市场表现 - 上证指数收盘3766.21，涨幅1.04% [3] - 深证成指收盘11926.74，涨幅0.89% [3] - 创业板指收盘2607.65，涨幅0.23% [3] - 沪深两市成交额2.41万亿，较上个交易日缩量1801亿，连续6个交易日超2万亿 [11] 宏观消息 - 证监会计划增加合格境外投资者可参与的境内期货期权品种范围 [5] - 郑商所正逐步成为全球重要期货交易中心、定价中心和风险管理中心 [5] - 财政部将于8月在香港发行125亿元人民币国债 [5] 行业动态 - 光伏胶膜企业上调报价，成本增加叠加供需改善，涨价空间有望打开，相关个股包括赛伍技术(603212)、聚赛龙(301131) [7] - 单晶片量产在即，磷化钢技术突破，相关个股包括海特高新(002023)、凯德石英(835179) [7] - 卫星互联网组网速度加快，相关个股包括通宇通讯(002792)、天银机电(300342) [7] 上市公司 - 金力永磁(300748)2025年中期净利润同比增长154.81%，拟每股派息0.18元 [9] - 福耀玻璃(600660)2025年中期净利润48.04亿元，同比增长37.34%，拟每股派息0.9元 [9] - 高测股份(688556)应用于人形机器人灵巧手的复合钨丝腱绳已形成小批量订单 [9] - 晨光股份(603889)与上影元合作推出文具文创类衍生产品 [9] 市场展望 - 沪指、深成指、科创50指数均创年内新高，市场成交额维持2.4万亿水平，做多氛围浓厚 [11] - 市场热点高低切换明显，高位题材分化，低位赛道获资金流入 [11] - 高位情绪标的集体重挫，需关注其能否止跌企稳 [11]

数字经济发展现状 - 截至2025年6月底中国算力总规模位居全球第二 [1] - 卫星互联网低轨08组卫星成功发射并实现一箭11星发射吉利星座04组卫星 [1] - 低空经济成为数字经济与制造业融合发展的典型场景并带动新一轮基础设施建设 [1] 通信行业机遇 - 算力发展带动相关产业链需求持续提升 [1] - 卫星互联网蓬勃兴起推动通信行业迎来新发展机遇 [1] - 通信运营商凭借网络连接优势已进入多个低空经济试验区和先行示范区 [1] 通信设备指数特征 - 通信设备指数（931160）选取通信网络基础设施、终端设备及配套产品制造上市公司证券 [1] - 指数成分股具有高技术含量与高研发投入特征 [1] - 指数侧重配置通信技术领域内具有领先优势的公司 [1] 相关投资产品 - 通信ETF（515880）跟踪通信设备指数以反映通信行业上市公司整体表现 [1] - 无股票账户投资者可关注国泰中证全指通信设备ETF联接A（007817）及C类份额（007818） [2]

战略布局与募投项目 - 此次定增是为"十五五"业务奠定技术、产能和资金准备，保障收入增长 [2] - 紧跟国家战略，布局低空经济、人工智能、卫星互联网等新兴产业检测需求 [2][3] - 拟投资3.44亿元建设卫星互联网质量保障平台项目 [9] 集成电路检测业务 - 2024年集成电路测试业务收入增长26.28% [4] - CNAS/CMA认可项目数量行业领先，汽车功率半导体ACE-Q认证达行业领先标准 [4] - 覆盖半导体全流程技术服务，3nm工艺节点检测能力行业领先 [4] - 拥有InGaAs、OBIRCH等300余台/套专业设备，支持4nm工艺改进及高阶封装缺陷检测 [5][6] AI芯片检测能力 - 提供AI芯片研发到量产的全流程一站式服务 [7] - 配备EMMI、FIB、TEM等设备，支持芯片失效分析及设计优化 [7] 商业航天领域 - 构建八大技术平台，覆盖卫星全生命周期检测服务 [8] - 研制"4G IOT卫星通信集成测试系统"，支持多制式多场景测试 [9] 低空经济领域 - 搭建航空机载系统综合试验平台，提供全寿命周期技术解决方案 [10] 特殊行业竞争力 - 计量校准、可靠性试验等领域技术能力国内领先 [11] - 提供装备全生命周期技术解决方案，订单规模持续增长 [11]

重要市场新闻 - 美股三大指数收盘涨跌不一，纳指跌0.67%，标普500指数跌0.24%，道指涨0.04%，标普500指数连续第四个交易日下跌 [1] - 大型科技股多数下跌，英特尔跌约7%，谷歌、亚马逊、苹果、特斯拉跌超1%，微软、英伟达、奈飞、Meta、AMD小幅下跌 [1] - 中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数涨0.33%，老虎证券涨逾4%，晶科能源、贝壳涨超2%，搜狐、网易涨近2% [1] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5%，委员们认为经济活动增长有所放缓，通胀率仍略高，经济前景不确定性较高 [1] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨1.00%报3392.20美元/盎司，COMEX白银期货涨1.51%报37.90美元/盎司 [2] - 国际油价集体收涨，美油主力合约涨1.73%报62.84美元/桶，布伦特原油主力合约涨1.76%报66.95美元/桶 [2] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一，德国DAX指数跌0.65%，法国CAC40指数跌0.13%，英国富时100指数涨1.08% [2] 行业掘金 商业航天 - 广东省发布政策支持商业航天发展，鼓励卫星星座建设，提供"绿色通道"和频轨资源协调保障，对组网成功企业研究事后奖励 [3] - 中国商业航天市场规模从2020年92亿元暴增至2024年3100亿元，年复合增长率超100%，增速为全球5倍 [3] - 文昌、太原、海南商业发射场形成"三线并行"格局，长征系列火箭滚动发射，标志卫星组网能力质的飞跃 [3] - 概念股包括航宇微、天银机电、华力创通等 [3] 人形机器人 - 智元机器人将于2025年8月举办合作伙伴大会，百台机器人同场亮相并首发"神秘新品" [4] - 宇树科技预告推出身高180厘米、31个自由度的人形机器人产品 [4] - 小鹏汽车董事长表示小鹏人形机器人预计2026年下半年量产 [4] - 2025年有望成为人形机器人从0到1的关键时点，未来五年市场规模有望在2026年突破万亿 [4] - 概念股包括东土科技、汉宇集团、汉威科技等 [4] AI Agent - 智谱AI推出全球首款面向C端全量开放的"手机Agent"AutoGLM 2.0，基于GLM-4.5及GLM-4.5V模型 [5][6] - AutoGLM采用"云手机/云电脑"架构，不占用本地算力与电量，开放移动端API及开发者生态计划 [5][6] - IDC预计2027年中国市场AI手机和AI PC市占率将分别超50%、80% [6] - 概念股包括汉得信息、赛意信息、鼎捷数智等 [6] 避雷针 - 南京新百计划减持不超过600万股（占总股本0.45%） [7] - 厦工股份股东计划减持不超过1774.09万股（占总股本1%） [7] - 金鸿顺股东计划减持不超过537.6万股（占总股本3%） [7] - 赢时胜股东计划减持不超过1502.01万股（占总股本2%） [7] - 亿嘉和股东计划减持不超过411.06万股（占总股本2%） [7] - 普元信息控股股东及一致行动人计划减持不超过275万股（占总股本2.9951%） [8] - 东方海洋大股东计划减持不超过5874万股（占总股本3%） [8]

投资评级 - 报告对海格通信（002465.SZ）维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 2025H1公司营业收入22.29亿元，同比下降13.97%，归母净利润0.03亿元，同比下降98.72%，扣非归母净利润-0.36亿元，同比下降133.77%，业绩短期承压主要受行业周期及研发投入加大影响 [6] - 25Q2营收11.89亿元，环比增长14.33%，显示单季度营收有所恢复 [6] - 公司积极布局芯片、卫星互联网、机器人及低空经济等新兴领域，导致利润承压，25H1研发投入4.47亿元，占营收比例达20.05% [6] - 预计2025-2027年净利润为5.36亿/7.39亿/10.47亿元，EPS分别为0.22元/0.30元/0.42元 [6][7] 业务表现 分业务收入及毛利率 - 无线通信收入6.90亿元，同比下降5.73%，毛利率38.31%，同比下降2.11% [6] - 北斗导航收入2.80亿元，同比下降32.25%，毛利率55.68%，同比下降5.05% [6] - 航空航天收入1.40亿元，同比下降11.04%，毛利率16.26%，同比下降19.32% [6] - 数智生态收入10.82亿元，同比下降13.15%，毛利率12.19%，同比下降3.03% [6] 传统主业突破 - 无线通信领域：某型短波产品上装新一代机载平台，中标山西公安警用数字集群（PDT）无线通信系统建设项目 [6] - 北斗导航领域：突破机构用户细分市场和航空新领域，与中国移动联合研发"北斗短报文+北斗定位"通导融合芯片 [6] - 航空航天领域：中标某部队"飞行模拟训练服务"项目，新一代产品"14吨全电运动平台"通过中国民航局D级鉴定 [6] - 数智生态领域：中标中国移动2025至2026年通信工程施工服务集中采购项目，框架合同金额合计12.16亿元 [6] 创新业务进展 - AI军事化：中标某机构用户市场某款机器人重要型号产品，成为唯一配套厂家 [6] - 无人机：西安驰达承制"九天"无人机，最大起飞重量16吨，最大载重6吨，填补我国重型无人机市场空白 [6] - 卫星互联网：多款测试终端、原理样机中标入围，完成某信关站建设和空口自动化测试系统部署 [6] - 低空经济：发布"天枢"智能无人机运营平台，深化与移动公司合作 [6] 财务预测 - 2025E营业收入5,675百万元，同比增长15%，归母净利润536百万元，同比增长909% [4] - 2026E营业收入7,118百万元，同比增长25%，归母净利润739百万元，同比增长38% [4] - 2027E营业收入9,162百万元，同比增长29%，归母净利润1,047百万元，同比增长42% [4] - 2025-2027年P/E分别为66.0/47.9/33.8，P/B分别为3.0/2.9/2.8 [4]

股价表现 - 最新股价40.31元 较前一交易日上涨1.82% [1] - 开盘价39.57元 最高价40.40元 最低价39.39元 [1] - 单日成交额1.99亿元 [1] 资金流向 - 主力资金单日净流入3416.83万元 占流通市值0.5% [1] - 近五日主力资金累计净流出5246.05万元 [1] 行业政策 - 广东省商业航天三年规划对地面站网建设给予10%资金支持 单个节点最高补贴200万元 [1] - 鼓励卫星应用终端研发 符合条件项目最高奖励1500万元 [1] - 政策推动卫星互联网在低空经济、智慧城市领域应用 [1] 公司概况 - 属于通信设备行业 业务涵盖卫星互联网与商业航天 [1] - 注册于四川板块 具备专精特新企业资质 [1]

股价表现 - 8月20日盘中上涨8 93%至9 64元/股 [1] - 当日成交额24 5亿元 换手率14 13% [1] - 总市值达182 24亿元 [1] 公司概况 - 主营业务为不动产投资开发 运营管理及产业金融研究 [1] - 正在推进AI和卫星互联网领域的战略转型 [1] - 上市20余年 坚持规模控制与价值提升策略 [1] 股东结构 - 截至3月31日股东户数6 86万 [1] - 人均流通股2 83万股 [1] 财务数据 - 2025年一季度营收1 15亿元 同比增长51 21% [1] - 归属净利润-3526 42万元 同比减亏44 76% [1]

公司业绩与业务布局 - 2025年上半年实现营业收入3.50亿元，其中境内主营业务收入20,208.06万元，境外主营业务收入13,875.20万元 [1][3] - 核心网技术已应用于高轨、低轨卫星通信，是天通一号核心网独家供应商，承接中国电信卫星移动国际虚拟关口站、应急能力升级等项目 [3] - 中标中国电信高通量卫星地面核心网系统项目，为6G天地融合奠定基础，巩固行业领先地位 [4] - 布局低空经济领域，推出低空指挥调度与低空通信融合终端等产品，覆盖低空文旅、物流、展演、应急、政务等多个场景 [4] 行业发展趋势 - 商业航天产业规模预计2025年突破2.8万亿元，卫星互联网组网加速，国网星座3组卫星互联网低轨卫星成功发射入轨 [1] - 广东省出台政策推动商业航天高质量发展，提出加快卫星互联网服务在低空经济、移动通信、智慧城市等领域的应用示范项目 [2] - 2025年至2026年，"千帆"星座、"国网"星座等卫星互联网项目将进入发射加速阶段，手机直连卫星技术为产业开辟新需求空间 [2] - 国内卫星互联网已进入产业化阶段，预计2025年市场规模突破450亿元，是未来五年通信板块最具成长性的细分板块 [4] 技术研发与战略规划 - 公司构建了从地面信关站到卫星载荷再到接入终端的多方位布局，技术在高轨和低轨卫星通信领域均有应用 [2] - 持续投入多项关键通信技术研发，中标天通核心网专用安全软件开发等项目，为天通网络稳定运行提供支持 [3] - 以5G、F5G和卫星互联网为战略支柱，推进全球化战略，统筹境内外市场拓展与卫星互联网业务纵深发展 [3] - 自主可控技术部署核心网，对接主流高通量卫星，兼容未来场景 [4]

财务表现 - 2025年上半年营业收入3.50亿元，同比减少6.82% [1][2] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润-4759.41万元，上年同期为772.88万元 [1][2] - 2025年上半年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-5467.33万元，上年同期为15.77万元 [1][2] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额-4565.71万元，上年同期为-7911.58万元 [1][2] - 公司上市5年来有3年亏损，2024年净利润2743.70万元，2023年为-8655.88万元，2022年为-2.15亿元，2021年为-1.02亿元，2020年为4311.06万元 [4] - 公司经营活动产生的现金流量净额连续8年为负，2016年至2023年分别为-1520.32万元、-4507.59万元、-3884.12万元、-5916.85万元、-8671.36万元、-2.30亿元、-6504.10万元、-987.09万元 [5] 融资活动 - 2025年6月12日披露向特定对象发行A股股票预案，发行对象不超过35名，发行不超过4813.87万股，募集资金总额不超过10.69亿元，用于卫星互联网通信产品研发及产业化项目、全光网络系统研发及产业化项目 [2] - 2024年2月20日终止2022年度向特定对象发行A股股票事项，原计划募集资金不超过1.753亿元，用于补充流动资金及偿还贷款 [3] - 2020年7月22日首次公开发行股票募集资金总额7.87亿元，募集资金净额7.13亿元，较原计划多1.68亿元，用于下一代互联网宽带接入设备开发项目、5G核心网设备开发项目、应急指挥及决策分析系统开发项目、产品研究开发中心建设项目 [4] 历史股价表现 - 2020年7月22日在上交所科创板上市，发行价格16.25元/股，发行数量4841.00万股 [3] - 上市第3个交易日（2020年7月24日）盘中最高价61.50元，为上市以来最高价 [3] 历史财务数据 - 2021年营业收入4.64亿元，同比减少7.12%，归属于上市公司股东的净利润-1.02亿元，同比减少335.51% [7] - 2024年营业收入5.32亿元，同比减少7.60%，归属于上市公司股东的净利润2743.70万元 [8]

政策支持 - 广东省发布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028年）》，涵盖七大领域21条具体举措，构建发射牵引、星箭互促、空地服务全产业链一体化发展的商业航天产业生态生态体系[1] - 政策提出打造商业航天应用"首场景"，推动卫星互联网服务在低空经济、移动通信、物流运输、智慧城市、太空挖矿、太空旅游、应急救援等前沿领域落地一批重大应用场景创新示范项目[1] - 政策将可重复使用液体火箭发动机、直连卫星通信等核心技术纳入省科技计划重点支持方向，对承担国家重大科技专项的企业，省级配套资金最高可达50%，同时落实研发支出100%税前加计扣除政策[3] 公司布局 - 通宇通讯自2017年收购西安星恒通公司以来，积极布局卫星通信领域，逐步构建起卫星通信产品的研发和生产能力[2] - 2023年设立成都俱吉毫米波技术有限公司，专注于特殊领域应用的卫星通信终端产品研发生产[2] - 2024年参股鸿擎科技，进一步强化在低轨宽带互联网通信卫星业务领域的实力[2] - 2025年初与武汉洪山资本投资有限公司共同出资成立湖北中洪通宇空间技术有限公司，整合各方优势资源加速卫星通信产业布局[2] 业务进展 - 通宇通讯卫星通信产品涵盖船载卫星天线、地面站天线、有源相控阵天线及T/R组件等多个重要领域，并已开始小批量出货[2] - 2024年公司卫星通信业务实现收入4280.02万元[2] - 随着中国版"星链"建设加速推进，卫星通信市场迎来爆发式增长机遇，公司卫星通信业务有望成为新的业绩增长点[2] 市场前景 - 商业航天产业正展现出强劲发展动能，随着多重因素推动我国低轨卫星发射进程加速，预计商业航天产业链将进入高景气周期[3] - 卫星互联网建设加速，商业航天市场规模有望达到万亿级别[4] - 通宇通讯凭借在卫星通信领域的提前布局和技术积累，以及商业航天政策助力，在二级市场上展现出巨大潜力[4] 市场表现 - 8月20日通宇通讯股价高开高走，盘中触及涨停，截止当日上午10点，涨9.98%报19.29元[3] - 当日换手率为14.97%，最新市值为100.78亿元[3]