报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年“十五五”开局之年，宏观政策积极发力 财政、货币、金融监管、房地产等多领域政策协同推进 旨在扩内需、稳增长、防风险 促进经济高质量发展 同时中美关税政策出现变化 需关注其对经济的影响 [1][2][3][4][5][6] 根据相关目录分别进行总结 宏观基调 - 扩内需仍居首要位置 政府通过特别国债、财政金融协同等政策提振消费 激发居民消费内生动力 [11][15] - 投资方面 挖掘释放有效投资潜力 激发民间投资活力 新增政策性金融工具扩容带动社会资本参与 [12] - 产业上 优化提升传统产业 培育壮大新兴产业和未来产业 预计相关领域产值将大幅增长 [13] - 科技创新受重视 后续或有更多配套政策出台 资本市场将发挥支持作用 [13] - 改革重心调整 全国统一大市场建设、财税金融体制改革优先级提高 [14] 财政政策 - 延续积极财政政策定调 财政支出保持规模、优化支出结构 赤字率拟按4%左右安排 [17] - 超长期特别国债额度保持在1.3万亿元 用途有调整 新增3000亿补充商业银行资本金 [18] - 新增专项债规模持稳在4.4万亿元 向投资项目准备充分地区倾斜 完善负面清单管理和自审自发试点 [19] - 政策性金融工具规模扩容至8000亿 时点较去年或更靠前 拉动投资规模或达11.3万亿元 [20] - 化债取得阶段性成效 融资平台数量和债务规模均下降超70% 后续将多措并举化解风险 [21] 货币政策 - 延续“适度宽松”定调 短期降准降息概率有限 政策重心转向降低信贷融资中间费用 [24] - 认可当前债市收益率波动区间 研究对非银机构的流动性支持机制 支持汇金公司发挥类“平准基金”作用 [25] - 人民币汇率处于近年来中值区间 央行无意引导贬值 下调远期售汇业务外汇风险准备金率 [26] - 货政报告提出从资管产品与银行存款合并视角看流动性总量 [27] - 央行买债规模下降至500亿元 体现相对审慎态度 [28] 金融监管 - 强调重点领域风险防范 统筹防风险和促发展 对房地产、地方政府债务、金融领域提出具体要求 [31] - 深化创业板改革与优化再融资机制 引导资源向新质生产力领域聚集 [32] - 高风险中小金融机构数量压降 资本补充手段有望扩展 形成多元化资本支持体系 [33][34] - 银行同业活期存款自律管理趋严 覆盖范围扩大、引入季末比例红线 [34] 房地产政策 - 政策基调转为“着力稳定市场” 重点围绕“控增量、去库存、优供给” 新提深化住房公积金制度改革 [37] - 上海、江苏、重庆、深圳等地出台优化房地产市场政策 [38] - 建设用地规划期实施总量管控 新增建设用地指标向盘活存量倾斜 严控用于经营性房地产开发 [39] 中美关税 - 美国最高法院裁定对等关税政策无效 但总统仍有征收关税权力 [42] - 特朗普宣布对全球商品加征进口关税 税率从10%提升至15% 并将确定新关税措施 [42] - 美国发起新一轮301调查 中美将举行第6轮经贸磋商 [43]

宏观经济表现与政策回顾 - 2025年国内生产总值增长5%，总量达到140.19万亿元 [3] - 城镇新增就业1267万人，城镇调查失业率平均为5.2% [3] - 实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，下调政策利率和存款准备金率，持续降低社会综合融资成本 [6] - 加力扩围实施消费品以旧换新，带动商品销售额超过2.6万亿元，社会消费品零售总额突破50万亿元 [6] - 2025年设备购置投资增长11.8% [6] - 持续用力稳楼市，下调个人住房公积金贷款利率，“保交房”任务全面完成 [7] - 深入实施一揽子化债方案，有序置换地方政府存量隐性债务，地方债务结构不断优化 [7] 科技创新与产业发展 - 新质生产力稳步发展，人工智能、生物医药、机器人、量子科技等研发应用走在世界前列，芯片自主研发有新突破 [4] - 高技术制造业、装备制造业增加值分别增长9.4%、9.2% [4] - 工业机器人、集成电路产量分别增长28%、10.9% [4] - 新能源汽车年产量超过1600万辆，电动汽车充电设施突破2000万个 [4] - 全社会研发经费投入强度达到2.8%，技术合同成交额增长10.8% [7] - 持续推进制造业数字化转型和“人工智能+”行动，数字经济核心产业增加值占国内生产总值的比重提高到10.5%以上 [7] - 单位国内生产总值能耗降低5.1% [4] 改革开放与市场建设 - 实施全国统一大市场建设指引，出台新版市场准入负面清单，系统整治招标投标、招商引资领域突出问题 [8] - 国有企业改革深化提升行动取得积极成效，出台进一步促进民间投资发展的措施 [8] - 进出口量稳质升，出口增长6.1%，新设外资企业数量增长19.1% [8] - 实施自由贸易试验区提升战略，海南自由贸易港启动全岛封关运作 [8] 城乡发展与区域协调 - 常住人口城镇化率达到67.9% [9] - 粮食产量达到1.43万亿斤 [3] - 脱贫人口务工就业规模稳定在3000万人以上 [9] 民生保障与社会事业 - 实施学前一年免费教育政策、惠及1400万儿童，全面实施育儿补贴制度、惠及3000多万婴幼儿 [3] - 长期护理保险制度覆盖3亿人 [10] - 城乡居民基础养老金月最低标准提高20元 [10] - 国内出游人次增长16.2%，入境旅游人次增长17.1% [10] 绿色发展与生态文明 - 地级及以上城市细颗粒物（PM2.5）平均浓度下降4.4% [11] - 地表水水质优良断面比例提高到91.4% [11] - 新型储能装机规模超过1.3亿千瓦，非化石能源消费占比达到21.7% [11] “十五五”时期规划目标 - 提出全社会研发经费投入年均增长7%以上的目标 [18] - 规划数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到12.5% [19] - 提出单位国内生产总值二氧化碳排放累计降低17%的目标 [18] - 规划粮食综合生产能力达到1.45万亿斤左右，能源综合生产能力达到58亿吨标准煤 [21] - 规划劳动年龄人口平均受教育年限提高到11.7年，人均预期寿命提高到80岁 [20] - 规划养老机构护理型床位占比提高到73% [20] 2026年发展目标与政策取向 - 2026年经济增长预期目标为4.5%－5%，城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上 [24] - 居民消费价格涨幅2%左右，单位国内生产总值二氧化碳排放降低3.8%左右 [24] - 2026年赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元 [26] - 一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元 [26] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，拟发行特别国债3000亿元支持国有大型商业银行补充资本 [26] - 拟安排地方政府专项债券4.4万亿元 [26] 2026年重点工作：内需与投资 - 安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新 [30] - 设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式支持扩大内需 [30] - 今年拟安排中央预算内投资7550亿元，安排8000亿元超长期特别国债资金用于“两重”建设 [31] - 发行新型政策性金融工具8000亿元，带动更多社会资本参与投资 [31] 2026年重点工作：产业升级与新动能 - 安排2000亿元超长期特别国债资金支持大规模设备更新 [32] - 鼓励央企国企带头开放应用场景，打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业 [32] - 培育发展未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未来产业 [32] - 深化拓展“人工智能+”，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用 [33] - 实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加快发展卫星互联网，打造“5G+工业互联网”升级版 [33] 2026年重点工作：科技与人才 - 发挥新型举国体制优势，全链条推进关键核心技术攻关 [34] - 建设北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区国际科技创新中心 [35] - 对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制 [35] - 启动新一轮“双一流”建设，建设国家交叉学科中心，加大拔尖创新人才自主培养力度 [36] 2026年重点工作：改革与开放 - 制定全国统一大市场建设条例，规范地方政府招商引资行为 [37] - 调整优化消费税征税范围、税率，并推进部分品目征收环节后移 [37] - 进一步健全中长期资金入市机制，拓展私募股权和创投基金退出渠道，提高直接融资、股权融资比重 [37] - 以服务业为重点扩大市场准入，进一步扩大增值电信、生物技术、外商独资医院等领域开放试点 [39] - 积极推动加入《数字经济伙伴关系协定》和《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》进程 [39] 2026年重点工作：乡村振兴与城镇化 - 加力实施新一轮千亿斤粮食产能提升行动 [41] - 全面开展第二轮土地承包到期后再延长30年整省试点，发展农业适度规模经营 [43] - 科学有序推进农业转移人口市民化，因地制宜放宽在流入地参加中考报名条件 [44] - 高质量推进城市更新，稳步实施城镇老旧小区、城中村等改造 [44] 2026年重点工作：民生保障 - 实施城乡居民增收计划，在促进低收入群体增收、增加居民财产性收入等方面推出一批举措 [30] - 居民医保人均财政补助标准提高24元 [48] - 城乡居民基础养老金月最低标准再提高20元 [50] - 深入实施积极应对人口老龄化国家战略，扩大普惠养老服务供给，实施中度以上失能老年人养老服务消费补贴项目 [50] - 制定推进银发经济高质量发展的措施 [50] 2026年重点工作：绿色转型与风险防范 - 设立国家低碳转型基金，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [52] - 实施碳排放总量和强度双控制度，进一步扩大碳排放权交易市场覆盖范围 [53] - 着力稳定房地产市场，因城施策控增量、去库存、优供给，探索多渠道盘活存量商品房 [54] - 积极有序化解地方政府债务风险，多措并举化解地方政府融资平台经营性债务风险 [54] - 充实地方中小金融机构风险处置资源和手段，有序推进高风险机构处置 [55]

交易方案概述 - 公司拟将电子信息板块业务资产转让至深圳市弗杰科技有限公司，资产包括新辉开科技（深圳）有限公司及其合并范围子公司、湖南经纬辉开科技有限公司、株洲市新辉开科技有限公司、经纬辉开科技（深圳）有限公司 [1] - 本次交易拟采用现金方式，交易对手方将以支付现金的方式承债式收购，不涉及发行股份，不影响公司的股权结构 [1][4] - 转让资产不包括上述子公司持有的非电子信息板块资产以及公司合并范围以外的股权投资 [1] 交易性质与状态 - 根据初步研究和测算，本次交易预计构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组 [3] - 本次交易不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更 [3] - 交易尚处于筹划阶段，交易方案仍需进一步论证和沟通协商，尚需履行必要的内部相关决策、审批程序，目前公司与交易对方已签署股权转让框架协议 [3] 交易动因与战略调整 - 交易前，公司主营业务为液晶显示和触控显示模组、电磁线的研发、生产和销售、信息技术解决方案 [3] - 通过本次交易公司将剥离电子信息板块业务，聚焦于电力板块和信息技术解决方案业务的发展 [3] - 公司预期交易完成后会回笼大量资金，有助于持续扩大对新质生产力业务的资金投入，聚焦优势资源，加码布局前沿科技领域，加快实现产业转型升级 [3] 交易预期影响 - 本次交易将进一步增厚上市公司资金实力，降低公司资产负债率，优化资产结构，释放业务潜能 [4] - 公司披露的2025年度业绩预告显示，预计2025年实现归属于上市公司股东的净利润为亏损3.5亿至4.5亿元，上年同期盈利2145.74万元 [4] - 业绩预告中扣除非经常性损益后的净利润预计亏损3.39亿至4.39亿元，上年同期盈利1576.33万元 [5] 业绩亏损原因 - 报告期内业绩亏损的主要原因为公司所属并购子公司深圳新辉开的商誉减值影响 [5] - 公司触控显示板块受国际环境、行业竞争加剧等因素影响，经营成果同比有所下降 [5]

时代契机与产业定位 - 2026年是“十五五”开局之年，也是国家培育新质生产力、推动新能源产业升级的关键之年，为稀土永磁电机产业带来重要发展窗口期 [3] - 内蒙古手握稀土“金字招牌”，正全力建设两个稀土基地，稀土永磁电机是连接稀土资源与新能源产业的关键纽带 [3] - 国家风电、光伏、新能源汽车等新能源产业的快速发展，让稀土永磁电机迎来前所未有的发展机遇 [3] - 包头永磁电机产业园已实现“稀土金属-永磁材料-电机总成”全链路贯通，为将资源优势转化为产业优势奠定基础 [3] 核心价值与战略意义 - 发展稀土永磁电机产业是撬动内蒙古整个能源产业转型升级的核心抓手与关键引擎 [3] - 从稀土永磁材料到永磁电机总成，产品附加值可提升数倍甚至更高，实现稀土资源的高值化利用 [4] - 该产业能推动内蒙古形成从新能源生产到核心装备制造再到终端应用的产业链闭环，提升产业完整性和自主性 [4] - 作为技术密集型高端制造产业，能吸引上下游高端企业及科研团队集聚，形成产业集群，为能源产业注入人才与技术活力 [4] 产业发展基础与优势 - 2024年包头成为国内首个稀土产业产值破千亿的地区，为永磁电机产业提供强劲配套支撑 [5] - 包头稀土永磁电机产业园入驻企业增至13家，全国磁材领域15强企业中10家落户内蒙古 [5] - 金力永磁、大地熊、韵升强磁等头部企业相继投产，形成“大企业顶天立地、小企业铺天盖地”的发展格局 [5] - 内蒙古依托独有的稀土资源禀赋、完整的产业生态和深厚的科研积淀，形成不可替代的核心竞争优势 [5] - 包头稀土研究院在稀土永磁材料研发领域取得一系列关键成果，破解了多项行业“卡脖子”问题 [5] 现存痛点与挑战 - 技术研发上存在高端突破不足、正向设计能力缺失的问题，部分关键核心部件仍需进口 [6] - 未形成“材料定制电机、电机反向开发材料”的正向设计体系，数字化研发平台缺失推高成本、拉长周期 [6] - 产业链上下游衔接不畅，上游稀土材料产能优势显著，但中游精密零部件、电控系统等配套能力不足，形成产业链断层 [6] - 与下游整机产业缺乏深度融合，全链价值联动效应未充分发挥 [6] - 本地市场挖掘不深，海外高端市场和新兴应用场景开拓不足，缺乏有全国乃至全球影响力的品牌，在市场定价与标准制定中缺乏话语权 [6][7] - 跨领域复合型高端人才匮乏，本地高校人才培养与产业需求脱节，校企协同育人机制尚未完善 [7] - 科研成果转化存在梗阻，研发与需求脱节、转化链路断层、配套支撑不足、利益协同缺失等问题突出 [7] 破局路径与发展策略 - 核心是打造“材料-电机-整机-应用”的本土化产业闭环，实现从“配套供应”到“协同研发、场景定制、生态共生”的升级 [8] - 针对风电产业，联合整机企业共建研发中心，定制适配内蒙古极端工况的大兆瓦直驱永磁同步发电机，吸引配套企业落户实现本土化全链条供应 [8] - 针对光伏产业，研发适配逆变器和光伏制氢需求的专用电机，提升能源转换效率、降低制氢能耗 [8] - 针对新能源汽车产业，聚焦“高续航、高功率、小型化”，打造全链路产业生态 [8] - 上游需推动稀土材料向高端化、定制化升级，从“原料供应商”向“高端材料解决方案提供商”转变 [8] - 中游需补齐制造短板，完善配套体系、提升系统集成能力，实现从“零部件生产”向“整机制造+系统集成”转变 [8] - 下游需深挖本土需求，拓展国内外高端市场，以市场需求反向牵引产业链升级 [8] 未来展望与发力方向 - 目标是推动内蒙古成为全国稀土永磁电机产业高端化、智能化、绿色化发展的标杆 [9] - 未来将从五方面持续发力：攻坚核心技术、推动成果转化、精准建言献策、培育专业人才、凝聚发展合力 [9] - 通过组织技术交流和成果对接活动，推动产业链上下游协同发展 [9] - 稀土永磁电机产业被视为内蒙古稀土产业升级的关键赛道，也是其能源产业高质量发展的重要支撑 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指走势将回归国内基本面，但地缘不确定性仍存，业绩披露期市场情绪预计谨慎，操作上建议高抛低吸，更看好盈利确定性更强且与新质生产力更为相关的IF和IC [12] - 国债期货方面通胀担忧升温压制债市，建议关注做陡策略，T2606基差明显偏低，若短期债市回调或带来基差走阔机会，目前2603合约流动性较差不建议参与跨期策略 [36][51][42][54] - 航运指数方面短期地缘冲突对远月情绪和期货盘面影响较大，或导致指数阶段性走强，但易受事件缓和和情绪降温大幅回调，关注3月下半月临近交割时期现收敛时逢高空配04淡季合约的机会，07、08旺季逢低做多 [111] 各部分总结 股指 市场回顾 - 元旦后A股因人民币升值和港股领涨开门红，沪指14连阳，后监管层“降温”，市场情绪转弱，指数震荡整理；美伊冲突等因素使市场面临压力，两会带来政策利好与情绪提振，指数先跌后修复；3月9 - 13日当周A股缩量盘整，各指数表现分化，期货盘面与现货指数基本同步 [7][8][9] - 股市展望方面，当前主要矛盾在外围市场，美伊冲突升级使资产通胀担忧抬头，国内两会无超预期政策，两市成交缩量，股指走势将回归国内基本面，但地缘不确定性仍存，业绩披露期情绪谨慎，上证4200点附近压力大，操作建议高抛低吸，更看好IF和IC [12] 成交持仓分析 - 本周股指成交缩量，IF、IH、IC、IM日均成交量分别为10.53、4.45、15.22、20.21万手，较上周变动 - 2.32、 - 1.60、 - 3.89、 - 2.98万手；持仓量普降，IF、IH、IC、IM日均持仓量分别为27.40、10.67、29.63、37.74万手，较上周变动 - 0.83、 - 0.44、 - 1.34、 - 0.87万手 [13] 基差、跨期价差及跨品种价差分析 - 基差走势：本周基差有所收窄，沪深300、上证50、中证500、中证1000基差分别收于 - 11.14、0.15、 - 26.0、 - 27.29点，环比收窄3.30、2.85、11.73、9.77点；年化基差率方面，沪深300、上证50、中证500、中证1000主力合约年化基差率分别为 - 12.27%、0.27%、 - 16.23%、 - 17.09%，环比 - 4.30、 + 2.59、 - 4.62、 - 5.54个百分点 [18] - 跨期价差走势：截至3月13日当周，IF、IH、IC、IM次月与当月合约价差均为负，IF与IH价差收窄，IC与IM价差走扩；各品种当季与当月价差同样为负，IF、IC与IM价差走扩，IH价差收窄 [20][21] - 跨品种价差走势：大盘股表现相对较优，沪深300/上证50收于1.5791，处于98.8%的历史分位水平，环比 + 0.0218；中证1000/中证500收于0.9969，处于22.9%的历史分位水平，环比 + 0.0102；沪深300/中证1000收于0.5684，处于22.6%的历史分位水平，环比 + 0.0034；上证50/中证1000收于0.36，处于18.7%的历史分位水平，环比 - 0.0028 [24] 行业板块概况 - 沪深300分行业：公用、能源、工业板块领涨，分别涨2.56%、2.23%、2.05%，材料、地产、医药板块领跌，分别下跌 - 2.41%、 - 1.63%、 - 0.97% [27] - 中证500分行业：公用、消费、医药板块领涨，分别上涨7.31%、0.89%、0.65%，原料、信息、可选板块领跌，分别下跌 - 3.31%、 - 2.32%、 - 1.82% [27] - 一级行业：煤炭、电力设备、建筑装饰板块领涨，分别上涨5.03%、4.55%、4.12%；国防军工、石油石化、综合板块领跌，分别下跌 - 6.64%、 - 4.33%、 - 4.30% [29] 估值比较 - 截至3月13日，沪深300、上证50、中证500、中证1000的滚动市盈率分别为14.2607倍、11.5251倍、37.6349倍、50.5938倍；分别处于近十年以来的86.38%、80.09%、87.98%、83.62%分位水平 [31] 国债 本周市场回顾 - 国债期货市场：通胀担忧升温压制债市，周一全线调整，周二出口数据超预期打击宽松预期，期货跳水后尾盘好转，周三情绪弱势，周四尾盘因银行加强自律管理期货拉升转涨；期现策略方面期货表现弱于现券，各合约基差走阔、IRR收窄；IRR策略方面目前各合约均无正套空间；T2606基差明显偏低，若短期债市回调或带来基差走阔机会；建议关注做陡策略；2603合约流动性差不建议参与跨期策略 [36][39][42][51][54] - 债券现货市场：本周国债现货收益率多数抬升，超长端收益率大幅上行，十年国债收益率报1.8071%较上周五上行2.98bp，十年国开债收益率报1.9623%上行0.41bp；美债收益率全面上行，10年美债收益率报4.2700%较上周五上行12bp，2年美债收益率报3.7600%较上周五上行20bp [65] - 资金面：月初资金压力不大，央行净回笼为主，本周公开市场有4276亿元到期，央行投放1765亿元，全口径净回笼2511亿元；税期临近，资金面边际收窄，DR隔夜资金在1.33%附近，7天资金较上周末抬升5.55bp至1.47%，本周1年AAA存单利率在1.58%附近 [73][78] - 利率衍生品：本周互换品种收益率多数回落，流动性预期平稳 [85] 市场分析 - 近期市场逻辑：2月PMI受春节影响走弱，但节后复产进度快，海外出口需求旺，“沪七条”或提振地产金三旺季，一季度经济或延续不错表现，打击市场宽松预期；美伊局势不明朗提振避险需求，但油价上行导致通胀预期升温，金融市场波动带来流动性冲击，后期关注1 - 2月经济数据 [88] - 本周基本面情况：2月通胀和1 - 2月进出口数据大超预期，一定程度受春节错位影响；2月CPI同比增长1.3%、较1月大幅走高1.1%，PPI同比 - 0.9%、较1月跌幅收窄0.5%；1 - 2月以美元计我国出口同比增长21.8%，进口同比增长19.8% [89][90] - 下周债市展望：同业存款自律管理或释放配置需求，下周税期扰动及公布1 - 2月经济数据或使短期利空集中落地，债市或小幅反弹 [93] 下周公开市场到期与重要经济日历一览 - 周一中国公布1 - 2月经济数据，周二中国为3月申报纳税期限，周三美国公布美联储议息决议、经济展望和点阵图 [95] 航运指数 市场回顾 - 中东局势快速变化使指数大幅波动，周初美国释放结束军事行动信号引发指数调整，后伊朗态度强硬封锁海峡且航司加征燃油附加费，指数情绪回暖，全周集运欧线期货全线收涨，近月5、6月涨幅最大 [96] 集运市场情况 - 现货市场：欧线运输需求平淡未明显受中东局势影响，但供应链冲击推升运价走高，3月6日上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期上涨2.3%，3月9日SCFIS指数结束7周下跌转为上涨；4月报价大幅上调，但货量反馈较淡，后期可能降价揽货 [103] - 集运供需基本面：供给方面，3月欧洲集装箱运力高于往年同期，集运船手持订单量高增，3月空班增加使周均运力下降，4月运力回升；红海局势使多数航司暂缓复航计划，绕行好望角缓解欧线运力压力；需求方面，1 - 2月我国出口超预期显示海外需求景气，但欧洲通胀走高打击降息预期，中东冲突或加剧欧美“滞涨”压力，宏观需求有走弱风险 [107][108] 市场展望 - 春节后运输淡季，关税问题难引发出口商抢运，光伏抢出口需求有限，3、4月运力供给处于高位，红海复航计划放缓消化运力压力，但难改欧线运力供过于需格局，短期地缘冲突影响远月情绪和期货盘面，指数易大幅回调，关注3月下半月临近交割时期现收敛时逢高空配04淡季合约的机会，07、08旺季逢低做多 [111]

会议背景与核心精神 - 中国建设银行于3月13日召开党委会议，传达学习习近平总书记在全国两会期间的重要讲话和全国两会精神，研究部署贯彻落实举措 [1][5] - 会议认为全国两会是在“十五五”开局之年召开的重要会议，习近平总书记的讲话为“十五五”经济社会发展指明了方向 [2][6] - 公司要求全行提高政治站位，将党中央决策部署转化为推动发展的工作思路和具体举措 [2][6] 战略方向与经营主线 - 公司强调要深入践行金融工作的政治性、人民性，牢牢把握防风险、强监管、促高质量发展的工作主线 [3][7] - 要求积极主动融入和服务国家发展大局，做深做实金融“五篇大文章” [3][7] - 将加快推进发展模式转型和发展动能转换，加强协同联动，推进“四个一体化”，以提升金融服务适配性 [3][7] 重点业务领域与金融支持 - **支持新质生产力与科技金融**：公司将加力支持发展新质生产力，体系化推进科技金融，加强科技创新全链条全生命周期金融服务 [3][7] - **优化重点领域金融供给**：公司将优化对先进制造业、现代服务业、智能经济、新型基础设施等重点领域的金融供给，聚力服务现代化产业体系建设 [3][7] - **支持扩大内需与重大工程**：公司将多措并举支持扩大内需，深化消费金融专项行动，有力服务“十五五”规划纲要部署的重大工程项目，并强化“两重”“两新”等领域金融服务 [3][7] - **支持对外开放与区域协调**：公司将强化本外币境内外协同服务，以支持高水平对外开放，并因地制宜提升县域金融服务能力，助力城乡区域协调发展 [3][7] - **优化民生领域服务**：公司践行金融为民理念，坚持因客而变，优化教育、医疗、养老等民生领域的金融服务 [3][7] 内部管理与党的建设 - 公司强调要以更高标准更实举措推进全面从严治党，以党的政治建设为统领全面加强党的建设 [4][8] - 将扎实开展树立和践行正确政绩观学习教育，深入落实“立党为公、为民造福、科学决策、真抓实干”总要求 [4][8] - 公司坚持开门问策，认真谋划集团“十五五”时期发展，旨在以高质量金融服务助力“十五五”开好局、起好步 [4][8]

会议背景与核心精神 - 证监会党委扩大会议于3月13日召开，深入学习全国两会精神及习近平总书记重要讲话精神，研究部署落实举措 [1] - 会议认为全国两会是在“十五五”开局起步的关键时刻召开的重要会议，习近平总书记的讲话为经济社会高质量发展指明了方向 [1] - 政府工作报告和“十五五”规划《纲要》均对资本市场工作作出重要部署，体现了党中央对资本市场改革发展的高度重视 [2] 资本市场总体工作主线 - 坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线 [2] - 着力推动资本市场实现质的有效提升和量的合理增长，更好服务“十五五”开局起步 [2] 具体工作部署一：系统谋划与底线思维 - 强化系统谋划，抓紧做好国务院重点工作任务落实和资本市场“十五五”规划编制 [2] - 强化底线思维，密切跟踪国际金融市场和内外部环境变化，强化境内外、期现货市场联动监测监管 [3] - 不断巩固和加强中国特色稳市机制建设，更大力度推动上市公司完善治理、提升价值，增强市场内在稳定性 [3] 具体工作部署二：改革攻坚与服务新质生产力 - 强化改革攻坚，聚焦服务新质生产力发展 [3] - 持续推进科创板“1+6”、“并购六条”等政策落地显效 [3] - 发布实施深化创业板改革方案，加快优化再融资机制 [3] - 进一步拓展私募股权和创投基金退出渠道，带动更多社会资本投早、投小、投长期、投硬科技，更好激发科技创新活力 [3] 具体工作部署三：监管执法与投资者保护 - 强化监管执法，突出打大、打恶、打重点，严厉打击财务造假、操纵市场、内幕交易、虚假陈述等违法违规行为 [3] - 健全资本市场法规制度，加快健全私募基金“1+N+X”监管制度体系 [3] - 持续完善投资者保护制度，切实提升监管执法的有效性、震慑力 [3] 具体工作部署四：作风建设与建议提案办理 - 强化严实作风，开展树立和践行正确政绩观学习教育，纵深推进证监会系统全面从严治党 [3] - 切实提高站位，自觉接受代表委员监督，高质高效完成人大代表建议和政协委员提案办理工作，将其转化为推动资本市场高质量发展的务实举措 [4]

会议核心精神与资本市场定位 - 会议核心是传达学习2026年全国两会精神及习近平总书记重要讲话精神，强调其对“十五五”经济社会发展方向性、根本性、战略性的指导意义，为资本市场工作提供根本遵循 [1] - 政府工作报告与“十五五”规划《纲要》对资本市场工作作出重要部署，体现了党中央对资本市场改革发展的高度重视和殷切期望 [2] - 资本市场工作主线是坚持稳中求进、提质增效，紧扣防风险、强监管、促高质量发展，目标是推动市场实现质的有效提升和量的合理增长，更好服务“十五五”开局起步 [2] 强化系统谋划与规划编制 - 强化系统谋划，要求对标对表政府工作报告和“十五五”规划《纲要》，抓紧做好国务院重点工作任务落实和资本市场“十五五”规划编制工作 [2] 强化风险防范与市场稳定 - 强化底线思维，密切跟踪国际金融市场和内外部环境变化，强化境内外、期现货市场联动监测监管，不断巩固和加强中国特色稳市机制建设 [3] - 更大力度推动上市公司完善治理、提升价值，进一步增强市场内在稳定性 [3] 强化改革攻坚与服务新质生产力 - 强化改革攻坚，聚焦服务新质生产力发展，持续推进科创板“1+6”、“并购六条”等政策落地显效 [4] - 发布实施深化创业板改革方案，加快优化再融资机制 [4] - 进一步拓展私募股权和创投基金退出渠道，带动更多社会资本投早、投小、投长期、投硬科技，更好激发科技创新活力 [4] 强化监管执法与投资者保护 - 强化监管执法，突出打大、打恶、打重点，严厉打击财务造假、操纵市场、内幕交易、虚假陈述等违法违规行为 [4] - 健全资本市场法规制度，加快健全私募基金“1+N+X”监管制度体系 [4] - 持续完善投资者保护制度，切实提升监管执法的有效性、震慑力 [4] 强化作风与建议提案办理 - 强化严实作风，开展树立和践行正确政绩观学习教育，落实“三个更加”重要要求，强化公权力监督，推进全面从严治党，营造实干担当氛围 [4] - 高度重视人大代表建议和政协委员提案办理，自觉接受监督，将其转化为推动资本市场高质量发展的务实举措 [4]

文章核心观点 - 中国证监会召开党委扩大会议，传达学习2026年全国两会精神及政府工作报告与“十五五”规划纲要，并部署具体落实举措，核心是推动资本市场高质量发展以服务国家战略，特别是发展新质生产力和“十五五”开局 [1][2] 政策方向与工作主线 - 资本市场工作被政府工作报告和“十五五”规划纲要列为重要部署，体现了中央的高度重视 [2] - 证监会系统的工作主线是“防风险、强监管、促高质量发展”，目标是实现资本市场“质的有效提升和量的合理增长” [2] 具体落实举措：系统谋划与风险防范 - 强化系统谋划，抓紧做好国务院重点工作任务落实和编制资本市场“十五五”规划 [2] - 强化底线思维，加强境内外、期现货市场联动监测监管，巩固中国特色稳市机制，推动上市公司完善治理以增强市场内在稳定性 [2] 具体落实举措：改革攻坚与科技创新 - 强化改革攻坚，聚焦服务新质生产力发展，持续推进科创板“1+6”、“并购六条”等政策落地 [2] - 发布实施深化创业板改革方案，加快优化再融资机制 [2] - 拓展私募股权和创投基金退出渠道，以带动更多社会资本“投早、投小、投长期、投硬科技” [2] 具体落实举措：监管执法与市场秩序 - 强化监管执法，重点打击财务造假、操纵市场、内幕交易、虚假陈述等违法违规行为 [2] - 健全资本市场法规制度，加快健全私募基金“1+N+X”监管制度体系，持续完善投资者保护制度 [2] 内部建设与提案办理 - 强化严实作风，开展树立和践行正确政绩观学习教育，纵深推进证监会系统全面从严治党 [2] - 高度重视并高质高效办理人大代表建议和政协委员提案，将其转化为推动资本市场高质量发展的务实举措 [2]

摘帽进展与监管沟通 - 公司已于2026年2月26日向深交所提交撤销退市风险警示（摘帽）申请，目前正在等待核准中 [2][16][17][25][32] - 公司表示在监管规定时限内提交申请，符合时间要求，并否认存在应披露而未披露的事项 [21][27][32] - 公司控股股东、实际控制人刘丹女士承诺36个月内不减持，并承诺在公司出现短期偿债困难时提供财务支持 [20] 主营业务经营状况与2026年计划 - **核心策略**：2026年公司将聚焦营业收入提升与持续经营能力增强，核心措施包括深耕商业物业主业、加速存量销售和低效资产处置、严控成本、拓展商业运营管理规模 [5][8][13][14][16][20][24] - **2025年运营数据**： - 主要租赁项目的整体出租率同比提升近4个百分点 [5][13] - 购物中心全年完成招商调改面积**3.62万㎡**，其中北京、深圳项目优化调整主力店、次主力店面积近**2.3万㎡** [11][31] - 成都阳光新生活广场连续5年满租，阳光新业中心出租率保持在**97%** [31] - 沈阳项目出租率较2023年10月收购时提升**22.7个百分点** [31] - **出租率与收入关系**：2025年出现出租率提升但收入阶段性下降的情况，主要受行业“以价换量”大环境影响，是公司为长期发展做出的主动调整 [31] - **具体提升举措**：2026年将持续深化空间、运营、服务调整，例如深圳沙井项目将进行外广场深度改造，转向生活化场景；运营逻辑转向“你需要什么”，聚焦“运动+”、“体验+”、“社交+” [23] 新兴业务/新质生产力发展 - **2025年工作**：公司对新兴业务/并购标的进行了大量扎实研究、深度洽谈和现场考察，但过程中存在难点与障碍 [3][11][17] - **当前态度与计划**：公司秉持审慎、负责原则，希望将有限资源投入到更稳健、更有把握的优质标的上；2026年将继续深化论证、稳步推进，不放弃合适机会 [3][8][9][12][15][16] - **信息披露**：因合规要求，关于新兴业务的具体方向、标的行业及合作细节暂无法展开说明 [3][14][17][32] 资产处置与项目进展 - **上海项目**：上海阳光新业大厦的出售及长宁项目的处置工作均在积极推进中 [22][29] - **存量资产**：公司计划加速存量销售和低效资产处置力度，以提升盈利能力 [5][8][13][23][24] 投资者沟通与公司治理 - **沟通风格**：公司强调在合法合规前提下与投资者沟通，对已达披露标准的内容会明确回应，对未形成明确进展的事项无法随意表态以避免误导 [6][7] - **实控人变更影响**：公司实控人及董事会已变更，但管理层与控股股东沟通顺畅，对公司未来发展方向无分歧，不影响公司聚焦主业及审慎推进产业研究的战略 [4][20] - **沙井项目运营**：沙井京基百纳广场由公司全资子公司独立运营管理，并入公司报表，实控人变更对其无影响 [31]