行业趋势 - 科技主题板块近期表现突出，金融科技ETF近1年累计涨幅超44%，成分股如凌志软件涨超15%，新致软件涨超14%，翠微股份涨停 [1] - 国家政策推动金融科技发展，《金融科技发展规划（2022-2025年）》提出数据要素价值释放和数字化转型目标，地方政策如上海、湖南、深圳等地细化落地措施 [2] - 金融机构数字化转型加速，证券业财富管理与自营业务双轮驱动，银行业开放银行与普惠金融并进，保险业科技投入预计2025年达517.6亿元，前沿技术占比超30% [3] 技术创新 - 生成式AI在金融行业应用广泛，80%案例涉及智能投研、客服、风控等场景，毕马威预测2025年金融大模型将在数据安全、跨境支付等领域突破 [4] - 区块链与数字人民币深度融合，试点城市扩展至26个地区，深圳2025年推出数字人民币硬钱包，交易规模同比增长70% [4] - 云原生与分布式架构普及，恒生电子、顶点软件等企业为券商提供全栈式金融IT解决方案，提升交易系统效率 [4] 市场动态 - 2025年一季度10家上市券商净利润预计同比增长超20%，市场活跃度提升推动板块估值修复 [5] - 数字人民币跨境支付、AI金融大模型落地、金融IT国产化替代等事件成为短期催化剂 [5] - OpenAI新模型发布和腾讯元宝入驻微信进一步推动金融科技板块修复 [6] 投资标的 - 金融科技ETF（516860）覆盖57只成分股，聚焦电子和非银金融行业，前十大权重股包括同花顺（9.8%）、东方财富（9.5%）、恒生电子（8.2%），合计占比53.2% [6] - 成分股研发投入高，2024年平均占比超15%，恒生电子研发费用率达40%，参与央行数字货币研究所项目 [6] - 截至2025年4月，指数PE（TTM）为45倍，处于历史前30%分位，估值具备安全边际 [6]

政策与市场环境 - 国家发改委、商务部、市场监管总局联合发布通知，开展市场准入壁垒清理整治行动，全面清理违规设置市场准入壁垒的规定和做法，建立健全长效机制[2] - 国家发改委下达第二批810亿元超长期特别国债资金，继续支持消费品以旧换新[3] - 两部门发布通知，要求2025年底前基本实现电力现货市场全覆盖，全面开展连续结算运行[6] - 北京市发布区块链创新应用发展行动计划，目标到2027年在下一代区块链核心技术方面形成10项以上突破性成果[12] 行业动态 - 1-3月世界汽车销量2264万台，同比增长5%，中国市场份额占比达33%[11] - 广州南沙区率先在一线城市中落地买房送学位政策[13] - 江苏省推动1万余家规上工业企业开展基础级智能工厂建设，培育2000家以上先进级智能工厂[14] - 海南省加大中药研发创新支持力度，目标到2027年底推动15个以上院内制剂开展注册或备案[16] 公司动态 - 保时捷中国回应称将继续推进电动化进程，下一款纯电车型将是全新纯电动Cayenne[29] - 英伟达否认在中国设立合资企业的传闻，称相关说法毫无依据[29] - 4月29日龙虎榜显示，机构净买入前三的股票为雷迪克、大叶股份、海联金汇，净卖出前三为邵阳液压、柳钢股份、东方通[30][31][32][33] 国际动态 - 美国3月贸易逆差激增140亿美元至1620亿美元，创历史新高[20] - 美国24个州和华盛顿特区起诉"美国志愿队"，指控其裁员并终止价值近4亿美元的项目[21] - 西班牙国家电网运营服务总监表示，太阳能发电量突然下降可能是导致大规模停电的原因[26] 技术创新 - 中国气象局、国家互联网信息办公室联合发布国内首部《人工智能气象应用服务办法》，规范人工智能气象应用服务发展[9] - 央行上海总部积极推进区块链跨境缴税和数字人民币在财税、政务领域的运用[10]

业绩情况 - 2025年一季度归母净利润5815.43万元，同比增长81.1%；扣非归母净利润5531.76万元，同比增长77.0% [3] - 销售毛利率达27.8%，同比提升1.4个百分点；销售净利率达11.0%，同比提升5.7个百分点 [3] - 大型银行客户占主营业务收入约50%，中小银行和农信社约30%，其余为非银金融等客户；海外银行收入2753万元，同比增长241% [3] - 银行IT产品与解决方案收入占比超80%，毛利率超26%，同比增加3.5个百分点；非银IT产品与解决方案收入占比约15%，营收规模同比增长135%；创新运营业务海外数字银行客户贡献运营收入，毛利率近80% [3] 问答环节 跨境支付与CIPS能力进展 - 跨境金融支付分基础设施、机构、电商和跨境企业三个体系，公司能帮助客户打通通道，在各体系有应用开发 [4] - 在基础设施层面服务重要金融基础设施，跟进CIPS及mBridge发展；在银行和第三方支付机构、电商和跨境企业层面有业务应用开发；海外布局有渠道系统建设和生态体系布局 [4][5] - 在数字人民币和支付清算交易领域广泛布局，有推广数币应用和参与系统开发案例，将与更多场景融合 [5] 毛利率优化原因 - 公司在客户和产品体系更聚焦，优化项目管理和客户交付；运用AI提升产品化能力，降低成本，提升交付效率和规模效应 [6] AI业务进展 - AI产品围绕银行前中后台系统布局开发，在信贷、数据、营销、监管领域发挥价值 [7] - 开年响应客户需求，推进POC测试和案例落地；数据AI产品ChatBI一季度落地城商行，AI营销产品落地大型商业银行分行 [7][8] 海外业务进展与策略 - 一季度拓展欧洲客户业务，展示国际市场竞争力；通过分布式微服务架构助海外客户数字化转型，外资银行数字化转型项目在执行 [9] - 抓住新兴市场趋势，采用“系统升级+场景金融”双轨策略，赋能传统银行升级系统，对接新兴场景金融需求 [10]

市场表现 - 中证金融科技主题指数(930986)上涨0.27%，成分股信安世纪(688201)上涨3.54%，古鳌科技(300551)上涨3.44%，*ST汇科(300561)上涨3.26%，格尔软件(603232)上涨2.58%，博彦科技(002649)上涨2.24% [2] - 金融科技ETF(516860)上涨0.09%，最新价报1.15元，盘中换手2.15%，成交1815.11万元，近1年日均成交7325.16万元 [2] - 金融科技ETF近1年净值上涨48.55%，排名可比基金第一，指数股票型基金排名50/2765，居于前1.81% [4] 政策与行业影响 - 4月份中共中央政治局会议指出"外部冲击影响加大"、"经济持续回升向好的基础还需要进一步稳固"，关税冲突可能推高跨境支付交易成本，并推动供应链转移至东南亚或拉美地区 [3] - 长期来看，关税冲突可能推动跨境支付从全球化向区域化转型，促进支付体系多元化，加速人民币跨境支付系统发展 [3] - 数字人民币能够增强跨境支付的安全性、独立性和透明度，使用场景不断扩大 [3] 产品与资金动态 - 金融科技ETF紧密跟踪中证金融科技主题指数，覆盖金融科技相关领域上市公司证券 [3] - 金融科技ETF近1周规模增长1791.33万元，新增规模位居可比基金1/3，近2周份额增长200.00万份，新增份额位居可比基金1/3 [3] - 金融科技ETF近3天获得连续资金净流入，合计5487.01万元，日均净流入1829.00万元，最高单日净流入3516.82万元 [3] - 杠杆资金持续布局，金融科技ETF最新融资买入额达473.19万元，融资余额达4230.76万元 [4] 收益与风险指标 - 金融科技ETF自成立以来最高单月回报为55.92%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为113.16%，上涨月份平均收益率为10.57%，年盈利百分比为66.67%，历史持有3年盈利概率为96.48% [4] - 金融科技ETF近1年超越基准年化收益为0.57%，排名可比基金1/3，近1年夏普比率为1.40 [4] - 金融科技ETF今年以来相对基准回撤0.44%，管理费率为0.50%，托管费率为0.10%，费率在可比基金中最低 [4] - 金融科技ETF今年以来跟踪误差为0.042%，在可比基金中跟踪精度最高 [4] 指数成分与权重 - 中证金融科技主题指数前十大权重股合计占比54.32%，包括同花顺(300033，权重9.50%)、东方财富(300059，权重9.01%)、恒生电子(600570，权重7.47%)、润和软件(300339，权重7.29%)等 [5] - 前十大权重股中，东华软件(002065)涨1.15%，赢时胜(300377)涨1.92%，指南针(300803)跌0.46%，广电运通(002152)跌0.25% [7]

公司业绩 - 2024 年度公司实现营业收入 13.85 亿元，同比增长 0.18%；实现归属于上市股东的净利润 1.90 亿元，同比增长 10.46% [2] - 2024 年公司净资产收益率为 11.14%，较 2023 年增长 0.26 个百分点 [3] - 2024 年度研发投入 1.35 亿元，占营业收入的 9.75%，较上年增长 0.09 个百分点 [3] 业务发展 - 聚焦主责主业，立足智能卡跨界融合，以“优存量、拓增量”为主线，巩固智能卡主产业优势；聚焦数字身份核心能力攻坚，做强系统平台软件、新域新质行业应用、物联智能终端，贯穿数字身份产业全链条实现战略到战术闭环 [1] - 在数字人民币试点扩容和物联网连接数爆发式增长背景下，持续加大 eSIM 卡、金融 IC 卡市场拓展力度，提升市场份额；在车联网安全芯片和 5G 相关产品领域有深厚技术储备，实现多场景应用融合创新并推动产品落地 [2] - 在数字人民币相关产品主要为可视智能卡产品、智能穿戴产品及相关技术应用，可用于多个支付场景；在数字身份安全领域拥有自主操作系统和可信数字身份体系核心能力，打造云、边、端全栈式技术体系，拓展跨行业融合应用落地 [4] 行业前景 - 随着数字化转型加速推进，智能卡和数字身份安全行业具备广阔发展潜力，人工智能、物联网、大数据和 5G 等领域应用推动数字身份安全需求空间不断拓展 [1] 市值管理与股价 - 公司一直高度重视市值管理工作，积极响应监管政策指引，通过制定合理战略和经营方案推动发展，多维度与投资者沟通，加强与资本市场交流，提升活跃度和品牌形象 [3] - 股价波动受多种因素影响，公司经营状况稳健，各项业务有序推进 [2] 诉讼情况 - 2024 年 10 月 17 日披露的全资子公司涉及诉讼案件仍处于受理阶段，尚未开庭审理，公司将密切关注进展并及时履行信息披露义务 [3] 研发规划 - 紧跟市场前沿技术发展动态，强化自主体系创新，优化研发人才队伍，保持核心技术领先优势，保持产品市场竞争和盈利能力 [3] - 持续加大研发投入，推动智能卡业务跨界挖掘以及数字身份与平台业务延伸 [4]

建行数字人民币瑞幸咖啡优惠活动 - 活动期间用户在瑞幸咖啡APP使用建行数字人民币一、二类钱包支付可享满9元立减3元优惠 每位用户单日限享1次 每人最多可享2次优惠 每日优惠总次数10000次 总优惠400000次 [6] - 活动时间从2025年4月23日至6月30日 覆盖北京、天津、上海等数字人民币试点地区 以用户GPS定位为准 [3][4] - 开通流程需通过数字人民币APP搜索"瑞幸咖啡"并选择建设银行钱包完成绑定 支付时在瑞幸APP选择数字人民币并点击建设银行钱包完成支付 [8][10] 建行数字人民币海南航空购票优惠 - 活动期间在海南航空APP使用建行数字人民币结算购票 单笔订单满100元随机立减25-75元 每位客户可享受4次优惠 [16] - 活动时间从2025年4月21日至7月25日 适用于国内现金单程直达、往返直达机票订单 含优惠券和金鹏积分抵扣 [14][18] - 开通方式可通过数字人民币APP搜索"海南航空"绑定 或直接在海南航空APP支付界面选择建行数字人民币钱包 [21][26] 数字人民币应用场景拓展 - 建设银行通过瑞幸咖啡和海南航空两大消费场景推广数字人民币 覆盖高频小额消费(咖啡)和中额出行消费(机票) [1][12] - 两类活动均限定使用建行一、二类数字人民币钱包 显示银行正通过头部商户合作培养用户支付习惯 [3][16] - 地域覆盖涉及20余个省市试点地区 反映数字人民币试点范围持续扩大 [4]

建行数字人民币优惠活动 瑞幸咖啡优惠 - 活动期间使用建行数字人民币一、二类钱包支付可享满9元立减3元优惠 [1][7] - 每位用户单日限享1次优惠 每人最多可享2次优惠 [7] - 每日优惠总次数10000次 总优惠400000次 名额有限 额满即止 [7] - 活动时间从2025年4月23日至6月30日 [3] - 活动覆盖北京 天津 河北省 大连 上海 江苏省 浙江(杭州 宁波 温州 湖州 绍兴 金华) 福建(福州 厦门) 山东(济南 青岛) 长沙 广东省 广西(南宁 防城港) 海南省 重庆 四川省 云南(昆明 西双版纳) 西安等数字人民币试点地区 [5] 海南航空优惠 - 活动期间使用建行数字人民币结算购票 单笔订单满100元随机立减25-75元 [15] - 每位客户可享受4次优惠 优惠名额有限 用完即止 [15] - 活动时间从2025年4月21日至7月25日 [14] - 适用范围包括国内现金单程直达 往返直达的机票订单支付(含优惠券和金鹏积分抵扣) 保险及部分特殊规则产品不适用 [17] 数字人民币支付流程 瑞幸咖啡支付流程 - 开通钱包快付需在数字人民币APP中点击"我的"→"钱包快付管理"→搜索"瑞幸咖啡"→选择"建设银行钱包"完成开通 [9] - 支付时在瑞幸咖啡APP确认订单页面选择"数字人民币"支付 点击"建设银行钱包"完成支付 [11] 海南航空支付流程 - 开通方式包括数字人民币APP端和海南航空APP端 [18][19] - 在数字人民币APP中进入"钱包快付管理"搜索"海南航空"完成开通 [18] - 在海南航空APP中选择航班后点击数字人民币支付 选择建设银行数字人民币钱包完成支付 [20][21]

核心观点 - 美国消费者的全球购买力优势很大程度上建立在美元汇率和美元储备体系之上，根基脆弱 [3][4][9] - 若美元霸权地位动摇或全球减少对美元储备的依赖，美国消费者的购买力将显著缩水 [8][9][11] - 中国等非美市场凭借庞大人口、制造业基础和汇率重估潜力，可能在全球消费格局中扮演更重要角色 [3][11][16] 汇率对购买力的影响 - 以中国为例，人均年收入1.3万美元，若人民币汇率翻倍，人均年收入将增至2.6万美元，结合14亿人口基数，整体购买力将大幅跃升 [3] - 以欧盟为例，4.5亿消费者人均年收入3.5万美元，若欧元升值50%，相当于人均购买力增加1.75万美元 [4] - 汇率变动能从根本上改变不同地区消费者的相对购买力水平，挑战美国消费者的传统优势 [3][4] 美元霸权面临的挑战 - 美国的高消费力被描述为一种由汇率和美元储备体系支撑的"幻觉" [9] - 全球范围内存在减少对美元依赖的趋势，例如中国推进数字人民币和高端制造 [11] - 一旦全球减少使用美元储备，美国依靠印钞维持的消费模式将面临严峻挑战 [8][9][11] 全球消费格局的潜在变化 - 中国拥有14亿人口、扎实的制造业基础和快速发展的互联网产业，消费潜力巨大 [3][16] - 欧洲、拉美、非洲等曾被视作"市场附庸"的地区，在金融杠杆重新洗牌后可能获得更稳固的地位 [11] - 全球消费中心可能从美国向其他地区转移，汇率波动将是这一转变的关键催化剂 [11][16]

公司业务概览 - 公司是集智能终端、大数据处理能力、数据场景运营能力为一体的数字化服务商 业务覆盖全球120多个国家和地区 专注于数字人民币和可信数字身份领域 [1] - 主要业务分为智能终端集群和行业数字化集群 智能终端包括数字支付终端和智能感知识别终端 行业数字化包括商户运营及增值服务、电信运营商数字化服务 [1][2][3][5] 财务表现 - 2024年实现营业总收入77.45亿元 归属于上市公司股东的净利润10.10亿元 同比增长10% [7] - 2025年第一季度营业总收入18.96亿元 同比增长8.92% 归母净利润3.11亿元创单季度历史新高 同比增长25.16% [24] - 2024年度现金分红方案为每10股派发现金红利2.20元 年度累计每10股现金分红5.50元 现金分红金额超归母净利润55% [1][7] 智能终端集群表现 - 2024年智能终端集群营业总收入35.95亿元 同比增长12.36% 毛利率38.53% [10] - 数字支付终端业务覆盖120多个国家及地区 销量位居全球前列 2024年各类支付终端产品销量合计超700万台 [1][12] - 海外业务收入占智能终端集群总收入比例近75% 海外业务出货量首次突破400万台 [10][12] 数字支付终端业务详情 - 海外智能POS较去年同比增长超70% 智能POS占总出货量近25% [12] - 拉美地区销售收入同比增长40% 智能POS出货量同比增长184% [13] - 欧洲地区出货量同比增长超15% 下半年较上半年实现超4倍增长 [13] - 北美地区出货量同比增长超40% 中东非地区出货量同比增长13% [13] 智能感知识别业务进展 - 2024年发布AIBD2.0算法库 已导入十余款扫码产品 解码性能大幅提升 [15] - 基于AI的视觉检测方案标准化交付周期缩短30% [15] - 医疗领域年度销售收入同比增长37% [16] - 亚太地区销售收入同比增长66% 工业产品销售额同比增长79% [16] 行业数字化集群表现 - 2024年行业数字化集群营业总收入41.33亿元 同比下降17.96% [17] - 支付服务交易规模超2万亿元 扫码交易笔数占比94% 较去年同期提升4个百分点 [18] - 累计为近1.5万家收单商户开通数字人民币服务 [18] 商户运营及增值服务 - 为超390万活跃商户提供经营服务与金融科技服务 实现收入11.35亿元 [19] - 单商户加权ARPU值达320元 经营类增值服务收入达5.73亿元 同比增长超25% [19] - 跨境支付服务累计交易规模突破1.2亿元人民币 [18] - 支付系统实现交易承载力大于8000万笔/天 支持并发数大于10000/秒 [18] 技术创新与AI应用 - 与豆包、深度求索、文心一言等大模型开展生态合作 生成垂类场景小模型 [9] - AI技术应用于商户审核、客户服务、合规风控等场景 大幅提升效率 [21] - 年千万级物联网终端出货量 通过搭载AI算法衍生边缘计算盒子 [9] - 视联网平台解决方案获2024数字中国创新大赛人工智能赛道三等奖 [9] 全球化战略与区域表现 - 在全球设有7家工业4.0智能化代工基地 实现48小时订单响应 [11] - 产品通过UK RNIB、Common.SECC、澳洲eftPOS等认证 [11] - 欧洲地区已完成Top6大客户全覆盖 [13] - 在印度、日本、澳大利亚等地区实现客户资源积累 [14] 2025年第一季度运营数据 - 支付服务交易总规模超5200亿元 扫码支付笔数同比提升近4个百分点 [26] - 扫码支付交易规模同比提升超10个百分点 扫码支付笔均金额逐季度回升 [26] - 经营性现金流3.70亿元 同比增长422.55% [24] - 累计股份回购金额达1.22亿元 [24]

上 证 目 前 已 实 现 8 日 连 阳 ， 期 间 累 计 上 涨 近 2 . 3 6% 。 其 中 ， 上 证 指 数 今 日 盘 中 一 度 重 返 3 3 00点关口，创近三周以来点位新高。沪深300指数目前也已获6连阳，北证5 0、红利指 数、上证50等也一度录得5连阳行情。 今天沪深两市全天成交额1 . 09万亿，较上个交易日放量486亿。 稳 定 股 市 是 资 本 市 场 当 前 的 关 键 词 。 4 月 18 日 召 开 的 国 务 院 常 务 会 议 提 出 " 持 续 稳 定 股 市"，延续了此前中央政治局会议、中央经济工作会议、202 5年政府工作报告等重要会议 和政策中的表述，体现了国家层面对股市的呵护之意。 机构认为，在当前时点提出"持续稳定股市"意义重大，美国所谓的"对等关税"冲击全球金 融市场，我国各项措施"组合拳"快速出击、强而有效，有力稳住了股票市场。 未来我国资本市场改革将着力于吸引中长期资金入市，持续完善稳市举措，保持股市稳 定， 中国市场有望成为全球资金"避风港"，为全球市场带来更多确定性。 机构认为，尽管目前关税形势多变且可能对企业盈利产生影响，但中国股市仍具韧 ...