**：尼日利亚农村地区使用柴油发电机成本高昂，清洁能源（太阳能微电网）每增加1%，该国GDP随时间增长2.74%[5][8] * **未来需求预测**：彭博新能源财经预测，未来二十年欧美电力需求将增长超过40%[14] * **问题根源与长期性**：电网拥堵问题可能持续长达十年，除非从根本上改变电网的设计和使用方式[1] * **影响的广泛性**：电力制约不仅影响AI，也影响其他行业，如瑞典SSAB AB因电网延误推迟钢铁厂投产[17] * **指数设计的局限性**：彭博经济研究的电力系统压力指数可能低估风险，因为压力会导致需求下降，从而暂时降低指数读数，但经济已受损[18]

公司股价与交易表现 - 2025年12月15日 路特斯科技盘中股价上涨2.94% 报收于1.4美元/股 [1] - 当日成交额为5014.0美元 公司总市值为9.50亿美元 [1] 公司财务数据 - 截至2025年09月30日 公司收入总额为3.56亿美元 同比大幅减少45.5% [1] - 同期归母净利润为-3.78亿美元 亏损同比收窄43.1% [1] 公司业务与定位 - 公司是一家领先的豪华纯电动汽车制造商 设计、开发和销售豪华生活方式车 [1] - 公司拥有标志性的英国品牌“Lotus” 该品牌拥有70多年的赛车传统 [1] - Lotus品牌象征着在性能、设计和工程方面的市场领先标准 [1] - 公司融合专有的下一代技术及吉利控股授权的轻资产模式 在电气化、数字化和智能化领域开辟新领域 [1]

文章核心观点 - 铜作为“电气时代硬通货”，正站在AI、电气化与电网投资超级周期的交汇点，其投资机会比黄金更具爆发力和长期确定性，源于强劲的刚性需求增长与难以缓解的供应短缺 [1][4][40] AI与电气化驱动的需求洪流 - AI算力爆发催生巨大电力需求，预计到2030年全球数据中心电力消耗将从2024年的415太瓦时增至945太瓦时，若AI全面普及可能达1260太瓦时 [7] - AI服务器机架的铜用量是传统服务器的2.3倍，因其需要更密集的供电与散热系统，铜的高导电和高导热性能使其成为AI基础设施的“隐形基石” [9][11] - 铜在物理性能上具有不可替代性：导电率是铝的1.6倍，导热速度几乎是铝的两倍，且在连接安全性和稳定性上远优于铝 [12][13][15] - 电动汽车用铜量是传统燃油车的4倍，预计2030年全球电动车渗透率达55.7%，仅此一项将新增200-300万吨铜需求 [17] - 可再生能源（如风电、太阳能）的铜消耗是传统火电的3-15倍，电网改造升级亦需大量铜材 [19][21] - 综合各领域需求，全球铜消费量预计将从2024年的3300万吨增至2030年的4100万吨，复合年增长率3.4% [23] 供应端的结构性短缺 - 铜矿平均品位持续下降，从2000年代初的0.95%降至2024年的0.60，这意味着生产等量铜需处理更多矿石，成本上升 [25] - 新铜矿开发周期极长，从勘探到投产平均需20-30年，且目前全球多数潜在项目仍处于早期阶段 [27] - 2024年全球铜矿产量2.3亿吨，预计到2028年产能仅增长至3.2亿吨，增量有限 [28] - 冶炼环节面临加工费（TC/RC）跌至历史低点甚至为负的困境，导致冶炼厂利润受压甚至停产 [29] - 矿商垂直整合趋势加剧，如自由港、艾芬豪等自建冶炼厂，导致2025年预计有超过200万吨铜精矿（占全球供应约10%）从公开市场消失 [31][32] - 铜回收利用周期长（平均35年），当前全球回收利用率仅44%，预计到2040年再生铜产量仅1500万吨，难以弥补原生铜缺口 [33][34] - 供需失衡加剧，预计2025年全球铜精矿缺口达120万吨，到2040年缺口可能超过1200万吨，占总需求的30% [37] 铜的投资逻辑与优势 - 铜价上涨由AI、电动车、电网改造等刚性需求驱动，相较于受情绪和货币政策影响的黄金，其趋势更具持续性和确定性 [40][41] - 铜价年初为7800美元/吨，当前约11000美元/吨，机构预测未来有翻倍上涨空间，估值相比已处历史高位的黄金更具优势 [43][44][45] - 投资渠道多元，包括铜矿股票、铜ETF、期货等，门槛相对较低，且投资逻辑清晰易懂 [46][47] 投资方向与策略建议 - 布局上游核心资源，关注拥有自有矿山和冶炼厂的一体化铜矿企业，它们能直接受益于铜价上涨 [49][50][51] - 关注下游高增长应用场景，如数据中心电缆、电动汽车电机、电网设备等领域的企业 [52] - 可通过铜ETF等分散投资工具降低个股风险，分享行业整体红利；有经验投资者可考虑期货、期权等工具但需注意风险控制 [53][54] - 铜的超级周期是持续十年以上的长期趋势，投资应立足长期持有，忽略短期波动 [55][56]

施耐德电气2025资本市场日电话会议纪要分析 涉及的行业与公司 * 公司：施耐德电气 (Schneider Electric) [1] * 行业：能源管理、工业自动化、电气化、数字化、数据中心、电网基础设施 [27][28][32][69] 核心观点与论据 1. 公司战略定位与愿景 * 公司定位为“能源技术合作伙伴”，旨在通过电气化、自动化和数字化推动各行业、商业和家庭的效率与可持续发展 [36] * 公司认为未来将进入一个由人工智能驱动的新时代，计算需求增长将带动能源需求，而公司有能力提供能源和工业智能以满足市场需求 [34] * 公司计划加速转型，聚焦三大领域：提升能源与工业智能领域的技术领导力、深化区域化以贴近客户并提升敏捷性、强化运营卓越以实现成本竞争力和可扩展性 [38] 2. 市场趋势与增长机遇 * 三大宏观趋势：新能源格局加速发展、数字化进程加速、多极化世界 [27] * 电气化是核心趋势，预计未来将持续加速，电力成为最高效的能源形式 [28][29] * 人工智能在工业领域的应用加速，将催生对更多基础设施（如数据中心）的需求 [31][32] * 可及市场 (PAM) 预计将以6%-7%的速度增长 [68] * 增长机会遍布所有市场：数据中心增长迅速，建筑、工业和电网基础设施领域也存在同等重要的机遇 [69] 3. 财务目标与承诺 * 公司设定了雄心勃勃的财务目标：在下一个周期实现7%-10%的持续增长 [70] * 目标在下一个周期实现250个基点的利润率扩张 [70] * 致力于保持强劲的现金流生成，现金转化率接近100% [70] * 继续执行强渐进式股息政策，该政策已持续超过15年 [71] * 计划进行10亿至15亿欧元的资产组合优化（剥离）[71] * 将回购股份作为资本分配策略的重要组成部分 [72] 4. 差异化竞争优势 * **均衡的业务布局**：在地理和终端市场方面实现均衡布局，增强了公司的韧性 [10][11] * **独特的业务组合**：结合了能源管理、工业自动化、软件（如AVEVA）和服务，从纯产品扩展到系统、服务和数字层 [12][13][14][15] * **强大的地理覆盖与生态系统**：在每个地区建立了独特的生态系统，与合作伙伴（如面板制造商、集成商、分销商）紧密合作以覆盖市场 [17][18] * **“一个施耐德”运营模式**：统一的销售、服务、供应链和数字体验，提升了客户体验和运营效率 [19][20][21] * **对人才和可持续发展的专注**：员工参与度高（63%符合条件的员工参与了持股计划），在可持续发展方面获得外部认可（如被《时代》周刊评为全球最具可持续性公司）[22][23][26] 5. 技术战略与创新 * **技术堆栈**：构建了从智能设备（感知、思考、行动）到运营层（模拟、自动化系统）再到优化层（企业级数据与价值创造）的完整技术架构 [39] * **软件定义架构**：所有新平台都将采用软件定义设计，以实现更高的灵活性和效率 [43] * **数据与人工智能**：通过“数据立方” (Data Cube) 聚合内外部数据，并利用AVEVA技术构建首个能源与工业基础模型，以提供物理智能 [44][46][47] * **全生命周期解决方案**：致力于为客户提供从设计、建造、运营到维护的全生命周期解决方案 [40][49] * **研发投入**：计划将研发投资逐步提升至营收的7%，重点投资自动化和数字解决方案 [55] 6. 关键业务领域进展 * **能源管理**： * 在低压、中压、UPS等领域保持市场领导地位 [100] * 推出SF6-free AirSeT系列中压产品，引领行业转型 [104] * 开发混合AC/DC架构，以优化能源分配 [106] * 构建统一的数字电网平台，服务于电网规划、运营和灵活性管理 [124] * **数据中心与AI工厂**： * 公司是数据中心电气架构的领导者，覆盖90%的电力、冷却、软件和服务范围 [113] * 与英伟达 (NVIDIA) 深度合作，共同设计AI工厂的复杂电力、冷却和自动化系统，并进行数字孪生模拟 [51][52][114] * 通过收购Motivair增强了液冷技术能力，以应对高密度计算带来的散热挑战 [117][118][120] * **工业自动化**： * 战略聚焦于能源密集型基础设施、电力与流程结合的应用领域 [143][144] * 推动开放式软件定义自动化 (如 EcoStruxure Automation Expert)，已部署550个站点，拥有1500名活跃客户 [156] * 目标在2028年将工业自动化业务的利润率恢复至18% [160] * **软件与服务**： * AVEVA提供工业智能，处于公司技术栈的优化层，其Connect平台是开放的工业数据和AI平台 [161][167] * 数字服务（如EcoCare合同）和咨询服务增长迅速，创造了经常性收入 [14][41][54] * 目标到2030年，集团营收的25%来自软件和服务，并将经常性收入翻倍 [56] 7. 运营与区域化战略 * **多中心 (Multi-Hub) 战略**：深化在北美、欧洲、中国和印度（国际中心）的区域化布局，建立从销售、研发到供应链的区域闭环，以提升决策速度和市场响应能力 [33][59][60] * **区域化供应链**：目标在每个区域实现90%的本地采购和制造，以增强供应链韧性 [58] * **成本竞争力**：通过利用中国和印度的研发能力进行产品设计优化、与供应商（如富士康）合作以及提高生产效率来实现成本领先 [63][64][137] 8. 合作伙伴与客户证言 * **与分销商Rexel的合作**： * Rexel首席执行官强调了施耐德强大的品牌、创新承诺和对渠道的长期支持是双方成功合作的关键 [77][78][79] * 双方在数据共享、电子商务（Rexel电商占比已从约10%提升至32%-33%）和物流协同优化方面合作紧密 [81][84][85] * 双方均看到向数字服务、软件等增值业务模式转型的机遇 [88][89] * **与客户Tata Power的合作**： * Tata Power首席执行官证实，采用施耐德的SF6-free断路器等技术，帮助其减少了75%的碳足迹，并实现了近50%的成本效益 [127] 其他重要内容 * 公司完成了对印度L&T电气和自动化业务（Lauritz Knudsen）的收购，并已获得印度竞争委员会 (CCI) 批准，预计将在年底前完成交易 [62][63] * 公司计划在2026年初发布新的可持续发展承诺计划，继续将责任与可持续发展融入公司战略 [66][67] * 公司强调在新的周期中，将采用更加以使命和绩效为基础的管理方式，以简化流程、提高速度和绩效 [65][66] * 公司员工是施耐德电气的五大股东之一，体现了高度的员工认同感和参与度 [23]