科技投资策略变革 - 科技投资逻辑从“讲故事”转向“看应用”，建议结合自上而下和自下而上策略[2][16][17] - 科创板成分股持仓占比从2021年H1的10.31%提升至2023年H2的41.78%，呈现左侧布局态势[18] - 2024年Q4人工智能指数融资余额单季度增加314.09亿元，提升幅度达48.03%，投资逻辑转向左侧布局[23] - 科技子赛道走势分化，对基金经理选股能力提出更高要求，投资将从单一领域到多元新兴领域[2][30] 主动与被动基金对比 - 自2014年1月至2025年4月，主动科技基金指数年化收益率8.98%，跑赢被动基金科技指数（3.85%）与中证TMT指数（3.92%）[2][44] - 上涨行情区间内，主动科技基金指数相对被动科技基金指数平均超额收益率为2.57%；震荡行情下，平均超额收益率39.28%；下跌行情下，平均超额收益率 -1.50%[45][50][54] 科技行业指数择时 - 以中证TMT指数为例构建择时策略，综合信号择时总胜率52.36%，看多胜率54.87%，看空胜率50.56%，赔率1.05，超额年化收益率11.39%[2][60] 基金分类与优选 - 科技成长主动权益基金分为Beta型、均衡配置型、Alpha型、交易型和灵活轮动型五类，并分析适应阶段与推荐产品[2][75]

基金募集与设立 - 静水湖创投新基金"和光一号"完成募集设立 这是继静水湖鼎辰S基金后短时间内成功募集的第二只基金 [1] - 和光一号是公司首期完全基于财务投资人需求和风险偏好设立的纯市场化FOF基金 [1] - 基金主要投资人为公司过往服务的高净值企业家和财务投资人群体 募集过程中未明确储备项目 是真正意义上的"盲池的盲池"基金 [1] - 基金期限为十年 相比常规七年期限更长 给予投资团队更大自由度挖掘早期投资机会 [1] 投资人关系与业绩 - 投资人基于对管理团队的深度了解和信赖下注 体现"投资就是投人"理念 [2] - 公司一期基金已通过S接续、并购等方式完成多个项目退出 回报显著高于同期市场水平 [2] - 过往优异业绩是老投资人快速决策参与和光一号的必要基础 [3] 基金特点与行业定位 - FOF基金在VC行业并不常见 具有长周期、低波动特性 可通过多元化组合降低非系统性风险 [3] - FOF基金本质是符合投资人低波动需求的资产组合 对管理人运营管理能力要求极高 [3] - 公司专注于硬科技领域投资(人工智能、智慧能源、数据算法等) 已完整经历投资周期验证 [2] 投资策略与理念 - 硬科技领域成果转化周期长 需要耐心资本长期陪伴 FOF基金可成为耐心资本的有效实践 [3] - 运营管理能力基于团队对硬科技项目的专业识别判断能力 与投资策略和项目质量密不可分 [3]

基金募集与特点 - 静水湖创投成功募集新一支FOF基金"和光一号"，这是继鼎辰S基金后短期内募集的第二支基金 [2] - 和光一号是公司首支完全基于财务投资人需求、采用纯市场化策略设立的FOF基金 [2] - 该基金以超高复投率和募集效率完成关闭，主要投资人为公司过往服务的高净值企业家和财务投资人群体 [3] - 基金采用"盲池的盲池"模式，募集时未明确储备项目，期限为十年（远超常规七年），给予投资团队更大自由度 [3] 投资人信任与业绩基础 - 投资人高度认可公司在硬科技领域的投资策略及历史业绩回报，对管理团队有深度信任 [3] - 公司一期基金已通过S接续、并购等方式实现多个项目退出，回报显著高于同期市场水平 [4] - 创始合伙人张毅强调，投资人决策基于对团队的信任，体现了"投资就是投人"的理念 [3][4] 投资策略与行业定位 - 和光一号采用"PSD"策略，聚焦AI+、工业科技、新能源、材料领域的成长期VC基金、S基金及直投项目 [5] - 公司专注硬科技赛道（人工智能、智慧能源、数据算法等），经历完整投资周期验证 [4] - FOF基金通过多元化组合降低非系统性风险，符合财务投资人对低波动资产的需求 [4] 管理团队与行业意义 - 创始合伙人张毅拥有海外产业并购及股权投资经验，主导过协鑫集成、沃太能源等知名项目 [5] - 该基金被视为公司发展里程碑，代表投资人对业绩的正反馈，也是耐心资本实践的重要案例 [4][5] - FOF基金在VC行业中较为罕见，体现公司在基金产品创新和运营管理能力上的突破 [4][5]

金融支持科技创新 - 金融机构通过全生命周期金融服务为"硬科技"企业提供资金支持和金融保障，覆盖初创期普惠贷款、成长期信用贷款及成熟期跨境金融服务 [1] - 中国人民银行推出科技创新再贷款等工具引导金融资源倾斜，截至2025年3月末科技型中小企业贷款余额达3.3万亿元，同比增速24% [3] - 深圳金融机构创新推出"科技初创通""腾飞贷"等试点，截至一季度末当地科技型企业贷款余额1.23万亿元居全国前列 [4] 企业案例与金融产品创新 - 优必选获中国银行2019年1000万元普惠贷款支持初创期发展，金融机构通过调整审计偏好和完善免责机制提升对未盈利科创企业的授信意愿 [2] - 中国银行深圳市分行推出纯信用"科创贷"，基于专利、团队背景等评估模型放贷，晶泰科技2022年获1.5亿元贷款支持研发 [5][6] - 朗思科技2023年通过"科创贷"解决资金周转压力，中国银行深圳前海湾支行提供无抵押贷款避免现金流断裂 [4][5] 资本市场与多元化融资 - 创业板、科创板及北交所形成差异化服务格局，债券市场"科技板"近期推出以提升科创债券发行效率 [7] - 优必选计划通过风险投资、债权及股权融资加速人形机器人商业化落地，2025年被视为行业商业化元年 [7] - 中债资信指出科技创新债券可定向用于科技贷款和股权投资，缓解传统信贷与科创需求的结构性错配 [7] 全球化布局与跨境金融 - 晶泰科技计划拓展欧洲、中东市场以对冲美元融资风险，拟收购海外标的降低业务不确定性 [8] - 越疆科技协作机器人销往80多国，中国银行为其提供对外投资登记、国际结算等跨境服务，2023年香港上市期间获金融支持 [8] - 企业建议中资银行增设海外网点以匹配"硬科技"企业全球化业务扩张需求 [8]

IPO市场低迷与并购重组活跃度提升 - A股IPO持续低迷近两年，PE/VC机构资金大量沉淀在IPO环节，导致资金使用效率降低并影响早期投资 [2] - 2024年3月起，ST/*ST公司如ST联合、*ST宇顺、*ST花王密集发布重大资产重组公告，打破过去几年A股ST公司资本运作沉寂局面 [2][6] - 监管层通过并购重组政策释放"稳市场、稳预期"信号，5月16日证监会发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》，简化审核程序并提升包容度 [3][11] 监管政策与市场响应 - 2023年9月"并购六条"出台后，沪深上市公司披露资产重组1400余单（同比+40%），重大资产重组170余单（同比+220%） [5] - 重组新规首次引入简易审核程序、分期支付机制及私募基金"反向挂钩"安排，缩短锁定期以提升机构参与积极性 [11][17] - 上交所优化重组审核流程，申报前咨询反馈时间从10个工作日缩短至5个工作日，减少信息误差 [12][13] ST公司重组案例与监管包容性 - ST联合拟发行股份及支付现金收购江西润田实业股权，突破ST公司发股收购资产限制 [6][8] - *ST宇顺现金收购三家数据中心公司（8000个机柜），*ST花王收购尼威动力55.5%股权，均可能通过重组避免2025年退市 [7][10] - 监管对ST公司重组标的审核趋松，但强调需符合产业协同（如同行业横向整合或上下游延伸）及新质生产力方向 [10][14] 并购市场结构性变化 - 并购标的筛选转向产业优先（非利润优先），聚焦硬科技、人工智能、半导体等领域，要求量化披露协同效应 [14] - PE/VC因IPO退出受阻转向并购退出，重组新规缩短锁定期加速资金循环，部分机构转向香港或海外市场（上市周期约9个月） [16][17] - 监管意图通过并购重组激活二级市场流动性，同时缓解PE/VC退出压力，平衡资本市场融资与投资功能 [3][15][16]

2025基金高质量发展大会 - 大会由新浪财经主办，汇聚学术界顶尖专家、公私募基金领军人物、券商领袖及首席经济学家等业界翘楚，共话基金行业高质量发展新路径 [1] 华宝基金业务发展 - 公司已形成由15只精品ETF组成的"硬科技"多元化ETF矩阵，资产管理规模合计达429亿元（截至2025年5月12日） [3] - 2024年12月以来重点布局全市场首只"创业板人工智能ETF"和"科创人工智能ETF"，成为少数同时拥有创业板和科创板人工智能ETF产品的公募基金公司 [3] - 金融科技ETF在此轮"科技牛"行情中涨幅领先，最大规模超50亿元 [3] - 截至2024年12月末，累计服务客户达5938万户，公募基金产品累计为持有人盈利772亿元，累计分红574亿元 [4] 政策背景与行业方向 - 2023年10月中央金融工作会议提出加快建设金融强国战略目标，强调做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章 [5] - 2024年4月国务院印发新"国九条"，明确资本市场高质量发展必须坚持以人民为中心的价值取向 [5] - 2024年12月中央经济工作会议强调健全多层次金融服务体系，壮大耐心资本 [6] - 2025年5月证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确以强监管、防风险、促高质量发展为主线 [6] 华宝基金战略布局 - 公司定位为中国宝武集团旗下一级子公司，以前瞻性系统规划引领高质量发展 [6] - 坚持服务实体经济和国家战略的经营方针，以投资者为本的经营理念 [7] - 重点布局科技金融领域，在人工智能、信息技术、新能源、高端装备、生物医药、新材料等领域加大投资 [9] - 在绿色金融领域整合银行、券商等战略合作伙伴资源 [10] - 在普惠金融领域构建多元化"固收+"产品矩阵，旗舰产品华宝宝康债基金最近13年每年均实现正收益 [10] - 在养老金融领域聚焦第三支柱，成为首批覆盖"固收+权益"双赛道的公募基金公司之一 [11] - 在数字金融领域推进"人工智能+"深度应用，提升信息系统自研能力 [11] 华宝基金运营策略 - 将投研能力体系建设定位为公司核心竞争力，强化"平台式、一体化、多策略"投研体系 [7] - 构建基金经理团队制管理模式，推动投研团队深度融合 [7] - 建设以客户需求为核心导向的产品开发与创新机制 [8] - 构建以持续提升客户体验为目标的客户陪伴服务体系 [8] - 倡导中国特色金融文化，坚守"金融报国、金融为民"发展理念 [12]

中国—中东欧国家博览会 - 第四届中国—中东欧国家博览会暨国际消费品博览会于5月22日至25日在宁波举行 该博览会是两国合作机制下的高水平经贸人文盛会 成为拓展务实合作的"加速引擎" [1] 数智中东欧板块合作案例 - 匈牙利VR PARK公司的大空间VR项目通过博览会加快市场培育 区别于传统"摇摇椅"式VR 目标吸引Z世代线下体验 目前已进入宁波、扬州等城市 计划2023年拓展至10个城市 [2] - 万丰集团全资收购奥地利钻石飞机公司 实现通用飞机国际化布局 全球拥有4个制造基地、3个研发中心和192个服务中心 展出的HEMEP混合动力飞机为全球首款多发混合动力机型 [3] 经贸合作成果 - 博览会期间达成多项跨国采购合作 签约总额24.9亿元 涵盖矿产、宠物健康产品等品类 [3] - 宁波八二国际贸易与塞尔维亚企业签署3年宠物保健品采购协议 年采购额8000万元 总金额2.4亿元 进口产品因成熟配方和合规资质受市场青睐 [3][4] 行业发展趋势 - 外交部提出中国与中东欧国家需把握新兴技术机遇 深化科技创新合作 [4] - 线下商业和旅游景区面临转型压力 大空间VR等创新体验形式成为吸引年轻消费群体的重要载体 [2]

中国—中东欧国家博览会 展会概况 - 第四届中国—中东欧国家博览会暨国际消费品博览会于5月22日至25日在宁波举行，是中国与中东欧国家拓展务实合作的重要平台 [1] - 博览会聚焦"硬科技"和"好产品"，推动多层次、多领域合作，打造跨区域互利共赢典范 [1] 数智科技合作 - 匈牙利VR PARK公司的大空间VR项目通过博览会加速市场培育，区别于传统商场"摇摇椅"式VR体验 [1] - 宁波维途文化传媒作为中方合作方，已在宁波、扬州落地项目，2023年计划拓展至10个城市，瞄准Z世代线下体验需求 [2] - 万丰集团全资收购奥地利钻石飞机公司，布局全球4个飞机制造基地、3个研发中心和192个服务中心，推动HEMEP混合动力多引擎飞机商业化 [2] 贸易合作成果 - 博览会期间达成24.9亿元采购订单，覆盖矿产、宠物健康产品、滑雪器材、酒类等品类 [3] - 宁波八二国际贸易与塞尔维亚企业签署2.4亿元三年宠物健康产品采购协议，年采购额8000万元，依托进口产品成熟配方与合规资质 [3]

资本市场对科技企业的支持 - 截至5月23日，年内A股市场共有42家企业成功上市，首发募资总额达275.98亿元，相比去年同期数量和募资规模均有增加，其中40家属于战略性新兴产业 [1] - 沪深北交易所上市公司中，战略性新兴产业上市公司数量已接近2700家，市值占比超过四成，2024年科创板、创业板、北交所新上市公司中超九成属于战略性新兴产业或高新技术企业 [1] - 新一代信息技术、高端装备、新能源等领域已形成上市公司集群，一批关键核心技术攻关领域的"硬科技"企业实现上市融资 [1] 科技企业上市动态 - 截至5月23日，有4家企业正在发行过程中，包括海阳科技、中策橡胶、影石创新科技、深圳市优优绿能，分别登陆上交所主板、科创板、创业板 [2] - 14家企业的审核状态为"报送至证监会"，分布在医药生物、硬件设备、基础化工、汽车与零配件、机械等领域 [2] - 浙江三花智能控制股份有限公司自2005年上市以来，营业收入从5.24亿元攀升至2024年的279.47亿元，年均复合增长率23.28%，净利润从0.45亿元攀升至31.12亿元，年均复合增长率25.01% [2] 科技企业融资与创新 - 宁波鲍斯能源装备股份有限公司通过公开发行股票募集资金投入科技创新项目，如购置科研设备、开展前沿技术研究及产品迭代升级 [3] - 迪哲医药2021年登陆科创板，2024年完成17.96亿元再融资，加速创新药研发和产业化进程 [3] - 资本市场为"硬科技"企业提供资金支持，满足研发、生产、市场拓展需求，A股市场引导资金流向硬科技领域 [3] 政策与制度创新 - 证监会出台《资本市场服务科技企业高水平发展的十六项措施》《科创板八条》《并购六条》等政策文件，优化支持科技创新的政策体系和市场生态 [4] - 科创板第五套上市标准为未盈利硬科技企业提供资本支撑，自2019年以来共有20家创新型生物医药企业采用该标准上市 [6] - 北京昂瑞微电子技术股份有限公司作为2025年首家未盈利企业获上交所受理，专注于射频、模拟领域的集成电路设计 [5] 未来发展方向 - 将出台深化科创板、创业板改革政策措施，增强制度包容性、适应性，推动典型案例落地 [6] - 完善多层次资本市场体系，推动科创板、创业板、北交所、区域性股权市场"专精特新"专板发展，增强服务不同生命周期"硬科技"企业的功能 [7] - 科技板块日益受到全球投资者关注，科创板、创业板有望迎来更多上市公司 [6]

每经记者｜王琳 每经编辑｜杨夏 随着"宁王"宁德时代（03750.HK）登陆港交所，在时隔四年之后，港股IPO（首次公开发行上市）市场 在年内重新登顶募资额全球第一。 在这背后，为顺应全球经济产业结构的转变，港交所在多年前启动了IPO制度改革，而中国证监会为支 持企业赴港上市所推出的系列举措，共同促成了港股IPO市场重回巅峰。 值得一提的是，港股IPO市场的强劲势头或不止于此。数据显示，今年4月份递表港交所的企业数，达 到了自2021年7月以来的月度新高。 在致力于成为全球领先生物科技和新经济公司融资中心的期盼下，港交所仍在进一步"修炼内功"，通过 增强市场流动性等措施，吸引更多企业和投资者进入港股市场。 两地政策改革促企业赴港上市，港股生态逐步演变 港交所在多年前便逐步转变发展理念，全面拥抱新经济公司。从2018年以来，港交所更是率先推 出"18A""18C"（指港交所《主板上市规则》中新增的第18A章、第18C章）等创新上市规则，积极引 入"硬科技"和生物医药公司。 目前，港股市场已有依托"18A"规则成功上市的生物科技公司70家，以及依托"18C"规则上市的特专科 技企业3家。港股市场生态也随之逐步发生 ...