在美国新一轮关税措施出台后，原油价格缩减涨幅，跌破65.00 美元。 强劲的美国经济数据以及美联储立即降息的预期减弱，也给油价带来压力。 然而，从更广泛的角度来看，WTI原油价格本周仍上涨约3.6%。 由于美国总统唐纳德·特朗普新一轮的关税举措引发了人们对全球需求下降的担忧，原油价格周五缩减了此前的涨幅。欧洲早盘，美国基准WTI 原油价格从 三周高点回落至64.75 美元附近，周四报收于65.30 美元。 就在市场即将翻开关税篇章之际，特朗普又搅动了市场，宣布对进口品牌药品征收100% 的关税，对重型卡车征收25% 的关税，对橱柜征收50%的关税。目 前尚不清楚这些关税将如何实施以及针对哪些国家，但这一声明已经重新引发了人们对全球贸易下滑以及随之而来的石油需求下降的担忧。 周四，原油价格也受到美国稳健宏观经济数据的影响。强劲的美国数据减轻了美联储在未来几个月进一步降息的压力，而降息将对全球最大经济体的增长造 成压力，并限制其能源消耗。 然而，美国基准WTI原油价格仍有望创下数月来最大单周涨幅，从接近61.50美元/桶的低点上涨了3.6%。 美国能源信息署的数据显示，美国原油商业库存意外减少，这为本已乐观的油价 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 09 月 26 日 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 力合约涨 0.04%，5 年期国债期货（TF）主力合约涨 0.06%，10 年期国债期货（T） 主力合约涨 0.13%，30 年期国债期货 ...

近1年表现均不俗。 作者 | RAYYYY 编辑 | 小白 "现在没有无风险的途径。"美联储主席鲍威尔在9月17日的新闻发布会上的表态，道出了美国货币政 策制定者面临的艰难抉择。 随着美联储将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间，全球资产配置的轮盘开始 转动。 市场对美联储年内进一步降息的预期已经明确，根据芝商所FedWatch工具预测，目前75%的概率今年 会降息3次（9月、10月、12月），并且到12月累计降息75个基点。 美联储此次降息并非突如其来，而是经济数据与政治压力共同作用的结果。 2025年以来，美国经济面临前所未有的复杂局面，网络公开数据显示，美国8月非农就业人数仅增加 2.2万人，远低于市场预期，较7月修正后的7.9万人大幅下降。 美国劳工部的初步修订数据表明，2024年4月至2025年3月期间，美国新增就业岗位比最初统计的少9 1.1万个，显示就业市场的实际表现比此前数据更为疲软。 这种预期正推动资金从美元资产向新兴市场扩散，环大陆ETF也因此迎来配置良机。 美联储降息靴子落地，疲软就业数据推动资金涌向新兴市场 美联储于2025年9月17日宣布降息25个基点，将联 ...

美联储主席鲍威尔一直抱有这种观点：关税政策将会持续推高消费者物价。这也是为什么9月份之前鲍威尔一直坚持不降息的核心原因。虽然美联储迫于 就业市场的压力，在9月份宣布降息，但美联储主席鲍威尔依旧对通胀走向十分担忧。他在最近一次公开讲话中提到：（如果过于激进的降息）我们可能 无法完成控制通胀的任务，之后需要改变策略（转而加息）。显然，鲍威尔仍然认为通胀率可能超预期升高。 如果8月份PCE数据确实如市场预期的那样保持不变，意味着美国的通胀率没有像鲍威尔预判的那样强势，美联储降息的节奏大概率延续，利空美元指 数。 ATFX汇评：今日20:30，美国商务部将公布美国8月核心PCE物价指数年率数据，前值为2.9%，预期值持平。核心PCE物价指数年率是美联储进行货币政 策决定的关键依据，如果数据显著上行，可能导致美联储重新考虑降息幅度与频率。 ▲ATFX图 PCE数据与CPI数据共振。从上图可以看出，核心CPI和核心PCE年率均在2022年2月份创出阶段性高点，又同时在2025年3月份触底。又因为CPI数据的公 布时间远早于PCE数据，所以前者可以作为后者的前瞻指标。8月份核心CPI年率最新值为3.1%，与前值持平。据此判 ...

四季度主要金融数据有望回暖 利率水平或将继续稳中有降 9月25日，中银研究发布的《2025年四季度经济金融展望报告》显示，展望四季度，随着政策持续发 力，主要金融数据有望回暖，人民币汇率波动中走升，将有望保持稳中有升态势。 对于全球经济形势，中银研究认为，全球经济增长预期喜忧参半。而美联储再度降息的概率攀升，预计 四季度美联储或将降息2次。 新京报贝壳财经记者姜樊 中银研究指出，四季度，我国融资总量稳步扩张，重点领域和薄弱环节资金投放维持中高速增长，同时 政府债券融资将继续保持高位。 中银研究认为，展望四季度，全球经济增长预期喜忧参半，需求端面临的不确定性增加，供给端相对稳 健。全球通胀整体稳中有降，美国面临通胀反弹风险。美国关税政策存在诸多不确定性，部分经济体财 政收支压力加剧，美联储可能进一步降息，地缘政治因素将继续对全球资金流向产生重要影响。此外， 美元指数延续疲软表现，美债收益率保持宽幅震荡，新兴市场股市更具吸引力，国际油价中枢下移。 "美联储再度降息的概率攀升，预计四季度美联储或将降息2次。"中银研究认为，尽管当前进口关税带 来的价格压力较为温和，但是未来预计关税因素将进一步推高通胀水平，关税战引发 ...

瑞达期货研究院 「2025.09.26」 碳酸锂市场周报 稳步降库预期转好，锂价或将有所支撑 研究员:陈思嘉 期货从业资格号 F03118799 期货投资咨询 从业证书号 Z0022803 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 行情回顾：碳酸锂主力周线震荡回落，涨跌幅为-1.46%，振幅3.62%。截止本周主力合约收盘报价72880元/吨。 后市展望：宏观方面，央行行长潘功胜：关于"十五五"及下一步金融改革的内容，将在中央统一部署后作进一步沟 通；对于美联储降息，中国货币政策坚持以我为主、兼顾内外平衡。碳酸锂基本面原料端，海外矿商挺价意愿仍强， 国内矿区供给走向预计将逐步明晰，锂矿或将延续坚挺报价。供给方面，原材料为碳酸锂价提供一定程度成本支撑， 加之传统消费旺季以及偏积极的政策引导，供给预计呈现增长态势，进出口方面，智利发运碳酸锂到港后量级或小幅 收减，故总体来看国内碳酸锂供给量或将小幅增长。需求方面，在传统消费季的带动下，下游订单及排产有所提振， 行业保持较高增长态势。应用消费上，政策给与更为积极的支持，此外从以往季节变化规律来看， ...

本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担 【美国一系列"好数据"重创市场降息预期，美联储年内宽松大计或有变】上周美联储刚降息，本周公布 的美国"好数"，市场对年内余下两次会议的降息预期受挫。过去三天，美股日线"三连阴"，回吐上周降 息后的涨幅。 美国劳工部周四数据显示，截至9月20日当周，首次申请失业救济人数经调整后降14000 人，至218000人，为7月中旬以来最低，远低于预期的23.5万人。 同一天，美国商务部GDP数据显示， 二季度GDP终值年化环比增3.8%，较修正值3.3%大幅上调，创近两年最快增速，核心PCE物价指数终值 也从2.5%上调至2.6%。 周三，美国8月新屋销量激增至逾三年半最高。人口普查局数据显示，上月新屋 销售年化率为80万套，较七月修正后增长20.5%，较去年同期升15.4%。 这些火热数据给刚降息的美联 储开了"玩笑"。目前，美联储正应对通胀上升和劳动力市场疲软。但最新数据显示，美国状况或许没那 么糟。 牛津研究院首席学家表示，周四初请数据表明劳动力市场未恶化太多，支持其预测，即美联储 10月会议维持利率不变，下次降息推迟到12月。 从利率市场定价看，芝商 ...

核心观点 - 即将公布的8月PCE通胀报告对判断美联储未来利率政策路径至关重要，市场预计整体通胀年率微升至2.7%，核心通胀年率维持在2.9% [1] - 尽管经济数据显示韧性，但若通胀数据高于预期，可能改变市场对10月降息的强烈预期，并引发金融市场波动 [4][6] - 美联储官员在支持就业与抑制通胀的双重目标间面临权衡，近期更关注就业市场，但高通胀可能使进一步降息计划脱轨 [4][5] PCE通胀数据预测与细节 - 预测8月PCE物价指数年率将录得2.7%，高于7月的2.6%，月率预计为0.3%，高于上月的0.2% [1] - 核心PCE年率预计维持在2.9%不变，月率则可能从上月的0.3%小幅回落至0.2% [1] - 美联储主席鲍威尔公布的展望与市场预测一致，显示截至8月的12个月PCE年率涨2.7%，核心PCE年率涨2.9% [1] - 美联储官员密切关注商品价格涨幅以及服务成本上涨的可持续性 [1] 通胀构成分项趋势 - 商品价格受关税影响最大，自年初以来不断上涨，但在截至7月的12个月中仅上涨0.5%，此前在2023年和2024年大部分时间处于下降趋势 [2] - 服务价格此前放缓并抑制通胀，但在6月和7月有所回升，发出危险信号 [3] - 多数美联储官员预计服务成本将再次趋于平稳，将在8月PCE报告中寻找证据 [4] - 经济学家预计关税将推高通胀，而租金等关键价格通胀将减速，高盛预计基础通胀趋势下降但关税效应将推高年化增长率至12月3.2%的峰值 [6] 经济数据与美联储政策预期 - 近期经济数据强劲，第二季度GDP增长超预期，上周初请失业金人数下降，8月新屋销售健康跃升20%，显示经济面对关税时具韧性 [4] - 金融市场定价10月美联储降息的可能性为85.5%，低于前一天的92% [6] - 若通胀高于预期，可能成为反对未来几个月大幅降息的理由，堪萨斯城联储主席认为通胀仍过高，当前政策立场仅略微限制性 [6] - 高于预期的通胀报告可能使进一步降息计划脱轨，并可能导致金融市场下滑 [4][6][7] 市场影响与资产表现 - 若通胀高于预期，股市可能会受到打击，因为较低利率和借贷成本的前景通常会推高股价 [6][7] - 鲍威尔的谨慎评论及GDP上修推动美元至两周高点，打压无收益的黄金价格，但鸽派前景限制美元涨幅并为黄金提供支撑 [8] - 黄金技术面显示看涨动能可能耗尽，未能上破3800美元关口，RSI处于超买状态，但上周突破3700美元是关键触发点 [8] - 黄金关键支撑位在3650美元及3610-3600美元区域，阻力位在3752美元及3765-3766美元区域，突破3800美元大关将为延续上升趋势铺平道路 [8]

黄金新高面临3800关口，大跌超70美金后，昨天逆袭反弹不延续，突然大跌40美金，进入了高位横盘调 整的过程，多空对决。 下方回落，先看3717的位置。 此位置支撑反弹，上方看3761范围内调整。 而且再次突破3761，继续看上方3790的阻力。 处在3761下方，随着震荡收窄。 今天的走势 昨天反弹无力，上演快跌逆袭。 整体30美金范围内，多空不定。 今天再次跌穿3740，持续看震荡调整。 昨天我们3760附近，再次空获利。 今天消息面 重磅数据，美8月PCE数据来袭了，物价的表现，直接关系到通胀。又一次考验美联储的时刻，是劳动 力市场重要，还是通胀物价才是首要目标，直接关系到美联储接下来2次的决策，是否继续开启降息步 伐。 同时，今晚还有另外一大数据，美8月消费者信心指数，受关税冲击的重要指标，也是美经济的深层数 据，或持续影响到美股市场，进入波及美元和黄金。 对于现货黄金的投资，方向和趋势的判断尤其重要。更重要的是入场点和出场点的把握能力，说白了就 是准确率，这个是能够实现稳健获利的必要的前提条件。这个不是一两本书，或者一两年功夫实操就可 以锻炼出来的。而是需要长时间实操和结果和经验。 若下方回调，跌破 ...

【市场要闻速递】 此前公布的美国第二季度GDP年化季率从3.3%上修至3.8%，初请失业金、耐用品订单等数据也均优于 预期，推动美元指数前一交易日上涨0.6%。市场对美联储10月降息25个基点的概率预期已从90%–92% 降至87.7%。澳洲国民银行策略师Gavin Friend指出，强劲数据令市场重新评估降息的紧迫性。 全球最大黄金etf--iSharesSilverTrust持仓报告显示，9月25日黄金etf持有量为996.85吨，较上一交易日保 持不变。周四(9月25日)截止收盘，现货黄金报374.13美元/盎司，跌幅0.32%，日内最高上探至3761.38 美元/盎司，最低触3721.65美元/盎司。 摘要全球最大黄金etf--iSharesSilverTrust持仓报告显示，9月25日黄金etf持有量为996.85吨，较上一交易 日保持不变。周四(9月25日)截止收盘，现货黄金报374.13美元/盎司，跌幅0.32%，日内最高上探至 3761.38美元/盎司，最低触3721.65美元/盎司。 ...