前海开源基金首席经济学家杨德龙16日告诉《环球时报》记者，5月中国经济运行总体平稳、稳中有 进，作为经济增长的重要引擎，消费超预期增长无疑是其中的重要亮点。不但整体上实现了6.4%的增 长，以旧换新更是带动了家用电器、消费电子等相关产品销售的大幅增长。 国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖16日上午在国新办举行的新闻发布会上介绍 说，在"五一""端午"假期、"6·18"平台促销、消费品以旧换新政策等共同作用下，5月份，社会消费品零 售总额同比增长6.4%，比上月加快1.3个百分点。付凌晖强调，"以旧换新政策带动明显。家用电器和音 像器材类、通信器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额同比分别增长53%、33%、30.5%、 25.6%，合计拉动社会消费品零售总额增长1.9个百分点，比上月提高0.5个百分点。" 彭博社报道称，社零超预期加速增长，助力中国经济在5月平稳度过美国关税带来的剧烈震荡，提振了 中国应对美国政府贸易战威胁的信心。报道还称，5月份的宏观经济数据全面展示了中国如何应对美国 贸易战所引发的动荡局面。 杨德龙表示，近年来，除个别年份外，消费一直是拉动中国经济增长最重要的马车，贡献率 ...

宏观经济表现 - 5月我国经济保持平稳增长 制造业为经济增长提供重要支撑 高技术产业及民营经济发展向好 [1] - 5月制造业销售收入占全国企业销售比重为30.1% 装备制造业销售收入同比增长7.5% 铁路船舶航空航天设备 计算机通信设备 电气机械器材制造销售收入同比分别增长15.1% 13.1%和8.6% [1] - 5月高技术产业销售收入同比增长15% 数字经济核心产业销售收入同比增长11.2% 工业机器人制造 特殊作业机器人制造销售收入同比分别增长13.2%和28.3% [1] 民营经济与行业景气度 - 5月民营企业销售收入增速较全国企业平均增速快0.9个百分点 占全国企业销售收入比重为72.3% 制造业 高技术产业民营企业销售收入增速较全国同行业企业分别高1.3个和0.7个百分点 [2] - 5月制造业PMI为49.5% 比上月上升0.5个百分点 高技术制造业延续较好发展态势 装备制造业和消费品行业景气水平均有回升 [2] - 非制造业商务活动指数保持在扩张区间 服务业略有回升 建筑业继续保持扩张 [2] 机构研究与预测 - 5月边际变化主要是关税摩擦缓解 有利于中国对美出口边际恢复 但5月外贸形势变化对经济数据的拉动可能未必明显 预计5月各项经济指标相较于4月或保持平稳 [3] - 5月基本面呈现修复态势 抢出口或带动供需同步改善 工业生产景气总体平稳 装备制造业保持积极态势 居民出行景气度较高 商品以旧换新和餐饮等消费有望持续增加 固定资产投资增速相对稳定 制造业和广义基建挑大梁 [3] - 5月制造业景气度有所回升 内需呈现分化趋势 基建托底作用继续加强 但房地产景气度仍在下滑 二季度出口将继续保持韧性 预计经济仍能维持5%左右增速 [4]

中国经济逐梦发展 - 温州姑娘章华妹成为中国第一个个体工商户，梦想是"能堂堂正正在解放北路上做生意" [2] - 宇树科技王兴兴专注于机器人领域，"机器人是我唯一想做的事" [2] - 华为任正非提出梦想"我们为理想而奋斗，我们的梦想是为人类服务" [2] 行业与企业韧性 - 外部经济环境复杂性、严峻性、不确定性增强，部分外贸企业和高科技企业承受巨大压力 [4] - 中国企业表现出较强韧性和调整能力，开拓新市场并向上升级转型 [5] - 行业和企业经历"第二次呼吸"现象，越过极点进入新阶段 [4] 区域与所有制协同 - 经济大省挑大梁，其他地区因地制宜、各展所长 [7] - 坚持系统观念，统筹质的有效提升和量的合理增长 [7] - 完善区域一体化发展机制，构建跨行政区合作发展新机制 [7] - 民营经济促进法施行，公有制经济与非公有制经济相辅相成 [7]

穆迪维持中国主权信用评级 - 国际信用评级机构穆迪决定维持中国主权信用评级和展望不变[1] - 该决定向全球市场释放积极信号 表明中国经济在复杂多变的国际环境中展现出强大韧性[1] 中国宏观经济政策与成效 - 财政部表示去年四季度以来实施的宏观经济调控政策成效显著 经济指标回升向好 债务中长期可持续性增强[1] - 赤字率拟按4%左右安排 比上年提高1个百分点 政府发债规模大幅提高[2] - 今年消费品以旧换新支持资金达3000亿元 较去年翻了一倍[2] - 一季度经济增速超预期回升 消费市场呈现家电 通信器材两位数增长态势 外贸进出口额创同期历史新高[2] - 新质生产力领域如新能源汽车 AI技术成为全球供应链的关键增长极[2] 外商投资与市场开放 - 前4个月新设立外商投资企业18832家 同比增长12.1% 实际使用外资金额3207.8亿元人民币[2] - 法巴证券 瑞银证券两家外资独资券商诞生[3] - 通过市场准入负面清单调整 自贸试验区制度创新 扩大跨境服务贸易开放等措施推进制度型开放[2] 国际机构对中国经济的预期 - 高盛 摩根大通等国际投行集体上调2025年全年中国经济增速预测 高盛上调0.6个百分点 摩根大通上调0.7个百分点 摩根士丹利上调0.3个百分点 野村上调0.5个百分点[3] - 上调原因包括消费品以旧换新政策 科技创新突破以及中美大幅降低双边关税水平的积极影响[3] 资本市场表现与资本配置意向 - 香港IPO市场募资总额达90亿美元 同比增长320%[3] - 瑞银报告显示30%的亚太区受访家族办公室正计划增加对大中华区的配置 39%计划未来12个月内增加对中国内地的配置[4] - 该报告调查全球317个家族办公室 平均净资产达27亿美元[4]

经济政策与成效 - 中国围绕“稳就业、稳企业、稳市场、稳预期”推出一系列政策举措，有效稳定市场预期，提振经济发展信心 [1] - 消费品以旧换新五大品类合计带动销售额1.1万亿元，发放直达消费者补贴约1.75亿份，有力带动消费持续回升向好 [2] - 2025年1至4月社会消费品零售总额同比增长4.7%，其中4月同比增长5.1%，与以旧换新相关的商品销售表现亮眼 [2] - 国际投行高盛、摩根大通等鉴于中国宏观政策落地显效，决定上调对2025年中国经济增速预测 [3] 消费与内需市场 - 消费品以旧换新政策释放巨大内需潜力，带动家电、汽车等消费品更新换代 [2] - 政策红利加快传导，对企业端的税费优惠、金融支持及对小微企业的精准帮扶增强了企业信心 [2] - 各地区加力扩围实施“两新”政策，增强消费活力、拉动投资增长，带动相关行业生产和效益同步向好 [3] 制造业与创新动能 - 5月份中国制造业采购经理指数（PMI）比上月上升0.5个百分点，综合PMI产出指数上升0.2个百分点，经济总体产出保持扩张 [4] - 高技术制造业PMI为50.9%，连续4个月保持在扩张区间，高技术产业和新兴服务业发展向好，创新引领作用持续增强 [4] - 工业高端化、智能化、绿色化发展态势明显，4月份新能源汽车产量增长近39%，充电桩等新能源产品产量增长43% [5] - 在人工智能+、数字产业、新能源产业等领域的发展态势凸显经济正在加速转型 [4][5] 对外贸易与投资环境 - 今年前4个月，中国港口货物吞吐量57.55亿吨，同比增长3.7%；港口集装箱吞吐量超1.1亿标箱，同比增长7.9% [5] - 今年一季度在华新设立外商投资企业数量同比增长4.3%，反映出全球对中国市场的坚定信心 [6] - 国家级经济技术开发区改革创新深入推进，服务业扩大开放综合试点加快推进，自由贸易试验区提升战略实施，中国高水平对外开放步伐加快 [5] - 非中贸易额近3000亿美元，连续4年创历史新高，中国连续16年保持非洲第一大贸易伙伴国地位 [6]

全球经济预期调整 - 联合国下调今年全球增长预期 [1] - 摩根大通、高盛等国际机构上调中国经济增长预期 [1] 中国经济表现 - 4月份中国货物进出口总额增长5.6%，其中出口增长9.3% [1] - 前4个月中国货物进出口总额增长2.4%，比一季度加快1.1个百分点 [1] - 中国经济在复杂环境中保持相对稳定增长势头 [1] 中国经济对全球的影响 - 中国经济的稳健与韧性成为稳定全球经济的关键力量 [1] - 中国为全球增长贡献了稀缺资源 [1] - 中国经济的稳定性是一种重要的全球公共产品，有助于对冲全球市场不确定性 [1]

中国经济顶住压力稳定增长 - 4月份国民经济顶住外部冲击和内部挑战的压力实现稳定增长 [1] - 消费投资稳定增长 出口在巨大外部压力下保持增长 展现强大抗压能力和内生动力 [1] 外贸领域应对压力的三大支撑 - 4月货物进出口同比增长5.6% 1-4月累计增长2.4% 超出市场预期 [3] - 多元化策略见效：对东盟/韩国/日本/中亚五国出口快速增长 对一带一路国家进出口加快 [3] - 民营外贸企业展现强应变能力 产业体系完整提供抗压韧性 [3] 内需拓展的双轮驱动 - "两重"项目（国家重大战略+重点领域安全）去年获7000亿特别国债支持 今年前4月已安排近5000亿资金 [5] - "两新"政策（设备更新+以旧换新）带动显著消费：汽车补贴申请超300万份 家电销售5500万台 数码产品4100万件 覆盖1.2亿人次 [5][6] 新质生产力提供持续动能 - 培育新质生产力相关经济数据普遍向好 成为抵御压力的新动能 [8] - 根本支撑来自制度优势、超大规模市场和人民创造力 [8] 压力应对的主动策略 - 需要持续创新应对方法而非依赖单一手段 [9] - 主动向新领域突破是化解压力的关键路径 [10]

中国经济理论体系 - 批判西方经济学在中国适用性 提出非主流经济学解释框架 [1] - 传统西方经济学话语体系在中国长期占据主导地位但近年影响力显著衰退 [3] - 理论构建基于中国独特经济实践 强调水土不服的理论与成功实践的矛盾 [3] 著作发展历程 - 初稿完成于五年前 历经结构调整和出版社变更最终由国家行政学院出版社出版 [3] - 内容框架兼容新提法如"高质量发展""新质生产力"无需重大修改 [4] - 理论前瞻性体现在对AI革命等突发变化的适应性预判 [4][5] 理论核心观点 - 归纳中国经济独特性与深层逻辑 强调实践先于理论的特点 [3][4] - 新质生产力与制造业强国发展阶段存在必然联系 [4] - 共同富裕现代化要求资本为人民服务的逻辑延续 [4] 学术支持体系 - 获复旦大学中国研究院等机构支持 张军等学者参与内容完善 [5] - 国家行政学院出版社与广东经济出版社联合承担出版工作 [5] 技术变革影响 - AI革命将划分历史阶段 未来研究需高度AI化 [4][5] - 预测AI工具将增强对复杂经济系统的分析预测能力 [5]

中国经济三驾马车 - 出口贡献或有所减弱 消费和投资因政策支持而增强 [1] - 消费仍是中国经济的关键问题之一 提振消费仍需政策加码 [1] 政策调整方向 - 2025年以来政策调整进入下半场 [1] - 财政政策方面 中央财政仍有空间 通过扩张支持稳增长 [1] - 货币政策方面 当前仍有进一步降息降准的必要 [1] - 自2024年9月后 央行将稳定地产 资本市场作为金融稳定政策的优先内容 [1] 经济结构再平衡 - 扩大内需 扩大消费成为主要经济工作任务之首 [1]

全球经济增速 - 联合国报告预测2025年全球经济增速将放缓至2 4% 较1月预测值低0 4个百分点 主要受关税战等因素影响 [1] 中国经济表现 - 4月份国民经济运行情况被国际媒体评价为"超预期"和"有韧性" [1] - 前4个月中国货物进出口总额同比增长2 4% 其中出口增长7 5% 显示强劲国际竞争力 [1] 外贸与开放政策 - 中国外贸在高关税壁垒下仍保持平稳增长 [1] - 中国持续扩大开放 为外企提供更大发展空间和更稳定预期 [1] 应对风险能力 - 中国具备能力、条件和底气应对各种风险挑战 [1]