市场预期与核心主线 - 当前市场对汽车行业明年刺激政策及产销总量预期较弱 [1] - 汽车顺周期属性弱化，科技属性及新兴成长方向成为核心主线 [1] 广州车展与华为合作动态 - 广州车展开幕，多家车企发布2026年新款车型 [1] - 广汽发布与华为乾崑携手打造的新品牌“启境” [1] - 华为与车企合作的品牌已达八个，即“五界三境” [1] - 尊界S800上市175天大定突破1.8万台 [1] - 2026年被视为华为新车大年，值得关注 [1] 车企技术研发与机器人产品 - 小鹏、广汽、长安等车企在车展期间展出自研机器人产品 [1] - 小鹏日前发布第二代VLA大模型及人形机器人Iron，提振市场预期 [1] 2026年技术趋势与产业拐点 - 2026年伴随特斯拉FSD V14、Robotaxi、Optimus等技术迭代定型及上市量产 [1] - 汽车及机器人作为物理AI核心应用，有望催生产业趋势拐点 [1] - 整车股的科技属性或将迎来重估 [1]

2025年第三季度财务表现 - 总营收为274亿元，同比下滑36.2%，环比下滑9.5% [1] - 净亏损6.244亿元，而上年同期净利润28亿元，上一季度净利润11亿元 [1] - 不按美国通用会计准则，调整后的净亏损为3.597亿元，而上年同期净利润39亿元，上一季度净利润15亿元 [1] 短期经营挑战与现金流 - 第三季度面临显著交付压力，交付量下降导致营收减少，影响经营活动现金流 [6] - 经营活动现金流流出扩大，导致现金储备减少 [5] - 供应商付款周期缩短至60天，采用电汇或银行票据支付，源于2024年6月起政府部门实施的全国性政策要求 [6] 纯电业务进展与供应保障 - 通过i6和i8构建纯电产品矩阵，覆盖主流及高端家庭纯电市场 [5] - i系列产品在纯电核心市场如上海、北京、江浙沪实现区域渗透率大幅突破，9月份订单量显著增长 [5] - 从11月起，i6电池供应启用双供应商模式，预计到2026年年初，i6月产能将稳步提升至2万台 [6] 2026年产品与技术规划 - 2026年，搭载以M100芯片为核心的AI系统的产品将正式交付，使汽车从“被动使用的工具”转变为具备自动化与主动化能力的服务提供者 [2] - 全系车型将采用800伏高压平台及5C超充电池，计划建成约4800座超充站，其中高速充电桩占比预计超过35% [8] - 2026款L系列大改款将回归精简SKU模式，全系标配5C超充技术，承接重回增程产品领先地位的战略目标 [9][10] 三电技术自研与供应链布局 - 电驱系统实现从碳化硅功率芯片到功率模块、再到电机的全链条自研能力，应用于纯电和增程全系车型 [4] - 电池技术围绕5C超充电池构建全栈自研能力，实现超快充、长续航、长寿命三大核心优势 [4] - 供应链采用“外购 + 自研合资”双模式，2026年将量产理想自主品牌的5C电池 [4] AI与自动驾驶技术进展 - VLA司机大模型已于9月全量推送给搭载AD Max平台的车型，实现从新款i系列到22款理想L9的全覆盖 [11] - 用户日活与接管前平均行驶里程数均呈上升趋势，模型纵向控制更丝滑，绕行决策更果断 [11] - 预计12月初推送OTA 8.1，12月底完成架构升级以适配2026年自研芯片M100，并探索全场景泊车与自主充电功能 [12] 自研芯片与操作系统 - 自研控制器、硬件与操作系统采用一体化架构设计，将产品开发周期从行业平均的15个月缩短至9个月，同时降低20%成本 [13] - 已开源自研的Halo OS，并成立技术指导委员会，有16家产业链企业签署社区章程 [13] - 搭载自研M100芯片的控制器正处于大规模系统测试阶段，预计2026年启动商业化落地，其性价比有望达到当前高端芯片的三倍以上 [14] 行业政策影响与应对策略 - 购置税政策退坡预计在2025年底引发翘尾效应，2026年一季度销量会出现环比下调 [7] - 预计2026年国内新能源汽车渗透率可达55%~60%，其中高端市场渗透率将突破60% [7] - 公司推出安心购车方案，如承担i6车型年底前锁单用户跨年交付的购置税差额，并通过技术升维对冲政策影响 [8]

行业趋势与催化剂 - 小鹏、广汽、长安等车企在车展期间展出自研机器人产品，显示行业技术融合趋势 [1] - 小鹏发布第二代VLA大模型、智驾（Robotaxi）、人形机器人Iron等事件提振市场预期 [1] - 2026年伴随特斯拉FSD V14、Robotaxi、Optimus等技术迭代定型及上市量产，有望催生产业趋势拐点 [1] - 汽车及机器人被视为物理AI的核心应用领域 [1] 相关投资工具 - 机器人产业ETF（159551）跟踪机器人指数（H30590）[1] - 该指数聚焦于机器人产业相关企业，选取从事机器人研发、制造及应用的上市公司证券作为样本 [1] - 指数涵盖机械制造、电子设备和信息技术等领域，配置突出技术创新与工业自动化趋势 [1]

财务业绩 - 2025年第三季度公司实现总收入203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [1] - 2025年第三季度公司汽车销售收入为180.5亿元，同比增长105.3%，环比增长6.9% [1] - 2025年第三季度公司服务及其他收入为23.3亿元，同比增长78.1%，环比增长67.3% [1] - 2025年第三季度公司净利润为-3.8亿元，去年同期为-18.1亿元，上一季度为-4.8亿元 [1] 盈利能力与费用控制 - 2025年第三季度公司毛利率为20.1%，同比提升4.9个百分点，环比提升2.8个百分点 [2] - 2025年第三季度公司净利率为-1.9%，同比提升16.0个百分点，环比提升0.7个百分点 [2] - 2025年第三季度汽车业务毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点，环比下降1.2个百分点 [2] - 2025年第三季度服务及其他业务利润率为74.6%，同比提升14.5个百分点，环比提升21.0个百分点 [2] - 2025年第三季度研发费用率为11.9%，同比下降4.3个百分点，环比下降0.2个百分点 [2] - 2025年第三季度销售、行政及一般费用率为12.2%，同比下降3.9个百分点，环比上升0.4个百分点 [2] 运营表现与展望 - 2025年第三季度公司汽车销量为11.6万辆，同比增长149.3%，环比增长12.4% [1][2] - 2025年10月公司汽车交付量为4.2万辆，同比增长76%，环比增长1% [2] - 公司预计2025年第四季度汽车交付量为12.5万至13.2万辆，同比增长约36.6%至44.3% [2] 战略与产品发展 - 公司在2025年11月5日举办科技日，展示物理AI成就及量产计划，包括第二代VLA、自动驾驶出租车和全新一代IRON人形机器人 [3] - 公司定位升级为“物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司” [3]

业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收545亿元，同比增长120% [1] - 2025年前三季度毛利率为17.9%，同比提升3.7个百分点 [1] - 2025年前三季度归母净利润为-15.2亿元，同比减亏29.4亿元 [1] - 2025年第三季度实现营收204亿元，同比增长102%，环比增长12% [1] - 2025年第三季度毛利率为20.1%，同比提升4.9个百分点，环比提升2.8个百分点 [1] - 2025年第三季度归母净利润为-3.8亿元，同比减亏14.3亿元，环比减亏1.0亿元 [1] 销量与毛利率分析 - 2025年第三季度小鹏G7新车上市，销量占总销量13% [2] - G6、G9、X9销量占比下滑，带动汽车毛利率环比微降 [2] - 2025年第三季度服务及其他收入达23.3亿元，同比增长78.1%，环比增长67.3%，主要因与大众技术合作取得突破，贡献高毛利率并带动整体毛利率显著环比上升 [2] - 公司给出2025年第四季度交付指引为12.5至13.2万辆，再创新高，并有望实现单季度扭亏为盈 [2] 产品周期与增长动力 - MONA M03及P7+将公司月销量从1万辆提升至3万辆 [3] - G7将公司智驾能力推入L3级别，新P7延续G7智驾定位，销量显著改善 [3] - 后续汽车销量增长动力将来自增程平台，X9增程版于广州车展上市，预计四季度销量将出现可观增长 [3] - 未来各车型将增配增程系统，有望扩容用户群体并成为公司新增长点 [3] 战略转型与未来布局 - 公司将未来汽车定义为下一代机器人，软件价值占比有望达到50% [4] - 旗下第七代人形机器人聚焦全栈自研与跨域融合，注重大脑能力，未来十几个月将推进量产第一阶段，未来销售价格将与汽车接近 [4] - 公司推出高经济性的L4全共享模式robotaxi，商业化逻辑竞争力优于友商 [4] - 全面布局物理AI、具身智能，拥有强变现潜力，推动公司向AI企业转型，具备高成功率和稀缺性 [4]

业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收545亿元，同比增长120% [2] - 2025年前三季度毛利率为17.9%，同比提升3.7个百分点 [2] - 2025年前三季度归母净利润为-15.2亿元，同比减亏29.4亿元 [2] - 2025年第三季度实现营收204亿元，同比增长102%，环比增长12% [2] - 2025年第三季度毛利率为20.1%，同比提升4.9个百分点，环比提升2.8个百分点 [2] - 2025年第三季度归母净利润为-3.8亿元，同比减亏14.3亿元，环比减亏1.0亿元 [2] - 2025年第四季度交付指引为12.5至13.2万辆，有望实现单季度扭亏为盈 [3] 销量与毛利率分析 - 2025年第三季度小鹏G7新车上市，占当季总销量13% [3] - G6、G9、X9销量占比因增程平台推出前的观望情绪影响而下滑，带动汽车毛利率环比微降 [3] - 2025年第三季度服务及其他收入达23.3亿元，同比增长78.1%，环比增长67.3%，主要得益于与大众技术合作取得突破，并显著带动整体毛利率环比上升 [3] 产品周期与增长动力 - MONA M03及P7+将公司月销量从1万辆提升至3万辆 [4] - G7将智驾能力推入L3级别，新P7延续G7智驾定位，销量显著改善 [4] - 后续汽车销量增长动力将主要来自增程平台 [4] - X9增程版于广州车展上市，预计四季度销量将出现可观增长 [4] - 后续各车型增配增程系统，将扩容用户群体，成为公司新增长点 [4] 未来战略与AI转型 - 公司将未来汽车定义为下一代机器人，软件价值有望占据50%比例 [5] - 旗下第七代人形机器人聚焦全栈自研与跨域融合，未来十几个月将有序推进量产第一阶段 [5] - 人形机器人未来销售价格将与汽车接近，具备走进千家万户的基础 [5] - 公司推出高经济性的L4全共享模式Robotaxi，商业化逻辑竞争力优于友商 [5] - 全面布局物理AI、具身智能，拥有强变现潜力，决定其向AI企业转型的高成功率与高稀缺性 [5] 合作与业务进展 - 对外合作及内部改革进度超预期，盈利能力大幅增强 [1] - 机器人及飞行汽车业务有望取得突破性进展 [1]

核心财务表现 - 第三季度总营收约4.07亿元，海外市场收入同比增幅超过100% [3] - 第三季度毛利约为0.97亿元，同比增长约36.8% [3] - 第三季度激光雷达总销量185,600台，10月单月交付突破120,000台，创下新纪录 [3] - 公司预计第四季度将首次实现单季度盈利 [4] 机器人业务增长 - 机器人领域激光雷达销量同比激增393.1%至约35,500台 [3] - 机器人领域贡献产品收入同比大幅增长157.8%至约1.42亿元，占总营收比重约35.0% [3] - 割草机器人领域两款数字化新产品E1R与Airy已与全球顶尖厂商达成独家合作，预计四季度大规模放量 [21] - 在无人配送领域，公司与全球90%的头部客户达成合作，产品包括Fairy、192线主激光雷达等 [23] 汽车客户与定点项目 - 累计获得32家车企及Tier 1的144款车型定点，截至9月30日已为15家客户的47款车型实现SOP [7] - 数字化激光雷达新增零跑汽车、长城汽车两大客户 [5] - EM平台已斩获13家车企56款车型定点，包括一家全球领先新能源整车厂的36款车型 [9] - EMX自4月发布后获49款车型定点，预计2026年集中量产交付；EM4已在极氪9X、智己等车型量产 [9] 海外市场拓展 - 11月官宣获得上汽奥迪、一汽丰田、大众、北美新能源车企等多家头部车企定点，订单规模超百万台 [12] - 累计获得12家海外及中外合资品牌23款车型定点，覆盖亚太、欧洲、北美核心市场 [12] - 海外高端项目有助于提升产品均价和毛利率，预计2026年下半年进入放量增长阶段 [14] 技术创新与芯片优势 - 公司基于SPAD-SoC与VCSEL数字化架构，构建行业内唯一可量产的数字化激光雷达矩阵 [9] - 自研SPAD-SoC芯片与2D VCSEL芯片均通过AEC-Q车规认证，成为全球唯一实现数字激光雷达全链路自研芯片车规标准的企业 [9] - 激光雷达的终极竞争在芯片层面，数字化架构是实现高线数、高分辨率的基础 [11] - 下一代芯片已在研发中，预计明年有更多进展 [11] Robotaxi与自动驾驶业务 - 获得滴滴自动驾驶新一代Robotaxi车型定点，以EM4+E1组合提供10颗激光雷达高冗余感知方案 [16] - 超过90%的全球核心Robotaxi及Robotruck玩家已与公司建立合作，包括滴滴、百度、文远知行、小马智行等 [17] - 在北美市场，搭载EM4及E1的客户将于年底扩大运营车队，2026年启动规模化量产 [17] 新兴应用与战略布局 - 在具身智能领域推出Active Camera 2，业界首款集成dTOF、RGB双目、IMU的超级传感器系统 [25] - 公司路径清晰：车载业务提供规模化优势，机器人业务贡献高增长，Robotaxi业务打开长期想象空间 [26] - 创新业务将拓展物理AI的各种可能性，包括关键零部件及软硬件结合的移动解决方案 [26]

公司战略与产品规划 - 公司定位升级为“物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司” [1] - 2025小鹏科技日展示物理AI成就及量产计划，包括第二代VLA、Robotaxi和全新一代IRON人形机器人 [1] - 新车型走量，纯视觉方案落地将高阶智驾车型渗透至20万以内市场，加速实现高阶智驾平权 [1] - 明年“鲲鹏超级电动系统”车型放量，公司经营周期持续向上 [1] 2025年第三季度财务表现 - 2025Q3总收入为203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [2] - 2025Q3汽车销售收入为180.5亿元，同比增长105.3%，环比增长6.9% [2] - 2025Q3服务及其他收入为23.3亿元，同比增长78.1%，环比增长67.3% [2] - 2025Q3净利润为-3.8亿元，较去年同期的-18.1亿元和2025Q2的-4.8亿元有所收窄 [2] 盈利能力与成本控制 - 2025Q3毛利率为20.1%，同比提升4.9个百分点，环比提升2.8个百分点 [3] - 2025Q3净利率为-1.9%，同比提升16.0个百分点，环比提升0.7个百分点 [3] - 2025Q3汽车业务毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点 [3] - 2025Q3服务及其他利润率为74.6%，同比提升14.5个百分点，环比提升21.0个百分点 [3] - 研发费用率为11.9%，同比下降4.3个百分点 [3] 销量与交付指引 - 2025Q3销量为11.6万辆，同比增长149.3%，环比增长12.4% [2][4] - 2025年10月交付量为4.2万辆，同比增长76%，环比增长1% [4] - 公司预计2025年第四季度汽车交付量介于12.5万至13.2万辆，按年增长约36.6%至44.3% [4]

宏观与策略 - 美国9月非农就业数据表现强劲，新增非农就业人数11.9万，远高于预期的5.0万，失业率小幅上行至4.4% [7] 社服行业（连锁餐饮） - 2025年10月全国餐饮收入同比增长3.8%，限额以上单位餐饮收入同比增长3.7%，增速环比9月均有所提升，且餐饮行业收入增速已超过商品零售增速（+2.8%）[8] - 2025年10月，咖啡品类集中度提升最为明显，CR10为26.2%，环比提升2.0个百分点；西式快餐品牌如塔斯汀、肯德基、麦当劳扩张规模居前 [8][9] - 核心品牌锅圈2025年第三季度营收预计同比增长13.6%-25.8%，核心经营利润预计同比增长44.4%-66.7%；小菜园2025年11月计划新开门店29家 [10] - 报告推荐火锅产业链龙头，重点标的包括锅圈、小菜园、百胜中国、海底捞等 [11] 非银行业（证券） - 证券行业并购重组浪潮持续，中金公司拟通过换股方式吸收合并东兴证券和信达证券，标志着行业整合进入2.0时代 [11] - 并购呈现两种模式：一种以规模为导向（如国泰君安与海通证券合并），另一种以功能补足为导向（如中金公司合并）[12] - 行业基本面持续改善，市场交投活跃、两融余额增长、主要股指稳步上行等因素驱动券商估值与盈利提升 [12] 家电行业 - 2025年10月家电社零同比下降15%，白电、黑电等零售额下降超20%，小家电表现相对较好；10月家电出口额同比下降13% [13][15] - 10月空调总销量1027.9万台，同比下降20.1%；12月空调排产量同比下降13.8%，其中出口排产907.4万台，同比下滑8.2% [15] - 报告推荐白电龙头美的集团、海尔智家、格力电器，黑电推荐海信视像，小家电推荐石头科技、小熊电器等 [16] 互联网行业（人工智能） - 谷歌发布新一代大模型Gemini 3 Pro和Nano Banana Pro；阿里巴巴"千问"APP上线公测，并冲入苹果App Store免费应用总榜第三位 [17] - 广东计划到2027年人工智能核心产业规模超过4400亿元，算力规模超过60EFLOPS [18] - 投资建议聚焦AI主线，推荐腾讯控股、阿里巴巴、快手、百度集团等 [19] 小鹏汽车 - 2025年第三季度公司销量为11.6万辆，同比增长149.3%，营业收入为203.8亿元，同比增长101.8% [19] - 第三季度毛利率为20.1%，同比提升4.9个百分点；公司定位升级为"物理AI世界的出行探索者"，展示第二代VLA、Robotaxi等新技术 [20][21][22] 英科医疗 - 2025年前三季度公司实现营收74.25亿元，同比增长4.60%，归母净利润9.24亿元，同比增长34.47% [22] - 公司积极调整销售策略，2025年上半年海外非美市场销售收入同比增长约45%，国内市场销售收入同比增长约35% [23] 英伟达 - 2025年第三季度（财季）公司收入570.06亿美元，同比增长62%，数据中心营收512亿美元，同比增长66% [25] - 新一代AI芯片平台Rubin将于2026年下半年启动量产；公司对第四财季营收指引为650亿美元（±2%）[25][26] 网易 - 2025年第三季度公司营收284亿元，同比上升8%，Non-GAAP归母净利润95亿元，同比增长27% [27] - 在线游戏业务收入为228亿元，同比增长13%，递延收入195亿元，同比增长25%；经典游戏《梦幻西游》电脑版最高同时在线玩家数达358万 [28] 华住集团 - 2025年第三季度公司酒店营业额约306亿元，同比增长17.5%，营收69.6亿元，同比增长8.1% [30] - 第三季度华住中国混合RevPAR为256元，同比基本持平（-0.1%），会员数量突破3亿，同比增加17.3% [31] - 公司预计第四季度国内RevPAR同比持平或微增，全年新开门店预计略超2300家的目标 [32][33] 携程集团 - 2025年第三季度公司收入183.4亿元，同比增长15.5%，经调整EBITDA为63.5亿元，同比增长11.7% [34] - 第三季度国际平台Trip.com机酒预定量增长超60%，入境游增长约100%；国内酒店间夜增速维持15%，份额继续提升 [35] 金融工程 - 博时中证500增强策略ETF（159678.SZ）自上市以来连续三年取得正超额收益，年化超额收益7.76%，年化跟踪误差仅3.84% [37][39][40] - 截至2025年第三季度，全市场指数增强策略ETF总规模95.73亿元，其中跟踪中证500的指数增强ETF规模达25.92亿元 [37]

2025年第三季度财务业绩 - 2025年第三季度总收入为203.8亿元，同比增长101.8%，环比增长11.5% [3] - 2025年第三季度汽车销售收入为180.5亿元，同比增长105.3%，环比增长6.9%，增长主要由于新车型交付量增加 [3] - 2025年第三季度服务及其他收入为23.3亿元，同比增长78.1%，环比增长67.3%，增长主要由于售后服务及技术研发服务收入增长 [3] - 2025年第三季度净亏损为3.8亿元，去年同期净亏损为18.1亿元，2025年第二季度净亏损为4.8亿元 [3] - 2025年前三季度总收入为544.7亿元，同比增长120.0% [8] - 2025年前三季度净亏损为15.2亿元，2024年同期净亏损为44.6亿元 [8] 盈利能力与成本控制 - 2025年第三季度毛利率为20.1%，同比提升4.9个百分点，环比提升2.8个百分点 [4] - 2025年第三季度净利率为-1.9%，同比提升16.0个百分点，环比提升0.7个百分点 [4] - 2025年第三季度汽车业务毛利率为13.1%，同比提升4.5个百分点，环比下降1.2个百分点，环比下降主要由于产品换代 [4] - 2025年第三季度服务及其他业务利润率为74.6%，同比提升14.5个百分点，环比提升21.0个百分点，增长主要由于技术研发服务收入 [4] - 2025年第三季度研发费用率为11.9%，同比下降4.3个百分点，环比下降0.2个百分点 [4] - 2025年第三季度销售、行政及一般费用率为12.2%，同比下降3.9个百分点，环比上升0.4个百分点 [4] - 2025年前三季度毛利率为17.9%，同比提升3.7个百分点 [10] - 2025年前三季度净利率为-2.8%，同比提升15.2个百分点 [10] 销量与交付表现 - 2025年第三季度汽车销量为11.6万辆，同比增长149.3%，环比增长12.4% [3] - 2025年10月汽车交付量为4.2万辆，同比增长76%，环比增长1% [5] - 2025年前三季度汽车销量为31.3万辆，同比增长217.8% [8] - 公司预计2025年第四季度汽车交付量为12.5万至13.2万辆，同比增长约36.6%至44.3% [5] - 2025年第三季度G6车型销量为24,179辆，G7为15,312辆，G9为6,747辆，P7为9,431辆，X9为5,876辆，M03为45,638辆，P7+为15,605辆 [15] - 2025年10月G6车型销量为9,326辆，G7为3,465辆，G9为2,095辆，P7为5,679辆，X9为1,473辆，M03为16,424辆，P7+为5,568辆 [15] 技术战略与产品定位升级 - 2025年11月5日公司举办科技日，宣布定位升级为"物理AI世界的出行探索者，面向全球的具身智能公司" [6] - 小鹏第二代VLA（视觉-语言-动作）融合系统发布，一套模型可同时应用于汽车、Robotaxi、机器人和飞行汽车 [19] - 第二代VLA采用端到端融合模式，省去复杂决策转换环节，提升推理效率和反应速度 [19] - 公司依托3万卡高性能计算集群和720亿参数云端基座大模型，实现第二代VLA每五天一次全链路迭代 [20] - 搭载第二代VLA的Ultra车型将实现车端最高有效算力2250TOPS，模型推理效率较行业平均水平提升12倍，模型参数较行业主流水平提升10倍 [20] - 基于第二代VLA的"小路NGP"功能将上线，复杂小路平均接管里程提升13倍，并可识别交警手势、提前应对红绿灯 [24] - 公司行业首发"无导航自动辅助驾驶"Super LCC+人机共驾功能，不依赖导航即可全球开启 [24] - 2025年12月底将邀请先锋用户体验第二代VLA，2026年第一季度面向Ultra车型全量推送，并宣布向全球商业伙伴开源，大众成为首发客户，小鹏图灵AI芯片已获得大众定点 [24] 自动驾驶与Robotaxi规划 - 公司计划2026年推出三款Robotaxi车型并启动试运营 [26] - 小鹏Robotaxi搭载4颗图灵AI芯片，车端算力高达3000TOPS，采用纯视觉方案，不依赖激光雷达与高精地图 [26] - Robotaxi支持泛化学习，预埋双冗余硬件架构，并首发遮阳板车外显示功能，增强人车交互信任感 [26] - 2026年公司将同步推出全新智驾版本Robo，与Robotaxi同源，拥有相同硬件配置和安全冗余，配备2套智驾模式 [28] - 小鹏Robotaxi将开放SDK，与全球伙伴共建生态，高德成为首个全球生态合作伙伴 [28] 人形机器人IRON进展 - 小鹏全新一代IRON人形机器人定位为"最拟人的人形机器人"，拥有仿人脊椎、仿生肌肉和全包覆柔性皮肤，支持体型定制 [31] - IRON全身拥有82个自由度，可实现高难度拟人动作，手部有22个自由度，采用行业最小谐波关节 [31] - IRON搭载3颗自研图灵AI芯片，构建"VLT+VLA+VLM"高阶大小脑能力组合，实现多维智能交互 [32] - IRON行业首发应用全固态电池，具备极致轻量化、超高能量密度和极致安全优势 [33] - IRON具备"机器人主动安全保护"功能，并扩展"隐私数据不出机器人"的第四安全法则，确保用户数据本地处理 [33] - IRON将优先进入商业场景如导览、导购、导巡，2026年年底目标实现规模量产，宝钢成为生态合作伙伴，将探索工业巡检等应用 [34] - IRON将开放SDK，与全球开发者共建人形机器人应用生态 [34] 行业环境 - 原材料价格上涨，汽车价格竞争持续激化 [7]