政策动态 - 国家能源局于4月28日发布绿色液体燃料技术攻关和产业化试点通知，江苏省发改委于5月12日跟进发布类似通知，成为首个响应国家政策的省份 [1][2] - 试点方向包括可持续航空燃料(SAF)、可持续柴油、生物燃料乙醇、绿色甲醇和绿氨五大类，要求使用农林废弃物、生物基二氧化碳、可再生能源制氢等为原料 [3][4] - 试点项目需在2026年底前建成，首批项目需在2027年6月底前实现高负荷稳定生产，2027年12月底前完成试点工作 [5] 技术路径 - 可持续航空燃料(SAF)通过气化、加氢、催化合成、醇制喷气燃料等工艺生产 [3] - 可持续柴油通过气化、加氢、催化合成等工艺生产 [3] - 生物燃料乙醇通过生物发酵工艺生产 [4] - 绿色甲醇通过气化、加氢、催化合成等工艺生产 [4] - 绿氨通过催化合成工艺生产，以可再生能源制氢和氮气为原料 [5] 行业政策 - 国家能源局近两年发布多项绿色液体燃料政策，构建生物柴油、SAF、绿色甲醇、绿氨等多领域协同推进的政策体系 [7] - 《2025年能源工作指导意见》将绿色液体燃料产业化试点纳入能源科技创新体系，支持制定相关国家标准 [7] - 《生物柴油推广应用试点示范通知》批准22个试点项目，年需求72-96万吨，并纳入CCER机制 [8] - 《煤电低碳化改造建设行动方案》要求煤电机组掺烧10%以上绿氨，预计催生3亿吨/年需求 [8] 市场应用 - 生物柴油试点覆盖车用、船用等场景，包括舟山自贸区B24船用生物燃料油试点和北京、山东的餐厨油脂预处理中心 [8] - 鼓励绿色液体燃料在京津冀、长三角、珠三角等区域扩大应用，与石油销售企业"定向销售、产需衔接" [8] - 推动绿色甲醇在化工、航运领域的应用 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月城投债市场融资审核趋严，发行、净融资均降，创新品种发行升温，后续债市波动仍将延续，建议配置强区域优质平台标的，关注化债利好区域强城投及转型新主体 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 4月城投债市场运行特点 - 发行规模环比降10.34%至5542.70亿元，净融出752.79亿元，连续两月为负；交易所和交易商协会审核通过率环比降，分别为95.46%、5.03%；21省净融出，经济大省净融出规模环比增319.73亿元 [7][10][11] - 创新品种城投债发行提速，22只贴标债发行规模167.8亿元，科创类发行规模最大为90.2亿元，贴标债期限长、成本低 [7][20][21] - 发行期限缩短至2.76年，10个发债重点省份有9省借新还旧比例为100% [7][23] - 发行利率环比降0.17个百分点至2.43%，发行利差环比收窄5.43BP，多数省份发行利率利差下行 [8][26] - 境外债发行规模环比增25.44%至411.77亿元，发行利率上升80.36BP至5.57% [8][31] - 收益率整体下行，各期限AA+级城投债收益率平均下行10.13BP；1年期交易利差收窄，3、5年期走阔；重点省份信用利差多数收窄 [8][35] 信用分析 - 1家城投企业上调主体及债项评级，上海北方企业（集团）有限公司主体评级由AA+上调至AAA [43] - 43家城投主体的45只债券发生83次异常交易，数量、规模、次数均环比下降，贵州异常交易规模居首 [43][44] 到期情况与提前兑付 - 年内城投债到期及回售规模超3万亿元，若按70%回售比例，有32268.18亿元面临到期或回售 [46] - 4月129家城投企业136只债券提前兑付本息，规模249.63亿元，环比减少12.55% [46] 策略 - 短期内收益率或阶段性上行，中长期波动延续，建议配置强区域优质平台标的，适度拉长久期；关注化债利好区域强城投；关注转型新主体，但需设定适宜久期 [9][49] 近期政策及热点事件梳理 - 政策主基调“控增化存”，落实存量化债政策、清欠账款，新增隐债严监管，科创债支持力度加码 [6][50] - 地方推进国企整合转型和融资规范管理，如安徽注资、江西拆分国企、广东重组整合、河南规范境外债发行 [51]

【深圳商报讯】（首席记者刘琼）5月15日，第十七届深圳国际电池技术交流会/展览会（CIBF2025）在 深圳国际会展中心开幕。本届展会覆盖15个展馆，展览面积近30万平方米，汇聚了宁德时代、比亚迪、 欣旺达等3200余家参展商，3天展期预计吸引专业观众超40万人次。 "电池产业的未来竞争，是生态闭环与数智化能力的竞争。中国企业正以技术创新与标准输出，重塑全 球价值链。"中国化学与物理电源行业协会秘书长王泽深表示。 据悉，展会同期还将举办电动航空及飞行器电池技术交流会、电池产业合作论坛、电池护照与可持续发 展技术研讨会、新能源数字化论坛暨AI应用大会、同位素核电池现状及未来发展研讨会等专业会议。 展会活动现场将重磅发布《锂离子电池行业蓝皮书2024》及《低空飞行器电池标准化白皮书》，并签署 多项战略合作备忘录，推动行业标准化与可持续发展进程。 （文章来源：深圳商报） CIBF作为全球电池技术首发高地，被誉为中国新能源产业的"风向标"。本次展会由中国化学与物理电 源行业协会主办，以"链动全球·赋能绿色·驱动未来"为主题，15大展馆涵盖了电池材料、设备、电芯制 造、Pack技术及回收再利用等全产业链，全景呈现产业发 ...

数据要素市场化配置改革 - 制定《辽宁省推进数据要素市场化配置改革实施方案》，建立"1+6"推进体系，聚焦数据要素供给、流通、创新应用、基础设施建设、产业生态培育和安全治理6个方面 [1] - 未来三年落实22项重点任务，以国家数据要素综合试验区建设为引领，推动数据要素优化配置 [1] 数据基础设施建设 - 着力补齐算力、网络、流通利用和安全体系能力短板，打通数据要素流通动脉，支撑实体经济发展和行业数字化转型 [1] - 支持沈阳、大连智算中心建设，推动大连市建设国家数据基础设施隐私保护计算试点，打造平台底座并催生数据产品 [1] 数字政府建设 - 制定《辽宁省数字政府建设实施方案》(2025-2027年)，构建"1131"体系，建立政务首席数据官制度和"人工智能+政务"联席会议机制 [2] - 开展数字政府建设评价，优化政府治理流程和履职能力 [2] 数字产业化发展 - 推进软件和信息技术服务业、电子信息制造业、人工智能产业和数据产业发展 [2] - 打造软件和信息技术服务、集成电路、机器人和人工智能产业集群，加快建设沈阳国家级数据标注基地 [2] 产业数字化转型 - 工业制造领域建设工业互联网产业集群和高质量数据集 [2] - 农业领域推进省级智慧农业应用基地建设 [2] - 服务业领域围绕金融和平台经济释放数据要素价值 [2]

固态电池产业化现状 - 产业链配套不成熟、成本高于锂电池、核心关键材料依赖进口是主要阻碍[1] - 全固态电池生产成本预计2025年降至USD500/kWh，但仍为普通锂电池的5倍[5] - 现有设备利用率不足40%，部分关键材料依赖进口[5] 技术路线与量产时间表 - 电池厂商普遍预计2027年实现全固态电池小批量生产（宁德时代、国轩高科）[3] - 半固态电池2024年已有实际产品出货（贝特瑞）[3] - 行业形成两大阵营：半固态先行派（国轩高科等）主攻氧化物路线，全固态派（宁德时代等）聚焦硫化物路线[5] 材料与产品进展 - 贝特瑞发布半固态及全固态系列高镍正极、硅基负极等材料[2] - 国轩高科预告将发布"前瞻电池产品"，市场猜测为固态电池[2] - 星源材质固态电解质膜进入客户认证阶段，小批量供货头部客户[3] 市场反应与投资热度 - 固态电池概念股年涨幅超50%（三祥新材、冠盛股份等）[1] - 本周12家上市公司披露机构调研涉及固态电池（宁德时代、贝特瑞等）[2] 技术挑战与竞争格局 - 材料端多线并进，尚无明确优势路径（氧化物/聚合物/硫化物电解质）[5][6] - 半固态电池当前聚焦氧化物+聚合物复合技术，仍处实验室级别量产标准[6] - 安全问题未完全解决，终端需求更注重性价比[6] 机构观点 - 华泰证券预计2025年半固态电池批量交付，全固态方案加速开发[7] - 聚合物电解质产业链或优先受益量产放量[7]

进入4月以来，A股市场上电池板块表现活跃。截至5月15日收盘，宏工科技（301662）区间涨幅高达 153%。宁德时代（300750）从4月9日持续反弹，累计上涨21%；天宏锂电区间累计涨近35%。 4月28日，工信部发布的《2025年汽车标准化工作要点》提出，要推进动力电池耐久性、热管理系统等 标准审查报批，加快全固态电池、动力电池在役检测、动力电池标识标签等标准研制，不断优化动力电 池性能要求。4月8日发布的《2025 年工业和信息化标准工作要点》也提出，要建立健全全固态电池等 标准体系，以高水平标准建设服务行业高质量发展。基于新国标对动力电池安全性的高要求，安全性更 高的固态电池更有投资价值。 据统计，锂电池产业链盈利同比增幅亮眼，盈利能力环比显著提升，资产减值损失环比大幅减少。今年 第一季度产业链实现营收2353.66亿元，同比增长12.62%；归母净利润183.40亿元，同比增长27.44%， 环比增长63.06%。资产减值损失环比大幅减少，是产业链净利润环比大幅改善的重要原因之一。 东莞证券认为，经历2023年大幅去库存后，2024年以来维持存货高周转。由于下游需求保持快速增长， 2025年第一季 ...

报告行业投资评级 - 超配（维持） [2] 报告的核心观点 - 2025年汽车以旧换新补贴政策加力扩围持续刺激需求潜力释放，新能源汽车销量保持快速增长，可再生能源持续发展及新型数据中心配储需求提升将驱动储能需求快速增长，预计锂电池需求维持较快增长 [4] - 下游需求保持较快增长，新建产能扩张放缓，落后产能持续出清，行业供需关系逐步改善，有利于优质产能利用率提升，产业链整体价格弱稳运行，继续往下空间有限，行业盈利有望继续边际改善 [4] - 固态电池产业化持续推进，材料体系和设备环节迭代升级需求将带来新增长点，建议关注业绩有较强支撑的电池环节，边际改善的材料环节头部企业，以及固态电池产业链受益环节 [4] 根据相关目录分别进行总结 新能源汽车产销情况 - 2025年4月新能源汽车产销分别完成125.1万辆和122.6万辆，同比分别增长43.8%和44.2%，环比分别下降2.04%和0.89%，其中纯电动销量82.2万辆，同比增长58.4%，环比增长1.99%，插电式混动销量40.3万辆，同比增长21.9%，环比下降6.5% [4] - 1 - 4月新能源汽车产销分别完成442.9万辆和430万辆，同比分别增长48.3%和46.2%，其中纯电动销量275万辆，同比增长50.7%，插电式混动销量154.9万辆，同比增长38.9% [4] - 4月新能源汽车渗透率42.4%，环比上升4.9pct，1 - 4月渗透率42.7% [4] - 4月新能源汽车出口20万辆，同比增长76%，环比增长27%，占出口总量的38.7%，1 - 4月出口64.2万辆，同比增长52.6%，占出口总量的33.1% [4] 动力电池装车量及出口情况 - 全球方面，2025年1 - 3月全球动力电池装车量221.8GWh，同比增长38.8%，增速同比提升16.8pct，全球装车量位居前五的宁德时代、比亚迪、LGES、SK On、中创新航分别占比38.3%、16.7%、10.7%、4.7%、3.9%，CR5为74.3%，同比上升0.3pct，在TOP10中，6家中国企业市占率合计67.5%，同比上升4.7pct [4] - 国内方面，2025年4月，动力电池装车量54.1GWh，环比下降4.3%，同比增长52.8%，其中三元电池装车量9.3GWh，环比下降7.0%，同比下降6.3%，占总装车量17.2%，环比下降0.5pct，磷酸铁锂电池装车量44.8GWh，环比下降3.8%，同比增长75.9%，占总装车量82.8%，环比上升0.5pct [4] - 1 - 4月动力电池累计装车量184.3GWh，同比增长52.8%，其中三元电池累计装车量34.3GWh，占比18.6%，同比下降15.9%，磷酸铁锂电池累计装车量150.0GWh，占比81.4%，同比增长88.0% [4] - 4月动力电池出口14.5GWh，占总出口量的64.8%，环比增长4.0%，同比增长53.6%，1 - 4月动力电池出口52.3GWh，占总出口量的62.3%，同比增长28.9% [4] - 1 - 4月，国内装车量位居前五的宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能分别占比42.9%、24.5%、5.9%、5.2%、4.1%，同比 - 4.8pct、0.8pct、 - 0.6pct、1.5pct、 - 0.2pct [4] 投资建议及重点标的 - 建议关注业绩有较强支撑的电池环节，边际改善的材料环节头部企业，以及固态电池产业链受益环节 [4] - 重点标的为宁德时代（300750）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、当升科技（300073）、璞泰来（603659）、天赐材料（002709）、星源材质（300568）、天奈科技（688116）、先导智能（300450）、纳科诺尔（832522） [4]

5月15日，中国汽车工程学会秘书长助理、国汽战略院副院长郑亚莉在CIBF2025先进电池前沿技术研讨 会开幕式上表示，固态电池电解质的选择需同时兼顾电导率、加工性、稳定性和制造成本等。当前更接 近产业化的技术路线主要有两条，一是硫化物电解质，二是聚合物复合电解质。全固态电池的量产应用 还需重点突破材料层面的关健科学问题和产业层面的高效生产工艺/低成本化，预计2027年前后将建立 全固态电池试制线并推出搭载的原型车，2030年前后将可能实现全固态电池小规模量产并装车使用。 (第一财经) ...

外骨骼机器人行业概述 - 外骨骼机器人是一种模仿人体骨骼开发的机电一体化装置，通过智能算法实时感知用户运动意图，为穿戴者提供保护、支撑和运动等功能 [1] - 外骨骼机器人主要由五大系统构成，其中传感系统、控制系统、驱动系统是实现人机交互的核心 [1] - 外骨骼机器人已应用于军事、工业、医疗等多领域，产品逐渐向消费级下沉 [1] 市场空间与增长潜力 - ABI预测2030年外骨骼机器人的全球市场规模将达68亿美元 [2] - 军事领域可提高单兵作战能力，工业领域可提高效率、降低工伤风险，应用于物流、汽车制造、矿山等高强度作业场景 [2] - 户外领域提升了登山徒步体验，已在多个景区投入测试或运营，价格已向消费级下沉 [2] - 医疗领域在康复和老年护理等方面展现出巨大潜力 [2] 技术发展与行业趋势 - 技术进步驱动了外骨骼机器人快速发展，应用领域大幅拓宽 [1] - 随着AI、材料科学的突破及老龄化社会的需求增长，市场潜力将进一步释放 [1] - 外骨骼机器人已展现出了从特种到民用的发展特征，有望逐步向居家养老、户外运动等消费级市场渗透 [1] 企业布局与竞争格局 - 众多企业以自研、合作开发、成立子公司或者投资初创公司等方式入局 [3] - 建议关注外骨骼机器人布局领先，拥有成熟技术与产品的公司 [1]

公司概况 - 巨子生物由范代娣以专利作价入股成立，专注于重组胶原蛋白产业化[7] - 公司2022年港股上市(02367HK)，范代娣夫妇通过juzi holding持股56.5%[11] - 截至2022年上市前累计销售额超百亿元，是中国胶原蛋白赛道最早形成规模化闭环的企业之一[8] - 2019-2024年营收从9亿元增至55亿元(5年5倍)，净利润从5.5亿元增至20.6亿元[14] 资产结构 - 范代娣夫妇控制两家上市公司：巨子生物(市值750亿元)和三角防务(市值130亿元)[10] - 通过三森实业等渠道持有三角防务13.77%股权[12] - 2025年4月24日合计持股市值达443亿元[13] 技术突破 - 2000年首创基因工程生产类人胶原蛋白技术，获中国首个相关发明专利[7] - 技术解决动物胶原蛋白的病毒隐患与免疫排异问题，形成自主知识产权体系[7] - 技术平台延伸至人参皂苷、重组蛋白等领域，建立"健康与美丽"技术矩阵[19] 行业地位 - 巨子生物是中国胶原蛋白领域产业化先驱，实现从实验室到百亿级企业的跨越[6] - 技术突破改变中国在该领域的"跟跑"局面，形成原创工艺体系[7] - 公司被视作重组胶原蛋白产业化的标杆案例[6][7][8]