临沂商城周价格指数总体表现 - 本周临沂商城周价格总指数为102.37点，环比下跌0.01点，跌幅0.01% [1] - 同比下跌1.62点，跌幅1.56%；与年初比下跌1.43点，跌幅1.38% [1] - 在14类商品价格指数中，上涨的2类、持平的6类、下跌的6类 [3] 价格上涨类别分析 - **钢材类**：周价格指数收于96.04点，环比上涨0.02点 [5][17] - 钢材类三级分类中建筑钢材类、型材类、板材类环比上涨，管材类与上周持平 [5] - 上游期货市场震荡上行带动现货价格跟涨，但户外温度降低导致建筑工程开工减少，市场进入传统淡季，整体交易清淡，涨幅有限 [5] - **灯具类**：周价格指数收于104.29点，环比上涨0.02点 [9][17] - 灯具配件、家居照明价格小幅上涨，商业照明、户外照明价格稳定 [9] - 近期节庆活动较多，下游经销商提前备货，灯头、光源、灯带批发量增加，室内吸顶灯采购量上涨，带动价格上行 [9] 价格下跌类别分析 - **板材类**：周价格指数收于97.39点，环比下跌0.04点，为跌幅最大类别 [12][17] - 材料板材类周价格指数环比下跌，周转板材类价格稳定 [12] - 受季节性因素影响，板材产品进入消费淡季，市场需求减弱，实木板、木工板等主销产品交易量减少，平均销售价格小幅走低 [12] - **家具类**：周价格指数收于88.54点，环比下跌0.02点 [15][17] - 坐具类、桌类价格有所下跌，柜、架、床及用品类价格与上期持平 [15] - 市场淡季特征显著，客流量稀少，销售以零售为主，商家为促成交易主动压缩利润，导致整体成交均价下跌 [15] - **家用电器和音像器材类**：周价格指数收于103.01点，环比下跌0.02点 [17][18] - 分类中制冷电器价格跌幅较大，热水器、净化电器、音像器材、个人生活电器价格微涨 [18] - 进入12月份，空调、展示柜等商品销量小幅回落，加之商户资金回笼压力增大，价格缺乏支撑，随行情下跌 [18] 其他类别价格指数情况 - 日用品、建筑装潢材料、五金电料、陶瓷、粮油和食品、农资类价格指数与上周持平 [17] - 文教办公用品类指数为108.63点，环比下跌0.01点 [17] - 服装服饰类指数为103.61点，环比下跌0.01点 [17] - 汽摩配件及装具类指数为93.48点，环比下跌0.01点 [17]

商城价格指数总体表现 - 本周临沂商城周价格总指数为102.38点，环比上涨0.01点，涨幅0.01% [1] - 同比下跌1.50点，跌幅1.44%；与年初比下跌1.42点，跌幅1.37% [1] - 在14类商品价格指数中，上涨的6类、持平的4类、下跌的4类 [3] 家用电器和音像器材类 - 周价格指数收于103.03点，环比上涨0.08点 [5] - 制冷电器、厨房电器价格上涨，热水器、净化电器价格下降 [5] - 气温降低带动个人生活电器如足浴盆、电吹风走量增加，但空调、展示柜和多类厨房电器销售缓慢，零售影响增强推动价格上浮 [5] 建筑装潢材料类 - 周价格指数收于106.17点，环比上涨0.08点 [8] - 装饰材料类、结构材料类环比上涨，专用材料类微幅下跌 [8] - 上游原材料铝价格上涨带动铝型材出厂价上调，市场铝型材价格继续小幅上涨，但市场行情交易清淡；气温偏低致需求放缓，家居装饰画等零售为主，价格小幅上行 [8] 钢材类 - 周价格指数收于95.99点，环比上涨0.02点 [10] - 建筑钢材类、型材类环比上涨，板材类持平，管材类微幅下跌 [10] - 户外温度降低导致建筑工程、基建工程开工较少，市场进入季节性淡季，下游进货积极性降低，行情偏淡，价格震荡运行 [10] 服装服饰类 - 周价格指数收于103.64点，环比下跌0.02点 [13] - 服装类下的女装价格微降，服饰类下的鞋子价格降幅较大 [13] - 市场行情继续升温，运动鞋、围巾、儿童帽、袜子等批发量增加，成交价格优惠下调 [13] 文教办公用品类 - 周价格指数收于108.63点，环比下跌0.01点 [16] - 文化办公用品小幅上涨，体育娱乐用品微幅下跌 [16] - 当前需求减弱，中下游经销商消化库存，进货量减少，市场交易额环比下降；办公管理用品、自动化设备以小规模集中采购为主，价格走低 [16] 日用品类 - 周价格指数收于102.77点，环比下跌0.01点 [19] - 工艺品、玩具、护理及美容用品、箱包、针纺织品价格下跌，首饰类价格上涨 [19] - 季节转换带动毛绒玩具、家纺、箱包等产品需求释放，中下游经销商积极备货，市场销售以批发为主，拉动平均销售价格小幅下跌 [19]

月度社零数据观察 - 2025年10月社会消费品零售总额同比增速为+2.9%，增速环比9月回落0.1个百分点，延续回落趋势 [1] - 餐饮及限额以上餐饮收入同比增速分别为+3.8%和+3.7%，增速环比9月分别提升2.9和5.3个百分点，改善明显 [1] - 粮油食品类、饮料类、烟酒类零售额同比增速分别为+9.1%、+7.1%、+4.1%，增速环比9月分别提升2.8、7.9、2.5个百分点，大众消费呈现边际修复 [1] - 家电电器和音像器材、汽车类增速转负，对社零增长形成拖累 [1] 季度趋势展望 - 预计2025年第四季度社零数据增速可能延续回落趋势 [2] - 2025年10月餐饮及限额以上餐饮增速较2025年第三季度分别提升2.5和3.9个百分点，餐饮服务业消费呈现边际改善 [2] - 2025年10月粮油食品、饮料、烟酒类增速较2025年第三季度分别提升2.4、5.7、3.3个百分点，食品饮料类消费改善较好，预计第四季度有望环比继续修复 [2] 细分行业分析 - 白酒行业当前已接近左侧布局区间，可逐步开展配置，优先选择业绩出清或底部确认标的 [1] - 白酒市场仍处于筑底阶段，10月节日消费呈现结构性分化，大众宴席与家庭聚饮场景回暖，高端礼赠具备刚性需求，但商务场景消费仍有明显拖累 [3] - 大众品板块建议从成长性角度按照新渠道、新品类、新市场等思路布局 [1] - 零食行业凭借高频刚需属性叠加双节场景催化，需求韧性较好，头部企业通过品类创新和渠道拓张强化竞争力，市场份额稳步提升 [3]

宏观前景与政策支持 - 第一财经首席经济学家信心指数为50.3，与上月持平，维持在50荣枯线以上，经济学家预计能够实现全年5%的增速目标 [1] - 四季度以来稳增长政策不断加力，包括5000亿元新型政策性金融工具资金已全部投放完毕，并新增2000亿元专项债券额度用于支持投资 [9] - 中美贸易紧张局势缓和，美国对华平均关税降低10%至31%，对四季度外贸表现及企业经营预期有积极作用 [8] 工业生产 - 经济学家对10月工业增加值同比增速预测均值为5.7%，低于上月6.5%的公布数据 [2] - 10月份制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降0.8个百分点，回落至荣枯线以下 [2] - 生产端高频数据显示高炉开工率10月平均为84.38%，同比上涨3.31个百分点，部分化工品开工率较上月有所提升 [3] 消费市场 - 经济学家对10月社会消费品零售总额同比增速预测均值为2.7%，低于上月3%的公布数据 [4] - 10月份非制造业商务活动指数为50.1%，铁路运输、航空运输、住宿等行业商务活动指数均位于60.0%及以上高位景气区间 [4] - 2025年10月汽车产销量分别完成335.9万辆和332.2万辆，同比分别增长12.1%和8.8%，创同期新高 [5] 固定资产投资 - 经济学家对9月固定资产投资增速的预测均值为-0.8%，低于上月-0.5%的公布数据 [6] - 预计前十个月固定资产投资同比下降0.8%，基建投资同比跌幅或明显收窄，但房地产投资拖累可能扩大 [6][7] - 政策推动“两重”投资建设，但“反内卷”导致部分行业产能扩张暂停，抑制投资增速上行 [7] 地方经济举措 - 湖南省将在10月至12月发放总金额达1亿元的消费券，覆盖餐饮、加油等领域 [10] - 广西举行2025年全区重大交通基础设施项目集中开工，总投资超710亿元的7个项目同步启动 [10]

消费总体表现 - 前三季度中国社会消费品零售总额同比增长4.5% [1] - 最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，比上年全年提升9个百分点 [1] - 社会消费品零售总额同比增速比上年同期、上年全年分别加快1.2个、1.0个百分点 [1] 政策支持与效果 - 分四批向地方下达3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 [1] - 以旧换新政策涉及的限额以上单位家用电器和音像器材类、文化办公用品类、家具类、通讯器材类商品零售额均保持两位数增长 [1] - 截至9月10日，全国汽车以旧换新申请量已突破830万份，相当于每天有超3万人申请换新车 [1] 服务消费与新兴模式 - 前三季度服务零售额同比增长5.2%，增速比1—8月份加快0.1个百分点，高于同期商品零售额0.6个百分点 [2] - 前三季度网上零售额同比增长9.8%，增速比1至8月份加快0.2个百分点，自5月份起增速持续加快 [2] - 即时零售、直播带货、社交电商等新兴消费模式快速增长 [2] 月度数据与潜在挑战 - 9月份社会消费品零售总额增长3.0%，增速比8月份回落0.4个百分点，受中秋节错月节假日减少等因素影响 [2] - 扣除价格因素，9月份社会消费品零售总额实际增长3.5% [2] - 居民储蓄倾向增强，消费倾向有所下降 [2] 未来展望与建议 - 需要稳定和扩大居民就业，促进居民收入持续稳定增长，增强居民消费能力和消费意愿 [3] - 未来进一步扩大内需、释放消费潜力至关重要，需要更系统地思考更具全局性的举措 [3] - 通过经济发展的实绩正确引导企业、居民预期，稳定消费信心 [3]

宏观经济总体表现 - 2025年前三季度国民经济呈现顶住压力、稳步前行的态势，主要宏观经济指标总体平稳 [1] - 新质生产力加快培育，高质量发展取得新成效，得益于宏观政策的主动作为和精准发力 [1] - “两新”“两重”等扩大内需、活跃资本市场的政策为当前经济稳增长和长远发展蓄势增能 [1] 消费市场表现 - 最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，比上年全年提升9.0个百分点，是经济增长主引擎 [2] - 消费品以旧换新政策获得3000亿元超长期特别国债资金支持，涉及的家电、文化办公、家具、通讯器材类商品零售额均保持两位数增长 [2] - 全国汽车以旧换新申请量突破830万份，相当于每天超3万人申请，高能效等级家电和智能家电零售额持续高速增长 [2] 投资与产业升级 - 设备工器具购置投资同比增长14.0%，拉动全部投资增长2.0个百分点，是投资的重要支点 [2] - 与设备更新相关的计算机及办公设备制造业、通用设备制造业、铁路船舶航空航天运输设备制造业投资分别增长7.4%、11.8%、22.3% [2] - 大规模设备更新改造配套金融政策推动技改赋能产业转型升级 [2] 新动能与高端制造 - 规模以上锂离子电池制造、船舶及相关装置制造、电机制造等行业增加值同比分别增长29.8%、22.9%、17.1% [3] - 数控锻压设备、包装专用设备等更新类产品产量分别增长11.7%、26.0% [3] - 新能源汽车、电动自行车、平板电脑等换新类产品产量分别增长29.7%、27.1%、9.5% [3] 市场环境与资本流动 - 纵深推进全国统一大市场建设，整治“内卷式”竞争，货物、人员、资金等要素流动加快 [4] - 9月份PPI同比降幅连续2个月收窄，制造业PMI供应商配送时间指数为50.8%，连续4个月上升 [4] - 前三季度货物周转量同比增长4.8%，旅客周转量增长4.4%，沪深两市股票成交额同比增长106.8% [4]

全球主要市场表现 - 十一假期期间（20251001-20251007）纳斯达克指数上涨0.57%，标普500指数上涨0.39%，道琼斯工业平均指数上涨0.44%[3] - 同期纳斯达克中国科技股指数上涨1.59%，恒生指数上涨0.38%[3] - 同期美元指数提升0.78%，美元兑离岸人民币汇率提升0.24%至7.1458[5] 债券与黄金市场动态 - 截至2025年10月7日，10年期美债收益率较9月30日下降2个基点至4.14%，收益率曲线陡峭化[4] - 同期伦敦金现货价格上涨4.02%至3979.00美元/盎司，COMEX黄金期货价格上涨3.40%至3979.00美元/盎司[6] - 央行将于10月9日开展1.1万亿元买断式逆回购，但10月因前期逆回购到期仍为净回笼[9] 政策与地缘政治事件 - 美国联邦政府自2025年10月1日起停摆，导致非农等经济数据延期公布，提升经济不确定性[7][8] - 高市早苗当选日本自民党总裁，其保守右倾主张可能加剧东亚地缘局势紧张[9] - 第四批690亿元消费品以旧换新国补资金已下达，全年3000亿元中央资金全部到位[10] 资产配置建议 - 股市建议关注AI、算力、储能、固态电池、创新药、黄金与稀土等结构性机会[11] - 债市方面10年期国债收益率具备配置价值，黄金价格内盘节后大概率补涨[11]

政策资金下达 - 国家发展改革委和财政部已下达今年第四批超长期特别国债资金，金额为690亿元，专门用于支持消费品以旧换新 [1] - 全年中央资金总额3000亿元已全部下达完毕，用于实施消费品以旧换新政策 [1] 政策实施成效 - 今年1月至8月，全国共有3.3亿人次申领消费品以旧换新补贴 [1] - 政策带动相关商品销售额超过2万亿元 [1] - 限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长28.4% [1] - 限额以上单位文化办公用品类商品零售额同比增长22.3% [1] - 限额以上单位家具类商品零售额同比增长22.0% [1] - 限额以上单位通讯器材类商品零售额同比增长21.1% [1] - 上述品类增长支撑社会消费品零售总额同比增长4.6% [1] 后续工作安排 - 有关部门将组织地方合理把握工作节奏，完善资金使用计划，均衡有序支出补贴资金 [1] - 将加强产品质量和价格监管，严厉打击骗补套补等违法违规行为 [1] - 目标是推动补贴资金用到实处、见到实效，平稳有序实施政策 [1]

资金下达情况 - 国家发展改革委近日会同财政部向地方下达今年第四批超长期特别国债资金，额度为690亿元，用于支持消费品以旧换新 [1] - 全年3000亿元中央资金已全部下达完毕 [1] 政策实施成效 - 今年1至8月，全国共有3.3亿人次申领消费品以旧换新补贴 [1] - 以旧换新政策带动相关商品销售额超过2万亿元 [1] - 限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长28.4% [1] - 限额以上单位文化办公用品类商品零售额同比增长22.3% [1] - 限额以上单位家具类商品零售额同比增长22.0% [1] - 限额以上单位通讯器材类商品零售额同比增长21.1% [1] - 上述品类增长支撑社会消费品零售总额同比增长4.6% [1] 后续工作安排 - 有关部门将组织地方合理把握工作节奏，完善资金使用计划，均衡有序支出补贴资金 [1] - 将加强产品质量和价格监管，严厉打击骗补套补等违法违规行为 [1] - 旨在推动补贴资金用到实处、见到实效 [1]

政策资金支持 - 国家发展改革委与财政部已下达全年3000亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新资金，其中第四批为690亿元 [1] - 用于支持消费品以旧换新的超长期特别国债资金规模从去年的1500亿元增加至3000亿元 [2] - 有关部门将组织地方均衡有序支出补贴资金，并加强监管以确保政策平稳有序实施 [1] 政策导向与范围 - 提振消费是今年政府工作的首要任务，以旧换新政策在其中扮演重要角色 [2] - 中共中央政治局会议提出扩围提质实施"两新"政策，地方政府近期举措也提及加大力度推进以旧换新 [3] - 分析师预计后续促消费政策可能从耐用消费品扩大到一般消费品和服务消费，例如结合体育赛事将体育设备纳入补贴 [5] 政策实施效果 - 今年1-8月，全国共有3.3亿人次申领消费品以旧换新补贴，带动相关商品销售额超过2万亿元 [5] - 同期限额以上单位家用电器和音像器材、文化办公用品、家具、通讯器材类商品零售额同比分别增长28.4%、22.3%、22.0%、21.1% [5] - 上述增长支撑1-8月社会消费品零售总额同比增长4.6% [5] 服务消费与前景展望 - 近期商务部等9部门发布新政策，围绕培育服务消费平台、丰富文化体育教育医疗等服务供给提出19条举措，以扩大服务消费 [6] - 分析师预计今年社会消费品零售总额增速有望达到4.5%左右，较上年加快1.0个百分点，反映宏观政策以促消费为核心 [6]