核心观点 - 东风商用车与华为数字能源的合作进入规模化、场景化应用新阶段，双方通过生态协作共同推动新能源重卡与兆瓦超充技术的发展，旨在解决补能效率与运营效率的核心痛点，加速物流电动化进程 [1][5][7] 合作进展与生态战略 - 江苏首座华为兆瓦超充示范场站正式投运，东风商用车作为华为超充联盟创始成员，现场集中交付30台东风天龙KL纯电兆瓦超充牵引车 [1] - 双方合作从技术协同迈向生态共建，围绕新能源重卡与兆瓦超充展开多场景、跨行业实践，从示范运营向规模推广深化拓展 [3][5] - 合作模式是“整车企业+能源科技+终端客户+合作伙伴”生态协作的典范，旨在为终端客户提供涵盖场站规划、桩车匹配、金融支持与运营服务的一站式解决方案 [7] - 公司正推动经销商体系由“卖车”向“提供能源与运营解决方案”转型升级 [7] - 公司加快构建生态共生、价值共创、风险共担的新型生态合作体系，与华为数字能源等伙伴深度协同，共筑高质量发展新格局 [15] 公司战略与行业趋势 - 面对商用车行业“新四化”趋势，东风商用车锚定核心赛道，将新能源明确为最关键、最具确定性的战略方向之一 [3] - 重卡电动化不仅是产品技术升级，更需要整车、能源与运营体系的协同推进，兆瓦级超充正加速打通从技术到场景、从示范到规模的关键路径 [9] - 公司系统布局兆瓦超充商品矩阵，产品覆盖牵引车、工程车、搅拌车、载货车等多个细分品系，持续拓展不同应用场景的落地空间 [7] 产品技术与性能 - 本次交付的东风天龙KL兆瓦超充牵引车面向高频、高负载运输场景，其核心竞争力源自“2400A双枪超充”技术的规模化应用，有效破解传统电动牵引车“补能时间长、运营效率低”的瓶颈 [9][11] - 车辆最大功率达510千瓦，在满载49吨工况下可实现平顺起步和稳定加速，具备“多拉、快跑、还省电”的综合能力 [13] - 搭载E/P双模式智能切换系统，可根据不同工况精准匹配动力输出，适配资源倒短运输“空载去、满载回”的典型特征，帮助驾驶员实现低能耗运营 [13] - 针对复杂恶劣环境，关键电气部件达到IP67级防护标准，电池包采用双层钢结构外壳并配备防爆阀与热失控预警系统，构建多重安全屏障 [15] - 通过完全解耦的制动能量回收系统和基于大数据的智能控制策略优化能耗，系统可根据实时工况动态调整电机输出、换挡时机与能量回收强度，提升安全性与经济性 [15]

2025年业绩总结 - 公司确立了“1+5+2”业务结构，聚焦五大民品细分市场及两大核心渠道 [2] - 2025年外贸出口突破2000辆 [3] - 供应链持续优化，供应商从495家精简至415家，双百强供应商增至48家，外协件验收合格率达96.44%，交付周期显著缩短 [3] - 内部改革包括组织机构精简、干部队伍优化，旨在构建市场化工作流程 [3] - 在煤炭物流领域联合华为发布“超充联盟2.0”，充电效率达行业领先的3.5倍 [5] - 在石油石化市场成功开发出油气勘探车，打破国际品牌垄断格局 [5] - 应急市政领域交付810辆应急装备，并实现北京环卫市场突破 [5] - 矿山冶金领域与包钢、中铝等企业达成批量合作 [5] - 公司实现氢能、甲醇、混合动力全技术路线覆盖，成为交通运输部“重卡换电站建设组网与运营示范试点单位” [5] - 智能化方面发布智能驾驶平板运输车、干线物流智能编队车等新品，四合一控制系统应用于52家大中型钢铁企业 [5] - 外贸市场在蒙古、肯尼亚、新加坡等传统市场份额提升，南非合资企业ESI公司累计生产突破万辆大关 [7] - 全年新增5-10家海外经销商，海外产能布局加速 [7] - 依托包头市政府“链主”企业定位，推动10余家配套企业在包投资，助力打造新能源重卡产业集群 [7] 2026年市场展望与公司目标 - 行业预计2026年重卡市场全年销量110万辆，其中国内市场销量保持在80万辆左右，新能源渗透率将突破35% [7] - 新能源重卡市场将从“短倒主导”向“全场景适配”演进 [7] - 公司2026年目标总销量12000辆，其中民品销量计划达到10800辆 [7] - 公司2026年海外总产能目标为6500辆，海外目标销量为3700辆 [11] - 公司将精准推进东南亚、中东、南美、非洲等海外KD工厂布局 [11] 2026年战略部署与营销策略 - 公司将发挥产业链整合优势，构建公平共赢的合作生态系统，引领供应链向新能源化、智能化及无人化转型 [8] - 场景化与平台化结合，强化产品核心竞争力，对现有车型进行全面升级改造 [9] - 推出“V5”品牌全新应用价值体系，打造16款主销产品，全场景布局新能源产品 [9] - 强化国内渠道建设，打造百家经销商体系，优化结构并激活网络潜能 [11] - 整合资源，锚定五大细分市场，联动外贸出口、市场与潜客两大核心渠道，制定专业化、个性化营销与金融方案 [11] - 深化供应链成本优化，与核心合作伙伴共建联合降本机制，加强质量管控与精益管理，优化订单评审与全流程管理 [13]

2025年发展成果总结 - 市场销量实现稳健增长，新能源表现尤为亮眼，2025年1-11月销量稳步提升，在纯电动、氢能、甲醇混合动力等多条技术路线上实现全面布局 [3] - 产品与技术持续创新，围绕“超充、智能、绿色”三大方向推出多款标志性产品，超充重卡搭载华为兆瓦级超充系统，充电倍率达3.5C，覆盖自卸、牵引、搅拌全系列，并荣获“年度智能创新车型”称号 [5] - 针对矿山、钢铁、石油石化、市政应急等场景开发专业化车型，如油田勘探车、纯电动环卫车等，在基建、环卫等领域实现批量交付 [5] - 产业链协同深化，获得供应链与经销商合作伙伴高度认可，共同推出的新能源矿石车已成为区域市场标杆产品 [5] 2026年战略目标与实施路径 - 公司设定2026年全年销量目标为1.2万辆，新能源渗透率力争突破35% [6] - 产品战略深度聚焦“V5系列”升级与场景化矩阵，将全面升级驾驶室设计，推出以“V5”品牌为核心的16款主销车型，涵盖标载牵引、重载自卸、超充换电等多类产品 [8] - 通过结构轻量化与新材料应用，实现整车降重300kg以上，以提升续航与经济性，产品重点布局“大电量、大马力、高适配”方向，覆盖中长途干线物流、矿山工程、港口运输等场景 [8] - 渠道建设计划打造“百家经销商”体系，在国内构建“50家核心+50家重点”的经销商网络，实施动态优化机制，并对重点经销商给予全方位支持 [8] - 深化与华为的战略合作，共同推动“超充生态”建设，2026年计划建成超充站100座以上，以带动超充重卡销售规模化增长 [8] - 海外拓展目标出口3500辆，持续巩固蒙古、南非、肯尼亚等现有市场，计划新增10家海外经销商，并推进东南亚、中东、南美等地工厂布局，全年海外产能预计达6500辆 [8] - 针对基建、矿山、石油石化等细分市场，制定“技术+金融+服务”一体化营销方案，强化对经销商的专业赋能 [9] - 推行订单与生产前置管理，优化供应链响应机制，以提升交付效率与客户满意度 [9] 行业趋势与公司战略定位 - 基于政策、市场、技术研判，2026年重卡行业新能源化、智能化、场景化将成为未来主线 [10] - 2026年中央经济工作会议明确“以旧换新”政策延续，加上超长期国债发行、基建投资加码，将为重卡市场提供持续动力 [10] - 预计2026年新能源重卡渗透率将突破35%，纯电、换电、氢能等路线并行发展 [10] - 产品将向“大电量、大马力、高智能”演进，随着电池成本下降与超充技术普及，重卡续航焦虑逐步缓解，应用场景从封闭区域向中长途干线扩展 [10] - 智能化、网联化成为产品差异化竞争的关键 [10] - 市场格局将从“车辆销售”向“生态服务”转型，未来竞争不仅是产品之争，更是“生态之争” [10] - 公司将通过“车辆+能源+服务”一体化模式，构建从生产、营销到后市场的全链条竞争力 [10] - 公司将继续发挥“军工品质”和“奔驰技术”的双重基因，以开放、公平、共赢的姿态，与供应链、经销商伙伴深度协同，坚定走特色化、专业化发展道路 [12] 对合作伙伴的期望与协同要求 - 对供应商提出四大核心要求：技术上跟得住，在高端及擅长环节保持技术进取；生产上跟得上，高度重视交付保障；质量上稳得住，推动质量责任前移；成本上降得下，通过设计优化与通用化提升协同降本 [14] - 对经销商提出要求：技术上说得清，成为懂产品的专家并善于技术营销；产品要卖得出，加强销售规范性并选对客户；货款收得回，提升经营能力保障资金健康；法律要守得好，增强法律意识并合规开展业务，公司将提供更多培训与模板支持 [14] - 公司将以“刀刃向内”的改革勇气，持续优化内部机制，筑牢合规底线，打造风清气正的合作环境 [14]

公司财务与经营状况 - 公司及控股子公司对外担保总额为17.65亿元，占公司最近一期经审计归母净资产的比例为176.84% [1] - 公司2025年1至6月份营业收入构成为：光伏硅片和硅棒占比80.87%，其他业务占比9.26%，益智玩具占比5.23%，其他占比1.81%，精密模具占比1.01% [1] - 截至发稿，公司市值为34亿元 [2] 行业动态 - 新能源重卡行业11月销量同比增长178%，呈现爆单状态，客户直接进厂催单，生产两班倒仍供不应求，此情景被描述为十年难遇 [2]

公司治理动态 - 公司于2025年12月22日以现场方式召开了第十届第十次董事会会议 [1] - 会议审议了包括《公司关于补选专门委员会委员的议案》在内的文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：百货业占比86.96%，房地产业占比11.94%，旅游服务业占比1.1% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为55亿元 [1] - 公司股票收盘价为4.89元 [1] 行业动态 - 新能源重卡行业在2025年11月销量同比增长178% [1] - 新能源重卡出现爆单现象，生产两班倒仍供不应求，客户直接进厂催单，此情景被描述为十年难遇 [1]

新能源重卡市场整体表现 - 2025年11月，国内新能源重卡整体销量达2.80万辆，同比增长178% [4] - 11月销量环比增长38%，市场呈现爆发式增长 [4] - 市场增长主要由纯电动车型驱动，其11月销量为2.72万辆，同比增长188%，占当月新能源重卡销量的绝对主导地位 [4][5] 燃料电池重卡市场表现 - 2025年11月，燃料电池重卡实销592辆，环比大幅增长168%，同比增长20%，同比增速由负转正（10月为下降57%）[4][11] - 2025年1-11月，燃料电池重卡累计销售3080辆，同比下降20%，累计降幅较前10月（-26%）缩窄6个百分点 [15] - 1-11月，燃料电池重卡在新能源重卡市场总份额仅为1.66%，存在感较弱 [7] 混合动力重卡市场表现 - 2025年11月，混合动力重卡（含柴油、甲醇、天然气混动）实销119辆，环比下降22%，同比增长31%，增速较上月（增长103%）大幅缩窄 [4] - 1-11月，混合动力重卡在新能源重卡市场总份额仅为0.53%，份额极小 [7] 燃料电池重卡竞争格局 - 2025年11月，燃料电池重卡市场有10家企业实现销售，东风公司以454辆的销量排名第一，月度份额高达76.69% [11] - 1-11月累计销量排名前三的企业为：东风公司（971辆，份额31.53%）、三一集团（656辆，份额21.30%）、中国重汽（623辆，份额20.23%）[15][18] - 1-11月，燃料电池重卡市场“玩家”数量为18家，销量破百的企业有6家 [15] - 企业表现分化显著：三一集团（同比增长226%）、庆铃汽车（同比增长149%）和东风公司（同比增长68%）领涨；同时有多家企业出现两位数下滑，前十中下滑最严重的企业累计销量同比下降80% [15] 燃料电池重卡市场动态与趋势 - 2025年燃料电池重卡月度销量冠军竞争激烈，前11月已诞生5位不同的月榜冠军，包括长征、重汽、创维、三一和东风 [13] - 东风公司自9月份起已连续三个月蝉联月销量冠军，成为年终销冠的热门 [13][19] - 1-11月燃料电池重卡市场月度销量走势波动，呈现“降-增-增-降-降-降-降-降-增-降-增”的态势 [19]

行业整体趋势 - 2025年1-11月，中国新能源重卡累计销量已超过18.5万辆，全年销量突破20万辆已无悬念 [1] - 纯电动重卡市场中，充电车型占比逐年提高，从2022年的45%提升至2025年1-11月的69%，预计全年将达到充电/换电7:3的态势 [4][5] - 充电重卡已成为市场主力，其未来主导地位得益于电池及充电技术发展、补能网络完善、政策支持、二手车残值更高及运营成本更低等因素 [17][18] 市场竞争格局 - 新能源重卡市场竞争激烈，在重要细分市场保持领先（如占比超7成的新能源牵引车或占比近7成的充电重卡）是企业保持行业前列的关键 [2] - 2025年1-11月新能源重卡销量前十的纯电动车型中，有7款是充电重卡，其中9款为电动牵引车 [11][12] - 三一重卡在充电重卡市场连续4年份额超20%，即便在竞争加剧的2025年仍保持超20%的高份额，稳居该细分市场冠军 [6][9] 三一重卡市场表现 - 三一重卡在2025年1-11月新能源重卡销量前十产品中独占三席，且均为充电重卡 [11] - 其中一款充电牵引车（型号HQC42503SWBEV15）销量高达7394辆，单品市场份额达3.98%，仅凭此一款产品即可排进行业前十 [11] - 公司凭借充电车型，在多个细分市场位居前列：以累销1.77万辆充电牵引车排名第一，市场份额19.64%；以累销3251辆充电自卸车排名第一，市场份额20.93%；以累销4680辆充电混凝土搅拌车排名第一，市场份额高达33.80% [13] - 在新能源重卡重要细分领域总排名中，公司新能源牵引车和新能源自卸车均排名行业第三，新能源搅拌车位列行业第一 [13] 三一重卡产品与技术优势 - 公司锚定充电重卡战略，即使在2022年换电重卡人气最旺时，其充电/换电比例仍为78:22，远低于行业整体的45:55 [6] - 公司通过正向研发，以场景定义产品，解决新能源重卡续航、补能和全生命周期总成本三大核心痛点 [13] - 例如，针对快递行业推出行业首款量产636度大电量牵引车——江山SE636，续航超500公里 [13] - 得益于800V高压平台降低能耗以及正向研发的“魔磐”平台减重降耗，其充电重卡全生命周期总成本具备优势，尤其适合高频次运营的规模化车队 [15] - 公司提供多元化补能方案，除多款专属充电重卡产品及兆瓦级快充（30分钟补能300公里）外，也提供换电方案供用户选择 [16] - 产品受到市场广泛认可，其爆款充电牵引车在2025年前11月于全国多地多次批量上路，用户复购率高 [15]

2025年11月新能源重卡及牵引车市场表现 - 2025年11月，中国新能源重卡整体实销2.8万辆，同比增长178%，创下最高月销量纪录 [1] - 同期，新能源牵引车实销2.22万辆，同比增长194%，增速较上月扩大40个百分点，高于新能源重卡市场整体增速16个百分点 [3][4] - 新能源牵引车在新能源重卡市场中的份额为79.50%，较上月有所提升；1-11月累计份额达76.30%，较2024年全年份额（67.99%）显著提升 [6] 新能源牵引车市场增长态势 - 2025年3月至11月，新能源牵引车市场已连续9个月销量破万辆，11月销量2.22万辆再次刷新最高月销量纪录 [8] - 2025年1-11月，新能源牵引车累计销售14.18万辆，同比大增221%，累计销量已超过2024年全年销量8.6万辆 [24][30] - 前11个月市场平均月同比增速达到242%，市场持续火爆 [30] 新能源牵引车市场渗透率 - 2025年11月，国内重卡整体实销7.67万辆，其中牵引车实销4.70万辆 [10] - 11月新能源牵引车在牵引车终端销量中的占比达到47.26%，创下牵引车市场史上最高单月新能源渗透率，较上月（36.40%）提升超10个百分点，较去年同期高出接近22个百分点 [10] - 2025年1-11月，新能源牵引车在牵引车终端销量中的占比达到34.83%，约为去年同期占比（15.41%）的2.3倍，也高于同期重卡市场整体25.95%的新能源占比 [10] 新能源牵引车技术路线与区域分布 - 2025年1-11月，新能源牵引车技术路线以纯电动为主，占比98.28%；其中换电牵引车为4.94万辆；燃料电池和混合动力占比分别为1.31%和0.40% [12] - 新能源牵引车已进入全国31个省级行政区，区域分布不均衡 [14] - 1-11月上牌量前三的上海、广东和山西合计份额超4成（41.2%），上牌量均超万辆；上牌量靠前的城市包括上海、深圳、广州、长沙等 [14] 2025年11月新能源牵引车企业竞争格局 - 2025年11月，月销量超过1000辆的企业有7家，超过2000辆的企业有5家，市场竞争激烈 [18] - 一汽解放以3987辆销量夺得月榜冠军，这是其2025年第6次获得月销量冠军 [20] - 徐工汽车和三一重卡分别以3730辆和3014辆的销量紧随其后，排名第2、3位 [20] - 中国重汽、陕汽集团、东风公司和福田汽车11月销量均超千辆，分列第4至7位 [20] - 与去年同期相比，主流企业均实现增长，其中徐工、重汽、陕汽、远程和联合重卡同比增幅（分别为238%、279%、216%、293%和1406%）高于市场整体增速 [20] 2025年1-11月新能源牵引车企业累计销量与份额 - 2025年1-11月，新能源牵引车市场参与者达30位，与2024年全年持平 [22] - 累计销量前12家企业中，11家增长，1家下降，多数企业实现翻倍增长 [24] - 行业TOP3企业一汽解放、徐工汽车和三一重卡累计销量均超1.8万辆，分别为2.38万辆、2.30万辆和1.89万辆 [26] - 上述三家企业市场份额分别为16.75%、16.21%和13.32%，其中一汽解放市场份额较去年同期大幅提升2.82个百分点 [26] - 累计销量破万的企业共有6家，排名第4至第6位的中国重汽、陕汽集团和福田汽车累计销量分别为1.55万辆、1.48万辆和1.25万辆，市场份额均超过8%，且较去年同期份额均有提升 [26][28] - 与2024年年终排名相比，一汽解放、福田汽车、远程新能源商用车、江淮汽车、联合重卡及山东雷驰的行业排名均有上升 [28]

行业市场表现 - 2024年1月至11月中国重卡市场累计销售104.2万辆，同比增长27.5% [1] - 同期重卡出口30.8万辆，同比增长15.1% [1] 行业发展趋势 - 国内重卡行业需求呈现能源结构多元化发展趋势，包括柴油、天然气、纯电等不同技术路线 [1] - 柴油和天然气重卡在长距离运输场景优势显著 [1] - 电动重卡更适合中短途及固定路线场景 [1] 公司战略与布局 - 公司坚定看好重卡行业未来发展前景 [1] - 公司布局多种技术路线，以应对短中长期行业发展趋势和变化 [1] - 未来将强化产品矩阵，构建全场景、全周期的动力解决方案 [1] - 将加速新能源布局，完善新能源产品序列，以满足不同场景需求 [1] - 将继续深耕海外市场，通过产品优化与人员协同，抢抓海外增长机遇 [1]

公司经营与订单情况 - 公司生产订单情况良好，呈现出产销两旺的态势 [2] - 2025年11月公司货车销量达2002辆，同比增长149.94% [2] 新能源业务表现 - 新能源中重卡表现亮眼，2025年11月单月产销同比增长分别达386.58%与401.10% [2] - 公司订单增长得益于在新能源重卡领域起步早、布局全 [2] 公司战略与技术路线 - 公司坚持“醇氢+电动”的战略技术路线 [2] - 公司持续加强纯电重卡的传统优势 [2] - 公司凭借醇氢电动特色技术路线在竞争日趋激烈的新能源赛道中构筑差异化优势 [2]