货币政策措施 - 央行推出三大类十项货币政策措施，包括数量型、价格型和结构型政策 [2][3] - 数量型政策：下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），预计向市场提供长期流动性约1万亿 [4] - 价格型政策：下调公开市场7天期逆回购操作利率0.1个百分点至1.4%，预计带动LPR同步下行0.1个百分点 [4] - 结构型政策：下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2% [4] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [4] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，总额度达8000亿元 [4] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，支持商业银行信贷投放 [4] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，支持涉农、小微和民营企业贷款 [4] - 优化两项支持资本市场的货币政策工具，合并5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，总额度8000亿元 [4] - 创设科技创新债券风险分担工具 [4] 金融监管政策 - 金融监管总局将推出八项增量政策 [5][6] - 加快出台与房地产发展新模式相适配的融资制度，包括房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法 [8] - 扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元 [8] - 调降保险公司股票投资风险因子10%，鼓励加大入市力度 [8][9] - 推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策 [8] - 制定银行业保险业护航外贸发展政策措施，帮扶受关税影响较大的市场主体 [8] - 修订并购贷款管理办法，促进产业转型升级 [8] - 扩展金融资产投资公司发起主体至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业投资 [8] - 制定科技保险高质量发展意见，为科技创新提供风险保障 [8] 资本市场改革 - 证监会将出台深化科创板、创业板改革政策措施，增强制度包容性、适应性 [10][12] - 发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引 [12][13] - 支持中央汇金公司发挥类"平准基金"作用 [12][13] - 更大力度支持上市公司并购重组，围绕产业逻辑提高质量 [12] - 创造条件支持优质中概股回归内地和香港股市 [12] - 发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提升中长期资金入市规模和占比 [12][14] - 大力发展科技创新债券，优化发行注册流程，完善增信支持 [13]

发布会政策解读 - 央行发布三类共10项宏观货币政策，降准0.5个百分点，预计提供1万亿长期流动性，下调政策利率0.1%、结构性货币政策工具利率0.25%、个人住房公积金贷款利率0.25%，多项再贷款额度增加，创设科技创新债券风险分担工具[2] - 金融监管总局将推出八项增量政策，扩大保险资金长期投资试点范围拟批复600亿，调降股票投资风险因子10% [3] - 证监会提到强化市场监测，支持中央汇金等发挥类“平准基金”作用，推动公募基金高质量发展行动方案发布[3] 政策影响与展望 - 发布会拉开政策落地序幕，政策力度大、创新多，部分超预期，有助于增强市场信心、稳定经济增长[4] - 外部金融压力缓和，国内金融政策落地稳预期，对冲二季度经济下行压力[6] 大类资产展望 - 国债短期超跌修复大半，未来1个月多头或区间震荡，关注曲线陡峭化入场时机[7] - 5月后股指机会大于风险，二季度预计震荡偏强，关注政策对科技成长和消费轮动影响[7] 后续关注重点 - 关注中美关税谈判进展及下调关税路径线索[6] - 关注后续财政政策推动情况及金融政策落地实际效果[6] - 风险监控跟踪国际地缘形势对人民币波动率的影响[7]

房地产再迎重磅利好。 央行推出三大类共十项一揽子货币政策措施，一是数量型政策，通过普遍降准和定向降准加大中长期流动性供给。二是价格型政策，下调政策利率，降低 结构性货币政策工具利率，调降公积金贷款利率。三是结构型政策，完善现有结构性货币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普 惠金融等领域。 降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。整体存款准备金率的平均水平将从6.6%降至6.2%，降低银行负债成本，增强银 行体系对购房者和开发企业的贷款能力，这将缓解房企开发贷及供应链融资压力，尤其是民营房企的信用风险溢价有望收窄。 图源：丁祖昱评楼市 5月7日上午，国新办举行新闻发布会，介绍"一揽子金融政策支持稳市场稳预期"有关情况。会上，央行宣布推出包括降准降息在内的三大类十项举措，金 融监管局将推出八项增量政策，包括完善房地产系列融资制度等。 针对房地产市场，央行和金融监管总局推出几大增量金融政策，加力巩固房地产止跌回稳势头。内容具体表现在以下几个方面： 政策通过"降成本+扩需求+稳预期"三管齐下，将直接降低购房成本，提振市场交易活跃度，缓解房企流动性压力。 01 降准又降 ...

货币政策调整 - 中国人民银行宣布实施适度宽松的货币政策 包括降低存款准备金率0 5个百分点 预计向市场提供约1万亿元长期流动性 [1] - 阶段性将汽车金融公司和金融租赁公司的存款准备金率从5%调降至0% 以增强特定领域信贷供给能力 [1] - 下调公开市场7天期逆回购操作利率0 1个百分点至1 4% 预计带动贷款市场报价利率(LPR)下行0 1个百分点 [1] - 结构性货币政策工具利率下调0 25个百分点 个人住房公积金贷款利率下调0 25个百分点 五年期以上首套房利率由2 85%降至2 6% [1] 资本市场支持政策 - 中国人民银行优化两项支持资本市场的货币政策工具 总额度8000亿元合并使用 互换便利参与机构范围扩大至40家 回购增持再贷款最长期限由1年延长至3年 [2] - 汇金公司将在必要时加大力度增持股票市场指数基金 并获得充足再贷款支持以维护资本市场平稳运行 [2] - 国家金融监管总局拟再批复600亿元保险资金长期投资试点 为市场注入增量资金 [2] - 调整偿付能力监管规则 股票投资风险因子调降10% 鼓励保险公司加大入市力度 [2] 中长期资金入市措施 - 证监会将协同各方提升各类中长期资金入市规模和占比 抓紧印发《推动公募基金高质量发展行动方案》 形成"回报增—资金进—市场稳"良性循环 [2] - 推动公募基金高质量发展 努力吸引更多长期资金进入市场 [2] 资本市场改革方向 - 择机出台深化科创板 创业板改革政策措施 发布新修订《上市公司重大资产重组管理办法》 [3] - 大力发展科技创新债券 稳步推出一系列对外开放务实举措 提升资本市场内在稳定性 [3] 政策效果预期 - 金融政策组合拳显示监管部门加大货币政策调控强度 提高精准性 以高质量发展应对外部环境不确定性 支持经济稳定增长 [3]

货币政策调整 - 中国人民银行宣布降准0.5个百分点，向市场提供长期流动性约1万亿元 [2][3] - 下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4% [3][16] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年期以上首套房利率从2.85%降至2.6% [2][4][13] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司存款准备金率从5%调降至0% [3][16] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5% [3][4] 房地产金融政策 - 商业银行审批通过的城市房地产融资协调机制"白名单"贷款增至6.7万亿元，支持1600多万套住宅建设和交付 [18] - 加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，持续巩固房地产市场稳定态势 [7][18] - 公积金首套房贷利率降低后，以100万元贷款30年计算，月供减少约132元，总利息减少4.76万元 [4][13] - 强化对高品质住房的资金供给，预计将增加企业端资金支持并配套需求端优惠政策 [18] 资本市场支持措施 - 优化两项资本市场支持工具，合并证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款额度至8000亿元 [5] - 金融监管总局调整优化监管规则，调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场 [9] - 证监会推动公募基金改革，优化主动权益类基金收费模式，将投资者盈亏纳入考核体系 [11] - 全力支持中央汇金公司发挥类"平准基金"作用，配合央行健全支持资本市场货币政策工具长效机制 [11] 科技创新与消费支持 - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，总额度由5000亿元增至8000亿元 [4] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款"，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持 [5] - 创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金购买科技创新债券 [5] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放 [5] 外贸与企业支持 - 制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务 [9] - 尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，做深做实融资协调工作机制 [9] - 修订出台并购贷款管理办法，促进产业加快转型升级 [9] - 将发起设立金融资产投资公司的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业的投资力度 [9]

货币政策措施 - 中国人民银行推出3类10项政策，包括数量型、价格型和结构型政策，以实施适度宽松的货币政策 [2] - 数量型政策包括降低存款准备金率0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [4] - 价格型政策包括下调政策利率0.1个百分点，7天期逆回购操作利率从1.5%降至1.4%，带动LPR同步下行约0.1个百分点 [4] - 结构型政策包括下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2% [4] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [4] 金融支持实体经济 - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，总额度由5000亿元增至8000亿元 [4] - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持 [5] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放 [5] - 优化两项支持资本市场的货币政策工具，合并证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款额度，总额度8000亿元 [5] - 创设科技创新债券风险分担工具，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限科创债券融资提供支持 [5] 金融监管政策 - 金融监管总局推出8项增量政策，包括加快出台与房地产发展新模式相适配的融资制度 [6][7] - 扩大保险资金长期投资试点范围，为市场引入更多增量资金 [8] - 调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场 [9] - 推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，做深做实融资协调工作机制 [9] - 修订并购贷款管理办法，促进产业加快转型升级 [10] - 扩展金融资产投资公司设立主体至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业的投资力度 [10] - 制定科技保险高质量发展意见，为科技创新提供风险分担和补偿保障 [11] 资本市场政策 - 证监会推出一揽子金融政策支持稳市场、稳预期，强化市场监测和风险综合研判 [12] - 支持中央汇金公司发挥类"平准基金"作用，配合中国人民银行健全支持资本市场货币政策工具长效机制 [12] - 发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，优化主动权益类基金收费模式，将投资者盈亏情况纳入考核体系 [12] - 修订《上市公司重大资产重组管理办法》，支持上市公司并购重组，提升创新能力和风险抵御能力 [13] 市场表现 - A股三大指数集体收涨，沪指涨0.80%，深证成指涨0.22%，创业板指涨0.51% [14] - 上涨股票数量接近3300只，近百股涨停，航天航空、船舶制造、化肥行业等板块涨幅居前 [15] - 军工板块大涨，20股涨停，化工股午后拉升，多股涨停，粮食种植板块持续拉升 [15] 公积金贷款影响 - 公积金利率下调后，以80万元等额本息贷款30年计算，月供减少105.74元，利息总额减少约3.8万元 [15]

货币政策支持稳市场稳预期 - 人民银行宣布降准0.5个百分点，预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [2] - 阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0% [2] - 下调政策利率0.1个百分点，预计带动LPR同步下行约0.1个百分点 [2] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5%，PSL利率从2.25%降至2% [3] - 增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，设立5000亿元服务消费与养老再贷款 [3] 房地产市场稳定措施 - 一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28% [4] - 商业银行审批通过的"白名单"贷款增至6.7万亿元，支持1600多万套住宅建设和交付 [4] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6% [4] - 以100万元、30年期公积金贷款为例，月供减少133元至4003元，总利息支出减少约4.76万元 [5][6] - 预计每年节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元 [6] 资本市场稳定与活跃 - 优化两项支持资本市场货币政策工具，合并5000亿元证券、基金、保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，总额度8000亿元 [7] - 互换便利已开展2次操作、总金额1050亿元，超500家上市公司公告使用贷款回购增持股票，贷款总金额近3000亿元 [7] - 深化科创板、创业板改革，出台《上市公司重大资产重组管理办法》，发展科技创新债券 [8] - 推动中长期资金入市，落实《推动公募基金高质量发展行动方案》 [8] 科技创新支持政策 - 创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金购买科技创新债券 [9] - 近100家市场机构计划发行超过3000亿元科技创新债券 [9] - 推动建立信贷支持科技创新专项机制，支持银行设立科技金融专门机构 [10] - 加快制定科技保险高质量发展意见，推动研发机器人、低空飞行器等新兴领域保险产品 [10] - 鼓励保险资金参与创业投资，支持商业银行设立金融资产投资公司 [10]

5月7日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示，为贯彻中共中央政治局会议精神，进一 步实施好适度宽松的货币政策，中国人民银行将加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措施，主要有 三大类共十项措施。 当天，中国人民银行发布消息称，为落实中央经济工作会议精神和《政府工作报告》部署，实施适度宽 松的货币政策，提高宏观调控的前瞻性、针对性、有效性，中国人民银行决定，自2025年5月15日起， 下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)，下调汽车金融公司 和金融租赁公司存款准备金率5个百分点。 广开首席产业研究院院长兼首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事长连平认为，从宏观与微观两个 层面来看，下调存款准备金率有促进内需恢复、加快结构调整等多重作用。从宏观层面看，需要通过下 调存款准备金率释放更多流动性，满足当前投资消费扩张与信心修复的资金需求。近几年信贷与社融仍 保持较快增长，每年增量呈上升趋势，较快的流动性需求增长情况下，有必要适时降准。 从微观层面看，拥有充裕资金配置资源的金融机构有利于疏通货币政策传导链条，增强货币创造功能， 发挥更大的货币乘数效应；同时，也有助于加快 ...

金融政策组合拳 - 中国人民银行宣布降低存款准备金率0.5个百分点、下调政策利率0.1个百分点、下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点、降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 [1] - 预计将向金融市场提供长期流动性约1万亿元 带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点 每年节省居民公积金贷款利息支出超过200亿元 [1] - 政策旨在提供规模可观的低成本中长期资金 支持实体经济稳定增长 [1][3] 实体经济支持 - 政策效果将传导至实体经济 带动社会综合融资成本稳中有降 提振市场信心 [3] - 重点支持小微企业融资 协调外贸企业 特别是受关税影响较大、经营暂时困难的市场主体 [3] - 加大对民营经济的扶持力度 增加对民营企业的首贷、续贷、信用贷投放 [4] 资本市场稳定 - 推动中长期资金入市 稳定和活跃股市楼市 [5] - 强化市场监测和风险综合研判 动态完善应对各类外部风险冲击的工作预案 [5] - 发挥中央汇金公司类"平准基金"作用 完善资本市场规则 [6] 重点领域支持 - 短期重点支持科技创新、提振消费、房地产等见效快的领域 [7] - 中长期政策需精准配合与协调 为高质量发展提供良好政策环境 [7] - 完善资本市场体系 修订《上市公司重大资产重组管理办法》 [6]

央行一揽子金融政策要点 - 中国人民银行召开会议贯彻落实中央政治局会议精神 强调实施适度宽松货币政策 用好存量政策 加力增量政策 巩固经济回升向好势头 [1] - 央行推出三大类共十项政策措施支持稳市场稳预期 包括数量型 价格型和结构性政策 [2] 数量型政策 - 降低存款准备金率0.5个百分点 预计向市场提供长期流动性约1万亿元 [3] - 阶段性调降汽车金融公司和金融租赁公司存款准备金率 从5%降至0% [3] 价格型政策 - 下调政策利率0.1个百分点 公开市场七天期逆回购利率从1.5%降至1.4% 预计带动LPR同步下行约0.1个百分点 [4] - 下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点 支农支小再贷款利率从1.75%降至1.5% 抵押补充贷款利率从2.25%降至2% [4] - 降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点 五年期以上首套房利率从2.85%降至2.6% [4] 结构性政策 - 增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元 由5000亿元增至8000亿元 支持"两新"政策实施 [5] - 设立5000亿元"服务消费与养老再贷款" 引导商业银行加大信贷支持 [6] - 增加支农支小再贷款额度3000亿元 并调降再贷款利率 [6] - 优化两项支持资本市场货币政策工具 将证券基金保险公司互换便利5000亿元和股票回购增持再贷款3000亿元合并为8000亿元额度 [6] - 创设科技创新债券风险分担工具 提供低成本再贷款资金购买科技创新债券 通过共同担保等措施分担违约风险 [6]