全球资产调整的驱动因素 - 近期全球资产（亚洲股市、加密货币、商品）的显著调整，表面触发因素是Warsh被提名为美联储主席引发的流动性预期冲击 [1][23] - 调整的本质原因是此前市场过度乐观和交易拥挤，部分投机资金趁利空事件获利了结 [1][23] - 统计显示，自1月30日以来的累计调整幅度与年初以来的涨跌幅高度负相关 [1][23] 市场状况与估值水平 - 以港股为例，上周四港股情绪指数逼近70%的上限阈值，其未来12个月PE估值已回到去年10月前高水平 [2][25] - 贵金属和韩国股市等资产在调整前不断创下历史新高 [2][25] Warsh提名的中长期影响评估 - Warsh对资产价格的影响短期偏叙事和情绪，中长期实质性影响可能低于市场预期 [6][26] - 从美国就业、通胀、回购市场流动性和政治环境看，Warsh即便上任也很难在2026年显著改变美联储现有的利率和数量货币政策路径 [6][26] - 美元信用的修复非一人之力可及，全球分散化和对冲的投资需求奠定了贵金属及以中国为代表的新兴市场中长期牛市逻辑 [6][26] A股春季行情核心逻辑 - A股开年上涨虽受益于全球流动性宽松的β，但核心驱动在于国内向好的基本面、政策“开门红”与充裕流动性带来的α [6][28] - 支撑春季行情的核心逻辑未变，包括年报业绩预告验证业绩改善趋势、2月宏观数据有望进一步验证基本面改善、AI应用等产业层面迎来密集催化窗口 [6][28] - 产业催化有望为更多结构性线索提供指引，继续推动春季行情向纵深演绎 [6][28] 值得关注的结构性线索 - 产业主题中，AI应用（计算机、传媒、人形机器人）在2月催化密集，且目前拥挤度处于合理水平，在基本面空窗期可提升关注度 [10][34] - 绩优科技制造板块，包括AI硬件（通信设备、元件、消费电子）、新能源（电池、光伏、电网）、医药（创新药、医疗器械）等 [13][32] - 涨价链和春节消费链：涨价链可关注石油涨价和国内逻辑主导的油气、化工、建材、农产品等；春节消费链（旅游、酒店、航空机场、饮料乳品）受业绩边际向好及旺季催化 [13][37] - 非银板块（券商、保险）此前受宽基ETF流出拖累较多且景气度较高，后续具备潜在修复空间 [13][37] 2月重要事件与产业催化日历 - 2月1日：OPEC+产油国举行月度会议；百度文心、腾讯元宝分别开启新春5亿元、10亿元红包活动 [30] - 2月3日：Palantir发布财报 [30] - 2月4日：AMD、礼来、诺和诺德发布财报；思科在旧金山举办2026人工智能大会 [30] - 2月5日：谷歌发布财报；光伏行业召开2025年发展回顾与2026年形势展望研讨会 [30] - 2月6日：美国公布1月非农就业及失业率数据 [30] - 2月7-8日：第三届中国全国高电池创新发展高峰论坛 [30] - 2月11日：中国公布1月CPI、PPI数据；美国公布1月CPI数据 [30] - 2月14日：特斯拉宣布此后仅以月度订阅方式提供FSD完全版 [30] - 2月15日前后：中国公布1月金融数据；春节假期开始（2月15日至23日，共9天） [30] - 2月16日：字节跳动旗下火山引擎成为2026总台春晚独家AI云合作伙伴；宇树科技成为春晚机器人合作伙伴 [30] - 2月19日：美联储公布货币政策会议纪要 [30] - 2月24日：苹果公司举行线上年度股东大会；美国总统特朗普发表国情咨文 [30] - 2月26日：英伟达举行2026财年第四季度业绩财报电话会议 [30] - 2月期间：苹果计划发布由谷歌Gemini驱动的个性化Siri版本；DeepSeek V4、字节与阿里新一代旗舰AI模型或将推出；马斯克旗下xAI的Grok模型或将大升级；OpenAI或推出聊天机器人广告服务 [30] - 2月-3月：特斯拉或正式发布Optimus V3量产原型机 [30]

公司战略与客户定位 - 公司将新能源行业内的优质企业列为重点发展的客户群体 [1] - 合作以工程建设服务为核心 可根据客户项目实际需求提供一体化解决方案 [1] 业务布局与项目进展 - 公司在光伏幕墙(BIPV)领域已有相关业务布局 [1] - 目前在武汉、郑州、常州等地均有BIPV项目落地 [1] - 相关BIPV项目暂未与上述新能源行业企业开展合作 [1] 市场机遇与业务拓展 - 公司持续关注新能源细分领域的市场机遇 [1] - 公司积极对接相关企业客户需求 深化相关业务布局 [1]

A股市场调整原因分析 - 市场出现技术性调整，2月2日沪指跌2.48%报4015.75点，深证成指跌2.69%，创业板指跌2.46%，全市场成交额2.60万亿元，较上一交易日缩量2584亿元 [1] - 调整的直接诱因是国际贵金属市场巨震的传导，黄金、白银价格史诗级下跌导致A股有色金属板块出现跌停潮，压制了市场整体风险偏好 [2] - 核心扰动源在于美国总统特朗普提名凯文·沃什为下一任美联储主席，其“降息+缩表”的鹰派政策主张扭转了市场对流动性持续宽松的预期，推动美元走强并压制大宗商品价格，通过全球资产定价锚重估冲击A股资源股及风险偏好 [2] - 春节长假前市场活跃度预期下降，节前流动性预期收紧，导致有色金属等行业资金大幅流出 [3] - 市场并非全面走弱，结构性分化明显，白酒概念股反复活跃，电网设备概念股逆市走强，银行板块亦逆势走强，资金正从前期涨幅过大的资源股转向更具确定性的内需和成长方向进行有序调仓 [1][2] 机构对后市行情研判 - 多位业内人士认为，此次调整更多是技术性回踩与情绪释放，春季行情的核心逻辑“经济开门红+流动性宽松”并未动摇，仍然看好该窗口期带来的春季躁动行情 [1] - A股短期或进入震荡整固阶段，市场将更加关注上市公司业绩验证，短期调整或为投资者提供了甄别优质资产、进行中长期布局的契机 [4] - 经济基本面向好的逻辑没有发生变化，PPI预期持续温和复苏，短期扰动不改今年顺周期占优的研判，春节后A股主要指数表现或有望强于节前 [4] - 沃什提名引发的海外扰动已部分被市场消化，随着情绪平复，A股将重新聚焦国内政策落地、经济数据验证等核心变量 [6] - 当前属于偏短期的情绪扰动，整体春季躁动行情尚未结束，2026年海外降息环境利好风险资产的底层逻辑仍在持续，美联储“缩表”在实操上存在较多掣肘，预计短期内难以产生实质性影响 [5] 机构看好的行业与板块方向 - 后续行情有望呈现更均衡的结构特征：一方面，前期滞涨的消费、金融等内需板块，在春节消费预期与政策托底驱动下或迎来机会；另一方面，调整充分的科技成长股在产业趋势支撑下仍具备中长期配置价值 [6] - 重点关注三类方向：一是产业趋势明确、弱宏观依赖的景气赛道，如算力与储能产业链，尤其其中具备涨价逻辑的细分环节；二是估值洼地中的指数高贝塔品种，如年内涨幅滞后的非银金融，存在补涨动能；三是内需供给出清+政策期权价值，如地产链中竞争格局最优、兼具政策博弈空间的头部标的 [6] - 市场或会围绕商业航天、AI算力应用等主题，以及石油石化、建材、钢铁、化工、白酒等涨价领域进行阶段性交易 [7] - 可采取均衡配置应对波动，关注金融等稳健红利资产，以及AI算力、新能源、互联网等具备产业趋势的优质科技板块 [7] - 有色金属等周期板块的长期重估逻辑尚未被根本颠覆，全球供给刚性叠加AI、新能源等新需求动能，产业趋势仍较为明确 [4]

公司投资动态 - 中兴通讯拟作为有限合伙人出资1.17亿元人民币认购陕西建兴湛卢股权投资合伙企业（有限合伙）的份额 [1] - 该合伙企业将投资于新一代信息技术产业、新能源、人工智能、先进制造领域 [1] 投资方向与战略布局 - 本次投资标的基金的重点投资领域与当前科技产业发展前沿高度契合，包括新一代信息技术、人工智能、先进制造和新能源 [1] - 通过参与股权投资基金，公司可能旨在布局前沿科技产业链，寻求战略协同或财务回报 [1]

公司投资动态 - 中兴通讯拟作为有限合伙人出资11,700万元人民币认购陕西建兴湛卢股权投资合伙企业（有限合伙）份额 [1] - 该基金投资方向为新一代信息技术产业、新能源、人工智能、先进制造领域 [1] - 基金对投资项目阶段不做特殊要求，可投资于中小微型、初创期、成长期和成熟期企业 [1]

公司重大事项与风险 - ST开元预计2025年度经审计的期末净资产为负值，根据深交所规则，公司股票在披露2025年年报后可能被实施退市风险警示 [1] - 长飞光纤发布异动公告，澄清当前全球光纤光缆行业市场环境正常，与数据中心相关的新型产品占全球市场需求总量的比例较小 [1] - 利通电子发布异动公告，澄清公司液冷产品的研发尚处于前期探讨阶段，目前并无相关液冷产品的具体开发与生产计划，网传技术突破等信息不实 [1] - 贝因美控股股东浙江小贝大美控股有限公司的预重整方案已获债权人会议表决通过，若后续实施重整，可能导致公司控制权发生变化 [3] 投资与基金 - 中兴通讯拟作为有限合伙人出资1.17亿元，认购规模为3亿元的建兴湛卢基金份额，该基金拟投资于新一代信息技术、新能源、人工智能及先进制造领域 [2] 项目投产与运营 - 粤电力A控股子公司投资建设的茂名博贺电厂3、4号2×1000MW机组工程项目全面建成投产，项目总投资74.84亿元，预计年发电量可达86亿千瓦时 [4] 公司财务业绩 - 上海谊众2025年营业收入为3.17亿元，同比增长82.72%，归属于母公司所有者的净利润为6413.2万元，同比增长819.42%，核心产品纳入国家医保目录带动增长 [4] - 联芸科技2025年营业总收入为13.31亿元，同比增长13.42%，归属于母公司所有者的净利润为1.42亿元，同比增长20.36%，存储行业景气度回升及AI产业发展带动主控芯片出货量增长 [5] 股份回购 - 美的集团截至1月31日已累计回购公司A股股份2694.37万股，占总股本的0.35%，支付总金额为19.98亿元 [5] - 极米科技拟以不低于5000万元且不超过1亿元的资金总额回购股份，回购价格不超过159.51元/股，用于员工持股计划或股权激励 [5] - 歌尔股份截至2月2日已累计回购股份4054.81万股，占总股本的1.14%，支付金额为11.08亿元 [6] - 依依股份将回购股份价格上限由25.39元/股调整为40元/股，并因权益分派将于2月4日进一步调整为39.78元/股 [7] 重大合同与订单 - 重庆建工及子公司中标滨州奇沃生态循环产业园项目工程总承包，中标价6.73亿元，以及临沂罗庄美华中医医院工程项目，中标价4.46亿元，两个项目工期均为750日历天 [8] - 金诚信与云南迪庆有色金属有限责任公司签署合同，承接普朗铜矿相关掘砌及安装工程，合同总价款预估约2.02亿元，预计工期为2557天 [9] - 远东股份2026年1月份收到子公司中标/签约千万元以上合同订单合计约为30.75亿元 [10] - *ST松发下属公司恒力造船（大连）有限公司签订了1艘好望角型散货船的建造合同，合同金额合计约0.7-1亿美元 [11]

低空经济标准体系建设 - 市场监管总局等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，重点围绕低空航空器、低空基础设施、低空空中交通管理、安全监管和应用场景五大核心领域建立标准体系 [1] - 目标到2027年基本建立低空经济标准体系，到2030年低空经济领域标准超过300项，形成结构优化、先进合理、国际兼容的标准体系 [1] - 广东省方案提出优化低空领域市场准入环境，建设军地民低空空域协同管理机制，完善通用机场、无人机起降场等低空基础设施体系 [3] 新能源与电力发展 - 2025年全国新增发电装机容量5.5亿千瓦，其中风电和太阳能发电合计新增装机4.4亿千瓦，占新增发电装机总容量的比重达到80.2% [2] - 风、光、生物质新增发电量占全社会新增用电量的97.1%，已成为新增用电量的主体 [2] - 我国绿电供应能力持续增强，能源电力绿色低碳转型步伐不断加快 [2] 消费与交通 - 商务部等9单位印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，活动时间为2月15至23日共9天，鼓励各地加大消费激励措施 [2] - 方案鼓励增加春节期间消费品以旧换新补贴数量，加大线下实体零售支持力度，并聚焦完善支付环境便利入境游客 [2] - 2026年铁路春运自2月2日启动至3月13日结束，为期40天，全国铁路预计发送旅客5.4亿人次，日均发送1348万人次，同比增长5.0% [2] 电子信息制造业运行 - 2025年我国规模以上电子信息制造业增加值同比增长10.6%，增速分别比同期工业、高技术制造业高4.7个和1.2个百分点 [3] - 2025年电子信息制造业生产快速增长，出口同比持平，效益稳步向好，投资持续下滑，行业整体发展态势良好 [3] - 广东省方案支持广州、深圳、横琴等地区推进智能网联汽车道路测试和示范应用，推动跨区域道路测试结果和牌照互认 [3] 特斯拉人形机器人 - 特斯拉宣布第三代特斯拉人形机器人即将亮相，从第一性原理出发进行重新设计 [3] - 该机器人通过观察人类行为即可学习新技能，预计年产百万台 [3] 国际贵金属与原油价格 - 国际黄金和白银价格2日大幅下跌，黄金期货价格一度回落至每盎司4500美元下方，盘中低点至每盎司4429.2美元 [4] - 白银期货价格一度跌至每盎司72.35美元，与1月29日历史最高点相比，2日盘中低点的累计跌幅已达40%，金价累计跌幅约20% [4] - 国际油价2日大幅下跌，纽约商品交易所轻质原油期货价格一度失守每桶63美元，伦敦布伦特原油期货价格一度跌破每桶67美元，跌幅均超过3% [5] 国内外市场表现 - 2日中国主要股指下跌，上证指数收于4015.75点，下跌2.48%；深证成指收于13824.35点，下跌2.69%；创业板指收于3264.11点，下跌2.46% [7] - 恒生指数收于26775.57点，下跌2.23%；在岸人民币询价收于6.9513，升值73点；离岸人民币收于6.949，升值95点 [7] - 国际商品方面，WTI原油收于61.47美元/桶，下跌5.74%；布伦特原油收于65.86美元/桶，下跌4.99%；COMEX黄金收于4653.4美元/盎司，下跌1.93%；COMEX白银收于77.93美元/盎司，下跌0.77% [7]

公司投资动态 - 中兴通讯拟作为有限合伙人出资1.17亿元人民币认购陕西建兴湛卢股权投资合伙企业（有限合伙）的份额 [1] - 该合伙企业将主要投资于新一代信息技术产业、新能源、人工智能及先进制造领域 [1] 行业与战略布局 - 公司通过参与股权投资基金，布局新一代信息技术、新能源、人工智能和先进制造等前沿产业 [1]

公司战略与投资 - 中兴通讯拟作为有限合伙人出资1.17亿元人民币认购陕西建兴湛卢股权投资合伙企业份额 [1] - 此次投资旨在支持创新业务及产业链企业发展 降低成本和分散风险 [1] - 基金主要投资于新一代信息技术 新能源 人工智能等领域 [1] - 基金存续期为7年 采取“先回本 后分红”的利润分配模式 [1]

2月2日，A股电网设备及智能电网板块表现强势，多只个股涨停，市场热度显著提升。 截至发稿，通光线缆、双杰电气实现20CM涨停，亿能电力上涨逾20%，森源电气、保变电气、顺钠股份、三变 科技、积成电子、广电电气等纷纷涨停，中超控股、杭电股份等亦跟随上涨。 | 代码 | 名称 | 现价 | 张跌 | 米幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 920046 | 亿能电力 | 28.73 | +4.83 | +20.17% | | 300562 | 通光线缆 | 15.66 | +2.61 | +20.00% | | 300444 | 双杰电气 | 15.56 | +2.59 | +19.97% | | 300617 | 安靠智电 | 46.35 | +5.83 | +14.41% | | 301120 | 新特电气 | 21.03 | +2.20 | +11.63% | | 300427 | 红相股份 | 15.41 | +1.53 | +11.02% | | 002358 | 森源电气 | 7.54 | +0.69 | +10.07% | | 600220 | 保变电气 | 1 ...