能源 - 高盛预计到2026/2027年荷兰TTF天然气均价将连续下跌至每百万英热9.70/6.55美元 [2] - 阿塞拜疆1月至4月石油出口量为780万吨 [2] - 沙特阿美高管认为油市基本面仍然稳健 [5] - 高盛预计欧佩克+将在8月份停止增产 [5] - 俄罗斯央行预计油价将稳定在每桶约60美元 [5] - 伊拉克将在五月和六月将原油出口量减少至每日320万桶 [5] - 美众议院委员会提议拨款15亿美元补充战略石油储备 [5] 大宗商品贸易与运输 - 4月份通过巴拿马运河的船只平均每天为34艘 高于3月份的33.7艘 [3] - 路易达孚预计全球食糖供应将从2024/2025年度520万吨短缺转为2025/2026年度40万吨过剩 [4] 贵金属 - 花旗预计未来几个月黄金将在3000-3300美元区间盘整 3个月目标价下调至3150美元 [5] 国际贸易 - 印度提议对在美国制造并运往印度的一些产品征收关税 [5]

金十数据整理：每日全球大宗商品市场要闻速递（5月9日） 7. 马士基首席执行官：美国和胡塞武装之间的协议意味着什么具有很高不确定性；我们预计红海将在 2025年全年保持航运封闭。 1. 美国财政部网站发布关于伊朗的新制裁措施。 2. 哈萨克斯坦：没有计划在5月份削减石油产量。 3. 消息人士：美俄正在探索恢复向欧洲输送天然气的途径。 4. 印尼能源部长：印尼计划将部分燃料进口从新加坡转向美国，作为关税谈判的一部分。 5. 世界黄金协会：金价的上涨速度令人担心它的持久性。 6. 世界黄金协会：上月是自2022年3月以来最强劲的资金流入，加上金价持续飙升，推动全球黄金ETF 的资产管理规模达到3790亿美元，当月增长了10%。 ...

纪要涉及的行业和公司 涉及大宗商品行业，细分包括白糖、玉米、油脂油料、生猪和鸡蛋养殖等行业 纪要提到的核心观点和论据 白糖市场 - **2024年市场情况**：呈熊市特征，不断试探各产区成本，外盘从26美分回调，先后触及印度、泰国成本，目前逐渐向16美分试探；主要影响因素包括CTA基金调仓、印度政策、糖浆整治传言、巴西开榨及天气等[1][2][3] - **未来半年展望**：短多、中长期偏空；短期巴西干旱和北半球增产不及预期支撑国际糖价，但预期部分被消化；中期巴西高库存施压国际糖价，国内糖浆政策或松动；长期若印度、泰国降水达标，全球增产预期将重新交易，国内进口压制盘面[4] - **国产糖成本与进口糖影响**：2025年国产糖成本有一定支撑，但进口糖压制过大时可能短暂跌破成本，国内外市场短期看涨、长期看跌[5] - **巴西甘蔗产量**：2025年一季度降水不佳影响植株高度，4月降水追平历史平均，总体累计降水低于历史约3%；预计单产下降1.8%，总压榨量5.9亿吨，糖产量约4000万吨，若无极端天气产量预估稳定[6] - **全球其他产区新榨季预估**：印度和泰国旧榨季基本完成，新榨季预期乐观，印度产量或恢复到3000万吨以上，泰国超1000万吨；全球供应从紧平衡向宽松转变，中长期糖价承压[7][8] - **国内市场情况**：市场能交易新因素少，集团产销快，新工业库存低，终端现货需求改善；缺口约490万吨，原糖探底后缓解，尚有200多万吨待解决；非正规进口糖收缩，甜菜糖或夺回份额；糖浆政策影响需观察[9][10][11] - **糖价走势**：国际糖价预计在14至20美分区间震荡探底，国内糖价受政策影响，预计在5500至6200元区间窄幅震荡[14][15] 玉米市场 - **当前行情及未来走势**：行情处于周期底部，中期供需缺口逻辑不变，二三季度行情被看好；新季玉米上市成本压力增加，后续行情先扬后抑；全年进口量预计减少2500万吨以上，是持续利多因素[17][18] - **主要影响因素**：受供应端影响大，东北和华北主产区外流快；小麦高温干旱可能减产，影响玉米市场；现货市场强劲，期货预期作用明显；场内期权波动率上升至17 - 18时可能见顶[17][18] - **策略建议**：国内采取回调买入策略，关注波动率、合约新高位置压力和仓单接收成本；外盘关注天气题材、美麦带动作用及旧作与新作价差策略[19] 油脂油料市场 - **市场走势**：盘面走势纠结，整体趋势不明确，处于区间震荡格局；进口成本抬升使价格区位上移，但非趋势性上涨[28] - **油籽蛋白市场**：受进口成本影响价格区位上移；巴西贴水取决于中国油厂采购意愿，四季度前中国需求以巴西为主[29] - **美国生物柴油政策影响**：政策调整可能对油脂市场产生较强利好，预计美豆油生物柴油使用增量180至280万吨，提升国内大豆远期到港成本[30] - **国内大豆及豆粕供应**：4 - 7月每月大豆到港量超1100万吨，8月前供应充裕；近期缺货因开机率低，库存将快速恢复；豆粕成本逐月抬升，油厂采购谨慎，下游随用随买[31][32][34] - **美豆新作评估**：市场预期25/26年度美豆结转库存维持去库存趋势，约3.69亿蒲；减面积基本确定，单产炒作敏感度高；出口数字未必大幅下调，压榨数字可能上调[37] - **市场策略**：油脂市场难形成单边行情，建议配置菜油作为多头品种、棕榈油作为空头品种[44] 生猪和鸡蛋养殖市场 - **生猪市场**：2025年产能逐步恢复，大概率不过剩；库存积累和释放路径是核心关注点，需关注后续库存压力释放；行业整体利润最大化选择影响库存路径；仔猪价格高，自繁自养企业微利，可转化销售方式；维持市场预期需托住毛猪价格底部、加快仔猪销售；猪价以区间震荡为主，不会拉动或过度拖累CPI[46][47][50][51][54] - **鸡蛋市场**：处于熊市周期去产能博弈状态，供给宽松，在产蛋鸡存栏量和前期补苗处于高位，现货价格中枢下移；不建议追空低估值品种，可寻找反弹做空或逢高做空旺季升水合约机会[55][57][59] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **2023 - 2024年国内进口影响**：2023年10月至2024年1月，国内进口未对市场造成实质性影响，显性压力来自南北港口高库存[21] - **港口库存和集港量趋势**：目前大幅下滑，后续北港去库，南港持续下滑，南港定价多跟随北港或内贸[22] - **深加工和饲料厂表现**：深加工企业比饲料厂更急于采购原料，华北地区深加工企业需求迫切，低位库存推动市场行情[23] - **小麦对玉米市场影响变化**：小麦对玉米压制作用减弱，干旱和干热风预警影响小麦产量，相关因素将在5 - 6月持续交易并兑现[24] - **玉米淀粉套利机会**：淀粉行业淡季呈现弱现实，但旺季可能停机产生预期差，中期基差走阔为主[25] - **内外盘联动关系**：内外盘联动关系不大，关注5月播种天气、6月底面积报告、小麦替代效应和资金动态[26] - **USDA报告意义**：5月份工业报告对美玉米市场重要，提供新季出口预测及需求端预估，需关注新季成本交易情况[27] - **棕榈油和菜籽类产品供需**：棕榈油产地供需正常，增产累库，进口利润改善，国内库存回升；菜籽类产品短期内库存大，后续进口量下降，进入去库存周期[43]

大宗商品价格预测 - 高盛将第二季度铜价预测从每吨8620美元上调至9330美元，第三季度预测从8370美元上调至9150美元 [1] - 花旗将布伦特原油0-3个月点价从每桶60美元下调至55美元 [2] 原油市场动态 - 美国至5月2日当周国内原油产量创2025年1月24日当周以来最低水平 [1] - EIA战略石油储备库存达到2022年10月28日当周以来最高水平 [1] 黄金市场 - 央行连续六个月增持黄金，仲量联行认为未来仍有继续增持空间 [2] 地缘政治影响 - 欧盟考虑制裁俄罗斯卢克石油迪拜分公司 [2] - 几内亚启动了取消EGA公司采矿许可证的程序 [2] 商品储备情况 - 埃及糖的战略储备足够维持14.1个月 [2]

金十数据整理：每日全球大宗商品市场要闻速递（5月7日） 能源： 1. 市场消息：俄罗斯考虑在油价下跌时收紧预算规则。 2. 凯投宏观：将布油年底价格预期从70美元下调至60美元。将2026年底的价格预测从每桶60美元下调至 50美元。 其他： 1. 沙特内阁声明：沙特阿拉伯将与美国在采矿和矿产资源领域讨论并签署协议。 2. 乌克兰最高拉达外交政策委员会批准矿产协议草案。 3. 普渡大学：4月份美国农民信心上升。 4. 墨西哥农业部长：与美国同行并达成了对两国都有益的协议。 5. 英媒：英美将于本周达成贸易协定 降低汽车和钢铁关税。 6. 俄罗斯表示，伊朗和其他国家有合法权利发展自己的核能项目。 3. 哈萨克斯坦考虑履行欧佩克+减产义务的选项。 4. 欧盟委员会：委员会将于6月提议，到2027年底逐步停止所有剩余的俄罗斯天然气和液化天然气进 口。 5. EIA下调今明两年美、布两油价格预期；上调今年全球原油需求预期，下调明年预期。 ...

能源 - 巴西国家石油公司下调柴油价格 [2] - 欧盟委员会计划在2027年底前提出法律提案，禁止从俄罗斯进口天然气和液化天然气 [2] - 沙特将6月阿拉伯轻质原油对美国的官方售价定为较阿格斯含硫原油基准价升水每桶3.40美元，对亚洲的官方售价定为较阿曼/迪拜均价升水1.40美元/桶 [2] - 阿波罗全球管理公司经济学家认为油价大幅下跌可能导致美国生产商削减产量并裁员 [2] 贵金属和矿业 - 高盛重申对黄金的结构性看涨观点，预计年底金价为每盎司3700美元，2026年中期达4000美元 [3] - 印度央行截至3月31日持有黄金879.59吨，其中国内持有量为511.99吨 [3] - 刚果（金）政府与反政府武装开启新一轮对话 [3] - 秘鲁总统宣布在矿工遇害地区实施宵禁，帕塔斯地区采矿活动暂停30天 [3] 农业 - 俄罗斯小麦FOB价格下跌2美元至247美元/吨 [4] - 哈萨克斯坦计划2025年将向日葵种植面积扩大9.5%以实现多样化种植 [4] - 泰国商务部希望今年实现750万吨大米出口目标 [4] 美贸政策 - 印度提议对一定数量的美国汽车零部件和钢铁实行对等零关税 [5] - 美国拒绝日本提出的全面豁免10%对等关税及针对特定国家关税的要求 [5]

6. 美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至4月29日当周，WTI原油期货投机性净多头头寸增加2,716 手至116,599手。 7. 美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至4月29日当周，NYMEX、ICE市场的天然气期货净多头寸 减少14,904手至185,432手。 金十数据整理：每日全球大宗商品市场要闻速递（5月5日） 能源： 6. 美国商品期货交易委员会（CFTC）：截至4月29日当周，COMEX黄金期货投机性净多头头寸减少 9,857手至115,865手。 1. 欧佩克+同意6月继续加速增产后，可能在6月批准7月再次加速增产41.1万桶/日。 2. 基于欧佩克+供应增加的假设，高盛下调油价预估。 3. 巴克莱下调今明两年布油价格预期，因欧佩克+加速增产。 4. 贝克休斯油服：美国钻井公司三周来首次削减石油和天然气钻机数量。 5. 6个月布伦特原油价差自2023年12月以来首次转为期货溢价。 1. 全球央行3月净购入黄金17吨。 2. 美银：黄金自1月来首次出现周度资金流出。 3. 中国限制出口后稀土价格暴涨超210%。 4. 欧盟对美钢铁出口骤减100万吨 损失20亿欧元。 5. 印度矿业部： ...

能源安全与供应链 - 当前全球能源安全面临最紧迫挑战 根源在于供应链中断而非生产需求问题 [2] - 解决方案需通过联合国等多边组织协调 加强市场监管合作 构建可持续大宗商品市场 [2][3] - 需共同畅通供应链 稳定市场价格 反对将能源问题政治化或武器化 [3] 能源转型政策 - 减少化石能源消费与清洁能源转型需平衡各方因素 确保不影响经济与民生 [3] - 国际合作中应撤销单边制裁 取消对相关科技合作限制以支持转型 [3] 数据来源 - 观点引用自《人民日报》2022年11月16日文章《共迎时代挑战 共建美好未来》 [3] - 原文发布机构为国家能源局 信息渠道为中国电力报 [1][6]

能源 - 俄罗斯副总理诺瓦克与哈萨克能源部长讨论增加通过哈萨克斯坦运输的俄罗斯石油和天然气 [5] - 巴西计划九月进行额外的油田拍卖 [5] - 俄罗斯Komsomolsk炼油厂火灾后正常运营 [5] - 哈萨克斯坦三月石油产量超出欧佩克+配额，正与外国公司进行石油减产谈判 [5] - EIA短期能源展望报告下调今明两年美、布两油价格预期及全球石油需求增速预期 [5] - 俄罗斯与斯里兰卡讨论俄公司参与液化天然气设施建设和现代化事宜 [5] - 美国财政部再次制裁伊朗石油网络，打击其“影子船队”运作 [5] - 2030年全球数据中心电力需求预计将翻倍 [5] 贵金属和矿业 - 现货黄金站上3220美元/盎司，刷新历史新高 [5] - 墨西哥总统团队正努力解决导致三座矿山罢工的问题 [5] - 乌克兰与美国就矿产交易的技术磋商于4月11日在华盛顿开始 [5] 农业 - 美国农业部长关注关税对农民的影响，将确保农民获得保护 [3] 美贸政策 - 墨西哥寻求更多美国汽车关税豁免 [5] - 特朗普因水资源问题威胁对墨西哥加征关税 [5] - 委内瑞拉国民议会通过经济紧急法令应对美关税 [5] - 若未与美国就关税达成协议，欧盟将采取反制措施 [5]

LSEG集团旗舰活动 - 活动为LSEG集团连续第14届举办 延续年度市场展望论坛传统 聚焦2025年中国市场复苏及金融科技与数据发展新机遇 [3] - 首次增设大宗商品分会场 深度探讨2025年商品市场波动 期货发展及对冲策略 [2][41] - 议程包含4场圆桌论坛 主题覆盖低利率环境资产配置 ETF未来趋势 AI智能金融变革 中资机构国际化战略 [8][13][23][31] 核心演讲嘉宾阵容 - 宏观经济主题演讲由兴业银行首席经济学家鲁政委主讲 [6][8] - 圆桌论坛汇集头部机构专家 包括中金外汇研究首席李刘阳 渣打银行副行长杨京 华泰柏瑞基金副总柳室等 [10][12][15] - 大宗商品分会场由LSEG亚太销售总监陆胜利及上期所国际合作部总监助理杨一平分享 [43] LSEG业务架构 - 五大核心业务部门：数据与分析 富时罗素 风险情报 资本市场 交易后服务 形成完整金融价值链闭环 [49][51] - 数据业务日均处理超2000亿次更新 ESG数据库覆盖超10000家公司 [53] - 富时罗素指数全球应用广泛 支撑超4万亿美金资产跟踪 [54] - 资本市场部门运营伦敦证交所 Turquoise等多交易平台 覆盖4000+股票及ETF产品 [56] 公司全球影响力 - 总部位于伦敦 业务网络遍及欧美 亚太及新兴市场 [50] - 提供跨资产类别交易清算服务 包括外汇 固定收益及衍生品 [56][57] - 风险情报部门提供World-Check筛查方案 满足全球合规需求 [55]