市场整体表现 - 2月3日，A股三大指数震荡上行，沪指涨1.29%收于4067.74点，深成指涨2.19%收于14127.11点，创业板指涨1.86%收于3324.89点，科创综指涨2.44%收于1803.14点 [1][2] - 沪深两市成交额2.54万亿元，较上一个交易日缩量405亿元 [1][6] - 市场呈现普涨格局，逾4800只个股上涨 [6] 光伏设备行业 - 光伏产业链集体爆发，太空光伏方向领涨，光伏设备概念股表现强势 [2] - 具体个股方面，泽润新能涨停，涨幅达20.01%，帝科股份、奥特维、海优新材等多股涨停，涨幅均接近20%或以上 [3] - 连城数控涨18.18%，晶盛机电涨17.35%，晶科能源涨13.27%，欧普泰、高测股份、迈为股份、聚和材料、国晟科技、双良节能等涨幅均超过10% [3] 算力硬件与CPO概念 - 算力硬件概念股活跃，CPO方向涨幅靠前，相关个股延续涨势 [2][4] - 罗博特科涨停，涨幅达20.00%，奥特维涨20.00%，杰普特涨18.87%，威尔高涨18.23%，炬光科技涨18.06% [5] - 致尚科技涨15.56%，德科立涨13.94%，天孚通信涨13.21%，博众精工、衛东光、东田微、英唐智控、光库科技等涨幅均超过10% [5] 其他活跃题材 - 商业航天、深海科技、特高压、AI应用题材表现强势 [2] 资金流向 - 主力资金全天净流入通信、光伏设备、国防军工等板块 [9] - 主力资金净流出有色金属、证券、半导体等板块 [9] - 个股资金流向方面，航天发展、华胜天成、贵州茅台分别获主力净流入20.31亿元、16.98亿元、12.12亿元 [9] - 中际旭创、蓝色光标、新易盛分别遭主力净流出19.09亿元、11.28亿元、11.00亿元 [9]

A股电网设备板块表现 - 2月3日，A股三大指数集体反弹，电网设备板块走强，全市场唯一的电网设备ETF（159326）涨幅达3.38%，成交额达15.14亿元 [1] - 持仓股中，远东股份、伊戈尔、杭电股份涨停，四方股份、思源电气、东材科技、保变电气等股跟涨 [1] 行业需求与景气度 - 全球AI算力建设进入爆发期，高功率、高稳定的供电成为算力集群的“生命线”，电力设备变压器正升级为算力基础设施的核心 [1] - 我国广东、江苏等地大量变压器工厂已处于满产状态，其中部分面向数据中心的业务订单排期已至2027年 [1] - 变压器作为电网核心设备，近几年出口情况维持高位，2025年1—11月电力变压器出口额达55亿美元，同比增长49%，配电变压器出口额达25亿美元，同比增长13% [1] - 电力变压器出口增速显著高于配电变压器，主要由于其技术难度更高、扩产周期更长 [1] 相关投资产品概况 - 电网设备ETF（159326）是全市场唯一跟踪中证电网设备主题指数的ETF [2] - 从行业分布看，指数成分股以输变电设备、电网自动化设备、线缆部件及其他、通信线缆及配套、配电设备为主 [2] - 该ETF在智能电网主题上的权重占比高达88%，在特高压主题上的权重占比高达65%，均为全市场最高 [2] - 该产品可覆盖特变电工、中国西电、保变电气、思源电气、国电南瑞、伊戈尔等出海龙头公司 [2]

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：封板率模型[16] **模型构建思路**：通过计算当日最高价涨停且收盘涨停的股票数量与最高价涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停板的封板质量或资金封板的坚决程度[16] **模型具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[16] 2. 确定当日盘中最高价达到涨停价的股票集合[16] 3. 从该集合中，进一步筛选出当日收盘价也为涨停价的股票[16] 4. 计算封板率，公式为： $$封板率=\frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$[16] 2. **模型名称**：连板率模型[16] **模型构建思路**：通过计算连续两日收盘涨停的股票数量占前一日收盘涨停股票总数的比例，来衡量市场涨停效应的持续性[16] **模型具体构建过程**： 1. 筛选上市满3个月以上的股票[16] 2. 确定前一日（T-1日）收盘涨停的股票集合[16] 3. 从该集合中，筛选出当日（T日）收盘也涨停的股票[16] 4. 计算连板率，公式为： $$连板率=\frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$[16] 3. **因子名称**：大宗交易折价率因子[26] **因子构建思路**：通过计算大宗交易成交总额与按当日市价计算的成交份额总市值的比率，来反映大额交易相对于市场价格的折价或溢价水平，常用于观察大资金的交易情绪和偏好[26] **因子具体构建过程**： 1. 获取当日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交数量[26] 2. 计算大宗交易总成交金额（Sum_Amount）[26] 3. 对于每笔大宗交易，用其成交数量乘以该证券当日的收盘价（或成交均价），得到按市价计算的该笔交易市值，然后加总所有交易的按市价计算市值（Sum_MarketValue）[26] 4. 计算折价率，公式为： $$折价率=\frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值}-1$$[26] 其中，“当日成交份额的总市值”即步骤3中计算得到的Sum_MarketValue。当结果为负时表示折价交易，为正时表示溢价交易[26]。 4. **因子名称**：股指期货年化贴水率因子[28] **因子构建思路**：通过计算股指期货价格与现货指数价格之间的基差，并进行年化处理，来衡量股指期货相对于现货指数的升贴水程度，用于反映市场对未来预期、对冲成本及市场情绪[28] **因子具体构建过程**： 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300等）及其对应的股指期货主力合约[28] 2. 获取该股指期货主力合约的结算价或收盘价（F）以及标的指数的收盘价（S）[28] 3. 计算基差（Basis）：Basis = F - S[28] 4. 获取该期货合约的剩余交易日数（T）[28] 5. 计算年化贴水率，公式为： $$年化贴水率=\frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$[28] 其中，指数价格为S，250为一年的大致交易日数。计算结果为正表示年化升水，为负表示年化贴水[28]。 模型的回测效果 1. 封板率模型，20260202当日封板率61%[16] 2. 封板率模型，较前日下降4%[16] 3. 连板率模型，20260202当日连板率20%[16] 4. 连板率模型，较前日提升10%[16] 因子的回测效果 1. 大宗交易折价率因子，近半年以来平均折价率6.93%[26] 2. 大宗交易折价率因子，20260130当日折价率6.41%[26] 3. 股指期货年化贴水率因子（上证50），近一年以来中位数为0.63%[28] 4. 股指期货年化贴水率因子（上证50），20260202当日年化升水率为0.32%[28] 5. 股指期货年化贴水率因子（上证50），当日处于近一年来72%分位点[28] 6. 股指期货年化贴水率因子（沪深300），近一年以来中位数为3.79%[28] 7. 股指期货年化贴水率因子（沪深300），20260202当日年化贴水率为5.54%[28] 8. 股指期货年化贴水率因子（沪深300），当日处于近一年来33%分位点[28] 9. 股指期货年化贴水率因子（中证500），近一年以来中位数为11.15%[28] 10. 股指期货年化贴水率因子（中证500），20260202当日年化贴水率为14.87%[28] 11. 股指期货年化贴水率因子（中证500），当日处于近一年来30%分位点[28] 12. 股指期货年化贴水率因子（中证1000），近一年以来中位数为13.61%[28] 13. 股指期货年化贴水率因子（中证1000），20260202当日年化贴水率为11.60%[28] 14. 股指期货年化贴水率因子（中证1000），当日处于近一年来65%分位点[28]

公司财务与运营状况 - 公司前三季度业绩为5784.61万元，同比增长3.34%，增长稳健[4] - 公司销售毛利率高达67.57%，意味着每100元收入中毛利润超过67元，盈利能力极强[6][7] - 公司销售净利率为35.53%[7] - 公司销售周期（应收账款周转天数）仅为13天，同比大幅加快了23.49%，回款效率极高[7][8] - 公司存货周转率为21.25次，存货周转天数为12.70天[8] - 公司短期和长期借款均为零，没有任何有息负债，财务结构极为稳健[9] - 公司利用闲置资金购买的理财产品规模高达6.22亿元，现金流充沛[9] - 公司货币资金为3762.65万元，同比下降32.77%[9] - 公司存货价值为230.07万元，同比下降6.21%[4] 商业模式与行业地位 - 公司核心身份是中国电力系统与智能装备的“国家级考官”，在特高压领域是关键设备的“资格认证官”[10] - 公司参与了从±500kV到1000kV特高压多项国家重点工程的控制保护系统试验验证，是电网安全的“守门员”[10] - 公司商业模式是“权威认证服务”，兼具“卖水人”的确定性和“规则制定者”的壁垒[12] - 行业壁垒包括：开展高压、特高压电力设备检测需要国家认证的权威资质（牌照与资质壁垒）；检测能力基于深厚的电力系统知识和庞大的历史测试数据积累（知识与数据壁垒）；出具的检测报告是设备厂商进入核心市场的“通行证”，客户粘性强（客户依赖与公信力）[12] 业务拓展与增长前景 - 在机器人领域，公司已将“裁判”角色延伸至新兴赛道，其巡检机器人检测平台已投入使用[11] - 公司承接各类变电站、光伏清扫、轨道巡检机器人的检测业务，卡位未来智能化需求[11] - 公司未来的估值弹性取决于两个新故事：一是特高压作为新质生产力重要支撑，建设加速带来检测需求的超预期；二是机器人检测业务能否从“已有能力”发展为“规模收入”，打开第二增长曲线[16] - 观察公司未来的关键，是聚焦于国家电网与能源建设的投资脉搏，以及智能巡检机器人产业的商业化落地节奏[18][19] 市场估值分析 - 公司当前动态市盈率约32倍，市净率2.33倍[13] - 32倍的市盈率包含了对其业务模式高确定性、高盈利质量的溢价[13] - 2.33倍的市净率，考虑到其账上大量金融资产（6.22亿理财），实际对经营资产的估值溢价会更高[15] - 当前估值反映了市场对其作为一家增长稳健的公用事业型技术服务商的基本判断[16]

量化模型与因子总结 量化模型与构建方式 1. **模型名称：市场情绪监测模型**[13][14][16] * **模型构建思路：** 通过统计市场中涨停、跌停股票的数量及其后续表现，以及股票的封板与连板情况，来量化评估市场的短期投机情绪和赚钱效应[13][14][16]。 * **模型具体构建过程：** * **日内涨跌停家数统计：** 统计上市满3个月以上的股票在交易日盘中和收盘时的涨停、跌停股票数量[13]。 * **昨日涨跌停股今日表现统计：** 统计上市满3个月以上且昨日收盘涨停或跌停的股票在今日的收盘收益率[14]。 * **封板率计算：** 计算最高价涨停且收盘涨停的股票数占最高价涨停的股票总数的比例[16]。 * $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$[16] * **连板率计算：** 计算连续两日收盘涨停的股票数占昨日收盘涨停的股票总数的比例[16]。 * $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$[16] 2. **模型名称：市场资金流向监测模型**[19][22][26][28] * **模型构建思路：** 通过分析融资融券余额及交易占比、大宗交易折溢价、股指期货升贴水等数据，从不同维度监测市场资金面的松紧、大资金动向以及衍生品市场对未来走势的预期[19][22][26][28]。 * **模型具体构建过程：** * **两融余额与交易占比计算：** 计算融资融券余额占A股总流通市值的比重，以及融资买入额与融券卖出额之和占市场总成交额的比例[22]。 * **大宗交易折价率计算：** 统计大宗交易的总成交金额与按当日收盘价计算的成交股份总市值的比率，用以衡量折价幅度[26]。 * $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$[26] * **股指期货年化贴水率计算：** 计算股指期货主力合约价格与现货指数价格之间的基差，并将其年化，以衡量对冲成本或市场预期[28]。 * $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left( \frac{250}{合约剩余交易日数} \right)$$[28] * **机构与陆股通资金流向统计：** 从龙虎榜数据中提取“机构专用席位”和“陆股通”的净流入/流出金额，并排序得到净流入和净流出前十的股票名单[37][38]。 3. **模型名称：折溢价监测模型**[23][26][28] * **模型构建思路：** 通过跟踪ETF、大宗交易和股指期货的折溢价情况，从不同交易品种和市场的价格差异中捕捉市场情绪、资金偏好和套利机会的信号[23][26][28]。 * **模型具体构建过程：** * **ETF折溢价统计：** 筛选日成交额超过100万的境内股票型ETF，计算其场内交易价格与IOPV（基金份额参考净值）或场外净值之间的差异，并列出溢价和折价幅度最大的前十名ETF[23]。 * **大宗交易折价率计算：** 同模型2中的相关部分[26]。 * **股指期货年化贴水率计算：** 同模型2中的相关部分[28]。 模型的回测效果 1. **市场情绪监测模型**，2026年02月02日收盘涨停股票数44只[13]，收盘跌停股票数130只[13]，昨日涨停股票今日收盘收益率0.40%[14]，昨日跌停股票今日收盘收益率-7.34%[14]，封板率61%[16]，连板率20%[16] 2. **市场资金流向监测模型**，截至2026年01月30日两融余额27153亿元[19]，融资余额26987亿元[19]，融券余额166亿元[19]，两融余额占流通市值比重2.6%[22]，两融交易占市场成交额比重9.4%[22] 3. **折溢价监测模型**，2026年01月30日大宗交易折价率6.41%[26]，近半年平均折价率6.93%[26] 量化因子与构建方式 1. **因子名称：ETF折溢价因子**[23] * **因子构建思路：** 利用ETF场内交易价格与基金净值之间的差异构建因子，溢价可能反映市场乐观情绪或套利资金流入，折价则可能反映悲观情绪或套利资金流出[23]。 * **因子具体构建过程：** 对于每只符合条件的ETF，计算其当日收盘价与IOPV（或估算净值）的差值或比率，得到溢价率或折价率[23]。 2. **因子名称：大宗交易折价率因子**[26] * **因子构建思路：** 通过大宗交易成交价相对于市价的折价幅度构建因子，较高的折价率可能意味着大股东或机构减持意愿较强，或市场承接力不足[26]。 * **因子具体构建过程：** 对于发生大宗交易的股票，根据其大宗交易总成交金额和按当日收盘价计算的成交股份总市值，计算折价率[26]。 * $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$[26] 3. **因子名称：股指期货年化贴水率因子**[28] * **因子构建思路：** 利用不同股指期货主力合约相对于其标的指数的年化贴水率构建因子，贴水率的高低反映了市场对未来的预期以及股指对冲的成本，常用于市场情绪和风格判断[28]。 * **因子具体构建过程：** 分别计算上证50、沪深300、中证500、中证1000股指期货主力合约的年化贴水率[28]。 * $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \left( \frac{250}{合约剩余交易日数} \right)$$[28] 4. **因子名称：机构调研热度因子**[31] * **因子构建思路：** 统计近期对上市公司进行调研的机构数量，构建反映机构关注度的因子，通常较高的调研热度可能预示着机构对该公司的兴趣增加[31]。 * **因子具体构建过程：** 统计近7天内（或近一周）对每家上市公司进行调研或参加分析师会议的机构家数[31]。 5. **因子名称：龙虎榜机构资金净流入因子**[37] * **因子构建思路：** 基于龙虎榜中“机构专用席位”的买卖数据，构建反映机构资金当日净流入强度的因子，通常用于捕捉机构资金的短期动向[37]。 * **因子具体构建过程：** 对于登上龙虎榜的股票，计算其“机构专用席位”买入总金额与卖出总金额的差值，得到净流入金额[37]。 6. **因子名称：龙虎榜陆股通资金净流入因子**[38] * **因子构建思路：** 基于龙虎榜中“陆股通”的买卖数据，构建反映北向资金当日净流入强度的因子，用于观察外资的短期交易行为[38]。 * **因子具体构建过程：** 对于登上龙虎榜的股票，计算其“陆股通”买入总金额与卖出总金额的差值，得到净流入金额[38]。 因子的回测效果 1. **ETF折溢价因子**，2026年01月30日溢价最多ETF：G60创新ETF申万菱信（溢价1.97%）[23]，折价最多ETF：现金流500ETF（折价2.21%）[23] 2. **大宗交易折价率因子**，2026年01月30日当日折价率6.41%[26]，近半年平均折价率6.93%[26] 3. **股指期货年化贴水率因子**，近一年中位数：上证50为0.63%[28]，沪深300为3.79%[28]，中证500为11.15%[28]，中证1000为13.61%[28]；2026年02月02日值：上证50年化升水率0.32%[28]，沪深300年化贴水率5.54%[28]，中证500年化贴水率14.87%[28]，中证1000年化贴水率11.60%[28] 4. **机构调研热度因子**，近一周调研机构较多公司示例：英唐智控（196家）[31]，精智达[31]，九号公司-WD[31] 5. **龙虎榜机构资金净流入因子**，2026年02月02日机构净流入前十股票示例：通源石油、通光线缆、卫星化学等[37]；机构净流出前十股票示例：盛屯矿业、开普云、锡业股份等[37] 6. **龙虎榜陆股通资金净流入因子**，2026年02月02日陆股通净流入前十股票示例：锡业股份、盛屯矿业、卫星化学等[38]；陆股通净流出前十股票示例：湖南黄金、深科技、天龙集团等[38]

核心观点 - 报告日期为2026年2月3日，主要复盘了2月2日全球主要金融市场表现并汇总了当日重要新闻[5] - 国内市场普遍回调，主要指数跌幅均超过2%，市场情绪偏弱，但成交额有所放大至26066亿元[1][5][10] - 海外市场表现分化，美国三大股指全线收涨，而中概股多数下跌[2][5] - 当日重要政策新闻集中于区域发展规划、低空经济、消费促进及医保监管等领域[5][12][13][14][15] 国内市场表现 - 主要指数全线下跌：上证综指收于4015.75点，下跌2.48%或102.20点；深证成指收于13824.35点，下跌2.69%或381.54点；创业板指收于3264.11点，下跌2.46%或82.24点；科创50指数下跌3.88%或58.50点，收于1450.90点[1][5][10] - 市场广度极差：在30个中信一级行业中，有28个行业下跌，仅银行及食品饮料行业小幅收涨[1][10] - 周期板块领跌：有色金属、钢铁及煤炭行业跌幅居前[1][10] - 概念板块活跃：特高压、白酒及饮料制造精选等概念指数表现相对活跃[1][10] - 个股表现惨淡：全市场仅771只个股上涨，多达4652只个股下跌，44只个股涨停，130只个股跌停[11] - 市场成交放量：万得全A成交额共计26066亿元，较前一日有所上升[1][10] - 风格指数普跌：中证100指数下跌2.68%，中证500指数下跌3.98%，中证800指数下跌2.67%[5] - 港股同步下跌：香港恒生指数下跌2.23%或611.54点，收于26775.57点；恒生中国企业指数下跌2.54%或236.90点，收于9080.19点[5] 海外市场表现 - 美国股市上涨：道琼斯工业指数上涨1.05%或515.19点，收于49407.66点；标普500指数上涨0.54%；纳斯达克指数上涨0.56%或130.29点，收于23592.11点[2][5] - 科技巨头表现不一：万得美国科技七巨头指数微涨0.11%，其中苹果公司股价上涨超过4%，谷歌上涨超过1%[2][5] - 部分个股领涨：卡特彼勒股价上涨超过5%，沃尔玛上涨超过4%，领涨道指[2][5] - 中概股普遍下跌：多数中概股收跌，其中小鹏汽车股价下跌超过8%，好未来下跌超过4%[2][5] - 其他主要市场：日经225指数下跌1.25%或667.67点；英国富时100指数上涨1.15%或118.02点；德国DAX指数上涨1.09%或267.29点[5] 大宗商品与外汇市场 - 大宗商品多数下跌：伦敦金属交易所(LME)铜价下跌4.02%或547.50美元/吨；LME铝价下跌2.58%或83.00美元/吨；黄金价格下跌1.35%或64.20美元/盎司；CBOT小麦下跌1.95%或10.50美分/蒲式耳[5] - 原油小幅上涨：布伦特原油价格上涨0.34%或0.24美元/桶，收于69.83美元/桶[5] - 外汇市场：美元指数上涨0.51%至97.6129；欧元兑美元下跌0.52%；美元兑日元上涨0.54%[5] 重要新闻与政策 - **区域发展规划**：中共中央、国务院批复同意《现代化首都都市圈空间协同规划（2023—2035年）》，提出培育“京津雄地区创新三角”，建设京津、京雄两条高质量发展走廊[5][11][12] - **低空经济标准建设**：市场监管总局等十部门联合发布《低空经济标准体系建设指南（2025年版）》，计划到2027年基本建立低空经济标准体系，到2030年相关标准超过300项[5][13] - **促消费政策**：商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励各地增加消费品以旧换新补贴，加大线下实体零售支持力度，并开展汽车、家电等产品展销活动[5][13][14] - **医保基金监管**：国家医保局发布通知，明确2026年将实现飞行检查覆盖全国所有省份，并聚焦骨科、肿瘤等重点领域及问题集中的医药机构[5][15] - **国际局势**：伊朗总统下令同美国启动核谈判，双方高级官员可能在未来数日内会晤[5][16] - **全球经济数据**：美国1月ISM制造业PMI升至52.6，远超预期的48.5，创2022年8月以来新高；德国2025年12月实际零售销售同比上升3.2%；日本1月制造业PMI终值为51.5；印度1月制造业PMI终值为55.4[5][18][19]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：特高压输电、电网建设[1] * 公司：国网内蒙古东部电力有限公司[1] * 提及的潜在关注标的：南瑞、南网科技、平高、许继、西电、思源、华明、大连电瓷、金冠电气、长高电新[2] 核心观点和论据 * **特高压项目规划加速**：内蒙古计划在“十五五”期间开工建设“六交六直”共12项特高压输电线路工程，以满足外送电需求大幅增长[1] * **电网投资预期乐观**：基于“十四五”期间国家电网固定资产投资完成度达125%的历史表现，预计“十五五”期间国网固定资产投资复合增速在6.2%至13%之间[2] * **特高压投资规模有望翻倍**：历史上电网投资增长主要由特高压拉动，“十五五”期间特高压年度投资有望突破2500亿元，较当前水平有望翻倍[2] * **项目储备丰富，核准有望超预期**：特高压交直流项目储备丰富，叠加内蒙古新增项目，预计2026年待核准项目较多，核准进度可能超预期[2] 其他重要内容 * **具体项目规划**：内蒙古规划的12项工程包括6项交流工程（如达拉特—蒙西、乌兰察布—大同等）和6项直流工程（如蒙西—京津冀、库布齐—上海、内蒙古沙漠基地送电至江苏/华东等）[1] * **主网配套建设有望持续**：在特高压建设的带动下，主网配套投资有望持续[2]

量化模型与因子总结 量化因子与构建方式 1. **因子名称：封板率[16]** * **因子构建思路：** 用于衡量市场涨停股票的封板质量，即那些盘中触及涨停的股票，最终能够维持涨停至收盘的比例[16]。 * **因子具体构建过程：** 1. 筛选上市满3个月以上的股票[16]。 2. 在每个交易日，统计满足以下两个条件的股票数量： * 条件A：当日最高价达到涨停价[16]。 * 条件B：当日收盘价达到涨停价[16]。 3. 封板率计算公式为： $$封板率 = \frac{最高价涨停且收盘涨停的股票数}{最高价涨停的股票数}$$[16] 2. **因子名称：连板率[16]** * **因子构建思路：** 用于衡量市场涨停效应的持续性，即前一日涨停的股票，在下一交易日继续涨停的比例[16]。 * **因子具体构建过程：** 1. 筛选上市满3个月以上的股票[16]。 2. 在每个交易日，统计满足以下两个条件的股票数量： * 条件A：该股票在昨日（T-1日）收盘涨停[16]。 * 条件B：该股票在今日（T日）收盘涨停[16]。 3. 连板率计算公式为： $$连板率 = \frac{连续两日收盘涨停的股票数}{昨日收盘涨停的股票数}$$[16] 3. **因子名称：大宗交易折价率[26]** * **因子构建思路：** 通过计算大宗交易成交价相对于市价的折价幅度，来反映大资金的投资偏好和市场情绪[26]。 * **因子具体构建过程：** 1. 获取当日所有大宗交易的成交数据，包括每笔交易的成交金额和成交份额[26]。 2. 计算当日大宗交易的总成交金额[26]。 3. 计算当日大宗交易成交份额按当日市价计算的总市值[26]。 4. 折价率计算公式为： $$折价率 = \frac{大宗交易总成交金额}{当日成交份额的总市值} - 1$$[26] 4. **因子名称：股指期货年化贴水率[28]** * **因子构建思路：** 通过计算股指期货主力合约价格相对于现货指数价格的年化基差，来反映市场对未来走势的预期和对冲成本[28]。 * **因子具体构建过程：** 1. 选定标的指数（如上证50、沪深300等）及其对应的股指期货主力合约[28]。 2. 计算基差：基差 = 股指期货价格 - 现货指数价格[28]。 3. 年化贴水率计算公式为： $$年化贴水率 = \frac{基差}{指数价格} \times \frac{250}{合约剩余交易日数}$$[28] 4. 当计算结果为正时，表示年化升水；为负时，表示年化贴水[28]。 因子与模型的效果指标取值 1. **封板率因子**，20260202当日取值：61%[16] 2. **连板率因子**，20260202当日取值：20%[16] 3. **大宗交易折价率因子**，20260130当日取值：6.41%[26]；近半年以来平均取值：6.93%[26] 4. **股指期货年化贴水率因子** * **上证50股指期货**，20260202当日取值：年化升水率0.32%[28]；近一年中位数：年化贴水率0.63%[28] * **沪深300股指期货**，20260202当日取值：年化贴水率5.54%[28]；近一年中位数：年化贴水率3.79%[28] * **中证500股指期货**，20260202当日取值：年化贴水率14.87%[28]；近一年中位数：年化贴水率11.15%[28] * **中证1000股指期货**，20260202当日取值：年化贴水率11.60%[28]；近一年中位数：年化贴水率13.61%[28]

市场整体表现 - 2月2日A股主要指数集体大跌，科创50指数领跌，跌幅为3.88%，沪指、深成指、创业板指跌幅均超2% [1] - 沪深两市成交额为2.58万亿元，较前一日缩量约2507亿元 [1] - 个股涨跌悬殊，仅738股上涨，4395股下跌 [1] - 主力资金净流出超千亿，电网设备板块净流入居首，半导体板块净流出最多 [1] - 题材方面，SST概念、电力物联网等少数板块上涨，贵金属、白银等资源类板块大幅领跌 [1] 人气个股热度排名 - 利欧股份以10.0的热度值位居榜首，所属概念为快手概念、小红书概念，标签为持续上榜 [2] - 中超控股热度值9.25，所属概念为商业航天、大飞机，标签为首板涨停 [2] - 保变电气热度值8.5，所属概念为柔性直流输电、特高压，标签为首板涨停 [2] - 白银有色热度值8.25，所属概念为金属铅、金属锌，标签为10天8板 [2] - 浙文互联热度值7.75，所属概念为小红书概念、快手概念 [2] - 特变电工热度值7.5，所属概念为柔性直流输电、抽水蓄能 [2] - 中国西电热度值6.25，所属概念为柔性直流输电、特高压 [2] - 通鼎互联热度值6.0，所属概念为光纤概念、数字水印，标签为2天2板 [2] - 航天发展热度值6.0，所属概念为军工信息化、商业航天 [2] - 湖南黄金热度值5.0，所属概念为金属锌、黄金概念，标签为6天5板 [2] 热门个股驱动因素分析 利欧股份 - 公司业务布局契合多个热门题材，包括AI营销、AI智能体、液冷服务器概念 [3] - 公司具备快手、小红书等社交媒体概念，形成“智能泵与系统”和“数字营销”双主业格局 [3] - 公司业绩实现扭亏转盈，多重题材叠加吸引了大量资金关注 [3] 中超控股 - 公司孙公司江苏精铸为商业航天提供推力室顶盖毛坯等关键零部件 [3] - 公司中标国家电网项目，业务覆盖商业航天、特高压、机器人等领域 [3] 保变电气 - 国家电网规划的投资计划推动特高压建设加速，全球AI算力建设爆发使变压器成为核心基础设施部件 [3] - 作为特高压直流变压器领域技术积累深厚的央企，公司前三季度营收和净利润分别增长，业绩预增且订单充足 [3] - 公司高端专精的业务属性与政策方向高度契合 [3] 白银有色 - 公司股价波动主要受国际贵金属价格走强影响，银价持续上涨以及美联储可能降息的消息带动板块热度 [4] - 公司设立黄金子公司的战略布局进一步强化了黄金全产业链概念 [4] - 市场资金基于题材炒作和对弹性标的的偏好，推动公司出现连续涨停 [4] 浙文互联 - 公司在AI营销业务方面推进扎实，AI程序化广告工具等产品商业化应用效果显著 [5] - 控股股东提前终止减持计划显示出对公司发展的信心，国资控股方的入主带来了治理规范和政策支持 [5] - AI+营销板块因技术革命迎来价值重估，短剧、虚拟数字人等概念也受到市场关注 [5] 特变电工 - 国家电网投资政策推动特高压、柔性直流输电需求增长，公司作为输变电领域龙头，构建了多元业务体系并涉及AI算力等新兴题材 [5] - 公司手握大额特高压订单，在行业中具有领先地位和显著的产能优势，抗风险能力突出 [5] 中国西电 - 国家电网投资计划和特高压项目加速核准为行业带来增长预期 [5] - 公司作为特高压领域的龙头企业，具备全产业链布局优势 [5] - 公司近期累计中标多个重大项目，营收和净利润实现同比增长，基本面表现扎实 [5] 通鼎互联 - Meta向康宁采购AI数据中心光纤电缆引发光通信板块关注 [6] - 公司通过出售股权回笼资金专注主业发展，拥有完整的光通信产业链 [6] - 公司深度服务运营商和国家电网等大客户，契合算力及数据中心建设的市场需求 [6]

核心观点 - 市场全天震荡调整，三大指数均跌超2%，科创50指数跌超3%，沪深两市成交额2.58万亿元，较上一交易日缩量2508亿元 [1][4][6] - 市场情绪明显降温，A股在未来一段时间将以震荡为主，但整体指数调整空间有限，业绩预告披露结束后，大盘有望在春节前后企稳 [6] - 短期市场风格轮动加速，可适度关注前期回调较大的部分科技赛道、金融板块和内需方向 [6] 市场表现总结 - **主要指数表现**：上证指数收盘4015.75点，跌2.48%；深证成指收盘13824.35点，跌2.69%；沪深300指数收盘4605.98点，跌2.13%；创业板指收盘3264.11点，跌2.46%；科创50指数收盘1450.90点，跌3.88%；北证50指数收盘1500.43点，跌2.03% [2] - **市场整体状况**：全市场超4600只个股下跌，其中123只个股跌停 [6] - **成交情况**：沪深两市成交额2.58万亿元，较上一个交易日缩量2508亿元 [6] 行业与板块表现 - **表现靠前的行业**：食品饮料（涨1.11%）、银行（涨0.17%）、家用电器（跌0.49%）、美容护理（跌0.70%）、电力设备（跌0.80%） [3][4] - **表现靠后的行业**：有色金属（跌7.62%）、钢铁（跌5.93%）、基础化工（跌5.69%）、煤炭（跌5.64%）、石油石化（跌5.51%） [3][4] - **表现靠前的概念板块**：柔性直流输电（涨1.79%）、赛马概念（涨1.21%）、特高压（涨0.61%）、智能电网（跌0.11%）、抽水蓄能（跌0.24%） [3][4] - **表现靠后的概念板块**：金属铅（跌7.86%）、金属锌（跌7.22%）、草甘膦（跌7.10%）、黄金概念（跌6.79%）、大豆（跌6.75%） [3][4] - **盘面热点**：白酒概念反复活跃，电网设备概念逆势走强 [4] - **主要下跌板块**：有色金属、油气、化工、煤炭、半导体等板块跌幅居前，其中有色金属板块遭重挫，存储芯片概念大跌 [4] 宏观与政策消息 - **国内政策动态**：证监会主席表示将全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦深化资本市场投融资综合改革，提高制度包容性适应性，抓紧推出深化创业板改革，持续推动科创板改革落实落地，提高再融资制度便利性、灵活性和吸引力 [5] - **国内政策动态**：证监会拟扩大上市公司战略投资者类型，明确战略投资者认购上市公司股份原则上不低于5% [5] - **国内经济数据**：2026年1月份中国制造业采购经理指数（PMI）为49.3%，比上月下降0.8个百分点；1月份非制造业商务活动指数为49.4%，比上月下降0.8个百分点 [5] - **国内经济数据**：1月制造业PMI超季节性回落，重返收缩区间，其中需求端运行承压，价格指数双双抬升 [6] - **国内经济数据**：天气因素叠加节日因素，导致建筑业景气度明显下降 [6] - **国内金融动态**：2026年开年，一些中小银行已率先开启“存款降息”步伐，部分银行的3个月大额存单利率进入“0字头”，这既为央行全面降息埋下伏笔，也进一步利好居民存款搬家叙事 [6] - **海外动态**：美国总统提名前美联储理事凯文·沃什担任下任美联储主席 [5] - **海外影响**：美国总统鹰派提名扰动美联储政策预期，经济韧性与通胀粘性令货币政策两难，市场定价2026年美联储降息两次 [6] 资金与情绪面 - **ETF资金流向**：资金大规模撤离宽基ETF [6] - **商品市场影响**：国际金银价格巨震后，市场情绪明显降温 [6]