公司动态 - 京东与宇树科技合作的全球首店于12月31日在北京京东MALL（双井店）开业 [1][2] - 宇树科技董事、首席营销官王其鑫在开业活动中发表了对行业前景的看法 [1][2] 产品与技术进展 - 宇树科技的四足机器人Go2目前已能完成取外卖、取快递、跑步背水、买菜背包等简单家庭任务 [1][2] - 人形机器人技术相比四足机器人更难，但在AI技术加持下正突飞猛进 [1][2] - 宇树人形机器人技术已实现从蛇年春晚扭秧歌到近期在王力宏演唱会上伴舞的跨越式发展 [1][2] 行业前景与预测 - 公司高层认为人形机器人进入家庭服务的时刻可能很快到来 [1][2] - 预测在很短一段时间后，家庭中将能看到人形机器人提供服务 [1][2]

2025年商业人物盘点核心观点 - 2025年商业世界风云激荡，AI技术走向规模化应用，存量竞争下跨界突围成为常态，流量红利反噬与价值坚守考验并存 [2] - 商业人物境遇取决于个人选择，也受制于行业周期与时代浪潮，商业世界没有永恒赢家，唯有敬畏时代、坚守底线、拥抱变化才能走得更稳更远 [2] AI与科技行业 - **梁文锋（DeepSeek）**：主导发布高效推理大模型R1，仅用512张H800显卡（约208万元成本）实现顶尖性能，打破西方AI企业“堆算力”垄断路径 [4] - 梁文锋宣布R1开源，引发全球AI产业“成本革命”，一度导致英伟达股价暴跌17% [4] - 其突破将AI产业竞争逻辑从“拼算力”转向“拼效率”，从“封闭垄断”转向“开源共建”，为中国AI产业赢得国际话语权 [4] - **黄仁勋（英伟达）**：英伟达于2025年10月成为全球首家市值突破5万亿美元的公司，创商业史新纪录 [15] - 英伟达手握5000亿美元芯片订单，覆盖全球80%以上AI算力需求，几乎垄断高端AI芯片市场 [15] - 黄仁勋通过入股英特尔、锁定Groq推理能力等方式，构建“芯片－算力－生态”全链路垄断壁垒，个人财富达1800亿美元 [15] - **张一鸣（字节跳动）**：旗下AI产品豆包日活破亿，成为国内最大C端AI应用；抖音电商全年GMV达4.3万亿元，同比增长32% [14] - 字节联手中兴推出的豆包AI手机首销即售罄，构建起“AI+内容+电商+硬件”全链路商业生态 [14] 跨界竞争与行业搅局 - **刘强东（京东）**：启动京东即时零售“破局之战”，携百亿补贴强势入局外卖赛道，承诺为骑手缴纳“五险一金” [7] - 京东将核心品类佣金率压低至行业底线，直接向美团、阿里淘宝闪购两大巨头宣战 [7] - 京东还加快在智能机器人赛道布局，并联合广汽、宁德时代推出“国民好车”埃安 [7] - **雷军（小米）**：跨界造车在2025年迎来“承压之年”，3月安徽高速小米SU7事故致3人遇难，引发安全性质疑 [8] - 9月，因L2驾驶系统存在缺陷，小米被迫召回11.6万辆SU7，品牌形象遭受重创 [8] - 尽管小米玄戒O1芯片顺利量产、AIoT业务稳步增长，但汽车业务危机导致小米集团市值全年蒸发超1200亿元 [8] 舆论风波与公众监督 - **贾国龙（西贝）**：9月，罗永浩吐槽西贝“全是预制菜还卖高价”，贾国龙强硬反击，公开否认并悬赏10万元征集证据 [12] - 100天后剧情反转，贾国龙公开致歉，承认长期“忽视顾客的声音” [12] - 风波揭开了餐饮业预制菜使用的行业痛点，体现了消费者对“明明白白消费”的核心诉求 [13] - **罗永浩**：2025年接连搅动餐饮、营销、通信三大行业，用犀利言辞撕开行业遮羞布 [19] - 其行动精准击中行业核心痛点：餐饮透明化缺失、营销套路、通信服务与承诺脱节，推动企业整改 [19] - **张雪峰**：2025年经历“塌房”过程，5月其团队“高考预测卷”被指虚假宣传遭投诉，账号被暂停直播两个月 [21] - 9月多平台账号被禁止关注；12月因直播长时间使用污言秽语遭主管部门顶格处理（限期禁言、停播） [21] - 其案例是“流量反噬”典型样本，警示流量不能逾越公序良俗与监管底线 [21] 企业传承与行业变迁 - **巴菲特（伯克希尔·哈撒韦）**：2025年5月宣布将于年底卸任CEO，提前半年公布给予市场适应时间 [24] - 12月31日正式将执掌60年的权杖交给格雷格·阿贝尔，保留董事长职位，整个权力交接过程持续一年透明度高 [24] - 同步推进慈善捐赠，将价值13亿美元的股票捐赠给四大家族基金会，完成财富良性传承 [24] - **汪林朋（居然之家）**：2025年7月27日从家中别墅屋顶坠楼身亡，享年57岁 [17] - 居然智家发布公告确认其“在家中不幸身故”，股价次日跌停，最终由其配偶杨芳继承股权成为新实际控制人 [18] - 其悲剧折射出传统行业企业家在时代变革（房地产下行拖累）与个人压力下的无助与挣扎 [18]

截至预案公告日，本次发行尚未确定具体的发行对象，因而无法确定发行对象与公司的关系。 截至预案公告日，公司控股股东为任斌，直接持有公司11.42%的股份，通过海南永信大鹏企业管 理中心（有限合伙）间接控制公司10.18%的股份。任斌的一致行动人王陈、陈鹏分别直接持有公司 11.72%、5.74%的股份。任斌直接及间接控制公司39.08%的股份，为公司的实际控制人。本次发行完成 后，任斌及其一致行动人持有的公司股份比例将有所下降，但任斌仍为上市公司的控股股东、实际控制 人。本次发行不会导致公司控制权发生变化。 纵横股份2021年2月10日在上交所科创板上市，发行数量为21,900,000股，发行价格为23.16元/股， 保荐机构（主承销商）为国泰君安证券股份有限公司（现为国泰海通证券股份有限公司），保荐代表人 为蒋杰、徐开来。 公司募集资金总额为50,720.40万元，扣除发行费用后募集资金净额为44,600.52万元，据公司招股 书，公司拟募集资金45,086.31万元，计划用于大鹏无人机制造基地项目、研发中心建设项目、补充流动 资金。 中国经济网北京12月31日讯 纵横股份(688070.SH)昨晚披露202 ...

硅和平倡议的成立与目标 - 2025年12月12日，美国主导的“硅和平倡议”正式启动，旨在通过技术合作保障AI和半导体供应链安全，核心目标是构建从稀土开采到AI应用的完整产业链，以绕开中国的主导地位 [1] - 该联盟由美国、日本、韩国、澳大利亚、新加坡、荷兰、以色列、英国、加拿大和阿联酋共十国组成，美国国务院副国务卿雅各布·赫尔伯格主持峰会，联盟被比作AI时代的G7，意图制定新规则 [1][3][6] 联盟成员的角色与内部矛盾 - 联盟成员分工明确：日本负责精密制造，韩国拥有三星和SK海力士等芯片巨头，澳大利亚提供矿产资源，新加坡负责物流与金融，荷兰掌握ASML光刻机技术，以色列擅长算法与软件，英国和加拿大补充资金技术，阿联酋带来中东影响力 [3] - 联盟内部存在显著矛盾：韩国芯片出口六成依赖中国市场，机构预测脱钩损失可能高达50万亿韩元，新加坡担忧损害其中立地位与东南亚枢纽角色，荷兰ASML企业面临对华出口限制的压力，澳大利亚的稀土加工仍依赖中国技术 [8][12] - 台湾地区以“嘉宾身份”参与引发中方不满，印度与越南未进入首批名单，印度可能以技术转移为条件在2026年上半年加入，联盟计划在2026年扩大，可能纳入欧盟等更多成员 [6][12] 中国的优势与应对措施 - 中国在关键矿产领域占据绝对主导地位，稀土产量占全球七成，加工能力占九成以上，加工纯度可达99.9999%，成本仅为西方的三分之一 [6][8] - 2025年中国出台稀土出口新规，要求所有含0.1%中国原产稀土的产品均需纳入出口许可管理，以此作为规则反击 [10] - 在半导体领域，中国加速国产替代，中芯国际和长江存储正推进本土材料验证，2024年RISC-V开源架构出货量增长180%，占据全球一半份额，阿里的C930处理器在AI推理上表现良好 [10] 全球产业链格局与未来挑战 - 该倡议试图重塑全球科技产业链格局，但其排他性与政治化倾向违背全球化合作逻辑，可能损害全球供应链效率 [1][10][12] - 联盟的成功面临巨大挑战，复制中国建立的完整供应链需投入巨额资金与时间，且各成员国利益不一致，协调困难 [6][8][12] - 技术发展最终取决于市场与实力，而非政治联盟，中国凭借数十年的产业积累、市场规模和成本控制能力，在产业链中仍具强大韧性 [10][12]

资本市场表现 - 公司股价表现亮眼，涨幅超过3%，截至发稿时涨幅达3.83%，股价报14.1港元 [1] - 成交额高达3062万港元 [1] 战略举措与业务发展 - 公司将借助供应链数智化升级，推动工业产业实现万亿级别的降本目标 [3] - 通过整合供应链，将节省的利润反哺给用户及产业链上下游企业 [3] - 大力推动工业供应链大模型JoyIndustrial的技术创新与场景应用，利用AI技术全面升级生产方式 [3] 产品与解决方案 - 公司依托以供应链设施为基础、深度融合数智技术的“超级供应链”，打造出太璞数实一体化供应链解决方案 [3] - 该方案契合当下中国大型工业企业升级转型的内在需求 [3] - 公司将凭借供应链基础设施与数智技术双重优势，陆续发布针对十大工业行业场景的专属方案 [3]

公司近期业务进展 - 公司举办氢能商用车批量交付暨签约仪式，总计完成319台氢能商用车的交付与签约，其中向智卡科技、广环厂等企业交付201台，并与广州交能融合运营管理有限公司签订118台采购协议[1] - 近期市场拓展全面提速，在公共交通领域支持广州公交200台氢能客车订单，在物流领域签订300台氢能冷藏车协议，在城建领域完成数百台建筑废弃物运输车交付[7] - 公司在2025年全国氢燃料电池企业装机量排名中已跃居榜首[7] 产品与技术特点 - 此次交付的氢能商用车涵盖四大车型：18吨氢燃料电池飞翼物流车、4.5吨氢燃料电池冷藏车、氢能牵引车及31吨氢燃料电池混凝土搅拌车[3] - 产品针对运营痛点进行专项优化，飞翼物流车提升装卸效率，冷藏车实现精准温控与零碳排放，可满足生鲜、医药等高要求运输需求[6] - 车辆深度融合AI技术，通过“智卡运力”平台与公司“车—站—景”一体化方案系统对接，实现智能调度、路径规划与加氢方案优化，化解“找货难、加氢难”等痛点[6] - 据估算，此次交付的车辆全年可为运营企业节约燃料成本数百万元[6] 商业模式与产业布局 - 公司已构建“制储运加用”全产业生态，依托股东背景与研发团队，深耕交通、工业、发电等多应用场景，布局加氢站网络与多元化制氢业务[8] - 公司探索的“车—站—景”一体化解决方案与多场景产品矩阵，为行业提供了从点状示范向全景渗透、从政策驱动向市场驱动转型的可复制商业化范本[8] - 凭借清晰的商业模式与全产业链布局，公司正吸引多家知名投资机构关注[7] 市场与行业影响 - 此次大规模交付与签约，标志着公司氢能商用车市场化推广迈入规模化落地新阶段[1][6] - 多场景渗透显示，氢能商用车正逐步融入社会经济运输网络的“毛细血管”[7] - 与广州交能融合公司签约的118台车辆，将补充广州及周边区域交通物流、园区短驳等场景的运力，加速珠三角氢能运输网络构建[7] - 物流行业属于高耗能行业，氢能商用车能有效为物流企业节能降本[6] 政策与区域支持 - 广州市白云区印发《广州市白云区促进氢能产业高质量发展若干措施（试行）》，从场景开放、基建配套、科技创新、金融人才等八大维度提供全方位扶持，着力构建“制储运加用”全链条产业生态[9] - 白云区以“投早投小”战略为主导，推动区属国企对云韬氢能进行股权投资，并创新融资租赁模式，为公司提供了坚实支撑[8] - 白云区致力于建设氢能技术创新策源地与高端装备制造高地，推动绿色低碳发展[9] - 在政策与市场双轮驱动下，白云区氢能企业正从点状示范走向全景渗透，为粤港澳大湾区能源转型与交通减碳提供可复制的商业化路径[9]

在量化投资行业竞争日趋激烈的今天，能否构建多元化、全品类的投资策略体系，直接决定了资产管理 机构的核心竞争力和市场影响力。Duoer资本管理公司（Duoer Capital Management Co., Ltd）作为全球 领先的量化投资管理集团，凭借强大的技术实力和深厚的研究积累，构建了覆盖传统量化与数字资产的 全品类投资策略体系，在不同市场环境下均能保持稳健的收益表现，引领着量化投资领域的发展新方 向。近日，笔者深入剖析Duoer资本的投资策略体系，探寻其在量化投资领域持续领先的核心密码。 一、传统量化投资：技术驱动下的精准布局 传统量化投资是Duoer资本的核心业务领域之一，公司凭借领先的AI技术平台和丰富的市场经验，打造 了四大核心传统量化策略，实现了对传统金融市场的精准布局。 多因子量化策略是Duoer资本的王牌策略之一。该策略整合了300余个阿尔法因子，涵盖价值、成长、质 量、动量、流动性等多个维度，通过机器学习算法对因子进行动态优化和权重调整。与传统多因子策略 不同，Duoer资本的多因子策略具备强大的自适应能力，能够根据市场环境的变化，自动调整因子的配 置比例，精准捕捉不同市场周期下的超额收益 ...

公司资本运作与行业背景 - 龙旗科技在首次递表港交所满6个月失效后，于12月29日再度提交招股书，推进“A+H”双资本平台布局 [2] - 行业专家指出，该布局核心是拓宽融资渠道、匹配ODM行业重资产属性与新业务需求，以抢占AI风口先机 [2] - 全球消费电子市场正逐步回暖，预计出货量将从2024年的21.13亿个增至2029年的24.9亿个 [2] - ODM模式凭借成本与效率优势，渗透率持续提升，2024年已占据消费电子市场46.2%的份额，预计2029年将进一步攀升至50.8% [2] - AI技术驱动智能产品制造向汽车电子、智能机器人等泛生态领域延伸，AI PC、智能眼镜等新兴品类迎来爆发式增长 [2] 行业竞争格局与公司地位 - 以2024年出货量计，龙旗科技是全球第二大消费电子ODM厂商，并以32.6%的市场份额成为全球第一大智能手机ODM厂商 [3] - 公司在智能手表/手环、平板电脑领域分别位列全球第二和第三 [3] - 消费电子ODM行业集中度高，前五大参与者合计市场份额为68.7% [3] - 排名第一的公司A（22.8%）与龙旗科技（22.4%）的市场份额仅相差0.4个百分点，竞争高度胶着 [3] - 智能手机ODM领域集中度更高，前三大参与者合计占据75.1%的市场份额，龙旗科技以32.6%的份额稳居第一 [3] - ODM模式的渗透边界正持续拓展，预计2029年在消费电子领域渗透率将突破50%，同时正凭借精密制造、供应链协同优势向汽车电子领域渗透 [5] 公司业务与财务表现 - 智能手机是公司的核心主业与营收基石，2024年实现营收463.82亿元 [6] - 公司长期服务小米、三星、联想等全球头部品牌 [6] - 2024年公司营收同比大幅增长70.62%至463.82亿元，但归母净利润同比下滑17.21%至5.01亿元，扣非归母净利润下滑26.92%至3.84亿元，整体毛利率跌至5.8% [8] - 2025年前三季度，公司整体毛利率较2024年同期小幅回升2.5个百分点至8.59%，归母净利润同比增长17.74%至5.07亿元 [9] - 2025年第三季度归母净利润同比大增64.46%，扣非归母净利润也实现56.18%的同比正增长，但第三季度营业收入114.24亿元，同比下滑9.62% [9] - 2025年前三季度扣非归母净利润仍同比下滑18.35% [9] 新业务布局与增长曲线 - 公司积极切入AI PC、智能眼镜等AI相关终端与汽车电子领域，第二曲线初具雏形 [6] - 在智能眼镜赛道，公司2024年出货量超200万件 [6] - 2025年10月，公司与智元机器人达成战略合作，下达数亿元订单部署近千台工业机器人，前期应用于平板产线实现批量落地 [7] - 公司于2025年11月宣布其真机强化学习技术首次从学术走向工业应用 [7]

公司资本运作与行业背景 - 龙旗科技在首次递表港交所满6个月失效后，于12月29日再度提交招股书，推进“A+H”双资本平台布局 [2] - 布局核心是拓宽融资渠道、匹配ODM行业重资产属性与新业务需求，以抢占AI风口先机 [2] - 全球消费电子市场正逐步回暖，2024年出货量重回增长轨道，预计2029年将从21.13亿个增至24.9亿个 [2] - ODM模式凭借成本与效率优势，渗透率持续提升，2024年已占据消费电子市场46.2%的份额，预计2029年将进一步攀升至50.8% [2] - AI技术驱动智能产品制造从消费电子向汽车电子、智能机器人等泛生态领域延伸，AI PC、智能眼镜等新兴品类迎来爆发式增长 [2] 行业竞争格局与公司地位 - 以2024年出货量计，龙旗科技是全球第二大消费电子ODM厂商，并以32.6%的市场份额成为全球第一大智能手机ODM厂商 [3] - 公司在智能手表/手环、平板电脑领域也分别位列全球第二和第三 [3] - 前五大消费电子ODM参与者的合计市场份额为68.7%，其中排名第一的公司A（22.8%）与龙旗科技（22.4%）的市场份额仅相差0.4个百分点，竞争高度胶着 [4] - 在智能手机ODM领域，2024年全球三大参与者合计占据75.1%的市场份额，龙旗科技以32.6%的份额稳居第一，排名第二的公司A份额为27.4% [4] - 行业头部化趋势持续强化，客户资源、技术、资金等多重壁垒抬高了行业准入门槛 [4] - ODM模式的渗透边界正持续拓展，预计2029年在消费电子领域渗透率将突破50%，同时正凭借精密制造、供应链协同优势向汽车电子等领域渗透 [5] 公司业务与增长战略 - 智能手机是公司的核心主业与营收基石，2024年实现营收463.82亿元，长期服务小米、三星、联想等全球头部品牌 [6] - 公司选择重点切入AI PC、智能眼镜等AI相关终端与汽车电子领域，作为第二增长曲线 [6] - 在智能眼镜赛道，公司凭借早期技术积累，2024年出货量超200万件 [6] - 2025年10月，公司与智元机器人达成战略合作，下达数亿元订单部署近千台工业机器人，前期应用于平板产线实现批量落地 [7] - 多元布局旨在把握AI终端渗透与ODM比率提升红利 [8] 公司财务表现与经营压力 - 2024年公司营收463.82亿元，同比大幅增长70.62%，但归母净利润同比下滑17.21%至5.01亿元，扣非归母净利润下滑26.92%至3.84亿元 [9] - 2024年整体毛利率跌至5.8%，创下2022年以来低点，增收不增利源于行业竞争加剧的价格压力以及布局新兴赛道的前期投入 [9] - 进入2025年，公司盈利状况部分回暖，前三季度整体毛利率较2024年同期小幅回升2.5个百分点至8.59% [10] - 2025年前三季度归母净利润同比增长17.74%至5.07亿元，其中第三季度归母净利润同比大增64.46%，扣非归母净利润也实现56.18%的同比正增长 [10] - 2025年第三季度营业收入114.24亿元，同比下滑9.62%，且前三季度扣非归母净利润仍同比下滑18.35%，增利不增收的问题尚未完全缓解 [10]

宠物经济与行业趋势 - 宠物经济发展势头迅猛，市场规模持续扩大，Wind宠物经济概念指数年内累计上涨36.54% [1] - 宠物医疗作为刚性需求板块，正迎来结构性升级的关键阶段 [1] - 传统兽用诊疗领域长期受限于操作依赖经验、图像分辨率低、诊断效率不足等痛点，市场空白与需求升级并存 [1] 祥生医疗的战略与产品 - 公司凭借三十年在超声影像领域的技术积淀，战略性地将人类医疗的成熟超声技术与前沿AI技术、5G远程诊断技术相结合，推出面向兽用诊疗的SonoVet系列智能超声产品 [1] - 2025年上半年，SonoVet系列兽用超声上市，精准覆盖大动物繁殖、小动物腹腔及心血管检查等应用场景，可适配于牧场、宠物医院、移动检疫、野生动物养护等多元环境 [1] - 凭借显著的产品优势与AI辅助诊断技术优势，SonoVet已批量进入全球市场，有望为公司培育出新的业绩增长曲线 [2] - 该产品实质性地推动了动物诊疗流程的标准化与数字化进程，并验证了公司底层技术在不同物种与场景中的通用能力 [2] 公司的技术拓展与布局 - 在推进智能兽用超声产品落地的同时，公司积极布局超声设备衍生领域，自主研发“视觉识别与分析”、“机器人运动精密控制”等核心技术 [2] - 公司深度融合AI辅助筛查系统，推出“AI+机器人扫查”系列解决方案 [2] - 其“乳腺人工智能超声机器人”率先获得医疗器械检测报告，进一步强化了公司在智能化诊疗生态中的技术话语权 [2]