港股IPO市场概况 - 2025年前五个月港股IPO融资总额达98亿美元，接近2024年全年113亿美元的水平 [1] - 超150家企业排队等候在港上市，包括多家集资规模超10亿美元的超大型企业 [1] - 港股后续融资表现强劲，年初至今融资额接近200亿美元 [1] - 年内已有26家内地企业在香港上市，首发融资额累计约740亿港元，其中A股上市公司占比57% [2] 行业分布与热门企业 - 硬科技赛道热度攀升，人工智能、半导体领域企业密集赴港 [2] - 新消费领域表现亮眼，新式茶饮品牌相继上市 [2] - 宁德时代登陆港交所募资356.57亿港元，创年内全球最大IPO纪录 [2] - 恒瑞医药完成"A+H"两地上市，募资98.9亿港元 [2] - 蜜雪集团、古茗等新消费企业上市表现分化 [4] AH股溢价与估值变化 - 宁德时代H股发行价高于A股，AH溢价率为-11.06% [3] - 比亚迪AH股溢价率为-3.06% [13] - 恒生沪深港通AH股溢价指数今年3月跌破130大关，创近4年新低 [14] - 恒生指数动态PE约10倍，仍为全球估值洼地 [14] 政策与市场驱动因素 - 中国证监会优化企业境外上市备案流程，港交所深化上市制度改革 [5] - "闪电配售"机制优势吸引企业赴港上市 [5] - 全球化战略需求推动企业赴港上市，如东鹏饮料拟港股上市拓展国际市场 [7] - 宁德时代港股募资90%投向匈牙利电池基地建设 [7] - 恒瑞医药计划将募集资金的75%用于研发 [7] 未来趋势与展望 - 硬科技与新消费仍是未来赴港上市热门领域 [10] - 中概股回流趋势渐显，或成港股市场新增长极 [10] - 科技、医疗健康等行业因研发资金需求迫切，赴港上市意愿强烈 [10] - 港股和A股市场联动效应显现，部分A股上市公司在港股上市后A股股价平均涨幅达12% [22] 企业上市平台选择 - 港股上市门槛更清晰，适合初创期或成长期企业 [16] - A股市场更倾向于盈利能力稳定的企业，通常能获得更高估值 [16] - 港股便于引入国际资本，提升全球品牌认知度 [16] - 企业需根据自身发展阶段与战略需求选择适配的资本市场 [16]

科技企业赴港上市热潮 - 截至5月29日有5家企业聆讯通过155家企业处于"正在处理中"状态拟募资规模普遍超10亿美元覆盖消费新能源生物医药智能机器人自动驾驶等领域[1] - 年内27家企业登陆香港市场实际募资总额达77123亿港元宁德时代恒瑞医药蜜雪集团等IPO申购热情高且二级市场表现稳定[1] - 企业类型包括A股上市公司寻求"A+H"二次上市A股龙头分拆子公司未上市独角兽及新兴科技公司[1] 港股政策支持与制度优化 - 香港交易所2023年推出《主板上市规则》第18C章专为特专科技企业定制聚焦战略性新兴产业和硬科技[2] - 5月6日推出"科企专线"帮助特专科技及生物科技公司高效筹备上市同股不同权架构企业满足第18C章即可豁免创新产业指引要求[2] - 5月27日至28日3家企业按第18C章递表涉及碳化硅功率器件工业智能机器人自动驾驶等领域累计10家企业提交申请7家仍在排队[2] 融资与国际化战略驱动 - 半导体新能源生物医药消费人工智能等领域A股公司计划通过港股IPO优化融资渠道并拓展国际业务[3] - 5月23日央行与外管局发布境外上市资金管理征求意见稿规范募集资金管理提升外汇使用灵活性[3] - 政策优化推动科技企业进入全球资源再分配赛道通过资本国际化反向促进管理技术供应链升级[3] 港股市场生态改善 - AH股溢价指数从去年9月15161降至5月29日131654家行业龙头公司出现AH股价倒挂[4][5] - 年内南向资金净流入641295亿港元远超去年同期5月单月净流入35970亿港元[5] - 港股流动性改善日均成交额提升国际长线投资者兴趣增强市场预计将迎来估值与盈利双重修复[5]

宁德时代股价表现 - 5月26日宁德时代A股收盘报255 9元/股 跌4 15% H股收盘报314港元/股 跌2 61% 较上周高位回调[2] - H股上市后一度较A股溢价 5月16日A股收市价259 36元人民币(折合281 23港元) H股发售价较A股折让仅6 5%[2] - 截至报告时点 H股较A股溢价达11% 比亚迪H股同期溢价5%[3] AH股溢价原因分析 - 港股以机构投资者为主 对新能源龙头企业估值认可度更高[2] - 国际资金直接参与港股交易 推高宁德时代股票需求[2] - 全球资本市场对零碳经济和新能源产业关注度持续升温[2] - 里昂认为H股溢价可能成为内地及香港双重上市企业新常态[3] 机构观点 - 里昂重申"高度确信跑赢大市"评级 目标价385港元[3] - 分析师预计即使初期市场兴奋情绪消退 H股溢价仍可能持续[3]

【环球网财经综合报道】近期，A股掀起一波赴港上市热潮，多家头部企业相继宣布启动H股发行计划。特别是近日宁德时代在港交所挂牌后股价表现强 劲，H股价格甚至超越A股存在溢价，比亚迪、招商银行等公司的H股价格也超过A股，引发市场广泛关注。 消息面上，香港交易所日前宣布，待获监管批准后，将于7月2日起提高恒生指数、恒生中国企业指数及恒生科技指数期货及期权产品的持仓限额。 开源证券也认为，AH溢价率依然不是港股的掣肘，仍有进一步下行的空间。中金公司则发表研报认为，短期AH价差仍有收窄空间，港股上涨弹性有望好于 A股，在此期间需重点关注外部不确定性对AH价差的影响。 事实上，2024年中国证监会宣布将与港交所方面深化合作，明确提出支持内地行业龙头企业赴中国香港上市，随后港交所也宣布优化赴港上市审批流程，对 市值超百亿港元的A股企业开通快速通道，并将股权占比要求由15%下调至10%。 在此背景下，部分科技行业巨头纷纷开启赴港上市进程。市值近800亿的巨头兆易创新（603986.SH）就表示，公司董事会已审议通过发行H股并在港交所主 板上市的议案。市值近1600亿元的韦尔股份（603501.SH）也发布公告称，为加快公司的国 ...

港股主题基金罕见拿下年内基金业绩榜榜首。 最新数据显示，港股主题基金汇添富香港优势精选基金反超北交所主题基金和人形机器人主题基金，暂夺全市 场公募基金业绩榜榜首。值得注意的是，还有广发成长领航一年持有、长城医药产业精选等多只重仓港股的基 金业绩位居市场前列。年内业绩排名前110只基金中，半数都重仓持有港股。 港股表现强势正让不少投资港股的基金赚得盆满钵满，港股也较为罕见地成为高弹性正收益之源。 港股强势表现吸引全球各类资本纷纷涌入，部分个股甚至产生了比A股还要高的估值溢价。如宁德时代、比亚 迪、招商银行等公司近期H股价格超过A股，药明康德、赤峰黄金、美的集团和紫金矿业等公司的AH股价差也 在不断缩小。AH股价倒挂现象同样引发市场关注。 港股成业绩增强剂 5月以来，港股市场回暖显著。恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数月内分别上涨6.7%、6.29%、 5.3%。今年来看，恒生指数、恒生中国企业指数、恒生科技指数三大指数均实现超17%的正收益，在全球重要 资本市场指数中领跑。 港股的强势表现让不少投资港股的基金赚得盆满钵满。 Wind数据显示，超1100只持有港股市值占基金资产净值比例超20%的基金年内收益 ...

近期，A股市场掀起一波赴港上市热潮，多家头部企业相继宣布启动H股发行计划，而已经在港股上市的公司则表现抢眼。 其中，动力电池龙头宁德时代在港交所挂牌后股价一路攀升，H股价格甚至超越A股，引发市场广泛关注。 与此同时，近期比亚迪、招商银行等公司的H股价格超过A股，使得AH股价格倒挂现象成为市场焦点。 3家公司H股股价超A股 近日，一度绝迹江湖的AH股价倒挂现象，又悄然露头。 本周相继登陆港交所的宁德时代、恒瑞医药表现吸睛，其中5月20日上市的宁德时代上市当日大涨16.43%，总市值达1.38万亿港元。截至5月23日收盘，宁德时代H 股价格为322.40港元，A股价格为266.99元，其H股价格已高于A股价格，AH股溢价率为-9.85%。 根据公告，宁德时代此次港股IPO的募资总额为356.57亿港元，约合328.85亿元人民币。其此次港股上市，从启动到完成仅用时128天。 从募资规模来看，宁德时代是近年来港股规模最大的IPO项目，也是今年以来全球最大的IPO项目。基石投资者涵盖了来自15个国家和地区的主权基金、产业资本、 长线机构、保险资金及多策略基金等。参与认购的前三位机构投资者分别是中石化、科威特投资局、高 ...

港股市场表现 - 恒生指数本周累计上涨1.1%，恒生科技指数微跌0.65%，恒生中国企业指数上涨1.36% [1] - 南向资金本周净流入189.59亿港元，今年以来累计净流入6229亿港元，较去年同期激增近1.5倍 [1][3] - 恒生AH股溢价指数回落至131.88点，A股相对H股溢价收窄至31%，较2024年高点61%显著下降 [3] 资金流向与行业偏好 - 银行板块本周净流入71.96亿元，医药生物、通信板块分别获48.59亿元、32.87亿元净流入 [1] - 建设银行单周吸金57.2亿港元，美团-W、中国移动分别获36.25亿港元、22.49亿港元净流入 [2] - 外资在港股比重仍超60%，但港股通持股市值占比从2020年9月的8%提升至20%，成交额占比超20% [3] 机构观点与配置策略 - 红利资产成为资金"压舱石"，电讯和公用事业等行业因稳定现金流和抗周期性跑赢大盘 [4] - 华泰证券建议关注AH股溢价收窄标的及科技消费板块，认为科技+消费成长性标的估值仍被低估 [3] - 民生证券指出宁德时代赴港上市吸引科威特投资局等非美外资，港股国际化进程加速 [4] 个股与政策动态 - 腾讯控股、盈富基金、小米集团-W等科技互联网公司呈现资金净流出态势 [2] - 中国香港通过《稳定币条例草案》，完善虚拟资产监管框架以推动金融创新 [2] - 阿布扎比投资局、沙特公共投资基金等国际机构在港设立办公室，显示长期战略布局 [4]

A股赴港上市热潮 - 近期A股市场掀起赴港上市热潮，多家头部企业启动H股发行计划，已在港股上市的公司表现抢眼 [1] - 动力电池龙头宁德时代在港交所挂牌后股价一路攀升，H股价格甚至超越A股 [1] - 比亚迪、招商银行等公司的H股价格超过A股，AH股价格倒挂现象成为市场焦点 [1] AH股价倒挂现象 - 宁德时代H股价格为322.40港元，A股价格为266.99元，AH股溢价率为-9.85% [2] - 比亚迪和招商银行的AH股溢价率分别为-5.23%和-3.51% [3] - 药明康德、亿华通、赤峰黄金、美的集团、恒瑞医药等公司A股相较H股溢价率在10%以内 [3] 宁德时代港股IPO - 宁德时代港股IPO募资总额为356.57亿港元（约328.85亿元人民币），是近年来港股规模最大的IPO项目 [2] - 从启动到完成仅用时128天，基石投资者涵盖15个国家和地区的主权基金、产业资本等 [2] - 参与认购的前三位机构投资者分别是中石化、科威特投资局、高瓴资本 [2] AH股整体溢价情况 - 恒生AH溢价指数从2024年2月的161.36点震荡走低，5月23日收于131.88点 [4] - 恒生国企指数今年以来升7.04%，反映H股表现比A股更为出色 [4] - AH板块中溢价率超过50%的公司比例从73.33%降至66.01%，超过100%的比例从38%降至30.07% [4] 个股表现 - AH板块中今年以来H股累计涨幅超过100%的有荣昌生物、赤峰黄金、山东黄金和山东墨龙 [5] - 这些个股对应的A股累计升幅在43%至93%之间，溢价率均有所下降 [5] - 安德利果汁以265.22%的溢价率居于榜首，其次是弘业期货和中石化油服 [5] 机构观点 - 瑞银认为AH股折让短期内有望收窄，目前AH股溢价约30%，低于近5年平均水平 [6] - 中金公司认为短期AH价差仍有收窄空间，港股上涨弹性有望好于A股 [7] - 开源证券表示AH溢价率仍有下行空间，在"AI+"赋能下有望回到2016-2019年的相对低位 [7]

2025年5月22日，工商银行（601398）发生一笔大宗交易，成交32万股，成交金额205.76万元，成交价 为6.43元，较当日收盘价7.12元折价9.69%。买方为第一创业证券股份有限公司北京和平里证券营业 部，卖方为中信建投证券股份有限公司北京海淀分公司。该笔交易占工商银行当日竞价交易成交额 20.96亿元的0.10%。 当日，工商银行股价开盘报7.15元，盘中最高触及7.16元，最低下探7.10元，收盘下跌0.28%，报7.12 元，全天成交量为294.08万手，换手率为0.11%，总市值为25376.13亿元，市盈率与市净率分别为7.54倍 和0.68倍。工商银行所属概念板块包括银行、北京板块、AH股等。 同日，工商银行公告显示，其香港分行发行的10亿美元浮动利率票据、新加坡分行发行的3亿美元4.125 厘利率票据及迪拜分行发行的30亿元2.00厘利率票据，在香港交易所的上市批准于当日生效。此前，工 商银行在5月15日互动平台回应中称，各期限存款利率水平与主要可比同业基本保持一致，存贷款联动 性增强有助于平衡服务实体经济与稳定银行息差。 根据公开数据，近三个月内工商银行累计发生多笔大宗交易。5月1 ...

A+H两地上市趋势 - A+H两地上市公司数量激增，主要由于市场流动性改善和政策环境优化协同作用[1] - 港股流动性显著改善，推动AH股价差大幅收窄，缩小了发行人与投资人的定价分歧[1] - A股龙头公司更加积极主动考虑赴港上市[1] 港股市场投资动态 - 港股基石投资者心态发生变化，机构对基石投资兴趣明显增强[1] - 海外长线资金参与港股市场热情高涨[1] - 宁德时代、海天味业、恒瑞医药等细分领域领军企业吸引全球长线资金[1] 市场影响因素 - 南向资金和海外避险资金共同推动港股流动性改善[1] - 高质量运营状况叠加AH股价差收窄增强了对全球资金的吸引力[1]