北京二手房市场现状 - 5月北京二手房住宅网签14277套 同比上涨6 7% 环比下降8 30% [1][2] - 市场呈现"以价换量"特征 业主降价促成交易 5月成交量与4月相当 [8] - 5月二手房挂牌均价环比下降0 3% 议价空间扩大0 68个百分点 达年内新高 [7] 市场供需分析 - 二手房挂牌量持续高位 春节前不足15万套 当前超16万套 [5] - 朝阳 丰台 通州 大兴等城区成交占比上升 导致全市均价结构性下降 [9] - 300万-500万刚需小户型相对好卖 优质房源成交节奏加快 [10][11] 买卖双方行为 - 购房者观望情绪增加 出现"只看不买"现象 带看量环比下降10% [6][7] - 卖方心理预期价格上涨 但实际挂牌价下调2% 部分业主接受谈价让步 [7] - 成交体现买方市场特征 卖方需让步促成交易 但降价幅度小于2023年下半年 [10] 区域与价格趋势 - 东城 西城 海淀成交占比下降 郊区占比上升 [9] - 房山等郊区价格调整明显 案例显示400万房源降至300万区间 [10] - 6月价格或继续承压 预计延续"以价换量"趋势 成交量接近5月水平 [11][12] 政策预期影响 - 市场期待信贷放松 购房补贴等政策刺激需求 [13] - 若无新政策出台 市场将维持降温态势 买卖双方博弈持续 [13]

5月楼市分化表现 - 百城新建住宅均价16815元/平方米，环比结构性上涨0.30%，同比上涨2.56% [1] - 百城二手住宅均价13794元/平方米，环比跌幅扩大至0.71%，同比下跌7.24% [1] - 上海、广州新房价格分别以1.47%、1.25%环比涨幅领跑核心城市 [1][2] - 不同能级城市二手住宅价格环比均呈降势，一线/二线/三四线环比分别下跌0.37%/0.78%/0.76% [1][4] 新房市场结构性特征 - 一线城市新房价格环比上涨0.90%，其中上海涨幅居首（1.47%），深圳唯一下跌（-0.09%）[2] - 二线/三四线城市新房价格环比分别+0.06%/-0.11%，无锡（+0.77%）、南通（+0.38%）表现突出 [2] - 上海高端改善盘集中入市，保利·海玥外滩序（12.64万/㎡）、前滩公馆（12.47万/㎡）等9个项目"日光" [3] - 二线城市改善盘同质化竞争导致价格松动，部分区域出现降价 [3] 二手房市场量价背离 - 深圳5月二手房录得量5727套（环比-13.2%），仍超5000套荣枯线，网签量4687套（环比-18.2%）[5] - 上海5月二手住房成交161万㎡（1.9万套）同比+14%，为2022年以来同期最高值 [6] - 140城二手房挂牌量达521.7万套，较年初增长5.8%，大户型挂牌量增长显著 [6] - 改善型新盘竞争加剧+业主置换需求增加，导致二手房价格调整明显 [6] 6月市场趋势展望 - 政策环境保持宽松，专项债收储、城中村改造等政策落实为关键变量 [1][7] - 房企年中冲刺或加大促销力度，核心城市市场有望保持修复 [1][7] - 28城6月预期平均去化率34%（环比-11pcts），一线城市去化率43%表现最佳 [7] - 一二线新房成交热点将集中在中心区高品质项目，外围区域或继续以价换量 [8] - 二手房大户型挂牌量持续增加，价格整体承压但跌幅或趋缓 [8]

房地产市场分化趋势 - 5月百城新建住宅平均价格为16815元/平方米，环比增长0.30%，同比增长2.56%；二手住宅平均价格为13794元/平方米，环比跌幅扩大至0.71%，同比下降7.24% [1] - 一二线城市新房价格环比上涨，上海以1.47%涨幅领先，广州以1.25%涨幅紧随其后；三四线城市新房价格环比略有下降 [1] - 一线、二线以及三四线城市二手住宅价格环比跌幅分别为0.37%、0.78%和0.76% [1] 新房市场表现 - 5月新房市场呈现"核心城市稳定、三四线城市调整"的分化态势，优质改善型项目推动价格上涨 [2] - 一线城市新建住宅价格环比上涨0.90%，上海环比涨幅达1.47%；二线城市新房价格环比微涨0.06%；三四线城市价格环比下跌0.11% [5] - 上海5月一手住房成交62万平方米，同比增长24%；前5月累计成交266万平方米，同比增长9% [8] 重点城市项目表现 - 上海绿城·潮鸣东方项目销售均价195000元/平方米，去化率100%；翡雲悦府项目销售均价107400元/平方米，去化率100% [10] - 广州海珠区保利天奕、天河区保利天曜、番禺区亚运城、黄埔区黄埔新城等楼盘成交活跃 [11] - 深圳5月一手住宅网签3162套，环比下降14.4%，同比增长25.6% [8] 政策影响 - 5月央行降低存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，个人住房公积金贷款利率降低0.25个百分点 [10] - 5年期以上LPR从3.60%下调至3.50%，减轻购房者负担 [10] - 政策组合拳持续发力降低购房成本，传递稳定楼市信号 [11] 二手房市场表现 - 5月百城二手住宅均价同比跌幅扩大至7.24%，环比跌幅较4月增加0.23个百分点 [12] - 一线城市二手住宅价格环比下跌0.37%，成交量保持活跃；二线及三四线城市环比分别下跌0.78%及0.76% [15] - 上海5月二手住宅成交面积161万平方米（1.9万套），同比增长14%，为2022年以来同期最高值 [15] 重点城市二手房数据 - 深圳5月二手房成交4687套，东莞2760套，佛山4735套，均超过新房成交量 [17] - 深圳翠竹苑项目57.5平方米房源挂牌价325万元，单价5.65万元/平方米，较2021年同户型成交价下降约24% [17] - 深圳华润城润府一期82.59平方米房源成交总价946万元，单价11.45万元/平方米 [19]

房地产市场表现 - 5月百城新建住宅均价为16815元/平方米，环比上涨0.30%，同比上涨2.56% [1] - 百城二手住宅均价为13794元/平方米，环比下跌0.71%，同比下跌7.24% [1] - 50个城市住宅平均租金为35.0元/平方米/月，环比下跌0.34%，同比下跌3.44% [2] 城市梯队分化 - 一线城市新房价格环比上涨0.90%，其中上海涨幅1.47%居首 [5] - 二线城市新房价格环比上涨0.06%，三四线城市环比下跌0.11% [5] - 一线城市二手住宅价格环比下跌0.37%，二线及三四线城市分别下跌0.78%和0.76% [5] 典型项目表现 - 上海翡雲悦府和绿城·潮鸣东方等项目开盘去化率达100%，销售均价分别为107400元/平方米和195000元/平方米 [7] - 入围"2025年1-5月城市典型样本项目"多为市场热销楼盘，开发主体以全国性头部房企和区域龙头企业为主 [15] - 典型项目包括北京和越玉鸣、深圳中海·深湾玖序、上海翡云悦府等标杆项目 [12][13][14] 政策环境 - 央行降低存款准备金率0.5个百分点，下调政策利率0.1个百分点，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [9] - 5年期以上LPR由3.60%调整为3.50% [9] - 浙江、四川发行专项债券收购存量商品房(浙江17.53亿元，四川1.68亿元) [10] - 福建、浙江、四川发行专项债券收回收购闲置存量土地(福建85.01亿元，浙江93.67亿元，四川80.59亿元) [10]

市场整体表现 - 5月广州二手住宅网签9228套、92 23万㎡ 同比暴增17 73%和16 79% 平均每天成交308套 比去年同期多47套 [3] - 前5个月全市二手成交4 6万套 同比增幅达17 82% 呈现触底反弹态势 [3] - 南沙、白云两区同比增速超40% 荔湾、海珠、黄埔等中心区增幅均在24%以上 外围增城、花都同比涨超17% 呈现全市普涨格局 [3][4] 成交结构特征 - 90-120㎡刚需自住户型占比达34% 连续三月上涨 60㎡以下及144㎡以上户型占比下降 [7][8] - 按揭比例维持49 13%高位 显示刚需客群借助低利率政策加速入市 [8] - 同德围-罗冲围等旧改板块成交同比暴涨62%-66% 拆迁户现金+置换需求推动明显 [11] 价格驱动因素 - 万科东荟城等次新盘成交同比暴涨300% 新世界凯粤湾、光大花园翻2倍 业主降价幅度达30万 [12][13] - 当前市场需降价10%-15%才能成交 挂牌量突破14万套导致业主内卷加剧 [14][16] - 政策组合拳（不限购+首付15%+低利率）降低入市门槛 外地客无社保限制直接入场 [15] 买方行为分析 - 刚需客群成为市场主力 通过抄底90-120㎡房源推动全市普涨 改善型需求仅造成局部热度 [7] - 精明买家抓住二手次新房"骨折价"机会 形成"越跌越买"现象 一二手倒挂尚未出现 [19][20]

业绩表现 - 2024年公司营收220.9亿元，同比增长9.95%，归母净利润9.14亿元，同比增长17.52%，增速较上年同期的144.8%和118.76%大幅下滑 [1][2] - 2024年一季度营收同比仅增长0.05%，归母净利润同比下滑7.87%，远不及上年同期的28.77%和126.76%增速 [2] - 2024年航空运输业务营收218.4亿元，同比增长9.84%，毛利率从13.7%微降至13.51% [3] 业务分析 - 航空客运业务2024年营收212.1亿元，占比96.01%，同比增长8.34%，低于乘客数量12.26%的增幅，毛利率从13.76%降至12.74% [3] - 平均客公里收益全面下滑：A320系列0.45元(-8.16%)、B787系列0.61元(-14.08%)、B737系列0.41元(-6.82%) [3] - 国内业务营收168.9亿元，同比下滑1%，远低于上年149.23%的增幅，收入客公里375.78亿人公里(+5.8%)，运输乘客2410.37万人(+4.74%) [4][5] - 国际业务营收46.95亿元，同比增长82.15%，占比从12.82%提升至21.25%，运输乘客320.7万人(+142.21%)，但增速较2023年的112.75%放缓 [5][6] 行业环境 - 2024年民航全行业运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量同比分别增长25%、17.9%、22.1% [2] - 航空公司普遍"以价换量"导致票价持续承压，叠加高铁冲击加剧市场竞争 [2] - 公司实施差异化竞争策略，新增35个国内通程航点，覆盖3867条航线，通程航班覆盖率达90% [4] 服务质量 - 2024年7月航班延误未开空调致乘客中暑事件引发网络热议并登上微博热搜 [7] - 2024年上半年被曝光坚果零食过期10天，要求乘客签署保密协议换取1000元补偿 [8] - 被媒体曝光航班延误认定存在争议，如以"撤轮挡时间未超15分钟"为由拒绝承认延误 [8] - 黑猫投诉平台累计6339条投诉，主要涉及机票退改、航班延误、收费不合理等问题 [10]

纪要涉及的行业和公司 行业：黑色产业链、钢铁行业、制造业、房地产行业、基建行业、汽车行业、家电行业、机械行业、船舶行业 公司：未提及 纪要提到的核心观点和论据 1. **中国粗钢需求表现及影响因素** - 2025年一季度中国粗钢需求表现强劲，直接出口增长8%，内需增长5%，总需求增幅达5 - 6%，呈现内外双强格局 [2] - 主要原因是出口市场强劲，尤其是间接出口，美国下游行业抢进口和补库前置了未来需求 [2] 2. **中国粗钢总需求中外需占比** - 2024年中国粗钢总需求约10亿吨，直接出口1.1亿吨，间接出口折算耗钢量约1.2亿吨，直接和间接出口合计占总需求约23% [3][4] - 非建筑类钢材外需依赖度更高，约40%，主要用于机械、铁路、汽车等行业，下游产品以板材为主 [4] 3. **中美关税变化对黑色产业链的影响** - 今年清明节后140多项对等关税和日内瓦会议后40 - 50项关税对中美贸易往来造成压力 [5] - 转口贸易可在一定程度上缓解压力，4月前三周转口贸易有效对冲了直接贸易下滑的负面影响 [5] 4. **后续黑色产业链价格节奏展望** - 前四个月需求透支，下半年需求受影响，间接出口订单拐点出现后下滑速度可能加快 [6] - 中国以价换量策略维持市场份额，但国内市场面临价格压力和竞争挑战 [6] 5. **钢材直接出口趋势** - 今年钢材直接出口量较高，预计6月环比回落但幅度不大，全年可能保持在1亿吨以上，降幅或在1000万吨以内 [7] - 需关注间接出口行业订单边际变化，对直接出口量持乐观态度 [7] 6. **钢材需求端和生产端表现** - 一季度制造业与消费相关内需良好，板材下游需求强劲，粗钢、生铁和铁水产量高，板材库存去库快 [8] - 4月以来冷轧板材基本面恶化，加工利润收缩，热卷等品种库存超季节性累积 [8] 7. **钢铁生产活动与利润情况** - 今年钢铁生产活动旺盛，铁水产量双位数增速增长，生产利润中枢较去年绝大部分时间更好 [9] - 需关注需求下滑导致的减产压力对原料平衡表的影响 [9] 8. **钢材加工利润与基本面变化的前瞻指标** - 冷轧卷板加工利润4月开始剧烈收缩，库存超季节性累积，其他下游品种加工利润弱于季节性 [10] - 关注最下游商品发货强度，5月中美抢出口力度减弱影响黑色系反弹程度 [10] 9. **内需亮点** - 制造业消费保持较好强度，建筑用螺纹钢基本面低产量、低需求、低库存，需求负增长 [11] - 非房建类建筑用螺纹钢对冲了地产拖累，政府债发行快为基建提供资金，但下半年节奏可能放缓 [11][12] 10. **非房建类建材需求及螺纹钢情况** - 今年非房建类建材需求强劲，螺纹钢处于主动去库阶段，供需格局变化不突出 [12] - 核心矛盾在间接出口，建筑行业总需求预计负增长，制造业可能微幅正增长 [12] 11. **钢材总需求增速预测及季度节奏** - 2025年全年钢材总需求增速预计在 - 1%到 - 2%之间，一季度高增长使后续季度面临下滑压力 [3][13] - 二季度可能筑顶，三季度快速下行，四季度或企稳，全年价格中枢下移 [3][13] 12. **焦煤价格走势及影响** - 焦煤价格自2024年四季度持续下跌，今年跌幅超50%，进口量预期下降1000万吨，但过剩预期未扭转 [14][15] - 上游向下游让渡利润，有助于降低制造业成本 [15] 13. **焦煤未来走势及仓单交割问题** - 焦煤止跌驱动未显现，需关注进口减少或国内减产动作，港口库存下降但煤矿库存仍处高位 [16] - 今年焦煤盘面存在仓单交割问题，需动态跟踪基差和价格曲线判断仓单计价问题 [16] 14. **铁矿石供应情况** - 2025年铁矿石供应改善，全年过剩幅度收窄至800万吨，价格中枢可能在90 - 95美元之间 [18][19] - 低点约85美元，维持在90美元以下时间短，人民币盘面价格低点约630 - 650元，大概率在6 - 8月出现 [19] 15. **钢材价格走势** - 2025年螺纹钢价格低点预计在2700 - 2800元区间，热卷价格低点约2800元，卷螺差可能缩小 [20] - 钢材定价受成本端下移影响，需跟踪出口或需求下行拐点及程度判断负反馈风险 [20] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **焦煤期货与现货价差原因**：交割规则不同、仓单实际制作成本低以及2025年05合约交割量大且处理难度高，导致盘面贴水显著 [21] 2. **焦炭期货与现货价差极值**：临近交割时焦炭反套行情可达极端值，如2024年59合约升水达160元，后续关注曲线走平判断转抛利润消失 [23] 3. **焦煤期货与现货基差**：基差取决于制作仓单的便宜程度，目前许多配煤价格崩掉，基差可拉得非常大，无有效逻辑跟踪合理范围 [24]

银行信用卡现金分期业务利率优惠 - 多家银行推出信用卡现金分期利率优惠活动，部分期数的现金分期利率低至3%至4%，最低可达2.76% [1][3] - 招商银行"e招贷"产品针对12期及以上分期推出"限时1.7折"优惠，12期年化利率2.76%，24期年化利率2.79% [3] - 中信银行针对一年期及以上分期推出"限时1.9折"优惠，12期年化利率3.09%，24期年化利率3.19% [3] 现金分期业务与消费贷监管差异 - 消费贷因价格竞争被监管要求年化利率不得低于3%，但现金分期业务暂未受此限制 [2] - 现金分期业务属于信用卡部门业务，因此利率优惠空间更大 [2] 银行策略与行业背景 - 银行通过降低利率吸引客户，扩大零售贷款规模，同时严格把控贷款客户准入标准 [5] - 信用卡业务正经历战略转型，深耕存量客户价值、提升分期业务渗透率成为银行突围方向 [5] - 行业面临新增用户困难、场景渗透压力加大等挑战，多家银行关停信用卡分支机构 [7] 利率优惠的局限性 - 并非所有持卡用户都能享受最低折扣，不同客群设置不同活动利率的做法较为普遍 [4] - 低价策略可持续性存疑，专家认为低于银行"保本线"的利率不可持续，后续可能回归合理价格区间 [7] 行业数据与趋势 - 14家上市银行中，仅3家银行信用卡不良率同比下降，10家银行信用卡不良指标有所抬头 [7] - 银行零售业务承压，消费贷价格大战和现金分期"以量补价"反映行业压力 [7]

长沙晚报全媒体记者 贾凯清 近日，"国补版 iPhone 16 Pro 被抢空"话题登上微博热搜，在国家补贴政策与电商平台"618"大促的双重驱动下，苹 果部分热门机型降价幅度击穿历史新低，引发消费者广泛关注。 降价力度再创新低，渠道端呈现差异化优惠 5月22日，记者打开京东电商平台看到，原价7999的iPhone16pro 128 GB版本，在湖南地区叠加国补后只需5499 元，降价2500元。"本轮补贴是从5月16日开始的，之前补货多次都被抢空了，现在是5月21日最新上架的一 批。"京东自营店客服告诉记者。 在京东平台的Apple Store官方旗舰店，记者看到，iPhone15、iPhone16都可以享受国家补贴，而iPhone 16 Pro 128GB版本降价幅度最高达31%，成为最受欢迎的机型。 "我们线下门店的价格和官网是一致的，目前只有以旧换新的活动，暂时没有参加国补。"在位于国金中心的苹果 长沙直营店，店员告诉记者。 而在苹果第三方授权店，优惠力度则更大一些。记者在泊富国际的Apple授权专营店看到，iPhone16pro 128GB 版 本价格已经降至5999元，其他机型也均有不同程度的降价 ...

财务表现 - 2025年第一季度完成包裹量85.4亿件，同比增长19.1% [1] - 营业收入108.9亿元，同比增长9.4% [1] - 净利润20.4亿元，同比增长40.9% [1] - 调整后净利润22.6亿元，同比增长1.6% [1] - 经营活动产生的现金流量净额23.6亿元 [1] - 核心快递单票收入下降0.11元 [4] - 单票运输加分拣成本下降0.09元 [4] - 管理费用占收入比为4.7% [4] - 资本支出20亿元 [4] 业务发展 - 散件业务量同比增长46% [2] - 日均散件规模约600万，同比增长超过45% [11] - 2025年包裹量指引为408亿至422亿件，同比增长20%至24% [9] - 拥有95个分拣中心，31000余个揽件/派件网点 [4] - 直接网络合作伙伴数量约6000个 [4] - 分拣中心间干线运输路线3900余条 [4] - 自有干线车辆数量为10000余辆 [4] 行业竞争 - 行业业务量同比提升21.6% [5] - 圆通速递一季度营业收入170.60亿元，同比增长10.58% [5] - 圆通速递快递业务完成量67.79亿件，同比增长22% [5] - 顺丰4月业务量增速29.99% [5] - 圆通、申通4月业务量增速高于行业均值 [6] - 申通、韵达与圆通4月单票收入同比降幅分别为3.9%、6.8%和7.1% [6] - 圆通速递2024年散单和逆向物流快件同比增长超70% [12] 战略方向 - 深化与电商平台在逆向件领域的合作 [2][11] - 保持服务质量和业务量规模的领先优势 [10] - 提升散件力度，优化产品体系和服务能力 [10] - 借助科技工具升级，推动细节管理从被动向主动转变 [13] - 推广智能化设备，降低对人力的依赖 [13] - 注重全链路成本优化，挖掘网点端成本下降潜力 [13]