市场数据 - 2025年4月国内新能源商用车单月销量7.7万辆，同比增长58.8%，环比小幅下滑，渗透率提升至24.18%，2025年累计渗透率达21.49% [6] - 2021-2025年新能源商用车销量从19.71万辆增长至16.0万辆（注：原文数据矛盾，2025年应为预测值），渗透率从4.24%提升至21.49%，其中2024年同比增速达71.4% [7] 政策动态 - 上海嘉定区出台智能网联新能源汽车产业支持政策，包括：全固态电池研发奖励（最高500万元）、产能扩张补贴（最高3000万元）、增产奖励（最高500万元）及产业集聚奖励（最高500万元） [5][8][15] - 北京对65家企业151个充电设施项目给予固定资产投资30%补贴，贵州贞丰县简化充电设施审批流程，免于申领建设工程规划许可证 [9][10] - 上海静安区推出节能减排降碳扶持资金，可再生能源项目最高补贴200万元 [8] 企业动态 新能源卡车 - 徐工汽车发布2.0轻卡"汉界"，主打高安全、长续航及轻量化，百台纯电动牵引车交付西北矿山客户 [17] - 庆铃集团联合宁德时代推出新能源轻卡"铃坤"，并携手华为发布全球首款兆瓦级超充重卡"铃界"，充电15分钟可达80%电量 [16][19] - 陕汽重卡与宁德时代合作开发底盘式换电车型，目标电耗降至1.2度/公里，整车重量9.8吨 [17] 新能源客车 - 远程星际纯电动客车批量交付上海立悦，宇通发布网约巴士E5S并获荷兰62辆电动公交订单 [19][21] - 创维汽车向哈萨克斯坦交付60台纯电动公交，服务阿拉木图99路线 [21] 供应链与技术 - 赛轮轮胎印尼工厂首胎下线，长飞先进武汉基地首片晶圆投产 [4] - 骐骥换电与川西物流合作建设四川高海拔换电网络，文远知行自动驾驶产品进入沙特市场 [21]

6月1日，第三届未来汽车先行者大会智能网联汽车商业化论坛在深圳国际会展中心举行。记者从论坛上 获悉，作为全国首批试点城市，深圳发布了全国首个"全市域开放、全车型覆盖、全场景应用"的道路开 放技术指引。据深圳市交通运输局副局长徐炜透露，截至今年5月，深圳已累计开放测试示范道路达 2101公里，占全市道路里程约24%，占比在全国一线城市中位居前列；发放了全国首张L3高快速路测试 号牌、全国首张自动驾驶微型货车测试号牌，累计向20家企业发放测试示范通知书1170张。徐炜还透 露，深圳正在修订深圳智能网联汽车道路测试示范管理细则，将允许无人测试、放宽抽检比例，营造开 放包容的创新环境。(深圳晚报) ...

产业合作与发展 - 2025年5月28日，小马智行与广州公交集团签署合作协议，将在自动驾驶多领域合作[2][6] - 天铭科技与杭州中致高智能科技签署协议，合作开发机器人驱动关节等技术[2][86] 市场规模与趋势 - 2024年全球自动驾驶市场规模约2074亿美元，2025年或达2738亿美元；2024年中国市场规模3993亿元，2025年或接近4500亿元[22][23] - 预计到2040年，中国L3级或更高级别自动驾驶汽车销量可能占所有销量的90%[2] 智能驾驶等级 - 国内量产乘用车智能驾驶等级正从L2向L3+过渡，L2渗透率约为51%[2][25] 矿山领域情况 - 截至2024年9月，我国露天煤矿无人驾驶矿卡数量达1510辆，预计2025年底达约5750辆[2][36] - 方案商在露天煤矿无人驾驶矿卡市场份额接近80%，主机厂约占15%[2][41] 北交所企业表现 - 2025年5月26 - 30日，北交所146家科技成长企业多数上涨，涨跌幅中值+2.31%[2][53] - 信息技术产业市盈率TTM中值+18.41%至101.0X[2][60] 北交所无人车产业链 - 北交所共有11家无人车产业链企业，如同力股份、万通液压等[2][48]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [1] 报告的核心观点 - 各地开放路权支持无人驾驶运营测试，促进无人物流车运营规模跃升，成本有望下降 [3][8] - 无人物流车通过管理效率、载货空间和定价优化，实现商业化落地，行业进入 1 - 10 高速增长阶段 [3][12] - 公路物流市场大，无人物流车自动驾驶服务市场空间近 5000 亿元，头部厂商出海并拓展多场景，订单量有望大增 [3][17] - 无人物流车商业化落地进入 1 - 10 阶段，建议关注具备运营能力或场景的公司及上游核心零部件和算法平台公司 [3][19] 根据相关目录分别进行总结 行业迎来 1 - 10 阶段：政策支持、成本优化 - 路权加速开放，运营规模跃升：2024 年 7 月五部门公布试点城市名单，截至 2025 年 6 月头部公司获多地路权，截至 2024 年快递物流无人车规模化应用超 6000 台，预计 2025 年规模提升，运营规模提升有望降成本 [3][8][9] - 成本优化，实现商业化落地：无人物流车管理效率提升，可定制优化载货空间，定价优化，有整车出租和整车出售 + 自动驾驶服务订阅两种模式，已验证商业化可行性 [3][12][13] 千亿市场空间，头部厂商加强渠道运营和多场景开发 - 公路物流年运费规模 7 万亿元，仅自动驾驶服务市场空间接近 5000 亿元，行业参与方包括创业公司、大厂自研和专注 L4 技术公司 [3][17] - 头部厂商积极出海，国内加强渠道运营，拓展多场景，订单量有望大幅增长，截至 2025 年 Q1 部分厂商在手订单超万台 [3][17][18] 投资建议及相关标的 - 建议关注具备运营能力或场景的公司以及上游核心零部件和算法平台公司，如物流运营的开勒股份等，零部件和算法平台的经纬恒润等 [19][20]

智能驾驶安全技术 - L3自动驾驶产业技术的核心和瓶颈是安全 需要通过冗余设计 交互安全策略 协同安全设计等方法构建安全体系 [1] - 公司通过八大硬件冗余设计保障有条件自动驾驶的功能安全 在交互安全方面保障人机优先 通过驾驶员监管能力监测实现及时可靠的监管策略 [3] - 若驾驶员未成功接管 系统将继续保持运行 在人机交互设计方面通过光学 声学 触觉等多方式实现安全过渡 [3] 车路云协同技术 - 车辆搭载V2X硬件可实现协同感知功能 提升车辆服务的安全性 高效性和便捷性 [3] - 在网络与数据安全方面 通过硬件与固件层安全防护 通信安全架构 软件与数据安全防护等方案构建整车纵深防御安全体系 [3] - 公司未来将继续深化车路云协同 通过安全体系创新 数据驱动迭代和行业协同引领中国智能网联汽车产业进入全民智驾新时代 [3] 行业发展趋势 - 公司积极探索智能驾驶产业规模化爆发新时代的技术路径 为全球智能化转型提供中国方案 [1][3]

公司战略投资 - 杭州园林对志趋汽车科技(浙江)有限公司进行战略投资，是布局新兴产业、探索"双碳"目标下产业协同的重要举措[1] - 志趋汽车成立于2022年6月17日，专注于汽车科技领域，提供先进车载芯片平台开发和量产供货的交钥匙工程[1] - 志趋汽车在智能座舱域控、智驾域控及5G智能网联领域拥有独创技术，包括手机芯片架构下的车规化硬隔离技术和玄武OS微内核操作系统[1] 行业背景与发展趋势 - 汽车产业处于深度变革期，新能源汽车和智能网联汽车成为新引擎，全球新能源汽车销量持续攀升[2] - 中国作为全球最大新能源汽车市场，2024年新能源汽车销量占新车销售总量比例进一步提升[2] - 汽车产业朝着绿色、智能方向发展，智能网联汽车技术成为重要趋势[2] 产业协同效应 - 杭州园林在城市规划领域的专业经验可为智能交通基础设施建设提供创意和规划方案[2] - 志趋汽车的智能车载设备可应用于杭州园林参与的文旅项目，如景区智能导览车辆，提升游客体验[2] - 双方合作可设计智能充电桩布局，实现功能需求与城市景观美感的平衡[2] 未来发展规划 - 杭州园林将密切关注志趋汽车发展，不排除继续投资的可能性[3] - 若志趋汽车在技术研发上取得新突破，如更高效的车载芯片平台或更先进的智能网联技术，杭州园林可能追加投资[3] - 公司计划通过产业协同实现互利共赢，为"双碳"目标贡献力量[3]

行业趋势与政策 - 汽车大数据正驱动产业技术革新与跨界融合，聚焦电动化、智能化、网联化转型中的核心作用 [1] - 交通与能源系统的深度融合成为绿色低碳转型的重要路径，但面临数据交互方式难统一、多维数据质量难把控等技术难点 [2] - 行业需联合突破海量数据规模与计算瓶颈、跨领域协同适配性差、数据安全隐患等问题 [2] 技术与创新 - 智能网联汽车技术体系需厘清技术边界并提出测试评价的实践路径 [2] - 高校将依托分会平台深化产学研协同，强化数据标准建设，培养复合型人才，构建跨界大数据生态圈 [1] - 汽车大数据在消费者运营、品牌管理、产业咨询等领域有广泛应用潜力，可提升中国汽车品牌的国际话语权 [2] 企业实践 - 厦门金龙从商用车制造商转型为智慧交通系统解决方案提供商，在数智战略、产品、运营、制造领域取得成果 [3] - 中国汽车工程学会与新能源汽车国家大数据联盟联手打造中国数字汽车大赛，2024年正式纳入中国大学生方程式系列赛事 [1] 研究成果与活动 - 大会同步启动《汽车大数据技术发展报告》与《中国新能源汽车大数据研究报告（2025）》 [1] - 中国汽车工程学会汽车大数据应用分会成立，聚焦关键技术攻关、标准体系构建及生态协同创新 [1]

智能网联汽车行业人才培养 - 南京信息职业技术学院推出80课时的智能网联汽车装调与测试定制化培训项目 旨在精准匹配就业市场对相关技能人才的需求 [1] - 培训项目整合车辆工程 自动化 人工智能等学科资源 并配备专业设备 成绩合格者可获得人社部门颁发的合格证书 [1] - 百度智行 开沃集团 浙江海康智联等企业反映智能网联汽车装调与测试技能人才紧缺 高校课程设置存在滞后性 [1] - 南京市补贴的智能网联汽车装调与测试培训项目两年来已吸引近百名学生参与 [2] 高校毕业生技能培训政策 - 南京市政府自去年起开启补贴模式 率先开展大学生技能培训和适岗培训 [3] - 南京市推行"岗位需求+技能培训+技能评价+就业服务"四位一体项目化培训 与高校课程形成互补 [3] - 江苏省今年已完成高校毕业生补贴性职业技能培训4.5万多人次 发放补贴3100多万元 [2] - 南京最新政策将就业技能培训时间由毕业学期调整为毕业学年 全年计划完成培训10万人次以上 [4] 建筑行业技能培训成效 - 南京工业大学将BIM建筑信息模型应用纳入实训课程 大幅提升建筑设计类毕业生竞争力 [3] - 建筑类专业毕业生通过BIM培训获得实用技能 在就业市场获得竞争优势 [3] - 南京市技能培训项目涵盖嵌入式人工智能技术应用 BIM建筑信息模型应用等领域 [2] 校企合作培训模式 - 南京市联合高校 企业 人力资源服务机构开发培训课程 形成校企协同培养机制 [3] - 培训项目按需定制 将理论与实操相结合 提高大学生择业针对性并缩短岗位适应周期 [3] - 截至4月底 南京22所高校已有7482名毕业生参加技能培训 [2]

公司上市背景与历程 - 公司成立于2011年，上市前三方股东均为国有企业，治理体系健全、运营合规且业务独立[2] - 2019年8月启动改制上市，2020年6月完成股改，2021年7月通过深交所审议，2022年3月在创业板上市，实现中汽中心控股上市公司零突破[2] 行业竞争格局与竞争对手 - 国内汽车试验场分为企业专属试验场和第三方试验场，后者因多客户属性、设施更全面、运营效率高而更具竞争力[3] - 大型车企专属试验场存在投资门槛高、技术指标不足等问题，仍需依赖第三方试验场，两者为互补关系[3] - 主要竞争对手包括北京交通部公路交通试验场、安徽定远汽车试验场、襄阳汽车试验场等[3] 试验场业务与技术差异 - 一期试验场聚焦传统汽车性能与耐久验证，二期长三角智能网联试验场覆盖自动驾驶全场景测试，并支持飞行汽车/低空飞行器测试，形成技术互补生态[4] - 2024年一期试验场产能利用率提升，营业收入达4亿元，同比增长12.16%，通过精细化管理、错峰调度等手段可进一步提升利用率[4] 客户结构与合作模式 - 2024年第一大客户为中汽中心，双方为明确供应商关系，中汽中心委托公司提供场地技术服务并按约定收费[5][6] - 除中汽中心外，与多家检测机构保持合作，但未披露具体名单[5] 收入结构与定价策略 - 研发试验业务占比85%，检测试验业务占比15%[7] - 定价无行业标准，采用按时间/里程收费或项目制收费，差异化定价基于客户规模及战略合作，避免价格战[7] 财务表现与分红政策 - 2025年一季度营收8801.73万元（同比+29.92%），归母净利润2897.63万元（同比+23.92%），毛利率61.54%[9] - 上市后连续4年现金分红累计3亿元，2024年分红比例达净利润的61.10%[7] 资产折旧与监管关注 - 试验道路路基折旧35年，混凝土路面20年，沥青路面15年[9] - 建议关注国家发改委、工信部、市场监管总局等平台获取监管动向[8] 机构盈利预测 - 中邮证券预测2025-2027年净利润分别为2.05亿、2.63亿、3.25亿元[10] - 中国银河预测同期净利润为2.09亿、2.93亿、3.62亿元[10]

报告行业投资评级 - 计算机设备无评级 [3] - 计算机软件中性 [3] - IT服务无评级 [3] - 云服务无评级 [3] - 产业互联网无评级 [3] 报告的核心观点 - 2025年Robotaxi产业进展迅速 政策法规不断完善 成本降低 商业化落地加速 重点推荐万马科技、虹软科技、锐明技术等 [7][36] 根据相关目录分别进行总结 特斯拉即将启动Robotaxi测试 关注产业进展 Robotaxi相关政策法规不断完善 - 2023年以来 国家层面发行《自动驾驶汽车运输安全服务指南(试行)》等文件 建立起Robotaxi政策体系 地方层面 北京、武汉等城市开展无驾驶人车辆公开道路试点示范 《武汉市智能网联汽车发展促进条例》《北京市自动驾驶汽车条例》明确事故责任划分 [5][12] - 各地自动驾驶测试类型逐渐丰富 适应性和稳定性得以验证 截至2024年10月 全国已有50多个城市开展智能网联汽车道路测试示范 开放测试道路3.2万公里 [14][15] Robotaxi单位成本持续降低 商业化拐点加速到来 - Robotaxi全生命周期运营总成本分为整车制造成本、安全运营成本与运力运营成本 高企的整车制造成本和安全员成本是推高单位服务成本的核心原因 [16] - 硬件降本、安全员人车比上升 降本路径明确 如小马智行第七代Robotaxi整车BOM成本下降70% 百度萝卜快跑第六代车型整车价格降至20.46万元 小马智行远程协助员与车辆比例达1:20 [6][18] - Robotaxi单公里出行成本持续下降 2026年或将迎来临界点 预计到2030年 其成本将降至1.0元/公里 有望逐步取代传统出租车/网约车市场 市场规模将达8249亿元 中国市场规模达4888亿元 [21][23] 国内外Robotaxi商业化进展加速 - Robotaxi行业形成"自动驾驶公司+主机厂+出行服务商"的三方合作生态 为商业化打下基础 [24] - 各大厂商商业化落地进展加速 如Waymo周服务单量达25万单 百度萝卜快跑实现100%全无人运营 小马智行二季度开启第七代Robotaxi量产 年底车队规模预计达千台 [7][27] - 特斯拉入局 计划2026年量产Cybercab 2025年6月底在奥斯汀启动试点服务 初期用10 - 20辆Model Y 数月内扩展至1000辆 [30] 行情回顾 - 本周申万计算机行业指数下跌3.02% 在31个申万一级行业中排名第31位 年初至5月23日 计算机行业累计下跌0.11% 跑赢沪深300指数1.22pct [4][33] - 本周计算机行业涨幅前五的公司为慧博云通（+69%）、*ST迪威（+16.89%）、盛视科技（+16.42%）、*ST东通（+14.82%）、经纬恒润（+13.2%） 跌幅前五的公司为每日互动（-11.04%）、宏景科技（-10.69%）、科蓝软件（-10.28%）、有棵树（-10.13%）、青云科技（-10.1%） [35] 投资建议 - 2025年Robotaxi产业进展迅速 重点推荐万马科技、虹软科技、锐明技术等 [7][36]