生产端 - 高炉开工率为83.48%，电炉开工率为62.18%，螺纹钢开工率为43.95%[19] - 水泥磨机运转率同环比均回落至36.95%，浮法玻璃开工率低位震荡为75.33%[19] - 石油沥青、PVC、纯碱开工率分别为28.80%、76.79%、83.02%[19] - 汽车全钢胎和半钢胎开工率总体企稳，分别为65.02%和75.87%[19] - 沥青库存7月降幅较大，或指向基建领域实物量加速形成[7] 需求端 - 30城商品房成交面积环比下降27.43%，100城土地成交面积环比下降18.69%[7] - 乘用车日均销量环比下降21.88%至53006.50辆[8] - 电影票房收入环比增长99.53%至84200万元，但同比负增扩大至-14.85%[8] - 港口货物吞吐量同比增速为11.60%，环比下降0.68%[8] 价格端 - 农产品批发价格指数低位震荡，蔬菜价格小幅上涨，水果价格持续疲软[9] - 螺纹钢价格反弹上涨，环比增速提升而同比跌幅缩窄[9] - 柴油价格月内走弱，动力煤价格持续低迷，压制PPI修复[9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 需求端受反内卷会议影响产能大幅下滑但价格逐步恢复 下游光伏组件排产下调需求边际转弱 硅片企业利润企稳预计产量下滑结束 电池片企业有减产计划 多晶硅需求端仍面临较大压力 上周价格上行使多数厂商有扭亏机会但非常态 多数厂家将开启新一轮套保 多晶硅库存处于高位 今日多晶硅继续上冲 整体持仓量下滑 成交量放缓 短期炒作行情预计结束 可适当买入看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价多晶硅为42470元/吨 环比涨705 主力持仓量多晶硅为69821手 环比降8507 8 - 9月多晶硅价差为350 环比涨20 多晶硅 - 工业硅价差为33685元/吨 环比涨615 [2] 现货市场 - 品种现货价多晶硅为45500元/吨 环比持平 基差多晶硅为3030元/吨 环比降705 光伏级多晶硅周平均价为4.94美元/千克 环比涨0.72 多晶硅（菜花料）平均价为30元/千克 环比持平 多晶硅（致密料）平均价为36元/千克 环比持平 多晶硅（复投料）平均价为33元/千克 环比持平 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价工业硅为8785元/吨 环比涨90 品种现货价工业硅为9150元/吨 环比涨150 工业硅产量为305200吨 环比涨5500 工业硅社会库存总计为55.2万吨 环比涨1 出口数量工业硅为52919.65吨 环比降12197.89 进口数量工业硅为2211.36吨 环比涨71.51 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值为9.5万吨 环比降0.1 中国进口多晶硅料现货价为5.04美元/千克 环比涨0.14 中国进口均价多晶硅为2.19美元/吨 环比降0.14 进口数量多晶硅当月值为793吨 环比降161 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量为7056.9万千瓦 环比降135.9 平均价太阳能电池片为0.82元/W 环比涨0.01 光伏组件出口数量当月值为103399.98万个 环比涨19610.66 光伏组件进口数量当月值为12098.49万个 环比降8021.95 光伏组件进口均价当月值为0.33美元/个 环比涨0.04 光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅为22.29 环比涨0.62 [2] 行业消息 - 特朗普称若俄罗斯50天内无法达成俄乌冲突协议 将对俄征收100%二级关税 美国官员称还会对购买俄油国家实施二级制裁 巴西副总统否认相关关税消息 巴西将公布对等反制法令 欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税 泰国财政部考虑对更多美国进口产品实行零关税 美国商务部对无人机和多晶硅进口启动232调查 [2] 宏观面 - 目前CPI转正 PPI继续走弱 市场对月底会议预期提高 多晶硅供应方企业产量总体增加 部分企业增产也有停产检修情况 自律减产措施未显著扩大产能波动 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链宏观影响减弱回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2] 各部分总结 价格数据 - 2025年7月8日WTI原油期货结算价68.33美元/桶涨0.59%，布伦特原油期货结算价70.15美元/桶涨0.82% [1] - 2025年7月7日石脑油CFR日本现货价577美元/吨跌0.30%，二甲苯（异构级）FOB韩国现货价715.5美元/吨跌0.14% [1] - 2025年7月7日对二甲苯PX CFR中国主港现货价841.67美元/吨涨0.24%，2025年7月8日国内现货价6725元/吨持平 [1] - 2025年7月8日CZCE TA主力合约收盘价4710元/吨持平、结算价4710元/吨涨0.13%，近月合约收盘价4778元/吨跌0.46%、结算价4786元/吨涨0.17% [1] - 2025年7月8日PTA国内现货价4798元/吨跌0.08%，CCFEI价格指数内盘4805元/吨涨0.31%、外盘635美元/吨涨0.32% [1] - 2025年7月8日CZCE PX主力合约收盘价6696元/吨涨0.18%、结算价6696元/吨涨0.33%，近月合约收盘价和结算价6868元/吨均持平 [1] - 2025年7月8日CZCE PR主力合约收盘价5866元/吨跌0.10%、结算价5870元/吨涨0.03%，近月合约收盘价和结算价5922元/吨均跌0.64% [1] - 2025年7月8日华东市场聚酯瓶片市场价5945元/吨跌0.08%，华南市场市场价6000元/吨跌0.17% [1] - 2025年7月8日CCFEI价格指数涤纶DTY、POY、FDY68D、FDY150D均持平，涤纶短纤6700元/吨跌0.15%，聚酯切片5825元/吨跌0.26%，瓶级切片5945元/吨跌0.08% [2] 价差数据 - 2025年7月8日PTA近远月价差76元/吨较前值增加2元，基差95元/吨较前值增加15元 [1] - 2025年7月7日PXN价差264.67美元/吨涨1.44%，PX - MX价差126.17美元/吨涨2.44% [1] - 2025年7月8日PX基差29元/吨较前值减少12元 [1] - 2025年7月8日PR华东市场基差79元/吨较前值增加1元，华南市场基差134元/吨较前值减少4元 [1] 开工情况 - 2025年7月8日聚酯产业链PX开工率78.98%持平，PTA工厂负荷率80.59%持平，聚酯工厂负荷率87.30%持平，瓶片工厂负荷率71.93%持平，江浙织机负荷率61.22%持平 [1] 产销情况 - 2025年7月8日涤纶长丝产销率34%较前值下降7%，涤纶短纤产销率45%较前值下降6%，聚酯切片产销率48%较前值上升4% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天，逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右后恢复正常，逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 中东地缘局势不稳支撑油价上涨，但OPEC + 加速增产及特朗普签发关税令油价承压，本月部分检修计划使基本面好于PTA，刚需支撑有效 [2] - PTA三季度投产新装置与PX时间错配，当下PX库存处于历史低位，底部支撑稳固，其效益能否持续向上取决于预期外因素 [2] - 7月8日PX CFR中国价格847美元/吨，成本端油市区间波动，华东一套常减压装置停车或微幅影响PX产出，等待需求端PTA新产能推进，场内博弈氛围明显 [2] - 盘中原油偏弱震荡，下游聚酯工厂减产，PTA需求走弱，供应恢复使市场心态谨慎，现货价格及基差走弱，库存绝对数值下降但相对数值处近五年高位，近强远弱局面难改 [2] - 7月聚酯工厂落实检修，开工较6月明显下降，聚酯产业链回归基本面驱动，供需预期转弱致价格全线下跌 [2] - 聚酯未大幅减产时PTA尚有支撑，若后期减产幅度扩大，PTA相对偏弱，产业链利润分配向原料环节倾斜 [2] - 聚酯瓶片江浙市场主流商谈5900 - 6010元/吨，较上一交易日下跌5元/吨，原料及期货窄幅震荡，供应端开工维持低位，市场供应预期偏紧，下游按需跟进，市场心态疲软 [2] 交易策略 - PTA弱势整理，TA2509合约以4710元/吨（0.13%）收盘，日内成交量85.01万手；PX价格回归整理，PX2509合约以6696元/吨（0.33%）收盘，日内成交量18.01万手；PR跟随成本运行，2509合约以5866元/吨（ - 0.03%）收盘，日内成交量3.28万手 [2] - 隔夜原油市场投资者评估美国关税及欧佩克产量增长，国际油价处近两周高点，聚酯产业链需求不乐观，整体跟随成本波动，预计PX、PTA、PR震荡运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对商品期货市场各品种进行分析并给出交易策略，涉及基本金属、农产品、能源化工等领域，综合考虑各品种市场表现、基本面因素，为投资者提供操作建议 根据相关目录分别进行总结 基本金属 铜 - 市场表现：昨日铜价震荡偏强运行 [1] - 基本面：特朗普称以色列伊朗同意停火致原油大跌，美国 PMI 数据超预期、欧洲偏弱，铜矿紧张格局延续，嘉能可称 mountain ISA 冶炼厂难运营，需求有韧性，华东华南平水铜升水 70 元和 20 元，伦敦结构 392 美金 back [1] - 交易策略：维持逢低买入思路 [1] 铝 - 市场表现：昨日电解铝 2508 合约收盘价较前一交易日无明显变化，收于 20365 元/吨，国内 0 - 3 月差 435 元/吨，LME 价格 2559 美元/吨 [1] - 基本面：供应上电解铝厂维持高负荷生产、运行产能小幅上升，需求方面铝材开工率小幅下降 [1] - 交易策略：伦铝限制现货流动性风险，铝锭 6 月以来首次累库 1.5 万吨，后续需观察是否持续累库，铝价可能承压下跌，建议观望 [1] 氧化铝 - 市场表现：昨日氧化铝 2509 合约收盘价较前一交易日无明显变化，收于 2906 元/吨，国内 0 - 3 月差 288 元/吨，6 月 20 日印度成交 3 万，美金价格 366 美元/吨 [1] - 基本面：供应上新增产能持续释放、运行产能增加，需求方面电解铝厂维持高负荷生产、运行产能稳定 [1] - 交易策略：氧化铝期价冲高遇阻，中期产能释放与库存累积压力持续，价格或延续低位运行 [1] 工业硅 - 市场表现：周一盘面震荡运行，主力 09 合约收于 7420 元/吨，较上个交易日上涨 30 元/吨，持仓减少 2437 手至 303119 手，今日仓单量净减少 439 手至 54184 手 [1] - 基本面：上周现货端价格止跌，供给端开炉数增加 5 台，周度库存连续两周小幅去库，盘面下跌后仓单显性库存转隐形库存，需求端多晶硅六月产量或小幅上涨、本周有复产计划，有机硅产量稳定、产业链价格跌幅走扩，铝合金下游需求进入消费淡季、开工率稳定 [1] - 交易策略：期货价格继续上涨可能面临套保压力，盘面反弹幅度或有限，丰水期无实际供应有效减产之前，维持偏空思路，预计盘面低位震荡，可考虑反弹后轻仓做空，关注乐山行业会议现场情绪 [1] 多晶硅 - 市场表现：周一盘面低开后震荡运行，主力 08 合约收于 30615 元/吨，较上个交易日下跌 605 元/吨，持仓增加 10054 手至 78183 手，11 合约收于 30030 元/吨，今日仓单量无增减，维持在 2600 手（7800 吨） [1] - 基本面：供给端周度产量变化不大、行业库存小幅去库，市场对龙头联合减产偏悲观，需求端硅片排产数据有修复，与部分企业前期订单因配额有限在三季度排产有关，对三季度排产预期环比下滑，7 月将转累库 [1] - 交易策略：行业复产计划超预期，短期建议逢高空 07 合约，扰动关注产业减产计划 [2] 农产品市场 豆粕 - 市场表现：隔夜 CBOT 大豆下跌，受产区有利天气及原油大跌拖累 [2] - 基本面：供应端近端南美宽松、远端美豆生长正常，需求端南美阶段主导，美豆出口高频符合季节性偏弱，但美生柴政策利多压榨需求 [2] - 交易策略：短期美豆震荡偏强，国内大豆后期到货多、需求维持高位，单边跟随国际成本端，中期焦点在美豆产量，关注后期美豆产量和外生变量政策 [2] 玉米 - 市场表现：玉米 2509 合约回调，玉米现货价格略跌 [2] - 基本面：本年度供需边际转紧，粮权往渠道转移，渠道议价能力提高，替代品进口量预计明显下降，利好国产玉米需求，小麦托市收购提振麦价，带动玉米价格走强，现货预计震荡偏强 [2] - 交易策略：余粮减少，小麦托市，期价预计震荡偏强 [2] 棕榈油 - 市场表现：昨日马棕上涨 [2] - 基本面：供应端产区处于季节性增产，马来 5 月产量环比 +5%，需求端产区出口环比改善，ITS 显示 6 月 1 - 20 日出口环比 +14% [2] - 交易策略：短期 P 波动加大，受原油等大幅波动影响，交易难度增大，关注原油及生柴政策 [2] 鸡蛋 - 市场表现：鸡蛋 2508 合约偏强运行，现货价格稳定 [2] - 基本面：养殖亏损，老鸡淘汰量预计阶段性减少，供应维持高位，高温高湿天气不利鸡蛋储存，低价促进需求，供强需弱，成本支撑，期现货价格预计震荡运行 [2] - 交易策略：供应充足，成本支撑，期货价格预计震荡运行 [2] 生猪 - 市场表现：生猪 2509 合约偏强运行，生猪现货价格上涨 [2] - 基本面：集团厂近期持续降重，月底降重出栏压力下降，散户继续压栏增重，月底养殖端缩量，二育入场支撑，猪价短期预计偏强运行，中期供应持续增加，猪价重心逐步下移，关注企业出栏节奏及二次育肥动向 [2] - 交易策略：月底缩量，期价预计震荡偏强 [2] 能源化工 PVC - 市场表现：V09 合约收 4897，跌 0.3% [3] - 基本面：受原油上涨带动冲高回落，供应端万华、渤化等装置逐步投产，预计供应增速提至 5%左右，上游开工率 80%，检修陆续结束，社会库存持续下降，6 月 19 日 PVC 社会库存新样本 56.93 万吨，环比减少 0.74%，同比减少 37.97%，印度宣布 BIS 反倾销推迟到 12 月，利好出口，内蒙 4870，电石价格 2400，后市预计电石回落，现货滞涨，华东 4800，华南 4870 [4] - 交易策略：建议空单逐步离场观望，但反弹缺乏驱动，考虑卖 4950 之上看涨期权 [4] PTA - 市场表现：PXCFR 中国价格 899 美元/吨，折合即时汇率人民币价格 7430 元/吨，PTA 华东现货价格 5260 元/吨，现货基差 264 元/吨 [4] - 基本面：成本端 PX 国产供应有浙石化、山东威联等装置计划检修，负荷提升有限，海外方面韩国 GS 一套 40 万吨装置重启，日本 Eneos 一条 50 万吨装置意外停车，伊朗、以色列装置停车，沙特装置重启推迟，越南 NSRP 降幅，预计进口维持偏低水平；PTA 方面恒力大连及福海创执行检修计划，逸盛新材料短暂降幅，嘉兴石化 150 万吨重启，整体供应有所下降但中长期压力依旧较大，聚酯负荷维持在 92%附近，综合库存中等，聚酯产品利润大幅压缩，下游加弹织机负荷整体下降、处于历史中等水平，上周五外围因素带动终端集中补货，周末至今下游消化备货、刚需跟进，下游原料备货 10 - 15 天为主、零星高备货在 1 个月附近，PX、PTA 维持去库格局 [4] - 交易策略：PX 多单继续持有，PTA 短期流动性偏紧，中长期过剩压力较大，维持逢高沽空加工费观点 [4] 玻璃 - 市场表现：FG09 合约收 1007，涨 0.1% [4] - 基本面：成交涨跌不一、均价稳定，下游需求逐步好转，供应端 7 月有 4 条产线复产，预计供应增速环比提升 1.2%，玻璃日融 15.6 万吨，同比 - 8.8%，6 月 19 日上游库存 6988.7 万重箱，环比 +0.29%，同比 +16.82%，下游深加工企业订单天数 9.8 天，开工率 48%左右，低于往年 12%，估值方面亏损加大，天然气路线大幅度亏损 195，煤制气路线利润 85 左右，石油焦路线亏损 105，现货价格华北 1120，华中 1020，华东 1230，华南 1280 [4] - 交易策略：玻璃下跌趋势难改，建议卖 1250 之上看涨期权 [4] MEG - 市场表现：MEG 华东现货价格 4597 元/吨，现货基差 78 元/吨 [4] - 基本面：装置集中重启，供应增加，关注月底浙石化检修执行情况，海外加拿大、沙特及马油装置重启，进口供应增加，聚酯负荷维持在 92%附近，综合库存中等，聚酯产品利润大幅压缩，下游加弹织机负荷整体下降、处于历史中等水平，下游原料备货 10 - 15 天为主、零星高备货在 1 个月附近，供需走弱 [4] - 交易策略：地缘局势缓解，建议空配 [4] 纯碱 - 市场表现：SA09 合约收 1173，跌 0.3% [4] - 基本面：供需弱平衡，供应逐步恢复，连云港碱达产，纯碱上游开工率 86%，夏季检修陆续结束，本月青海发投碱、徐州丰成碱有检修计划，库存高位累积，6 月 23 日上游库存 175.59 万吨，较上周四增加 2.92 万吨，涨幅 1.69%，上游生产厂家待发天数 11 天，交割库库存 31.1 万吨，环比 - 2 万吨，下游光伏玻璃日融量 9.8 万吨，库存天数 30.5 天，中建材宜兴光伏玻璃产线堵窑口，纯碱价格变化不大，送到价 1250 左右，期现报价沙河 09 合约 +20，内蒙厂提 09 合约 - 160 [4][5] - 交易策略：供需双弱，底部震荡，纯碱期权可考虑卖 1400 虚值看涨 [5]