格隆汇9月19日｜美国股市正处于历史高位，财报季即将来临，而市场对美国企业利润增长的预期持续 向好，这意味着股市涨势有望延续。数据显示，在标普500指数成分股中，已发布第三季度业绩指引的 公司里，超过22%预计将超出分析师预期——这一比例为一年来最高。此外，发布低于预期利润预测的 公司占比，也降至四个季度以来的最低水平。美国金融研究公司首席投资策略师SamStovall表示："人 们一直在为关税问题'喊狼来了'，但狼始终没有出现。真正的问题在于，这只狼是被推迟出现了，还是 彻底消失了？目前看来，企业似乎在承担大部分关税成本。"数据显示，华尔街分析师预计，标普500成 分股公司第三季度盈利增长率将达6.9%，高于5月底预测的6.7%。市场情绪的好转，表明投资者对企业 抵御特朗普关税影响的能力更有信心。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 关税问题已呈现边际化效应，核心是现货运价走向，主力合约或处于筑底过程，建议轻仓参与或观望 [3] - 主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者可在2510合约1200附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注盘面走势，不建议扛单并设置止损 [3] - 国际局势动荡下各合约保持季节性逻辑、波动大，套利策略建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后再判断后续方向 [3] 相关目录总结 运价指数情况 - 9月15日上海出口集装箱结算运价指数SCFIS欧洲航线1440.24点，较上期下跌8.1%；美西航线1349.84点，较上期上涨37.7% [2] - 9月12日宁波出口集装箱运价指数NCFI综合指数903.32点，较上期下跌11.71%；欧洲航线729.42点，较上期下跌14.78%；美西航线1216.14点，较上期下跌9.13% [2] - 9月12日上海出口集装箱运价指数SCFI公布价格1398.11点，较上期下跌46.33点；欧线价格1154USD/TEU，较上期下跌12.24%；美西航线2370USD/FEU，较上期上涨8.27% [2] - 9月12日中国出口集装箱运价指数CCFI综合指数1125.30点，较上期下跌2.1%；欧洲航线1537.28点，较上期下跌6.2%；美西航线757.45点，较上期下跌2.2% [2] 经济数据情况 - 欧元区8月制造业PMI初值为50.5，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为50.7，预估为50.8，前值为51；综合PMI初值升至51.1，高于7月的50.9，连续三个月改善并创2024年5月以来最高，高于预期值50.7；Sentix投资者信心指数为 -3.7，预期 -8，前值 -4.5 [2] - 8月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月上升0.1个百分点；综合PMI产出指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点 [2] - 美国8月标普全球制造业PMI初值为53.3，至39个月高点，预估为49.5，前值为49.8；服务业PMI初值为55.4，预估为54.2，前值为55.7；Markit制造业PMI初值53.3，为2022年5月以来最高水平，预期49.7，前值49.8 [2] 主力合约情况 - 9月16日主力合约2510收盘1169.7，跌幅为0.10%，成交量3.26万手，持仓量4.75万手，较上日减手255手 [3] 策略情况 - 短期策略：主力合约保持弱势，远月合约较强，风险偏好者建议2510合约1200附近轻仓试多，2512合约1600附近加多，关注后续盘面走势，不建议扛单，设置好止损 [3] - 套利策略：国际局势动荡背景下，各合约仍保持季节性逻辑，波动较大，建议暂时观望或轻仓尝试 [3] - 长期策略：各合约建议冲高止盈，等待回调企稳后，再判断后续方向 [3] 合约规则调整情况 - 2508 - 2606合约跌涨停板调整为18% [3] - 2508 - 2606合约公司保证金调整为28% [3] - 2508 - 2606所有合约日内开仓限制为100手 [3] 国际局势情况 - 9月16日以色列国防部长卡茨称以军正在强力打击巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动（哈马斯）武装人员的基础设施，将继续行动直到任务完成 [5] - 9月15日特朗普表示以色列不会再次袭击卡塔尔 [5]

在被美方扣押8天后，300多名韩企员工终于返回韩国与家人团聚。而就在韩企员工获释回国之际，美国 又开始在关税问题上向韩国发难。据报道，关押韩方人员的拘留中心，一个房间住了80人左右，环境糟 糕。被释放韩方人员表示，在被拘押期间进食、喝水都颇为不便，连解决如厕这样最基本的生理需求都 很困难。一位代理韩企员工被抓捕案件的律师向韩媒透露，拘留中心内的美方人员曾威胁工人，"如果 不签署自愿离境同意书，就得在这里待上几个月甚至几年"。由于美国移民部门"一网打尽式"的抓捕方 式，部分工人准备提起集体诉讼。而就在韩企员工获释回国当天，美国在关税问题上开始向韩国发难。 （文章来源：央视网） ...

美股市场表现 - 美股三大指数全面收涨 道琼斯工业指数上涨0.77% 纳斯达克指数涨0.98% 标普500指数涨0.83%创收盘新高 [1] - 大型科技股普遍上涨 亚马逊涨超4% 奈飞涨超2% Meta和特斯拉涨超1% 谷歌涨0.68%创历史新高 苹果微软小幅上涨 [1] - 热门中概股普遍下跌 纳斯达克中国金龙指数跌1.11% 阿里巴巴跌超4% 蔚来跌超3% 小鹏汽车跌超2% 京东理想汽车拼多多小幅下跌 百度上涨1.88% [1] 美联储政策动态 - 纽约联储主席威廉姆斯表示随时间推移降息适宜 关税对通胀影响小于预期 未发现第二轮通胀效应 [6] - 美国银行预计9月美联储利率决议将出现严重内部分歧 鸽派成员可能推动进一步降息 鹰派成员强调通胀风险 [6] - CME美联储观察预测9月降息25基点概率达99.4% 10月累计降息50基点概率达55.3% [6] 特朗普政府政策动向 - 特朗普政府向最高法院提交文件要求推翻联邦巡回上诉法院关于征收关税违法的裁决 [3] - 财政部长贝森特声明称若推迟裁决至2026年6月 已征收关税额将达7500亿至1万亿美元 返还关税可能造成重大混乱 [3] - 司法部对美联储理事库克展开刑事调查 指控其抵押贷款申请提交虚假信息 特朗普以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解雇库克 [4][5] 政治事件影响 - 特朗普回应网络去世传言 称其为虚假新闻 并在回应过程中贬损前总统拜登身体状况 [2] - 白宫网站7月17日消息显示特朗普被诊断患有慢性静脉功能不全 淤青及腿部肿胀与频繁握手和服用阿司匹林有关 [2]

美股市场表现 - 美股三大指数全面收涨 道琼斯工业指数上涨0.77% 纳斯达克指数涨0.98% 标普500指数涨0.83%创收盘新高[1] - 大型科技股普遍上涨 亚马逊涨超4% 奈飞涨超2% Meta和特斯拉涨超1% 谷歌涨0.68%创历史新高 苹果微软小幅上涨[1] - 热门中概股普遍下跌 纳斯达克中国金龙指数跌1.11% 阿里巴巴跌超4% 蔚来跌超3% 小鹏汽车跌超2% 百度逆势上涨1.88%[1] 美联储政策动态 - 美联储9月会议可能出现严重内部分歧 鸽派成员推动降息而鹰派强调通胀风险[1][11] - 纽约联储主席威廉姆斯认为随时间推移降息适宜 但未明确时间点 称关税对通胀影响小于预期[11] - CME美联储观察预测9月降息25基点概率达99.4% 10月累计降息50基点概率为55.3%[11] 特朗普政府政策动向 - 特朗普政府向最高法院提交文件要求推翻关税违法裁决 财长警告返还7500亿至1万亿美元关税将造成重大混乱[1][6] - 司法部对美联储理事库克展开刑事调查 指控其抵押贷款申请虚假信息 特朗普以涉嫌欺诈为由解雇库克[8][9] - 特朗普提名美联储理事米兰重申保护美联储独立性 与政府立场形成对比[1] 经济数据与官员表态 - 美联储古尔斯比称劳动力市场可能恶化且通胀可能回升[2] - 纽约联储主席威廉姆斯指出未发现关税造成第二轮通胀效应 但需要继续观察[11]

美股市场表现 - 美股三大指数全面收涨 道琼斯工业指数上涨0.77% 纳斯达克指数涨0.98% 标普500指数涨0.83%创收盘新高 [1] - 大型科技股普遍上涨 亚马逊涨超4% 奈飞涨超2% Meta和特斯拉涨超1% 谷歌涨0.68%创历史新高 苹果微软小幅上涨 [2] - 热门中概股普遍下跌 纳斯达克中国金龙指数跌1.11% 阿里巴巴跌超4% 蔚来跌超3% 小鹏汽车跌超2% 百度上涨1.88% 禾赛上涨2.21% [2] 美联储政策动态 - 美联储古尔斯比称劳动力市场可能正在恶化 通胀可能再次回升 [3] - 纽约联储主席威廉姆斯表示随时间推移降息适宜 关税对通胀影响小于预期 未发现第二轮通胀效应 [13] - 美国银行预计9月美联储会议将出现严重内部分歧 鸽派成员推动进一步降息 鹰派成员强调通胀风险 [13] - CME美联储观察预测9月降息25基点概率99.4% 10月累计降息50基点概率55.3% [13] 美国政治经济事件 - 特朗普政府向最高法院提交文件 要求推翻联邦巡回上诉法院关于关税违法的裁决 [7] - 美国财政部长贝森特声明称若推迟裁决至2026年6月 已征收关税额将达7500亿至1万亿美元 [7] - 美国司法部对美联储理事库克展开刑事调查 涉抵押贷款申请虚假信息问题 [9] - 特朗普以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解雇库克 为美联储100多年来首次总统解职理事 [11]

关税征收合法性争议 - 特朗普政府要求美国最高法院推翻联邦巡回上诉法院认定总统征收多国关税违法的裁决[1] - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普批准征收关税时援引的法律未赋予其征税权力[1] - 特朗普拒绝接受裁定结果并宣布将上诉至最高法院[1] 已征收关税规模及影响 - 截至8月24日美国企业已支付超过2100亿美元被裁定为非法的关税[1] - 若最高法院维持原判美国财政部可能需退还已征收关税[1] - 财政部长声明称推迟裁决至2026年6月时已征收关税额将达7500亿至1万亿美元[1] 政府立场声明 - 美国财政部长表示上诉法院裁决严重损害总统开展外交的能力[1] - 政府认为返还关税可能造成重大混乱[1] - 财政部长强调裁决影响保护美国国家安全和经济的能力[1]

法律诉讼进展 - 特朗普政府向美国最高法院提交文件要求推翻联邦巡回上诉法院认定征收关税违法的裁决[1] - 美国联邦巡回上诉法院8月29日裁定特朗普援引法律未赋予其征收关税权力[1] - 特朗普拒绝接受裁定结果并宣布将上诉至最高法院[1] 关税财务影响 - 美国企业截至8月24日已支付超过2100亿美元被裁定为非法的关税[1] - 若最高法院维持原判美国财政部可能需退还已征收关税[1] - 财政部长表示若裁决推迟到2026年6月已征收关税额将达7500亿至1万亿美元[1] 政府立场声明 - 美国财政部长贝森特称上诉法院裁决严重损害总统开展外交能力[1] - 政府认为返还关税可能造成重大混乱[1] - 政府强调关税征收涉及保护美国国家安全和经济的能力[1]

黄金市场投资机会 - 黄金为投资者提供市场动荡时期的喘息机会 [1] - 美联储9月降息似乎已开始成为定局 [1] - 存在是否会进一步降息的问题 [1] 美国政策环境 - 关税问题和最高法院设置的障碍将是对特朗普的关键考验 [1]

股价表现与市场反应 - 公司股价下跌6.3%至70.71美元 逆转早盘涨幅[1] - 可能创下连续第四次财报后下跌 年内累计跌幅达17.5%[2] - 长期面临75美元阻力位压力 自3月中旬以来持续承压[2] 财务业绩表现 - 第二季度每股收益1.28美元 超出市场预期[1] - 季度营收达94.4亿美元 实现强劲销售表现[1] - 财报覆盖13周周期 截至8月2日[1] 经营环境与挑战 - 面临价格上涨和持续关税担忧影响[1] - 公司此前下调产品展望 影响返校季和假日季前景[1] - 数字市场平台上周刚启动 但市场情绪迅速转变[3] 市场情绪与期权活动 - 看跌期权交易量达11,000份 是平均水平的五倍[4] - 看涨期权交易7,863份 看跌/看涨比率显著上升[4] - 11月70美元看跌期权和8月29日70美元看跌期权最受关注[4] 分析师观点覆盖 - 23家覆盖机构中15家给予"持有"或更差评级[3] - 分析师整体持悲观态度 与期权市场情绪一致[3]