外资持股情况 - 高盛国际新进成为第三大流通股东，持股427.65万股 [2][3] - 瑞银加仓96万股，总持股达254.37万股，增持比例160.96% [2][3] - 摩根士丹利增持14万股至140.38万股，增持比例110.98% [2][3] - J.P.摩根新进129.55万股，巴克莱小幅减持18万股后仍持有88万股 [2][3] - 五家外资机构分别位列公司第三、五、六、七和十大流通股东 [2] 公司业务与财务概况 - 主营业务覆盖黄金开采销售、太阳能发电和集成电路设计三大领域，黄金业务营收占比高达89% [2] - 黄金业务毛利率达到66%，贡献公司超过九成利润，其他业务综合毛利率为55% [2] - 公司在非洲加纳拥有3座在产金矿，探明黄金储量达50-60吨 [3] - 过去十年公司年度营收在2亿至3亿元区间震荡，但经营现金流基本保持正向流入 [6][7] 行业背景与外资布局逻辑 - 2025年9月底现货黄金价格突破4000美元/盎司创历史新高，金价上涨100%时金矿股涨幅可达400% [4][9] - 2025年全球存储芯片行业迎超级周期，DRAM价格指数在不到半年内上涨约72% [10] - 外资在A股市场普遍布局资源类资产，高盛、摩根士丹利、瑞银、巴克莱均重仓多只小金属股 [11] - 小金属板块牛市行情得益于供需矛盾，2025年全球钨需求12万吨供给仅11万吨，存在1万吨缺口 [11] 市场表现与估值 - 2025年有色金属行业累计上涨32%，大幅跑赢大盘指数 [25] - 部分小金属公司估值较高，招金黄金市净率达17.95倍，合金投资市净率达13.42倍 [27] - 外资机构上调金价预测，瑞银将2025年底金价预测上调至3800美元/盎司 [28] 战略资源供应格局 - 资源民族主义抬头，刚果（金）自2025年2月起实施钴出口禁令 [35] - 中国加强对稀土相关物项的出口管制，加剧全球战略资源供需紧张 [35][36] - 中东主权财富基金如阿布扎比投资局新进紫金矿业1.63亿股，操作带有长周期战略视角 [30][31][33]

公司业务与产品构成 - 主营业务为黄金、有色金属采选及资源综合回收利用业务，主要产品包括黄金和电解铜 [2] - 2025年1-9月主营业务收入构成为：矿产金占比90.03%，电解铜占比3.76% [8] - 公司旗下天宝山锌铅铜钼多金属矿主要产品包括锌精粉、铅精粉（含银）、铜精粉（含银）和钼精粉 [2] - 公司位于老挝的万象矿业目前主要从事铜矿开采和冶炼 [3] - 公司与厦门钨业合作在老挝推动稀土资源开发，控股子公司收购的“老挝川圹省勐康稀土矿”项目设计年开采规模为混合稀土氧化物3675吨 [4] 财务业绩表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入86.44亿元，同比增长38.91% [9] - 2025年1-9月，公司归母净利润为20.58亿元，同比增长86.21% [9] - 公司海外营收占比较高，根据2024年年报，海外营收占比为69.11% [4] 资源储备与项目进展 - “老挝川圹省勐康稀土矿”项目估算矿石量约1.01亿吨，稀土氧化物约2.55万吨，平均品位约0.025% [4] - 矿产产品销售定价以上海有色网1锌锭价格、1铅现货价格、上海期货交易所铜即期合约结算价为基准 [2] 市场交易与股东情况 - 11月26日，公司股票成交额8.97亿元，换手率1.75%，总市值584.00亿元 [1] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.40万，较上期减少14.13% [9] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股4981.38万股，黄金股ETF（517520）持股2733.19万股，南方中证500ETF（510500）持股2423.72万股 [10] 分红历史 - 公司A股上市后累计派现3.87亿元，近三年累计派现3.87亿元 [10]

公司股价及交易表现 - 11月25日股价上涨2.87%，成交额3.15亿元，换手率3.99%，总市值114.58亿元 [1] - 当日主力资金净流出571.63万元，占成交额0.02%，在行业中排名第9，连续3日被主力资金减仓 [4] - 近20日主力资金净流出1.47亿元，近10日净流出5353.23万元，近5日净流出103.68万元，近3日净流出1577.64万元 [5] 公司业务与行业地位 - 公司主要从事金矿的采选及销售，核心产品为金精矿和合质金，是国家级绿色矿山企业及四川省重点黄金生产企业 [2] - 公司是中国黄金协会理事单位，是国内主要的金矿采选企业之一 [2] - 主营业务收入100%来源于金精矿 [7] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入7.88亿元，同比增长49.43%；归母净利润3.69亿元，同比增长87.36% [7] - A股上市后累计派现3.36亿元 [8] - 截至2025年9月30日股东户数为3.59万，较上期减少18.44%；人均流通股8041股，较上期增加22.60% [7] 股权结构与机构持仓 - 公司属于国有企业，最终控制人为四川省地质矿产勘查开发局 [3] - 香港中央结算有限公司新进为第五大流通股东，持股520.15万股；黄金股ETF（517520）新进为第十大流通股东，持股276.35万股 [8] - 前海开源金银珠宝混合A（001302）退出十大流通股东之列 [8] 技术面与市场特征 - 筹码平均交易成本为27.92元，近期筹码减仓程度减缓，股价靠近压力位27.52元 [6] - 主力持仓未控盘，筹码分布非常分散，主力成交额7725.55万元，占总成交额3.73% [5] - 所属概念板块包括黄金股、价值成长、稀缺资源、中盘、融资融券等 [7]

市场整体表现 - 今日午盘全市场共有39只股票涨停，连板股总数为8只，32只股票封板未遂，封板率为55% [1] 市场焦点股 - 合富中国复牌后再度涨停，走出15天13板的行情 [1][20] - 水产股中水渔业晋级5连板 [1][20] - 叠加福建属性的AI应用概念股榕基软件实现4连板 [1][10][20] 锂电池产业链 - 大为股份实现3天3板，上涨逻辑为存储芯片和锂矿 [4] - 深中华A实现2天2板，上涨逻辑为黄金概念和锂电池 [4] - 永东股份首板涨停，上涨逻辑为锂电负极材料 [4] - 威领股份首板涨停，上涨逻辑为锂矿 [4] - 争光股份首板涨停，涨幅达20.01%，上涨逻辑为吸附树脂和盐湖提锂 [4] - 百川股份首板涨停，上涨逻辑为锂电池和固态电池 [4] - 深圳新星首板涨停，上涨逻辑为六氟磷酸锂和核电 [4] 房地产行业 - 行业归因：今年1至10月份，全国二手房交易网签面积同比增长4.7%，二手房在交易总量中的占比为44.8% [5] - 我爱我家首板涨停，涨幅10.03%，上涨逻辑为房地产 [6] - 世联行首板涨停，涨幅10.16%，上涨逻辑为房地产和AMC [6] - 三六五网首板涨停，涨幅20.00%，上涨逻辑为房地产 [6] - 福星股份首板涨停，涨幅10.16%，上涨逻辑为房地产 [6] - 特发服务上涨10.86% [7] 参股券商概念 - 行业归因：中金公司通过向东兴证券、信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式换股吸收合并东兴证券、信达证券 [7] - 兰生股份首板涨停，上涨逻辑为参股国泰君安 [8] - 华资实业首板涨停，上涨逻辑为参股恒泰证券 [8] - 亚泰集团首板涨停，上涨逻辑为参股东北证券 [8] - 大众公用首板涨停，上涨逻辑为参股国泰君安 [8] 福建板块 - 区域归因：今年以来，中央和地方密集发布多项政策文件，提出要支持福建探索海峡两岸融合发展新路，建设两岸融合发展示范区 [9] - 榕基软件实现4天4板，上涨逻辑为福建和AI应用 [10][20] - 永安林业实现4天3板，上涨逻辑为福建和林业 [10] - 安妮股份首板涨停，上涨逻辑为福建和数据要素 [10] - 实达集团首板涨停，上涨逻辑为福建和AI应用 [11] - 华映科技首板涨停，上涨逻辑为福建和消费电子 [15] 海南板块 - 区域归因：海南省商务厅近期发布全省首批纳入《经认定的海南自产货物企业(货物)名录》的企业(货物)名单，涉及4家企业，为海南自由贸易港封关运作做准备 [12] - 海南海药实现5天3板，上涨逻辑为海南和感冒药 [12] - 京粮控股首板涨停，上涨逻辑为海南和食品饮料 [12] - 康芝药业上涨13.54%，上涨逻辑为海南和感冒药 [12] PCB（印制电路板）行业 - 行业归因：英伟达公布亮眼第三季度财报，并提出今明两年收入5000亿美元的目标还有进一步增长机会 [13] - 光华科技首板涨停，上涨逻辑为PCB和固态电池 [14] - 东材科技首板涨停，上涨逻辑为PCB和光刻胶 [14] - 中富电路上涨13.78%，上涨逻辑为PCB和光模块 [14] 消费电子行业 - 行业归因：华为官宣将于11月25日举行新品发布会，届时将发布华为Mate 80系列、Mate X7及多款全场景新品 [15] - 卓翼科技首板涨停，上涨逻辑为消费电子和机器人 [15] - 惠伦晶体上涨13.95%，上涨逻辑为华为海思和消费电子 [15] AI应用行业 - 行业归因：谷歌发布的最新大模型Gemini 3 Pro登顶大模型竞技场LMArena排行榜榜首 [16] - 皖通科技首板涨停，上涨逻辑为AI应用 [16] - 君逸数码首板涨停，涨幅20.00%，上涨逻辑为华为和AI智能体 [16] - 工大高科上涨10.01%，上涨逻辑为AI应用 [16] 芯片产业链 - 行业归因：11月20-21日举行2025·光刻胶及集成电路材料先进技术和产业应用研讨会，主题为光刻突围 材聚绍兴 [17] - 国风新材实现2天2板，上涨逻辑为光刻胶和化工 [18] - 凯华材料上涨12.04%，上涨逻辑为环氧塑封料 [19] 其他个股表现 - 中水渔业实现5天5板，上涨逻辑为水产 [19][20] - 英利汽车实现5天3板，上涨逻辑为两岸融合 [19] - 梦天家居实现2天2板，上涨逻辑为终止重组 [19] - 国统股份实现4天2板，上涨逻辑为建材 [19] - 倍杰特首板涨停，涨幅20.02%，上涨逻辑为并购重组 [19] - 北化股份首板涨停，上涨逻辑为军工和核污染防治 [19] - 春光科技首板涨停，上涨逻辑为家电 [19] - 航天动力首板涨停，上涨逻辑为军工和航天 [19] - 合自集团首板涨停，上涨逻辑为零售 [19] - 东方智造首板涨停，上涨逻辑为并购完成 [19] - 壹连科技上涨11.12%，上涨逻辑为储能 [20]

市场整体表现 - A股市场窄幅震荡，沪指上涨0.18%，创业板指上涨0.25% [1] - 市场成交额萎缩至1.74万亿元，较上个交易日减少2033亿元 [1] - 市场呈现普跌格局，超过4100只个股下跌 [1] 板块与概念表现 - 贵金属、军工、养殖业板块涨幅居前，而海南、燃气、影视院线等板块跌幅居前 [3] - 水产概念指数大幅领涨9.52%，中船系、深海科技、键矿、黄金珠宝等概念指数涨幅均超3% [4] - 离境退税、Mini LED、抖音豆包、腾讯平台、AIGC、HBM、网络游戏、短剧游戏、光伏相关等多个概念指数跌幅超过2% [4] - 高位股出现明显分化，东百集团、三木集团、胜利股份、海南海药跌停 [3] 水产板块异动 - 水产概念股集体爆发，国联水产等近10股涨停，中水渔业开盘一字涨停，实现4天4板 [4] - 国联水产单日涨幅达20.09%，獐子岛、大湖股份、开创国际等个股涨幅均超10% [5] - 消息面上，中方通过外交渠道告知日本将暂停进口日本水产品 [5] 军工板块活跃 - 军工板块表现活跃，江龙船艇实现3天2板 [6] - 消息面上，南部战区、东部战区、中部战区、西部战区官方账号近日相继发声，福建舰开展入列后首次海上实兵训练 [7] 锂电与原材料市场 - 锂电板块反复活跃，金圆股份实现3连板 [8] - 碳酸锂期货主力合约盘中突破10万元/吨关口，为2024年6月以来首次，日内涨幅一度逼近6% [9] 贵金属与存储芯片 - 尾盘黄金股持续走强，中金黄金触及涨停，晓程科技、赤峰黄金等多股涨超5% [11] - 存储芯片概念股局部异动，朗科科技一度涨超10% [11] - Flash Wafer（闪存晶圆）价格全面上涨，最高涨幅达38.46% [11] 港股与外围市场 - 港股高开低走，恒生指数下跌0.38%，恒生科技指数下跌0.69% [12] - 南向资金净买入超65亿港元 [12] - 小米集团股价下跌4.81%，自年内高点累计跌幅已超35% [16] - 日韩股市双双收跌，日经225指数连续第4个交易日下跌 [16] - 日本10年期国债收益率持续攀升，已超过2008年高位 [16] 宏观经济与机构观点 - 日本经济刺激计划规模预计将超过20万亿日元，追加预算规模约17万亿日元 [19] - 高盛指出日本财政风险溢价回归，可能给长期国债和日元带来压力 [19] - 瑞银预计中国股市将迎来又一个丰年，因创新领域发展等驱动因素将继续支撑市场 [19] - 摩根士丹利预计中国股市2026年有望进一步上涨，延续今年强劲涨势 [20]

黄金概念板块整体表现 - 截至11月19日收盘，黄金概念板块整体上涨1.22%，在概念板块涨幅排名中位列第9 [1] - 板块内共有48只个股出现上涨，其中深中华A涨停 [1] - 板块获得主力资金净流入1.02亿元 [2] 板块内个股涨跌表现 - 涨幅居前的个股包括中金黄金（上涨8.76%）、晓程科技（上涨7.89%）和赤峰黄金（上涨7.00%） [1] - 跌幅居前的个股包括登云股份（下跌4.61%）、卧龙新能（下跌3.13%）和上海建工（下跌2.74%） [1] 板块资金流向 - 黄金概念板块内30只个股获得主力资金净流入，其中8只个股主力资金净流入额超过5000万元 [2] - 中金黄金主力资金净流入额居首，达1.65亿元，深中华A、山东黄金、紫金矿业紧随其后，分别净流入1.50亿元、1.09亿元和1.03亿元 [2] - 从资金流入比率看，深中华A、金一文化、合百集团比率最高，分别为34.08%、11.59%和9.98% [3] 相关概念板块对比 - 在当日所有概念板块中，中船系涨幅最大，为4.60%，黄金概念板块涨幅为1.22% [2] - 跌幅最大的板块为海南自贸区，下跌4.52% [2]

市场整体表现 - A股三大指数11月19日冲高回落，沪指涨0.18%至3946.74点，创业板指涨0.25%至3076.85点 [1] - 市场总成交额达1.74万亿元，但全市场超4100只个股下跌 [1] - 主要指数表现分化，沪深300指数上涨0.44%，而科创50指数下跌0.97%，中证1000指数下跌0.82% [2] 水产板块异动 - 水产板块午后全面爆发，多只核心个股涨停，成为当日最受瞩目板块之一 [3] - 国联水产封死20%涨停板，獐子岛、大湖股份、中水渔业、开创国际等多只水产股同步涨停 [3][5] - 消息面上，中国外交部发言人表示已暂停进口日本水产品，并称即使日本水产品向中国出口也不会有市场 [5] 贵金属板块走强 - 黄金股午后走强，中金黄金一度触及涨停，收盘上涨8.76% [6] - 赤峰黄金、山东黄金、山金国际等黄金股涨幅居前 [6] 锂电板块表现 - 锂电板块同步走强，金圆股份强势涨停，融捷股份、永杉锂业、盐湖股份、天齐锂业、赣锋锂业跟涨 [7] - 碳酸锂期货主力合约盘中突破10万元/吨关口，为2024年6月以来首次，日内涨幅一度逼近6% [7] - 市场交易逻辑围绕需求强劲增长及供需关系改善预期展开，碳酸锂库存持续快速去库 [7] 其他板块表现 - 军工装备板块午后再度拉升，江龙船艇20cm涨停上演3天2板，中船防务、亚星锚链涨停，天海防务涨超14% [5] - 板块方面，贵金属、军工、养殖业等涨幅居前，海南、燃气、影视院线等板块跌幅居前 [2]

市场整体表现 - 沪指收盘上涨0.18%至3946.74点，深证成指微跌，创业板指上涨0.25%至3076.85点，上证50指数表现强势，上涨0.58% [1] - 沪深北三市合计成交额为17428亿元 [1] - 市场呈现分化态势，小盘股集体下挫 [1] 行业板块表现 - 防御性板块如保险、银行以及有色板块出现拉升 [1] - 传媒、地产、医药、汽车、煤炭等板块走势较低 [1] - 主题性投资机会活跃，如水产、军贸概念、黄金概念等 [1] 机构观点与配置策略 - 机构分析认为A股市场已处于阶段性高位，短期可能因获利盘了结出现波动，市场主线和风格或快速轮动 [1] - 市场长期震荡上行趋势仍有望延续 [1] - 配置策略建议延续"哑铃型"策略，防御端重点关注高分红板块的"压舱石"作用，进攻端可适度关注相关科技板块 [1]

黄金板块市场表现 - 黄金概念股午后震荡走高，深中华A涨停，中金黄金逼近涨停，赤峰黄金涨约8% [1] - 山东黄金、山金国际、四川黄金、湖南黄金等个股涨幅超过5% [1] 金价驱动因素与前景 - 近期黄金价格突破4200美元，确立中期强势格局 [1] - 政策宽松、去美元化趋势及避险需求三重核心逻辑未发生改变 [1] - 金价处于高位且下方支撑力量较强，长期逻辑受央行购金、美元信用及美国债务问题支撑 [1] 投资策略与关注点 - 建议关注美国后续经济数据公布及美联储官员表态对市场的影响 [1] - 黄金股投资需同时关注市场资金盘面情绪和公司动态 [1] - 当前或为良好的左侧建仓机会，建议关注板块的持续性布局机会 [1]

行业指数与个股表现 - 截至2025年11月19日14:27，国证有色金属行业指数(399395)强势上涨3.02% [1] - 成分股中金黄金(600489)上涨9.29%，赤峰黄金(600988)上涨7.47%，兴业银锡(000426)上涨7.25% [1] - 有色ETF基金(159880)上涨3.08%，最新价报1.78元 [1] 商品期货市场动态 - 沪金主力合约午后直线拉升涨超1%，逼近940元/克 [1] - 锂、锡、铜等有色金属也整体上行 [1] 细分金属品种基本面分析 - 铝旺季接近尾声，供给端刚性支撑价格中枢，海外电力供应或带来电解铝停产风险，远期预期价格稳中有升 [1] - 氧化铝价格持续疲软，电解铝企业的盈利能力有望继续提升 [1] - 锡供给紧缺仍是主旋律，预计锡价将维持高位运行，回撤相对有限 [1] - 储能市场持续景气，成为碳酸锂需求主要增长动力 [1] - 贵金属长期来看，去美元化的进程不会转向 [1] 指数构成与ETF信息 - 有色ETF基金紧密跟踪国证有色金属行业指数，该指数选取50只规模和流动性突出的证券作为样本 [2] - 截至2025年10月31日，指数前十大权重股包括紫金矿业、洛阳钼业、北方稀土等，合计占比52.91% [2] - 有色ETF基金(159880)设有场外联接份额，代码分别为A：021296、C：021297、I：022886 [3]