市场整体观点与配置建议 - 华西证券预计市场短期内将保持震荡格局 对板块配置建议相对谨慎 采取中性配置策略 [1] - 中长期坚定看好AI国产算力及光模块等相关设备商、6G产业趋势、国产替代、自主可控以及军工等产业趋势及行业成长 [1] - 上述产业趋势将催化包括国产算力、光网升级、算力租赁、卫星通信、通信军工以及6G等市场机会 [1] 卫星通信与太空基建产业 - 太空被视为下一个全球尤其是中美博弈关键领域之一 美国总统特朗普于12月18日签署行政令 旨在确保美国的“太空优势” [2] - 伴随国内星座加速发射及商业航天发展 卫星物联网应用展开商用试验 相关市场规模有望加速扩大 [2] - 卫星网络是6G网络建设基础 当前时点符合6G标准及建设时间 自8月以来相关部门表示会发放卫星互联网牌照 标志着我国卫星互联网商业运营迈出关键第一步 [2] - 牌照发放有望推动全产业链向规模化加速迈进 商业航天进入加速落地阶段 卫星互联网发展势头迅猛 星座实现常态化发射 [2] - 卫星互联网将实现通信容量增大和时延降低 手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地 [2] 空心光纤技术发展 - 根据12月15日发布的《信息光子技术发展与应用研究报告（2025年）》 空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势 是解决传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案 [3] - 当前空芯光纤处于快速迭代演进的关键窗口期 仍处于商业化前期 [3] - 其低时延、宽频谱、低损耗等特性在AI大模型连接应用需求中有望逐渐起量 在内部互联、城域数据中心互联以及广域互联均具备明显优势 [3] - 相关受益标的包括长飞光纤、亨通光电、烽火通信、中天科技等 [3] 具体投资标的梳理 - 卫星通信及卫星物联网产业链受益标的包括： - 芯片及T/R组件：铖昌科技、国博电子、臻镭科技、上海瀚迅、信科移动等 [4] - 终端天线：铖昌科技、通宇通信、国博电子、卓胜微等 [4] - 终端芯片与核心网：中国移动、中国联通、中国电信、海格通信、华力创通、震有科技等 [4] - 测试仪器：坤恒顺维、创远信科等 [4]

市场指数与行业表现 - 上证指数收盘3890点，单日上涨0.36%，近5日下跌1.43%，近1月微涨0.03% [1] - 深证综指收盘2465点，单日上涨0.98%，近5日下跌0.34%，近1月下跌0.34% [1] - 风格指数方面，中盘指数近6个月表现最佳，上涨27.19%，优于大盘指数的19.5%和小盘指数的22.68% [1] - 近6个月涨幅居前的行业为能源金属（上涨85.77%）、元件Ⅱ（上涨69.42%）和半导体（上涨41.19%） [1] - 近1个月表现较好的行业包括一般零售（上涨8.93%）和元件Ⅱ（上涨3.46%） [1] - 近1个月表现较弱的行业包括白酒Ⅱ（下跌5.95%）、国有大型银行Ⅱ（下跌4.99%）和装修装饰Ⅱ（下跌7.79%） [1] 未来产业周报核心动态 - 报告聚焦量子科技、生物制造、氢能和核聚变、脑机接口、具身智能、6G六大未来产业 [2][10] - **量子科技**：澳大利亚团队在《Nature》发布研究，构建11量子比特硅基原子处理器，实现跨双核自旋寄存器的高保真纠缠 [2][10]；加拿大政府启动量子领军者计划第一阶段，最高投资9200万加元，支持四家本土企业开发工业级容错量子计算机 [2][10] - **生物制造**：“AI+制药”公司英矽智能启动港交所招股，预计募资22.77亿港元，其Pharma.AI平台已产生逾20项临床或IND申报阶段资产 [10]；工信部发布生物制造相关三项关键名单，涉及28家高性能生物反应器创新任务揭榜单位等 [10] - **氢能与核聚变**：中国经济年会强调明年要培育氢能等新增长点 [10]；中国能建全球最大绿氢氨醇一体化项目一期在吉林松原正式投产 [10]；特朗普媒体科技集团与TAE技术公司达成合并协议，交易估值超60亿美元，计划2026年启动建设50兆瓦商用级核聚变发电厂 [10] - **脑机接口**：中国科学院团队完成第二例侵入式脑机接口临床试验，实现高位截瘫患者通过脑电信号操控智能设备 [10]；脑虎科技自主研发的国内首款“三全”脑机接口产品完成首例临床试验 [10] - **具身智能**：工信部发放首批L3级自动驾驶量产准入许可，长安、极狐两款车型入选 [10]；大晓机器人发布开源“开悟世界模型3.0”，通过“以人为中心”的数据采集技术，实现年千万小时数据收集 [10]；摩尔线程发布具身智能仿真训练平台及解决方案 [10] - **6G**：第四届6G前沿技术与趋势论坛在北京举办，中关村泛联院与多家机构签约合作推动6G产业发展 [10] 宏观策略观点 - 报告认为12月全球货币政策关键验证期有望平稳收官，日本央行鸽派加息，美联储非鹰派降息 [3][9] - 美国中期选举年，“货币+财政双宽”的预期可能重新主导资产定价，A股面临的海外环境可能趋于平稳 [3][11] - 报告判断2026年有春季行情且启动在即，但机构重点关注的主线结构（如AI产业链、顺周期）向上空间有限 [12] - 春季行情可能在“非主战场”先演绎，包括产业和政策主题、博弈高股息、各种超跌反弹等方向 [12] - 短期积极因素包括：春季股市流动性仍宽松，保险增配A股正在进行时，以及2-4月每月都有稳定资本市场预期的政策窗口 [12] - 春季政策和产业主题活跃是主要的赚钱效应来源，其中关注商业航天、核聚变、服务消费、机器人等领域 [12] 非银行业（保险）核心观点 - 金融监督管理总局就《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》公开征求意见，标志着保险公司资产负债管理即将迈入全新阶段 [12] - 《办法》明确了资产负债管理的目标、原则、治理结构及监管监测指标 [12] - 对于财产险公司，监管指标包括沉淀资金覆盖率、收入覆盖率、压力情境下流动性覆盖率，三者均要求不低于100% [12] - 对于人身险公司，监管指标包括有效久期缺口（要求不高于5年或不低于-5年）、综合投资收益覆盖率等，覆盖率指标要求不低于100% [12][15] - 报告看好保险行业的系统性价值重估机会 [12] - 本周申万保险Ⅱ指数收涨7.03%，跑赢沪深300指数7.30个百分点 [12] 金石资源（603505）公司动态 - 公司拟以2.57亿元对价，受让浙江诺亚氟化工15.71%股权，成为其第二大股东 [16] - 截至2025年10月底，诺亚氟化工净资产为5.31亿元，2025年1-10月累计净利润6413万元，2024年净利润4526万元 [16] - 诺亚氟化工主要产品包括氟化冷却液、中高端电子清洗剂氟化醚以及全氟己酮灭火剂等，已建成5000吨氟化液产能 [16] - 报告指出，随着AI算力需求爆发，预计中国数据中心液冷市场规模将从2024年的约160亿元提升至2030年的超千亿规模 [16] - 公司包钢金石选化一体项目持续放量，2025年1-9月共生产萤石粉约62万吨，同比增长约22万吨 [17] - 公司蒙古国萤石资源项目已生产预处理后的萤石矿约8.5万吨，其中4.1万吨已运至国内 [17] - 报告维持公司2025-2027年归母净利润预测为3.38亿元、5.68亿元、7.63亿元 [20] 国防军工行业观点 - 报告认为军工行业调整逐渐结束，进入筑底上升期，建议重点关注底部配置时机 [19] - 四季度为订单交付与确收旺季，预期业绩呈逐步修复趋势 [20] - “十五五”规划建议提出如期实现建军一百年奋斗目标，判断军工行业将进入新一轮提质增量的上升周期 [20] - 军工技术外延带动深空经济等领域加速发展，全球深空经济发展提速 [20] - 特朗普媒体科技集团与TAE技术公司合并，核聚变商业化进程加速，交易总价值超过60亿美元 [20] - 细分方向关注新型主战装备、消耗类武器、军贸、军工智能化等领域，同时重视商业航天、深空经济、可控核聚变等主题性机会 [20] 汽车行业观点 - 本周工信部正式许可长安、北汽各一款L3级自动驾驶车型产品，标志着行业进入上路通行试点阶段 [21][22] - 基于L3商业化落地，报告首先看好智能化方面有相对优势的新势力车企及核心Tier1供应商 [21][22] - 行业反内卷涨价周期下，利好二手车企业盈利修复以及经销商整体盈利水平改善，推荐优信 [21][22] - 推荐关注业绩有α支撑、估值相对低位且有提升潜力的零部件公司，如银轮、双环、继峰等 [21][22] - 根据乘联会数据，12月第二周全国乘用车市场日均零售6.7万辆，同比去年下降17%，较上月同期增长9% [22] - 本周汽车行业指数收7654.14点，全周下跌0.10%，跌幅低于沪深300指数（全周下跌0.28%） [22]

文章核心观点 - 国务院国资委明确“十五五”期间将深化国资国企改革，通过增强科技创新能力、优化国有经济布局、培育新兴产业与未来产业，推动国有企业做强做优做大，服务国家战略 [1][2][5][6][8][9][12][15][17][18] 科技创新战略与投入 - 中央企业将科技创新作为“头号任务”，研发投入连续3年突破万亿元人民币 [3][13] - 聚焦攻克“卡脖子”和关键共性技术，已在工业母机、工业软件、基础材料等领域取得突破，并打造了嫦娥六号等大国重器 [3][13] - “十五五”期间将着力增加高质量科技供给、推进高效率成果转化、集聚高层次创新要素、构建高水平创新生态 [3][4][13][14] - 具体措施包括：加快建设重大中试验证平台，加大首台（套）等采购力度；提升基础研究投入占比；加强产学研融合与国际创新合作 [4][14] 国资国企改革方向 - 国有企业改革深化提升行动主体任务已基本完成，下一步将更注重改革质效，增强企业核心功能与竞争力 [6][15] - 改革着力点包括：提升服务国家战略能力、完善中国特色现代企业制度、增强国资监管效能 [6][7][16] - 将推动国有资本向国家安全、国民经济命脉、国计民生、前瞻性战略性新兴产业集中 [6][16] - 将健全“一企一策”考核机制，推行穿透式监管，提升专业化、体系化、法治化监管水平 [7][16] 产业布局优化与投资 - “十四五”期间，中央企业在新兴产业领域投资年均增速超过20%，并在新一代信息技术、新能源等领域打造了世界级产业集群 [8][17] - “十五五”期间将推动产业体系向高附加值、高技术含量方向跃迁 [8][17] - 传统产业方面，将深化数字化转型和“AI+”行动，推动人工智能、5G等技术与传统产业融合，落实碳达峰方案，实现智能化、绿色化发展 [8][17] - 将构建覆盖种子期、天使期、成长期、母基金的全链条产业投融资体系，壮大长期资本、耐心资本和战略资本 [9][18] 新兴产业与未来产业培育 - 将深入实施产业焕新和未来产业启航行动，瞄准未来5年体量大、增速快、前景好的新赛道 [1][9][11][18] - 接续发力的重点领域包括：新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济 [1][9][11][18] - 积极发展的领域包括：平台经济 [1][9][11][18] - 超前谋划的前沿赛道包括：量子科技、具身智能、生物制造、绿色船舶、6G [1][9][11][18]

市场要闻 - 国务院国资委印发《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》，明确13个方面98种责任追究情形，涉及薪酬管理不规范、虚假贸易等，办法自2026年1月1日起施行 [2] - 12月22日将公布1年期和5年期以上LPR最新值，此前11月20日公布的1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，LPR已连续6个月保持不变 [2] - 中国人民银行将于12月22日在香港发行400亿元中央银行票据，期限6个月（182天） [3] - 广期所发布通知，自12月23日起，铂、钯期货合约单日开仓量分别不得超过500手；自12月22日起，多晶硅期货合约每次最小开仓下单数量由1手调整为5手；自12月23日起，碳酸锂期货部分合约单日开仓量分别不得超过800手或2000手 [3] - 香港联交所修订《上市规则》公众持股量有关规定，引入替代持续公众持股量门槛，增设“10亿港元市值”门槛，新规定将于2026年1月1日起生效 [3] - 国家发改委、市场监管总局、国家网信办印发《互联网平台价格行为规则》，自2026年4月10日起施行，明确平台不得对平台内经营者的价格行为进行不合理限制或附加不合理条件，不得以低于成本的价格销售商品或服务 [4] - 市场监管总局修订《禁止垄断协议规定》，明确纵向垄断协议豁免标准，2026年2月1日起施行，其中固定转售价格协议需市场份额低于5%且营业额低于1亿元可豁免，其他纵向协议市场份额低于15%即可豁免 [4] - 据“十个工作日”原则，本轮成品油调价窗口为12月22日24时，据金联创测算，截至12月19日第九个工作日，参考原油品种均价为59.05美元/桶，变化率为-3.21%，对应的国内汽柴油零售价应下调165元/吨 [4] 板块事项 - 冰雪旅游：第二十七届哈尔滨冰雪大世界于12月17日开园，园区面积达120万平方米，为历届之最，总用冰用雪量达40万立方米 [6] - 6G：中国信通院研究显示，我国正积极推进6G创新发展，预计于2030年左右启动商业应用，到2035年实现6G规模化商用部署，有望培育形成万亿元级的6G产业及应用市场 [7] 个股大事 - 融创中国公告，预计债务重组生效日期将于12月23日或前后落实，届时公司约96亿美元的现有债务将获全面解除及免除 [8] - 小鹏汽车计划在2026年推出量产的软硬件都达到L4级自动驾驶水平的车型 [9] - 本田汽车宣布，由于半导体短缺，其与广汽集团合资的3家工厂将于12月29日起停产5天；日本铃鹿、埼玉工厂将于明年1月5日、6日停产，7日至9日减产 [9] - 摩尔线程发布新一代GPU架构“花港”及两款基于该架构的芯片“华山”“庐山”，该架构算力密度提升50%，能效提升10倍，可支持十万卡以上规模智算集群；同时推出集成“长江”智能SoC芯片的AI算力本MTTAIBOOK笔记本，32GB 1TB版本售价9999元，将于2026年1月10日开售 [9] - 华为将于12月22日下午召开nova 15系列及全场景新品发布会，据悉nova 15系列将推出三款机型，其中nova 15搭载麒麟8系芯片，nova 15 Pro和nova 15 Ultra升级为麒麟9系芯片 [9] - 渤海化学公告终止筹划出售渤海石化100%股权、收购泰达新材控制权的重大资产重组事项，公司股票于12月22日复牌 [10] - 东方智造、中国高科均发布关于筹划控制权变更事项进展暨复牌的公告，两家公司或分别迎来地方国资入局，公司股票均自12月22日上午开市起复牌 [10] 限售股解禁 - 本周（12月22日-12月26日）共有48家公司限售股陆续解禁，合计解禁209.85亿股，按12月19日收盘价计算，解禁总市值为1880.11亿元 [12] - 12月22日是解禁高峰期，21家公司解禁市值合计876.9亿元，占本周解禁规模的46.64% [14] - 按12月19日收盘价计算，解禁市值居前三位的是：首创证券（423.12亿元）、三一重能（248.75亿元）、微导纳米（225.36亿元） [14] - 从个股的解禁量看，解禁股数居前三位的是：海航控股（99.73亿股）、华电能源（47.28亿股）、首创证券（22.52亿股） [14] - 从解禁股份类型来看，首发原股东限售股份有16家，股权激励限售股份有11家，股权激励一般股份有6家，定向增发机构配售股份有6家，其他类型有5家，首发机构配售股份有2家，首发原股东限售股份及首发战略配售股份有1家，首发战略配售股份有1家 [15] 新股日历 - 本周（12月22日-12月26日）将有2只新股发行，其中沪市主板有1只，创业板有1只，合计发行约5604.93万股，预计合计募资22.95亿元 [17] - 具体来看，12月22日发行的是陕西旅游、新广益 [17] 机构看后市 - 德邦证券2026年投资策略展望认为，“9.24”组合拳成为本轮牛市启动的标志性里程碑，市场行情从“叙事牛”逐步转向“产业牛”，科技板块脱颖而出 [20] - 申万宏源认为，春季主线资产向上仍有阻力，春季行情可能先在非主战场上（产业和政策主题、博弈高股息、各种超跌反弹）演绎 [21] - 光大证券认为，政策有望持续发力叠加各类资金有望积极流入，市场有望震荡上行，行业配置方面关注成长及消费板块 [22] 大事前瞻 - 12月22日当周重要财经事件包括：中国12月一年期及五年期贷款市场报价利率（LPR）公布、英国第三季度GDP数据、美国第三季度实际GDP年化季率初值、美国12月谘商会消费者信心指数、美国截至12月20日当周初请失业金人数等 [24][25][26][27] - 12月24日为平安夜，香港交易所交易半日，芝商所、纽交所、洲际交易所等多家海外交易所交易提前结束或休市 [28] - 12月25日为圣诞节，纽交所、悉尼证交所、法兰克福证交所、伦敦证交所等全球多家交易所休市一日 [29] - 12月27日将公布中国11月规模以上工业企业利润年率等数据 [31]

2025年中央经济工作会议政策定调与2026年经济展望 - 2025年中央经济工作会议定调明年将实施更加积极有为的宏观政策 以增强政策前瞻性针对性协同性 持续扩大内需 优化供给 做优增量 盘活存量 因地制宜发展新质生产力 纵深推进全国统一大市场建设 持续防范化解重点领域风险 着力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 保持社会和谐稳定 实现“十五五”良好开局 [1] - 2026年中国经济发展面临三大全新机遇 一是“十五五”规划的开启和适度超前布局将打开全新增长空间 二是更加积极的财政政策和宽松的货币政策蓄势待发 将进一步支撑经济回升向好 三是微观市场主体的资产负债表修复与行业层面的“反内卷”初见成效 将在宏观经济回暖基础上迸发新的活力 [1] 财政政策方向与工具 - 中央经济工作会议提出要继续实施更加积极的财政政策 保持必要的财政赤字 债务总规模和支出总量 重视解决地方财政困难 兜牢基层“三保”底线 [2] - 在居民和企业部门预期偏弱 市场内生动能不足的关键时点 财政政策需扮演好转型阶段稳增长引擎的关键角色 承担更多公共性和外部性较强的发展职责 充分发挥提振内需的作用 [2] - 政策将适度提高财政赤字率 扩大财政赤字规模 同时用好用足专项债 特别国债等广义赤字工具 [2] - 将优化政府债务结构 降低宏观债务成本 减轻地方包袱 释放中央地方两个积极性 进一步发挥中央财政在基础设施建设 基本公共服务供给等方面的职责作用 [3] - 为促发展 将优化地方融资政策安排 提高地方政府积极性 优化细化“名单制管理” 将融资约束性政策的精度由省级细化至地市级 适当放开对重点省份中经济财政情况较好 债务压力较小地市的融资限制 [3] - 将优化地方债务率考核 探索建立更科学合理的考核机制 结合各地化债进度 债务风险水平等调整债务控制的分档标准 保障合理融资需求 [3] 货币政策方向与工具 - 中央经济工作会议指出要继续实施适度宽松的货币政策 [4] - 随着全球货币政策总体进入降息周期 货币政策取向可以更加宽松 进一步通过结构性货币政策降低社会融资成本 全面降低存款准备金率 发挥政策性金融工具作用 [4] - 2026年将着力优化和创新结构性货币政策工具 支持经济结构调整 转型升级和新旧动能转换 更好发挥货币政策和财政贴息 风险补偿等措施的协同效应 [4] - 将持续优化科技创新和技术改造再贷款政策 包括进一步扩大再贷款规模 降低再贷款利率 扩大再贷款支持范围 提高政策覆盖面 保持财政贴息力度 进一步降低企业融资成本 优化再贷款使用流程 [4] 政策协同与重点支持领域 - 更加积极有为的宏观政策需提高财政和货币政策的“民生含量”和杠杆功能 既要围绕做强国内大循环拓展内需增长新空间 又要围绕不断增进民生福祉加大保障和改善民生力度 [5] - 提升财政和货币政策发力的“民生含量” 加强普惠性 基础性 兜底性民生建设 着重解决医疗 教育 养老 托幼等短板问题 从放宽准入 减少限制 优化监管等方面扩大服务供给 强化基本公共服务托底作用 [5] - 聚焦消费尤其是服务消费 可加大财税金融政策对打造数字 绿色 智能等消费新产品新场景的支持力度 发展文旅 体育 养生 娱乐等新型服务消费 满足多样化 差异化需求 [5] - 聚焦财政的经济性功能和货币的流动性功能 积极扩大有效投资 继续加大对交通 能源 水利等基础设施的投资 重点支持“两重”建设 改善经济发展的基础条件 [5] - 对于经济转型发展中的新领域继续加大支持 如以数字经济为代表的新基建领域 生物制造 量子科技 具身智能 6G等未来产业 以及绿色低碳与能源转型领域等 适当给予财政利息补贴和税收优惠 着力加快发展新质生产力 [5] - 加强财政金融政策对“新市民”群体相关的教育 医疗 养老 住房等投入 落实深入推进以人为本的新型城镇化的要求 稳步提升基本公共服务均等化水平 加力补足短板 强化弱项 [6]

展会概况与定位 - 2026未来产业新材料博览会将于2026年6月10日至12日在上海新国际博览中心举办，由DT新材料主办，是第十届国际碳材料产业博览会、第七届热管理产业博览会和新材料科技创新博览会三大展会的重磅升级[2] - 展会旨在打造一个以未来产业终端为引领、立足国际视野的新材料领域标杆盛会，全景呈现应用于人工智能、智算/数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、AI消费电子、量子科技、6G、脑机接口、新能源、生物制造等产业的创新成果[3] - 展会重点聚焦未来产业五大共性需求：先进半导体、先进电池、轻量化、低碳可持续、热管理，呈现从终端、部件、材料、技术装备到前沿科技的全链条创新，打造一站式交流、合作与采购平台[3] - 展会预计展出面积达50000平方米，将吸引超过800家参展企业和200家以上科研院所参展，预计专业观众将超过100000人次[7][9] 时代背景与市场机遇 - 中国在新能源汽车、光伏、风电、锂电与储能、机器人、低空经济等领域已形成全球影响力，这些产业的爆发式增长将为新材料带来巨大市场机遇[5] - 具身智能、6G、量子科技、生物制造、氢能与核聚变能、脑机接口等未来产业是中国政府在“十五五”规划中明确要重点突破的方向，风口明确[5] - 展会选址上海新国际博览中心，依托长三角产业集群与科创优势，汇聚庞大商业资源，且6月正值市场活跃期与年中采购旺季，是抢占下半年商机的黄金窗口[6] 展会核心特色与资源 - 展品紧扣未来产业重要热门技术，涉及AI芯片、金刚石+半导体、先进封装、量子科技、液冷技术、数据中心热管理、机器人/低空飞行器轻量化、汽车可持续制造、固态电池、数据中心储能、可控核聚变、人工智能、3D打印、柔性电子等众多前沿领域[6] - 展会同期将举办30场以上论坛，邀请300位以上国内外知名专家学者及企业高层分享报告，预计将吸引6000人次以上技术和管理人员参会[6] - 展会将定向邀请5000家以上终端用户和优质产业投资机构，提供“面对面”的订单、合作和投资洽谈机会[6] - 主办方DT新材料十年耕耘，累积触达200000人以上行业人脉，资源丰富，并将在上海、杭州、深圳、苏州等全国多个城市于展前、展中举办近百场行业交流活动[6] 展区设置与展示内容 - 展会特设6大特色主题展区：先进半导体展区、热管理技术与材料展区、先进电池与能源材料展区、未来产业创新企业展区、新材料科技创新与成果交易展区、轻量化高强度与可持续材料展区[8][9] - 先进半导体展区将展示金刚石+材料与器件、第三代/第四代半导体材料与器件、先进封装技术与材料、AI芯片、量子科技等相关产品与技术[12] - 热管理技术与材料展区将展示液冷技术、热管理材料与器件，覆盖算力中心服务器、机器人、智能汽车、低空飞行器、电池与储能、AI芯片与消费电子等领域的热管理方案[12] - 先进电池与能源材料展区将展示固态电池、钠电池、液流电池、钙钛矿太阳能电池、氢能/核能材料、先进碳材料等[12][14] - 未来产业创新企业及轻量化展区将展示人形机器人、低空飞行器、智能汽车、AI消费电子等终端产品，以及高性能纤维与复合材料、高性能高分子与改性材料、低碳可持续材料、轻质合金等[13][15] 同期论坛与活动 - 2026未来产业新材料大会将设立30场以上专业领域的垂直论坛，涵盖300场以上大咖报告[21][22] - 论坛将围绕智算/数据中心、具身智能、低空经济、航空航天、智能汽车、AI消费电子、量子科技、6G、脑机接口、新能源、生物制造等产业，分享前沿科技、产业趋势、终端需求、投资策略等内容[22][24] - 具体论坛主题包括先进半导体论坛、先进电池与能源材料论坛、热管理技术与材料论坛、轻量化高强度与可持续材料论坛、复合材料智造技术与装备论坛、人工智能赋能新材料论坛、量子科技/6G/脑机接口论坛、各类电池专题论坛等[26][27][28][29][32][33] 预期影响力与参与方 - 展会预计将吸引上汽、广汽、华为、比亚迪、小鹏、理想、蔚来、小米、荣耀、OPPO、vivo、宁德时代、亿纬锂能、腾讯、阿里、字节、红杉中国、IDG资本、高瓴资本等5000家以上终端企业与资本机构莅临[36] - 主办方DT新材料是一家国家级科技型中小企业，主营业务包括新媒体、产业交流活动、企业家服务、产业研究与咨询、早期项目投融资及孵化，每年举办近百场产学研与行业交流活动，为数万家企业单位提供服务[50] - 公司已建立1500多位院士专家智库，对接合作国内外100多家科研中心，并为200余家政府及园区、上市公司及龙头企业提供产业规划与咨询服务[50] - 公司已设立天使基金三期，投资孵化包括宁波赛墨科技、宁波中科氢易膜等在内的十余个项目[51]

市场整体态势与跨年窗口 - A股市场临近年底整体维持高位震荡态势，上证指数周线翻红，深证成指、创业板指再现调整[1] - A股市场进入跨年布局的关键窗口，结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道，后续春季行情值得期待[1][4] 政策与监管动态 - 国家网信办会同中国证监会依法处置一批炮制资本市场谣言、非法荐股的账号，以整治涉资本市场网上不实信息[2] - 国务院国资委表示，“十五五”时期将指导推动央企超前谋划量子科技、具身智能、生物制造、绿色船舶、6G等前沿赛道[2] 行业动态与前景 - 光伏产业正处于机遇与挑战并存的关键调整期，工信部明确2026年将以产能调控、遏制低价竞争等举措推进行业治理[3] - 创新药领域在2025年BD井喷，出海打开市场空间，在政策支持下，大量创新药BD仍等待2026年落地，产业链高景气有望延续[7] - 各省积极引入容量电价机制，提振储能需求并推动形成市场化盈利体系，储能项目盈利有望提升，锂电板块配置价值凸显[7] 机构配置观点：科技与前沿产业 - 配置主线关注人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等“十五五”重点领域[4] - AI方向建议关注应用端的AI医疗、AI端侧、智能驾驶、具身智能等[6][7] - “十五五”政策可能涉及的重点产业分支包括商业航天与6G、核电、氢能、量子通信、脑机接口等[7] 机构配置观点：周期与制造 - “反内卷”政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰[4] - 人民币升值背景下，可关注利润率变化驱动的品种，包括上游资源品和原材料、内需消费品、服务业相关品种、制造设备[5] 机构配置观点：金融与服务业 - 人民币升值背景下，可关注政策变化驱动的品种，如免税、券商、保险等[5] - 人民币持续升值前期，航空、燃气、造纸等行业通常具有明显的股价弹性[5] 机构配置观点：市场风格与策略 - 微盘股策略的底层逻辑（即A股市场存在大量低关注度、筹码稳定的小市值公司）依然稳固，但长期表现将面临策略容量有限和潜在制度变革的考验[8] - 商业航天板块行情表现出较强的持续性与赚钱效应，但后续参与难度可能较大，近期出现了向低位核电等分支切换的迹象[6]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [4] 报告核心观点 - 太空新基建竞赛推动产业加速，卫星互联网作为6G网络建设基础，发展势头迅猛，我国卫星互联网牌照发放有望推动全产业链规模化迈进 [1][9][10] - 空心光纤处于快速迭代演进的关键窗口期，其低时延等特性有望受益于AI大模型连接应用需求，是解决传统光纤物理瓶颈的颠覆性方案 [3][11][12] - 当前市场预计保持震荡，建议中性配置，中长期坚定看好AI国产算力、6G、国产替代、自主可控及军工等产业趋势，将催化国产算力、光网升级、卫星通信等市场机会 [6][13] 太空新基建与卫星互联网 - 美国总统签署行政令确保“太空优势”，计划2028年前重返月球，2030年前建立永久性月球前哨站，并鼓励私营部门投资，目标到2028年吸引至少500亿美元额外投资进入美国太空领域 [9] - 卫星网络是6G网络建设基础，国内卫星互联网牌照发放迈出商业运营关键第一步，将推动全产业链向规模化加速迈进 [1][10] - 商业航天进入加速落地阶段，星座常态化发射将实现通信容量增大、时延降低，手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地 [1][10] - 相关产业链受益标的包括：芯片及T/R组件（铖昌科技、国博电子、臻镭科技等）、终端天线（通宇通信、卓胜微等）、终端芯片与核心网（三大运营商、海格通信等）、测试仪器（坤恒顺维、创远信科等） [1][2][10] 空心光纤产业 - 空芯光纤具有低时延、宽频谱、低损耗和低非线性效应等优势，基于其的传输系统可将传输时延降低约1/3 [3][11] - 当前处于快速迭代关键窗口期，技术难点包括大规模工业化拉制能力不足（单次拉丝长度仅数十公里，远低于单模光纤的上万公里）以及工程部署中的熔接、气密性等问题 [11] - 预计将优先在对时延敏感的数据中心互联、金融专线等场景应用，未来随技术问题解决将在干线、城域网全面部署 [11][12] - 国内厂商如长飞光纤、亨通光电等已布局并取得运营商订单，集采价格迅速下降，最新某项目中标价格接近3万元/芯公里（不含税） [12] - 国内三大运营商积极推动现网试点验证与商用集采，例如中国电信实现了单向100.4T、20km的空芯光纤现网传输 [12] 当前观点与重点推荐方向 - 重点推荐算力相关领域，包括：1)算力&通信基础设施（运营商、设备商、配套服务商、算力第三方租赁） 2)光网络升级（光模块、激光器） 3)边缘算力（边缘安全、节点、模组厂商） [13] - 推荐产业方向明确、有订单催化、估值性价比高的板块，包括：1)卫星互联网&低空经济（天线、毫米波、低轨卫星、北斗、IMU、激光雷达产业链） 2)产业智能制造（数字孪生、工业交换机、能源互联网、控制器） 3)信息安全 4)液晶面板 [14][15][16]

核心观点 - 市场前期调整因素（全球流动性压力、海外“AI泡沫”焦虑、A股Q4“结账季”博弈）已陆续落地，市场迎来修复良机 [1] - 2025年中央经济工作会议更偏向“调结构”，市场或演绎结构性行情，科技产业趋势品种更易凝聚资金共识 [1] - 商业航天板块交易时间近20个交易日，后续参与难度可能较大，近期出现向低位核电等分支切换的迹象 [1] - 建议关注两条主线：一是AI方向的应用端低位，重视扩散分支的赔率交易；二是“十五五”涉及到的重点产业分支 [1] 泛AI分支低位方向 - **AI医疗**：国家卫健委提出到2027年建立一批行业高质量数据集和可信数据空间，形成一批优秀的专病专科垂直大模型和应用 [2]；近期阿里系医疗模型蚂蚁阿福冲上IOS应用商店排行前三，体现出C端对普惠医疗的核心诉求 [2] - **AI端侧**：字节与中兴通讯联合推出豆包手机助手，是“流量端口+AI手机”模式的探索起点 [3]；AI眼镜产品力快速提升，夸克眼镜销售火爆一度断货，产品力已具备放量基础 [3][5]；短中期产业催化密集，包括12月闪极AI眼镜新品发布、2026年1月上旬海外CES大会、阿里通义硬件大会等 [5] - **智能驾驶**：国内L3级自动驾驶商业化应用提速，长安、极狐、小鹏、小米近期均获得L3级路测牌照 [6]；L3较L2在激光雷达、高算力芯片、智能底盘等零部件方向带来价值增量 [6]；国内Robotaxi商业模式初步跑通，小马智行称广州车队单车盈利已实现平衡 [6]；特斯拉在奥斯汀启动无安全员道路测试，年内车队规模计划达到500辆 [6] - **具身智能**：板块后续核心催化包括宇树机器人IPO辅导完成和特斯拉Optimus V3产品落地 [7]；板块行情进入订单验证阶段，更关注人形机器人能否真正落地工业场景（如宁德时代将机器人引入动力电池PACK生产线）及效率提升 [7] “十五五”支持产业 - **商业航天与6G**：商业航天是中外共振的产业趋势，我国十五五规划提出建设“航天强国” [8]；商业航天司设立、《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》接连发布 [8]；特朗普政府签署《促进航天工业竞争》行政令，马斯克SpaceX 1.5万亿美元IPO背后有美航天政策承托 [8]；商业航天行情分“两步走”：一阶段围绕火箭可回收技术，二阶段转向锚定环节价值量投资 [9]；后续事件催化密集，包括长征十二号甲与天龙三号发射预期、海南文昌国际航空航天论坛、以及蓝箭航天等商业航天独角兽的IPO推进 [9] - **核电、可控核聚变**：12月1日至12日，中科院合肥等离子体物理研究所及聚变新能安徽公布中标项目总额24.02亿元，同比11月招标金额大幅增加 [11]；可控核聚变作为十五五未来产业分支，在商业航天滞涨时率先以高斜率补涨 [11]；北美缺电叙事升温，英伟达举行“电力危机”闭门峰会，特朗普媒体科技集团将与核聚变公司TAE在2026年合作开发核聚变项目 [11] - **氢能**：欧盟碳税和IMO政策推动航运绿色化，绿醇应用大趋势明晰，绿氢作为上游原材料有望受益 [12]；通过绿电直连模式利用弃风弃光制氢，伴随设备降本，制氢项目经济性有望显著提升 [12] - **量子通信**：我国在量子领域处于“第一梯队”，12月5日工信部公示《量子信息标准化技术委员会筹建方案》 [13]；近期白宫《国家发展战略》强调美国应在量子计算领域引领产业与标准发展 [13] - **脑机接口**：国内侵入式脑机接口临床试验实现从二维屏幕光标控制到三维物理世界交互的重大技术转变 [14]；脑机接口已适用医院临床并纳入医保覆盖范围，商业化落地相对较快 [14]；短期催化有深圳国际脑机接口创新技术展览会召开 [14] 潜在催化事件整理 - **AI端侧**：2025年12月25日第十六届物联网产业与智慧城市发展年会、12月26日星宸科技开发者大会、12月26日荣耀win系列发布、12月29日闪极发布联名AI眼镜、2026年1月6日国际消费电子展（CES）开幕、1月8日阿里通义硬件智能展 [15] - **智能驾驶**：2025年12月28日零跑汽车10周年发布会 [15] - **具身智能**：2025年12月22日全国机器人租赁生态峰会、12月24日机器人自由格斗比赛《机甲拳王》开幕 [15] - **商业航天**：2025年12月23日海南文昌国际航空航天论坛、长征十二号甲与天龙三号可回收火箭发射（待定）、2026年及之后多家商业航天公司IPO推进、SpaceX IPO启动（待定）、SpaceX计划利用星舰3号火箭发射新一代V3卫星 [15] - **可控核聚变**：2026年1月16日核聚变科技与产业大会 [15] - **脑机接口**：2025年12月28日深圳国际脑机接口创新技术展览会 [15] - **固态电池**：2025年12月内MG4半固态安芯版亮相广州车展、卫蓝新能源IPO推进（待定） [15]

政策方向与战略规划 - 国务院国资委表示，“十五五”时期将指导推动央企深化拓展“AI+”专项行动，并接续发力新能源、新能源汽车、新材料、航空航天、低空经济等重点领域 [1] - 国务院国资委表示，将超前谋划量子科技、具身智能、生物制造、6G等前沿赛道 [1] 宏观政策与产业动能 - 中央经济工作会议指出，“围绕发展新质生产力，推动科技创新和产业创新深度融合”是明年经济工作的关键着力点之一 [1] - 中央经济工作会议将“坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能”列为扩内需后的第二项重点任务 [1] - 相比2023年、2024年，2025年中央经济工作会议突出“加紧培育壮大新动能”，表明在外部压力加大和内部困难较多的复杂局面下，培育新动能的政策取向更加坚定，路径举措亦更加明晰 [3] 人工智能产业发展 - 随着“AI+”行动迈向纵深，AI有望在工业、农业、服务业等领域加速向生产力转化 [3] - 在资金端与政策端的双重驱动下，2026年AI提升全要素生产率的作用将会更加凸显，商业化和规模化落地的节奏有望提速 [3] - 建议关注已在重点产业的业务流程中落地AI应用案例并形成标杆效应的厂商 [3]