2025.05. 27 本文字数：1659，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 A股午盘｜创业板指半日跌0.98% 大消费概念走强 5月27日，截至午间收盘，沪指跌0.33%，深成指跌0.87%，创业板指跌0.98%。 PEEK材料、小金属、CPO、机器人等板块下挫，可控核聚变概念回调。大消费概念活跃，食品饮 料、珠宝、宠物经济、IP经济等方向走高；养殖、医药股走强。 个股跌多涨少，全市场超3500只个股下跌。 | 全A | 涨 1623 | 平 240 | 跌 3546 A股成 | | --- | --- | --- | --- | | 序号 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 涨跌幅 | | 1 | 000001 上证指数 | 3335.76 | -11.08 -0.33% | | 2 | 399001 深证成指 | 10002.93 | -88.22 -0.87% | | 3 | 899050 北班50 | 1395.32 | -1.26 -0.09% | | 4 | 881001 万得全A | 5054.15 | -28.38 -0.56% | | 5 | 000688 889000 | 975. ...

本周已经进入端午节前，有朋友说我这么早就点出来，看来是不看好近两周的行情，其实就算我不说，端午效应也会出现，不要以为最后两天才会生效，现 在的行情并不强，提前减仓的资金肯定是不少的。从今天看，那怕个股反弹比较积极，可控核聚变成为主线，但市场情绪有改变吗？在我看来，并没有，不 知道大家是否盘中有15分钟左右的看盘时间，我们可以用指数的涨跌与涨跌个股家数两个指标叠加在一起，很容易看到大部分个股都是随波逐流，往往指数 拐头就会有200-300家个股从上涨转向下跌，我认为这种波动并非强势市场的特征，即使你看好端午节前主力会有拉升实现普涨，大概率也是微涨，如涨， 出现大幅反弹的概率并不大，这也是提前离场资金的市场逻辑。说白了，现在成交比较低迷，只支持一个板块做主线，而每天的主线又不一样，这种没有延 续的行情，看起来风险不大，但把握起来很难。最后看看数据，今天的个股普涨可以延续下去吗？ 中线策略分析：【整体情况】 今天个股普涨，但买盘力量并没有显著提高，近三天数据都是500+，说明是弱反弹，资金没有进场。卖盘力量130是近期的低位，经过连续两天抛压的释 放，今天总算是结束了。近两天买盘都在低位波动，谈不上出现获利盘，明后 ...

A股市场近期表现 - 近期风格切换频繁 大盘与小盘轮番占优 市场行情轮动较快 缺乏持续上涨的主线机会 [1] - 市场成交额尚未出现明显放量 投资者情绪相对谨慎 [1] - 短期内市场或仍维持震荡格局 [1] 政策支持与市场支撑 - 国内一系列政策支持下 稳增长 促发展的政策信号不断强化 [1] - 市场行情亦有支撑 关注结构性配置机会 [1] 长期市场走势与主线配置 - A股市场长期走势仍将体现"以我为主"的内涵 [1] - 关注安全边际较高的资产 [1] - A股市场"科技叙事"逻辑明晰 建议关注后续产业趋势的催化机会 [1] - 政策提振下的大消费板块值得关注 [1]

中信证券认为，2025年宠物板块业绩有望持续增长。宠物经济是稀缺赛道，需求韧性强，国内市场目前 仍处"大行业、小龙头"阶段，龙头集中程度进一步提升，看好龙头通过产品创新、品牌和渠道建设不断 提升市场份额。 创新药概念表现活跃 宠物经济板块指数日K线图 郭晨凯 制图 ◎记者 李雨琪 5月20日，A股三大指数集体收涨。截至收盘，上证指数报3380.48点，涨0.38%；深证成指报10249.17 点，涨0.77%；创业板指报2048.46点，涨0.77%。全市场当天成交额为12112亿元，较上个交易日放量 923亿元。 盘面上，全市场超3800只个股上涨，热点主要聚焦于大消费和医药两大主线。宠物经济概念股全天表现 强势，天元宠物、创源股份均以20%幅度涨停；创新药概念盘中拉升，亚泰集团、华海药业涨停。高位 股退潮，渝三峡A、利君股份、红墙股份等跌停。 宠物经济概念持续走强 近期，在促消费政策持续发力叠加"6·18"大促提振下，大消费板块集体走强，美容护理、盲盒经济等热 点概念昨日涨幅居前。截至收盘，可靠股份、敷尔佳涨超10%，依依股份、拉芳家化、潮宏基、奥飞娱 乐涨停。 中航证券认为，中短期看，"6·18"大促活 ...

市场情绪与资金配置 - 偏债型产品基金经理正考虑增加股票仓位以提升产品净值弹性[1] - 10年期国债收益率降至1.6%导致机构面临资产荒问题 增加股票配置成为提升长期收益率的有限选择[3] - 类平准基金介入降低A股波动率 过去30年A股复合回报率不低但波动率过高影响稳健资金入市意愿[3] 投资策略与框架 - 投资框架基于宏观判断调整股票仓位 依据行业景气度和估值调整行业权重 精选龙头股分散持仓 逆向投资[4] - 短期市场受政策托底具有韧性 配置围绕顺周期+科技展开 科技板块调整后估值消化接近尾声[4] - 顺周期方向沿业绩线索和政策预期寻找机会 成长主题关注机器人/AI/固态电池/低空经济等产业趋势品种[5] 行业与个股选择 - 持仓风格偏大盘价值与成长 行业选择侧重成长性 个股更看重估值安全边际 目标年化收益率20%+[7] - 行业配置均衡 单一行业不超过20% 偏好中下游20多个一级行业如大消费/医疗/TMT/顺周期[8] - 个股选择以申万一级行业龙头为主 对标沪深300及中证500成份股 规避上游红利板块[9] 内需与消费赛道 - 内需相关板块(大消费/医疗/中游制造)具备逆向配置价值 机构配置流出导致估值收缩 下行风险有限[9] - 新消费赛道表现强劲源于政策前瞻性引导 高频消费数据自去年7月现回暖信号 财政发力将进一步提振[10] - 消费疲软主因资产价格下行和收入预期弱化 当前资产价格见底趋势明朗 消费边际意愿增强[10]

5月20日，A股三大指数延续震荡上行态势，成交量明显回暖，超3800只个股上涨，市场情绪明显回 升。 消息面上，今天降息落地，LPR下调10个BP，2年期及以下定期存款下调15个BP，3年和5年期存款利率 下调25个BP，期限越长，调降幅度越大，意在减弱存款定期化、长期化趋势，助力银行更好地控制负 债成本，维持息差水平。 2025年1季度末，银行净息差为1.43%，再创新低，向下基本已无空间。与此同时，1年期存款利率降至 0.95%，向下也基本没有空间。再降可能会引发大规模的存款搬家，影响银行负债的稳定性。 市场调整压力主要集中于周期与成长风格的交界地带，煤炭、低空经济等板块逆势收跌，PEEK材料概 念受上游产能释放影响陷入技术性回调。机构普遍认为，当前政策环境与增量资金入场为市场提供支 撑，指数中枢稳步上移趋势未改，但结构性分歧仍存。 具体看，美容护理（2.5%）、综合（2.12%）、传媒、家用电器、医药生物、轻工制造均涨超1.6%，国 防军工（-0.5%）、煤炭（-0.33%）、钢铁、房地产逆势收跌。 就市场影响来看，由于本次降息已在市场预期之内，降息对A股市场短期行情没有影响。不过，存款降 息会加速存款 ...

中国Z世代消费趋势 - 中国Z世代消费呈现两极化趋势 规模超过2 5亿人 日常消费品精打细算 但在玩具 明星周边和潮流饰品等爱好领域愿意花费数百至数千美元[1] - 泡泡玛特 布鲁可等玩具制造商 老铺黄金等珠宝品牌 蜜雪冰城 古茗等饮品连锁因契合Z世代"情绪消费"需求而营收大幅增长[1] - 老铺黄金从传统中式珠宝商转型为Z世代"必备单品" 产品通过社交平台走红[1] 港股消费板块表现 - 5月20日港股消费指数成分股普涨 零跑汽车涨超5% 小米集团-W 新秀丽 理想汽车-W 名创优品 阿里巴巴-W涨超2% 吉利汽车 小鹏汽车-W涨超1%[1] - 港股消费ETF（159735）过去5个交易日资金净流入超2000万元 市场热度较高[1] - 港股消费板块覆盖电商 消费电子 新能源车 餐饮 旅游 文娱传媒 国潮服装等新型消费领域 服务消费和大众消费占比高于A股[2] 政策与行业动态 - 消费政策从刺激消费行为转向注重收入 信用与社会保障等前置环节 通过修复居民资产负债表增强消费能力[2] - 生育支持政策将持续释放红利 带动相关领域消费需求[2] - 个人消费贷款政策调整包括信用修复 延期提额和风险控制 为消费金融提供更多支持[2]

市场表现 - A股三大指数涨跌不一 沪指平收报3367 58点 深证成指跌0 08%报10171 09点 创业板指跌0 33%报2032 76点 成交额分别为4372亿元 6493亿元 2903亿元 [1] - 微盘股指数涨超2%创历史新高 并购重组概念股逆势大涨 安彩高科 滨海能源 金鸿顺等多股涨停 [1] - 港口航运板块持续走强 南京港等涨停 房地产板块集体上涨 华夏幸福 华远地产 沙河股份等涨停 [1] - 机器人概念股调整明显 龙溪股份等多股跌超5% [1] 热点板块 - 涨幅居前板块：港口航运 房地产 化学纤维 兵装重组 ST板块 可控核聚变 [2] - 跌幅居前板块：电机 小金属 白酒 人形机器人 金属钴 AI PC [2] 机构观点 - 巨丰投顾建议短线关注兼并重组 数字中国题材 中线布局大消费 半导体 机器人等政策受益行业 [3] - 华泰证券认为A股处于库存周期弱企稳阶段 中期配置建议维持红利+内需+科技的哑铃型组合 [3] - 中信建投看好华为 腾讯等巨头赋能机器人厂商 预计资金将加速流入机器人板块 尤其被动管理型产品 [3] 政策动态 - 工信部等9部门联合印发文件 推动科技服务业高端化 智能化发展 重点部署研究开发 技术转移转化 企业孵化等领域 [4] - 上海计划2025-2027年培养5万名持证直播技能人才 其中中高级人才占比80% 并拓宽职业发展至首席技师层级 [5] 科技行业 - 腾讯QQ已完成鸿蒙电脑系统适配 微信 企业微信正加速适配并将陆续上线 [6]

大消费概念市场表现 - 午后大消费概念持续活跃 医美和宠物经济方向领涨 [1] - 丽人丽妆走出3连板 拉芳家化、源飞宠物涨停 [1] - 天元宠物、锦波生物、百龙创园、路斯股份股价创历史新高 [1] 医美行业市场规模 - 国内消费医疗对应万亿级市场规模 [1] - 医美领域市场规模预计2025年达到3529亿元 [1]

市场表现 - 上证50和创业板指分别上涨1.22%和1.38%，蓝筹板块和成长股表现稳健 [1] - 科创50下跌1.10%，中证500和中证1000小幅回调，中小盘个股表现偏弱 [1] - 美容护理、汽车、交通运输等板块涨幅居前，均涨超2%，计算机、国防军工、传媒等板块表现较弱 [3] - 上周市场量能维持在1万亿附近，热点题材延续性不足 [3] 行业动态 - 脑机接口方向值得关注，国内首个脑机接口临床与转化病房揭牌成立，未来将围绕科研攻关和临床试验推动技术转化 [4] - 侵入式技术持续突破，2025年非侵入式脑机接口产品商业化落地有望加速 [4] - 天津市发布人工智能发展行动方案，目标到2027年攻克100项关键核心技术，培育30个标杆场景，基础核心企业营收突破1000亿元 [7] 政策与宏观 - 证监会修改《上市公司重大资产重组管理办法》，建立分期支付机制和简易审核程序，深化并购重组市场改革 [5] - 美国可能在未来两到三周内单方面设定新关税税率，特朗普试图缓解投资者担忧 [5] - 4月挖掘机销量同比增长17.6%，工程机械开工率环比增长1.6个百分点，初创企业经营活力指数同比增长36.8% [6][7] - 线下消费热度指数同比增长25.4%，比上月提高4.6个百分点 [7] - 央行下调政策利率0.1个百分点，预计带动LPR同步下行约0.1个百分点 [7] 后市展望 - 市场延续震荡调整格局，三大指数缩量跌破5日线，后续需关注重新放量站上5日线 [5] - 高位抱团现象明显，若新主线具有延续性，资金可能选择高低切换 [5] - 上证指数处于3000至3400点区间震荡，后续突破或依赖财政政策或货币宽松 [8] - 操作上关注硬科技并购重组、大消费板块和有色金属等结构性机会 [8]