港股科技板块市场表现 - 12月19日，受海外消息影响，港股科技板块反弹，100%纯度的港股通科技30ETF（520980）上涨1.59%，盘中成交额超2.4亿元，资金已连续5日净流入，累计超1.8亿元 [1] - 恒生科技ETF基金（513260）同日放量上涨超1%，早盘半日成交额超2.4亿元，该基金已连续36个交易日获资金净流入，累计超6.3亿元，最新规模70.66亿元，融资余额超1.6亿元 [3] - 截至当日11:12，港股科技板块多数上涨，地平线机器人-W涨超7%，小鹏汽车-W涨超4%，美团-W、中芯国际、华虹半导体涨超1%，阿里巴巴-W、腾讯控股微涨 [5] - 南向资金持续流入港股科技板块，近七日，小米集团-W累计获79.72亿港元的净买入，位居榜首，美团-W、快手-W也均位居近7日南向资金净买入榜前十 [7][8] 海外市场与宏观环境 - 日本央行加息如期落地，将基准利率从0.5%上调至0.75%，符合市场预期，利率水平创30年来新高 [5] - 美国三大股指全线收涨，纳指涨超1%，主要受美光科技财报与业绩指引大超预期，以及美国CPI数据超预期放缓影响 [5] - 美国联邦基金利率期货显示，美联储1月份降息的可能性从26.6%上升至28.8%，交易员押注明年美联储将降息62个基点 [5] 市场情绪与结构分析 - 浦银国际指出，近期流动性因素及美国AI板块回调令港股市场情绪承压，11月至今情绪指数较为波动，目前港股恒生指数的前瞻市盈率为12.7倍，较年内最高点已回调5% [9] - 构成情绪指数的13个指标中，仅有2个指标改善动能较强（港股回购金额加大、恒指期权认沽/认购比率下行），有9个指标有所转弱，2个指标基本维持不变 [12] - 具体指标显示：12月至今港股主板日均成交额为1,929亿港元，较11月下降；日均回购金额为10.5亿港元，较11月日均回购金额上升；港股主板卖空比率为19.4%，较11月末的17.9%有所上升；恒指期权认沽/认购比率为105.4%，较11月末107.9%下行；AH溢价平均值为21%，与11月的19%相比小幅扩大 [13] 港股走弱原因与后市展望 - 招商证券指出，港股近期走弱缘于南向资金由于公募基准新规而转向A股和抱团的挤出效应、IPO融资潮的担忧、解禁高峰的到来、盈利下修与海外流动性扰动 [14] - 南向资金“挤出效应”明显，公募基金业绩基准新规出台后，部分港股持仓基金被动调仓回流A股 [14] - 2025年港股募资规模居全球首位，但近期IPO节奏已明显放缓 [15] - 12月解禁市值达1,500亿港元，而明年3月或迎3,000亿港元高峰 [16] - 恒指2025年盈利预期下调至-8.49%，银行、石油等传统行业承压 [16] - 展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱、IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解、盈利修复、海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情 [14][17] 投资策略与产品聚焦 - 短期投资交易策略建议采用“科技+红利”的杠铃策略，攻守兼备，科技端重点关注估值合理、AI属性较强并具备护城河的AI龙头港股公司，同时关注A股算力产业链、AI应用层的机会 [13] - 港股通科技30ETF（520980）标的指数聚焦TMT行业，不含医药、家电、汽车，AI属性更纯，前十大成分股合计权重高达82%，9月指数调仓中前十大权重新增地平线机器人-W [17][18] - 恒生科技ETF基金（513260）管理费仅为0.15%/年，是全市场唯一管理费仅15BP的恒生科技ETF，其标的指数恒生科技指数软硬件兼备，综合覆盖科技各子板块，更全面覆盖中国科技产业链 [3][18]

中国A股市场投资展望 - 政策重点置于科技自立自强、创新以及高质量发展，预计中国将继续推出经济刺激政策，涵盖提振消费、改善民生和稳定房地产市场等举措 [1] - “反内卷”政策有望提升企业利润率，更多政策将着眼于实现科技自立自强战略 [1] - 投资采取“杠铃策略”：一端侧重布局高科技成长板块以把握包括AI在内的科技浪潮机遇；另一端同步配置高股息优质价值股以对冲海外市场潜在波动风险 [1] - 海外投资者将继续增持中国资产，当前外资仍属低配状态，预计增量资金将持续流入中国股市 [1] 中国香港股市与房地产市场 - 香港市场受到两大关键因素驱动：强劲的资金流入特别是财富管理资金的持续配置；活跃的IPO市场复苏叠加政策对AI等创新领域的明确支持 [2] - 在上述有利条件下，香港本地住宅房地产市场已显现出企稳迹象 [2]

欧洲股市回吐盘中涨幅，投资者对人工智能的担忧再起，令科技股承压下跌。在数据显示通胀降幅大于 预期后，英国富时100指数表现领先。 斯托克欧洲600指数收盘几乎持平，此前一度上涨多达0.5%。科技股跌幅居前，追随美国科技股走弱， 之前英国《金融时报》报道称，Blue Owl Capital将不会支持软件巨头甲骨文下一个价值100亿美元的数 据中心交易。 富时100指数上涨0.9%，数据显示英国通胀降至八个月低位，这几乎锁定了英国央行在周四降息的预 期。 责任编辑：李桐 欧洲股市回吐盘中涨幅，投资者对人工智能的担忧再起，令科技股承压下跌。在数据显示通胀降幅大于 预期后，英国富时100指数表现领先。 DBV Technologies SA股价飙升20%，此前该公司表示，其用于花生过敏儿童的实验性皮肤贴片在一项 后期临床试验中达到了主要终点。矿业股和电信股同样表现优于大盘。 欧洲基准指数目前在历史高位附近徘徊，投资者押注全球增长依然具有韧性，且明年借贷成本将会下 降。该指数正走向实现连续第六个月上涨，将是2021年以来最长连涨。 "在非常短期内，市场依旧明显处于一条非常看涨的轨道上，但这种状态最终会结束，"法国巴黎资 ...

甲骨文与部分科技股表现 - 甲骨文财报每股收益亮眼但股价盘后超跌10% 全日市值蒸发688亿美元[1] - 甲骨文自身财务问题严重 资产负债率86% 债务股本比500% 负债近1500亿美元 评级被巴克莱调至垃圾债级别[1] - 博通业绩超预期但股价大跌11%以上 创1月以来最差单日表现 并带坏市场情绪 导致英伟达 AMD 微软 谷歌等下跌 但更多被视为获利回吐[1] 奈飞与内容战略 - 奈飞以827亿美元天价收购华纳兄弟以打造内容壁垒 承担30%可转债后整体债务水平仍算安全[1] - 奈飞过去半年股价已下跌30% 但其公司基因不关注短期市场看法 坚持自身节奏[1] 港股市场状况 - 恒生指数与恒生科技指数已横盘近三个月 市场反思新股上市过多可能导致流动性缺失[2] - 港交所年内募资超2400亿元 登顶全球榜首 但观点认为港股是增量市场 更关注核心资产上市[2] - 近期A/H股上市的公司多为核心资产 如宁德时代 恒瑞医药 三一重工 蓝思科技 剑桥科技 纳芯微等[2] 恒生科技与相关公司 - 恒生科技指数在11.5区间附近持续获得加仓 基本面被长期看好[5] - 阿里千问月活突破3000万 成为全球增长最快的AI应用[5] - 观察豆包手机后 认为腾讯与小米更有机会整合并后来居上[5] 恒生生科指数与创新药行业 - 恒生生科指数已从高位回调20% 上周开始加仓[7] - 若将恒生生科视为一家公司 其商业化创新药是基本盘 利润率高且收入稳定占半壁江山[7] - 占比20%-30%的海外CRO/CDMO医药服务收入提供稳定现金流[7] - 发展迅猛的BD授权收入占比10%-20% 正以年化50%增速增长 是未来蓝海[7] - 在ADC 双抗 PROTAC等方向 中国临床管线数量和推进速度已吸引欧美大厂 不少BD交易针对全球权益而非仅中华区版权[7] - 行业趋势明确但单个公司不确定性大 直接投资恒生生科指数被视为覆盖全行业贝塔的保险方式[7] A股与美股投资策略 - 当前对A股与美股采取杠铃策略 配置包括科创50与中证1000ETF 以及红利低波ETF与拼多多[8] - 拼多多股价上周因负面新闻下跌 短期不确定因素多 但长期现金储备增长迅猛 2022年为1247亿元 2023年为2172亿元 2024年为3085亿元 2025年三季度已达4238亿元[8] - 拼多多的操作经验被总结为适合油门狠狠踩 刹车慢慢点 上周猛踩了一波油门[8] 投资中的外部视角与基础比率 - 投资应善于借用外部视角 诺奖得主卡尼曼的案例显示 其团队编写教材最初乐观估计需2年 但外部基础比率显示类似项目需7到10年 最终实际用了8年[10] - 投资中繁星一样的先例构成基础比率 是预测收益的最好参考[10] - 真实的投资基础比率是七赔两平一赚 每年稳定15%以上收益的专业机构凤毛麟角 交易大师的正确率通常在60%上下[10] - 长期来看 不到10%的投资者能跑赢指数 但有90%以上的投资者相信自己属于前10%[10] 盈利目标与操作心态 - 以15%的基础盈利比率为参考来设定来年盈利目标更为务实[11] - 低期望有时带来高回报 有案例显示预期三年翻倍的股票一年就翻倍 而预期一年翻倍的股票三年未回本[11] - 以60%的基础操盘正确率为参考 有助于在市场恐慌或亢奋时保持淡定 不急于操作[11]

核心观点 - 全球资产配置与分批定投策略在过去一周及长期表现中验证了其有效性 组合通过分散资产和分批投资机制降低风险 长期坚持比择时更重要 [1][3] - 睿定投全球版组合年内收益达19.19% 过去一周上涨0.72% 连续两周反弹 体现了长期震荡上行的逻辑 [1][7][9] - 懒人均衡组合年内收益达13.89% 过去一周上涨0.42% 其股债平衡配置在债市偏弱时仍能收红 展现出更低的波动和稳定的修复节奏 [1][12][13] 一周全球市场行情复盘 - 全球多数市场出现反弹 A股沪深300指数上涨0.99% 港股恒生科技指数上涨0.32% 美股纳指100上涨1.13% 德国DAX指数上涨1.94% 日本日经225指数上涨2.59% 越南胡志明指数上涨3.06% [6][7] - 部分市场出现下跌 中证红利指数下跌1.15% 印度Sensex30指数下跌0.63% [6][7] - 债券与黄金市场偏弱 中债新综合全价指数下跌0.27% 美国20年以上国债指数下跌1.00% 上海金价格下跌0.49% 省心债组合下跌0.36% [6][7] 睿定投全球版组合分析 - 组合年内收益率已回到19.19% 过去一周上涨0.72% [1][9] - 组合采用A股、港股、美股市场分层布局思路 优选多只指数基金 [16] - 主理人认为下跌阶段是性价比最高的买点 建议在回调时坚持分批投入以参与长期收益空间 [9] 懒人均衡组合分析 - 组合年内收益率达到13.89% 过去一周上涨0.42% [1][12] - 组合采用股债动态配置策略 目前权益仓位约62% 通过对股票及债券型基金的动态调整来降低波动和控制回撤 [12][18] - 组合去年收益为5.13% 今年表现明显更好 表明组合逐渐成熟 适合希望资产曲线更稳的投资者 [13] 其他投顾组合表现与策略 - **小帮红利组合**：在全球范围内优选高股息高分红基金 认为年末红利资产的股息率仍有优势 是具备投资价值的防御性资产 [20] - **小帮美股组合**：跟踪纳斯达克100指数 认为美股核心公司业绩维持较快增长 且估值仅下滑5%就会降到50%分位数以下 [21] - **小帮恒生港股通组合**：跟踪恒生指数 认为明年港股市场上行动力需关注龙头公司业绩兑现 目前对港股科技股的配置和预期仍在且估值合理 [22][23] - **JD百人IX (工物版) 组合**：成立以来累计收益率达454.92% 成立以来年化收益率为15.52% 最大回撤为-35.21% [15] 主理人近期市场观点与操作 - **A股**：市场弱势震荡 临近年底交易活跃度降低 板块轮动加快 建议投资者逢高降仓位 大跌再加仓 总仓位维持在半仓附近 [17] - **港股**：科技股持续回调 IPO抽血造成流动性紧张 明年上行需关注业绩兑现 [17][23] - **美股**：美联储12月降息25个基点 预期明年最多降息1次 [21] - **操作**：所有展示组合（睿定投全球版、懒人均衡、小帮红利、小帮美股、小帮恒生港股通）在2025年12月11日均执行了1倍金额的正常定投发车 [17][18][20][21][23]

红利低波策略近期表现与资金流向 - 截至2025年12月11日近5个交易日，红利低波策略受到资金追捧，红利低波ETF基金（159547）的净流率为14.27% [1] - 费率仅20bp的红利低波ETF基金（159547）持续受到资金关注 [1] 市场宏观环境与政策展望 - 中美经贸关系缓和，市场进入重要政策观察期 [1] - 中央经济工作会议等关键会议将主导市场风险偏好 [1] 当前市场特征与投资者行为 - 市场换手率回落，投资者风险偏好趋于谨慎 [1] 行业配置策略与建议 - 建议采取均衡的杠铃策略作为当前配置策略 [1] - 一方面，可关注红利资产的防御价值 [1] - 另一方面，11月调整后，TMT和人工智能板块的估值有所回落，投资吸引力逐步提升 [1]

投资理念：七分量化，三分主观 - 核心方法论为“七分量化”解决中高频决策，“三分主观”解决低频决策，两者结合是做好公募量化的关键 [1][5] - 投资方法论的选择取决于预测周期：预测一天最优解是量化私募的高频交易、技术面因子和人工智能工具；预测一个月需提高基本面因子比重；预测一年及以上则量化方法有所欠缺，需要主观介入 [1][6] - 公募量化产品的标志性单票持有周期约为两个月，充斥着大量中高频决策和一些低频决策，因此需要量化和主观结合 [6] - 量化投资体系已高度工业化，截至2025年架构分为三层：最底层挖掘因子，第二层构建子策略，第三层交付最终基金产品 [1][23] - “七分量化”体现在产品运作中配置因子、获取超额收益；“三分主观”体现在决定何时发行何种产品 [1][24] 微盘股策略与新产品“专精特新” - 将微盘股指数类比为超高收益、长久期的信用债，包含三元素：年化收益可能达20%到50%；波动属性类似长久期债券（如50年期）；存在退市风险 [2][9] - 微盘股策略在A股具备独特背景：个人投资者积极参与小市值公司投资，机构投资者在此领域相对容易获得稳定超额收益，这在美股或港股不具备 [8] - 微盘股主要风险在于退市风险，部分小市值公司市值包含“壳价值”，政策调整可能导致批量退市，例如2024年2月微盘股指数最大回撤达50% [9][36] - 新基金“西部利得专精特新量化选股”策略核心是“国微”（国企微盘），通过叠加“国企”和“专精特新”两层筛选来大幅降低退市风险 [8][11] - 叠加“国企”和“专精特新”筛选后，全A股约剩下380只股票，策略容量足够且退市风险接近于零，目标是打造类似高收益、长久期但风险极低的“利率债”产品 [11][39] - 微盘股策略跑输市场的风险除退市外，还有“杀估值”风险，情形主要有两种：市场风险偏好急剧萎缩时；科技股主题行情猛烈导致资金分流时 [13][41] 对央国企的偏好与“下行阿尔法” - 目前管理的12只基金中，有5只明确要求选股池中80%以上必须是央企或国企 [13] - 偏好央国企的核心原因之一在于获取“下行阿尔法”，即基金在熊市中抗跌甚至能取得正收益的特性，这使基金“买家秀”与“卖家秀”更接近，延续性更好 [2][14] - 优秀的权益基金经理年化纯阿尔法大约8-9个百分点，若在牛市中展现出显著高于此水平的超额收益（如25%），通常意味着其下行阿尔法是负的 [14] - 第二个核心原因在于改善投资者的“伽马收益”，即由申赎时点决定的收益，上一个周期中整个股票基金行业的伽马收益年化约为-11% [17][45] - 持有央国企组合能在市场底部时给予投资者“不会更差、公司不会退市”的说服依据，从而避免投资者在底部“剁在地板上”，改善伽马收益 [18][46] - 第三个原因是国央企股票创新高的次数明显更高，关键在于拥有充足的“下行阿尔法”，能在熊市来临时表现强劲，从而支撑基金不断创出新高 [19][47] - 以“央企优选策略”基金为例，该基金满仓央企，从去年12月成立至今不到一年创出新高的次数达70次，在所有股票基金中排名第一，但其收益率排名约在市场50%左右 [21][49] 大类资产配置观点：黄金与对冲方法 - 对中长期投资的核心观点之一是在大类资产配置中要下重手配置黄金，此观点着眼于未来五年，直至中国成为世界老大 [2][25] - 黄金核心逻辑在于“美国领先”的世界格局会有明显变化，回顾历史，每次黄金大涨都发生在美国国运下行时，未来10到20年中国将超越美国 [22][50] - 从居民资产配置看，“房子太多，黄金太少”的失衡极其夸张，过去20年上海房价并未跑赢上海黄金价格，未来20年黄金与房子的相对关系可能是“一套换四套” [22][50] - 在专户“固收+”产品中显著增加了黄金配置，配置比例上认为权益与黄金可达“六四开”，预判未来“固收+”产品将分为投资黄金和未投资黄金的两类，前者的AUM年增速将持续超越后者可能连续五年 [23][51] - 投资框架倾向于不做择时，但要求股票端有充足的“下行阿尔法”作为对冲，为此需要提高央国企股票或相关基金的比例 [2][25] - 推荐的对冲方法有两种：一是大类资产配置，如在组合中加入债券和黄金；二是利用“下行阿尔法”进行对冲，确保熊市时阿尔法有保障 [16][44] - 不推荐的对冲方法有两种：一是不推荐股指期货空头对冲，认为在阿尔法获取难度增加时对冲掉贝塔是“买椟还珠”；二是不推荐择时，因公募基金领域未见主要依靠择时持续获取超额收益的案例 [16][44] 量化工厂运作与业绩 - 量化“工厂”最底层是挖掘因子，从2022年开始大量运用人工智能和算力，目前约一半因子与人工智能相关 [24][52] - 第二层构建子策略，因不同风格股票选股逻辑差异大，必须进行“分域建模”，例如红利股换仓周期可能为月度，微盘股换仓频率需按日，目前已构建大约50个子策略 [24][52] - 第三层是最终基金产品，有的只用一个策略，有的用到七、八个策略混合，每月对系统各“零件”进行优化 [24] - 从业至今将所有权益产品加总计算，相对于各自业绩基准的年化超额收益大约在8-9%，这部分超额基本与主观无关，都是量化系统运作的结果 [24][52] 其他市场观点与配置建议 - 对于普通投资者，配置黄金的具体路径主要有三条：购买实物金条；在银行购买“纸黄金”；购买证券市场的黄金ETF [25][53] - 个人黄金资产配置中，约20%为实物金条，大部分配置在银行“纸黄金”上，另有约10%到20%配置在黄金ETF上用于资产再平衡 [25][53] - 在大类资产配置中，个人看好人民币长期升值，因此境外资产配置为零，核心配置在于股票和黄金 [26][54] - 根据估算，大约股票六成、黄金四成的比例可以实现组合整体波动率最小化，债券配置则类似于“兑水”，取决于个人风险承受能力 [26][54] - 对于未来大小盘风格，若只看指数本身，认为未来三年沪深300指数可能更好，但考虑超额收益后，沪深300增强和中证2000增强产品都有配置价值 [26][54] - 微盘股显著的日历效应是每年4月份下跌概率较大，核心原因与退市风险有关，而央国企微盘策略此效应不明显；每年12月到次年1月大盘股可能相对更好，每年2月则是小盘股表现最牛的时期（2024年除外） [27][55]

一周市场行情复盘 - 过去一周全球资产在情绪修复与预期改善下明显回暖，从权益到贵金属均呈现不同程度反弹 [1] - 全球主要股市普遍收红，具体表现为：沪深300涨2.9%，恒生科技涨1.8%，纳指100涨1.9%，德国DAX涨1.5%，日经225涨1.4%，印度Sensex30涨0.9%，胡志明指数涨2.0% [2] - 债券市场小幅走弱，中债新综合全价跌0.2%，美国20年+国债跌1.0%，省心债组合跌0.14% [2] - 黄金（下湿金）上涨3.4% [2] - 文章提及的两个投资组合上周均收红，懒人均衡组合涨1.46%，睿定投全球版组合涨1.85% [2] 睿定投全球版组合分析 - 该组合在上周反弹中表现亮眼，从前期下探14.67%的回撤，再度回到18.34%的收益率水平 [6] - 组合过去三年的历史实盘表现均保持稳健 [6] - 组合涉及海外资产，目前存在每日限购约1000多元的情况，相比此前每日可买2万元的阶段额度明显收紧 [6] - 对于超过限额的需求，建议改为日定投以积累更多份额 [6] - 组合采用A股、港股、美股市场分层布局思路，通过不同市场间权益资产配置分散风险 [15] - 截至2025年12月1日，该组合2025年收益率为18.34% [8] - 组合成立以来累计收益率达450.4%，年化波动率18.17%，夏普比率0.76，最大回撤-35.21% [13] - 主理人认为下跌阶段是绝佳的发车时机 [6] 懒人均衡组合分析 - 该组合定位偏稳健，上周收红但幅度较睿定投全球版更为柔和，波动更小、风险更低 [11] - 组合通过对股票及债券型优秀基金动态调整持仓，以达到降低波动及控制回撤的效果 [18] - 组合采用股债动态配置策略，目前权益仓位约62%，为后续市场调整预留了抄底空间 [19] - 2023年实盘表现为13.13%，2024年为7.87%，2025年截至12月1日为13.42% [8][14] - 组合成立以来累计收益率10.09%，年化波动率10.94%，夏普比率0.04，最大回撤-27.45% [17] - 主理人建议风险偏好较低的投资者可选择该组合，若已通过分批投入分散风险，则更推荐长期收益潜力更强的睿定投全球版 [11] 其他投资组合概览 - **小帮红利组合**：在全球范围内优选高股息高分红基金，成立以来年化收益率13.78%，累计收益率365.04%，年化波动率15.73%，夏普比率0.78，最大回撤-34.91% [20] - **小帮恒生港股通组合**：跟踪恒生指数，成立以来年化收益率8.07%，累计收益率151.93%，年化波动率17.96%，夏普比率0.36，最大回撤-47.48% [23] - **小帮美股组合**：聚焦纳斯达克100指数，代表美国科技股，成立以来年化收益率18.58%，累计收益率163.31%，年化波动率20.54%，夏普比率0.83，最大回撤-28.02% [26][27] 本周市场观点与发车操作 - **A股市场**：本周继续弱势反弹，临近年底市场交易活跃度降低，板块轮动加快，大盘大概率高位宽幅震荡，建议投资者逢高降仓位，大跌再加仓，总仓位维持在半仓附近 [15] - **港股市场**：近期港股科技股持续回调，明年支持市场上行的动力是业绩，需重点关注龙头公司业绩兑现情况，但作为杠铃策略的一端，对港股科技股的配置和预期仍在 [15][24] - **美股市场**：美联储12月降息概率回升至90%附近，潜在新任美联储主席政策立场主张尽快降息，同时美股核心公司业绩维持较快增长且估值仅下 [29] - **红利资产**：恒生高股息指数高位小幅回落后震荡，中证红利系资产近期止跌小幅回升，在年末资金偏保守的背景下，红利资产仍是重要配置标的，适合定投操作 [22] - **本周操作**：主理人于2025年12月04日对睿定投全球版、懒人均衡组合、红利组合、恒生港股通组合、美股组合均执行了1倍正常定投 [15][19][22][24][29]

核心观点 - 全球资金对中国资产配置兴趣回升，中国股市被重新定义为有成长性的市场[2] - 公司小幅上调沪深300指数2026年12月目标点位至4840点[2] - 明晟中国指数12个月前瞻市盈率在12至13倍之间被视为合理[2] 2026年宏观经济政策展望 - 宏观政策将保持温和扩张基调，财政政策方面广义财政赤字预计温和扩张[3] - 财政支出重点将集中在科技自主和基础设施等供给侧领域[3] - 货币政策将配合财政发力，采取适度宽松策略，可能更多依赖再贷款、PSL等定向工具[3] 中国经济积极变化 - 政策适时调整为市场提供定心丸，去年9月24日被视为重要拐点[4] - 企业竞争力与科技创新能力上新台阶，以DeepSeek为代表的AI时刻、人形机器人崛起、智能驾驶汽车开拓全球市场显示创新实力[4] - 中国是全球唯二拥有完整AI生态链的国家，覆盖上游算力、中游基础设施到下游软件应用场景[4] - 国内资金开始从定期存款向多元理财配置转变，保险和银行资管等机构开始真金白银入市[4] - 预计2026年上半年美联储将有三次降息，为全球风险资产创造有利环境[4] 中国股市估值与策略 - 中国股市已进入估值结构性修复过程，A股、港股及明晟中国指数估值取得非常大程度修复[5] - 港股恒生指数和明晟中国指数市盈率修复超30%[5] - 全球投资人将中国股市重新定义为具有成长机会的市场，人工智能、新消费、自动化、机器人等领域蕴含投资机会[5] - 2026年将是从估值修复转向盈利驱动的过渡年，盈利增速温和，估值在更高区间企稳[5] - 基本面和主题驱动的选股是关键，投资者可聚焦高质量互联网和科技龙头，同时配置部分高股息资产，采取杠铃策略[6]

行业背景：万基时代的投资困境 - 中国公募基金产品总数已突破1万只，远超A股上市公司数量，进入“万基时代”[1][16] - 过量的基金选择增加了投资者的决策难度，以红利类ETF为例，其数量就多达46只，并细分为宽基、行业、主题等多种类型[2][17] - 红利类ETF还可按分红频率进一步细分，如月度、季度、半年度和年度分红，投资门槛和策略各异，加剧了选择困境[2][17] 专业配置策略 - “杠铃策略”受到关注，该策略一端配置红利资产提供防御，另一端配置成长性资产提供进攻，旨在降低组合波动，适应震荡市[3][18] - 红利资产配置进入“红利+”时代，红利因子长期有效但资产表现将分化，需结合行业和公司具体情况选择细分方向[3][18] - 成长资产配置呈现高度专业化趋势，例如易方达基金锚定人工智能、机器人、未来能源等六大未来产业[3][18] - 市场专业人士提出“均衡打底+成长冲锋”逻辑，通过中证A500指数均衡配置，并布局创业板与科创板50指数捕捉科技成长机会[5][19] 智能投资工具解决方案 - 新浪财经APP在2025年第三季度专业评测中综合评分达9.56分，位居榜首[6][20] - 该APP覆盖全市场98%的基金产品，实时监测超过10000只基金动态，整合了163家基金公司的数据源[6][7][20][21] - 行情刷新速度达到0.03秒级，在2025年5月商品期货夜盘暴跌时仍保持毫秒级更新，而多数APP出现1-2秒延迟[6][20] - “喜娜AI助手”可将5000字年报浓缩为300字核心摘要，并用红绿双色标识风险与机会点[7][20] - “目标寻基”功能允许用户输入预期年化收益、最大回撤和投资期限，系统可精准匹配基金或组合[7][21] - 智能定投功能可根据市场温度自动调整投入金额，市场低位时提示增加定投金额[7][8][21][25] - 通过仓石基金平台，投资者可在APP内完成开户和交易，该平台已与60家基金公司合作，代销基金达3000多只[9][21] 投资体验优化方法 - 引入“回撤面积”（痛苦指数）新概念，综合反映回撤深度、持续时间与整体影响，相比传统最大回撤指标更能全面评估持有体验[11][22] - 指数增强型基金在回撤面积、最大回撤、累计收益和夏普比率上均显著优于普通指数基金[11][22] - 通过配置不同风格和市值的指数增强产品组合可进一步降低波动和回撤面积[11][22] - 对于低风险偏好投资者，在指数增强组合基础上加配债券型基金，可继续降低波动、最大回撤和痛苦指数[11][22] 工具辅助决策价值 - 新浪财经APP模块化工作台支持200多个功能组件自由组合，用户可定制操作界面[14][25] - 每日发布200多条实时快讯，平均时效领先竞争对手15分钟[14][25] - 融合微博财经资源，提供“话题热榜”和“大V观点”，投资者可实时参与热点讨论，获取多维度决策参考[9][10][21]