转自：新华财经 编者按：AI产业的竞争不是比谁跑得更快，而是比谁跑得更稳、更远。2025年，人工智能正以势如破竹之势重塑未来。从DeepSeek开源大模型的火热"出 圈"，到多场人形机器人赛事"极限破圈"，再到"千问速度"引爆科技圈，AI正以前所未有的速度穿透虚拟与现实、串联技术与产业。站在AI技术革命的拐 点，我们正目睹一场从技术奇迹到实用价值的深刻范式转移，资本市场对人工智能的追逐已从概念炒作转向价值重估。站在2025年末，新华财经从上游芯 片和算力、中游大模型研发、下游端侧应用等角度纵观这一年的非凡答卷，也以理性视角审视这场浪潮中的真实与泡影，探寻中国人工智能产业升级的关 键路径。 "今年以来，互联网企业在AI方面的投入明显加快。"中央财经大学中国互联网经济研究院副院长、中国市场学会副会长欧阳日辉表示，一方面，互联网企 业认识到，AI是决定未来竞争力的核心赛道，不进则退；另一方面，行业也普遍意识到，中国AI市场竞争力的核心在垂直行业应用场景的深度挖掘与落 地。 业内专家指出，互联网企业发力布局"端侧"，折射出AI大模型竞争正从"技术军备竞赛"转为"生态与流量入口"争夺。 一位业内人士对记者表示，以AI智 ...

公司股价与交易表现 - 12月25日，开普云股价下跌5.25%，报收206.00元/股，成交额2.65亿元，换手率1.81%，总市值139.15亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 开普云信息科技股份有限公司位于广东省东莞市，成立于2000年4月17日，于2020年3月27日上市 [1] - 公司主营业务是为全国各级党政机关、大中型企业、媒体单位提供互联网内容服务平台的建设、运维以及大数据服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：数智能源49.34%，AI大模型与算力20.04%，AI内容安全15.37%，数智政务及其他15.13%，其他(补充)0.12% [1] 主要流通股东情况 - 易方达基金旗下“易方达供给改革混合（002910）”于三季度新进成为开普云十大流通股东，持有37.01万股，占流通股比例0.55% [2] - 根据测算，12月25日该基金持有开普云股份的浮亏损失约为422.3万元 [2] - “易方达供给改革混合”基金成立于2017年1月25日，最新规模31.19亿元，今年以来收益50.02%，近一年收益46.54%，成立以来收益273.52% [2] - 该基金的基金经理为杨宗昌，累计任职时间6年249天，现任基金资产总规模31.74亿元，任职期间最佳基金回报307.96% [3] 基金重仓持股情况 - 易方达基金旗下“易方达科顺定开混合(LOF)（161132）”在第三季度重仓持有开普云1.43万股，占基金净值比例4.08%，为第十大重仓股 [4] - 根据测算，12月25日该基金持有开普云股份的浮亏损失约为16.33万元 [4] - “易方达科顺定开混合(LOF)”基金成立于2018年10月26日，最新规模7195.88万元，今年以来收益41.24%，近一年收益41.18%，成立以来收益141.89% [4] - 该基金的基金经理为张晓宇，累计任职时间2年295天，现任基金资产总规模9.13亿元，任职期间最佳基金回报33.36% [5]

行业趋势：车机智能化与“活人感”成为新追求 - 新能源汽车品牌正通过OTA升级推送“深度思考”大模型，使车机从“执行指令工具”转变为能主动理解、思考并回应用户需求的“智慧伙伴”，具备聊天互动功能和提供“情绪价值”的能力 [3] - 智能化升级后的车机可实现场景化智能响应，例如用户说“我要午休”，车机便能自动调高温度、调低风量、关闭车窗和音响，并播放轻柔音乐 [3] - 车机智能化升级主要依赖于AI大模型的推理能力，依托大数据、云计算进行云端学习、训练和进化，从而能更精准地理解车主需求并提供互动建议 [3] - “活人感”或将成为未来“AI定义智能汽车”的核心标准之一，车机智能化将推动AI、大数据、高算力芯片等技术的协同进化与融合 [4] 产品功能创新与用户体验提升 - 智能车机提供前所未有的特色功能，如哄娃模式、学霸兴趣班、超长连续闲聊等，能根据儿童乘客年龄讲述故事、玩脑筋急转弯、回答问题 [4] - 面对家庭出行中成员的不同需求，车机能生成最优化的出行路线，高效满足每位家庭成员看景、打卡、美食等需求 [4] - 在车辆仪表盘指示灯闪烁时，车机会给出明确提示和专业指导，帮助车主理解车辆状况 [4] - 大模型使车机重新定义了人车交互维度，使其成为能与用户深度沟通、理解需求的智能伙伴，赋予了车机“灵魂” [4] 安全交互与驾驶分心风险 - 驾驶员在行车过程中连续与车机交谈容易分散注意力，带来安全隐患 美国麻省理工学院实验证实，驾驶员与车机对话超过20秒，对突发状况的反应时间会延长1.2秒 [5] - 另有实验显示，当车机系统推荐信息时，有56%的驾驶员会查看详情，平均低头时间达3.5秒 [5] - 为保证行车安全，驾驶员应在出发前提前完成导航规划、座椅调节等操作，尽量减少驾驶过程中与车机的交互 [5] - 部分车企推出了“驾驶模式下屏蔽车机系统提醒”功能，从底层逻辑上阻断因交互导致分心的隐患 [5] 用户隐私与数据安全保护 - 一些品牌的智能化车机系统中，敏感数据在车载芯片内完成边缘计算，不会上传至云端，降低了数据在传输和存储过程中被窃取的风险 [6] - 端到端加密技术确保数据在传输过程中被加密，只有接收方能够解密读取，保障了数据的安全性和隐私性 [6] - 欧盟《通用数据保护条例》要求“默认隐私保护”模式，即车内摄像头默认关闭，启用前需用户主动确认 [7] - 国内《汽车数据安全管理规定》等法规明确了汽车用户的数据删除权、知情权等权益，推动车企建立“数据最小化采集”机制，并对共享数据进行二次授权与匿名化处理 [7] 核心属性平衡与避免过度拟人化 - 在追求“活人感”的过程中，绝不能偏离交通工具的核心属性，安全可靠性始终是汽车及其相关系统最核心、最基础的属性 [9] - 车机系统的稳定性是安全可靠性的重要保障，一旦出现故障将对驾驶安全构成严重威胁 [9] - 功能分层是实现智能化与工具本质平衡的关键策略，车企可通过构建车机的“优先级”来界定不同功能的重要性和适用场景 [10] - 一些车机系统能在检测到复杂路况时自动暂停娱乐功能，将CPU资源集中于智驾算法以提升决策速度和保障安全，而在停车、充电等非驾驶场景下开放拟人化功能 [10] - 某些品牌车型上，只有在开启“休息模式”时，车机才会进入“活人感”智能化状态 [10] 用户选择权与未来发展策略 - 应赋予用户主导车机“活人感”交互模式的选择权，“开关控制权”至关重要，能够满足个性化需求并确保驾驶安全 [11] - 不同用户对交互需求存在差异，有些偏好简洁高效，有些追求科技感与趣味性，车企提供“专业模式”与“伙伴模式”选项可使用户体验更加友好、便捷和安全 [11] - 应以“交通工具本质”为核心校准车机智能化发展方向，避免盲目追求拟人化功能而忽略本质属性 [11] - 硬件冗余是满足未来功能扩展的必要手段，但在追求硬件升级的同时，也应保持拟人化功能的有条件使用，避免过度拟人化带来安全隐患 [11] - 车机系统智能化的终极价值不在于变得多“像人”，而在于更“懂车”，智能化与拟人化应作为提升安全、高效、可靠完成出行任务这一核心价值的手段 [12]

12月23日，上汽集团（600104.SH）发布公告称，为简化公司持股智己汽车的股权结构，对于原先通过元界基金 持有的智己汽车份额部分，拟变更为由公司直接持有智己汽车的股权，公司对智己汽车的持股比例没有变化。 2025年半年报显示，上汽集团直接持有智己汽车股份为7.19%，间接持有股份为52.34%，合计达59.53%。 然而，智己汽车当前销量虽在增长，但远低于公司的目标。 据公开信息显示，智己汽车高管曾宣布，公司2025年要实现国内外销量10万辆。 长江商报消息 ●长江商报记者 黄聪 智己汽车的股权结构将更加清晰明了。 近日，上汽集团发布的产销快报显示，2025年前11月，智己汽车销量达6.92万辆，同比增长20.35%。 这也意味着，前11月，智己汽车完成销量目标近70%，要在2025年最后一个月销量超3万辆才能完成年度目标，显 然难度很大。 虽然智己汽车销量不及预期，但上汽集团整体销量大幅回暖，公司前11月售车410.81万辆，同比增长16.38%。 上汽集团从元界基金中退出 12月23日，上汽集团发布公告称，为简化公司持股智己汽车的股权结构，对于原先通过元界基金持有的智己汽车 份额部分，拟变更为由公司 ...

◎记者 荆淮侨 在内蒙古包头稀土高新区的英思特稀磁新材料股份有限公司（简称"英思特"）第六代柔性制造产线上， 大大小小的稀土磁体正经历着切割、打磨、镀层等精密工序。这些看似不起眼的磁器件，将分别运送到 河南、广东等地的智能手机生产线，成为手机扬声器里精准还原音符的"心脏"，摄像头里稳定画面 的"肌肉"，以及无线充电模块中看不见的"导航仪"。 稀土永磁材料已成为改写消费电子、新能源汽车、机器人三大万亿级赛道的核心变量。凭借出色的研发 设计能力、生产制造工艺和产品质量，英思特成为众多国际知名消费电子品牌的稀土永磁材料应用器件 主要供应商之一，产品覆盖80%以上的主流的、知名的消费电子类终端厂商。 英思特有关负责人表示，公司在深耕消费电子领域之外，积极向汽车、电机、机器人等稀土永磁材料的 其他下游应用领域拓展，多渠道开发国内外客户，提升整体供应链的韧性和抗风险能力。 放大"磁"力，深耕消费电子赛道 "尽管无法直接看到这些磁器件产品，但其性能直接决定电子产品的运转效率、可靠性、功能上限和体 验感。"英思特董秘范立忠接受上海证券报记者采访表示，在消费电子领域，稀土永磁材料的性能直接 决定终端产品的能效与体验。只要有显示 ...

文章核心观点 - 国家政策正大力推动数据要素市场建设，培育“为数据付费买单”的市场意识，以打通数据价值转化堵点[1] - 高质量数据集是AI大模型发展的生命线，而完善的高质量数据付费机制是其流通和价值释放的关键[1] - 当前高质量数据付费市场存在结构性矛盾，但技术、制度和商业模式的演进正推动其呈现积极发展态势[2][4][5][6] - 未来需从强化高质量数据供给、加快数据交易所枢纽建设、构建良好市场环境三方面发力，以促进高质量数据付费市场的形成[7][8][9] 高质量数据付费市场现状与矛盾 - **供给端矛盾**：传统数据企业产品多基于公开数据，市场对其投入成本存疑且权属界定不清易引发权益争议，同时数据产品的创新性劳动与技术投入未获市场广泛认可[2] - **需求端矛盾**：大量中小企业受限于技术与应用能力难以有效参与，企业用数场景集中于金融、医疗等少数行业，且数字化转型短期难显收益导致付费意愿普遍较低[2] - **公开交易市场功能缺失**：数据交易所处于起步阶段，可交易数据产品占比少、增量供给不足，未形成价格发现机制[3] - **市场交易困境**：因信息不对称及“关键少数”买方议价能力强，供需双方易陷入“囚徒困境”，且规范化交易多嵌入信息化项目，制约了付费机制与意识的形成[3] 推动市场发展的积极态势 - **技术演进驱动需求**：AI大模型技术加速社会智能化转型，企业正积极开展AI部署与研发[4] - **技术平权降低门槛**：如DeepSeek等大模型的成功研发，降低了企业应用AI技术的能力门槛与成本，推动“技术平权”[4] - **数据需求质变与量增**：AI普及应用提升对数据数量与质量的需求，且AI模型发展从“重训练”转向“重推理”，对数据质量的要求更甚于数据量，对数据量级的追求将呈指数级增长[4] - **制度供给加强**：国家数据局接连发布《关于加快公共数据资源开发利用的意见》《关于促进企业数据资源开发利用的意见》《关于促进数据产业高质量发展的指导意见》和《关于促进数据标注产业高质量发展的实施意见》等顶层规划文件[5][6] - **商业模式创新探索**：各地数据集团与数据交易所正积极探索，通过公共数据授权运营平台加快高质量公共数据流通，并通过提供产权登记、合规、价值和安全等专业服务，将企业独自承担的成本转为平台整合的公共成本，增加交易可信度以消除付费顾虑[6] 未来市场建设的发力方向 - **强化高质量多元数据供给**：需强化高质量公共数据、企业数据（尤其是大型国央企及互联网平台数据）的供给，推动数据融合应用，企业往往愿意为此类数据买单[7] - **加快数据交易所主枢纽建设**：数据交易所通过标准化规则、体系化服务、便捷化平台，以智能化供需匹配促进高质量数据全国流通，并为中小企业提供低成本、高质量的“数据原料”，通过市场活动激发社会用数活力，形成价值创造正向循环[8] - **构建良好数据市场环境**：需通过确立价格发现、产权登记、安全可信等机制消除信息不对称[9] - **价格发现**：需构建“价值共生”的多元定价模式，超越传统成本定价法，转向场景化价值评估定价，并探索以AI服务定价锚定数据价值的方法[9] - **产权登记**：需明晰登记的是持有权、使用权与经营权等何种权利，以保障各经营主体的数据权益[9] - **安全可信**：通过可信数据空间构建身份可认、使用可控、过程可溯、效果可验的数据可信流通环境[9]

责任编辑：何俊熹 12月24日消息，融和元储今天宣布公司运营资产规模突破10GWh大关，并发布"元储·海内经"操作系 统，推出AIDC绿电直连系统解决方案及产品。 12月24日消息，融和元储今天宣布公司运营资产规模突破10GWh大关，并发布"元储·海内经"操作系 统，推出AIDC绿电直连系统解决方案及产品。 此次推出的"元储·海内经"操作系统，面向储能参与的全场景，融入融和·白泽AI大模型，形成"生态飞 轮"效应，实现储能资产在全生命周期内的价值最大化，以及生态合作伙伴的收益最大化。 融和元储还推出AIDC绿电直连系统解决方案及产品矩阵，以"绿电直连"模式为核心，在电源侧与负荷 侧分别部署特性互补的储能系统，以支撑算力基础设施的可持续发展。 据悉，截至目前，融和元储运营资产覆盖全国24个省份、474座电站，现货交易策略平台收益保持各区 域同类项目前5%，累计出货量超25GWh。（刘丽丽） 融和元储还推出AIDC绿电直连系统解决方案及产品矩阵，以"绿电直连"模式为核心，在电源侧与负荷 侧分别部署特性互补的储能系统，以支撑算力基础设施的可持续发展。 据悉，截至目前，融和元储运营资产覆盖全国24个省份、474座电站 ...

数据显示，截至12月24日，沪市已有1866家公司召开了三季度业绩说明会，占预约数量的99%，占全沪 市公司家数的80%以上。从近期交流内容看，新质生产力成为沪市公司讨论最多的主题之一，多个行业 正出现以技术驱动的新市场、新机遇。随着AI大模型走向成熟、各类应用广泛落地，多家上市公司对 市场表达了乐观的态度。例如，算力方面，"公司看到客户对于AI算力需求十分强劲，由于云服务商都 在提高资本支出，AI服务器的整体出货量也有望优于先前预期。"工业富联在业绩说明会上表示。同 时，一批有转型升级或者产业链整合需求的公司正计划通过并购、开辟业务"新战场"等方式，努力打造 产业平台或者"第二增长曲线"，多家沪市企业已在召开说明会、接受调研时透露了转型升级方向或者明 确了并购的战略定位。并购作为同转型升级高度挂钩的词汇，也频繁出现在近期的沟通交流中。新兴产 业上市公司的整合意愿也颇为强烈。（中证报） ...

文章核心观点 2025年AI大模型行业竞争焦点从单纯的能力竞赛转向可持续性比拼，行业在技术范式、市场格局、应用形态与全球治理四大维度发生深刻转变，共同重塑发展轨迹[1] 技术范式演进 - 训练范式发生关键拐点，从依赖主观反馈的RLHF全面转向客观可验证的RLVR，模型通过自我检验实现推理能力飞跃[1][27][28] - 混合专家架构强势回潮，以稀疏激活模式平衡参数规模与计算成本，追求极致性价比[1] - 多智能体自我博弈与合成数据微调成为常态，模型减少对人类标注数据的依赖[1][29] - 检索增强生成成为企业级应用标配，有效解决幻觉与知识时效性问题[1][61][63] - 模型能力呈现“锯齿化”结构，在数学、编程等形式化智力领域突飞猛进，但在常识推理上仍存短板[1][32][33][34] 市场格局变化 - 市场格局呈现集中化与民主化的双重张力，谷歌Gemini 3凭借自研TPU v5芯片与多模态优势，终结了OpenAI的长期领先地位[1][2][10][14] - 中国模型凭借成本效益实现弯道超车，市场向头部集中，Anthropic等顶尖初创企业获巨额融资，二三线玩家面临出清[1][2] - 开源浪潮形成制衡，阿里通义千问、01.ai Yi-34B等开源模型性能逼近闭源产品，中国厂商成为开源生态主力军[1][2][19] - 科技巨头加速构筑全栈生态闭环，通过芯片、模型、平台、应用的垂直整合形成护城河，竞争焦点转向生态控制权[1][2] 应用形态发展 - 应用形态从通用聊天助手进化为专用工具与自主智能体，深度嵌入编程、办公等专业流程，“AI原生应用层”崛起[1][2][53] - “氛围编程”重塑软件开发模式，开发者角色从编码者转向系统设计师与AI驯导师[1][2][57] - 智能体成为生态博弈核心，例如字节跳动豆包手机助手可实现跨应用复杂操作，引发与超级App的流量控制权之争[2][60] - 部署模式呈现“云+端协同”趋势，本地部署因隐私合规需求兴起，开源工具与硬件进步让大模型在个人手机和企业私有服务器上运行成为可能[2][67][68] 全球治理动态 - 全球治理进入差异化竞争阶段，欧盟《AI法案》以安全优先实施严格监管，美国侧重行业自律与国际主导，中国坚持发展与安全并举的审慎包容路径[3] - 全球统一规则难以达成但多边协作萌芽显现，监管竞赛背后是技术标准制定权的争夺[3] - AI安全暗战持续，对齐与越狱的攻防常态化，自动化对抗与长期安全机制建设提上日程[3] - 社会层面初步显现就业结构调整、教育模式变革等震荡，人与AI协作成为新趋势[3]

中康控股(02361.HK)发布公告，截至本公告日期，公司在AI大模型及AI智能体的商业化应用方面取得显 著进展，AI服务及产品覆盖营销、医疗健康、药店、消费者管理场景，触达"医、药、患"全范围的健康 产业合作网络。 ...