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期指短周期因子边际下降
国投期货· 2025-04-28 19:00
报告行业投资评级 - 股指操作评级为☆☆☆ [1] - 国债操作评级为☆☆☆ [1] 报告的核心观点 - 截至4月18日当周期指反弹,IH2505、IF2505、IC2505、IM2505分别上涨0.04%、0.88%、1.45%、2.06%,关税政策对基本面影响待察,近期缺提振因素 [1] - 期指高频宏观基本面因子评分中,通胀指标6分,流动性指标2分,估值指标9分,市场情绪指标6分;期债方面,通胀指标6分,流动性指标7分,市场情绪指标8分;上周期指主力维持贴水,主力IF2506基差现值47.49,历史分位数3.24% [1] - 金融衍生品量化CTA策略上周净值无变化;长周期上3月工业企业利润累计和同比增速为正且向上修复,短周期汇率影响权重减小,市场风险偏好修复暂缓;持仓量综合信号中性震荡,期债持仓量因子边际修复,月底资金面收紧,短端利率压力大,综合信号中性震荡 [1] 各部分总结 指数估值 - 市盈率PE(TTM)周涨跌0.58%,当周数值18.31,历史分位数0.85,股指移动相关性0.89 [2] - 市销率PS(TTM)周涨跌 -0.14%,当周数值1.36,历史分位数0.85,股指移动相关性0.94 [2] - 股息率(近12个月)周涨跌1.35%,当周数值2.55,历史分位数0.95,股指移动相关性 -0.59 [2] - 市现率PCF(经营现金流TTM)周涨跌 -2.14%,当周数值8.45,历史分位数0.80,股指移动相关性0.36 [2] - 期指评分8分 [2] 市场情绪 股指 - 融资余额周涨跌 -0.07%,当周数值17914.52,历史分位数0.85,股指移动相关性0.46 [3] - 融券余额周涨跌0.29%,当周数值111.61,历史分位数0.16,股指移动相关性0.30 [3] - 陆股通当日买入成交净额(人)周涨跌0.00%,当周数值 -67.75,历史分位数0.06,股指移动相关性0.02 [3] - 陆股通当日卖出成交金额(人)周涨跌0.00%,当周数值494.16,历史分位数0.26,股指移动相关性 -0.28 [3] - 上证所A股成交金额周涨跌14.52%,当周数值3648.03,历史分位数0.66,股指移动相关性0.46 [3] - 期债评分6分 [3] 债券 - 国开债到期收益率10年期周涨跌0.83%,当周数值1.69,历史分位数0.06,国债移动相关性 -0.97 [4] - 美国标准普尔500波动率指数周涨跌 -16.22%,当周数值24.84,历史分位数0.87,国债移动相关性 -0.21 [4] - 信用利差(中位数)全体产业周涨跌0.00%,当周数值53.38,历史分位数0.16,国债移动相关性 -0.03 [4] - 上证国债指数成交量周涨跌 -2.61%,当周数值10.50,历史分位数0.48,国债移动相关性0.00 [4] - 期债评分8分 [4] 策略介绍 - 品种池为股指期货和国债期货,目的是在金融期货盘面用多策略模型择优配置合约实现净值稳定增长;短周期模型聚焦市场风格、外部因素、资金面高频金融数据板块,长周期模型关注市场预期和宏观经济低频指标,持仓量考虑机构多空单持仓量合成 [5] 信号与仓位 - 截止上周五预测信号中,综合信号强度由3个独立模型信号加权合成(0 - 1),原则上取综合信号强度前2位且数值≥0.6的合约做多,取后2位且数值≤0.4的合约做空,屏蔽交割日前7日持仓量信号 [6] - 日内跌超1%视为止损点,等权重分配资金仓位,屏蔽连续两个交易日同方向信号,可根据情况止损或止盈 [7] 上周情况 - 上周IF主力、IH主力、IC主力、IM主力、T主力、TF主力在各交易日的信号显示,TF主力在4月22日信号为1,其余多为0 [8] 近期收益表现 - 前一日、近1周、近1月、近3月、近6月、近1年、近3年区间收益分别为0、0、0.38%、1.42%、3.35%、8.42%、25.23% [10] - 前一日、近1周、近1月、近3月、近6月、近1年、近3年区间最大回撤分别为 -、0、0、0.07%、0.51%、0.59%、3.27% [10]
新研究揭示人到中年腰会胖背后的细胞机制
新华社· 2025-04-28 18:40
研究背景与核心发现 - 腹部脂肪堆积与衰老相关,增加糖尿病、心脏病等慢性病风险,但机制不明 [1] - 研究首次揭示脂肪祖细胞(APCs)是年龄相关性腹部脂肪堆积的细胞"元凶" [1] - 衰老释放脂肪祖细胞分化扩张潜能,与宿主年龄无关 [1] 实验方法与关键数据 - 老年小鼠脂肪祖细胞移植至年轻小鼠体内后,迅速生成大量脂肪细胞 [1] - 年轻小鼠脂肪祖细胞移植至老年小鼠体内时,未能大量生成新脂肪细胞 [1] - 基因分析显示老年脂肪祖细胞在中年小鼠体内异常活跃,年轻小鼠中则休眠 [1] 新型细胞与分子机制 - 衰老使脂肪祖细胞转化为定型前脂肪细胞,持续制造新脂肪细胞 [2] - 白血病抑制因子受体信号通路是促进增殖分化的关键开关 [2] - 人类样本单细胞RNA测序证实中年人组织中定型前脂肪细胞数量显著增加 [2] 研究意义与应用前景 - 成果颠覆传统脂肪细胞形成认知 [2] - 开发清除或阻断新生脂肪细胞的策略可能预防年龄相关性腹部脂肪堆积 [2]
量化观市:量化因子表现全面回暖
国金证券· 2025-04-28 17:38
量化模型与构建方式 1. **模型名称:宏观择时策略** - **模型构建思路**:基于动态宏观事件因子构建股债轮动策略,通过经济增长和货币流动性两个维度信号确定权益配置比例[26] - **模型具体构建过程**: 1. **经济增长信号**:监测工业增加值、PMI等指标,信号强度为0%时表示经济疲软,50%为中性[26][27] 2. **货币流动性信号**:跟踪SHIBOR、国债收益率等,信号强度50%对应适度宽松[26][27] 3. **权益仓位计算**:综合两维度信号加权得出,4月推荐仓位25%(经济增长0% + 流动性50%)[26][27] - **模型评价**:策略年初收益率1.06%,略低于Wind全A的1.90%,适合稳健配置场景[26][27] 2. **模型名称:微盘股择时模型** - **模型构建思路**:结合交易情绪与基本面指标监控微盘股风险[30] - **模型具体构建过程**: 1. **波动率拥挤度指标**:衡量市场交易情绪,阈值突破触发预警(当前-50.09%低于阈值)[30][31][33] 2. **十年国债利率同比指标**:反映基本面环境,阈值0.3%(当前-28.69%未触发)[30][31][32] 3. **轮动信号**:微盘股/茅指数相对净值上穿243日均线(2024年10月14日触发)[30][34] 模型的回测效果 1. **宏观择时策略**: - 年初至今收益率1.06%[26] - 同期Wind全A收益率1.90%[26] - 4月经济增长信号强度0%,流动性信号强度50%[27] 2. **微盘股择时模型**: - 波动率拥挤度同比-50.09%(安全)[31][33] - 十年国债利率同比-28.69%(安全)[31][32] - 微盘股20日斜率持续为正[34] 量化因子与构建方式 1. **因子名称:八大类选股因子** - **构建思路**:覆盖市值、价值、成长、质量等维度,在不同股票池中测试有效性[37][47] - **具体构建过程**: - **市值因子**:$$LN\_MktCap = \ln(流通市值)$$[47] - **价值因子**:$$BP\_LR = \frac{账面净资产}{市值}$$,$$EP\_FTTM = \frac{预期净利润}{市值}$$[47] - **成长因子**:$$NetIncome\_SQ\_Chg1Y = \frac{单季度净利润同比增速}{}$$[47] - **技术因子**:$$Skewness\_240D = 240日收益率偏度$$[47] 2. **因子名称:转债择券因子** - **构建思路**:通过正股关联指标与转债估值指标筛选标的[41][42] - **具体构建过程**: - **正股一致预期因子**:基于正股目标价收益率构建 - **转债估值因子**:平价底价溢价率 因子的回测效果 1. **选股因子IC均值(上周)**: - 一致预期因子(全部A股):7.01%[38] - 市值因子(中证1000):-1.84%[38] - 成长因子(沪深300):19.41%[38] 2. **转债因子多空收益**: - 正股一致预期因子:正收益[42] - 正股成长因子:正收益[42] 附录:因子分类体系 | 大类因子 | 细分指标示例 | 计算公式参考 | |----------------|-----------------------------|---------------------------| | 价值(↑) | BP_LR | 账面净资产/市值 | | 技术(↓) | Volume_Mean_20D_240D | 20日成交量/240日成交量均值| [47]
行业轮动周报:泛消费打开连板与涨幅高度,ETF资金平铺机器人、人工智能与芯片-20250428
中邮证券· 2025-04-28 16:03
根据研报内容,以下是量化模型与因子的详细总结: 量化模型与构建方式 1. **模型名称:扩散指数行业轮动模型** - **模型构建思路**:基于价格动量原理,通过跟踪行业扩散指数来捕捉行业趋势,选择向上趋势的行业进行配置[6][26][27] - **模型具体构建过程**: 1. 计算各中信一级行业的扩散指数,反映行业价格动量强度 2. 对扩散指数进行排名,选择排名靠前的行业作为配置标的 3. 每月定期调整行业配置,根据最新扩散指数排名进行轮动 4. 2025年4月建议配置行业:银行、非银行金融、综合金融、计算机、通信、电子[26][30] - **模型评价**:在趋势行情中表现优异,但在市场反转时可能失效[26][38] 2. **模型名称:GRU因子行业轮动模型** - **模型构建思路**:基于GRU(门控循环单元)深度学习网络,利用分钟频量价数据生成行业因子,捕捉短期交易信号[7][34][38] - **模型具体构建过程**: 1. 输入分钟频量价数据到GRU网络进行训练 2. 输出各行业的GRU因子值,反映行业短期动量强度 3. 根据GRU因子排名进行行业配置,定期调整组合 4. 2025年4月配置行业:银行、交通运输、石油石化、纺织服装、钢铁、非银行金融[34][36] - **模型评价**:在短周期表现较好,但对极端行情适应性较弱[34][38] 模型的回测效果 1. **扩散指数行业轮动模型** - 2021年超额收益一度超过25%,但9月后回撤较大[26] - 2022年全年超额收益6.12%[26] - 2023年全年超额收益-4.58%[26] - 2024年全年超额收益-5.82%[26] - 2025年4月以来超额收益-1.08%,今年以来超额收益-3.16%[30] 2. **GRU因子行业轮动模型** - 本周组合收益0.9%,超额中信一级行业等权收益-0.31%[36] - 4月以来超额收益0.92%,今年以来超额收益-3.33%[36] 量化因子与构建方式 1. **因子名称:行业扩散指数** - **因子构建思路**:通过量化行业价格动量强度,生成扩散指数用于行业轮动[6][27] - **因子具体构建过程**: 1. 计算各行业价格时间序列的动量指标 2. 标准化处理得到扩散指数,范围在0-1之间 3. 截至2025年4月25日,扩散指数排名前六的行业:银行(0.986)、非银行金融(0.948)、综合金融(0.926)、计算机(0.873)、商贸零售(0.847)、通信(0.841)[27][28] 2. **因子名称:GRU行业因子** - **因子构建思路**:利用GRU深度学习网络从分钟频量价数据中提取行业特征因子[7][34] - **因子具体构建过程**: 1. 输入行业分钟频量价数据到GRU网络 2. 输出各行业的GRU因子值,反映行业短期动量特征 3. 截至2025年4月25日,GRU因子排名前六的行业:银行(3.81)、交通运输(2.77)、非银行金融(2.37)、纺织服装(2.34)、传媒(1.98)、轻工制造(1.81)[34] 因子的回测效果 1. **行业扩散指数** - 本周建筑行业扩散指数环比提升0.189,房地产提升0.187,建材提升0.136[28][29] - 本周钢铁行业扩散指数环比下降0.111,电力及公用事业下降0.038[28][29] 2. **GRU行业因子** - 本周银行GRU因子提升显著,纺织服装提升明显[34] - 本周煤炭GRU因子下降较大,汽车下降明显[34]
科技板块季度盘点,鹏华Ashares“科创中国·灯塔基金”系列策略展望
中国经济网· 2025-04-28 15:50
市场整体表现 - 一季度市场呈现区间震荡格局,开年短暂回调后,春节假期后出现由AI+机器人引领的结构性行情 [1] - 一季度经济表现出韧性,投资者信心和风险偏好延续,市场成交量活跃 [1] - 一季度市场先抑后扬,AI、机器人等科技行业国内外技术差距缩小甚至部分领域反超 [3] 行业数据 - 2025年1-2月国内新增光伏装机容量39.47GW,同比增长7.49% [2] - 2025年1-2月国内动力电池累计装车量73.6GWh,累计同比增长46.5% [2] - 供给端产能压力仍存,政府强调整治"内卷式"竞争,将出台化解重点产业结构矛盾方案 [2] 科技行业发展 - DeepSeek-V3/R1开源模型降低中小企业AI赋能门槛,为互联网平台型企业提供应用场景赋能 [3] - 国内和海外投资者对中国科技企业风险偏好大幅上升 [3] - 随着市场有效性提升,策略竞争日趋激烈,高质量、低相关性alpha因子是模型保持生命力的核心 [1] 后市展望 - 特朗普政府对全球出台对等关税,为全球经济增长增加不确定性 [1] - 关税政策对全球贸易和供应链的冲击是二季度最大不确定性因素 [4] - 自由现金流指标是企业回购、分红的先行指标,反映企业经营状况在冲击下的资金周转安全性 [4] - 具有全球竞争力的科技成长企业估值性价比将重新显现 [4]
金融工程市场跟踪周报:市场波动温和提升,杠铃组合或占优-20250428
光大证券· 2025-04-28 11:43
根据提供的研报内容,以下是量化模型与因子的详细总结: 量化模型与构建方式 1. **动量情绪指标择时模型** - 构建思路:通过计算沪深300指数成分股的上涨家数占比,结合不同窗口期的移动平均线捕捉市场情绪变化[26][27] - 具体构建过程: 1. 计算沪深300指数N日上涨家数占比: $$ \text{上涨家数占比} = \frac{\text{过去N日收益>0的个股数}}{\text{成分股总数}} $$ 2. 对指标进行双重平滑(快线窗口N2=35日,慢线窗口N1=50日) 3. 当快线>慢线时生成看多信号[27][29] - 模型评价:能快速捕捉上涨机会,但对下跌市场判断存在滞后性[26] 2. **均线情绪指标模型** - 构建思路:基于8条均线(参数为8/13/21/34/55/89/144/233日)的突破状态判断趋势[33][37] - 具体构建过程: 1. 计算沪深300收盘价与各均线的位置关系 2. 统计收盘价高于均线的数量 3. 当超过5条均线被突破时看多[37] - 模型评价:对趋势性行情敏感,但震荡市中易产生假信号[33] 量化因子与构建方式 1. **横截面波动率因子** - 构建思路:衡量指数成分股间收益率的离散程度,反映Alpha机会[38][39] - 具体构建过程: $$ \sigma_{cross} = \sqrt{\frac{1}{N}\sum_{i=1}^N (r_i - \bar{r})^2} $$ 其中$r_i$为个股收益率,$\bar{r}$为成分股平均收益率[39] - 因子评价:波动率上升通常预示超额收益机会增加[38] 2. **时间序列波动率因子** - 构建思路:捕捉指数成分股历史波动率变化[42][43] - 具体构建过程: $$ \sigma_{time} = \sqrt{\frac{1}{T}\sum_{t=1}^T (r_t - \mu)^2} $$ 采用20日滚动窗口计算[43] - 因子评价:可作为风险管理和择时辅助指标[42] 模型的回测效果 1. **动量情绪指标模型** - 年化收益率:4.5% - 最大回撤:22.3% - IR:0.89[31] 2. **均线情绪指标模型** - 年化收益率:6.2% - 胜率:58.7% - 盈亏比:1.35[35] 因子的回测效果 1. **横截面波动率因子** - 沪深300近一年均值:1.92% - 中证1000近半年分位数:66.53%[39][41] 2. **时间序列波动率因子** - 沪深300近一季度值:0.61% - 中证500近半年分位数:60.32%[43]
陕西建设国际细胞基因产业转化基地
科技日报· 2025-04-28 09:00
行业动态 - 第二届陕西省细胞产业创新大会在西安召开 主题为"聚焦细胞前沿 共筑产业新程" [1] - 大会正式揭牌陕西国际细胞基因产业转化基地 并发布全国首个省级细胞制备中心建设标准 [1] - 大会由西安交通大学与陕西省干细胞学会联合主办 吸引10余位院士 近50家产业链企业及超1500名参会者 [1] 产业布局 - 陕西国际细胞基因产业转化基地同步揭牌四大核心平台 包括国家干细胞转化资源库(西北分库) 国家级脐带间充质干细胞存储技术服务标准化试点单位等 [1] - 基地旨在构建"基础研究-临床转化-产业应用"一体化生态 [1] - 陕西已汇聚百余家生物医药企业 形成覆盖存储 研发 生产等环节的完整产业链 [2] 技术发展 - 中国工程院院士李校堃提出干细胞与生长因子协同研发是我国抢占全球技术制高点的关键 [1] - 相关市场规模已突破1300亿元 [1] - 细胞治疗正从疾病治疗向精准健康管理延伸 需通过标准化生产 智能化监管完善产业链闭环 [1] 产学研合作 - 大会现场签署多项合作协议 发布《细胞制备中心建设与管理规范》 [1] - 聘请同济大学专家担任平台学术带头人 [1] - 西安交通大学表示中国西部创新港将深化产学研协作 推动细胞产业向智能制造升级 [2] 发展规划 - 陕西省将依托干细胞科技产业园及国际转化基地 加速培育万亿级产业集群 [2] - 力争成为全国细胞产业创新策源地 [2]
风格和行业因子跟踪报告:流动性回升季报披露临近结束,左侧关注主力资金因子
华鑫证券· 2025-04-27 19:04
量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 行业因子 1. **主力资金因子** - 构建思路:跟踪主力资金流向变化,反映市场流动性变化[12] - 构建过程:计算近1周、近1个月主力资金净流入指标,结合均衡基金池、绩优基金池和轮动基金池的变动因子进行综合评估[15] - 因子评价:短期有效性回升,适合市场流动性充裕时期[12] 2. **长端景气预期因子** - 构建思路:作为景气投资的代理变量,反映长期行业景气度[16] - 构建过程:包含长期预期ROE均值差分因子、长期预期EPS调升比例均值同比因子等12个子因子,通过均值差分和环比计算构建[17] - 因子评价:近期有效性回落,但超额收益出现小幅拐头上行[16] 3. **短端景气预期因子** - 构建思路:聚焦短期行业景气变化,特别关注内需相关行业[20] - 构建过程:包含短期预期ROE均值环比因子、短期预期目标价上调幅度均值同比因子等12个子因子,通过同比和环比计算构建[21] - 因子评价:多空超额上行显著,适合财报季结束前后[20] 4. **动量反转因子** - 构建思路:捕捉行业动量效应和反转效应[23] - 构建过程:包含单周动量因子、近一个月动量因子、近三个月动量因子等7个时间维度的动量指标,以及对应的反转因子[25] - 因子评价:适合跟踪长期低位、短期强势的防御板块[23] 5. **财报质量因子** - 构建思路:评估行业财务报告质量[11] - 构建过程:结合股利支付率、自由现金流市值比、归母净利润单季度同比等财务指标[11] - 因子评价:财报季期间表现突出,关注银行、非银、交运、建筑等行业[11] 风格因子 1. **波动率因子** - 构建思路:衡量股票过去12个月的价格波动率[36] - 构建过程:计算个股过去12个月收益率的标准差[36] - 因子评价:高波动股票近期表现较差[33] 2. **成长因子** - 构建思路:全面刻画个股成长属性[39] - 构建过程:包含16个细分因子,如归母净利润单季度同比、营收单季度环比、净资产收益率ROE_ttm同比等[40] - 因子评价:本周表现亮眼,细分因子中归母净利润单季度同比和营收单季度环比最受市场认可[33] 3. **质量安全因子** - 构建思路:评估企业财务质量和安全性[44] - 构建过程:包含5个细分因子:资产负债率、流动比率、产权比率、速动比率和现金流动负债比率[46] - 因子评价:财务安全性高的股票近期表现稳定[33] 4. **质量盈利因子** - 构建思路:评估企业盈利质量[48] - 构建过程:包含9个细分因子:净资产收益率、总资产净利率、总资产报酬率、全部资产现金回收率等[49] - 因子评价:盈利质量稳定的股票长期表现优异[33] 5. **价值因子** - 构建思路:识别价值型投资机会[52] - 构建过程:包含3个细分因子:股利支付率、股息率TTM和市盈率PE(TTM)[53] - 因子评价:价值因子近期表现分化,股利支付率因子表现最佳[33] 因子回测效果 行业因子表现 1. **主力资金因子** - 近1周净流入超额收益:0.9 - 近1个月净流入超额收益:1.1[15] 2. **长端景气预期因子** - 长期预期ROE均值差分因子超额收益:1.8 - 长期预期EPS调升比例均值同比因子超额收益:1.6[17] 3. **短端景气预期因子** - 短期预期ROE均值环比因子超额收益:1.4 - 短期目标价上调幅度均值同比因子超额收益:1.2[21] 4. **动量反转因子** - 近一个月动量因子超额收益:1.2 - 近三个月动量因子超额收益:1.4[25] 风格因子表现 1. **复合因子近一月表现** - 成长因子多空收益:-0.68% - 波动率因子多空收益:-7.23% - 价值因子多空收益:1.98% - 质量安全因子多空收益:1.09% - 质量盈利因子多空收益:-0.89%[33] 2. **成长细分因子近一月表现** - 归母净利润单季度同比超额收益:-1.57% - 营收单季度环比超额收益:1.50% - 净资产收益率ROE_ttm同比超额收益:-1.60%[40] 3. **价值细分因子近一月表现** - 股利支付率超额收益:3.75% - 股息率TTM超额收益:3.79% - 市盈率PE(TTM)超额收益:1.19%[53] 4. **质量安全细分因子近一月表现** - 资产负债率超额收益:0.70% - 流动比率超额收益:-1.70% - 产权比率超额收益:0.45%[46] 5. **质量盈利细分因子近一月表现** - 净资产收益率超额收益:1.76% - 总资产净利率超额收益:1.83% - 全部资产现金回收率超额收益:1.02%[50]
中年发福的真正原因找到了,这种细胞正在你的体内悄悄疯长
虎嗅· 2025-04-27 18:25
中年发福的生物学机制 - 核心观点:中年发福主要与脂肪祖细胞(APC)活跃度增强有关,而非传统认为的代谢水平下降 [1][3] - 研究发现中年个体脂肪细胞生成能力显著提升,APC持续生成新脂肪细胞导致脂肪组织扩张 [1][5] 脂肪组织增长的两种方式 - 脂肪细胞肥大(体积增大)和脂肪生成(新细胞生成)是主要途径 [3] - 传统观点认为衰老会降低APC增殖能力,但小鼠实验显示中年APC活性反而增强 [3][5] 动物实验数据 - 12个月龄(相当于人类45岁)雄性小鼠内脏脂肪增长4.6倍,皮下脂肪增长2.8倍 [3] - 内脏脂肪组织中超过80%为新生脂肪细胞,雌性小鼠脂肪增长较平缓 [3] 新发现的细胞亚群 - CP-A细胞在中年小鼠脂肪组织中首次被发现,9月龄出现,12月龄达峰值 [5] - 该细胞具有强增殖分化能力,移植到年轻小鼠体内可诱发"发福"现象 [5] 人类相关性及潜在治疗靶点 - 人类脂肪组织中发现类似CP-A的细胞亚群,行为特征与小鼠高度相似 [6] - LIFR受体是CP-A细胞脂肪生成的关键分子,药物抑制可减少中年个体脂肪生成 [6] - 早期干预LIFR能长期预防内脏脂肪堆积,为中年肥胖治疗提供新思路 [6]
超额全线回暖,中证1000增强组合年内超额逾5%【国信金工】
量化藏经阁· 2025-04-27 11:05
指数增强组合表现 - 沪深300指数增强组合本周超额收益0.77%,本年超额收益3.14% [1][6] - 中证500指数增强组合本周超额收益1.14%,本年超额收益3.91% [1][6] - 中证1000指数增强组合本周超额收益0.79%,本年超额收益5.21% [1][6] 选股因子表现跟踪 沪深300成分股 - 表现较好的因子包括3个月盈利上下调(最近一周1.14%)、标准化预期外盈利(1.07%)、单季净利同比增速(1.06%) [1][7] - 表现较差的因子包括三个月反转(-0.57%)、特异度(-0.55%)、一个月波动(-0.34%) [7] 中证500成分股 - 表现较好的因子包括预期PEG(最近一周0.78%)、BP(0.41%)、标准化预期外收入(0.38%) [1][9] - 表现较差的因子包括股息率(-0.67%)、预期净利润环比(-0.56%)、标准化预期外盈利(-0.45%) [9] 中证1000成分股 - 表现较好的因子包括预期净利润环比(最近一周1.48%)、预期PEG(1.36%)、单季超预期幅度(1.29%) [11] - 表现较差的因子包括三个月反转(-0.85%)、单季ROE(-0.69%)、标准化预期外盈利(-0.65%) [11] 公募基金重仓股 - 表现较好的因子包括一年动量(最近一周1.49%)、3个月盈利上下调(0.91%)、单季净利同比增速(0.88%) [1][13] - 表现较差的因子包括三个月波动(-1.37%)、一个月波动(-1.33%)、股息率(-1.28%) [13] 公募基金指数增强产品表现 沪深300指数增强产品 - 本周超额收益最高2.02%,最低-0.56%,中位数0.45% [1][16] - 今年以来超额收益最高4.86%,最低-2.39%,中位数0.98% [16] 中证500指数增强产品 - 本周超额收益最高1.36%,最低-0.28%,中位数0.59% [1][18] - 今年以来超额收益最高5.41%,最低-2.61%,中位数1.36% [18] 中证1000指数增强产品 - 本周超额收益最高1.44%,最低-0.17%,中位数0.78% [20] - 今年以来超额收益最高7.31%,最低-0.14%,中位数3.12% [20] 公募基金指数增强产品规模 - 沪深300指数增强产品共67只,总规模778亿元 [15] - 中证500指数增强产品共69只,总规模452亿元 [15] - 中证1000指数增强产品共46只,总规模150亿元 [15] 因子MFE组合构建方式 - 采用组合优化模型最大化单因子暴露,控制行业、风格、个股权重等约束 [24] - 设置个股相对于基准权重偏离幅度为0.5%-1%以避免持仓过于集中 [23] 公募重仓指数构建方式 - 选样空间为普通股票型及偏股混合型基金,剔除规模小于五千万且上市不足半年的基金 [25] - 通过定期报告获取持仓信息,选取累计权重达90%的股票作为成分股 [25]