智能辅助驾驶市场现状 - 2023年新能源乘用车中装备L2级辅助驾驶系统的新车销量占比达55.3% [1] - 2024年搭载L2级智能辅助驾驶系统的新能源新车占比已超过60% [1] - 领航辅助驾驶（NOA）等智能化功能加速向主流市场普及 [1] 技术挑战与行业痛点 - 车载感知系统在复杂场景下存在明显局限性 [1] - 视觉感知和融合感知方案均未具备全天候全场景可靠感知能力 [1] - 技术不确定性、人机交互规范缺失、安全兜底机制不完善侵蚀消费者信任 [2] 国家标准制定进展 - 《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》于6月4日公示 [2] - 标准由工信部提出，起草单位包括中汽中心、东风汽车、华为等 [2] - 涵盖运动控制、驾驶员监测、系统边界、功能安全等7大技术要求 [2] 政策监管动态 - 工信部4月16日会议要求车企明确系统功能边界和安全响应措施 [4] - 禁止夸大虚假宣传并要求严格履行告知义务 [4] - 北汽、广汽、上汽等11家车企联合发布《智能辅助驾驶安全倡议》 [5] 行业影响与发展趋势 - 车企宣传基调显著降温，"安全""可靠"取代激进话术 [5] - 标准将降低企业研发成本并为国际市场消除技术壁垒 [3] - 推动产业链技术革新、优化产品设计并规范营销行为 [5]

公司动态 - 千里科技任命原华为车BU首任总裁王军担任联席总裁 [1] - 公司发布L2+级智能辅助驾驶解决方案千里智驾1 0 并公布L3 L4级产品路线图 [1] - 成立重庆千里智驾有限公司 千里科技 吉利 旷视各持股30% [5][6] - 与吉利合作推出千里浩瀚智驾方案 包含H1 H3 H5 H7 H9五个版型 其中H7 H9将用于极氪 [6] 战略定位 - 公司定位为独立智能汽车解决方案供应商 吉利是战略合作方而非唯一客户 [3][8] - 目标成为面向第三方车企的全栈式智能化供应商 而非仅服务吉利 [10] - 计划在全球智能化零部件供应商格局中取得"三分天下有其一"地位 [15][16] 技术布局 - 千里智驾1 0分为基础版 专业版 旗舰版 对应算力分别为100TOPS和700TOPS [10] - 未来6个月内将发布L3级千里智驾2 0 2026年下半年推出L4级千里智驾3 0 [10] - 开发基于多模态大模型的智能座舱方案 具备超自然交互 人机共驾等特性 [10] 团队背景 - 智驾团队来自旷视智能汽车业务部门和新势力车企成建制团队 [11] - 王军带来华为车BU经验 强调第三方供应商体系的长期价值 [15] - 旷视创始人印奇主导AI转型 持股19 91%并担任董事长 [5] 行业趋势 - 端到端和VLA技术变革为行业新进入者创造机会 [3][16] - 传统车企在自研与外供间摇摆 第三方方案商迎来复兴机遇 [12] - 新势力车企销量难以长期支撑昂贵智驾团队 专业Tier1市场空间广阔 [15]

股东承诺与限售期 - 康成亨国际承诺自原限售期届满后3个月内不减持任何股份，并在之后9个月内减持不超过持有总数的10% [1] - 康成亨国际持有公司3109.28万股H股，占已发行股份总数的7.77% [1] - 6月27日是公司上市后首个解禁期，康成亨国际自愿延长限售承诺 [1] 公司业务与技术 - 公司深耕智能辅助驾驶及智能座舱领域，构建L1至L4全维智驾能力 [1] - 解决方案已应用于奇瑞、长安、上汽和大众等35家主流车企的量产车型 [1] - 推出记忆行车解决方案，基于BEV+MapTR+时空联合规划算法，实现点到点领航辅助驾驶 [1] 财务表现 - 2024年营收达6.54亿元，同比增长37.4% [2] - 智能驾驶解决方案收入4.84亿元，同比增长25.2%，占营收73.9% [2] - 智能座舱解决方案收入1.04亿元，同比增长467.8% [2] 行业前景 - 2027年全球智能驾驶市场规模将突破6000亿美元 [2] - 中国L2级智驾新车覆盖率已超57% [2] - 政策端对智能网联汽车的扶持政策持续加码 [2] 机构观点 - 公司是国内少有的能够实现自动驾驶解决方案全栈自研的公司 [2] - 优秀的产品梯队和客户矩阵有望展现极强业绩弹性 [2] - 庞大客户群体与丰富产品线将推动快速增长 [2] 股价表现 - 今年以来股价持续走高，市值突破100亿港元 [3] - 当前股价27.7港元，总市值110.79亿港元 [4] - 5日均线29.99港元，10日均线28.625港元 [4]

特斯拉自动驾驶出租车上路 - 特斯拉自动驾驶出租车（robotaxi）首次在美国奥斯汀上路，首批试运行投放约10辆ModelY [1] - 马斯克称Robotaxi是"个人交通的终极形式"，预计车队每周运行超40小时，毛利率高达70%-80% [1] - 受消息刺激，特斯拉股价大涨8.23%，万得特斯拉指数同步上涨 [1] 产业链影响 - 上游传感器、摄像头、芯片等硬件供应商订单量有望显著提升 [2] - 下游软件服务、数据分析企业将因支撑Robotaxi运营迎来业务拓展空间 [2] - 智能驾驶算法与整车集成技术积累的整车企业或加速商业化落地 [4] 国内市场催化效应 - 特斯拉创新将激发国内智能驾驶行业鲶鱼效应，催化智能汽车板块行情 [3] - 政策支持自动驾驶在长三角、粤港澳大湾区等重点区域示范应用 [3] - 中信建投看好2025年整车及智驾产业链估值重塑，硬件公司业绩兑现与新技术供应商估值提升 [3] 细分领域机遇 - 传感器研发企业有望受益于需求增长，迎来订单与技术升级双重机遇 [4] - 国内汽车电子与芯片企业加速追赶，通过AI芯片与边缘计算平台提供差异化解决方案 [4] - 高精度地图、智能路侧设备企业在政策鼓励区域已积累先发优势 [4] 技术挑战 - 城市复杂路况（如交通灯失灵、道路施工、行人横穿）仍是智能驾驶难题 [5][6] - Robotaxi需配备安全员应对突发场景，公众对"机器开车"信任度不足可能影响行业推进节奏 [6][7]

公司概况 - 深圳承泰科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为国泰君安国际 [1] - 公司由两位华为前员工陈承文和周珂于2016年联合创立，专注于毫米波雷达领域 [3] - 陈承文曾任华为技术有限公司高管，现负责公司整体发展战略和管理，周珂曾任华为技术有限公司技术岗位，现负责公司技术及研发管理 [3] 融资与财务状况 - 成立至今累计完成超3.5亿元融资，最新C轮融资后估值达13.2亿元 [4] - 截至2024年底，公司现金及现金等价物仅为1586.5万元，流动负债净额为4.17亿元，负债净额为3.26亿元 [4] - 2022-2024年累计亏损约1.98亿元，其中2024年净亏损2176.8万元，较2023年的9659.8万元明显收窄 [7] - 2022-2024年收入分别为5765.1万元、1.57亿元及3.48亿元，复合年增长率为145.7% [7] 业务与市场表现 - 2024年按出货量计，公司是中国国内最大车载前向毫米波雷达供应商，市场份额为9.3%，同时也是中国第三大车载毫米波雷达供应商，市场份额为4.5% [6] - 毫米波雷达产品销量从2022年的22.1万台增长至2024年的187.51万台，但平均售价从249元/台降至184元/台 [7] - 2022-2024年毛利率分别为28.7%、31%和34%，呈现上升趋势 [8] - 公司产品矩阵包括第5代4D雷达、第5.5代4D高解析度雷达、中央计算雷达等，主要应用于乘用车及商用车L0至L2+智驾需求 [6] 客户与收入结构 - 2024年收入3.48亿元中，93.6%来自最大客户A（比亚迪），2022-2024年对客户A的收入占比分别为81.9%、91.3%及93.6% [9] - 公司已与20多家汽车业客户接洽，包括多家中国领先OEM及欧洲汽车品牌 [9] - 客户A采用A链方式进行付款，允许公司将应收账款转移给上游供应商或提前贴现 [9] 行业前景 - 全球车载毫米波雷达市场规模从2020年的156亿元增至2024年的248亿元，预计2029年达501亿元，复合年增长率15.1% [6] - 中国车载毫米波雷达市场规模从2020年的44亿元增至2024年的82亿元，预计2029年达216亿元，复合年增长率21.5% [6] 上市计划与资金用途 - IPO募集资金将用于新技术研究和新产品开发、测试设备补充和生产线升级、市场营销及销售渠道建设、战略性并购或投资、归还银行贷款及补充营运资金 [5]

公司概况 - 承泰科技成立于2016年，由两位华为前员工陈承文和周珂联合创立，专注于毫米波雷达技术 [4] - 公司已完成多轮融资，累计融资额超3.5亿元，最新估值达13.2亿元 [5] - 截至2024年底，公司现金及等价物为1586.5万元，流动负债净额4.17亿元，负债净额3.26亿元 [5] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为5765.1万元、1.57亿元和3.48亿元，复合年增长率145.7% [9] - 同期净亏损分别为7917.4万元、9659.8万元和2176.8万元，三年累计亏损约1.98亿元 [9] - 毛利率呈现上升趋势，分别为28.7%、31%和34% [10] - 毫米波雷达产品销量从22.1万台增至187.51万台，但平均售价从249元/台降至184元/台 [9] 业务情况 - 2024年按出货量计，公司是中国最大车载前向毫米波雷达供应商（市场份额9.3%）和第三大车载毫米波雷达供应商（市场份额4.5%） [8] - 产品包括第5代4D雷达、第5.5代4D高解析度雷达等7款主要型号，应用于L0至L2+级智驾需求 [8] - 毫米波雷达产品收入占比从95.4%提升至99.3% [9] 客户结构 - 2024年收入3.26亿元中，93.6%来自最大客户比亚迪 [12][13] - 2022-2024年，来自最大客户的收入占比分别为81.9%、91.3%和93.6% [12] - 已与20多家汽车客户接洽，包括多家中国领先OEM和欧洲汽车品牌 [12] 行业前景 - 全球车载毫米波雷达市场规模预计从2024年248亿元增至2029年501亿元，CAGR15.1% [8] - 中国市场规模预计从2024年82亿元增至2029年216亿元，CAGR21.5% [8] 上市计划 - 计划港股上市，募资用途包括新技术研发、设备升级、营销渠道建设、并购投资及偿还贷款等 [6]

基石投资者承诺 - 康成亨国际承诺解禁后3个月内不减持任何股份，9个月内减持不超过持有总数的10% [1][2] - 基石投资者对公司的技术实力、业务能力及行业前景长期看好，认为产业价值需要时间沉淀 [2] - 此次承诺彰显长期持股决心，双方以长期主义为共识，将共同开拓未来出行市场 [2] 公司业务与技术 - 公司深耕智能辅助驾驶及智能座舱领域，构建L1至L4全维智驾能力，解决方案应用于35家主流车企 [3] - 2025年上海车展推出记忆行车解决方案，基于BEV+MapTR+时空联合规划算法，实现点到点领航辅助驾驶 [3] - 2024年营收6.54亿元，同比增长37.4%，其中智能驾驶解决方案收入4.84亿元，占比73.9%，智能座舱解决方案收入1.04亿元，同比增长467.8% [3] 资本市场表现与预期 - 今年以来股价累计涨幅超50%，市值突破110亿元 [3] - 中信里昂、光大证券、国证国际分别给予"优于大市"、"增持"及"买入"评级，认为公司有望展现极强业绩弹性 [4] - 中信里昂预计2024-2027财年总收入复合年增长率达49%，目标价32.00港元 [4] - 麦肯锡报告显示2027年全球智能驾驶市场规模将突破6000亿美元，中国L2级智驾新车覆盖率超57% [4]

摘要 1、今天，A股三大指数再度大涨，午后涨幅扩大，沪指创年内新高，创业板指涨超3%！ 2、"牛市旗手"券商板块大涨。 国泰君安国际 正式获批提供虚拟资产交易服务，股价涨近200%。 3、A股牛市来了吗？后市怎么看？投资机会在哪里？ 真话白话说财经，理财不说违心话 --这是第1373 篇白话财经- - 沸腾了！今天，A股三大指数午后涨幅扩大，沪指涨超1%，创出3月份以来新高，创业板指涨超3%！ （图片来源：东方财富APP，统计截至2025/6/25，不作投资推荐） 两市成交额显著放大，达到了1.6万亿，盘面上，券商、军工、保险、软件等板块领涨。 分析人士指出， 大盘在放量突破3400点后，或将站上一个新台阶。在经济维持韧性与政策工具箱蓄力的支撑下大盘仍有上行动力。中长期看，预计 A股市场有望呈现逐步向上的走势。 重磅利好，"牛市旗手"狂飙 今天，带领A股冲锋的依然是被称为"牛市旗手"的券商板块。 1、 首家 获批提供虚拟资产交易服务 ！国泰君安国际大涨198%。 今天早上，一则重磅消息传来， 6月24日，国泰君安国际—— 国泰海通 集团旗下的重要成员，正式获得香港证监会的关键批准，成功将其现有 证 券 交易牌 ...

智能驾驶技术进展 - 国内头部车企发布新一代智能驾驶系统 通过多传感器融合和AI算法优化实现城市道路场景下的L4级自动驾驶功能测试 [1] - 特斯拉在美国推出基于FSD的Robotaxi试运营服务 Robovan龙头九识 新石器和白犀牛订单加速放量 行业迎来成本和技术拐点 [1] 汽车行业投资主线 - 机器人板块及整车新车周期仍是汽车板块投资主线 新车 内需和出口等因素构成确定性较强的结构性增量 [1] - 尽管前期受主机厂淡季促销影响市场情绪 近期终端订单已有所回暖 行业仍存在预期修复空间 [1] 乘用车市场表现 - 淡季终端销量数据平淡 但车企促销后订单回升 高端豪华品牌市场韧性凸显 [1] 商用车市场表现 - 5月重卡批销同比+14% 补贴政策落地提振内需 叠加出口稳健 行业景气度有望持续上行 [1] 智能汽车ETF - 智能汽车ETF跟踪CS智汽车指数 该指数从沪深市场选取涉及智能驾驶 车联网等领域的上市公司证券 反映中国智能汽车产业相关上市公司证券整体表现 [2] - 该指数具有较高科技含量与成长性特征 聚焦智能汽车行业前沿发展 [2]

市场表现 - 2025年6月25日上证指数上涨1.04%，创业板指上涨3.11% [1] - 综合金融、非银行金融、国防军工板块涨幅居前，分别上涨5.7%、4.4%、3.49% [1] - 石油石化、煤炭、交通运输板块表现靠后，涨跌幅分别为-0.15%、-0.04%、0.25% [1] 波动原因 - 券商、计算机、军工等板块领涨带动上证指数创年内新高 [2] - 美联储释放鸽派信号，市场预期下半年降息3次，全球宽松周期确定性增强 [2] - 以色列与伊朗地缘紧张局势缓和，利好全球风险资产 [2] - 国内经济基本面持续向好，资本市场改革政策稳步推进 [2] 后市展望 - 宏观经济企稳回升，基建投资加速落地，消费刺激政策显效，工业企业利润有望修复 [3] - 资本市场改革政策包括放宽险资入市比例、优化分红回购制度、完善退市机制等 [3] - 政策资金托底意愿较强，市场大幅调整概率有限 [3] - 重点关注两类资产：新质生产力领域（人工智能、生物医药、新材料等）和经营稳健的龙头产业（水电、核电、互联网等） [3] 近期关注因素 - 地缘局势变化 [4] - 8月初中美贸易谈判 [4] - 7月初美欧贸易谈判 [4] - 国内地产销售数据边际变化 [4]