地缘政治与贸易动态 - 俄罗斯要求印度国有炼油厂购买石油时必须使用人民币结算，印度已同意此要求[1] - 美国对印度加征50%惩罚性关税，理由是印度“资助俄罗斯打仗”，但实质原因是印度以低于国际市场至少10美元/桶的价格进口俄罗斯原油，精炼后高价转售欧洲[1] - 印度通过该贸易模式每年净赚超过170亿美元[3] 国际结算货币格局演变 - 人民币成为俄印能源交易的结算货币，因其背后有中国作为全球第二大经济体的支撑，包括14亿人口的庞大市场和全球最完整制造业体系[3] - 在美元加息导致全球货币波动背景下，人民币汇率稳定性在全球主要货币中名列前茅[3] - 美元在全球外汇储备中的份额从本世纪初的72%下降至目前的58%，而人民币份额稳步上升[7] - 使用人民币结算能有效规避美国制裁风险，并将中国因素引入交易环节以形成战略平衡[3][5] 人民币国际化进程 - 中国已与超过40个国家建立货币互换安排，总额超过4万亿元人民币[9] - 俄罗斯、伊朗、沙特等能源大国均已接受人民币作为结算货币[9] - 中国通过扩大双边本币结算、建立人民币跨境支付系统等稳妥路径提升人民币国际接受度，不主动挑战美元霸权但扎实推动国际化[8] - 澳大利亚矿业巨头必和必拓从第四季度开始使用人民币结算30%的铁矿石业务[5] 行业影响与趋势 - 石油和铁矿石作为全球两大核心大宗商品相继采用人民币结算，表明美元霸权基础正在松动[5][9] - 俄印石油交易改用人民币结算是全球“去美元化”浪潮中的重要一环，更多国家加入此行列将削弱美国单边制裁的效力[7][9]

2022年，美国与一群盟国联手，将俄罗斯排除在全球银行间支付系统SWIFT之外。简单来说，SWIFT就像是全球银行的"社交网络"，俄罗斯一旦被踢出，就 无法像以前那样方便地用美元进行国际交易了。 然而，事情的发展出乎美国的预料。俄罗斯的石油并没有停止出口，反而找到了一个出人意料的"买家"——印度。在冲突前，印度每天从俄罗斯进口的石油 大约只有10万桶，但到了2024年，这个数字已经飙升至118万桶！到了2025年7月，俄罗斯的石油依然占据着印度石油进口的半壁江山。而印度则将这些便宜 的俄罗斯原油精炼后，再转卖给迫切需要能源的欧洲，赚取了可观的利润。 这个买卖原本是个"双赢"的局面，但美国显然不能坐视不管。从2023年8月起，西方国家对印度施加了越来越大的制裁压力。印度虽然继续购买俄罗斯石 油，但美国和欧洲的制裁使得其购买量大幅下降，降到了每天40万桶左右。 就在此时，俄罗斯提出了一个新的条件：要求以人民币结算。这一决定，既是出于无奈，也是在深思熟虑后的必然选择。 之所以说是"无奈"，是因为在之前的交易中，印度曾提议以卢比结算。但问题是，印度的卢比在国际市场几乎没有什么购买力，而且汇率一直在下跌。俄罗 斯收了大 ...

文章核心观点 - 澳大利亚铁矿石巨头必和必拓同意自今年第4季度起，在与中国的铁矿石贸易中使用人民币结算，取代了之前的美元结算方式 [1] - 此举标志着人民币国际化取得重大战略进展，并且中国在中澳铁矿石交易中首次获得了定价权 [1] - 中国通过成立中国矿产资源集团有限公司，统一采购铁矿石作为单一大买家，从而获得了更强的议价能力 [3] 交易条款变更 - 结算货币从美元变更为人民币，适用于自今年第4季度起的合作项目 [1] - 中国矿产资源集团有限公司要求国内买家暂停购买任何以美元计价的必和必拓海运船货，包括已运出的铁矿石船货 [3] - 即便是少量已抵达中国港口的铁矿石现货，也必须以人民币计价进行交易 [3] 市场背景与定价权 - 中国是全球最大的铁矿石消费国，约占全球海运铁矿石进口量的75% [3] - 长期以来，外国矿企通过垄断操控价格，导致中国钢铁行业在铁矿石贸易中处于被动状态 [5] - 例如，力拓公司的铁矿石单位成本每吨约为21.75美元，但对中国钢铁企业的售价却高达200多美元，利润翻了近十倍，严重侵蚀了中国钢铁行业的利润 [3] 谈判策略与结果 - 中国在9月底重新与澳大利亚铁矿石企业展开谈判，明确要求出口到中国的铁矿石必须以人民币结算 [5] - 面对中国的强硬态度，澳大利亚方面最终服软，接受了人民币结算条款 [7] - 中国推动此次变革的底气在于其巨大的市场体量以及铁矿石进口渠道的多元化，减少了对澳大利亚铁矿的依赖 [7] 行业影响与意义 - 此次货币结算方式的变更，意味着中国从西方既得利益者手中夺回了生产价值 [1] - 铁矿石出口是澳大利亚主要的政府收入来源之一，中国市场对其至关重要 [7] - 中国矿产资源集团的成立，旨在代表国内钢铁企业统一采购，以单一大买家身份获得更多议价权 [3]

全球稳定币竞争格局 - 欧洲九大银行组成财团宣布将推出以欧元计价的稳定币，旨在为当前由美国主导的稳定币市场打造欧洲替代方案，助力欧洲在支付领域实现战略自主 [1] - 全球发行量前十的稳定币全部是背靠美元的稳定币，超过90%的加密交易量依赖于锚定美元的稳定币（如USDT、USDC） [2][9] - 欧洲央行顾问警告，若美元稳定币在欧元区被广泛使用，将削弱欧洲央行对货币政策的控制力，可能令欧元区重蹈部分新兴经济体美元化的覆辙 [2] 中国的数字人民币战略 - 数字人民币国际运营中心于9月25日在上海正式运营，同时推出跨境数字支付平台、区块链服务平台及数字资产平台 [4] - 此举标志着中国在全球数字金融格局中主动布局，旨在避免在未来数字金融规则制定中丧失主动权，尤其是在支付效率、数据主权和金融监管方面 [5][6][10] - 数字人民币是主权信用的数字化体现，具备法偿地位，其战略价值在于构建独立于SWIFT的数字支付网络，为与"一带一路"沿线国家的贸易增添金融安全防火墙 [12][19][20] 美元霸权的形成与影响 - 美元的霸权地位通过布雷顿森林体系、石油美元体系等制度设计深嵌全球金融市场，目前大宗商品定价、跨国公司利润回流、全球基金配置及各国央行外汇储备均离不开美元 [8] - 在数字金融新世界，美元通过稳定币复制其现实世界的霸权，使得美元在区块链和虚拟资产领域依旧扮演"通用现金"角色 [9] - 严重依赖美元体系存在被"卡脖子"的风险，SWIFT体系和CHIPS清算网络已被频频用作金融制裁工具，中国推动数字人民币国际化是一项刻不容缓的任务 [11][12] 人民币稳定币的局限性 - 人民币稳定币若模仿美元稳定币模式，以美元资产作为支撑，则可能变成"美元的影子"，无法真正实现人民币独立的国际化，反而强化对美元资产的依赖 [14][15] - 稳定币由私人机构发行，脱离央行直接掌控可能衍生挤兑、操纵、跨境洗钱等风险，并可能绕开现有外汇和金融监管体系，被视为"金融安全黑洞" [16][17] - 国际清算银行警示稳定币可能侵蚀货币主权、缺乏透明度并增加新兴经济体资本外逃风险，因此人民币稳定币仅作为数字人民币的延伸与补充在特定地区试点 [12][18] 数字人民币国际化的挑战与机遇 - 数字人民币面临隐私与合规平衡的挑战，其"可控匿名"设计在国际层面需要形成被广泛接受的隐私与合规框架以跨越"信任门槛" [21] - 技术上的挑战包括需接入他国清算体系并与全球支付网络互联互通，目前中国的CIPS系统在规模和覆盖度上仍与SWIFT有较大差距 [21] - 根本挑战在于资产池建设和制度信任，外国投资者持有人民币国债比例有限，人民币尚未实现资本项目完全可兑换，国际资本对资金退出机制存在顾虑 [22][23][26] - 突破口可能在于能源贸易人民币结算、"一带一路"小额结算及区域支付走廊建设，短期目标成为区域性结算货币，长期争取在部分国家外汇储备中占一席之地 [26]

中国经济表现与展望 - 2025年上半年中国国内生产总值达660536亿元，按不变价格计算同比增长5.3%，其中第二季度增长5.2% [2] - 经济增长源于内需拉动、制造业和服务业恢复以及出口的稳健贡献 [2] - 国际机构如世界银行将中国全年增长预测上调至4.8%，接近官方5%左右的目标 [2] - 中国通过内需扩张和科技投资实现高质量转型，增长率保持在5%以上稳定 [14][20] 美国经济表现与挑战 - 美国第二季度实际国内生产总值年化增长3.8%，但全年预测仅为1.8%至1.9% [2][20] - 美联储在9月将联邦基金利率降至4.00?.25%，但消费疲软和贸易摩擦持续拖累增长 [2] - 美联储预测美国2025年增长仅1.7%至1.9%，远低于中国 [8] - 美国需应对债务高峰，如2025年大量国债到期 [18] 中国外汇储备与美债策略转变 - 2025年7月，中国持有美国国债降至7307亿美元，比上月减少257亿美元，为自2008年12月以来最低水平 [4] - 与2023年相比，持有量显著压缩，体现外汇储备多元化策略 [4] - 中国外汇储备管理更注重亚洲资产和黄金，增强抗风险能力 [4] - 外汇管理局通过数据模型分析，逐步转向欧元和黄金，实现储备结构优化 [6] 美国债务与房地产市场风险 - 美债10年期收益率接近4.05%，但核心通胀率徘徊在3%附近，实际回报转为负值 [6] - 美国房屋总价值达551万亿美元，但过去一年多个州出现下滑，如佛罗里达减少1090亿美元，加利福尼亚减少1060亿美元 [10] - 美国家庭房产作为财富核心存在脆弱性，国债价格下跌可能引发货币基金赎回潮 [12] - 美国房地产库存持续增加，销售下滑，房价涨幅仅0.8% [16][20] 中国投资策略转向与全球影响 - 中国投资者从2024年起逐步退出美国物业，转向亚洲或其他稳定区域 [10] - 中国买家提前离场，避免了美国房地产市场下行风险 [12][16] - 中国通过分批操作，先出售高风险物业，再转移资金至亚洲，实现配置优化 [16] - 中国减少对美元依赖，通过国际合作提升人民币在结算中的作用 [8][18] 中美政策对比与长期趋势 - 中国通过精准调控和产业升级，避免了外部压力的过度影响 [2] - 美国则需面对内部结构性问题，试图通过援助维持但效果有限 [2][14] - 中国策略从单纯追求收益转向综合风险防控，体现预判能力提升 [8][12] - 全球投资者转向新兴市场，为中国提供机遇，强化其话语权 [18][20]

铁矿石贸易人民币结算进展 - 全球矿业巨头必和必拓与中国矿产资源集团达成协议，自今年第四季度起，部分铁矿石现货贸易将改用人民币结算，首批涉及30%的现货交易量，中长期合约设观察期，未来可能全面转向人民币结算 [2] - 中国成立矿产资源集团整合采购权，改善了国内钢厂分散议价的情形，并对铁矿石领域普氏定价机制进行一定的改观，适应中国庞大的贸易规模对便利性和安全性的诉求 [2] - 中国铁矿石进口来源进一步多样化，例如2025年即将投产的西芒杜铁矿以及废铁回收利用，导致进口来源比例中单一国家份额进一步下降 [2] 人民币结算的历史案例与技术创新 - 2022年，力拓公司以人民币销售了150万吨铁矿石 [3] - 2024年7月，鞍钢集团向力拓开立了总金额2.6亿元人民币的区块链电子信用证，标志着在区块链技术领域实现人民币跨境结算的新突破 [3] - 必和必拓在2022年完成了首船人民币结算铁矿石靠泊山东日照港的交易，金额近1亿元 [3] 人民币国际化现状与数据 - 根据央行数据，截至2024年二季度末，全球央行持有的人民币储备规模为2452亿美元，占比为2.14%，在主要储备货币中排名第七位 [3] - 根据IMF数据，2025年一季度末，在全球央行12.54万亿美元的外汇储备中，人民币外储为2463亿美元，占比2%，排在第六位 [4] - 根据《2025人民币国际化报告》，2024年跨境人民币收付金额达64.1万亿元，同比增长23%，稳居全球第三大贸易融资货币 [4] 人民币结算的商业影响与政策导向 - 采用人民币计价和结算后，预计每年减少700-800亿美元外汇需求，国内企业能够降低结汇风险，减少国际汇率波动损失，并简化美元中间兑汇环节以降低结汇成本 [2][4] - 人民币国际化进程的政策导向是审慎与渐进性结合，基本政策为"稳步推进"，在风险可控前提下通过跨境贸易结算、货币互换等机制逐步提升人民币国际使用占比 [5] - 前央行行长周小川指出，若美国采取显著保护主义政策，人民币有机会发挥更大作用，这需要中国在资本项目可兑换、CIPS系统效率及人民币计价衍生品等方面推进改革 [5]

铁矿石贸易格局变化 - 必和必拓宣布自今年第四季度起，其至少30%的铁矿石现货交易将分阶段接受人民币结算[1] - 至此全球四大铁矿石巨头（力拓、淡水河谷、必和必拓、FMG）已全部接受人民币结算[1] - 中国2024年进口铁矿石总量超过12亿吨，其中约60%（约7.2亿吨）来自澳大利亚，必和必拓一家对华销量达3亿吨[5][7] - 全球铁矿石供应高度集中，四大矿山年产量总计超过10亿吨[6] - 为解决议价能力分散问题，中国于2022年成立中国矿产资源集团，整合国有炼钢企业原料采购以增强话语权[6] 人民币跨境支付基础设施 - 人民币跨境支付系统已覆盖全球189个国家和地区，连接1700家银行，处理全球约70%的跨境人民币结算[10] - 2024年上半年，CIPS处理结算金额达90万亿元人民币[10] - CIPS系统兼容SWIFT报文标准，并具备独立运营能力，确保极端情况下人民币支付通道畅通[10] - 多边央行数字货币桥项目通过分布式账本技术实现点对点交易，跨境支付时间从数天缩短至几十秒，成本显著降低[16][20] 人民币国际化进展 - 2025年第二季度，中国企业在跨境交易中人民币结算金额首次超越美元[11] - 近期调查显示超过60%的外贸企业使用人民币结算，其中欧洲、美洲、澳大利亚注册企业使用率从40%提升至67%[11] - 约70%企业愿意接受人民币交易，主因是人民币通胀率最低且资产安全性较高[11] - 人民币在国际贸易结算中地位仅次于美元，货物贸易是国际化的基础步骤[13] - 离岸人民币债券市场实现突破，匈牙利发行50亿元熊猫债，俄罗斯、巴西获准发行人民币计价债券[12] 人民币国际化路径与机制 - 人民币国际化路径分三步：先成为结算货币，再发展为投资货币，最终成为储备货币[15] - 中国银行海外贷款自2022年后基本从美元切换为人民币，人民币贷款总额翻三倍[14] - 中国已向全球32家央行提供4.5万亿元人民币货币互换额度[15] - 部分国家如肯尼亚正将欠中国的美元债务转换为人民币债务，以规避美元潮汐风险[14]

加密货币（稳定币）的特征与类型 - 加密货币是基于区块链技术、使用加密算法保护交易安全并由去中心化网络维护的数字资产，其核心特征包括去中心化、加密安全、限量或算法发行以及公开透明 [4] - 主要类型包括公链币（如比特币、以太坊）、稳定币（如USDT、USDC）、央行数字货币（如数字人民币）、交易所平台币（如币安币）和隐私币（如门罗币）[5] - 需密切关注三种与主权货币相关的加密货币：美元稳定币（全球95%稳定币锚定美元，预计到2028年新增2万亿美元美债需求）、新兴市场货币替代（如阿根廷、土耳其）以及香港稳定币（2025年8月1日《稳定币条例》生效，采用港元-人民币-美元“双轨制”）[6] 加密货币（稳定币）对全球经济的影响 - 影响金融稳定：加密货币从“边缘资产”变为“波动放大器”，例如2025年1月比特币单日上涨18%，与美股、黄金相关性升至0.6以上；稳定币规模已超2000亿美元，存在储备资产“挤兑”的系统性风险 [8] - 影响国际贸易：加密货币跨境转账手续费不到5美元、耗时不到5分钟，相比传统银行平均25美元、2–3个工作日，可节省成本50%以上；已成为规避经济制裁的通道，如俄印石油交易和中印电子产品试点使用USDT结算，单月规模数千万美元 [8][9] - 影响资本流动：加密货币让跨境资金“光速”移动，可规避外汇管制，如2025年上半年土耳其日均加密交易量达18亿美元；相关国际机构无法准确监测国际收支，因此IMF要求各国申报跨境稳定币流动 [9] - 影响经济结构：美国、加拿大等算力大国将“挖矿服务”列入出口统计；加密货币与央行数字货币共同推进“无现金”社会，降低央行现金发行成本但挤压传统银行收入 [9] - 影响金融监管与治理：全球进入“规则竞合”时代，监管套利加剧（如美国放松审查，欧盟、香港提高门槛）；反洗钱压力升级，FATF将“旅行规则”扩展至稳定币与DeFi；美联储可能因稳定币新增美债需求而延缓缩表，向全球输出流动性 [10] 加密货币（稳定币）对中国的机遇与挑战 - 机遇包括推动人民币国际化（稳定币“支付即结算”可提升跨境支付效率）、赋能实体经济与金融改革（在跨境贸易、供应链金融等领域有应用潜力）、为数字人民币构建区块链基础优势、抢占全球数字金融标准制定权 [12] - 挑战包括金融稳定与货币主权风险（外币锚定稳定币可能冲击人民币地位）、资本流动失控与监管套利风险（稳定币可能成为规避资本管制的工具）、技术与系统性风险（如储备资产不透明、智能合约漏洞）、法律与监管风险（缺乏统一标准）、国际竞争与标准制定权风险（美欧已通过立法推动发展）[13] 数字人民币与人民币跨境支付系统（CIPS） - 数字人民币能提高货币政策传导效率，降低货币发行成本，增强人民币国际竞争力，并与CIPS共同成为提升人民币国际地位的“双引擎”[15] - 截至2025年9月，CIPS业务覆盖189个国家和地区，直接参与者171家、间接参与者约1500家，通过4900多家银行机构办理清算；2025年上半年处理业务402.95万笔、金额90.19万亿元，成为仅次于SWIFT的全球第二大跨境支付系统 [16] - 2025年6月，CIPS首次将非洲、中东、中亚及新加坡离岸中心的外资银行纳入直接参与者；伊拉克、巴西、阿根廷等30多个国家已宣布在对华贸易中启用人民币结算 [16] - 未来需央行发布《数字人民币跨境支付指引》，明确境外机构准入规则；CIPS需技术升级以实现24小时运行，并与香港、迪拜、伦敦离岸清算中心实时对接 [16]

金融体制改革深化 - 金融监管体系由“一行两会”迈入“一行一局一会”新格局 国家金融监督管理总局负责除证券业之外的金融业监管 证监会调整为国务院直属机构强化资本市场监管职责 [2] - 中央金融委员会和中央金融工作委员会的设立加强了党中央对金融工作的集中统一领导 负责金融稳定和发展的顶层设计及金融系统党的建设 [2] - 新监管架构通过顶层设计优化有效减少监管套利和制度性交易成本 高风险机构数量和高风险资产规模大幅压降 地方中小金融机构风险处置有序推进 [3] - 金融治理从“事后应对”转向“事前防控” 从“分散割裂”转向“系统集成” 为金融体系长期稳健运行奠定坚实基础 [3] 金融服务实体经济 - 银行业保险业通过信贷、债券、股权等方式为实体经济提供新增资金170万亿元 [4] - 科技型中小企业贷款、普惠小微贷款、绿色贷款年均增速超过20% 信贷结构持续优化 [4] - 货币政策运用碳减排支持工具、科技创新再贷款等结构性工具实现“精准滴灌” 将资金导向普惠金融、绿色发展、科技创新等重点领域 [4][5] - 金融科技推动金融服务从抵押依赖型模式向数据驱动的信用评估模式演进 有效破解小微企业融资信息不对称难题 [5] 金融对外开放与人民币国际化 - 境外机构和个人持有境内股票、债券、存贷款超过10万亿元 境外机构熊猫债券发行规模超过1万亿元 [6] - 人民币成为我国对外收支第一大结算货币 全球第三大贸易融资货币和支付货币 在IMF特别提款权货币篮子中权重位列第三 [6] - 我国与32个国家和地区的中央银行或货币当局签订双边本币互换协议 人民币清算行覆盖范围不断扩大 [6] - 未来金融开放将围绕制度深化、技术赋能、风险可控推进 数字人民币跨境结算规模预计继续增长 推动人民币向投融资和储备货币转化 [7]

事件概述 - 中国矿产资源集团宣布暂停采购以美元计价的必和必拓铁矿石，包括已到港未清关的货物 [3] - 必和必拓于10月初同意以人民币进行铁矿石贸易结算 [1][3] - 此举标志着中国在铁矿石贸易中长期缺乏定价权的局面将得到扭转 [1] 战略举措与核心优势 - 2022年成立的中国矿产资源集团整合了约600家钢企的采购权，形成统一对外谈判口径，打破国内钢企各自为战的局面 [5] - 通过促进供应多元化，几内亚芒杜铁矿预计于2025年投产，年产量达1.2亿吨，品质可替代澳洲矿 [3] - 中国投资海外权益矿并建设舟山储运基地，逐步降低对澳洲矿的依赖度 [5] - 中国推出以人民币计价的“北铁指数”，以青岛港、曹妃甸港现货交易为基准，依托每年7000万吨的成交数据构建价格发现机制 [7] 行业影响与意义 - 人民币结算直接挑战了美元在大宗商品中的锚定货币地位 [7] - 定价权逐步向需求端倾斜，扭转了中国作为最大买家却长期缺乏议价权的局面 [1][3] - 此举为将铁矿石的人民币结算模式复制至油气、农产品等领域树立了标杆 [9] 潜在挑战与市场背景 - 中国对进口铁矿石的依存度仍高达80% [7] - 澳大利亚可能加速向印度、东南亚市场转移产能 [7] - 若全球供需再度紧张，矿企可能重拾溢价筹码 [7]