报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白银操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 今日贵金属延续调整，周五美国公布9月CPI和核心CPI均为3%略低于预期，市场维持年内再降息两次预期，本周降息板上钉钉，关注鲍威尔讲话指引，不排除宣布停止缩表 [1] - 中美结束新一轮贸易谈判，双方就稳妥解决多项重要经贸议题形成初步共识，美国财长表示不再考虑对中国加征100%的关税 [1] - 贵金属中长期上涨逻辑稳固，短期风险偏好有所向好，技术面严重超买正在修复，可能形成月线级别的调整，构建震荡平台为进一步走向提供基础，建议暂时观望等待参与机会 [1] - 本周聚焦美联储议息会议和APEG领导人峰会消息指引，此外关注美国政府停摆问题能否得到解决 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国CPI情况 - 美国9月CPI同比上涨3.0%，环比上涨0.3%，核心CPI同比上涨3.0%，环比上涨0.2% [2] - 美国白宫国家经济委员会主任称数据“非常出色”，通胀正在放缓，美联储压力减轻 [2] - 美国白宫表示下个月可能无法公布通胀数据，为史上首次 [2] 贸易协议情况 - 美国与泰国签署关键矿物协议，并将维持对泰国19%的关税 [2] - 特朗普与巴西总统会晤，双方将进行经贸谈判，巴方要求在谈判过程中暂停关税 [2] - 美国与马来西亚签署贸易协议和关键矿产协议 [2] - 美国与越南宣布达成互惠、公平、平衡贸易协议的框架，并将维持对越南20%的关税 [2] - 特朗普宣布对加方征收10%额外关税，美国宣布终止与加拿大的所有贸易谈判，加总理表示随时准备在美方准备好时重启贸易谈判 [2]

报告行业投资评级 - 黄金操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] - 白银操作评级为三颗星，代表更加明晰的多趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 今日贵金属延续调整，美国9月CPI和核心CPI略低于预期，市场维持年内再降息两次预期，本周降息板上钉钉，关注鲍威尔讲话指引，不排除宣布停止缩表 [1] - 中美结束新一轮贸易谈判形成初步共识，美国财长表示不再考虑对中国加征100%的关税 [1] - 贵金属中长期上涨逻辑稳固，短期风险偏好向好，技术面严重超买正在修复，可能形成月线级别的调整，构建震荡平台为进一步走向提供基础，建议暂时观望等待参与机会 [1] - 本周聚焦美联储议息会议和APEG领导人峰会消息指引，关注美国政府停摆问题能否得到解决 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国CPI - 美国9月CPI同比上涨3.0%，环比上涨0.3%，核心CPI同比上涨3.0%，环比上涨0.2% [2] - 美国白宫国家经济委员会主任称数据“非常出色”，通胀正在放缓，美联储压力减轻 [2] - 美国白宫表示下个月可能无法公布通胀数据，为史上首次 [2] 贸易协议 - 美国与泰国签署关键矿物协议，维持对泰国19%的关税 [2] - 特朗普与巴西总统会晤将进行经贸谈判，巴方要求谈判中暂停关税 [2] - 美国与马来西亚签署贸易协议和关键矿产协议 [2] - 美国与越南宣布达成贸易协议框架，维持对越南20%的关税 [2] - 特朗普宣布对加拿大征收10%额外关税，终止与加拿大的贸易谈判，加总理表示随时准备重启谈判 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期贵金属市场影响因素多空交织，价格或持续调整 [9][10] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 贵金属市场：白天窄幅波动，伦敦金交投于4078美元附近，伦敦银交投于48.3美元附近；受外盘驱动，沪金收跌1.24%，报934.14元/克，沪银主力合约收跌0.47%，报11394元/千克 [3] - 美元指数：小幅走高，交投于98.92附近 [4] - 美债收益率：10年美债收益率走高，交投于4.04%附近 [5] - 人民币汇率：人民币兑美元高开高走，交投于7.11附近 [6] 重要资讯 - 中美贸易谈判：10月25 - 26日中美经贸磋商，围绕多方面问题交流并达成基本共识，将确定细节并履行国内批准程序 [7] - 美国宏观数据：9月CPI全线低于预期，交易员押注美联储年内再降息两次 [7] - 美联储观察：10月降息25个基点概率为96.7%，12月累计降息50个基点概率为94.8% [8] 逻辑分析 - 上周五美国CPI数据好于预期为10月降息扫清障碍，支撑贵金属价格；周末中美贸易磋商缓和，打压贵金属；近期影响因素多空交织，俄乌谈判局势不明，本周“超级央行周”市场波动或加剧 [9] 交易策略 - 单边：贵金属或持续调整，保守投资者观望，激进投资者日内波段轻仓操作 [10] - 套利：观望 [11] - 期权：观望 [12] 数据参考 - 美元指数与贵金属走势：展示美元与伦敦金、伦敦银走势图表 [15][16] - 实际收益率与贵金属走势：展示实际收益率与伦敦金、伦敦银走势图表 [20][22] - 内外盘期货走势：展示内外盘黄金、白银期货走势图表 [18][21] - 期现走势：展示黄金、白银期现走势图表 [24][25] - 内外价差：展示内盘黄金期货溢价、内外盘白银期货价差等图表 [28][29] - 金银比：展示上期所、Comex金银比图表 [36][38] - ETF持仓：展示SPDR黄金ETF、SLV白银ETF持仓图表 [40][42] - 期货持仓量：展示黄金、白银期货持仓量图表 [43] - 期货库存：展示沪金、沪银期货库存图表 [45][47] - 成交量：展示沪金、沪银成交量图表 [48][50] - TD数据：展示黄金、白银td递延费、交收量图表 [52][58] - 国债收益率与盈亏平衡通胀率：展示名义利率、通胀预期与实际利率，美债收益率图表 [56][57]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期多空交织下金银或震荡走势，本周关注美联储10月降息、中美经贸谈判进展、APEC峰会中美元首是否会晤等事件，白银关注伦敦实物进展 [6] - 中长期美联储年内有降息空间、全球地缘不确定性持续、美国债务不可持续和大国博弈加剧增加美元信用风险，全球央行购金延续，黄金中长期重心大概率上移，建议长线投资者逢低做多 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 10月24日，沪金期货主力合约收涨0.43%至938.1元/克，沪银期货主力合约收跌0.15%至11332元/千克 [5] 价格跟踪 - 10月24日较10月23日，伦敦金现、伦敦银现、COMEX黄金、COMEX白银、AU2512、AG2512、AU (T+D)、AG (T+D)价格均下跌，涨跌幅分别为-0.5%、-1.7%、-0.5%、-1.1%、-0.4%、-1.2%、-0.5%、-1.2% [5] - 10月24日较10月23日，黄金TD - SHFE活跃价差、白银TD - SHFE活跃价差、黄金内外盘(TD - 伦敦)价差、SHFE金银主力比价、COMEX金银主力比价涨幅分别为32.2%、5.0%、5.5%、0.7%、0.6%，白银内外盘(TD - 伦敦)价差、AU2602 - 2512、AG2602 - 2512跌幅分别为-5.9%、-2.9%、-7.1% [5] 持仓数据 - 10月24日较10月23日，黄金ETF - SPDR、白银ETF - SLV持仓量跌幅分别为-0.52%、-0.32% [5] - 10月24日较10月23日，COMEX黄金非商业多头、空头、净多头持仓数量涨跌幅分别为1.85%、9.43%、0.13%，COMEX白银非商业多头、空头、净多头持仓数量涨跌幅分别为0.97%、-0.21%、1.43% [5] 库存数据 - 10月24日较10月23日，SHFE黄金库存无变化，SHFE白银库存涨幅为0.24%，COMEX黄金、白银库存跌幅均为-0.21% [5] 利率/汇率/股市 - 10月24日较10月23日，美元/人民币中间价、美元指数涨幅分别为0.01%、0.01%，美债2年期收益率无变化，美债10年期收益率涨幅为0.25%，VIX跌幅为-5.38%，标普500涨幅为0.79%，NYMEX原油跌幅为-0.50% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国9月CPI数据略低于预期，政府停摆将结束，伦敦白银现货紧张缓解，贵金属价格回调；市场对年内降息幅度存在分歧，预期本轮降息终点较前期下调；美联储多数官员表示今年进一步放松政策可能合适；特朗普对美联储独立性影响显现，美国就业形势放缓；鲍威尔称经济风险使美联储有降息理由，关税对消费者物价影响不太可能持续；美国经济数据趋势性走弱，市场对财政情况和美联储独立性存在担忧；预计贵金属中期价格仍有支撑，短期处于调整状态；建议关注本周四公布的美联储利率决议 [11] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 美国9月CPI数据小幅低于预期，政府停摆将结束，中美贸易局势缓和，美黄金价格回调，截至上周五报收4127美元/盎司，周内下跌3.3%，关注上方压力位4250，下方支撑位4050 [6] - 美国9月CPI数据小幅低于预期，政府停摆将结束，中美贸易局势缓和，伦敦白银现货紧张缓解，美白银价格回调，截至上周五周度跌幅4.4%，报收48.4美元/盎司，关注下方支撑位47，上方压力位50 [9] 周度观点 - 美国经济数据及政策因素影响下，贵金属价格回调；市场对降息预期有分歧且降息终点预期下调；在降息预期和避险情绪支撑下，预计贵金属中期价格有支撑，短期调整；建议关注本周四美联储利率决议；库存方面，comex黄金和白银库存减少，上期所黄金库存增加、白银库存减少；基金持仓方面，黄金和白银CFTC投机基金净多持仓均增加；策略建议谨慎交易，区间交易，参考沪金12合约运行区间920 - 970，沪银12合约运行区间10900 - 11700 [11][13] 海外宏观经济指标 - 展示了欧元兑美元、英镑兑美元、美元指数、十年期TIPS收益率、利差（10Y - 2Y）、美国国债收益率（10年和2年）、美联储资产负债表规模、金银比、WTI原油期货价格走势等指标相关图表，但未对指标数据解读 [15][17][19] 当周重要经济数据 - 美国9月CPI年率未季调公布值为3，前值2.9；美国9月核心CPI年率未季调公布值为3，预期3.1，前值3.1 [23] 当周重要宏观事件和政策 - 特朗普与普京原定峰会计划周二被搁置，因莫斯科拒绝立即在乌克兰停火提议，白宫官员称特朗普近期无与普京会面计划，此前美国国务卿与俄罗斯外长通话但未决定面对面会晤，俄罗斯重申与乌和平协议条件否定特朗普主张方案 [24] - 中美吉隆坡谈判围绕美对华海事物流和造船业301措施、延长对等关税暂停期、芬太尼关税和执法合作、农产品贸易、出口管制等经贸问题交流磋商，达成基本共识，同意进一步确定细节并履行国内批准程序 [24] 库存 - 黄金方面，本周comex库存减少7,154.16千克至1,209,213.47千克，上期所库存增加2,409至87,015千克；白银方面，本周comex库存减少389,177.34千克至15,456,790.67千克，上期所库存减少255,132千克至664,971千克 [13][29] 基金持仓 - 截至9月23日，本周黄金CFTC投机基金净多持仓为259,261手，较上周增加3,182手；白银CFTC投机基金净多持仓为49,507手，较上周增加729手 [13][33] 本周关注重点 - 周四（10月30日）20：30关注美国第三季度实际GDP年化季率初值 [35] - 周五（10月31日）20：30关注美国9月PCE物价指数年率、美国9月个人支出月率 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周受避险情绪降温、投资者获利了结、美元有所回升等因素影响，贵金属价格回落进入调整态势，周线收跌 [6] - 此次贵金属价格显著调整或意味着自8月底以来的上涨行情暂告一段落，短期金银或转为震荡走势 [6] - 中长期来看，贵金属牛市底层逻辑稳固，黄金价格中枢将继续稳步上移 [6] 根据相关目录分别进行总结 行情及基本面指标跟踪 - 黄金方面，伦敦现货黄金为4111.555美元/盎司，周度跌3.29%；沪金主力为938.10元/克，周度跌6.17%；黄金SPDR - ETF持仓量为1046.93吨，周度跌0.03%等 [5] - 白银方面，伦敦现货白银为48.6235美元/盎司，周度跌6.24%；沪银主力为11332元/千克，周度跌7.49%；白银SLV - ETF持仓量为15420吨，周度跌0.50%等 [5] 主要宏观指标跟踪 - 美国方面，制造业、服务业PMI双双回落，二度GDP增速强劲，消费者信心指数再度回落，就业显著降温，通胀相对可控 [59][61][65][70] - 欧元区方面，制造业PMI有所回升，服务业PMI回落，GDP探底回升 [77][78] - 央行购金方面，中国央行连续11个月购金，全球央行持续净购金 [84]

行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 2025年黄金市场高波动性带来挑战，但未改变上市银行深化贵金属业务的趋势[1] - 在全球央行持续增持黄金等基本面支撑下，贵金属业务对上市银行盈利稳定性的贡献或将日趋凸显[1] - 贵金属业务有望成为银行中间业务收入的重要增长极[4] 政策与市场环境 - 截至2025年9月末，中国官方黄金储备为7406万盎司，已连续11个月增持，较8月末增加4万盎司[2] - 2025年二季度全球央行共增储黄金166吨，世界黄金协会调查显示2025年中有95%的受访央行预计未来12个月内全球央行黄金储备将进一步增加[2] - 2025年2月金融监管总局发布通知开展保险资金投资黄金业务试点，为上市银行创造新的对公服务机遇[2] - 2025年6月上海黄金交易所公布2025-2026年度银行间黄金询价市场做市商名单，正式做市商13家，尝试做市商4家，均为上市银行[3] 业务动态与收入贡献 - 2025年上半年我国黄金消费量505.205吨，同比下降3.54%[4] - 黄金首饰消费199.826吨，同比下降26%；金条及金币消费264.242吨，同比增长23.69%；工业及其他用金41.137吨，同比增长2.59%[4] - 金条及金币需求同比超两成增长，反映居民对黄金避险、保值功能的需求提升[4] - 银行作为金条销售、金币代销的核心渠道，叠加账户黄金、黄金积存等线上投资产品的持续普及，能够精准承接旺盛需求[4] 板块投资观点 - 关税政策或对出口短期带来冲击，但中长期看国内稳地产、促消费、加大民生保障等扩张性政策有望加速落地[8] - 银行板块受益于政策催化，顺周期主线的个股或有α；红利策略或仍有持续性[8] - 顺周期策略下建议关注宁波银行；红利策略下建议关注江苏银行、成都银行、上海银行、沪农商行、渝农商行[8] - 建议关注具备可转债转股预期的上海银行、兴业银行、重庆银行、浦发银行[8] 重点数据跟踪 - 权益市场：本周股票日均成交额17974.30亿元，环比上周减少3955.9亿元；两融余额2.44万亿元，较上周减少0.25%[9] - 基金发行：本周非货币基金发行份额160.96亿元，环比上周增加65.48亿元；10月以来共计发行267.74亿元，同比减少65.57亿元[9] - 同业存单：本周发行规模9623.40亿元，环比上周增加2347.70亿元；余额20.60万亿元，相比9月末增加6343.80亿元；发行利率1.65%，环比上周增加2bp[10] - 票据利率：半年国有大行+股份行转贴现平均利率0.63%，环比上周下降7bp；半年城商行银票转贴现平均利率0.79%，环比上周下降7bp[10] - 10年期国债收益率本周平均为1.84%，持平上周[10] - 地方政府专项债：本周新发行1123.61亿元，环比上周增加922.70亿元，年初以来累计发行38096.76亿元[10] - 特殊再融资债：本周新发行214.00亿元，平均利率2.20%，全年累计发行20173.13亿元[10] 银行贵金属业务规模 - 上市银行贵金属资产规模合计从2024年中的6955.99亿元增长至2025年中的9705.39亿元，同比增长39.53%[15] - 工商银行2025年中贵金属资产规模2976.43亿元，同比增长65.92%；农业银行1684.87亿元，同比增长18.76%；建设银行1416.11亿元，同比增长71.29%[15] - 部分股份制银行增速显著：民生银行2025年中规模715.40亿元，同比增长131.89%；浦发银行288.98亿元，同比增长164.51%[15]

活动概况 - 深圳市财富管理协会主办“2025香蜜湖财富管理周”圆满落幕 [1] - 主题论坛“新格局下的贵金属投资新机遇”于10月25日在深圳成功举行 [1] - 活动聚焦贵金属投资价值与配置策略 吸引金融机构及市场交易者广泛参与 [1] 宏观与市场趋势研判 - 前海开源基金首席经济学家杨德龙指出欧美经济增速放缓 美联储重启降息周期 美元信用体系面临考验 促使金价大幅上涨 [3] - 美元指数逐步回落 人民币汇率升值预期增强 与看好贵金属中长期表现的观点高度契合 [3] - 居民储蓄向资本市场转移趋势加速 A股港股牛市行情延续 市场风格聚焦科技龙头股 [5] - 美元超发推高黄金白银等贵金属价格 建议把握中国特色经济价值主线 拥抱经济转型核心资产 [5] 贵金属品种具体分析 - 中国有色金属工业协会铂族金属分会副秘书长姬长征强调铂因氢能崛起迎来新增长极 钯锑等传统金属需应对新能源替代挑战 [5] - 突破资源瓶颈需依赖回收体系完善与期货工具创新 紧抓氢能产业链投资机遇 [5] - 平安期货贵金属首席分析师杨宏指出近期黄金白银价格调整源于短期避险情绪松动及获利资金离场 [5] - 中长期支撑逻辑未变 美联储货币政策转向宽松是中期利好 全球外汇储备体系多元化驱动黄金货币属性重估 [5] - 白银紧跟黄金步伐 金融属性主导价格方向 连续供给缺口和旺盛工业需求提供更大上涨弹性 [5] - 当前金银比价仍处于高位 相对低估的白银具备投资价值 [5] 公司服务与战略 - 公司秉持专业创造价值理念 提供前瞻性市场分析与投资策略 分享多维分析框架 [6] - 为投资者提供期货期权等多样化风险管理与资产配置工具 助力把握机遇稳健布局 [6] - 公司深化以客户为中心服务理念 打造专业化数字化金融服务平台 提供研究交易风控全流程支持 [6] - 为个人投资者提供结构化产品与策略组合 为机构客户提供组合套利产业链风险管理定制化方案 [6] - 深圳辖内机构管理资产规模突破31万亿元 加速比肩香港新加坡等国际金融中心 [7] - 公司积极把握深港协同战略机遇 引入国际成熟风险管理工具与配置模式至大湾区 服务实体经济发展与居民财富增值 [7]

报告行业投资评级 - 黄金、白银操作评级均为三颗星，代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 今日金银震荡涨跌反复，因美欧对俄执行新一轮制裁、中美将举行新一轮贸易谈判、美国出动轰炸机飞越委内瑞拉附近空域，全球局势不确定性强，风险情绪易摇摆，短期贵金属可能进入阶段性高位震荡，建议暂时观望等待参与机会，今晚关注美国9月CPI数据发布 [1] 俄乌局势相关要点 - 泽连斯基称有射程300公里的国产导弹，与俄罗斯的土地交换不可接受 [1] - 普京表示美方意图更似推迟峰会而非取消，新制裁不会对俄罗斯经济产生重大影响 [1] - 美欧宣布对俄实施新制裁，外媒称印度从进口俄油将降至近乎为零，科威特称欧佩克已准备好增产以应对需求增加 [1] 美委局势相关要点 - 特朗普表示在阻止毒品从委内瑞拉流入美国行动中“地面将是下一个目标”，准备扩大打击范围，打击地面目标将使美委紧张关系重大升级，他计划向国会简报行动但无需向贩毒集团宣战 [2] - 美方第一次船只袭击后，委内瑞拉总统马杜罗九月命令在五个州无限期部署部队，扩大最初1.5万名士兵动员规模 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尽管从中长期维度看，央行购金与投资需求增长仍将助推贵金属价格重心继续上抬，但短期进入调整阶段，关注中期逢低补多机会，前多底仓则继续谨慎持有。伦敦金阻力4150，支撑4000；白银阻力50 - 50.5，支撑47.5 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周四贵金属价格延续震荡调整，周边美指震荡，10Y美债收益率回升，欧美股指整体小幅上涨，比特币反弹，原油涨幅较大 [2] - COMEX黄金2512合约收报4143.2美元/盎司，涨幅1.91%；美白银2512合约收报于48.65美元/盎司，涨幅2.03%；SHFE黄金2512主力合约收942.28元/克，跌幅0.77%；SHFE白银2512合约收11467元/千克，涨幅1.24% [2] 降息预期与基金持仓 - 降息预期继续小幅降温，美联储10月维持利率不变概率1.7%，降息25个基点的概率为98.3%；12月累计降息25个基点的概率为6.5%，累计降息50个基点的概率93.4%，累计降息75个基点的概率为0.2%；1月累计降息25个基点的概率为3.2%，累计降息50个基点的概率为48.2%，累计降息75个基点的概率为48.6% [3] - SPDR黄金ETF持仓维持在1052.37吨；iShares白银ETF持仓减少128.41吨至15469.2吨 [3] - SHFE银库存日减28.3吨至663.4吨；截止10月17日当周的SGX白银库存周减57.4吨至1050.7吨 [3] 本周关注 - 数据方面，关注受美国政府停摆影响，而定于今晚公布的美国9月CPI数据 [4] - 事件方面，本周进入美联储10月31日FOMC会议前一周的缄默期 [4] 贵金属期现价格 | 名称 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE黄金主连 | 元/克 | 942.28 | -10.28 | -1.08% | | SGX黄金TD | 元/克 | 940.14 | -8.7 | -0.92% | | CME黄金主力 | 美元/盎司 | 4143.2 | 26.6 | 0.65% | | SHFE白银主连 | 元/千克 | 11467 | 63 | 0.55% | | SGX白银TD | 元/千克 | 11463 | 82 | 0.72% | | CME白银主力 | 美元/盎司 | 48.65 | 0.47 | 0.98% | | SHFE - TD黄金 | 元/克 | 2.14 | -1.58 | -42.47% | | SHFE - TD白银 | 元/千克 | 4 | -19 | -50% | [5] 库存持仓 | 名称 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE金库存 | 千克 | 87015 | 0 | 0% | | CME金库存 | 吨 | 1211.7586 | -0.2834 | -0.02% | | SHFE金持仓 | 手 | 189131 | -3672 | -1.9% | | SPDR金持仓 | 吨 | 1052.37 | 0 | 0% | | SHFE银库存 | 吨 | 663.366 | -28.322 | -4.09% | | CME银库存 | 吨 | 15488.954 | -94.739 | -0.61% | | SGX银库存 | 吨 | 1050.675 | -57.39 | -5.18% | | SHFE银持仓 | 手 | 377229 | -9004 | -2.33% | | SLV银持仓 | 吨 | 15469.202584 | -128.4106 | -0.82% | [8] 股债商汇总览 | 名称 | 单位 | 最新值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 美元指数 | 1973.3 = 199 | 98.9332 | 0.05 | 0.05% | | 美元兑人民币 | / | 7.125 | -0.0019 | -0.03% | | 道琼斯工业指数 | 点 | 46734.61 | 144.2 | 0.31% | | WTI原油现货 | 美元/桶 | 61.79 | 3.29 | 5.62% | | LmeS铜03 | 美元/吨 | 10817 | 158.5 | 1.49% | | 10Y美债收益率 | % | 4.01 | 0.04 | 1.01% | | 10Y美实际利率 | % | 1.71 | 0.03 | 1.79% | | 10 - 2Y美债息差 | % | 0.53 | 0.01 | 1.92% | [11]